高频数据彰显经济暖意 多机构看好经济走势 中国经济迈入下半年之际，即将公布的6月及二季度主要宏观经济数据尤受关注。近段时间，制造业PMI、发电量、挖掘机销量等一系列先行指标和高频数据密集发布，彰显供需两旺。不少机构也纷纷表示看好中国经济走势，预计6月工业增加值超预期，投资和消费复苏进一步提速，二季度GDP增幅大概率转正。 值得一提的是，虽然经济暖意更浓，但需求修复速度仍慢于生产修复速度。从近日有关部委和地方部署释放的政策信号看，下半年多路并进提振内需，仍将是稳增长的重中之重。随着更大力度政策加快落地，下半年经济增速有望逐季回升。 “二季度以来，统筹推进疫情防控和经济社会发展成效显现，生产需求持续改善，主要指标与一季度相比明显改善。”国泰君安证券首席宏观分析师高瑞东对《经济参考报》记者表示。 作为经济和社会运行的“晴雨表”，全国发电量继5月增速明显回升后，6月正以更快速度增长。国家电网数据显示，6月上旬全国全口径发电量同比增长约9.1%。“工业的快速修复，夜间赶工、加大工作量更有可能是促使当前发电量高增长的主要动力。”浙商证券首席经济学家李超指出，6月上旬发电量超预期是经济进一步向好的体现，并且预示6月份工业增加值超预期的可能性较大。 另一先行指标——制造业PMI已连续4个月处于扩张区间。其中，6月制造业PMI达到50.9%，高于上月0.3个百分点。分项指标中，生产指数和新订单指数分别为53.9%和51.4%，比上月上升0.7和0.5个百分点，显示供需两旺。 6月各类挖掘机械产品共计销售2.46万台，同比增长62.9%；汽车产销分别达到232.5万辆和230.0万辆，同比增长22.5%和11.6%；快递业务量预计超76亿件，同比增长约40%……无论供给端还是需求端，一系列高频数据跑出加速度，释放出更浓经济暖意。 “一系列先行指标显示经济恢复势头向好，预计二季度经济增速有望转正。尽管今年政府工作报告并未提出经济预期目标，但从就业等目标上看，稳定经济增长仍非常有必要。预计下半年将延续这种态势。”中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《经济参考报》记者表示。 厦门大学宏观经济研究中心副主任林致远对《经济参考报》记者表示，二季度经济修复明显。专项债投放加速加量，叠加专项债用于项目资本金比例的提升，带动基建投资实现较高增速；宽松货币政策下房贷利率走低，也带动房地产业加快修复。“下半年经济有望继续实现V型修复。若境内外疫情可控，经济将迎来内外需共振驱动。” 不少国内外机构也都表示看好中国经济走势。中信证券认为，中国经济年内有望恢复至疫情前水平。国泰君安研报指出，中国经济下半年将逐季度实现内生性改善。国际货币基金组织（IMF）世界经济展望称，在未来的几个月中，中国的经济情况应该会有更好表现。 不过，专家也指出，目前生产修复速度仍快于需求端，加快提振需求特别是坚定实施扩大内需战略，仍是下半年稳增长的重中之重。 刘向东表示，受疫情影响，内需市场出现一定的抑制和冻结，在有效防控疫情前提下，从中央到地方，纷纷出台各项政策有效推动内需扩张，特别是促进消费回补和潜力释放。此外，目前外部需求仍不足，进一步出台扩大内需政策措施，也有利于稳定生产供应，确保企业特别是中小微企业稳定经营、渡过难关。 值得注意的是，从部委举措到地方部署，以重大项目带动投资回暖，多措并举促进消费需求回升，都将提振内需作为下半年稳增长的重中之重。 近期，国家发展改革委密集下达中央预算内投资，支持重点区域、重大项目工程。与此同时，专项债也在加快发行步伐。财政部数据显示，上半年地方债发行已达34864亿元，其中，专项债券发行22313亿元。据悉，新增债券资金全部投向基础设施和公共服务领域重大项目，为扩大有效投资，做好“六稳”工作、落实“六保”任务发挥了积极作用。 下一步，相关资金还将加速落地发挥实效。7月10日召开的财税部门座谈会也强调，落实积极财政政策方面，要加强协同配合，形成政策合力，放大政策效应，为经济平稳运行和社会大局稳定提供有力支撑。 而在日前商务部召开的专题新闻发布会上，商务部消费促进司副司长李党会表示，将在今年下半年举办全国性促消费活动。 地方层面，不少地方密集出台稳投资、促消费的一揽子升级版举措。例如，深圳市近日印发了进一步激发消费活力促进消费增长若干措施的通知；福建、陕西等多地在今年“时间过半、任务完成也过半”的基础上，持续发力稳投资、继续组织加强重大项目谋划生成、及时开工，多形成实物工程量和投资增量。 高瑞东表示，目前国内疫情得到有效控制，但是海外疫情持续扩大，还将继续影响外需。此外，防汛进入“七上八下”关键期，形势格外严峻。下半年要加力落实“六稳”“六保”，努力延续经济恢复的良好势头。在他看来，只有积极扩大内需，才能打造国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局，这对我国在全球疫情肆虐背景下，保持经济平稳发展态势具有重要的战略意义。 “一方面，要积极稳定就业，促进收入增长，努力挖掘新型消费的增长潜力，最大程度发挥居民消费对需求的支撑作用。另一方面，要发挥宏观经济政策的逆周期调节作用，通过大规模减税降费、积极扩大有效投资、重点支持‘两新一重’建设，最大限度稳定总需求。”高瑞东说。 刘向东认为，下半年稳增长亟须财政和货币政策组合发力，促进并稳定中小微企业发展，以内需驱动供应链尽快恢复。“既要引导需求回暖又要优化供给，形成既促进当前又惠及长远的重大工程，满足公共卫生健康、新基建等领域的补短板需求以及人们日益增长的消费升级需要，确保经济增长行稳致远。”刘向东说。
经济在二季度逐月复苏的态势渐成。当前宏观经济的主要矛盾是复苏节奏分化。因此，结构分析比总量分析更重要，经济在分化中仍然在通过要素流动寻找平衡，并在此过程逐步恢复，形成新的均衡。预计二季度GDP增速2%-2.5%，三季度GDP增速3%-4%，四季度GDP增速5%-5.5%。首先，生产端恢复快于需求端。前期复工复产政策推进顺利，生产端复工复产情况较好，但以消费为代表的需求端复苏速度稍慢。第二，投资复苏快于消费。固定资产投资也在积极有为的财政政策支持下得到较快的恢复，促消费政策总体缺乏抓手，消费复苏则展现惰性。第三，消费、投资、供给端内部也存在分化。一是疫情加剧了消费各行业间供给和需求运行的差异，部分可选消费行业因为需求灭失，恢复缓慢；二是房地产投资扩张空间不大，基建仍然是投资唯一亮点；三是民营、中小企业盈利水平保持较好，但生产活跃程度依然承压。下半年货币政策由宽货币转向宽信用，直达实体经济、小微企业的政策工具频繁，但市场对民营、小微企业资金获得情况仍然存在较大分歧。财政政策将在下半年早些时候集中发力，一是特别国债和专项债集中发行，二是尽快形成实物工作量，主要投向包括科技、新基建、城乡社区建设。下半年结构性分化使得经济不同部门分别处于复苏、衰退甚至趋于过热的不同阶段，广谱利率的资产配置指示性作用减弱。债市由于流动性受限、降息预期减弱、经济基本面复苏等因素，未来仍然承压。宽信用条件下的实体经济资金进入股市的动力较强，流动性支撑短期情绪，中长期则继续维持结构性牛市。工业生产复苏叠加全球经济重启，商品价格仍然有上涨空间。流动性危机走远后，避险情绪、资本市场杠杆操作正常化，黄金重回避险资产之列，黄金价格长期有支撑。以下为报告详情，如需报告全文，可在“苏宁金融研究院”后台回复“宏观经济”，获取下载链接~
7月9日，东方马拉松发表《致投资者的信——2020年上半年投资管理与分析》。董事长钟兆民在信中表示，2020年上半年，疫情对全球的地缘政治关系、经济金融环境、产业链分布发展、人们的生活习惯都产生了巨大而长远的影响。在此背景下，中国政府果断采取宽货币、宽信用的货币政策和积极的财政政策。从3月份开始，中国已经先于海外提前重启经济，PMI指数已经连续4个月大于50，表明整体经济处于持续恢复中。 钟兆民表示，在充满不确定的世界里，投资需要更加专注研究和把握“不变的变化趋势”，这其中蕴含着稀缺的投资机会。整体而言，东方马拉松认为，互联网仍然是最看好的赛道之一。社交和电商的融合、直播带货等；中国的游戏产业经历多年发展后，在全球已经具有很强竞争力，开始出海；5G带来互联网更多玩法，比如云游戏、AR/VR游戏等；线上线下融合的趋势进一步加强。消费和医疗健康是最确定的赛道。一方面，消费在分级，整个社会呈现出典型的M型特征，日本的历史为我们提供了很好的借鉴：除了消费升级使高端品牌和产品受益，追求产品本身的质地和性价比也是重要的发展趋势，涌现出了诸如优衣库、无印良品等优秀企业；另一方面，人口老龄化的趋势不可阻挡，人们日益重视健康，医疗支出不断增加，医药赛道仍然充满机会。此外，“AI+物联网”将是未来成长性最好、最具颠覆性的赛道。
记者今日从兴业消费金融股份公司（下称兴业消费金融公司）获悉，该公司扶贫扶智再出实招。2020年，福建省教育厅与兴业消费金融公司在原有银教合作基础上，继续实施“兴才计划”教育扶贫合作方案，帮助家庭困难学子圆求学之梦。 兴业消费金融公司近期一项调研显示，大多数大学生在校四年的开支达10万到15万元，约六成的受访者表示以上开支对其家庭造成了经济压力。国家助学贷款虽已经做到应贷尽贷，但对于公办高校的部分专业及民办高校来说仍有一定缺口；特别是对于部分家庭年收入在4万元以下的大学生家庭来说，有贷款融资需求。 兴业消费金融公司相关人士介绍，与其他助学贷款不同，上述“兴才计划”作为国家助学贷款的补充，供家长申请，用于子女接受高等教育，最高额度20万，在校期间及毕业后五年内只需还利息，期限长达20年，帮助更多学子圆梦。 上述人士说，已在福建省某211重点大学就读的张茵（音），就曾是这项补充助学贷款计划的受益者，并计划帮助其妹妹申请相关资助。 相关专家认为，教育贷款发挥了资金替代的作用，“兴才计划”能够使贫困家庭将本用于供孩子上学的钱用于农业生产、创业就业和家庭生活，能够稳定了当地的生产、就业和消费，有效解决了因教致贫、因教返贫等问题。 据悉，兴业消费金融公司将以“兴才计划”为契机，为困难学子及其家庭、老师等多群体提供更全面的关怀“大礼包”，不仅包括助学贷款，还为学习成绩、社会实践、创新能力、综合素质等方面表现突出的高校全日制在校生准备奖学金，为家庭经济困难或突发临时性困难的高校全日制在校生提供助学金，并将搭建励志成长基地，全面推进家庭经济困难学生实习和就业技能提升，阻断贫困的代际传递，体现“扶贫必扶智”的指导方针。此外，为向教育系统教师及工作人员致敬，“兴才计划”还将提供奖教金。 以金融之力为贫困学生群体解决大学学费、必要生活开销，是兴业消费金融公司一直以来的工作目标之一。兴业消费金融公司积极投身于银教合作，通过“兴才计划”，一方面为高校生提供奖学金支持，助其全面发展；另一方面，通过教育精准扶贫，解决有需求的高校生经济上的困难，用温暖的金融服务为国家人才的发展贡献自己的力量。 在当前“六稳”工作、“六保”任务下，兴业消费金融公司还推出一项“立业计划”，凡是应届毕业生和已在职场打拼多年的年轻白领可通过“立业计划”实现至少一年房租的额度覆盖，为期待在上海安家的年轻人减轻生活压力。
一季度，抗击疫情在中国。二季度，抗击疫情看中国。本来以为疫情防控的试题已经答完可以交卷，没想到海外考场传回来一堆附加题。海外疫情的不确定性，加大了人们对二季度经济复苏的担忧，今年两会的政府工作报告，历史首次未设经济增长目标，但重磅政策频出：抗疫特别国债、小微金融重大扶持、新基建……外贸受疫情影响，复苏低于预期，新基建着眼于长期，消费成为经济复苏的最主要抓手。促消费的主题下，需要消费金融发挥更大作用。本期报告《2020年第2季度互金报告暨消费金融市场动态专题报告》，看点如下：1、数据里的信号：随着复工复产的有序推动，经济复苏明显，各方研究预测二季度GDP增速中值约为2.5%；促消费政策效果明显，消费贷市场快速复苏，但同时，银行的新增不良贷款也创下新高；在美互金中概股两极分化严重……2、行业标志性事件：Libra发布2.0，数字货币再起波澜；“商业银行互联网贷款基本法”公开征求意见；互金企业不良高企，反催收联盟“死灰复燃”；巨头入场，“信用分”硝烟再起……3、消费金融市场动态：促消费，消费金融成为主战场。银行、互金机构、互联网巨头八仙过海，各显神通……最后，展望前景，行业变局，牛市氛围或将开启资管变革新风口……以下为报告详情，如需报告全文，可在“苏宁金融研究院”后台回复“2020互金二季报”，获取下载链接~如需报告全文，可在“苏宁金融研究院”后台回复“2020互金二季报”，获取下载链接~
重启生产流通消费的良性循环，促进消费回补和潜力释放，上海“五五购物节”真的做到了！上海在购物节期间，线上线下消费总额高达5397亿元。 上海市商务委主任华源在发布会上说，作为疫情期间全球范围内适时重启的大规模消费节庆活动，“五五购物节”的成功举办，彰显了上海精准防控疫情的能力，展现了我国内需市场的魅力，向海内外投资者传递了经济复苏、信心提振的强烈信号。 线上线下同步回暖 作为全国首创的大规模综合性消费节庆活动，首届“五五购物节”，以“全城打折季”为主题，时间上横跨5、6两个月，参与商家线上超过52万家、线下超过10万家，举办重点活动170余项、特色活动1000余项。 华源说，购物节有力汇聚了人气、商气，促进了消费。购物节期间，上海市200家大型商业企业实现销售额684亿元，同比增长4.5%，环比增长33.5%。上海市统计局数据显示，5月份上海全市社会消费品零售总额同比增长0.6%，增速高出全国3.4个百分点。 其中，线下实体商家持续回暖。在外来消费仍处低位、商家打折促销力度加大的情况下，支付端大数据监测显示，上海全市线下实物消费总额2846亿元，环比增长11.6%，基本恢复至去年同期水平。 线上网络零售大幅增长。上海市邮政局数据显示，上海地区快件数达5亿件，同比增长20.6%。第三方大数据显示，上海全市网络零售额达2551亿元，同比增长23.5%。 消费券“四两拨千斤” 一段时间以来，消费券可谓激起市场的“一池春水”，发挥了“四两拨千斤”的作用。华源介绍说，购物节期间，企业促销力度空前，如：阿里巴巴、腾讯、京东、拼多多、苏宁易购和百联集团、光明集团等平台和商家累计发放各类消费券286亿元。 各种打折促销活动掀起了消费高潮。如“618”大促期间，各大电商平台大力度折扣带动上海全市网络零售成交额突破1000亿元，同比增长20%。 在豫园股份总裁助理、上海市黄浦区夜生活CEO胡俊杰看来，“五五购物节”最特别之处在于，不纯粹以打折促消费，不是简单地清库存，而是以新品、首款、跨界、潮牌的概念来引导消费。 据悉，购物节期间，上海首创“全球新品首发季”，300多个国内外知名品牌累计发布新品超过1500款。同时，首店加速集聚、加快“落沪”，二季度上海新开设各类首店旗舰店超240家，是一季度的4倍。
步入6月以来，国内有效需求进一步释放，市场普遍预期即将于下周出炉的固定资产投资和消费等6月主要宏观指标将继续改善，尤其是消费增速或将由负转正。内需持续发力下，二季度GDP增速也有望重回正增长。 6月份堪称“消费季”，各地消费刺激活动不断，各大电商逐鹿“618”大促，端午假期旅游等消费亮点纷呈。 “虽然6月在全国部分地区出现了小范围的疫情反复，但对社会消费品零售的增长总体影响不大。随着各项促消费政策实施，6月整体消费会重回增长值的轨道，预计增速将达2.5%。”植信投资首席经济学家连平说。 作为消费的大头，住房消费和汽车消费均保持增长态势。根据易居研究院监测数据，6月份，40个典型城市新建商品住宅成交面积环比增长12%，同比增长6%。继5月成交量年内首次同比转正后，6月40城成交量继续同比正增长，说明房地产市场已走上正轨。 来自中国汽车工业协会的统计数据显示，6月份，新车销量预计同比增长11%，达到228万辆。新车销量连续3个月高于去年同期，连续2个月实现两位数增速。 机构普遍认为，6月消费市场将延续反弹态势，实现今年以来首次正增长。5月份消费同比下降2.8%，多家券商预测6月份该数据或反弹至增长2%以上。 与消费的回升态势一致，最近几个月固定资产投资也保持回升势头。政策托底加码下，新增专项债发行和新项目开工节奏均加快，为稳投资提供了保障。 相关数据显示，二季度专项债支持的项目新开工占比大幅提升至45.3%，明显高于一季度的26.6%。此外，前几个月项目申报明显增多，为稳投资提供项目储备。 连平分析称，备受市场关注的抗疫特别国债、专项债已在都在6月份陆续发行，若算上此前已获批试点且同样聚焦新基建等领域的公募REITs产品，目前资金端充足，将进一步推动基建和房地产投资的回暖。 此前中国物流与采购联合会公布数据显示，6月份，建筑业商务活动连续3个月稳定在59%以上，也表明投资相关活动持续稳定。 交行首席研究员唐建伟表示，财政和货币政策重在定向支持，重点支持“新基建”，将会带动基建投资增速加快，并由此拉动整体投资数据改善。预计上半年固定资产投资同比降幅进一步收窄至2.5%。 国家统计局将于下周四公布6月份主要宏观数据，届时二季度GDP数据也会一并发布。 从目前数据表现来看，经济运行的反弹之势已确立，二季度的整体表现将明显好于一季度。机构普遍认为，二季度经济增速将重回正增长，预测数值在2%至3%区间。
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