安邦，官宣了自己的最终命运。 9月14日，安邦集团及其子公司安邦财险分别在官网发布拟解散并清算的公告。 根据公告，安邦集团和安邦财险已召开股东大会决议解散公司，成立清算组（筹），将向银保监会申请解散，在取得相关行政许可后及时组织清算。 今年2月22日银保监会在宣布结束对安邦接管工作时，已经“预告”安邦集团和安邦财险将会清算注销。随着安邦正式发布公告，这意味着，清算工作已开启，安邦也将成为我国并不多见解散和清算的保险公司。 此前，安邦集团体量2万亿，绝大多数资产、负债、保险业务已经由新设立的大家保险集团承接，消费者权益不会因安邦解散受到影响。最近一年多来，安邦集团首页始终显示着《关于安邦保险集团重组暨客户权益保障事宜的公告》。 同日公告拟解散并清算 9月14日，安邦保险集团股份有限公司（安邦集团）和安邦财产保险股份有限公司（安邦财险）分别在官网发布拟解散并清算的公告。 安邦集团公告称，2020年9月14日，安邦集团（统一社会信用代码：9111000076454055XA）召开股东大会，会议决议解散公司，并成立清算组（筹）。下一步，该公司将按照法律法规向中国银保监会申请解散，在取得相关行政许可后及时组织清算。 安邦财险公告，2020年9月14日，安邦财险（统一社会信用代码：91440300599638085R）召开股东大会，会议决议解散公司，并成立清算组（筹）。下一步，该公司将按照法律法规向中国银保监会申请解散，在取得相关行政许可后及时组织清算。 这2家安邦系公司的解散命运，此前已有“预告”。在今年2月22日，银保监会宣布结束安邦接管工作时就表示：为切实化解安邦集团风险，银保监会剥离安邦集团非涉案涉诉资产，批准设立大家保险集团，依法受让安邦人寿、安邦养老和安邦资产股权，新设大家财险，承接安邦财险的合规保险业务。安邦集团和安邦财险将依法予以清算注销。 安邦集团于2018年2月23日被正式接管，原中国保监会公告，鉴于安邦保险集团存在违反保险法规定的经营行为，可能严重危及公司偿付能力，依照保险法第144条规定，决定对安邦集团实施接管，接管期限暂定一年。随后，在一年接管将满之日的，中国银保监会公告，对安邦保险集团接管期限依法延长一年至2020年2月22日。 2020年2月22日，银保监会如期结束对安邦的2年接管（详见券商中国报道《银保监会结束对安邦接管》），表示从安邦集团拆分新设的大家保险集团有限责任公司（大家保险集团）已基本具备正常经营能力。 银保监会公告，实施接管以来，银保监会依法有序推动风险处置工作，在有关方面的共同努力和支持下，圆满完成了各项工作任务： 截至2020年1月，接管前安邦集团发行的1.5万亿元中短存续期理财保险已全部兑付，未发生一起逾期和违约事件，平稳度过现金流的给付高峰，有力地保障了保险消费者合法权益。 基本完成世纪证券、邦银金租、和谐健康等非核心金融牌照处置，成都农商行也已挂牌。 银保监会全力配合司法机关开展资产追缴，最大程度减少了原安邦集团董事长吴小晖违法犯罪行为给公司造成的损失。 业务已由大家保险集团受让 大家保险集团的成立，成为安邦重组过程的重要一环。2019年7月11日，银保监会宣布，大家保险集团有限责任公司（大家保险集团）成立（详见券商中国此前报道《大家保险设立》），由中国保险保障基金有限责任公司、中国石油化工集团有限公司、上海汽车工业（集团）总公司共同出资设立，注册资本203.6亿元。 大家保险集团依法受让了安邦保险集团旗下主要保险业务、资产和负债。当时银保监会表示，安邦集团将做好存量保单兑付工作，全面履行保险合同义务，切实保障保险消费者及各有关方面合法权益。并称，重组完成后，安邦集团将不开展新的保险业务。 大家保险集团的设立，标志着安邦集团风险处置工作取得阶段性成果。接管期间，安邦接管组将推动大家保险集团依法参与安邦集团重组，立足保险主业，为社会公众提供健康、养老和财富管理一揽子保障服务，按照既定方向，积极引入合格战略投资者，切实保护保险消费者和各方面合法权益。 中国银保监会在宣布结束接管安邦时介绍了从安邦过渡到大家保险集团后的业务转型成效：寿险保障期限5年及5年以上的产品规模占比提升到75%以上，较原安邦人寿以中短期产品为主的负债结构明显改善；财险公司2019年全年实现保费收入43.4亿元，综合成本率大幅下降12个百分点，经营性现金流转正；资产公司2019年实现总投资收益率8.62%，投资结构持续改善。同时，经营管理体系方面，大家保险集团基于内外部诊断，大家保险集团全面重塑管理体系，为下一步全面市场化、专业化发展奠定了坚实的基础。 罕见险企解散再添案例 安邦保险即将划上句号，也将为我国罕见的保险公司解散增加案例。 在安邦之前，已经有名为国信人寿的保险公司于2005年被强制解散。根据当时媒体报道，国信人寿成立于2005年2月，总部在上海市，注册资金为5亿元，成立后不久，总经理与股东方产生分歧出走，保监会调查发现国信人寿有资本金出逃等违规问题。最终于同年6月份，国信人寿被保监会责令解散，成为中国最“短寿”的保险公司。 而国信人寿这家寿险公司，在其4个月的生存期内，并未出一份保单，因此也不涉及消费者权益保障工作，清算只关系股东和债权人。 清算后保险保障基金如何？ 此前，2018年4月4日，银保监会宣布，批准保险保障基金注资608.04亿元给安邦集团，使得安邦成为继新华人寿、中华联合保险后，又一例获得保险保障基金注资的险企。不过，安邦的救助路径与前两例有相同、有不同，这也使得保险保障基金的去留和收益受到关注。 相同的是，这3例救助中，保险保障基金都是过渡性质。银保监会公告显示，引入保险保障基金注资并“阶段性持股”，是改善安邦集团公司治理、充实偿付能力而采取的“临时性”风险救助措施。在引入保险保障基金注资的同时，安邦集团将同步启动战略股东遴选工作，尽快引入优质民营资本作为公司的战略性股东，实现保险保障基金有序安全退出。 根据此前的两例救助案件经验，保障基金在相关公司平稳运行之后，都实现有效退出，并实现了不错的收益： 2007年接盘新华人寿问题股东约4.66亿股份时，入股股价为5.99元，到2009年退出，一次性转让给汇金公司的股价为8.71元，溢价率达45.4%。 中华联合保险方面，保险保障基金2010年介入，2012年注资60亿元，2015年开始退出动作，在北京金融资产交易所公开挂牌转让所持有的中华联合保险60亿股份，2016年1月转让完成，成交总价格为144.05亿元，较资产评估值溢价99.97%。 不同的是，体量万亿级的安邦集团的救助过程，有了拆分的过程。即，新设大家保险集团承接大多数业务，再将安邦清算注销。也由此，新华和中华联合保险都在救助后平稳过渡并回归正常经营，而安邦成为我国险企中的首例获得保险保障基金注资后最终解散和清算的。 而解散清算，会对注资的保险保障基金有何影响？ 具体来说，2019年4月16日，安邦集团公告了拟减少注册资本事项，注册资本由619亿元变更为约415.4亿元。事后，这一减资获得银保监会批准。而减去的资本203.6亿正是用于新设大家保险集团。 经历这一分拆后，保险保障基金注资的约608亿元，分成了两部分。一部分留在安邦集团的，约408亿；另一部分去了大家保险集团，约200亿。 有2位保险业人士向券商中国记者分析，目前，根据银保监会此前公告，大家保险集团已在正常运营，并推进引入战略投资者工作。因此，保险保障基金这200亿有望在新股东进入过程中有序退出。而保险保障基金留在安邦集团的约408亿，收益多少，则取决于安邦集团的清算结果。 不过，一位保险业咨询人士表示，不宜分开看保险保障基金分拆到安邦和大家保险两个主体中的收益，还是要将两个主体放在一起算总账。 简单地理解，把大家保险集团和安邦集团比作两个篮子，前者要存续经营，装的肯定是存续经营的业务和主要资产，后者要解散注销，会把要关停的资产装进来。大家保险和安邦保险的股东结构一致，把哪块资产装入哪个篮子，对于股东来讲是没有区别的。现在呈现出来的效果是，大家保险集团的注册资本只有203.6亿，但可能它的股东权益远不止203.6亿。假如大家保险的股东权益有500亿，虽然保险保障基金投资了200亿资金但持有的净资产也有接近500亿。 金控公司办法刚发布 值得一提的是，9月13日，金融控股公司的监管办法正式落地。国务院发布《关于实施金融控股公司准入管理的决定》、央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，将对金控公司实施准入管理和持续监管。近年对金控的监管持续加强，钻了监管空白漏洞的安邦系们也将无处遁形。 在9月14日，国新办召开的国务院政策例行吹风会上，人民银行副行长潘功胜表示，金融控股公司形态在我国已经是客观存在，但一直没有将金融控股公司作为一个整体纳入监管，存在着监管空白。 他提及，这些年来，在金融集团、金融控股公司特征的领域出现了一些乱象，少部分非金融企业向金融业盲目扩张，组织架构复杂、隐匿股权架构，交叉持股、循环注资、虚假注资，还有少数股东干预金融机构的经营，利用关联交易隐蔽输送利益、套取金融机构资金等等。比如说明天系、华信系、安邦系等。 “《准入决定》和《金控办法》的实施，将非金融企业投资形成的金融控股公司整体纳入监管，坚持金融业总体分业经营为主的原则，从制度上隔离实业板块与金融板块，有利于防范风险跨机构、跨行业、跨市场的传染，推动金融控股公司开展有益的创新。”潘功胜称。
今年年中，被拖欠了几年工资的贵州省毕节市大方县的教师们，在国务院“互联网+督查”平台上举了个报。大家说，当时也就是试试看，没抱什么希望。 谁也没想到，北京来了调查组。上周五大家都已经下班的时候，中国政府网发布了督查通报。 从2015年至今，大方县拖欠教师各项工资、补贴、保险4.79亿元，挪用上级资金3.4亿元。此外，他们还通过扣押教师工资、扣除工本费等形式，强制要求学生和老师们入股当地的乌蒙供销合作社。 北京的调查组发现，这个合作社已经有社员7.56万： 其中未成年人占比56%。 一个供销合作社，硬生生被大方县搞成了娃哈哈。 2015年大方县发生了一件大事，恒大的许老板来了。许老板一向大手笔，什么都没谈的时候，就带着60个货柜车，见人就发慰问品。 正式签约的时候，恒大投入30亿，副总裁姚东带着200多员工和一大批项目，要用3年时间让大方县彻底脱贫： 小学一建就是10个。 此后县里搞了很多配套措施。县财政局全资控股乌蒙实业公司开始投资包括扶贫就业、基础设施建设开发、能源工业等一系列公司，小小的大方县一下多了很多国企。 这一年也是大方县债务兑付的高峰。他们兑付本息10多个亿后，当年的支出从54.4亿元涨到了66.3亿元。 但债务余额基本没有变化。 拆东墙补西墙是贫困地区常见的做法。当地财政局长一开人大会就哭穷，说县里收入减少，修不起基础设施，借钱还不起，不借钱影响政府运行。 也是在2015年，大方县开始拖欠老师们的工资。 此后几年，大方县的步子迈得很大，公司越搞越多。2017年，大方县以调入资金的方式，一举抹平了此前的赤字，共计14.2亿元。其中从政府基金中调出6.9亿元。还有7个多亿是哪儿来的，当地政府没说。 2019年4月16日，大方县公示脱贫摘帽。 按说这是一件高兴事，可12天后的晚上7点半，大方县的领导们又开了一个会。讨论了全县的债务情况后，会议研究了关于成立乌蒙信用合作社的事宜。 1个多月后，乌蒙信用合作社成立。这是一个奇怪的机构，在没有银行牌照的情况下，强制给大家办了“银行卡”，并要求老师和公务员必须在这张卡里存钱，算是入股： 最少5万。 当然，县政府也并不是那么不讲道理。一方面他们告诉大家，不入股就别想拿到绩效工资，另一方面，又许诺大家每年9.8%-12.8%的高息。 连学生们的补助也被从教育局划拨到乌蒙信用合作社发放，开户就收50元工本费，直接把学生们也变成了股东。 乌蒙信合打着三农的旗号，但98.6%的资金，都被调入了县财政局下属的融资平台，蓄满了大方县的大资金池。 乃悟特别看了一下，2015年许老板去扶贫时，大方县的税收收入为5.1亿元。2019年摘帽时，大方的税收收入为： 5.1亿元。 许老板搞了3年扶贫，大方县的贫困户脱了贫，大方县政府搞了3年企业，没赚到钱。郝大星说，早知如此，还不如直接把钱给乌蒙信合，每年还能有个大几千万利息。 记者们今天去问了问大方县的老师，在被通报后，老师们陆续收到了被拖欠的收入。乃悟看到，去年老师们去举报的时候，大方县还在公开招聘老师： 一共80个岗位，报考了2618人。 在小地方教书本来就不容易，就别强迫他们转行金融业了。
同仁堂8月8日发布公告称，大家人寿保险股份有限公司分别于今年8月4日和8月6日通过大宗交易减持同仁堂A股流通股41，700，000股和26，873，600股，累计减持68，573，600股，占同仁堂总股本的5.00%。上述权益变动后，大家人寿持有同仁堂A股137，005，683股，持股比例从14.99%减少至9.99%。 7月17日，银保监会发布新规，优化险资权益投资比例，根据新规，保险公司投资单一上市公司股票的股份总数不得超过该上市公司总股本的10%。不过银保监会也表示，对于险资投资上市公司已经超过集中度比例的，不得新增相关投资，但无需卖出。大家人寿在第一时间减持欧亚集团、大商股份，并将持股比例精准降至10%以下，最新减持后其持股比例皆为相应上市公司的9.99%。
乐观是乐观者的通行证，悲观是悲观者的墓志铭。8月开门红，今天沪深股市的走势有两大象征意义：一是彻底化解我们担心M头，不管是上证指数，还是深深成指尤其是深成指和创业板，今天已经完成W颈线位的突破。下一步就看能不能创出新高了。 上证稍微弱一点，但是水皮想在深成指和创业板的带领下，也一样会突破颈线位的位置，这是一个很强烈的象征意义；另外就是摆脱了大盘北向资金扰动的影响。今天沪股通流出8.18亿元，深股通流入是31.63亿元。上周一周时间，上证指数应该讲都在北向资金的操纵之下，翻手为云，覆手为雨，尤其在金融股上基本上是一路打压，导致上证指数严重走弱。这种情况以前是没有发生过的，水皮建议要引起高度重视，因为金融战的问题不是承认不承认的问题，而是实际生活中就是存在的问题。对北向资金一些异乎寻常的动向该引起警惕还是要引起警惕的。 好就好在今天市场走强，基本上已经摆脱了北向资金的扰动因素。水皮相信下一步北向资金还会成为助长的力量，又会杀个回马枪。到时候是不是这样的一个情况，大家可以拭目以待。 应该讲今天是个满堂彩，下跌的股票很少，只有290家。成交量放大到1.3万亿，应该讲是温和放大。形态上量价关系配合的都不错，尤其是今天的科创板真的是大展其威，上涨了7%还多，这是很恐怖的一个数字。 水皮认为可能是受到了创业板的鼓舞，因为创业板今天涨了2.63%，深成指涨了2.4%，上证指数涨了1.75%。如果金融股尤其是银行股再给点力的话，水皮相信今天上证指数的涨幅会超过深成指。 板块上看，除了航空航天板块有比较强烈的特征，其他的就是军工板块了。因为航天板块有北斗三星成功运营这样一个很大的鼓舞。而军工板块是跟现在的形势相关了。 金融股中最弱的还是银行股，不少银行股甚至高开低走。其实银行股也有摆脱北向资金骚扰的问题，早晚也会有一个表现的机会。如果银行股得到大家认可，或者仅仅银行股有个补涨，水皮估计指数就过3500点了，所以好饭也不怕晚。大家各有各的投资之道，关键在于要有一定的定力。 今天基本面上好消息还是不少的。一方面央行确定资管新规延长一年。对于很多不规范的资金来讲相当于给了1年的缓冲期。换句话来讲，不规范的资金卖出股票的压力大大减缓，否则因为资产投资不规范，约定在今年年内必须收回的资金就可能必须要处置一些资产，对市场的压力就会大一点。 券商今天实际上也是有好消息，就对于基金牌照的一参一控限制有所放开，大家都知道7月份销售基金有5000多亿，超过了2015年的量。这个数据怎么看当然要仁者见仁，智者见智了，根据历史经验，有人觉得基金好卖，基本上股票就见底了，但是考虑到现在流动性的充裕，包括人们的投资理财的需求，包括我们刚才说到的资产新规规范完之后，银行资金对于投资理财的需求都会导致基金的需求巨大，水皮相信8月份正在准备发行的基金，依然会获得比较好的认购。 这些新的基金增量资金进来之后，会进入已经炒高的概念股题材股？还是说注重性价比，会去进入一些低估值的股票？水皮觉得按照常识来看，大家可以做自己的判断。总的来讲资金面相对宽裕，政策面也是相对呵护，可能不确定因素无非就是特朗普的问题了。 我们从TikTok的遭遇上来看，发现美方更多的就是要谋取超值的利益，强取豪夺，把公司运营政治化，把贸易冲突政治化。但是还是那句话：邪不压正。 大家要注意科创板现在的超强表现也许是给创业板打样，因为今天在涨停板上有不少个股就是来自于科创板，他们的涨幅都超过了10%，在13%到20%之间。这应该就是有要给创业板打样的因素在。 一句话点评：子规夜半犹啼血，不信东风唤不回
通过基本面来选好的股票，然后再通过大势判断去控制仓位，这样长期的投资回报应当是比较好的，是比较容易击败指数取得长期投资胜利的。因此，价值投资正是取得长期投资胜利的法宝。 7月30日周四，A股市场继续反弹，消费白马股仍一马当先，特别是生物医药和食品饮料板块大放异彩，很多医药股再次创出新高，这让大家感到困惑。消费白马股是我一直坚定看好的品种，去年我讲到消费白马股是值得养老的品种，消费三剑客：白酒、医药、食品饮料是过去五年表现最好的板块，很多龙头股的股价已经涨了好几倍。如大家都知道的茅台、五粮液、恒瑞等白马股股价不断创新高，很多人有疑问：消费白马股涨多，现在还能否持有？ 实际上在过去的几年里，消费者也在问同样的问题，茅台在2016年只有200，当时很多人都开始问我茅台还能不能买，我的回答是没办法给白马龙股定目标价的，只要长期做股东即可。但一些投资者从200到1800依然不知道如何配置，因为这些白龙马股的品牌价值和长期的业绩增长比较确定，所以投资者给这些白龙马股较高的估值溢价，从短期看，这些消费白马股的估值都不低，甚至处于历史新高的位置，尤其是今年受到疫情的冲击，大多数行业上半年的半年报都特别差，只有生物医药行业例外。因为疫情直接加大了人们对生物医药产品的需求，特别是让大家从此更加重视健康。当面对疫情的威胁时，人们都会想到首先要活着度过疫情，这是芒格在接受媒体采访时的话，当时记者问他，现在美股暴跌，疫情严重，准备如何投资操作？芒格回答道，现在最重要的是活着渡过疫情，之后再想着如何投资赚钱，可以看到经过这次疫情大家对健康的重视程度大大增加。 相对于生物疫苗这些直接受益于疫情的板块，中药西药龙头股也都有较大的投资机会，因此今年的涨幅都是特别大的。生物医药作为长期关注的品种，虽然现在估值上较高，但医药板块一直是牛股集中营。原因是生物医药如有新药研发成功，能够打开市场，业绩可能会出现爆发式增长。生物医药过去是牛股集中营，未来也会产生牛股，建议大家去关注生物医药板块的机会，从长期角度看，短期的估值高低实际上并不能完全作为投资的依据。 白酒也是最近争议较大的板块，某媒体的关于茅台的报道使茅台当天暴跌8%，拖累整个白酒板块跌停，当时很多人在问是不是白酒行情结束了。而昨天有券商研究员出报告称，将茅台的目标价提高到2100。对茅台这样的白龙马股，我认为设置目标价属于短期操作，当茅台500时，研究员把目标价定到800，突破800之后提到1000，突破1000之后提到1200，目标价是不断提高的。因此券商研究员给的目标价仅供参考，实际上目标价只是表明大家对白龙马股的热爱程度越来越高。为什么在当前经济面并没有特别好的情况下，投资者给这些白马股这么高的估值，事实上正是因为经济面不太好，资金会更加偏好于行业龙头，因为行业龙头的风险低，抗风险能力强。每轮经济周期下来，行业龙头的占有率都会进一步提升。正是因为经济并没有整体过热，投资者的风险偏好较低，所以希望买入这些风险较低，业绩较稳定的消费股。 食品饮料板块在消费里涨幅相对较小，小于白酒和医药。之前我给大家提示过，可以关注食品饮料板块的估值洼地，即乳业板块，因为今年受到疫情影响，人们对于乳业的消费出现较大下降，特别是盒装奶，因为盒装奶一般用于走亲访友，但今年春节大家只能呆在家里，一般会喝相对更加健康的鲜奶，因为这次疫情让大家认识到健康的最重要的，任何数乘以零都是零，如果没有健康，一切都是浮云，因此今年鲜奶公司的业绩相对较好。最近乳业板块大涨，龙头股连续冲高，今天再次大涨，这也显示出逻辑的力量。通过配置这些相对涨幅不大的消费白马股是当前的策略。在深圳线下课程时我曾讲过乳液行业的投资逻辑一是估值较低，另外业绩成长空间较大，以及具有一定的品牌价值。我为什么一直坚定看好消费白马股？因为消费是我国的比较优势，我国拥有世界上最多的人口，拥有世界上最大的消费市场，只要能在中国做到第一，就是全球第一。因此这些品牌消费品都会受到资金的欢迎，海底捞火锅在香港上市即达到2000多亿的市值。 再看这些互联网巨头，百度、阿里、腾讯、京东、拼多多、美团以及头条抖音等公司。无一例外都是消费加互联网的模式，他们都抓住了中国消费大爆发的机会，在经济中的分量越来越大，不仅改变了我们的生活方式，而且改变了我们的投资理念。如拼多多仅仅做了几年，它的创始人80后的黄峥，身价已经超过马云。这就是消费爆发的力量，我认为在A股上市的这些消费白马股的长期机会不能局限于当前的估值，每轮调整都是买入优质股票的机会，这是我一直给大家灌输的投资理念。 我最早看好这轮行情，在5月份我就提出上半年是局部牛市，下半年将转向全面牛市，建议大家提前布局行情风向标券商股，继续配置消费白马股和科技龙头股。同时，因为全球经济陷入衰退的风险在加大，今年以来我也重点向大家推荐了黄金板块，金价果然不负众望，创出历史新高。做行业推荐，大师的判断都要有深刻的逻辑。强大的逻辑可以给大家投资带来良好的参考。当前的A股市场已经确立了牛市格局，虽然受到外部因素的冲击，市场上出现了波动，但这些都不会改变牛市的基础。当然全面牛市不意味着全部牛市，并不是所有股票都会涨，只有业绩好，成长性好的股票会涨，垃圾股和题材股与这轮牛市无缘。我一直建议大家要用价值投资理念来选股，用价值投资理念来选行业。现在越来越多的人加入我的价值投资圈，我希望价值投资能够成为大家取得长期投资胜利的法宝。巴菲特的价值投资是在美国市场实施的，在A股市场，我把价值投资叫做中国特色价值投资。因为A股市场的投资，除了要选择白龙马股这些行业龙头之外，同时也要判断市场大趋势，如过去六年前海开源基金成功实现两次逃顶，三次抄底，抓住了市场拐点的机会。 同时我们在做这些判断时会公开讲给大家，给大家的投资做参考。通过基本面来选好的股票，然后再通过大势判断去控制仓位，这样长期的投资回报应当是比较好的，是比较容易击败指数取得长期投资胜利的。因此，价值投资正是取得长期投资胜利的法宝。
大家人寿火速减持2家A股公司 响应险资权益投资新规？这5股可能也要卖 券商中国 刘敬元 卖卖卖，大家人寿在资本市场持续“瘦身”！ 7月23日晚，欧亚集团公告，股东大家人寿持股从14.99%降至9.99%，这次减持集中在7月22日-23日两日内，通过大宗交易完成，变现约1.5亿元。 几乎同期，大家人寿还减持了大商股份：7月21日-22日，通过大宗交易减持1468.6万股大商股份，变现约4.2亿元，持股比例同样从14.99%降至9.99%。 上周五，银保监会刚发布的险资权益投资新规中新增规定——保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得超过该上市公司总股本的10%，银保监会另有规定或经银保监会批准的除外。 由此，大家人寿减持大商股份和欧亚集团，也成为新规后首个减持上市公司至持股10%以下的保险机构。当然，大家人寿有一定的特殊性，其在资本市场在持续推进“瘦身”。 不过，这仍让人关注，其他对单一上市公司持股超10%的险资是否会跟进减持。银保监会曾表示，对于险资投资上市公司超过集中度比例的，不得新增相关投资，但无需卖出。 就在近日，国寿、泰康等大型险资机构，通过不同渠道就险资权益投资新规作出了回应。 对欧亚集团持股2日内从14.99%降至9.99% 7月23日晚，欧亚集团公告，股东大家人寿持股14.99%降至9.99%，减持数量795.44万股，这轮减持集中在7月22日-23两日内，通过大宗交易完成。由于减持超过总股份数的1%，因而进行权益变动披露。 具体来说，本轮减持前，大家人寿对欧亚集团持股2384.7万股，持股比例14.99%。7月22日，通过大宗交易转让400万股，价格19.06元/股；23日，通过大宗交易转让395.44万股，价格18.72元/股。两日减持完成后，大家人寿对欧亚集团持股降至1589.3万股，持股比例降至9.99%。 这两日大宗交易转让，让大家人寿变现约1.5亿元。 对大商股份减持到10%以下 大家人寿还减持了大商股份，减持路数如出一辙。 根据大商股份7月22日晚公告，7月21日-22日，大家人寿通过大宗交易方式，连续减持公司2.67%股权、2.33%股权，持股从14.99%降至9.99%，同样跌破10%。 具体来说，本次权益变动前，大家人寿持有大商股份 A 股流通股 4402.8万股，占公司总股本的 14.99%。本次权益变动后，大家人寿持有公司2934.2万股，占公司总股本的 9.99%。 通过这2天的减持，大家人寿对大商股份合计减持1468.6万股，合计变现金额4.2亿元。其中，7月21日，减持785.6万股，这些股份转让分7笔大宗交易完成。 截至上述2家上市公司公告日，除本次相应权益变动外，大家人寿未有任何计划、协议或者安排在未来12个月内增持或减持大商股份、欧亚集团股票的计划。 已减持中国建筑、万科A至持股不足5%，变现达200亿 昔日安邦的买买买不再，资本市场如今看到更多的是转身之后的“大家系”的“卖卖卖”。大家保险成立于2019年6月份，其完成承接安邦系的资产和更名的事宜后，就开始了对原安邦系在资本市场持股的“瘦身”。 据券商中国记者不完全统计，自去年9月开始，大家人寿已减持了中国建筑、万科A等多只大手笔投资的“重仓股”，变现金额已达200亿(含绕道EFT变相套现金额)。 2019年9月20日晚，万科A公告，9月19日股东大家人寿通过换购ETF基金的方式减持1.96亿股，减持后持有万科A 4.85亿股，占其总股本的4.29%，降至5%以下。在此次绕道ETF减持以外，大家人寿还曾有其他减持万科A的动作，自9月份以来减持万科A一共“变现”金额在66亿-71亿元之间。(详见：《减持才刚刚开始？前脚卖了中国建筑，后脚再出万科！大家保险A股“瘦身”计划启动，还重仓这8股》) 今年6月19日晚，中国建筑公告，大家人寿通过大宗交易方式转让中国建筑A股5.05亿股，转让前后，大家人寿持有中国建筑A股普通股从26.03亿股减少至20.98亿股，对公司持股比例从6.20%降至4.99%。之后，大家人寿不再是中国建筑持股5%以上的股东。本轮减持始自2019年9月，大家人寿对中国建筑一再减持，持股比例相继跌破10%、5%两条“举牌线”，累计减持股数25.46亿股，减持金额约140亿元。(详见：《9个月套现140亿！大家人寿多次减持中国建筑，持股已不足5%！当前仍重仓这7只股票》) 大家人寿还对7家上市公司持股超5%，5家高于10% 随着不断瘦身，大家人寿持股达到5%举牌线以上的上市公司，已经从9家降到7家。 截至7月23日，大家人寿持股比例高于5%的7家上市公司中，除大商股份(9.99%)、欧亚集团(9.99%)外，对另外5家持股比例均高于10%。 包括：持有民生银行17.84%的股份，持有金地集团20.43%的股份，持有远洋集团29.58%的股份，持有同仁堂14.99%的股份，持有金融街14.10%的股份。 未来，大家人寿是否会继续减持？会如何减持？从减持方式看，此前其倾向于通过新的ETF换购方式，不过随着监管收紧，这种方式也并不被偏好。目前，采用更多的是大宗交易方式，这也是监管提及的瘦身方式，可以避免大额减持对股价造成冲击。 对单一上市公司持股不得超10%，险资这样回应 最新关于险资减持上市公司还有一个背景。上周五，银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，新增了险资投资单一上市公司的集中度监管指标。规定保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得超过该上市公司总股本的10%，银保监会另有规定或经银保监会批准的除外。 该规定下，目前对单一上市公司持股10%以上的险资，是否需要减持，也受到市场关注。 银保监会表示，增加对单一公司集中度监管指标，主要是针对以往出现的盲目投资、投资冲动带来的过度投资、频繁举牌等不理性行为，进一步分散类别和品种投资风险。 银保监会表示，对于少数需要调降投资规模的保险公司，新规设置了较为灵活的过渡期安排。其中，超过集中度比例的，不得新增相关投资，但无需卖出。 1)中国人寿回应“会否减持万达信息”：已做投资不受影响 就在近日，有投资者在互动平台询问“中国人寿会否减持万达信息股份”，中国人寿回复称，银保监会优化保险公司权益类资产配置中关于10%的集中度限制，不会对公司已做的投资造成影响。 此前中国人寿对万达信息增持至10%以上。一季末，中国人寿对万达信息持股13.34%，连同国寿资产的持股，国寿系对万达信息持股超过18%。 2)泰康：权益投资比例调整，有利于险资参与经济新动能成长 7月23日，在第257场银行业保险业例行新闻发布会上，泰康保险集团总裁兼首席运营官刘挺军回答有关“险资权益投资差异化监管”问题时表示，随着权益投资比例的放宽和政策调整，保险资金能够更加积极地参与到经济新动能成长和培养过程中，促进经济高质量转型和发展。 刘挺军说，长期机构投资人是资本市场稳定和效率的基石。这次险资权益投资新规出台，一方面可以更好地发挥保险资金长期投资、价值投资的优势，支持实体经济；另一方面，权益投资比例按照各保险公司的偿付能力进行差异化管理，有利于控制潜在的风险。 他介绍，截至今年上半年，泰康资产受托管理总资产规模超过1.98万亿。泰康将进一步发挥专业投资优势，坚持长期投资和价值投资的理念，积极地参与权益类投资，更好地服务实体经济和资本市场的稳定发展。
7月14日周二A股市场出现了一定的震荡回调，大盘符合我此前的预测，从单边上涨模式转向震荡模式，快牛后期会逐步转向慢牛长牛，会让更多的投资者分享到全面牛市的收益。之前市场的过快上涨确实累积了大量的获利盘，同时也累积了较大风险，单边上涨的走势难以持续，因此震荡回调的出现非常正常。此前建议大家重点关注的白酒、医药、食品饮料等消费白马股，行情风向标券商股，及新能源汽车、芯片、5G等科技龙头股，在近期轮番表现，涨幅很大。 为了让市场走得更健康、更理性，多方呼吁要控制风险，监管层公布了200多家场外非法配资平台的名单，防止一部分投资者过度加杠杆造成较大的投资风险，周末银保监会发出通知，严查违规资金入市。这些做法都是为了向大家提示风险，使得投资者在全面牛市中保持理性，不要过于狂热。急涨急跌的市场都不是健康的市场，机构获利了结进行减持及监管层出台相关措施都是为了让资本市场走得更加稳健，让牛市走得更长久，同时保护投资者利益，防止一部分投资者在利益驱动下忘记风险控制，盲目加杠杆。我一直反对在投资中加杠杆，股神巴菲特一直坚持价值投资，是唯一一个通过股票投资成为世界首富的人，但他一直反对在投资中加杠杆。著名经济学家凯恩斯曾经说过，任何资产的价格都会回归理性，但你往往等不到回归理性的时间。这一点在2015年下半年发生股灾时大家都深有体会，很多投资者通过场外配资加了过多杠杆，虽然选的可能是好股票，但在流动性缺失导致的踩踏式下跌中，一旦加了杠杆就会发现时间再不是朋友，而是敌人，已经熬不到黎明的到来，后来这些股票的价格都创了新高，但账户已经被平仓了。 巴菲特说时间是价值投资的朋友，大家只要持有优质的股票，不用担心短期回调，即使持有的好股票在市场下跌中也出现大幅回落、出现被套的情况，但只要持有的时间长，这些好公司的股价总会创新高，但一旦加了杠杆，情况就变得不同，将会面临爆仓。2015年终盘点时，有人提出2015年最悲催的词是“赚过”，大家曾经都在2015年5月份市场高点时赚过，但赚到的人却很少，甚至有的人连本带利吐出来，教训非常惨痛。因此这一轮牛市刚启动监管层就公布了200多家场外非法配资平台的名单，目的就是为了防止再发生2015年的悲剧。大家在这轮牛市中不仅要赚过，而且要赚到。 我早在5月份就第一个提出：上半年是局部牛市，下半年转向全面牛市，建议大家提前布局行情风向标券商股，现在市场的走势已经完全验证了我的看法。我一直建议大家关注消费白马股、券商和科技龙头股这三大方向，今年上半年主要是白酒、医药、食品饮料等消费白马股以及科技龙头股轮番上涨，其他大多数板块均下跌。下半年转向全面牛市后会有更多板块启动起来，首先启动的就是行情风向标券商股。券商作为牛市的最大受益者，会在牛市中享受戴维斯双击，一方面原因是市场的成交量放大两三倍，大大增加了券商的经纪业务收入，另一方面，两融的余额大幅增加，增加了券商的两融业务收入，同时在牛市中投资者的情绪偏乐观，给出的估值也会提升。可以说牛市买券商已经成为很多投资者的共识，这也是我在五六月份时就建议大家提前布局行情风向标券商股的原因，任何一轮牛市，券商股都不会缺席。 我将白酒、医药、食品饮料这三个行业总结为消费三剑客，它们是我国消费增长中最确定的消费白马股。现在龙头股的股价已不断创新高，过去几年走出了大牛市的走势。很多投资者问我，应该选择哪三个最好的三个行业作为科技三剑客？我认为可以选择新能源汽车、5G、芯片这三个方向，它们是未来增长最确定的科技方向。在此需要再次强调，全面牛市并不代表全部牛市，并非所有的股票都会鸡犬升天，市场的分化依然严重，大家还是要坚持价值投资，做好公司的股东，才能抓住A股市场的机会。 本周深交所已经开始审核第一批在创业板注册上市的公司的材料，预计本周就会公布第一批注册上市的公司名单，根据现在的流程安排，最快8月中旬可能就会有第一批在创业板注册上市的公司亮相，这是一个里程碑的时刻。过去十年创业板从产生到发展，诞生了一批十倍牛股，但大部分牛股在科技领域，未来十年在创业板推行注册制后，会有更多新经济、新技术的科技创新企业上市，这将可能带来更多的长期牛股甚至十倍牛股。过去十年，由于IPO审核条件非常严格，一些互联网、科技类的创新企业无法在A股上市，因为他们在初创期均属于烧钱阶段，无法实现盈利。现在科创板和创业板推行注册制后取消了持续盈利的要求，只要能证明未来的发展前景良好就可以上市。此外，在科创板和创业板推行注册制之后积累的经验将来也会推广到主板和中小板上，逐步与成熟市场接轨，让更多的好企业有机会上市。 根据业内人士的测算，创业板推行注册制后上市流程大大压缩，从申报上市到成功注册上市的时间最快可能是只需三周。以前如果排队审核上市可能要两三年，而那些急需资本的创新企业如果是排两三年的队，可能已经倒掉了。因此在创业板和科创板推行注册制后，资本市场更大程度上支持了这些新经济企业的发展，为他们提供了宝贵的资本，同时也给A股投资者带来了分享新经济成果的机会。我们非常羡慕美国的投资者可以投资于纳斯达克那么多科技龙头股，例如苹果、亚马逊、微软等等，再如最近最火的特斯拉，这些都是科技创新企业成功的典范。将来科创板、创业板也要建成中国版的纳斯达克，让投资者分享科技的成果。 当然无论是投资于传统的消费白马股，还是投资于新经济板块，都要坚持价值投资理念。狭义的价值投资主要是指以较低的价格买入优质白马股，但广义的价值投资还包括买入一些未来有成长性的科技成长股，因此不能片面地认为投资于传统行业才是价值投资，投资新兴行业不是价值投资。我们要投资于好标的，这里的好既包括业绩好，也包括未来的成长空间大，这是要给大家反复强调的一点。无论投资于传统白龙马还是投资于新兴科技股、新兴白龙马，都要坚持价值投资，从基本面出发去选好的公司做股东，从而分享这些企业的成长价值。
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