今天很多群都在传一张图片：世界三大知名酒庄，罗曼尼康帝、拉菲、易方达。说的意思是易方达旗下基金集中重仓了酒类股票。很快，网友总结出了世界三大芯片基地，美国硅谷、宝岛台湾和诺安成长。还有三大电池基地、三大调味品制造商等。这种基金公司发行多只基金重仓单个板块，甚至单只股票的事，历史不少见。据说巴菲特的中国传人李录把这个定义为击鼓传花，如果真是这样，游戏就看谁最后跑得慢了。 哔哩哔哩（B站）最近通过关联公司以81亿人民币的高价拍得了上海市杨浦区的一块地。该地块地处杨浦东外滩，为稀缺的沿江地块，出让面积近13万平方米，建筑面积36万平方米。B站将在这里建起新的总部大楼。两个月前，美团也花了65亿元拿下与此次B站地块相邻的地块，同样也会在这里建立美团总部。美团有钱市场都知道，但B站今年前三季度的收入也才81亿，而且还是亏损状态。敢这么花钱，B站去年股价翻了8倍是最大底气。现在明白，上海密集培养科创板上市公司的意义了吧？ 有媒体报道，贾跃亭创办的电动车公司FF（Faraday Future，法拉第未来）正在国内寻求新一轮融资，吉利集团已表达了明确的投资意向，投资金额大概在3000万到4000万美元。同时，FF的老股东恒大集团也参与了此次融资洽谈。此前，就有媒体报道，FF将在国内一线城市新建工厂，初期产能为10万台。而FF的制造服务合作方正是吉利汽车，双方还将在FF车型的自动驾驶等方面开展合作。如果消息属实，贾老板离回国是越来越近了。不对，是离梦（zhi）想（xi）越来越近了。 人社部新闻发言人今天说，截至2020年底，所有省份均启动实施基本养老保险基金委托投资工作，合同规模1.24万亿元，到账金额1.05万亿元。当然，这些钱不能全部投入到股市。从今年1月1日起，年金基金财产投资权益类资产的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的40%，投资比例上限提高了10个百分点。所以算下来，大概有4000亿资金进入股市。从上市公司2020三季报披露的信息来看，共有107只个股出现养老金的身影，主要涉及制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等领域。去年猛涨的白酒股只有顺鑫农业一家被养老金看上。难道众人皆醉，养老金独醒？ 前两天有传闻，坐落在北京中关村的IBM中国研究院正式关闭。IBM今天进行了解释，研究院确实关了，这里曾经是IBM在全世界的12个研究院之一，也是IBM负责尖端创新的业务条线之一，但没有计划离开中国市场。10多年前，计算机专业的学生如果能去IBM，相当于去了现在的华为阿里腾讯。如果能进IBM研究院、微软研究院，就相当于是华为百万年薪的天才少年。但这些知名外企考核并不苛刻，工作氛围相当轻松，被很多人戏称为 “工程师养老院”。张一鸣就曾经在微软研究院呆了几个月，觉得没啥意思，后来才创立了头条。现在国内的互联网大厂加班文化盛行，虽然股票市值节节攀升，工资待遇也上去了，但却遭到了很多质疑。这一代的年轻人，处境究竟是越来越好，还是越来越糟了？
神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 图片来源：Fabiola Peñalba on Unsplash 如果让你总结一下最近读过的三本书或文章，你能回忆起来多少？ 如果你比较诚实，我想你可能不能回忆起来多少。 这是因为我们每天都饱受信息的轰炸。 21世纪的信息洪流是祸也是福：它使我们能够以低成本快速学习任何东西，但与此同时，它经常让我们不知所措。 Jim Kwik认为，我们的学习能力是无限的，而需要知道的只是如何使用它。 Kwik是一位大脑教练，几十年来他一直致力于研究我们的大脑是如何工作的。在他的书Limitless中，他提出了三个简单但有效的问题，可能会帮助你从所读的每一本书或每篇文章中收益最大化。 在阅读时想着如何回答这三个问题似乎画蛇添足。然而，从实际情况来看，它们会帮助你记住读过的东西，并确保知识从书中转移到头脑中。 没有什么技能比学会如何学习更强大。它是其他所有技能进步的基础。 ——Eric Schurenberg 我能怎么运用它？ 阅读非小说类书籍，你的目标是利用所学知识。 无论是自我提高、商业、技术还是其他任何事情，你的最终目标都是从阅读中受益，从而变得更好。 虽然优秀的书籍和文章通常会告诉你如何使用读到的信息，但坏消息是优秀的书籍和文章数量很少。 在大多数情况下，你会学到一些东西，但不知道如何使用。这就是为什么要问自己，我该如何使用它？ 该问题可以帮助你弄清楚这些建议如何真正影响你的生活和事业，而不仅仅是启发了你。 如果你是为了获得灵感而阅读，那么你可能不需要这个问题。但是，如果阅读的目的是做出改变，成为更好的自己，那么你就需要弄清楚如何将知识付诸实践。 你该怎么做： 想想看，当你在读这篇文章的时候，有没有问自己，“我该如何运用它”呢？ 如果你这么做了，答案很简单：因为这篇文章的主旨是告诉你如何从读过的所有东西中获取最多的信息，那么你可以在任何时候阅读非小说内容时使用这些信息。 例如，你可以把这三个问题写在便利贴上，贴在你正在阅读的书的第一页上。这是一个小小的提醒，可以帮助你获得最大的信息。 然而，你也可以在电脑桌面上创建提醒事项，这样在线浏览时，就可以想起它们。 如果这些问题时刻萦绕心间，你使用它们的频率将会高得多。 我为什么要运用它？ 第二个问题是关于相关性的。 为什么这些信息和你有关？你为什么要关心它？它怎么可能改变你的生意、人际关系，甚至生活？ 然而，真正的问题其实“醉翁之意不在酒”：你的最终目标是什么？你为什么读书？是为了得到启发？是为了炫耀自己读了很多书？还是为了学习？ 如果你是为了寻找灵感或者炫耀已经看完的书，你可能不会关心它的“相关性”。但如果你是为了得到更多信息，你就需要多想一想。 这可能会放慢你的阅读速度，但它能确保你从每一篇文章中得到最大的收获。 你该怎么做： 如果你想问自己为什么要使用本文中所学到的内容，那么答案很简单：因为它可以让你从读到的内容中获得更多内容，因为它们将确保你不仅获得灵感，而且理解如何将信息付诸实践。 如果某件事感觉不相关，我们就不会费心思去记住它。然而，问题是，大多数时候如果我们只是简单地浏览书籍和文章，就很难说哪些信息是真正相关的，哪些不是。 这就是为什么你应该有意识地问自己“我为什么要运用它”，因为它可以帮助你区分相关和不相关的信息，筛掉没用的，留下有用的。 在为信息洪流所淹没的碎片化世界，我们需要学习如何过滤各种数据，并且发展新技能、新方法，从而在二十一世纪实现蓬勃发展。 ——Mark Hyman 我什么时候能够用到它？ 最后一个问题是关于时机的——你什么时候才能用到所学的知识？应该在何种情况下加以运用？ 与内容的相关性相似，考虑时机同样可以帮助我们弄清楚如何使用信息。 你可能会遇到一大堆很重要很有价值的建议，但如果你不能把它们付诸实践，它们就毫无价值。 假设你刚开始创业，读了一些关于领导力的书来学习如何管理员工。然而，问题是，你目前只是光杆司令一个，甚至无法支付某人为你工作的费用。 在这种情况下，学习更多关于领导力的知识是件好事，但对当前的你来说并不适用。 相反，你应该专注于学习更多对现状有实际影响的话题。 你该怎么做： 在弄清楚如何使用特定的信息以及为什么要使用它之后，试着想出一个特定的应用情形。 在哪种特定的情况下你可以应用你所学到的东西？ 如果你现在就问自己这个问题，答案显而易见：你可以在下次阅读一本书或一篇文章的时候使用这三个问题。 写在最后 很多时候，问题可能是最具启发性的答案。 根据大脑教练Jim Kwik的说法，问题能够引导我们的注意力，并在我们的生活中扮演着重要的角色： 因为人们在阅读时通常不会问足够多的问题，这会影响他们的注意力、理解和记忆力。 下次你要长时间阅读的时候，设置一个计时器，过了一段时间（比如20分钟）就停止阅读。休息一下，问问自己学到了什么，然后寻找以下三个问题的答案： 我能怎么运用它？ 我为什么要运用它？ 我什么时候能够用到它？ 当你坐下来阅读非小说类书籍时，随身携带一本笔记本，一些便利贴，或者用电脑进行记录，这样你就可以随时记下如何应用你所学到的东西。 不要害怕在书上划线、写字、做笔记做批注。毕竟，你的目标是要从中吸取经验教训，能够运用那些知识，而不是打造一个闪闪发亮的书架。 多记住你读过的东西不仅能帮你把知识运用到实践中，还能帮你向朋友和家人推荐有意义的书，想想吧，是不是很酷呢？ 译者：喜汤
中国经济网北京12月29日讯 据浙江广电总台《1818黄金眼》栏目近日报道，前几天小黄网购了两双2017款的运动鞋，东西寄来之后，发现鞋子是2020年新生产的，他说不想要这么新的，就是想要三年前生产的。 这两双黑红色配色的YEEZY 350运动鞋，是小黄12月8号在nice平台购买的，两双鞋分别花了3111元和3200元，陆续收到鞋子之后，他发现这两双鞋跟他想买的并不相符。 “我买的是2017年款的，收到之后发现是2020年款的，这两款鞋子的价格区别比较多，样貌上没有什么区别，但是生产年份是有区别的，老款更贵”，小黄告诉记者。 小黄的两个订单中都写着“黑红字 2017年版”，但这两个鞋盒上的生产日期都是2020年，小黄介绍，按照市场价格，这款鞋2017年款比2020款贵1000元以上。 至于为什么老款贵，小黄表示：“因为2017年款货量比较小，2020年款是全球补货40多万双，肯定是2017年款贵，我买来准备一双自穿，一双当投资性的放着，但收到货发现是2020年款的”。 小黄还说商品说明中明明特别标注了“此为2017年版本，请买卖双方注意”的字样，但寄来的这两双2020年款的鞋，却都通过了平台的查验，这另他比较费解。 “我还发现平台里一样的受害者还有很多，客服的反映是他们拒绝做退换处理”，小黄告诉记者。 nice平台方面今年取消了400电话客服服务，目前消费者只能通过在线客服咨询，之前平台回复说，如果在仓库收到2020版本是不会因年限问题导致查验失败，小黄不接受这样的解释，要求退货。 记者随后把问题反映给了nice平台品牌部，对方进行了解释。 “YEEZY350 2017款和2020款，其实两次发售货号都是一样的，两款鞋其实是没有区别的，实际上是同一个商品，只不过不同的批次而已。至于我们为什么把鞋分成不同年份两个版本，是因为消费者一般买新不买旧，2017年发售的鞋已经三年多了，有可能存在氧化或其他问题，如果消费者2017年款的商品页面下单，不管卖家发来是2017款还是2020款，我们都会查验通过，发给买家。如果消费者买的是新批次发售的鞋，我们就不会给他发2017年的，如果卖家发来2017年款的，我们就会退回”，nice平台品牌部工作人员表示。 该工作人员进一步表示：“有人专门点名要买2017年的旧鞋，这看起来不太符合常理，买旧不买新，在我们看来有薅羊毛的嫌疑，因为有人算准了卖家疏忽了年份，上架商品上错了，如果把这个错的买下来了，觉得就会薅保证金，所以这个没办法给他退，因为两款鞋是一样的。” 小黄表示，会考虑通过法律途径处理此事。
牛年行情已正式上演了两天时间，如何评价这两天的走势？ 如果看指数你会觉得不怎么样，尽管周五探底回升，那新年也是高开低走的走势。 但如果看个股，这分明是红彤彤的开门红！ 连续两天，两市上涨的个股数量都超过3600只，而下跌的只有500多只，和节前相比，这绝对是碾压式的对比，要知道节前大部分时间都是半数以上个股是下跌的。 以前是只赚指数不赚钱，而现在不赚指数只赚钱，到底哪种走势对广大股民来说更友好？ 当然是后者，因为前者对机构更友好，毕竟机构持有的大都是蓝筹股，而广大股民持有更多的是中小盘股。 过了两个年，风格完全不一样，元旦那个年过后，是蓝筹股的天下，而春节这个年过后，则是中小盘股的天下。 市场风格转向了吗？ 仅仅从这两天的走势看，风格确实转向了，我们需要关注的是这种风格转换能持续多久？ 风格转换的背后是热点板块的切换，前期领涨的消费、新能源以及一批高位蓝筹股出现下跌，而有色为代表的周期股以及低价股、科技股、题材概念股趁机崛起。 周期股的上涨主要受商品期货的大涨带动，特别是铜，不断创新高，而铜又是工业原料的重要代表，对其他商品也形成带动。 商品期货的上涨是对于经济复苏的预期，特别是之前饱受疫情困扰的欧美国家，虽然现在仍未走出困境，但随着疫苗的铺开、天气逐渐转暖以及美国的经济刺激，预期是向好的。 虽然对于经济的预测比较复杂，但预测周期股并不复杂，因为不需要预测，盯着商品期货走势就可以了，如果能继续保持升势，那周期股就仍有空间，否则就会停滞。 对于其他热点，也要分析其上涨理由，是有基本面支撑的，还是单纯的游资炒作，特别是前者，是能否持续上涨的基础，如果没有基本面支撑，仅是靠题材概念或游资炒作，那是走不远的，只能成为昙花一现的短线股。 包括高位股回落带来的低位股补涨也是如此，不能仅仅因为股价便宜就认为一定会涨，没有业绩支撑的话，股价还会越来越便宜。 虽然连续两天都是3600多只个股上涨，但它一靠分流蓝筹的资金，二是成交量放大了，连续两天成交破万亿，有增量资金入场。 这种个股普涨的局面能持续多久，新增资金这个因素最重要，后面要继续观察成交量，如果能在万亿的基础上持续放大，那就还能持续，如果跟不上，后面必然又会以个股分化和局部行情为主。 所以想要参与低价股的补涨，布局低估值品种，还得看业绩，有业绩的低价股才能称之为低估值，没业绩的，股价再低也是高估值。 那么，之前领涨的蓝筹股还有机会吗？会因为风格切换而持续回调吗？ 这又涉及到“抱团瓦解”的话题了，已经喊了很多次甚至几年了，媒体也特别喜欢炒作这个话题，但我们看到，这几年不但没有瓦解，还越抱越紧。 在机构资金越来越庞大，已经成为市场主导力量的情况下，“抱团瓦解”注定是个伪命题，因为机构的择股标准基本上是一致的，何况还有新基金源源不断地入市，节后新基金的发行依然非常火爆，虽然不一定会接盘高位股，但选择低位股的前提仍是有业绩的低估蓝筹。 所以我们看到周五的行情，在小盘股持续领涨的同时，蓝筹也回升了。这和元旦之后，蓝筹持续领涨，小盘股持续下跌，二八极度分化甚至水火不容是有较大区别的。 而且两天扫货超200亿的外资，扫货的对象也仍是以蓝筹股为主，周四扫了10亿五粮液，周五又扫了14亿美的集团。 所以蓝筹股的走势可能不会像之前那么猛了，有的甚至可能会休整一段时间，消化一下估值和获利盘压力，但趋势反转走下降趋势的概率仍然很低。 对于大家来说，更多热点的涌现，更多个股的上涨，虽然会带来择股以及要不要调仓换股的烦恼，但这也是幸福的烦恼，毕竟市场活跃度增加了，个股机会增多了，对咱们股民来说是更有利的。 特别是如果能由之前的局部牛市演化成全面牛市，那会带来大量的个股机会，毕竟水涨船高，很多股票都会受益，这当然是好事！ 希望进入牛年之后，A股这头牛能够真正奔跑起来，大牛带小牛，万牛奔腾，让大家多骑牛股，收益长牛，牛年腾飞！ 行情来了，怎能少了期权这个利器？通过杠杆效应，可将收益成倍放大！而且可以涨时做多，跌时做空，双向操作，再加上T+0交易机制，盘中可以多次波段操作，及时落袋为安，避免股票T+1的尴尬。 想学习期权期指知识以及实战技巧，可以点击收看新浪理财大学的《老艾聊期权期指》视频课程，有全套方法讲解。 请关注微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt)，或扫描下方二维码(微博：老艾观察)
近日，中国财富管理50人论坛（CWM50）学术委员会第一届、二届主席、名誉主席，全国社保基金理事会原副理事长王忠民出席“融资中国2021（第十届）资本年会暨颁奖盛典”并发表演讲。 他通过对汽车、新能源、新发电领域的三组典型公司的市值比较，分享了私募股权投资的三个新姿态：所有资金都向无限责任担当者，向真正的市场化投资追求的标的靠拢；无论是一级市场，还是二级市场，流动性越强，越能吸引更多资金进行短期资源配置；风险不是用来回避的，是用来管理和攫取收益的，这样才可以在新赛道、新技术、新商业模式当中得到有效的成长。 最后，他表示，2020年，在投资机构的所有排行榜中，比较前五年、前十年的投资量、退出量、IPO数目、准备IPO的数量，这个敞口正成为检验爆款和回报率的核心时代命题。 以下为演讲整理。 我通过三个典型的市值比较来为大家分享私募股权投资的三个新姿态。如果把2020年拉长到现在，有三组股权市值比较会给人们强大的视觉冲击和投资冲击。 第一组，新能源汽车市值比较。如今特斯拉八千多亿美元的市值超过了汽油汽车排名前十家的市值总和。中国的蔚来汽车在1月份一天的涨幅让它的市值达到一千亿美元，跃升到所有汽车排行榜前列。 第二组，光伏产业从崛起，到衰落，再到今天重新崛起。陕西隆基股份在过去一年里的股票市值翻了两倍，已经超过了煤炭发电企业巨头中国神华的市值。 第三组，新能源汽车要靠电池，中国电池企业宁德时代九千多亿人民币的市值如今已经超过了中石油的市值。 在2020年爆发出来的，到2021年只用了不到半个月的时间，该涨的都涨了，该跌的都跌了，呈现两极分化。它们之间的根本差别是什么？如果结合我们本次会议持续关注的焦点来看，所有涨了的企业都是私募股权投资投出来的企业，而所有跌的那些都是传统的、单一资本结构的企业。即使在资本结构中有早期投资、PE投资占据相对小的产业，也发生了一次历史性变化。在这当中，汽车、新能源、新发电领域都发生了一次根本性的变化。 回顾2020年，私募股权投资领域尽管融到的钱少了，投出去的项目少了，但是在注册制下，退出的项目多了，收益率高了，用资产本身去衡量的话，投资效益更高了。 根据这些案例和我们统计的结果，出现了以下三个新的姿态： 第一，不管什么样的资金来源、资金性质，到2020年的时候，都向无限责任担当者，向真正的市场化投资追求的标的靠拢。 如果过去政府引导资金可自己确定返投比例、投资产业的比重、交易结构，甚至可以用一票否决权，我们在2020年看，把引导基金放到一个公开可竞争的市场当中，让过去所有管理的比较好的管理公司，有无限责任的GP，在真正的市场实践中有业绩的GP来争抢，谁管的好，政府引导基金才会把份额给谁，让谁去管理。这是一个市场当中的变化。 资管新规推出之后，所有二级市场中的钱开始发生两个变化。做固收的钱向权益市场流动，但是权益市场更多的钱流动到二级市场去，二级市场催生新产业的市值成长，新产业一定会把高估值中的一部分钱放到一级市场中去投资产业链，投一级市场中的短板，投一级市场相关链条上的重要企业，使其快速推进和发展，并得到持续成长。 更关键的还在于，这给了大家一个明晰的信号。刚才我比较的那三家传统赛道当中的企业，如果原来也是上市公司，在当初净收益率、资本收益率高的时候，为什么不拿出一部分钱早早的布局到相关产业的私募股权领域当中呢？用基金的方法投向新产业、新技术、新应用，才可以做到产业的更新、提升和改变，而不是等到今天再也没有高市值市场机会的时候，再想从股权端拿回来钱就不可能了。 如果市场化的钱也向无限责任、向GP、向真正的合伙靠拢的时候，我们发现，不仅是它的逻辑，一切境内外的钱都在2020年发生了一个向无限责任要收益，向GP的合伙价值要收益，向市场化投资逻辑要收益的变化，这是2020私募股权领域当中的最新姿态。 第二，一级市场也好，二级市场也好，越是流动性强，越可以吸引更多的钱去进行短期，或者说较短时间的资源配置。 我们如果能够有一种把久期长，交易性差的钱，通过私募股权、VC、天使投资的逻辑组织成有机的交易结构的组合，投到社会经济最有潜力发展的领域去的时候，这些钱也需要通过市场可流动性的层次来缩短久期，扩大交易结构的时空组合、产业组合来推进私募股权领域的持续成长和发展。这个新姿态就是2020年S基金的爆款而生。 政府引导资金如果长到20年，让政府怎么投？如果新基金到了新份额转让的时候可以转到后十年，如果政府引导资金是母基金，而且是庞大的母基金的时候，就可以把前面投的一部分在久期改变格局当中转让出去。 我们再看刚才那三个案例，如果前期所有投资都是在没有爆发的、不同的点的时候，把久期时间可以重新组合的话，我们就可以把前面不同久期的东西在母基金结构当中通过份额的转让，重新聚焦在一个新的可爆发点当中进行一次结构调整。 如果久期和结构都可以调整，我们就可以在S市场当中既把久期灵活的拉长缩短，也可以将结构再改变，再聚焦，再重组，实行整合性的创新和应用。 正是因为这样一个逻辑，才使得2020年，无论是政府引导基金，市场化基金，还是新成立的基金，或基金的一期二期三期，大家都追求着S基金把过去非流动性的、久期较长的市场，通过可流动、可交易、可公允化的交易让私募股权投资领域变成一个强流动的市场。这个市场因为注册制大大提升了还没盈利投资的部分产生流动性和退出的可能。 如果我们还有S市场，也可以让更大的份额流动起来，我们会发现2020年不仅因为注册制前期的投资空间在不同市场当中得到拓展，而且因为我们推出了一个基于二级市场交易逻辑的一级市场，使得所有的流动性改变结构、聚焦、久期，改变投资当中的无限新的组合，才产生了新的资产负债表、现金流、投资流在这个市场当中的重大改变。 第三，风险不是用来回避的，是用来管理和攫取收益的。 拿特斯拉举例，上海引入特斯拉的这笔交易结构对上海的价值何在？一定是催生了新能源汽车产业链在上海，在长三角，或在中国区域的拓展、影响和链接，一定会对当年投资的上海的GDP、就业、财政、税收等产生庞大影响。但是最根本的影响是，这是一个新能源汽车在上海这样一个愿意引入新产业并砸下重金的案例，它是敢于担成新赛道当中是否能够爆发、能够成功的关键的一次风险投资。在PE这个环节，这是政府决策和市场投资力量决策的一次整合和聚焦。 今天，如果拿当时投资特斯拉的市值去看，上涨了多少倍？这笔投资除了在市值投资的初始价值之间产生了庞大的成长性之外，还让新能源汽车产业链、新能源汽车品牌，新世界新赛道当中投资的亮点给上海带来了庞大的效应。当然，马斯克已经在公开场合说了，中国政府开放、开明，以至于给我们在疫情期间迎来了开放的投资环境、开放的全球产业链、开放的全球产业链的中国式引入和循环。 如果把这个案例放到安徽合肥，安徽合肥过去有汽车产业链，但没有新能源汽车产业链里最有形的品牌。最关键的地方在于地方政府敢不敢砸一百亿到一个新企业？合肥市政府投资蔚来的时候是3美元，现在蔚来股价已经上升到60多美元。合肥这笔投资从3美元涨到60多美元，翻了多少倍？这不是一个简单的引入了新能源汽车品牌的事情，而是在这个品牌最低落、最不被看好的时候，能不能引入这种合伙机制，和它背后的其他投资人一起砸入重金？合肥市政府用了一个典型的、用高流动性资产做抵押，而且可以随时把交易结构当中的对赌交易结构放到一个在美国上市的公司和新产业链当中给出的新逻辑。这个新逻辑就是把电池的云管理的系统进行全生命周期管理。 新能源汽车的故事合肥政府听懂了，拿二级市场当中股权的质押砸进去做一次风险管理下的，而且是高风险管理下的地方政府多级联动的投资，结果成了。今天不仅挣了大钱，赢得了声誉，合肥市政府还被私募界贴了一个标签，VC Government。现在是直接把VC贴在它的脑门上了。 能不能把一个全球上市公司的股权，用新的、合适的，可以锁定风险的交易结构去完成投资，决定了最后能否实现高收益、高成长，把风险变成收益，把投资变成一个风险管理工具。 回望2020，如果市场流动性增强了，交易结构复杂了，风险管理的工具越多，我们这个市场当中可以成长和发展起来的就越多。 2020年也是一个风险投资人转变身份，特别是市场光亮度变化的年份，这个人就是孙正义。在2020年之前，大量公司不能上市的时候，因为两三单的失败，他已经跌到了低谷，甚至一期基金的40%都跌没有了。2020年很多公司可以上市后，他又翻本回来。 我们做一个私募股权领域当中风险管理的一般模式，如果融了一批在VC阶段的投资，一期投了十家公司，抓住未来合伙的无限责任担成的那些公司投进去，如果有两家爆款的企业持续成长，可以让它涨。其他如果有一般性成功的三分之一，就按正常的回报。如果还有几单有风险的，只需做一个止损性的交易结构就可以。这个时候就不会跌的很惨，有大量的平均收益，同时有爆款，就会有成绩了。 2020年，不仅原来做天使、VC、PE的投资人会管理风险，向风险要收益、要成长、要未来，连地方政府投资的引导资金，地方政府的多级整合的一体性基金也是如此。风险不是用来规避的，是用来管理的。这样才可以在新赛道、新技术、新商业模式当中得到有效的成长。 所以这三个案例给了我们三点有机的启示，这个启示不仅是2020年的，在2021年的第一个月的前半个月，这三个趋势持续强化，持续精进，持续在二级市场中爆发出新的能力和亮点，以至于把所有原来的其它非基金投资，非风险投资聚焦的领域，全部打压在低市值的通道当中。 2020年，在投资机构的所有排行榜中，比较前五年、前十年的投资量，退出量，IPO数目，准备IPO的数量，这个敞口正成为检验爆款和回报率的核心时代命题。
“盲盒、汉服、JK、潮鞋、电竞……如果这些你都没消费过，那么就别硬装年轻人了，认命吧。”看到这个段子的你，是不是扎心了？以上提到的几个关键词是某短视频平台对95后年轻人的用户画像。你可能没想到，95后凭“一己之力”，让不少小众文化变成了资本觊觎的“大生意”。近日，“盲盒第一股”泡泡玛特即将上市，95后的消费潜力再次引发热议。不妨来看看，你在这几个领域消费了多少钱？ “掏空”年轻人钱包的企业要上市 近期大火的盲盒，让原本小众的潮玩圈出现在大众视野。 “我大概一年多之前开始玩盲盒，只要有新出的系列就会去了解一下，虽然也会克制自己，但不知不觉就会积累一大桌子娃娃，加起来也是不少钱。”刚毕业不久的白领小樊表示，自己除了购买盲盒作为消遣外，还会关注社交媒体上的圈内玩家，不少人“入坑”后动辄花费数万元购买盲盒，也有玩家以超高溢价购买潮玩，仅为收集某一个系列。 据了解，市面上盲盒的单价通常为50-70元不等，但掉率超低的“隐藏款”在二手市场可能会被炒出数十倍价格。闲鱼数据显示，一款“潘神圣诞隐藏款”盲盒曾被卖出2350元的高价，溢价近40倍。 热情的盲盒玩家们更是把头部潮玩公司“买”上了市。12月11日，以销售潮玩、盲盒而知名的泡泡玛特将在香港联合交易所挂牌上市，被业内称为“盲盒第一股”。其招股书显示，2017年至2019年，公司营收从1.58亿元增长至16.83亿元，2019年净利润达到4.51亿元，相当于2017年的289倍多。 招股书还提到，泡泡玛特自有IP包括Molly(茉莉)、Dimoo、BOBO&COCO等，其中Molly的发布时间最长，带来的营收占比也最高，在2019年带来了4.5亿元的收入。
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