证监会近日召开2021年系统工作会议,提出以更大力度推动投资端改革。 开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜在接受《金融时报》记者采访时表示,近年来,我国资本市场改革尤其是以注册制为代表的融资端改革成果丰硕,A股市场融资规模实现大幅扩容,上市公司直接融资能力显著提升。但不同质地的上市公司供给的持续增加也对投资者的投资能力提出了更高要求,目前A股市场的个人投资者占比仍然较高,各类养老金、保险资金等长期资金占比较低。因此,在注册制持续推进的同时,协同开展投资端改革,加大权益类基金产品供给与服务创新力度,有利于提升市场的价值发现能力,促进资本市场的优胜劣汰,优化长期投资环境。 引导更多中长期资金入市 近年来,引导中长期资金入市被监管层反复提及。究其原因,作为金融供给侧结构性改革的应有之义,提高直接融资比重,从而提升金融体系对实体经济的适配性,其中一个重要方面就是在投资端增加中长期入市资金。日前,证监会召开2021年系统工作会议提出,以更大力度推进投资端改革,推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地,优化中长期资金入市环境。 川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《金融时报》记者表示,养老金对于安全性的需求要高于对盈利的需求,因此更注重价值投资,放开养老金的投资比例限制,有利于引导投资者形成正确的价值投资观念,追求长期收益,少做短线的投机;而对资本市场而言,养老金权益投资比例的提高,能为资本市场注入更多活力,有助于提升市场流动性,增强企业的融资能力。 从采取的措施来看,近年来监管层持续为以各类养老金、保险资金为代表的中长期资金入市创造条件,包括推动放宽年金基金、保险资金配置权益类资产比例上限等。业内人士表示,随着实体经济的发展,资本市场所需的长期资金体量会越来越大,除公募基金公司研发的权益类基金产品吸引来的家庭理财资金外,个人养老金也将会是长期资金的重要来源。数据显示,截至目前,基金行业管理的各类养老金已较2020年初增长30%。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《金融时报》记者表示,从目前的养老金积累规模和入市情况来看,基本养老保险基金的总体规模随着国资划转会不断地做大,但是私人养老金整体规模较小,尤其是个人养老金刚处在起步阶段,因此需要大力发展“基金版”的个人养老金,引导家庭加大养老储蓄和养老投资的力度,鼓励公募基金投资养老金产品。 值得一提的是,保险资金以及来自于金融机构的中长期理财产品或资管产品同样也是资本市场最重要的长期资金来源。董登新表示,随着各类权益类产品不断做大做强,满足监管和家庭理财的需要,不仅有利于留住存量资金,吸引更多增量资金入市,也可以正确引导家庭理财走向长期价值投资和理性投资,让更多散户主动退出市场,这也是A股去散户化的一个重要途径。 培育机构投资者做大做强 如何构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境,持续推动各类中长期资金积极配置资本市场,已然成为监管层在投资端改革重点发力的方向之一。证监会系统工作会议提出,加大权益类基金产品供给与服务创新力度。 董登新表示,投资端改革实际上就是要优化投资者结构,培育长期机构投资者。只有通过供给侧金融产品的研发创新,加大做优权益类产品的供给,同时,从需求侧引导投资者理财风格向长期投资、长期积累转变,一推一拉,从这两个角度共同发力,才能培育机构投资者群体不断做大做强,从而吸引中长期资金入市。 申万宏源研究所副所长蒋健蓉进一步表示,基础制度改革的关键是注册制改革,而推进注册制改革需要资本市场有一个成熟的投资者结构,才能将价值判断完全交给市场,因此,优化投资者结构是推进资本市场基础制度改革的重要突破口。 去年以来,A股结构性行情明显,韧性增强,投资者结构也随之出现积极变化。公开资料显示,A股市场中机构投资者交易占比已从2020年年初的18.3%提升至22.4%;公募基金持有A股流通市值占比突破7%,为10年来最高水平。但不容忽视的是,与国外成熟市场相比,我国机构投资者持股市值占比仍然偏低。 对于如何培育出一只高质量的机构投资者队伍,业内人士表示,应完善金融机构考核机制,引导资产管理机构拉长考核周期,扭转机构散户化的风格。同时,促进散户机构化,加强投资者教育。 资本市场的健康发展,需要一个结构合理、成熟理性的投资者群体,孙金钜表示,虽然机构投资者相比个人投资者在专业性上有明显优势,但目前国内绝大部分的公募等投资机构对基金经理的考核期限仍偏短。通过推动社保、养老金等长期资金直接投资资本市场,或者通过公募基金投资资本市场,有利于引导机构投资者在更长的期限内对基金经理进行考核。另外,A股还可以进一步放开对国外投资机构的限制,引入竞争,从而推动国内机构投资者的进步和成熟。 发力投资端改革正当时 随着资本市场全面深化改革、高水平双向开放加快推进,完善市场内生稳定机制,统筹融资端和投资端改革持续发力是资本市场实现高质量发展的核心所在。 业内人士表示,目前来看,融资端方面,注册制改革和退市制度改革可以更好地为上市公司质量把好“出入口”,使得市场中优质上市公司尤其是创新型经济企业占比不断提高,为各类权益类产品开发以及增量资金入市提供了更多的优质标的。同时,证券代表人诉讼制度的落地实施,对于完善投资者权利行使、保障和救济的制度机制,积极倡导长期投资、价值投资和理性投资文化具有重要促进作用。投资端改革可谓正当其时。 中基协相关负责人此前接受采访时表示,下一步,投资端改革有望继续发力。第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境将逐步优化,权益投资的会计、业绩评价和激励机制等制度安排将逐步完善,有助于培育和壮大资本市场长期投资的意愿和能力。 业内专家建议,应进一步优化基金注册机制,加大权益类基金供给与服务创新力度,促进行业机构提高财富管理能力和风控合规水平。同时,持续优化中长期资金入市环境,加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接,继续推动社保、保险、银行理财等资金入市。
原标题:个人理财的入门知识你知道吗?跟着度小满理财来学习吧 互联网金融行业发展迅猛,吸引越来越多的人开始关注互联网金融平台,用户也可以在这些平台进行个人投资。然而,关于理财,大多数人都是知道一些皮毛,真正懂得理财的人却不是多数。 理财新手如何晋级为理财高手呢?很多理财新手面对复杂的理财市场都无从下手,事实上,如果理财新手能够对理财知识进行系统的分析和学习,也是可以在理财市场上拥有属于自己的一片天地。近日,度小满理财分享了以下几点入门理财知识,希望可以帮助到大家。 1、树立正确的理财观与方法 如何确立正确的理财观与理财方法?把简单的事情重复做,把理财当成一种习惯;任何情况下,能不动用积蓄,尽量不去动用这笔钱;全面的理财应该包括现金计划、消费计划、保险计划、投资计划等等;理财要明确目标,且这个目标可量化,具有时效性。 2、有计划的投资 投资是有门槛的,就像马斯洛的需要层次理论一样,不先解决安全的需要又怎么谈赚钱投资呢?投资的前提是要攒钱,要让自己有活动的资金,就算这一年你没有任何收入依旧可以靠着自己前期积累的资金活下去,这就是投资前的准备工作。用长期不用的闲钱可以进行有计划的投资,这时我们追求的就不仅仅是银行里的利润了,而是通过有计划有目的的投资可以让钱生钱、利滚利,选择合适的项目让钱“活起来”这才是投资的目的。 3、分散风险 “不懂不投”就是理财新手前期投资的黄金法则,对于自己不熟悉的投资项目不要盲目跟投。前期大家可以选择一些风险比较小的投资项目,小金额的投到不同的项目中,亲身体验盈利,大涨不会一夜暴富,大跌不会伤及筋骨。 4、投资自己 有些底气,看起来是金钱给的,其实是你亲自理顺了生活的毛刺,慢慢从心底长出来的力量。谁也拿不走。对外表的装饰总会过时,对内在世界的修建才是不会朽坏的工程,定期的理财知识学习会让自己在变化莫测的投资市场中站稳脚跟,不学习就不会成长,我们只能看到理财大师的光鲜亮丽,背后的努力和学习我们不能看到,恰恰是这不能看到的才成就了他们。
2021年,稳定经济增长仍是一项紧要任务。由于房地产市场与投资、消费两端都有紧密联系,对于预期管理十分重要。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,促进房地产市场平稳健康发展,就要坚持房价稳和投资稳并重,做到两个“稳”相互协调。 据国家统计局发布的数据,2020年全年,全国房地产开发投资141443亿元,比上年增长7.0%。在疫情冲击下,年度增幅比上年回落2.9个百分点,但7.0%的增幅仍体现了稳定适度的特点。一般认为,这一数据在5%-10%之间属于健康合理范围,低于5%属于偏冷,高于10%可能导致过热。从房地产开发投资占固定资产投资的比重看,2020年为27.26%,2019年为23.57%。考虑到疫情导致投资结构和消费结构发生一些波动,这一比例的年度变化总体上是平缓的。 从销售情况来看,2020年商品房销售面积176086万平方米,比上年增长2.6%;商品房销售额173613亿元,增长8.7%。其中,住宅销售额增长10.8%,办公楼销售额下降5.3%,商业营业用房销售额下降11.2%。2020年全国商品房均价为9860元/平方米,同比涨幅为5.9%。在满足刚性需求的同时,通过一系列稳价格措施,促使均价涨幅相对2019年略有收窄,取得了稳房价的效果。但长期来看,抑制房价过快上涨仍是主要方向。 据有关专业机构测算,2019年我国房企负债总额为年度社融存量的30.31%。这一比例是偏高的,应当采取措施压降。如果社会融资过于集中到某一个领域,其风险是不言而喻的。这也是党中央反复强调“房住不炒”,积极推动房地产市场稳定健康发展的根本原因。为此,一方面要降低房地产市场的热度,既要保证居民住房的新增刚性需求和改善型需求,坚决遏制炒房、炒地行为,防止各类房产过度金融化;另一方面,也要优化房地产企业的资产负债结构,在出清经营不善企业的基础上,可以完善措施、创造条件,让优质房地产企业通过股权融资等多种方式补充资本金,扩大房地产信托投资基金(REITs)适用范围,加大产业链融资力度,增强房地产企业的资产流动性,有效防范化解房地产企业债务风险。 去年12月份召开的中央经济工作会议,把“解决好大城市住房突出问题”作为2021年八大重点任务之一,要求“因地制宜、多策并举,促进房地产市场平稳健康发展”“要高度重视保障性租赁住房建设,加快完善长租房政策,逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利,规范发展长租房市场”。完善长租住房政策、壮大长租住房市场,是抑制房价过度上涨的根本性措施之一,也为房地产企业转型打开了巨大市场空间。随着大城市居民生活水平的提高,人们对住房管理服务的多元化、高品质需求日益增长,房地产企业由开发型向服务型转变,已经悄然进入了一个新的时代。在房价相对稳定、租赁住房比例达到一定规模后,通过提供更为系统化、专业化的物管等服务获取收益,将成为服务型房地产企业的主流收入模式。“十四五”时期,要在破解大城市住房难题上有所作为,让保障性租赁住房市场规模得到拓展,实现供给结构和需求结构相互匹配,降低住房焦虑,实现房住不炒。 多家机构预计,2021年房地产投资规模有望继续保持稳定增长,不同地区房价将分化。推动经济高质量发展,尤其要加大实体经济的创新发展能力。房地产作为经济体系中的一个重要部分,必须坚持“稳”字第一,即房价稳、投资稳。投资稳是为了保刚性需求、保结构调整。在两个“稳”相互协调的基础上,将更多金融资源向创新领域引流,激发更大创新动能,是我们的目标。
今天很多群都在传一张图片:世界三大知名酒庄,罗曼尼康帝、拉菲、易方达。说的意思是易方达旗下基金集中重仓了酒类股票。很快,网友总结出了世界三大芯片基地,美国硅谷、宝岛台湾和诺安成长。还有三大电池基地、三大调味品制造商等。这种基金公司发行多只基金重仓单个板块,甚至单只股票的事,历史不少见。据说巴菲特的中国传人李录把这个定义为击鼓传花,如果真是这样,游戏就看谁最后跑得慢了。 哔哩哔哩(B站)最近通过关联公司以81亿人民币的高价拍得了上海市杨浦区的一块地。该地块地处杨浦东外滩,为稀缺的沿江地块,出让面积近13万平方米,建筑面积36万平方米。B站将在这里建起新的总部大楼。两个月前,美团也花了65亿元拿下与此次B站地块相邻的地块,同样也会在这里建立美团总部。美团有钱市场都知道,但B站今年前三季度的收入也才81亿,而且还是亏损状态。敢这么花钱,B站去年股价翻了8倍是最大底气。现在明白,上海密集培养科创板上市公司的意义了吧? 有媒体报道,贾跃亭创办的电动车公司FF(Faraday Future,法拉第未来)正在国内寻求新一轮融资,吉利集团已表达了明确的投资意向,投资金额大概在3000万到4000万美元。同时,FF的老股东恒大集团也参与了此次融资洽谈。此前,就有媒体报道,FF将在国内一线城市新建工厂,初期产能为10万台。而FF的制造服务合作方正是吉利汽车,双方还将在FF车型的自动驾驶等方面开展合作。如果消息属实,贾老板离回国是越来越近了。不对,是离梦(zhi)想(xi)越来越近了。 人社部新闻发言人今天说,截至2020年底,所有省份均启动实施基本养老保险基金委托投资工作,合同规模1.24万亿元,到账金额1.05万亿元。当然,这些钱不能全部投入到股市。从今年1月1日起,年金基金财产投资权益类资产的比例,合计不得高于投资组合委托投资资产净值的40%,投资比例上限提高了10个百分点。所以算下来,大概有4000亿资金进入股市。从上市公司2020三季报披露的信息来看,共有107只个股出现养老金的身影,主要涉及制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等领域。去年猛涨的白酒股只有顺鑫农业一家被养老金看上。难道众人皆醉,养老金独醒? 前两天有传闻,坐落在北京中关村的IBM中国研究院正式关闭。IBM今天进行了解释,研究院确实关了,这里曾经是IBM在全世界的12个研究院之一,也是IBM负责尖端创新的业务条线之一,但没有计划离开中国市场。10多年前,计算机专业的学生如果能去IBM,相当于去了现在的华为阿里腾讯。如果能进IBM研究院、微软研究院,就相当于是华为百万年薪的天才少年。但这些知名外企考核并不苛刻,工作氛围相当轻松,被很多人戏称为 “工程师养老院”。张一鸣就曾经在微软研究院呆了几个月,觉得没啥意思,后来才创立了头条。现在国内的互联网大厂加班文化盛行,虽然股票市值节节攀升,工资待遇也上去了,但却遭到了很多质疑。这一代的年轻人,处境究竟是越来越好,还是越来越糟了?
择远 “建议公司腾出点空厂房办酿酒厂,市值起码翻两番。” “贵司有老酒储备吗?” “作为国家核心传统科技的白酒最近深受资本市场追捧,公司半导体产业已经越来越不行,是否有考虑把大股东的包河酒业注入上市公司。” “不知道公司有没有凭借自身的大品牌优势和在食品行业多年的经验,向白酒类行业拓展业务的计划?” “当前形势紧迫,公司不能拘泥于葡萄酒一个品种,建议收购一家白酒公司,培育利润增长点!” 以上这些内容,是在相关互动平台上,投资者对一些上市公司提出的问题和建议。这些问题或建议,无一例外地指向一个字:酒。 为何?因为现在“酒”在A股市场很火啊!而且,机构也爱“喝酒”,比如,根据已经出炉的公募基金年报,截至2020年末,白酒股依然是各大主动型基金的“宠儿”,贵州茅台和五粮液为基金前两大重仓股。 投资者希望上市公司能“沾酒”,能搭上热点,让股票价格一飞冲天,但上市公司有自己的主营业务,不是想沾上关系就能沾上的。强行蹭热点,更是不可取。 再者,我们一直说要崇尚长期投资,价值投资。当然,前提是要投资有长期价值的成长公司,要挑选好股票。如果挑选的是强行蹭上热点的公司,这样的公司是否真的符合长期投资、价值投资的要求,也是值得怀疑的。 对于买股票这件事,投资者应该都知道要挑好股票,挑真正有成长性的公司。但现实中,不少投资者的心态是,看谁是热点就扎堆上去,完全不看股票的基本面,不看公司的经营情况,甚至已经进入退市整理期的股票都要去“博一下”。 这种投资观念、投资心态、投资行为,是不可取的。但是,由于历史形成的以散户为主的市场,长期盛行着各种非理性的投资行为,特别是有投资者听信消息、追涨杀跌等行为,与价值投资不相符合。所以,我们看到,监管层一直都在提醒投资者,要结合市场现状、预期及自身情况,认真研究,不要跟风炒作,坚持价值投资和理性投资理念,避免受到不法行为的侵害。 价值投资、理性投资,这是一个老生常谈的话题。但在这里,笔者还是觉得有必要再提醒投资者,买股票一定要改变赚快钱、一夜暴富的心态,而是要看公司的基本面,看公司实实在在的发展潜力,认真研究,挑选出真正的好公司、有价值的公司,而不是面对热点一哄而上。毕竟,买股票不是买彩票,不是下赌注。 投资大师霍华德路马克斯在《投资最重要的事》中说,“成功投资要的不是短期暴利,而是长期稳定的收益。” (编辑 李波)
前有合肥“拯救”蔚来汽车、投资零跑汽车,后有珠海向一度身陷现金流危机的FF(法拉第未来汽车)伸出“橄榄枝”,地方政府积极拥抱未来产业,以新兴产业拉动城市发展的决心可见一斑。 近年来,不少地方政府和国有企业积极拥抱创新,通过创新投资来引进优势产业,助力企业转型和拉动地方经济。但是,国资做创新投资比社会上任何一家投资机构都难。合肥和珠海的资本举动,颠覆了不少人对国资的认知。因为,对于合肥和珠海来说,这无疑是一笔风险投资。无论是当时的蔚来汽车,还是现在的FF,都曾经出现巨大现金流问题,一度濒临生死边缘。投成功了,可获得超额回报,投失败了,则需面对巨额亏损;对国资而言,还可能存在国有资产流失的担忧。 地方政府资本运营是否存在边界?其实,与其顾虑边界问题,不如考虑如何在实践中梳理好国有体制与市场规律之间的关系。事实上,“合肥模式”并非人人都能复制,成败往往取决于三个方面:第一,对“投资失败是否归属为国有资产流失”这个问题作出明确定义,并对整个投资过程作出更加细化的合规管理。第二,在投资过程中给予充分授权,包括项目筛选、评估、投决、激励机制、退出分配等环节。第三,对成功投资论功行赏,以此增强投资动力。 以合肥成功投资蔚来汽车来说,尽管遇上了相关领导的调整问题,但前后两任领导贯彻了统一的投资思路,使得项目成功推进;再如,合肥制定了“尽职免责”的条款,很好解决了因可能出现的投资失败而给干部带来的问责风险,消除了干部群众的后顾之忧。不难看出,“任期制”和“国有资产亏损”问题是国资国企做风险投资的最大挑战。“合肥模式”成功的背后,是在对风险投资充分认知的基础之上,摆脱了国有体制对创新投资的束缚,以更加接近市场的决策机制来判断投资标的。 说到底,无论是社会资本还是国有资本,做投资都需要尊重市场规律。对地方政府和国资来说,还需要努力扭转传统观念,打破僵化体制约束,才能最大程度把握创新投资的胜算。
“SIG的王琼投头条、高榕投拼多多这样的案例,一辈子能够有一次这样的投资经验,我就觉得此生无憾了。”国宏嘉信创始合伙人马志强毫不避讳地告诉36氪。 相信在2015年双创大潮之下成立机构们,无一不是被如此业界传颂的“经典案例”所驱动着。 时间飞速转至三年后的2018,资管新规影响下的募资环境堪称寒冬。顶级机构超募比比皆是,肩部机构勉强完成募资,大量的情况是募不到钱的机构逐渐消失于市场喧嚣之下,一级市场的“强者愈强”、“马太效应”成为行业共识。 国宏嘉信恰恰是一家成立于火热2015的VC机构,成立之后,他们马不停蹄地投资了超过30个的项目(包括:蔚来汽车、纵横文学、Blued、Kika、恺兴文化、奇树有鱼、明星动画、菠萝斑马等),还迎来了蔚来汽车(NYSE:NIO)、BlueCity(NASDAQ:BLCT)等项目的IPO。 趁热打铁地,国宏嘉信从2019年开始募集第二只基金,最终在2020 年携手深圳天使母基金、福田区引导基金及中手游等,成立了一支专注于战略新兴行业投资的早期基金,主要围绕深圳战略新兴产业和深港澳青年创业项目进行重点布局。目前,国宏嘉信天使基金已经完成了9个早期项目的投资,标的分布在AI、物联网、视觉识别、工业无人机、区块链、机器人等领域。 在投资逻辑上,国宏嘉信总结出了他们大道至简的原则——项目须要具有以下两个重要标签:第一,项目必须是能长出“鲨鱼”的行业,成长在广阔的“海洋”(足够大的赛道或者业务模式);其次,创始团队要拥有顽强地自我学习能力,创业韧劲和创业决心——这一点偏好是基于国宏嘉信核心管理团队的创业经验而形成的。 国宏嘉信资本三位创始合伙人:冼汉迪、肖健和马志强,都曾参与过港股上市公司中手游科技集团(00302.HK)的创业过程,并在公司成功上市后转型成为投资人。创业者的身份,使得三位合伙人在做投资过程中,始终保持有对投资和行业的敬畏感。 国宏嘉信三位合伙人(从左到右为马志强、冼汉迪、肖健) 创始合伙人马志强告诉36氪:“投资是一个竞争差异化手段很差的行业,本质上就是拿着资金去找好项目,但优质项目是稀缺的。这个过程中,我们一直在思考如何拓展自己的能力边界?如何吸引优秀的团队?怎么提高自己的核心竞争力,让自身对于项目来说更有价值?“ 用创业者的心态做投资,我们一直是同路人 中手游科技集团(00302.HK)创立于2009 年,在2012年成为国内首家登陆美国证券市场的手游公司,上市时主要股东包括中国两大主权基金(社保基金和中国投资)、 联发科技和香港新世界等知名投资者。2015 年 8 月,中手游从美国私有化回归,三年后登陆香港主板,引入包括快手科技、 Bilibili、阅文集团、微博、三七互娱、掌趣科技、香港恒基地产主席李家杰等优质基石投资者。 国宏嘉信资本三位创始合伙人正是基于在中手游丰富的创业经验和人脉资源,在基金“零PR”的情况下获得了中手游,联发科技及广达电脑控股股东家族成员等多位LP的认可,进而快速完成首支基金的募资。投资初期,国宏嘉信主要将资金支持于那些他们熟悉领域、熟悉团队的创业项目上,在“能力圈”内做项目的价值判断。 “对于早期创业者来说,创业本质上是一个不断完善的过程,过程中会不断遇到、分析、解决大量没有面对过的问题。”国宏嘉信创始合伙人马志强告诉36氪,“我们创业时期也是从0开始发展,不断地克服困难,才能成为一支在整个全球资本市场都具有丰厚经验的团队的。创业途中的艰辛和不易我们完全理解。” 毫无疑问地,“从0起步”的创业积累成为国宏嘉信团队区别于其他机构的“能力差”所在,这天然决定了对创业者的包容心和共情力。在帮助创业者跨越企业发展障碍的碰撞跟交流中,能够转换到创业者视角,与创业团队更加惺惺相惜——全方位的给到支持跟辅导。 马志强向36氪表示,简单地“赚一二级市场信息差的钱”、“做纯粹的财务投资”从来不是国宏嘉信所认可的机构长期生存逻辑,国宏嘉信的目标是要投出头条、拼多多一样的案子来。因此,他们始终保持着难得的“创业者心态”,一方面将资金投资到那些具有创业初心、惺惺相惜的同路人身上;另一方面,用创业心态做投资,时刻拥抱变化、实施变化。 “作为曾经的创业者,我们深知「对未来勤于思考」的重要性,这也一定程度上决定了我们在甄别创业者时的标准——去找到那些能够发现、拥抱和实施变化的团队。” 当然,国宏嘉信自身也是如此实践的,从TMT、文娱、消费跨界到新兴科技领域,从VC阶段前往早期阶段,正是他们在投资创业过程中的拥抱变化的新尝试。 步入早期投资,做投资要有吃“苦”的“乙方心态” 双创的潮水从2019年开始逐渐退去,创业项目不似过去那般铺天盖地,大量机构处于没有“子弹”的生死存亡期。就是在这个时候,冼汉迪、肖健和马志强三位合伙人作出了将投资阶段往更加早期的科技项目迈进的决定,并在2020年完成了规模5个亿的早期基金筹备。 创始合伙人冼汉迪接受36氪专访曾提到:“在整个数字文化行业的发展过程中,我们发现促进行业不断发展的底层基础还是要回归到技术的变革。过去4G网络等基础建设为网络内容、传播和营销提供了实现的可能,科技的进步大大提升了内容创作的质量和效率,技术提升不仅是产业发展升级的基础,也拓宽了我们想象的边界。” 投资新兴科技领域是国宏嘉信在充分预判外界变化和评估自身能力边界之后,顺势而为的决定。 正如当初智能手机还未完全普及就大胆尝试手机游戏创业、移动互联网崛起便前瞻性地看到国内文娱赛道和业态的新变化一样,国宏嘉信团队意识到:过去20年的模式创新已然进入相对成熟的阶段,中国未来的创新将进入长达5年、10年,甚至更长的时间的科技创新深水区。 另一方面,扎实的理工背景和行业实战经验给了他们覆盖科技领域的底气——创始合伙人冼汉迪斯坦福大学工程经济及运筹学双硕士学位、卡内基梅隆大学计算机科学/数学、经济及工业管理三个理学士学位,至今任是中手游科技集团副董事长、共同创始人及执行董事;创始合伙人肖健也在北京航空航天大学软件工程取得硕士学位,现任中手游科技集团首席执行官、共同创始人及执行董事。 创始合伙人马志强同样毕业于中南林业科技大学计算机应用学士,中山大学高级工商管理硕士,有着超过10年的代码的经验,他提到:“就像我们今天不会轻易选择去投资生物医药领域一样,我们的转型必然是基于合理的能力边界判断的。” 谈及到投资回报周期较长、优秀项目头部化、大PE机构凭借规模优势杀入早期、项目高估值前置等早期创业投资的难点时,马志强坦承:“竞争的加剧是行业成熟的必然规律,我们有很清醒的认识。现在早已不是王刚投资滴滴赚几千倍回报的年代了。大家都在聊优质项目被抢得多厉害,各种手段无所不用其极,一定要找到自己的立足之本。” “做投资绝对不是一个甲方摆谱的角色,这需要从认知上和心态上先想明白这个事情,把自身定位于一个乙方角色,用sales的心态去做项目——怎样去更早的接触到好项目?怎样快速理解项目价值?怎样争取到这个投资机会?要怎么样去说服创业者?如何能够让你参与,能够跟你合作?这是我们非常强调的一个意识。” 2020年12月,国宏嘉信天使基金与深圳市港澳青年创新创业基地联盟旗下的12家创新创业基地签订战略合作协议。这次合作是在深圳市统战部和海联会的支持下,以搭建深港澳青年交流、合作、互动桥梁,促进三地青年融合发展为目的而促成的,合伙方式覆盖了项目投资与孵化、咨询及创业辅导、深港青年互访交流合作等。 合作的促成不光使得国宏嘉信所投资的早期项目能够获得更为全面的创业服务,也成为了国宏嘉信连接香港的优秀项目的特殊重要渠道。“我们看到了一些香港的优秀的年轻人,他们掌握了先进的技术,然后投身在大陆来创业,有非常成功的案例,比如说像大疆、商汤都是这样的背景。”马志强解释道。 在大家都没见过carry的年代,我们采用了“carry终身制” 2020年底,国宏嘉信对外发布一则投资经理招聘信息,其中自上而下的“carry终身制”在招聘群里惊起了不小的波澜——这意味着,你只要加入国宏嘉信,无论是否是管理层、是否离开国宏嘉信,只要参与到项目的投资中,就能够在项目退出时拿到业界“传说中”的carry。 “招聘广告一发出,同行投资人群里形成了截然不同的两种反应,一种反应是来自于投资经理们的欢呼雀跃,甚至有人说希望这成为行业的标配;另一方面,我们看到大量的行业投资机构的老板,几乎清一色保持了沉默。”国宏嘉信告诉36氪。 一般情况下,投资机构的薪酬Package由base(固定薪酬)+bonus(项目的奖金)+carry(超额收益分配)组成,carry一度是年轻投资人进入行业的“奔头”所在。但事实上,介于投资人中途离职、级别不够高等多种原因,不管从短期还是中长期来看,在一个机构里真正拿到Carry人是极少的。 大胆地向优秀人才表明纳贤姿态、实行全员“carry终身制”,无疑是国宏嘉信在吸引和激励人才方面充满魄力又极为诚恳的创新举措。 “这个决定是我们团队非常引以为豪的事情。”国宏嘉信三位共事十余年的最佳拍档,在机构的长期运营迭代和投资收益分配机制上展现出了高度一致的理性和豁达。马志强告诉36氪:“我们认为投资是一个高度依赖人的行业,最朴素的逻辑是——再优秀的事情一定不能归功于一个人,而是一支优秀的团队。” 马志强进一步向36氪说明其中缘由:“过去创业成功的企业家做投资,往往会选择那些身边熟识人的项目,这种项目的成功率相比广撒网的sourcing要高得多得多,但这种模式的最大问题是它并不可复制。”国宏嘉信团队在机构成员组成上有着清醒地认知:“机构核心创始成员终将渡过旺盛阶段,机构的细胞血液需要不断地更新迭代才能保持旺盛的战斗力。” “曾经的创业经验时刻提醒我们,只有付出和回报合理挂钩才能留住人才。有一句话直击人心的话叫做「好汉不赚有数的钱」,Carry作为投资过程中巨大的变量,恰恰是最好的最客观的最公平的反映大家投资业绩贡献的一个机制。”