一、一周中概股市场表现回顾 1、中概股等权重指数整体表现 2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨393.56%，跑赢标普500指数，相对回报率为313.16%。 注：中概股等权重指数成分股包括52家公司构造了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。 今年（2021年）以来该中概股指数年化收益达320.93%，本月收益率为12.31%。 热门中概股普涨，阿里巴巴（BABA.N）跌1.85%，京东（JD.O）跌6.55%，百度（BIDU.O）跌7.01%，哔哩哔哩（BILI.O）跌14.85%，拼多多（PDD.O）跌3.60%，网易（NTES.O）跌1.52%，富途控股（FUTU.O）跌0.48%，而教育行业新东方（EDU.N）跌0.95%，好未来（TAL.N）涨1.16%。 2、中概股涨幅TOP10 1）$声网(API.US)$：声网周涨幅达到21.8%，主要驱动力来自于声网宣布收购环信。环信深耕即时通讯，在行业内占据领先地位。声网本次的横向战略扩张将形成「RTC+IM」的深度融合解决方案，两家公司的协同性或将为股东带来超额收益。该收购预期于2021年第1季度完成交易。 2）$宝尊电商-SW(09991.HK)$：宝尊电商本周涨幅17.79%。本周宝尊电商宣布将认购爱点击64.93万股B类新股，认购价为1720万美元；以及向爱点击现有股东收购247.14万1股ADS，认购价为3280万美元，禁售期180天。 该交易完成后，宝尊电商将拥有爱点击发行在外总股本的4%，同时拥有10%的总投票权，双方达成战略合作框架协议。 该战略合作框架协议指出，双方将在腾讯电商生态内共建私域流量平台；合作方式将以宝尊电商提供在线运营和基础设施服务，爱点击提供SaaS的IT和系统解决方案的模式完成。市场认为，宝尊电商将以小程序和视频号为驱动力，推动自身盈利能力提升。 3）$乐信(LX.US)$：乐信本周上涨累计17.73%。本周二，乐信开启战略发布会，推出新消费战略旗下的三大产品：约惠、买鸭、乐卡，竞逐40万亿的新消费市场。 原身为腾讯系的头部互联网金融公司：乐信，目前拥有贷款余额760亿元，同比增长26%。在告别旗下橘子理财P2P业务后，乐信管理层希望拥抱助贷业务，转向纯科技运营的服务模式。转型后，公司将面对截然不同的竞争环境和渠道市场。若能转型成功，乐信有望迎来新的可能性。 3、中概股跌幅TOP10 1）$燃石医学(BNR.US)$：燃石医学周跌幅17.55%。上周生物科技板块表现强势，本周受大盘情绪影响，市值有所回落。 二、重点行业公司要闻 1、传百度计划最早3月在香港二次上市 2021年1月7日，彭博社引用知情人士的消息称，$百度(BIDU.US)$计划最快于今年上半年在港交所进行二次上市，且可能出售约5%至9%的股本。 1月20日，有报道证实，百度回港二次上市已正式启动，并确定了高盛和中信为其上市保荐团队，计划春节后正式在港提交上市申请。 在1月22日晚间，百度官方宣布将于3月1日上午在北京市海淀区上地十街10号召开特别股东大会。在本次特别股东大会上，百度将提交一份更改公司法定股本的提案，即对股票进行1：80的拆分（1股拆分成80股），供特别股东大会审议和表决。市场估计该行为是为回港上市铺路，降低香港投资者的入场门槛。 2、台积电将优先产汽车芯片，据称考虑上调价格高达15% 芯片短缺的危机愈演愈烈，全球车企被迫减产，芯片涨价势不可挡，全球芯片生产巨头台积电也传出要将车用芯片涨价的消息。 有媒体指出，$台积电(TSM.US)$等台湾芯片代工厂考虑上调芯片价格，涨价以车用芯片为主，涨幅最高达15%，最快今年2月下旬实施。台积电、联电等公司已向荷兰恩智浦、日本瑞萨电子等车用芯片制造商客户询问涨价意向。 该媒体指出，台湾厂商考虑大幅涨价主要源于车用芯片严重短缺和新台币升值。德国、美国和日本政府都因芯片短缺向台湾当局请求增产。新台币兑美元过去一年来涨约5%。 3、小鹏汽车：计划在今年推出小鹏第三款汽车，未受芯片短缺影响 周二（1月26日），$小鹏汽车(XPEV.US)$总裁顾宏地在接受媒体采访时表示，计划在今年推出小鹏第三款汽车，最早在第四季度交付。据了解，公司还正在升级P7轿车的操作系统，新操作系统有40多种新功能和对现有功能的200多项改进，包括用于高速公路自动驾驶的新型「高速自主导航驾驶功能」。 此外，顾宏还表示，小鹏注意到芯片短缺的问题，但没有受到影响。并指大部分竞争在于技术端，而非原始设备制造商。 4、BOSS直聘计划今年赴美上市 据报道，互联网招聘平台「BOSS直聘」将于今年正式赴美上市，日前已选定高盛和瑞银作为联席主承销商为其安排IPO事宜，募资规模预计约为3亿美元。早在2019年7月BOSS直聘成立5周年之际，BOSS直聘创始人兼CEO赵鹏就已透露「公司正在筹备IPO」，但彼时尚未确定最终的上市地点及具体时间表。 5、名创优品：2020年潮玩产品总订单数同比增长超数十倍 日前，新零售平台$名创优品(MNSO.US)$(发布2020年度消费大数据，数据显示，名创优品2020年潮玩产品全年总订单数累计较2019年同比增长超过数十倍。 据介绍，名创优品携手国内外知名IP、原创设计师联名打造的潮玩系列产品出售于门店及线上多个渠道。My Melody茶话会系列、米奇系列及Qbee-丛林系列等产品均入围门店畅销榜前列。 相关数据显示，名创优品自创立至今，已与超过17个国际知名IP达成深度合作，包括迪士尼、漫威、华纳兄弟旗下的猫和老鼠、咱们裸熊、日本IP Hello Kitty、三丽鸥家族、粉红豹、芝麻街等IP，以及王者荣耀、天官赐福、B站2233娘及小电视等国潮大IP。 三、小结与综述 本周大盘震荡，热门中概股普跌，其中11家公司本周跌幅超10%。声网、宝尊电商及乐信积极转型入局新战略，市场对此类布局持乐观态度，积极拥抱转型企业。另一方面，因市场对高估值公司的情绪降温，上周冲高的企业在本周有所回落。 投资者应时刻注意市场波动，从业绩驱动中选择优质公司。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
本文来自“中概股一周精选”，本栏目系富途证券与36氪共同出品 1、一周中概股市场表现回顾 1.1 中概股等权重指数整体表现 2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨381.04%，大幅跑赢标普500指数，相对回报率为294.46%。 注：中概股等权重指数成分股包括59家公司构造了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。 今年以来该中概股指数上涨16.72%，本周该指数上涨7.96%。 热门中概本周普涨，大幅跑赢标普500指数。行业方面，受到局部疫情反复影响，本周跟谁学、好未来、有道等在线教育公司股价上涨明显。此外，与「宅经济」相关的资讯、在线娱乐、电商行业均有反弹，其中趣头条本周上涨近58.22%，拼多多与阿里巴巴上涨近6%。 1.2中概股涨幅TOP10 1、趣头条快速拉升，传闻2020年四季度开始盈利 今年以来，趣头条累涨近173%。消息称趣头条发布内部信，称去年第四季度首次实现数千万元人民币的经营性盈利，这是趣头条自上市以来，也是其自成立以来，第一个季度实现盈利。内部信还透露，不考虑米读的持续投入，公司其它业务在四季度的经营性利润合计超过了人民币1亿元。 2、在线教育风潮再起，跟谁学股价本周上涨54% 由于近期局部疫情反弹，在线教育本周迎来较强反弹。根据媒体报道，北京全市中学其他年级于1月23日前，完成本学期期末阶段学生线下的全部教育教学活动，1月23日（本周六）起，学生一律不再到校，相关期末工作通过线上方式完成。受此消息影响，本周好未来、跟谁学、一起教育等线上教育公司上涨明显 1.3 中概股跌幅TOP10 1、新东方本周发布财报，净利润5390.2万美元 2021财年Q2营收8.877亿美元新东方：2021财年Q2营收8.877亿美元，市场预期8.85亿美元，去年同期7.85亿美元。Q2净利润5390.2万美元，前值为5433万美元。学生报名人数约为4,183,100，同比上升10.4%。 2、重点行业公司要闻 1、富途控股：花旗将目标价从54.2美元上调至119.7美元 1月21日花旗（Citi）分析师Daphne Poon重申$富途控股(FUTU.US)$「买入」评级，最新目标价大幅上调至119.7美元。近期南向资金持续涌入香港，港股市场活跃的交易使得互联网券商龙头受到资本市场持续青睐，年初至今股价上涨近120%。 2、好未来公布了2021财年第三季度财报 好未来今日公布了2021财年第三季度财报，公司净营收11.191亿美元，同相比增长35.0%。净亏损4360万美元，上年同期净利润1960万美元。基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），净利润1040万美元，上年同期净利润为4970万美元。 3、百度将于北京时间3月1日召开临时股东大会审议拆股事宜。 在此次特别股东大会上，百度将提交一份提案供股东进行审议和表决，内容是将该公司的法定股本进行1:80的拆股。相应的，百度董事会已经批准将其ADS（美国存托股票）所代表之A类普通股的比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股，自2021年3月1日起生效，这一更改需经特别股东大会批准前述拆股提案方可生效。 4、蔚来：中保研评测数据中多项获得优秀评价 中保研今日发布了七款车型测评数据。蔚来EC6在「车内乘员安全指数」、「车外行人安全指数」、「车辆辅助安全指数」三项关键指数上获得优秀（G），其中正面25%偏置碰撞与侧面碰撞获得零缺陷满分。在豪华品牌普遍表现一般的「耐撞性与维修经济性指数」 ，EC6也收获良好（A）评价。 5、马云「消失」多日终于现身，阿里概念股股价快速恢复 2021年1月20日，当天上午，马云通过视频连线形式，与全国100名乡村教师「云」见面，并线上讲话，他说：「等疫情过去了，我们再见面！」这是马云在公众场合「消失」两个多月后首度现身，阿里巴巴、阿里健康等相关公司股价迅速恢复。此外，阿里巴巴宣布将于2月2日公布2020年第四季度业绩。 6、小鹏汽车：公司全国首个超充焕新品牌站落地天津 小鹏汽车称，公司全国首个超充焕新品牌站落地天津。未来，所有新上线的小鹏超充品牌站点，都将采用全新品牌形象标准，并覆盖更多的场景，为鹏友提供专享免费充电服务。 3、小结与综述 本周中概股涨幅强势，中概股指数中的60家公司仅有10家公司录得下跌，超过15家公司涨幅超过10%。随着财报季逐步到来，市场预期业绩增长迅猛的公司或将成为接下来的重要关注点。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
你的市场和客户，或许是最愿意为你的估值买单的人，因为他们最懂你。 近日，港交所正式披露了网易二次上市聆讯后资料，网易创始人兼CEO丁磊也发出了致全体股东信并表示，网易正准备在我国港股市场二次上市。此外，京东回归港股二次上市的传闻也甚嚣尘上。 虽然多家中概股二次上市的目的地选择都是港股市场，但是A股还是为之“怦然心动”。昨日，上证指数收盘上涨2.21%，深证成指上涨3.31%，且资金净流入最多的板块是网络游戏，而支撑网易营收的“第一支柱”正是网络游戏。笔者认为，中概股回归风起，A股“撒花”，主要原因有三个方面。 首先，中概股中的部分优质公司正是中国新经济的代表，而新经济在中国经济转型发展中肩负更多的责任，拥有更多维度、更大力度的政策支持，此为“天时”。 近年来，新经济、新业态在我国经济发展中担当了新动能的角色，尤其是在今年战“疫”中发挥了重要作用。“继续出台政策支持电商网购、在线服务等新业态”，“全面推进互联网+”，以及“打造数字经济新优势”更是集体被写入了今年的政府工作报告。 于是，国内投资者和消费者分享新经济增长红利的诉求愈发强烈。但由于以往上市地的“空间分割”，一直以来中概股股东和消费者偏离度较大。这种偏离表现于资本市场，是上市地投资者看不懂公司运营模式，相关上市公司的估值难以提振，进一步融资、并购等资本运作的能力受限。此番中概股回归势头渐起，契合了宏观政策、产业政策、资金诉求，可谓正逢其时。 其次，虽然近期中概股回归的选择主要是港股市场，但是A股与港股重要标的互联互通，在中概股达标并被纳入港股通后，A股资金可以直接投资在港股上市的中概股，此为“地利”。 笔者注意到，在刚刚出炉的5月港股通十大成交活跃股中，排在首位的一如既往是“BATJ”中目前唯一进入港股通标的股的腾讯控股(港股00700)；同时，“前十大”还包括中芯国际(港股00981)、微创医疗(港股00853)、美团点评、小米集团等科创企业和新经济企业。 而且，港股市场与A股市场的资金、估值联动如今愈发紧密，中概股龙头回归港股，也有望于与A股市场形成良性的估值互动——即便是不同市场，但同类企业的估值可以彼此靠近，理念可以彼此分享。 第三，A股正在向全市场推进的注册制改革，以及发展多层次资本市场，提升了对于包括中概股在内的更多优质企业的包容性，此为“人和”。 在A股市场，中概股的股东和用户可以真正“合体”，并成为估值守护者，这是A股市场吸引中概股的最大优势。 需要说明的是，笔者所言的“人和”，虽然包含了A股市场制度建设、投资者用手投票等表达出的欢迎，但这绝对不意味着对于中概股不设门槛的接纳。坦率的说，对A股而言，中概股回归一方面有引入优质企业上市的机会，另一方面也存在由于该类企业价值高估增大市场波动风险的可能。此外，少数中概股财务造假，也表明监管更将重任在肩。因此，“人和”的真实含义是监管、上市公司、投资者、中介机构各司其职、尽责归位，让投融资在市场化、法治化的轨道上平稳运行。 “相信热爱的力量”，这是丁磊致股东公开信的标题。其实，不仅互联网经济相信热爱的力量，对于资本市场而言，热爱是投融资的原点，或许也是最佳目的地。A股市场的投资者将无比热爱，那些真正热爱着A股市场的中概股们！
编辑/lydia 美股周四收跌，美国大选前通过财政刺激方案的前景黯淡，三大股指连续第三个交易日下滑，中概股收盘涨跌不一。 具体表现如下： 知名中概股方面，阿里巴巴跌0.52%；拼多多涨0.16%；京东跌1.05%；唯品会涨2.86%；百度跌4.43%；微博跌2.47%；贝壳涨6.62%；趣头条跌8.14%；蔚来涨5.92%；理想汽车跌1.35%；小鹏汽车涨0.5%；台积电跌0.51%；网易下跌1.38%；爱奇艺跌0.13%。 其他中概股方面，有道跌3.9%；网易跌1.38%；搜狐跌3.69%；乐居跌5.76%；欢聚涨1.92%；新东方下跌0.3%；好未来跌0.31%；跟谁学下跌2.7%；金山云跌2.3%；蛋壳公寓跌2.47%；小牛电动涨1.06%；云米科技涨2.18%；36氪上涨5.58%；品钛涨14.95%；名创优品上市首日收涨4.4%。 行情来源：富途证券 > 焦点回顾 名创优品正式登陆纽交所，首个交易日收盘涨逾4％ 中国最大「10元店」名创优品正式登陆纽交所，首日开盘价报24.40美元，较发行价20美元上涨22%，但随后涨幅一路收窄，当日收涨4.4%，总市值63.47亿美元，盘后跌1.58%。 台积电财报大超预期，上调全年营收增长率预测至30% 台积电三季度净利润1373亿新台币，营收3564.3亿新台币，均超市场预期。公司上调全年营收增长率预测至30%，而此前的预期为20%，预计第四季度营业毛利率为40.5%-42.5%。公司在电话会上称，3纳米制程芯片将会在2022年应用于智能手机和高性能计算机平台上。台积电收跌0.51%。 蔚来逆势涨近6%，续创新高 继昨日飙升近23%之后，蔚来周四再度大幅上涨，盘中刷上市新高至29.23美元，当日收涨5.92%，成交额107.52亿。此前获摩根大通看好，大升目标价至40美元，花旗上调目标价至33.2美元。 贝壳涨超6%，总市值逼近800亿美元 贝壳周四低开高走，盘中一度涨9%，创上市新高至71.4美元，收盘涨6.62%，报69.72美元，总市值797.16亿美元。自8月13日IPO首挂以来，贝壳股价已经翻倍，相较20美元/ADS的招股价涨幅已达248%。 美国要对蚂蚁集团动手？外交部回应 10月14日引述两名消息人士报道，美国国务院已向特朗普政府呈交提案，在阿里巴巴旗下的蚂蚁集团预计上市之前，将其列入贸易黑名单。 对此，10月15日外交部发言人赵立坚回应称，中方一贯反对美国泛化国家安全概念，滥用国家力量，无理打压外国企业的霸权行径。美方应切实尊重市场经济和公平竞争原则，遵守国际经贸规则，为各国企业在美国投资经营提供开放、公平公正、非歧视的营商环境。中方将继续采取必要措施，维护中国企业的正当权益。阿里巴巴在美股收跌0.52%，为连续第二日下跌，不过盘后涨0.52%。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
编辑/Phoebe 周一美股市场，大型科技股纷纷上涨，特斯拉大涨12.58%，阿斯利康在英国的新冠疫苗试验即将重启，多家公司传出合并消息。受此影响，美股周一全线收涨，纳指涨近2%。 截至收盘，道指涨327.69点，或1.18%，报27993.33点；纳指涨203.11点，或1.87%，报11056.65点；标普500指数涨42.57点，或1.27%，报3383.54点。 中概股方面，当日在美上市收盘多数上涨，共有199只中概股上涨，75只下跌。 热门中概股具体表现如下： 大型中概股方面，京东涨3.25%，报76.59美元；哔哩哔哩涨2.16%，报43.95美元；台积电涨2.13%，报80.5美元；阿里巴巴涨0.92%，报274.1美元；拼多多涨0.64%，报85.28美元。 其他热门中概股方面，造车新势力中理想、小鹏均大涨超7%；蔚来涨4.23%；金山云涨幅达10.4%；华米科技涨幅9.83%；趣头条涨9.68%；贝壳、欢聚、跟谁学均涨超8%。 另一方面，58同城微跌0.02%，报55.66美元；有道跌0.51%，报23.36美元；华住跌0.61%，报40.53美元。 行情来源：富途牛牛 焦点回顾 传阿里周三将推出保密3年的新业务 今日，多家媒体爆料$阿里巴巴(BABA.US)$将在9月16日推出保密3年的新业务。据36kr表示，已经从渠道获得确认，阿里巴巴确实将在周三（9月16日）宣布新业务，属于一项全新的赛道，而且已在阿里保密3年，内部少有人知道。相关资料显示，阿里巴巴重要项目通常会秘密推进数年。如淘宝亮相之前一直被公司员工视作竞争对手。盒马鲜生在公布之前保密了2年。 百度回应战投部人事变动：蔡翔加盟属实，何俊杰未离职 今日有媒体报道称，好未来原副总裁蔡翔（Scott Cai）已于近日加盟$百度(BIDU.US)$，负责战略投资，任副总裁一职，而此前担任这一职务的何俊杰（Jackson He）已离开这一岗位。百度公关总监郭峰回应，蔡翔加盟属实，何俊杰没有离职。 特斯拉将与华米科技合作？华米创始人回应？ 此前，有海外爆料人士在社交媒体上贴出疑似$华米科技(HMI.US)$与特斯拉合作的海报。10日，华米科技创始人、董事长兼CEO黄汪也通过微博表示，9月15日将"继续飙车"，配图是去年Amazfit GTR发布会宣传板与一辆汽车的合照。 唯品会工作人员回应爱库存举报：碰瓷性炒作，不再回应 电商平台爱库存与$唯品会(VIPS.US)$的「二选一」之争再升级。爱库存14日表示，针对唯品会强迫商家「二选一」的行为，已向中国国家市场监管总局等四家机构实名举报。不过唯品会此前曾公开回应称，爱库存的指责不属实。其一位工作人员14日向中新社@国是直通车 记者表示，爱库存是「碰瓷性炒作」，不想再占用公共资源回应。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
作者 | Jason 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 近日有外媒报道，中通快递计划今年第4季度在香港二次上市，募资20亿美元。 关于中通拟赴港上市一事，市场已经有多次传言。今年6月，有传闻称中通快递正接触投行，或许最早在2020年底于港股上市事宜，上市拟募资10亿至20亿美元，不过这些消息暂未得到官方证实。 但随着二季度财报的公布，看出为了赢得快递市场的市场份额，中通正在投入更多的资本，而二次上市的紧迫性也随之再次提升，市场传言再度被提及。 根据中通快递2020年二季度财报，现金及现金等价物52.62亿元，比起2019年二季度减少了43%，而中通快递光是二季度的资本开支就达到22.5亿元，同比增长了177%，主要用于购买厂房、设备、车辆以及土地使用权。 但这并不是中通选择回港二次上市的全部原因。 中概股回归选项 当前在美国上市的中概股数量、总市值、最近一个月日均成交额分别为260家、2.14万亿美元、115亿美元，在美国股市的占比分别为5%、5%、4%。若除去阿里、京东、拼多多、网易、百度5家科网龙头，剩余公司市值和成交占比均仅为2%。而仅2020年上半年中京东、网易两大中概股已在香港上市，合计筹集资金543亿港元，香港市场占上半年筹资总额的62%，这也是今年上半年香港市场前两大IPO企业宣告中概股回归浪潮的开始。 中概股回归大多可以通过以下三种方式： 1）在美国先通过私有化退市，之后重新在A股或者港股上市。公司需要经历私有化、拆除VIE架构、清理海外SPV和境内实体间股权关系等一系列的复杂操作。复杂的流程和冗长的耗时，大大增加了回归道路的难度、风险和成本。 2）保留美股，在A股或港股市场发行股票双重上市，需要同时符合两边交易所的所有有关规定。 3）保留美股，从A股或港股市场发行存托凭证二次上市，上市要求相对较为宽松。 而大市值股大概率将回归港股二次上市，因为企业回港股二次上市申报时可以直接采用美国会计准则编制GAAP的财务报表，在一定情况下，二次上市还可申请豁免部分披露义务,部分合格境外上市发行人可秘密提交申请。并且2017年12月5日以前在海外上市的中概股，回港二次上市可以直接采用现有的VIE结构和WVR结构（weightedvotingrights同股不同权）上市。如果是2017年12月5日以后在海外上市的中概股，WVR结构、VIE结构需满足《上市规则》中有关首次上市的所有要求。 而这一次中通的传言回归，大概率是在港股。因为中通使用的WVR结构（weightedvotingrights同股不同权）于美国上市，上市主体为中通快递开曼有限公司。中通上市时间为2016年10月27日，可直接采用现有的结构，并按照自身经营情况，中通快递完全符合中概股回港二次上市要求：市值不低于400亿港元，或市值不少于100亿港元且最近一年收益至少10亿港元。 2020年第二季度，中通快递实现营收64.0亿元，同比增长18.0%，调整后净利润14.5亿元，同比增长5.6%。由此可知，中通快递赴港上市已是万事俱备了。 中美两国立法冲突是导火索 而中概股在美国资本市场不平等待遇，便是中通快递回归港股的“东风”，同样也是众多中概股回归的触发点。 2020年5月20日，中概股审计监管问题升温，美国参议院通过《外国公司问责法案》（HFCA）。法案要求证券发行人聘请的审计机构如果在无法被PCAOB监管的地区，公司需要证明本身不受外国政府控制，且聘请符合PCAOB要求的审计机构（能够提供财务审计底稿的审计机构）。若连续三年未能遵守《外国公司问责法》的法案要求，发行人将无法在美国交易所包括场外市场进行证券交易。 不难看出该《法案》的目的主要是针对中国公司。 简单而言，审计底稿是一个核心问题。由于我国法律规定境内会计师事务所不得直接向境外提供审计底稿，及境外机构不得直接在境内调查取证。因此中概股公司审计的跨境监管问题也由来已久，并且中概股公司中有许多均为国有控股企业，分布在能源、交通、通讯、医药等重要行业，相关会计工作底稿可能属于敏感信息的范畴，涉及国家秘密。 中美两国立法的冲突，将给中概股公司和会计师事务所带来资料档案管理和披露的重大挑战。 那么私有化可能不得不摆上议事日程，例如通过私有化完成转板，到香港或者国内上市。短期赴美IPO企业数目可能将进一步减少，中概股有可能在美国遭遇更多诉讼和调查，并开始出现“归国潮”。 并且围绕着财务审计的问题，其实一直是中概股在美国长期面对的问题，结合做空中概股的报告来看，虚增营收、财务造假、关联交易、管理层风险是频率最高的攻击方向。在2017年以来的30多份做空报告中出现的频次分别为17、17、14和11，是集中被针对的理由。 综合来说，美国投资者对中概股天然的语言壁垒和信息不对称使得中概股容易成为做空机构的目标，并且中概股“管理、经营在中国，上市、交易在美国”，导致中概股与国外投资者之前形成了无法避免的屏障。此外，近年来一些赴美上市的“新经济”中概股，其经营模式较为独特，可与之类比的海外公司较少，进一步加大了海外投资者对信息不对称所引发的潜在风险的担忧，中概股在美国市场受到天然的“估值歧视”。 阿里巴巴-SW（09988.HK）于去年底回归港股市场，尽管IPO募资近1000亿港元，阿里的回归反而提升了港股市场的交易活跃度与自身估值。符合港股第二次上市标准的美股也陆续回归，其中不乏京东，网易、百胜等。而中通快递还远吗？ 回归港股，跑马圈地的起点 在香港上市能够为企业提供另一个成熟的融资渠道，并且有着美股没有的优势，中概股的市场和营收来源大都在大陆市场，港股投资者相比美股投资者对其基本面有更准确的判断和精准的认知，从而给予优质企业更高的市盈率。 过去规定下，AH市场上市制度限制未盈利、同股不同权等公司上市，部分优质“新经济”企业只能选择赴美上市。2018年以来，AH市场对于“新经济”公司上市的条件逐渐放宽，制度层面已不再有限制。 并且2020年5月18日，恒生指数公司宣布，对恒生指数系列进行优化调整，将纳入同股不同权公司以及第二上市公司。由于新经济成分较低，恒指在过去10年间的年化回报率约为1.7%，跑输MSCI全球指数3.5%。 在恒指修订后，可选消费和信息科技板块的权重有望从目前的单位数逐步上升至30%，指数整体更具代表性、平衡性和投资回报价值。这一调整会进一步提升投资者对港股市场的兴趣以及港股中科技类核心优质资产的估值水平，也会进一步形成更多新经济公司寻求在港初次上市或第二上市的良性循环。 中通在港股上市，除了可以规避在政策上的风险外，出于战略考虑，加宽融资渠道，无疑更是雪中送碳。中通快递2019年包裹件121亿件，抢占近20%的市场份额，中通快递的战略很明显，不惜一切占领市场，争夺最大的话语权，以规模取胜。 根据中通快递2020年二季度财报，现金及现金等价物52.62亿元，比起2019年二季度减少了43%，而中通快递光是二季度的资本开支就达到22.5亿元，同比增长了177%，主要用于购买厂房、设备、车辆以及土地使用权。并且财报中强调，将获取市场份额作为战略重中之重并调整2020年全年预期。为此，中通在调高全年业务量指标为162亿件至170亿件，增长33.7%-40.3%的同时，调低调整后净利润为48.0亿元至52.0亿元。 回归到港股市场，中环投资者相比华尔街，虽然同样对上市公司盈利和增长有要求，但却更熟悉中国市场，更相信中国增长的故事。 尽管中通以利润率换市占率，但在中国这样的案例早已不绝于耳。可以说，回归港股是中通下一个征途的起点。
周二，美股再度暴跌，大型科技股下跌最猛。热门中概股亦受大盘影响，收盘多数下跌。 热门中概股具体表现如下： 大型中概股中，阿里巴巴跌4.04%、京东跌4.72%、网易跌5.67%、哔哩哔哩跌5.59%、拼多多跌3.92%、百度跌2.90%、蔚来汽车跌5.34%。 其他中概股中，富途涨2.07%、新氧涨2.4%、理想汽车跌6.18%、小鹏汽车跌6.75%、有道跌4.72%、爱奇艺跌3.5%。 焦点回顾 阿里巴巴将其所持小鹏汽车股份比例提高至19％ 据SEC收到的一份备案文件显示，在中国电动汽车制造商小鹏汽车于上个月底上市以后，阿里巴巴集团及其子公司淘宝已将其所持小鹏汽车的A类普通股比例提高到了19%。 阿里巴巴和淘宝在其备案文件中表示，它们出于投资目的而收购了小鹏汽车的股票，并将继续评估它们的投资。 李斌：充电桩是盈利状态，3年内建成1000个换电站 周二，蔚来收跌5.28%。 在近日举行的2020中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上，蔚来创始人李斌表示，家装充电与换电、移动换电在全局比例上是高效的，明年将部署第二代技术的换电站，未来将持续完成在全国建立1000个换电站的目标，从而以用户体验出发推动节能减排。 据李斌透露，目前蔚来的家充桩和全国700个超级充电桩是盈利的，而刚刚推出的成本近1万元的20kW充电桩，这款充电桩是与合作伙伴共同研发生产的。 58同城私有化落定 58同城发布公告称，特别股东大会以超过75%的投票审议通过Quantum Bloom Group对58同城的私有化议案。 根据合并协议条款，买方投资财团将以每股普通股28美元（相当于每股美国存托股56美元）现金价格购买58同城所有已发行普通股，总交易估值约为87亿美元。 高盛：首予贝壳「中性」评级，目标价为48美元 周二，贝壳收跌3%。高盛首次授予贝壳「中性」评级，目标价为48美元。 分析师Elsie Cheng表示，贝壳运营着中国最大的综合住房交易和服务平台，已经成为仅次于阿里巴巴和亚马逊的全球第三大交易平台。分析师认为，贝壳将在2022年前实现强劲增长。 和信贷：股价已重新符合纳斯达克上市要求 周二，和信贷股价上扬，盘前一度涨超25%，收盘涨4.76%。 和信贷宣布，已收到纳斯达克上市资格部的通知函，称该公司已重新符合纳斯达克上市规则5550(a)(2)中规定的最低股价要求。和信贷向SEC提交了截至2020年3月31日的20-F年度报告，披露了2020财年业绩。数据显示，净营收为1143.5万美元，同比下降约81%。净亏损为7119.8万美元，上年同期净利润为553.26万美元。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
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