新能源汽车动力电池龙头宁德时代今日股价高开4%，涨幅在早盘一度扩大至11%以上，最高报341元每股，再创历史新高。今年以来，公司股价以上涨2倍多，市值提升了5400多亿元，最新市值已接近8000亿元。 相关概念股也应声上涨。宁德时代五大供应商之一，从事高端自动化成套锂电装备业务的先导智能，今晨高开5.8%，涨幅一度扩大至12%，截至早盘结束报82元每股；早盘时段，动力源、盾安环境、格林美也先后录得涨停。 截至上午交易时段结束，受乐观情绪推动，新能源汽车板块个股录得普涨。 官宣扩产，机构上调目标价 今日宁德时代的上涨主要受消息面影响。公司12月29日公告称，将斥资390亿元，继续扩张其电池产能，以满足日益增长的动力电池需求，进一步提高公司市占率。宁德时代及其相关概念股股价应声上涨。 公告显示，扩张的电池产能包括1个扩建项目和2个新建项目。 其中，拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区内，投资扩建动力电池宜宾制造基地项目，项目总投资不超过100亿元。 此外，公司拟在福建省宁德市福鼎市投资建设动力电池生产基地，项目总投资不超过170亿元；拟在江苏省溧阳市中关村高新区内，投资建设江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目（四期），项目总投资不超过120亿元。 这三个项目每个项目工期在24~26个月之间，全部完工最快将在两年之后。 中金公司根据上述消息测算，称宁德时代未来2~4年内将合计新增产能约120~150GWh。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，中金公司上调宁德时代目标价50%至450元。 需求井喷，动力电池竞争激烈 宁德时代电池产能的扩张，来源于激烈的市场竞争和对电池需求量提升的预期。 2020年的动力电池市场竞争十分激烈。宁德时代和韩国生产商LG化学、日本生产商松下打得难舍难分，三者截至目前占全球市场份额达到67%。 今年3~8月，LG化学曾一度产国宁德时代，夺得全球市占率冠军。但11月28日的最新数据显示，1~9月，宁德时代以19.2 GWh的装机量再次夺魁，市占率23.1%。而LG化学则以18.9 GWh的装机量屈居第二，市占率22.9%；松下以17.6 GWh的装机量位居第三，市占率21.2%。 宁德时代重夺冠军宝座的原因在于中国新能源汽车销量的快速提升和LG化学部分订单被SK Innovation抢走。 LG化学、松下也都在加紧扩产，以满足需求、占领市场和扩大规模效应。 根据LG化学的计划，其产能将从今年的100 GWh扩至2023年的260 GWh。松下则计划在2021年将其与特斯拉的合资工厂Giga factory 1扩产10%至39 GWh，并考虑与挪威国家石油公司（Equinor）、挪威海德鲁电解铝厂（Hydro）在挪威新建一家大型合资电池工厂。 对电池需求提升的预期，来源于新能源汽车如今迎来了市场井喷期。 专业机构预测2025年动力锂电池的全球出货量会达到850 GWh，可满足1300万辆电动车使用；韩国SNE Research则预估，届时锂电池出货量料达1160 GWh，形成从GWh到TWh单位的跨越。 宁德时代的客户需求正在快速爬坡阶段。 特斯拉、大众、宝马和中国众多新能源汽车品牌是公司的合作伙伴。特斯拉今年1~10月全球累计销量接近26.1万辆，其中中国市场销量累计接近7.8万辆，中国市场营收占公司总营收的1/3。而宁德时代是特斯拉国产版Model 3车型的电池供应商，该车型部分出口到欧洲。大众则在今年10月夺得欧洲纯电动车型销量冠军。 宁德时代董事长曾毓群曾向媒体证实，未来两年公司将继续扩张产能，以满足客户的需要。接近宁德时代的消息人士透露称，目前宁德时代已马力全开，甚至员工开始加班加点以加快生产进度。 利润稳定，估值是市值上涨主因 公司今年业绩表现略微下滑，总体保持稳定。 在疫情冲击下，公司前三季度营收同比仅下滑4.06%至315.22亿元，尽管归母净利润达到了33.57亿元，同比仅减少3.1%，但扣费净利率下滑了近4个百分点至25.67%。 公司同期现金流增加了162.64%至605.92亿元，主要依靠融资活动筹集的款项。而在投资活动中产生的现金流为-85.8亿元，同比下降近2倍。不过公司经营现金流总体保持稳定，经营活动现金流仅减少0.18%。 但会看公司目前的股价水平，总体而言，公司本年度的利润或难以从业绩面上支持目前的股价。 在利好消息的不断刺激和资金的追捧之下，宁德时代目前的PE估值已经处在历史较高水平，目前接近177倍，其竞争对手LG化学的PE估值为79.05，松下仅为16.06。 尽管宁德时代大幅高于对手的估值有其合理性，毕竟宁德时代到了今年10月份不仅是国内的龙头厂商，在全球市场份额也排在第一，另外公司在储能业务上的提前布局和中国“碳中和”工作的利好也对估值提供了不少的贡献。 但一方面LG化学并非毫无胜算，欧洲不少主流车企如大众和奥迪等都会采购宁德时代的电池。从产业经济上看，LG化学对于电池产品研发的先天优势在于其长期对化学科学的铺垫。 如果保守地以LG化学和宁德时代的平均PE估值计算，那么宁德时代要达到这一相对保守的估值范围，其净利润要达到大约60亿元的水平，几乎是目前的近2倍。 即便年末中国市场对汽车产品的需求将会短线拉升，进而为宁德时代电池装机量提升带来利好，但短期内要将净利润提升2倍，对任何公司都是为难。
据12月30日快报，12月30日上午，宁德时代涨幅扩大至10.94%报341.68元，再创历史新高，市值逼近8000亿；公司昨晚公告称拟投不超过390亿元建设锂电产能。随后中金发报告测算，宁德时代将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH，考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，宣布上调宁德时代目标价50%至450元。 下午开盘后不久，宁德时代股价最高冲到347.94元。 在历史新高之际，回顾宁德时代的发展历程，除了自身实力，其迅速崛起与我国政府对新能源政策的大力扶持有很大关系。 当2011年，宁德时代从ATL动力电池事业部脱离出来，没有人会预料到这家公司在以后不到10年的时间里会迅速成长为全球动力电池出货量最大的一家中国公司。 2017年，宁德时代动力电池销量首次超过比亚迪，出货量全球第一。2018年6月，公司在深交所上市。 然而，受年初开始的国内卫生事件的影响，今年上半年宁德时代的总装机量为10.0GWh，被LG化学反超，LG化学在产能扩张也比宁德时代更加激进，另一方面，比亚迪在上半年推出了被认为更安全能量密度更高的刀片电池，向国内动力电池一哥宁德时代发起冲击，腹背受敌，2019年6月，外资动力电池企业放开，日韩头部入华，宁德时代的大哥地位，正在遭遇来自各方的正面挑战。 尽管从19年下半年至今，宁德时代总市值从不到3000亿一路上涨超过7000亿，市值是上汽集团的两倍多，但是，在股价暴涨的高光时刻，一些人对它的担忧也在增多。 一、遭遇LG化学 在下游客户方面，2013年，国内商业车龙头宇通开始成为宁德时代客户。2014年，通过向普莱德供货北汽，宁德时代成为北汽最大电芯供应商，同时，宁德时代开始与乘用车客户吉利、商业车客户中车展开合作。2017年以来，宁德时代与上汽、广汽、东风等国内一线车企合资建厂。 目前，宁德时代的下游客户包括了国内主流自主品牌、主流外资品牌、造车新势力和主流商业车品牌，下游客户广阔，且与客户深度捆绑。 2020年2月，宁德时代发布公告称将从今年下半年开始向上海特斯拉供应商锂离子动力电池产品，但也提示特斯拉未对产品采购量进行保证。 实际上，LG化学从3月份开始已成为国产特斯拉的主力供应商，LG化学已经计划在韩国本土新增产能来保证对特斯拉的供货。在特斯拉市场份额方面，有报道称LG化学远高于宁德时代。 LG化学在全球有5家工厂，其中两家位于南京，三家分别位于韩国本土、美国与波兰，其客户覆盖了更多的欧美企业，目前下游客户包括现代、起亚、通用、雷诺、大众、奥迪、特斯拉等国际一线车企。另一方面，LG化学的产能扩张非常激进，2019宁德时代的资本开支约为96.27亿，而LG化学在能源解决方案业务的资本开支达到229.01亿，LG化学表示20 20年动力电池产能目标为100 GWh，2021年增加到120GWh。 而宁德时代截止到2019年末电池系统年产能约为53GWh，在建产能22.20GWh，在产能布局和国际客户的比拼上并不占优。 主流观点认为，未来国际的动力电池霸主将在宁德时代与LG化学之间产生，2019年6月24日，工信部发布公告，自2019年6月21日起废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》，外资电池彻底放开。 留给宁德时代的不再是曾经的天时地利人和，LG化学作为宁德时代最强劲的对手已经对宁德时代发起正面的冲击。 二、优秀的财务 宁德时代主营业务包括动力电池系统、锂电池材料和储能系统，在以动力电池为核心的产业链的上下游都有布局。其中，动力电池系统业务一直是宁德时代最主要的业务，收入占比保持在80%以上。2019年，动力电池系统约占营收的88.70%。 从成长性看，自2015年以来，新能源汽车产业快速发展，赶上风口的宁德时代，营业收入从57.03亿增长到457.88亿，年均复合增长率达到68.33%，归母净利润从9.31亿元增长到45.60亿元，年均复合增长率约为48.78%%，扣非净利润则从8.80亿增长到39.15亿，年均复合增长率约为45.23%，在国内动力电池从草莽到头部集中的发展过程中，这个数据在行业中无疑是非常优秀的。 据最新的2020年三季度财报，2020年前9个月，宁德时代营收315.22 亿元，同比减少4.06%，归母净利润为33.57亿元，同比减少3.10%，其中Q3实现营收126.93亿元，同比增长0.8%，归母净利润14.20亿元，同比增长4.24%，前三季度业绩下滑，补贴退坡疫情影响都是重要原因。 从盈利能力看，宁德时代最近五年的销售毛利率、销售净利率持续下降。作为宁德时代最主要业务的动力电池系统，其销售量一直保持快速增长，盈利能力的下降，主要是因为动力电池系统销售单价的下滑。 实际上，宁德时代动力电池系统能量密度升级迭代及规模效应导致固定成本下降，对应的单位成本是在下降的（注：动力电池系统中材料成本占其营业成本的比重超过80%），规模效应也使得公司的费用率总体保持下降，2019，宁德时代的期间费用率已经（含研发费用）下降到13.54%。 补贴退坡竞争加剧的行业背景下，虽然宁德时代的毛利率一直在下降，但在行业中一直保持着领先地位。 宁德时代的资产负债表也是可圈可点。截止到2020年9月30日，宁德时代有息负债合计约为266.27亿，其中短期借款43.61亿，一年内到期的非流动负债13.56亿，短期有息负债约为57.18亿，货币资金约为664.37亿，货币资金是短期有息负债的近12倍。此外，在利润表上，2019年及2020年前三季度，公司财务费用中利息收入分别为10.78亿及10.71亿，主要是银行存款带来的投资回报。 截止到2020年9月30日，宁德时代的资产负债率为51.67%，另据2020年中报，公司未使用的银行授信额度为967.06亿。 综合来看，宁德时代短期偿债风险很低，长期偿债压力不大，资产负债表强劲。 宁德时代的会计政策也偏向谨慎。2019年，宁德时代将动力电池生产设备折旧年限由5年变更为4年，新增2019年折旧7.58亿。此外，宁德时代2020年前三季度对相关资产计提资产和信用减值准备总额高达10.14亿，其中应收款项计提坏账准备1.96亿元，存货计提跌价准备6.75亿，固定资产计提减值准备1.43亿，宁德时代更保守的折旧计提，一定程度上也拖累了公司2020年前三季度的业绩。 另外，截止到2020年9月30日，宁德时代资产负债表上预计负债余额为60.49亿，主要是售后保修和销售返利，同固定资产折旧一样，更保守的预计负债一定程度上起到盈利管理的作用。 结束语 目前全球锂电池行业竞争格局形成中、日、韩三足鼎力。从国内市场看，宁德时代短期内仍然还是国内第一，但长期来看，宁德时代国内第一的位置未必能保持。 一方面，国际整车厂在着手培育自己的电池供应商，比如今年德国大众在中国增持电动汽车合资公司江淮大众至75%的股权，入股A股动力电池生产商国轩高科，暴露出国际整车厂自建供应商的野心，虽然宁德时代与大部分主流车企形成绑定关系，但如果自产电池的成本能做到成本更低，车企一样会选择自己投资；另一方面，日韩外资动力电池厂商进入国内市场，宁德时代需要与LG化学等进行竞争，而国际主流车企一般也不会仅选择一家动力电池厂商。 无论从财务还是业务端，宁德时代都是一家优秀的企业，但是，动力电池是一个重度资本密集行业，LG化学的产能扩张来势凶猛，在软包电池领域具有相当强的技术积累，宁德时代能否在下半场与国际巨头的厮杀中胜出，不仅决定其能否保持国内大哥地位，也将影响到国内相关供应链企业在新能源汽车产业链中的地位。
（原标题：又被外资抄了底？“假摔”后翻身大涨 机构“抱团股”真香） 临近年底，资金依然偏爱“抱团股”，虽然昨日部分股票因资金分歧出现调整，但“假摔”后再度强势大涨，资金对“抱团股”的信仰又回来了。而北向资金连日大笔买入，不仅显著提振了市场人气，还意外在昨日市场调整的过程中抄到了锂电龙头宁德时代的底。机构“抱团股”“假摔”后翻身又大涨今日三大股指均震荡走高，创业板指涨超3%创出5年新高，而市场走强除了受宁德时代大涨的提振外，“抱团股”的修复上涨无疑也提升了场内投资者的做多信心。昨日大幅调整的光伏、锂电池板块今日全面修复。值得注意的是，就在昨日，“抱团股”行情还宛如地狱模式，创业板指跌超1%，个股涨跌互半，涨幅超9%逾70家，跌幅超9%近90家，市场大幅分化。板块上，光伏、风电、锂电等抱团板块集体重挫。资金流向低位的5G及云游戏板块。“抱团股”剧震的背后源于部分板块及个股年内涨幅过大，存在获利回吐的调整风险。中信证券研究院12月27日指出，预计到明年年初，“排名战”结束后机构将迎来集中调仓时点，“机构抱团”逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。不过，有市场人士表示，“抱团股”强势上涨的背后更多的是资金对A股市场头部优质个股强烈追逐的体现，在注册制不断推进的当下，绩优股及以大为美的投资理念逐步深入人心，特别是A股市场稀缺的优质龙头股虽然部分个股业绩增速没以前高，但行业地位及产品竞争优势仍在，因此对资金仍具吸引力。不过该市场人士还表示，也应当警惕部分行业及个股的“抱团”投机行为，加强对基本面的研究依然是未来投资重点。北向资金年底压哨抢筹 昨日大买锂电龙头虽然近期大盘走势颠簸，但北向资金的买入态度却十分坚决，数据显示，北向资金近两日净买入金额合计超百亿元。更加引人注目的是，在昨日“抱团股”大跌的过程中，北向资金不仅没有被吓到，反而大幅加仓抄底多只龙头。其中隆基股份、东方财富、格力美、通威股份、宁德时代等被净买入金额较大，而在今日的市场表现中，这几只股票股价均有不同程度的修复，同时又以宁德时代和格林美的涨幅最大。对于宁德时代而言，无疑是今日市场的焦点股。受昨日公司公告称拟投资不超390亿元积极扩产，建设三个电池制造基地的影响，该股今日大幅高开单边走高，截至收盘，股价报收于340，涨幅超过10%，总市值逼近8000亿元大关。宁德时代大幅扩产的消息也引发了机构的重点关注，今晨，中金公司称，宁德时代拟投不超过390亿元建设锂电产能，测算将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，上调宁德时代目标价50%至450元。值得注意的是，观察宁德时代近期资金基本面变化可以发现，截至昨日，外资持有该股的市值显著增加；即使近一周宁德时代股价数次迎来回调，素有“聪明钱”之称的北向资金近7日仍大举净买入宁德时代达6.78亿元。近1个月来，宁德时代获北向资金增持额近20亿元，仅次于隆基股份、贵州茅台、恒瑞医药和恒生电子。
（原标题：锂电板块前日“吃面”昨日暴涨 多家顶级券商紧急会议研判；中金上调龙头股目标价50%） 每经记者 杨建2020年12月29日，A股盘面最大的特点就是锂电池、光伏、白酒纷纷重挫，尤其是锂电池板块，合计34只个股跌幅超8%，其中17只个股跌停，前期龙头雅化集团、国轩高科、中矿资源、赣锋锂业、华友钴业、盛新锂能等个股跌停。然而，12月30日早盘，上证指数等主要股指一路走高，新能源、光伏、白酒等板块概念股再度活跃。锂电池板块集体反弹，多只龙头个股股价盘中创出历史新高。如此突然的变化，使得不少关注锂电池板块的投资者一头雾水。《每日经济新闻》记者获悉，在12月29日，各大顶级券商纷纷召开紧急电话会议，对锂电池板块和新能源行业趋势进行研判解读。视觉中国图 杨靖制图锂行业将进入上升通道记者注意到，12月29日锂电板块下跌后，多家顶级券商发起“紧急电话会议”。针对锂钴板块近期出现的回调，天风证券有色团队召开电话会议为投资者解读锂钴行业趋势，梳理核心标的，展望锂钴后市空间。该电话会议参与人员有天风有色首席分析师杨诚笑、孙亮，高级研究员田庆争等。继天风之后，海通证券也发出了电话会议的号召，而且是公司四大首席齐参与，电话会议以《电动车大势不改》为主题，观点是上游原料价格频繁跳涨，电动车新品频出，销量数据不断向好。此次电话会议的参与人员有科技首席周旭辉，金属首席施毅，电新首席张一弛，汽车首席杜威等。从参与电话会议的私募人士反馈内容来看，有券商认为，正常预期修复回调，大趋势不变，之前锂价超跌到4万元，导致更多矿山破产，一年内就复产可能性很小，所以说趋势没有变。其次是雅化集团进入一类供应商肯定超预期。特斯拉临港Giga3已经月产超2万辆，Musk多次透露临港还要扩建，对氢氧化锂需求量极大。宁德时代390亿元进一步投资电池，对应10万吨LCE需求，需求火爆。另外从周期循环来看，规律是供需两弱（价格跌）——供给破产见底——需求好转反弹——供需两旺主升——供给过剩拐点。现在的锂，从需求好转反弹将要进入供需两旺这个最明确的上升通道。此外镍是未来两年非常看好的品种，在电动车原料重要性中仅次于锂。核心大逻辑就是下游电动车占比会从5%提升到20%以上，镍可能会重演当年钴的行情。中金上调龙头股目标价锂电池龙头宁德时代在12月29日晚间发布公告称，公司拟投资不超390亿元建设三个电池制造基地。早在2020年2月27日，宁德时代宣布拟投资逾300亿元，用于湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目、四川时代动力电池项目一期以及宁德车里湾锂离子电池生产基地等。对于锂电池巨头的急速扩张，中金公司研报指出，宁德时代拟投不超过390亿元建设锂电产能，测算将在未来2~4年内合计新增产能约120~150GWH。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，上调宁德时代目标价50%至450元。 中金公司分析师曾韬等在报告中指出，宁德时代2020年累计公告合计不超过730亿元产能建设，超过了历史的投资总和，产能全面提速。乐观预期下，预计2025年全球动力电池装机需求或可达到1300GWH以上，需求爆发下，高质量的供给相对稀缺，宁德时代有能力稳定匹配全球一线车企需求，预计中长期将维持25%~30%的全球龙头份额地位。对此，广东小禹投资黎仕禹认为，从2020年新能源汽车市场的爆发来看，确实是一个大年，那么锂电池原材料的产业链自然也会受到市场青睐。从赣锋锂业、恩捷股份、华友钴业等个股就可以看出，在四季度走出了一波大行情。但是，当股价涨幅过大的时候，那么就很容易走出一个波段行情的高点。所以从技术面上看，目前的锂电池原材料产业链的个股很有可能已经到达了一个波段的顶峰阶段，虽然后面行情还会有机会反复冲高。当然调整过后仍然还看好，仍可能是2021年上半年的行情主线热点之一。
（原标题：中金将宁德时代目标价大幅上调50%，锂电池板块走强丨牛熊眼） 12月30日，锂电池板块表现活跃，截至发稿，宁德时代涨超6%，先导智能、孚能科技、杭可科技、格林美等走强。消息面上，宁德时代（CATL）公告称，拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区内投资扩建动力电池宜宾制造基地项目，项目总投资不超过100亿元；拟在福建省宁德市福鼎市投资建设动力电池生产基地，项目总投资不超过170亿元；拟在江苏省溧阳市中关村高新区内投资建设江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目（四期），项目总投资不超过120亿元。综上，拟对三个锂离子电池基地项目的投资总额不超过390亿元。中金公司称，宁德时代拟投不超过390亿元建设锂电产能，测算将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，上调宁德时代目标价50%至450元。中原证券表示， 综合看全球汽车市场，随着环保排放趋严、以及新冠疫情带来的经济低迷，欧洲美国等国家都将新能源视为带动经济复苏的龙头产业，全球汽车电动化趋势明显，动力电池龙头企业也迎来新一轮疯狂扩产。按照扩产进度，未来将形成以LG新能源和宁德时代为首的两大动力电池龙头企业，预计后续市场份额会更加向两大龙头集中。两大动力电池龙头体系下的锂电设备供应商也将迎来重大发展机遇。 天风证券表示，国内电动车市场疫情之后迅速恢复增长，2020年下半年以来电动车单月销量同比增速持续上行，全年销量预计有望达到130万辆，在疫情影响下仍达到了年初的预期；而本年度前11个月，欧洲市场的电动车销量合计已达到100万台左右，预计全年在120万台左右，明年度在原先预测基础上，上调销量到190万台。测算显示，中期产能缺口达到660GWH以上，按照扩产进度，有望在2021-2023年逐步落地，年化220GWH需求。预计2021年锂电设备市场将达到306亿。东方证券表示，从产业发展趋势看，明年新能源汽车销量恢复高增长将带动产业链需求好转，锂作为当前电池体系非常重要的金属，未来的需求增长确定性较强，叠加过去2年锂价下跌过程中，产能结构不断优化，预计锂行业将在2022年迎来实质性的供需反转，而锂价在确定性的预期中先行上涨，保障行业盈利恢复到正常水平，预计锂价将保持一定节奏进入上行区间，建议关注赣锋锂业、天齐锂业。
（原标题：宁德时代大举扩产能 锂电设备企业狂欢开启！） 宁德时代宣布狂砸近400亿元投资锂电池生产项目之后，今日锂电池板块全线走高。12月30日周三，锂电设备龙头先导智能开盘大涨，最高涨12%，目前涨幅为8.6%；格林美封板，天原集团一度涨停，川能动力、宁德时代、大族激光、永兴材料集体走高。12月29日，宁德时代发布三份公告，称将分别在福建省福鼎市、四川省宜宾市和江苏省溧阳市投资建设锂电池生产项目或扩大产能。三大项目总投资不超过390亿元。中金公司今日发布研报表示，宁德时代大举投入建设锂电产能，测算将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，将宁德时代目标价大幅上调50%至450元人民币。广发证券认为，宁德时代扩大产能令下游受益扩产，尤其是作为产业链前端的设备企业。以先导智能为例，公司及子公司泰坦新动力自2020年9月21日至11月11日，收到宁德时代及其控股子公司中标通知累计32.28亿元，占公司去年营业收入总额的68.92%。公司今年新增订单增长迅猛，20Q1新增订单同比增长57.83%，在手订单（含税）54.42亿元；上半年新增订单金额同比增长83.19%；20Q3合同负债15.01亿元，同比增长89.86%。 先导智能开盘大涨 广发证券还表示，全球新能源扩产新周期来临，中国锂电设备企业将迎来机遇，预计国产锂电设备企业未来将进一步拓展国际市场份额。 后疫情时代全球经济转型推动锂电供给端加码，叠加汽车电动化浪潮催生需求端爆发，全球即将迎来新一轮新能源产业扩产周期，作为产业链上游的锂电设备行业有望充分受益。“整车+电池”产业联盟形式将使得双方形成牢固的供需关系，电池产能释放后的销售将得到保障，这将有力推动未来新建产能步伐加快。经过多年发展，中国锂电设备企业在技术、效率、稳定性等多个方面都已经逐步赶超了日韩设备企业，并依托国内成熟产能经验进军国际市场。目前中国锂电设备企业与国际竞品公司相比，已经在产能规模、盈利能力、技术水平、整线化一体化能力方面明显更胜一筹。我们持续看好国产设备企业在全球化竞争中的长期优势和成长前景，预计国产锂电设备企业在新一轮扩产浪潮中进一步拓展国际市场份额。
就在本周一，A股市场上有一件可以称得上是现象级的事情发生，这就是在创业板上市的宁德时代(行情300750,诊股)，市值超过了在主板上市的中国石油(行情601857,诊股)。虽然周二宁德时代股价有所调整，其市值又落到了中国石油的后面。但到了周五，宁德时代市值再度超越中国石油。 13年前中国石油在A股上市时，其市值不但在境内市场位居第一，在全球市场也是名列前茅的。然而随着行情的演绎，其股价不断回落，现在只有当年的一个零头还不到，市值大幅度缩水。如果说10年前它被几个银行股超越，人们还可以解释为是加工制造业与金融业的运行环境不同所致，而近几年它被贵州茅台(行情600519,诊股)超越，也可以理解为是不同行业的估值水平存在差异。但现在，被同属于能源股的宁德时代追赶，无疑引发了人们更多的思考。 不管从什么角度来说，中国石油都是国内最重要的企业之一，关乎国计民生，尽管由于国际油价波动，其业绩在近阶段不是特别理想，但它作为蓝筹股的地位还是稳固的。在行业内部，更是具有举足轻重的地位。 然而，不可否认的是，中国石油自上市以来，一方面业绩较为平淡，没有体现很强的成长性，另一方面这一时期国内经济结构开始了明显的调整，在产业方面第三产业的占比超过了第二产业，在创业板内部，传统的重化工占比下降，属于新兴产业的强势崛起。再从能源行业的角度来看，近年来国家出台了一系列支持新能源发展的政策，光伏、风电等在十多年前还只是发电领域的配角，而现在则已经有了相当的规模，根据国家的最新规划，未来几年这些新能源还将快速发展。相比之下，石化行业就不再属于投资发展的重点。尽管就其对国民经济的重要性而言，依然是无可争议的。但是站在资本市场的角度，它就不是“风口”上的行业。 这种状况其实也不仅仅是发生在中国，在海外各大工业国中都不同程度地存在。在美国股市上，几大石油巨头曾经位于市值最大、盈利最好的公司行列，而现在早就退出了市值、利润前十的位置。近年来，随着新兴产业的发展，特别是资本市场忽视传统产业而推崇新兴产业的行为被不断强化，股市中传统产业公司的地位大幅度下降，这方面一个较为极端的例子是，美国以生产传统汽车为主的各大汽车公司，市值不但远远小于生产电动汽车的特斯拉，甚至还小于来自中国的“造车新势力”公司。而后两者的汽车产量与前者相比，要少一个、乃至几个数量级。 面对这样的大环境，作为国内最大的车用锂电池生产企业，宁德时代市值连续上涨，开始追上中国石油，显然不是偶然的，更不能简单地归结为是市场炒作，而是有其深刻的背景。而拿宁德时代与中国石油的市值作比较，并不是要褒扬谁或贬损谁，只是提示出证券市场在传统产业与新兴产业面前，是如何作出选择的。 在这里需要明确的是，经济结构的调整是一个渐进的过程，中国现在需要宁德时代，也同样离不开中国石油。只是，从投资的角度，还是要深入思考哪一类品种更具备发展空间，在当前以及未来的某个时段中，能够实现更大、过快的增值。在这里，市盈率、市净率这些因素当然是要考虑的，但客观上还需要考虑的是经济结构调整以后所带来的不同行业之间的此消彼长，以及新兴行业在发展中衍生出来的全新的市场前景，以及基于碳中和等发展理念与目标而带来的客观需求。显然，对于投资者来说，现在需要考虑的问题比过去要复杂得多，新兴产业的崛起，在表象上可以是诸如宁德时代市值追赶中国石油，而在这背后需要提示的问题，显然会更多。
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