最近有几则消息格外引人注目： 日前，总书记对制止餐饮浪费行为做出重要指示，强调要采取有效措施，建立长效机制，坚决制止餐饮浪费行为； 8月12日，央视新闻点名批评部分“大胃王”吃播存在浪费严重的现象，有的人居然是吃了再把食物吐掉； 中国社会科学院农村发展研究所、中国社会科学出版社于8月17日发布报告称，到“十四五”期末，中国有可能出现1.3亿吨左右的粮食缺口。 这些文字，将国人的注意力聚焦在了粮食安全上。 俗话说“民以食为天”，粮食安全始终都是全人类共同面临的一大难题，但凡一点点风吹草动，都会触动市场情绪。而近期的种种迹象，又引发了全社会对于“厉行节约，杜绝浪费”的呼吁，一些紧张的人甚至开始担心“粮食危机”的渐行渐近。 难道粮食真的不够吃了吗？我们来好好扒一扒这件事。 1 从全球范围来看，粮食供给的确存在着不稳定因素，首当其冲的便是海外疫情的不断蔓延。 尽管当前我国疫情防控形势早已持续向好并趋于稳定，但其他不少国家的疫情依然没有得到较好控制。数据显示，截至2020年8月18日，海外累计确诊病例多达2225.7万人，当日新增病例一直在20万人以上（见图1）。受此影响，很多国家的经济遭受冲击，不少地方仍处在停工停产状态。 在此背景下，全球粮食安全问题再度迎来了严峻考验。 需知，粮食生产是一个严重依赖供应链的生产活动，而供应链又是一个复杂的互动网络，既涉及到农场主、农民、工人等劳动者，又需要化肥、种子和农药等物资，还离不开加工厂、运输公司、批发零售商等合作伙伴。新冠疫情全球大流行，重创这一庞大的网络体系，进而抬升粮食生产运输的压力。 联合国粮食及农业组织（FAO）、联合国世界粮食计划署（WFP）会同其他国际组织联合发布的2020年《全球粮食危机报告》指出，新冠疫情或导致全球遭受严重饥饿人口数量增一倍，到2020年底这一数字将超过2.5亿；同时，2020年全球面临严重粮食不安全的人口数量将大幅增加，如果不立即采取应对行动，到2020年底，低收入和中等收入国家将会有约2.65亿人面临严重粮食不安全的境况，比2019年的1.35亿增加1.3亿，近乎翻倍。 然而，如果从全局角度看，当前全球粮食供给总量是比较充足的。 根据中国农村农业部的数据，2019/2020年度世界粮食（不包含大豆）供给量为34.7亿吨，而总需求量为26.7亿吨，期末库存还有将近8亿吨，库存消费比接近30%。 Wind数据则显示，2019年全球小麦、大米、玉米和大麦的供应过剩率分别为62%、46%、41%和29%（见表1），这意味着即便是全球粮食完全无产量，各类粮食储备也能满足70多亿人近半年的需求。 既然如此，为什么还会有那么多人处在“严重粮食不安全”的边缘呢？只因全球粮食供给存在结构性不足。 2020年《全球粮食危机报告》指出，在2019年遭受严重粮食不安全的人群，主要来自那些受到冲突、极端天气和经济动荡影响较为严重的国家，最严重的国家有10个，分别为也门、刚果、阿富汗、委内瑞拉、埃塞俄比亚、南苏丹、叙利亚、苏丹、尼日利亚和海地，其人口总数占全球粮食危机总人口的66%，约9000万人；其中，南苏丹有61%的人口处于粮食危机或更严重状态，其他国家如也门、中非、津巴布韦、阿富汗、叙利亚和海地也有至少35%的人口处于粮食危机状态。 值得一提的是，除了疫情冲击之外，蝗灾的影响还没有完全消退。尽管目前印巴地区的蝗灾已经基本得到控制，但非洲之角地区和南美的巴拉圭、阿根廷等国家依然面临着蝗灾的威胁。按照FAO的统计，蝗灾爆发以来已有超过4000万人陷入粮食危机，若不能尽快防治，蝗灾恐将继续威胁当地的粮食安全。 正因上述种种，出于优先保障国内需求的考虑，自今年3月份起，很多主要的稻米、大豆、小麦出口国家都采取了部分粮食出口限制的举措（见表2），这对于那些粮食进口依赖度较高的发展中国家来说并非好事——出口限制将在很大程度上加剧其粮食短缺程度，进而让本就处在粮食不安全境况之下的人们更加不乐观。 2 相比于海外，国内粮食安全形势就要明朗多了。 拥有14亿人口的中国，始终都将粮食问题视为头等大事，历届政府更是一直把粮食安全作为发展议程的重中之重，比如自2004年起每年的一号文件都绕不开“三农”主题、反复强调对“18亿亩耕地红线”的坚守、不断加大对三农的投入力度，等等。 得益于此，我国粮食生产实现了创纪录的“十六连丰”，2019年全国粮食总产量达到66384.34万吨（合13277亿斤），比2019年增加了594万吨（119亿斤），创下历史最高水平（见图2）。 从结构上看，虽然我国是当前全球最大的粮食进口国，但是除了大豆等个别品类之外，作为主粮的大米、玉米和小麦几乎不需要进口，且当年总产量基本都能覆盖总需求。从库存上看，当前我国大米库存1.165亿吨，在完全没有产量的情况下，足够满足全国9个月的消费需求；玉米库存和粗粮库存都在2.04亿吨左右，无产量的情况下能满足全国8个多月的消费需求；小麦库存1.52亿吨，无产量情况下足够满足全国14个月的消费需求（见表3）。 因此，我国粮食储备非常充足，自给自足完全没有问题，也不存在粮食短缺之忧，即便是其他国家采取了粮食出口限制举措，对我国也不会产生太大的影响。 还有一个好消息是，根据国家统计局发布的数据，虽然今年夏粮播种面积略有减少，但得益于夏粮主要作物小麦的生长期天气与墒情的良好态势，全国夏粮再获丰收，单位产量同比增长1.6%、总产量同比增长0.9%，奠定了稳定全年粮食生产的上半程基础。 不过，需要提醒的是，按照我国农业生产的一般规律，夏粮只占全年粮食生产总量的1/4左右，占比约75%的秋粮才是关系到全年粮食总产量的大头。对于秋粮而言，眼前最直接的威胁来自南方洪涝灾害，自今年入汛以来，席卷南方的洪水对粮食生产的局部影响较大，甚至不排除个别地区粮食产量暴跌的风险。不过根据华泰证券(行情601688,诊股)的研究报告，目前洪灾主要集中在长江中下游的局部地区，而我国秋粮产区60%位于北方，受洪涝影响相对较小，并且南方受灾严重区域也及时采取了抢种扩种晚稻等措施加以补救。 另外，由于近些年我国对水利设施建设的高度重视和大力投入，使得防汛减灾工作一直处于可控状态，洪涝灾害给农业发展与农产品(行情000061,诊股)供给带来的负面影响被抵御了不少，所以预计今年洪灾不会对全年粮食产量带来太大的挑战。 一言以蔽之，我国的几大主粮自给率较高、库存较为充实，洪灾风险整体相对可控、影响范围有限，这些便是我们判断短期内不会发生粮食危机的信心和底气所在。 3 既然国内形势要好得多，为什么还会有本文开篇的几则消息出现呢？ 答案其实很简单，“手中有粮，心中不慌”在任何时候都是真理，尤其是当前这一特殊时期，面对纷繁复杂的海内外形势，粮食安全的重要性更加凸显，我们更应该坚持底线思维、增强风险意识，毫不放松抓好粮食生产，确保粮食安全。 然而，从中长期来看，我国的粮食安全问题也并非始终都是万无一失的，至少还有两方面潜在的隐患需要重视起来： 一来，我国人均粮食产量并不算高。 虽然我国粮食产量自2004年起至今已达成“十六连丰”的壮举，当前粮食产量也位居世界第一，可是均摊到14亿人的头上，就是另一番景象了。业内普遍认为，人均占有400公斤粮食是国际粮食安全标准线。我国2019年人均粮食占有量为474公斤，如果剔除饲料消费、工业用粮消费等，我国人均粮食占有量还会进一步下降。相比之下，美国则超过1300公斤/人，巴西也超过了560公斤/人。这便意味着，粮食生产稍有闪失就有可能出现供需紧张的局面。 二来，我国人均耕地面积偏少，中低产田比重较大。 纵然我国地大物博，但耕地面积占比却不高，人均耕地面积更是大幅度低于世界平均水平。国开证券的研究报告显示，我国人均耕地面积尚不足世界平均水平的50%；其中，中低产田占比超过70%，不少优质耕地都在城镇化过程中被占，反映出我国粮食生产保障能力稳定度不够。同时，伴随着人口总量的渐增与城镇化的深入，我国人均耕地面积大概率还将继续下降，再加上年轻的农村劳动力外出务工导致务农人员老龄化加剧等问题，我国未来粮食生产能力将不可避免地受到制约。 解决这些问题，除了靠政策和投入外，更重要的是要依靠科技进步来确保和增强粮食综合生产能力，并有效转变农业发展方式。在此笔者尝试给出三点建议： 第一，加大农业研发投入力度，强化农业科研资源整合，推动农业技术进步，不断加快农业机械化、信息化水平，从而提高粮食生产效率及产量； 第二，着力提升农民综合素质，加强农村劳动力实用技能培训，努力把广大农民培养成有市场意识、有生产技能、有管理能力的现代农业经营者； 第三，加强基础设施建设，不断改善现代农业的生产条件，不能以牺牲资源、环境为代价，务必加强农业生态环境治理，并强化对耕地资源、水资源等重要农业生产资源的保护，解决生态环境脆弱问题，以此来增进粮食的生产质量。 如今，国家正式定调“内循环”的经济发展主线，而粮食问题恰恰又是内循环的重要组成部分。正所谓“打铁还需自身硬”，着力于修炼内功以提升经济对外部环境变化的免疫力方为明智之举。粮食生产更是如此，无论是节约食物、杜绝浪费，还是大力发展现代化农业，都需要你我他共同的努力。 毕竟，没人能依靠老天爷赏饭吃，饭碗端牢的安全感，只有自己能给自己。
最近有几则消息格外引人注目：日前，总书记对制止餐饮浪费行为做出重要指示，强调要采取有效措施，建立长效机制，坚决制止餐饮浪费行为；8月12日，央视新闻点名批评部分“大胃王”吃播存在浪费严重的现象，有的人居然是吃了再把食物吐掉；中国社会科学院农村发展研究所、中国社会科学出版社于8月17日发布报告称，到“十四五”期末，中国有可能出现1.3亿吨左右的粮食缺口。这些文字，将国人的注意力聚焦在了粮食安全上。俗话说“民以食为天”，粮食安全始终都是全人类共同面临的一大难题，但凡一点点风吹草动，都会触动市场情绪。而近期的种种迹象，又引发了全社会对于“厉行节约，杜绝浪费”的呼吁，一些紧张的人甚至开始担心“粮食危机”的渐行渐近。难道粮食真的不够吃了吗？我们来好好扒一扒这件事。1从全球范围来看，粮食供给的确存在着不稳定因素，首当其冲的便是海外疫情的不断蔓延。尽管当前我国疫情防控形势早已持续向好并趋于稳定，但其他不少国家的疫情依然没有得到较好控制。数据显示，截至2020年8月18日，海外累计确诊病例多达2225.7万人，当日新增病例一直在20万人以上（见图1）。受此影响，很多国家的经济遭受冲击，不少地方仍处在停工停产状态。在此背景下，全球粮食安全问题再度迎来了严峻考验。需知，粮食生产是一个严重依赖供应链的生产活动，而供应链又是一个复杂的互动网络，既涉及到农场主、农民、工人等劳动者，又需要化肥、种子和农药等物资，还离不开加工厂、运输公司、批发零售商等合作伙伴。新冠疫情全球大流行，重创这一庞大的网络体系，进而抬升粮食生产运输的压力。联合国粮食及农业组织（FAO）、联合国世界粮食计划署（WFP）会同其他国际组织联合发布的2020年《全球粮食危机报告》指出，新冠疫情或导致全球遭受严重饥饿人口数量增一倍，到2020年底这一数字将超过2.5亿；同时，2020年全球面临严重粮食不安全的人口数量将大幅增加，如果不立即采取应对行动，到2020年底，低收入和中等收入国家将会有约2.65亿人面临严重粮食不安全的境况，比2019年的1.35亿增加1.3亿，近乎翻倍。然而，如果从全局角度看，当前全球粮食供给总量是比较充足的。根据中国农村农业部的数据，2019/2020年度世界粮食（不包含大豆）供给量为34.7亿吨，而总需求量为26.7亿吨，期末库存还有将近8亿吨，库存消费比接近30%。Wind数据则显示，2019年全球小麦、大米、玉米和大麦的供应过剩率分别为62%、46%、41%和29%（见表1），这意味着即便是全球粮食完全无产量，各类粮食储备也能满足70多亿人近半年的需求。既然如此，为什么还会有那么多人处在“严重粮食不安全”的边缘呢？只因全球粮食供给存在结构性不足。2020年《全球粮食危机报告》指出，在2019年遭受严重粮食不安全的人群，主要来自那些受到冲突、极端天气和经济动荡影响较为严重的国家，最严重的国家有10个，分别为也门、刚果、阿富汗、委内瑞拉、埃塞俄比亚、南苏丹、叙利亚、苏丹、尼日利亚和海地，其人口总数占全球粮食危机总人口的66%，约9000万人；其中，南苏丹有61%的人口处于粮食危机或更严重状态，其他国家如也门、中非、津巴布韦、阿富汗、叙利亚和海地也有至少35%的人口处于粮食危机状态。值得一提的是，除了疫情冲击之外，蝗灾的影响还没有完全消退。尽管目前印巴地区的蝗灾已经基本得到控制，但非洲之角地区和南美的巴拉圭、阿根廷等国家依然面临着蝗灾的威胁。按照FAO的统计，蝗灾爆发以来已有超过4000万人陷入粮食危机，若不能尽快防治，蝗灾恐将继续威胁当地的粮食安全。正因上述种种，出于优先保障国内需求的考虑，自今年3月份起，很多主要的稻米、大豆、小麦出口国家都采取了部分粮食出口限制的举措（见表2），这对于那些粮食进口依赖度较高的发展中国家来说并非好事——出口限制将在很大程度上加剧其粮食短缺程度，进而让本就处在粮食不安全境况之下的人们更加不乐观。2相比于海外，国内粮食安全形势就要明朗多了。拥有14亿人口的中国，始终都将粮食问题视为头等大事，历届政府更是一直把粮食安全作为发展议程的重中之重，比如自2004年起每年的一号文件都绕不开“三农”主题、反复强调对“18亿亩耕地红线”的坚守、不断加大对三农的投入力度，等等。得益于此，我国粮食生产实现了创纪录的“十六连丰”，2019年全国粮食总产量达到66384.34万吨（合13277亿斤），比2019年增加了594万吨（119亿斤），创下历史最高水平（见图2）。从结构上看，虽然我国是当前全球最大的粮食进口国，但是除了大豆等个别品类之外，作为主粮的大米、玉米和小麦几乎不需要进口，且当年总产量基本都能覆盖总需求。从库存上看，当前我国大米库存1.165亿吨，在完全没有产量的情况下，足够满足全国9个月的消费需求；玉米库存和粗粮库存都在2.04亿吨左右，无产量的情况下能满足全国8个多月的消费需求；小麦库存1.52亿吨，无产量情况下足够满足全国14个月的消费需求（见表3）。因此，我国粮食储备非常充足，自给自足完全没有问题，也不存在粮食短缺之忧，即便是其他国家采取了粮食出口限制举措，对我国也不会产生太大的影响。还有一个好消息是，根据国家统计局发布的数据，虽然今年夏粮播种面积略有减少，但得益于夏粮主要作物小麦的生长期天气与墒情的良好态势，全国夏粮再获丰收，单位产量同比增长1.6%、总产量同比增长0.9%，奠定了稳定全年粮食生产的上半程基础。不过，需要提醒的是，按照我国农业生产的一般规律，夏粮只占全年粮食生产总量的1/4左右，占比约75%的秋粮才是关系到全年粮食总产量的大头。对于秋粮而言，眼前最直接的威胁来自南方洪涝灾害，自今年入汛以来，席卷南方的洪水对粮食生产的局部影响较大，甚至不排除个别地区粮食产量暴跌的风险。不过根据华泰证券的研究报告，目前洪灾主要集中在长江中下游的局部地区，而我国秋粮产区60%位于北方，受洪涝影响相对较小，并且南方受灾严重区域也及时采取了抢种扩种晚稻等措施加以补救。另外，由于近些年我国对水利设施建设的高度重视和大力投入，使得防汛减灾工作一直处于可控状态，洪涝灾害给农业发展与农产品供给带来的负面影响被抵御了不少，所以预计今年洪灾不会对全年粮食产量带来太大的挑战。一言以蔽之，我国的几大主粮自给率较高、库存较为充实，洪灾风险整体相对可控、影响范围有限，这些便是我们判断短期内不会发生粮食危机的信心和底气所在。3既然国内形势要好得多，为什么还会有本文开篇的几则消息出现呢？答案其实很简单，“手中有粮，心中不慌”在任何时候都是真理，尤其是当前这一特殊时期，面对纷繁复杂的海内外形势，粮食安全的重要性更加凸显，我们更应该坚持底线思维、增强风险意识，毫不放松抓好粮食生产，确保粮食安全。然而，从中长期来看，我国的粮食安全问题也并非始终都是万无一失的，至少还有两方面潜在的隐患需要重视起来：一来，我国人均粮食产量并不算高。虽然我国粮食产量自2004年起至今已达成“十六连丰”的壮举，当前粮食产量也位居世界第一，可是均摊到14亿人的头上，就是另一番景象了。业内普遍认为，人均占有400公斤粮食是国际粮食安全标准线。我国2019年人均粮食占有量为474公斤，如果剔除饲料消费、工业用粮消费等，我国人均粮食占有量还会进一步下降。相比之下，美国则超过1300公斤/人，巴西也超过了560公斤/人。这便意味着，粮食生产稍有闪失就有可能出现供需紧张的局面。二来，我国人均耕地面积偏少，中低产田比重较大。纵然我国地大物博，但耕地面积占比却不高，人均耕地面积更是大幅度低于世界平均水平。国开证券的研究报告显示，我国人均耕地面积尚不足世界平均水平的50%；其中，中低产田占比超过70%，不少优质耕地都在城镇化过程中被占，反映出我国粮食生产保障能力稳定度不够。同时，伴随着人口总量的渐增与城镇化的深入，我国人均耕地面积大概率还将继续下降，再加上年轻的农村劳动力外出务工导致务农人员老龄化加剧等问题，我国未来粮食生产能力将不可避免地受到制约。解决这些问题，除了靠政策和投入外，更重要的是要依靠科技进步来确保和增强粮食综合生产能力，并有效转变农业发展方式。在此笔者尝试给出三点建议：第一，加大农业研发投入力度，强化农业科研资源整合，推动农业技术进步，不断加快农业机械化、信息化水平，从而提高粮食生产效率及产量；第二，着力提升农民综合素质，加强农村劳动力实用技能培训，努力把广大农民培养成有市场意识、有生产技能、有管理能力的现代农业经营者；第三，加强基础设施建设，不断改善现代农业的生产条件，不能以牺牲资源、环境为代价，务必加强农业生态环境治理，并强化对耕地资源、水资源等重要农业生产资源的保护，解决生态环境脆弱问题，以此来增进粮食的生产质量。如今，国家正式定调“内循环”的经济发展主线，而粮食问题恰恰又是内循环的重要组成部分。正所谓“打铁还需自身硬”，着力于修炼内功以提升经济对外部环境变化的免疫力方为明智之举。粮食生产更是如此，无论是节约食物、杜绝浪费，还是大力发展现代化农业，都需要你我他共同的努力。毕竟，没人能依靠老天爷赏饭吃，饭碗端牢的安全感，只有自己能给自己。参考文献：1、联合国粮农组织：《2020世界粮食安全和营养状况》，2020年；2、东兴证券：《粮食危机来了吗？》，2020年；3、华泰证券：《如何看待粮食安全问题》，2020年；4、国开证券：《粮食安全：短期有保障 长期需重视》，2020年。
核心观点： 1.与改革开放的前四十年不同，我国当前所处的外部环境正经历“百年未有之大变局”，国际局势的变化增添了各界对于我国贸易前景的担忧。但超出预期的是，近年来面对贸易摩擦和新冠疫情等轮番冲击，我国进出口贸易在世界的占比逆势上升。未来我国外贸能否保持如此韧性，与全球究竟会脱钩还是融合？ 2.无论是中美贸易摩擦期间我国商品“转出口”凸显，还是新冠疫情时期我国防疫物资出口攀升，都彰显出市场在全球资源配置中的作用，这些似乎并非政治力量可以左右。从供给层面看，我国在出口的门类齐全性和技术复杂度等方面优势明显，跨国数据对此都有印证。东南亚等后起之秀仍难撼动我国的地位。 3.从需求层面看，我国国内零售市场的规模已逼近全球最大的美国，预计在2022年前后实现赶超。随着消费的扩大，我国进口规模也水涨船高，并有望在未来几年成为世界最大的商品进口国。此外，我国经常账户顺差占GDP的比重已降至国际公认的合理均衡水平。这些都预示着我国与全球正在融合而非脱钩。 4.当前全球疫情依然严峻，诸多国家生产供应的恢复也有待时日。而我国率先管控住疫情并积极复工复产，短期内在全球进出口贸易领域的相对优势十分明显。值得一提的是，此次疫情过后，基于风险分散等经济安全而非单纯生产效率的考虑，部分产业在全球范围内进行重新布局配置在所难免，但或是慢变量。 正文： 与改革开放的前四十年不同，我国当前所处的外部环境正经历“百年未有之大变局”，国际局势的变化增添了各界对于我国贸易前景的担忧。但超出预期的是，近年来面对贸易摩擦和新冠疫情等轮番冲击，我国进出口贸易在世界的占比逆势上升。未来我国外贸能否保持如此韧性，与全球究竟会脱钩还是融合？ 图1.我国外贸份额逆势上升 来源：WIND，WTO 一、贸易韧性背后：市场的力量？ 虽有贸易摩擦及新冠疫情等轮番冲击，但市场似乎总能自发维护贸易的某种韧性。受中美贸易摩擦加剧的影响，2019年我国对美出口下滑了约600亿美元，但我国对东南亚出口却上升了近400亿美元，“转出口”等市场行为很大程度对冲了加征关税的不良影响。新冠疫情爆发以来，虽然全球需求断崖式下滑，但防疫物资、居家办公等需求的迅速增长却使得我国出口具有韧性。 图2.市场似总能自发维护贸易的韧性 来源：WIND，笔者整理 注：出口数据均为同比增速。 二、脱钩还是融合：供给的力量 从供给层面来看，我国是全球唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家，也是参与国际贸易中行业数量最多的国家之一。同时，我国出口产品已具备较强的技术复杂度和规模效应，跨国数据对此都有印证。东南亚等后起之秀仍难撼动我国的地位。 图3.产业齐全性和技术复杂度的优势 来源：UNCTAD，WIND，笔者整理 注：出口行业数量为海关行业数经各国出口占全球的权重调整。出口复杂度参考Hausmann R， Hwang J， Rodrik D.（2007）。 三、脱钩还是融合：需求的力量 从需求层面看，我国零售市场规模已逼近全球最大的美国，预计在2022年前后实现赶超。在消费不断扩大的同时，我国进口有望在未来几年内成为全球最大的商品进口国，从而积极拉动全球的总需求。此外，我国经常账户顺差占GDP的比重近年来一直维持在2%以内，属于国际公认的合理均衡水平。这些都预示着我国与全球正在融合而非脱钩。 图4.我国零售市场引领全球需求 来源：WIND，IMF，笔者预测 当前全球疫情依然严峻，诸多国家生产供应的恢复有待时日。而我国率先管控住疫情并积极复工复产，短期内在全球进出口贸易领域的相对优势十分明显。值得关注的是，美国、欧盟、日本等国近期提出通过补贴等方式推动有关产业回迁国内。基于风险分散等经济安全而非单纯生产效率的考虑，部分产业在全球领域进行重新布局配置在所难免，但或是慢变量。 表1.疫后部分产业或全球分散布局 来源：根据各国官员发言整理 四、基本结论 一是无论是中美贸易摩擦期间我国商品“转出口”凸显，还是新冠疫情时期我国防疫物资出口攀升，都彰显出市场在全球资源配置中的作用，这些似乎并非政治力量可以左右。从供给层面看，我国在出口的门类齐全性和技术复杂度等方面优势明显，跨国数据对此都有印证。东南亚等后起之秀仍难撼动我国的地位。 二是从需求层面看，我国国内零售市场的规模已逼近全球最大的美国，预计在2022年前后实现赶超。随着消费的扩大，我国进口规模也水涨船高，并有望在未来几年成为世界最大的商品进口国。此外，我国经常账户顺差占GDP的比重已降至国际公认的合理均衡水平。这些都预示着我国与全球正在融合而非脱钩。 三是当前全球疫情依然严峻，诸多国家生产供应的恢复也有待时日。而我国率先管控住疫情并积极复工复产，短期内在全球进出口贸易领域的相对优势十分明显。值得一提的是，此次疫情过后，基于风险分散等经济安全而非单纯生产效率的考虑，部分产业在全球范围内进行重新布局配置在所难免，但或是慢变量。
2019年初至今，伦敦金涨幅超过50%。2020年初至今，伦敦金涨幅接近30%。近期，黄金价格涨超2000美元/盎司，创下历史新高。 在经济隐忧尚未破除的期间，黄金始终被大量投资者当做资金的避风港。而危机后的经济复苏阶段，黄金也仍有一定配置价值。不难发现，当下黄金正热。 大华银行（中国）环球金融部主管杨瑞琪直言非常看好黄金的走势。“一般情况下，商品周期会维持好几年。黄金在经过2016到2018三年的盘整，已进入了牛市通道，且有可能在2021年年初出现拐点。”目前，黄金以优质避险资产之姿，被列入个人及机构投资者的投资组合中。 避险不仅是投资者2020年的关键词之一，也是企业2020年生存之本。大华银行（中国）批发银行部主管郑濬注意到，疫情发生后，不少企业将风险控制放在了更高的位置。 “企业只有充分了解风险才能把控风险，建立风险缓释机制，同时需要在全球建立稳健的供应链，最重要的是充分利用各种金融工具。”郑濬称。 多重因素推高金价 数据显示，伦敦金已连续上涨4月，接近1975年至今连续上涨的纪录。上海黄金交易所AU9995合约则已经连续上涨8月有余，与2004年至今的连续上涨纪录持平。上海期货交易所黄金期货也已连续上涨8个月，打破了2008年至今的连续上涨纪录。 本次猛烈的上涨是否预示着黄金的投资机会已经被透支？杨瑞琪认为，金价走势还会维持一段时间。紫金矿业集团资本投资有限公司常务副总经理赵举刚也表示，黄金是2020年最亮眼的避险资产，金价急剧上涨主要原因包括美元的贬值、货币的宽松、地缘政治动荡的加剧，全球疫情的影响，以及周期性的波动。 杨瑞琪进一步表示，对比2008年的金融危机和今年的形势，可以看到相似之处。2008年金价涨到900美元/盎司，股市遭到重创后大量的金融机构需要出售黄金来弥补流动性，金价迅速跌至700美元/盎司。2008年10月初，投资者信心再次受到打击，投资者信心受到了巨额金融机构救援方案的打击，黄金价格出现短暂飙升。在流动性危机解除后，各国经济陷入衰退、欧洲债务风险逐渐暴露时，避险资金再度推高了黄金价格。 此次突发疫情带来的全球危机中，部分主要国家的财政刺激计划规模甚至远超2008年。美国政府通过了总规模超过3万亿美元的经济刺激计划，美联储也采用大规模逆回购，设立商业票据融资工具(CPFF)、一级交易商信贷支持工具（PDCF）等非常规融资工具向市场注入大量流动性。此外，美国大选在即，美联储和美国政府一系列的财政政策还将推动金价进一步上涨。 值得注意的是，虽然金价依旧在上涨区间，但杨瑞琪也提醒投资者，今年美国大选结束，且经济逐渐步入了正轨后美联储或考虑取消量化宽松，金价的拐点也会随之而来。 逆周期全球产业链布局 随着中国黄金市场不断开放，以中国内地、中国香港等为代表的亚太地区逐渐成为全球重要的黄金生产和消费区域。上海金的推出进一步丰富了我国黄金可投资合约的品种，提高了我国黄金交易的活跃度，丰富了黄金市场的参与主体，为投资者增加了投资黄金的新选择。 上海黄金交易所国际中心资深专家朱磊博士表示，中国的黄金市场有三大优势。第一是基础设施较为完善，交易规则和监管具有高度的稳定性和透明性，有利于稳定市场的信心和预期。第二是场内外市场主体的合作关系更为密切，商业银行承担了桥梁和纽带的作用。“最重要的是，中国的黄金产业有全球最完整的产业链，黄金市场的背后有着真实的生产、投资、消费、需求作支撑，截至目前中国已建立起完备的上下游产业链条，整个产业的集群效应带来了产能和品质的优势。” 在朱磊看来，中国的黄金产业释放出巨大产能，有能力承接来自全球的黄金需求；另一方面中国的黄金产业具有走出去的内在紧迫性和驱动性。可以看到，全球的产业链供应链加快调整，区域化，近岸化的特征已然更加明显，企业逆周期进行全球布局的重要性也不言而喻。 赵举刚表示，紫金矿业正在完成全球布局，采取的是逆周期并购的思路。对矿产企业而言最重要的就是资源，并购是获取资源的最有效途径之一，在并购后持续降低运营成本，是在超长周期里守住生产底线的关键。这其中，不仅需要关注现有的国际形势，还要时刻了解被收购企业东道国的黄金相关政策变化及市场发展。 大华银行有限公司董事总经理许洲德表示，企业往往会选择东南亚作为发展供应链的首选。“东南亚虽然呈现一体化，但东盟十个国家有不同的文化和不同的法律制度，企业需要找到银行制作有效的整体解决方案。” “无论是海外市场当地的法律、人文、商业模式，都会成为企业关注的重点。”郑濬表示，企业只有充分了解风险才能把控风险，目前已有相当多的企业因为疫情的影响，设立了一整套的风险缓释措施。“大华银行帮助企业在全球布局时，充分考虑全球不同地区之间的外汇和利率风险，进行合理的资金调配，提高资金的使用效率。” 许洲德补充道，全球政经格局的变化加之疫情的影响，分散供应链迫在眉睫，至于怎么分散，必须要看企业的上下游在哪里，最终客户群在哪里，根据不同国家的优势帮助企业解决或者抵消所面临的种种风险。“每个企业都面临不同的情况，要有量身定做的方案。” 值得注意的是，东南亚汇率波动较大，而且部分国家实施外汇管制，部分国家贷款还有较高的印花税。杨瑞琪表示，企业需要深入了解当地情况，有效运用金融市场工具，在合法合规的情况下降低成本，规避汇率风险。
核心观点： 1．与改革开放的前四十年不同，我国当前所处的外部环境正经历“百年未有之大变局”，国际局势的变化增添了各界对于我国贸易前景的担忧。但超出预期的是，近年来面对贸易摩擦和新冠疫情等轮番冲击，我国进出口贸易在世界的占比逆势上升。未来我国外贸能否保持如此韧性，与全球究竟会脱钩还是融合？ 2．无论是中美贸易摩擦期间我国商品“转出口”凸显，还是新冠疫情时期我国防疫物资出口攀升，都彰显出市场在全球资源配置中的作用，这些似乎并非政治力量可以左右。从供给层面看，我国在出口的门类齐全性和技术复杂度等方面优势明显，跨国数据对此都有印证。东南亚等后起之秀仍难撼动我国的地位。 3．从需求层面看，我国国内零售市场的规模已逼近全球最大的美国，预计在2022年前后实现赶超。随着消费的扩大，我国进口规模也水涨船高，并有望在未来几年成为世界最大的商品进口国。此外，我国经常账户顺差占GDP的比重已降至国际公认的合理均衡水平。这些都预示着我国与全球正在融合而非脱钩。 4．当前全球疫情依然严峻，诸多国家生产供应的恢复也有待时日。而我国率先管控住疫情并积极复工复产，短期内在全球进出口贸易领域的相对优势十分明显。值得一提的是，此次疫情过后，基于风险分散等经济安全而非单纯生产效率的考虑，部分产业在全球范围内进行重新布局配置在所难免，但或是慢变量。 正文： 与改革开放的前四十年不同，我国当前所处的外部环境正经历“百年未有之大变局”，国际局势的变化增添了各界对于我国贸易前景的担忧。但超出预期的是，近年来面对贸易摩擦和新冠疫情等轮番冲击，我国进出口贸易在世界的占比逆势上升。未来我国外贸能否保持如此韧性，与全球究竟会脱钩还是融合？ 图1．我国外贸份额逆势上升 来源：WIND，WTO 一、贸易韧性背后：市场的力量？ 虽有贸易摩擦及新冠疫情等轮番冲击，但市场似乎总能自发维护贸易的某种韧性。受中美贸易摩擦加剧的影响，2019年我国对美出口下滑了约600亿美元，但我国对东南亚出口却上升了近400亿美元，“转出口”等市场行为很大程度对冲了加征关税的不良影响。新冠疫情爆发以来，虽然全球需求断崖式下滑，但防疫物资、居家办公等需求的迅速增长却使得我国出口具有韧性。 图2．市场似总能自发维护贸易的韧性 来源：WIND，笔者整理 注：出口数据均为同比增速。 二、脱钩还是融合：供给的力量 从供给层面来看，我国是全球唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家，也是参与国际贸易中行业数量最多的国家之一。同时，我国出口产品已具备较强的技术复杂度和规模效应，跨国数据对此都有印证。东南亚等后起之秀仍难撼动我国的地位。 图3．产业齐全性和技术复杂度的优势 来源：UNCTAD，WIND，笔者整理 注：出口行业数量为海关行业数经各国出口占全球的权重调整。出口复杂度参考Hausmann R， Hwang J， Rodrik D．（2007）。 三、脱钩还是融合：需求的力量 从需求层面看，我国零售市场规模已逼近全球最大的美国，预计在2022年前后实现赶超。在消费不断扩大的同时，我国进口有望在未来几年内成为全球最大的商品进口国，从而积极拉动全球的总需求。此外，我国经常账户顺差占GDP的比重近年来一直维持在2%以内，属于国际公认的合理均衡水平。这些都预示着我国与全球正在融合而非脱钩。 图4．我国零售市场引领全球需求 来源：WIND，IMF，笔者预测 当前全球疫情依然严峻，诸多国家生产供应的恢复有待时日。而我国率先管控住疫情并积极复工复产，短期内在全球进出口贸易领域的相对优势十分明显。值得关注的是，美国、欧盟、日本等国近期提出通过补贴等方式推动有关产业回迁国内。基于风险分散等经济安全而非单纯生产效率的考虑，部分产业在全球领域进行重新布局配置在所难免，但或是慢变量。 表1．疫后部分产业或全球分散布局 来源：根据各国官员发言整理 四、基本结论 一是无论是中美贸易摩擦期间我国商品“转出口”凸显，还是新冠疫情时期我国防疫物资出口攀升，都彰显出市场在全球资源配置中的作用，这些似乎并非政治力量可以左右。从供给层面看，我国在出口的门类齐全性和技术复杂度等方面优势明显，跨国数据对此都有印证。东南亚等后起之秀仍难撼动我国的地位。 二是从需求层面看，我国国内零售市场的规模已逼近全球最大的美国，预计在2022年前后实现赶超。随着消费的扩大，我国进口规模也水涨船高，并有望在未来几年成为世界最大的商品进口国。此外，我国经常账户顺差占GDP的比重已降至国际公认的合理均衡水平。这些都预示着我国与全球正在融合而非脱钩。 三是当前全球疫情依然严峻，诸多国家生产供应的恢复也有待时日。而我国率先管控住疫情并积极复工复产，短期内在全球进出口贸易领域的相对优势十分明显。值得一提的是，此次疫情过后，基于风险分散等经济安全而非单纯生产效率的考虑，部分产业在全球范围内进行重新布局配置在所难免，但或是慢变量。 【作者】 伍戈：长江证券首席经济学家，曾长期供职央行货币政策部门，并在国际货币基金组织担任经济学家。中国经济学最高奖“孙冶方经济科学奖”获得者，曾获浦山政策研究奖。 徐剑、文若愚、高莉：长江证券研究员。 田野、郝宁宣、张菁、孟煜朝、高童、李晟：长江证券实习研究员。
疫情之后全球经济恐怕会持续低迷，全球化的领导力进一步下降。必须要大幅度提升中国的最终需求。内循环和外循环是矛盾的对立面，实际上是统一的，内循环给我们带来了量，让很多百姓过上好日子，能够从脱贫之后走向中等收入发展水平，外循环能够提高质，在全球竞争中保持我们的竞争力，质跟量两者都需要，不要只强调一方面而荒废另一方面。 今天我想跟大家交流一下个人的想法，就是中国经济的内循环和以前所说的参与国际经济大循环之间是什么关系，它们这两个是不是矛盾的？这两者之间的辩证统一关系如何理解？ 一、何为后疫情时代全球格局 为了把这个事情讲清楚，我想非常快的总结一下后疫情时代全球的整个格局大概是怎样的，我梳理一下可能有三个特点，应该没有争议。 第一、疫情之后全球经济恐怕会持续低迷，会低迷一段时间，5年也好，10年也好，我说的低迷和报复性的反弹不矛盾，比如明年或者后年，但是未来5年到10年整个全球经济恐怕进入一个经济低迷期，为什么这么讲？08年的金融危机和这次疫情，这两次都对全球经济带来的重创，主要体现在主要的经济体财政能力大幅度下降，08年之后，很多发达国家，包括德国，宏观经济管理如此之好都出现了连续的增发债券，德国国债券都超过了百分之百，这在20年前都不可想象的，德国人的财政纪律性非常强的。所以，全球范围内，各个主要国家的财力都在下降，更不用说社会矛盾还在加剧，我以前说疫情是个穷人的危机，不是金融危机，但不管怎么讲，对政府的公共财政要求都非常高，因此，未来的5到10年一定是各国政府，主要是发达国家，税负要上升，或者未来10年必须多发钞票，多发钞票之后早晚会引发一轮金融的危机。 第二、疫情之后，全球化的领导力进一步下降，注意，不是全球化。过去70年美国是领导全球化的最主要的旗手，但是美国从三个方面讲领导这次全球化的能力都下降，无心无力。在中国发展高峰论坛上，我讲了这个观点，跟国外嘉宾们交流，一是美国经济的规模占全球的比重大幅度下降，从战后的40%，二战占到25%，还在下降，自己的市场规模不大，又下降，怎么说服大家市场彼此都开放，自己的榜样都做不到，二战结束的时候，美国自己的市场很大，美国人说我对你们开放，当时有讨价还价能力，现在没这个能力了。二是二战结束的时候，包括80年代初，美国在重要领域中科技上是绝对领先的，因此，它不怕开放，越开放越有利于它的科技推广，赢者通吃嘛，现在这个情况没了，最好玩儿的例子是5G，美国没有公司投，任正非说了，你说我偷了美国的技术，你美国没有5G技术，相对而言技术领先能力下降了。最近刚刚出来的抖音，本质上是个科技战，抖音为什么牛？核心是算法，Facebook都搞不出这个算法，如果微软买了抖音说不定没用，因为算法上买不过去，即便算法买过去了，科技人员买不过去，没有持续研发能力。三是作为一个全球化的领导者必须有能力搞定国内的利益冲突，必须在国内经济中受益的企业，包括波音公司、微软多交一点税，以此补贴在全球化竞争中受害的一部分人，美国的政府能力在下降，自从里根之后，政府相对的调控能力下降，所以它搞不定那些在全球化过程中受损的一群人，从全球化过程中受益的华尔街和高科技公司收税收不上来，因此，它补贴不了底特律、宾夕法尼亚、俄亥俄。中国能不能补上这一课，坦率地讲，我们还在学习之中，马上让我们弥补美国全球化领导力的真空恐怕还不够，什么时候够了呢？等阳总的雁栖湖论坛能够赶上达沃斯就行了，那个时代会来的，但现在还不够。 第三、科技发展加速，点到为止。 首先是人工智能，这个真的很厉害，自动驾驶已经到2.5了，L2.5的车大家一定要试驾，基本上上高速你不用管它了，自动拐弯，自动刹车，以后咱们开很多会，包括部分的主持工作，可以由人工智能代替，不是全部，美女主持还是挺需要的。抖音为什么厉害？你看什么视频它马上给您推，而且推送的视频比你看的还喜欢，这不就上瘾了吗，Facebook做不到，youtube抖音能让你上瘾，抖音比你自己还知道自己，它引导你的消费。 其次是互联网的深化应用，5G是基础。以后不是人和人交往，是物和物交往，每个楼里都有传感器，这个楼什么地方出问题，什么时候该维修，马上就知道了。 最后是生命科学，生命科学来了以后，我们很多人可以活很长，不敢讲长生不老，但至少生命会大大延长。这些会带来变化，未来5到10年，恐怕是这些技术飞速发展的时间，注意到没有，中美现在的摩擦越来越走向科技领域的竞争，而不是传统的贸易赤字，现在谈的是抖音、微信，美国这次的来意非常明确。 二、中国经济面临何种挑战 两件事必须干好： 第一，我们的量还要上去，为什么？中国14亿人口基本上分成4+10，4亿人口进入到中等收入水平，什么叫中等收入水平？国家有标准，国家统计局不公开讲，有车、有房、有教育、能旅游。有车，说明你基本的生活不缺了，有房子说明你居有定所，心态是稳定的，受过教育水平，说明你的知识水平不错了。能旅游说明工作不是那么紧张，有闲暇时间，这也是很重要的，不是钱多了就进入中等水平了。还有10个亿呢，这10个亿是下一步工作的重点，精准脱贫完成之后，中国经济规模要做大靠这10个亿，这10个亿的人能不能让他们第一次坐飞机，第一次坐高铁，第一次买汽车，第一次买城里的房子，这是中国经济量要做大的要求，这样做不大怎么谈中国经济已经进入到现代化水平了呢，进入到高收入发展门槛了呢，我们现在按顺序上看接近12000了，再到两年能到世界银行标准的门槛，所以我们提出翻番，把4个亿的中等收入的人群变成8个亿，我算了一下，15年时间差不多，那时候变成8+6，中国经济就很牛了。 第二，质量要提高。我们要有越来越多的产业做的跟华为一样，越来越多的新技术做的跟抖音一样，在全球范围内能够领先，这样中国的经济发展质量才能上去，这样中国的百姓才不会天天忙活，才不靠流汗而挣钱，要靠动脑筋，要靠科技，靠商业模式去挣钱，这条做不到，中国很难是一个强国，只能是大国。 三、何为内循环 内循环，什么叫内循环？现在也没有一个明确的定义，我认为内循环有三个内涵： 第一、必须要大幅度提升中国的最终需求，最终需求要上去，最终需求上去以后，能够让国内的市场远远大于国外。中国经济现在部分做到了，2008年金融危机爆发前，2007年我们的国际贸易量除以GDP是70%，现在是35%，2008年金融危机爆发前，中国经济每100块钱的GDP有9块是贸易顺差，100块的GDP有9块是外国人给咱们的市场，今天基本上接近0了，进出口除以GDP35%，按刚刚的算出口仅占到35%，总进口+出口是一半，17%，毛出口，中间有相当一部分是从韩国、日本买的芯片、原材料加工再出口，我们的附加值大概一半左右，真正现在依赖国外市场的大概是8%左右。国际经济的动荡对我们的冲击直接从需求上讲就是冲击8%这部分，广东、浙江沿海一带，还要进一步增加国内经济的量，增加国内经济的需求，把国外的需求相对的下降。 第二、卯足劲，要建立统一的大市场，举一个例子，电梯咱们到处用，现在小区改造，你知道中国多少家电梯厂吗？600家，天方夜谭，怎么生存，一定是市场割据的，全国形成统一大市场不可能只有600家，要形成一个国内大市场一定要有不同的企业兼并重组，全国打成一片。这一点要学美国，美国宪法本质上是一部经济法，后来有个修正案，这个另说，本质上是个经济法，当时美国人搞宪法1789年才弄出来，1776年打独立战争，快要打赢了，这个宪法最根本的是不许各个州设立贸易关卡，美国的法律是靠一个个判案形成的，最高法官厉害，能影响一个国家的政治形成，经济发展格局，所以我们要学，打通全国的大市场。举一个小例子，什么时候北京的出租车不是以北汽为主的，以上汽或东风为主，这时候就形成统一大市场了，现在是地方割据化的，上海是上汽，重庆是长安。 第三、科技要有自主创新能力，这点也非常重要。重要的科技来自自己，而不是国外一卡就完蛋。 四、过往的外循环 以前的外循环是什么？对应这三个内循环内涵，以前的外循环是什么呢？ 一是我们以前的需求靠国外，原料来自于国外，市场来自于国外，我们加工挣点钱。 二是资金来自于国外，外商投资现在很低了，13万亿GDP美元才1300亿，1%的水平，很少了，过去很高，6%。 三是科技来自于国外。我们那时候最喜欢搞合资，内循环和外循环是不一样的，对于一个企业，对于一个公司，对于一个地区，必须有侧重点，内循环和外循环肯定是有矛盾的，不能说两个都要。 五、内外循环的辩证关系 这两者之间是什么辨证关系呢？我想讲的是内循环和外循环在整个中国经济发展层面上讲是对立统一的，是不矛盾的，对单个地区、单个企业可能是矛盾的，为什么这么讲？内需是我们提供中国经济增长动力的主要来源，市场大了，我们的市场占到全球经济的比重，按照购买力评价算20%多，今年有可能还上升一点，基本上到今天为止，我们的人均GDP到了全球的平均设备，1.1万（美元），相反发达国家是负增长，所以我们占全球1/5的市场，再发展当然靠自己，不能靠境外的市场，所以第一个要求，内循环是我们国内经济持续发展的根本的、主要的动力来源，追求量，内循环给我们量。 六、外循环的作用 外循环干吗呢？外循环给我们带来的是质，为什么这么说？因为外循环给我们两件事情： 首先参与国际竞争。比如格力电器要出口，无形中必须要按照国际标准做事，无形中有这个压力，无形中必须要学习。所以，外循环的第一个带来的好处就是学习，强迫我们持续学习。最近我们写了一本书叫《中国的经验》，讲的就是中国经济发展的五个经验其中最重要的一条就是持续的通过对外开放强迫我们学习。这个学习不光是企业家，不光是工人，也包括政府官员，学习最重要，我们为什么过去落后？明初以后不搞国际贸易，搞了海禁，本来中国在欧亚大陆的最东端，阿拉丁这个名字起得好，地中海一带是人类过去五千年的“剧场”的中心，我不是贬低中国，那是人类最活跃的，阿拉伯、伊拉克、波斯，欧洲打打闹闹，我们相对平静，所以一旦不学习就不能进步，过去五百年的惨痛教训，我们必须学习，不能关起门来自个儿竞争。 其次能够让我们开始领先的技术向外推广。举一个例子，抖音，抖音是很先进的，它的算法很牛，抖音和今日头条背后都是算法，你可能不喜欢它，但年轻人喜欢，这个技术我们领先，如果抖音不去欧洲、不去美国，就在国内玩儿，很难保持领先，过两天美国人搞出一个自个儿的抖音就把你灭了，所以为了让抖音保持先进，必须出国，美国去不了我们去，去非洲，去东南亚，只有把自己的平台往外扩大才能赢者通吃。 再讲一个例子，自动驾驶，现在全球至少有两大平台，特斯拉和通用搞了一个，奔驰、宝马搞了另外一个，丰田、大众，我们自己的平台呢？如果关起门来搞自动驾驶，自己的平台出不去，早晚会被人灭了。就好像说我们中国人多，全球1/5人口是我们中国人，不用学英语了，讲汉语就行了，这个不对，人再多，关起门来没用，别人照样打你，所以我们中国人再多，讲汉语的人再多，也必须学外语，就是这个道理，这是外循环根本的要求，强迫你睁开眼睛，这样中国的好东西才能对外推广，好的技术，像抖音、自动驾驶，才能出去，能够推广，最终才能做强做大，要不然再好的玩意儿闷在家里也做烂掉了。 宫保鸡丁好不好吃，中国人做饭牛不牛？牛，如果我们关起门来自己玩儿，至少从商业模式上搞不过麦当劳，反过来把中国的庆丰包子和宫保鸡丁到世界上，品牌不就越来越强了，如果不到国外推广我们的宫保鸡丁，过两天你的孩子都更喜欢麦当劳，下一代都认为麦当劳比宫保鸡丁更有技术含量，这不对，但没办法。所以，总结外循环的两个根本的对经济的提高质的，一是强迫我们学习，睁眼看世界，二是让我们领先的科技能够走向世界，这样才能真正站得住脚，这两方面我们都要虚心的向历史学习，总结历史教训，中国最牛的时候占到全球37%，结果干到最后，只有2%了，越来越落后。平台的作用也是同样的道理，平台学习美国，美国人最善于搞平台，可口可乐、麦当劳、汉堡王、好莱坞都是平台，我们应该向美国人学习，所以说外循环要求我们，美国人越打压我我越要学习你的一些优点，不要以为竞争对手一切都不值得我们学习，反过来讲，越是竞争对手，我们越要虚心学习它的优点，保持冷静，才能最后在竞争中、合作中胜出，所以内循环和外循环是矛盾的对立面，实际上是统一的，内循环给我们带来了量，让很多百姓过上好日子，能够从脱贫之后走向中等收入发展水平，外循环能够提高质，在全球竞争中保持我们的竞争力，质跟量两者都需要，不要只强调一方面而荒废另一方面。 七、内循环的关键 第一、城镇化是内循环的关键之关键，没有农民进城，光有农民在城里打工，消费怎么能上去呢，农村的家怎么能参与现代经济循环呢？所以城镇化是内循环的根本之根本。 第二、一些基本的社会服务要变成普及化，公共服务普及化，现在很多消费上不去，为什么？因为怕生病，怕父母养老出问题，小孩受教育要存钱，基本的社会服务没解决，老百姓不敢花钱，不敢买车，不敢改进住房，这次疫情给我们一个非常重要的启示，就是政府在基本的社会服务方面要加强。这次疫情出来以后，从核酸检验到住院，政府花了点钱，钱不多，医患关系也搞好了，老百姓也满意了，所以基本的公共服务政府要加强，这条做好了，中等收入人群才敢进一步拿出腰包的钱搞私人消费。 第三、政府官员的激励要改变，改革开放40年最根子上的一个经验是什么呢？政府官员，尤其是地方政府官员的激励与市场经济是兼容的，他使的劲与市场经济发展是同向的，这里面有好多好多案例，比如江南一带，地方政府主动要求很多集体企业或者国有企业改制，很多集体企业的企业家不想改制，地方政府说你不改制以后没有前途，政府官员比企业家思想还解放。现在是什么呢？很多地方官员纪律性很强，怕被惩罚，这是好事情，不乱来，党内的纪律检查要求很高，政府的、行政的各种纪律检查要求很高，监察委也成立了，但是没有正向激励，不敢干活了，现在的问题，地方官员的激励一定要补上，现在是空档的。在这个激励里最重要的激励是地方政府，包括中央政府，要从需求扩大的过程中能够获得激励，过去我们的激励主要是生产侧的，比如北京曾经有个领导说，我整了半天税收上不去，整了个北汽一下就上去了，跟奔驰一合资税收上去了，这个例子告诉我们，过去地方官员的主要激励是抓生产抓项目抓投资，但市场在哪里？在国外，我才不管谁消费，北京只管生产汽车，最好周边城市都买北京的车，堵车堵的一塌糊涂跟我没关系。现在要变了，变成各级政府要想方设法抓本地的收入和消费，税收要变，要从生产侧转向消费侧，要把更多的消费跟消费直接挂钩的税收交由地方政府。 这里有一个小例子，为什么汽车消费上不去？一个简单的道理，汽车购置税将近10%，中央政府收的，各个地方政府谁愿意搞汽车呢？各个地方政府把汽车的配额增加一点，增加的是交通堵塞，交管大队给我找麻烦，税收给了中央，激励不匹配，所以我一直在呼吁，汽车购置税交由地方政府，很多的，这样才能让地方政府有兴趣在合理的管理和发展汽车的消费，才能让地方经济，从生产转向消费。 本文系清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵在2020雁栖湖“全球动荡，经济突围”论坛上的演讲内容整理，文章来源于“中国经济思想与实践研究院” 微信公众号。
8月16日，中国财富管理50人论坛（CWM50）举行了“当前形势下构建‘双循环体系’的可行性与对策”专题会议。对国内大循环和国内国际双循环的内涵和要义、构建双循环战略布局的机遇与挑战、通过双循环推动改革和开放相互促进的关键点与路径等内容进行了研讨交流。 摩根斯坦利中国首席经济学家邢自强认为，中国打造国内与国际双循环协同，外资企业最感兴趣的是中国产业链的韧性、消费的潜力、经济开放的取向。只要这三大趋势确定，尽管全球地缘政治的噪音不断，全球企业界依然会对中国双循环带来的机遇乐见其成，愿意积极参与。 以下为发言全文 自从中国提出打造国际与国内双循环协同以来，外资比较关心的有三个关键词：第一，产业链的韧性，也就是其稳定性。第二，消费回流的潜力。第三，中国是否坚持经济开放的取向。如果这三个趋势是确定齐头并进的，那么尽管全球地缘政治噪音不断，全球的企业界依然会对中国内外循环带来的机遇保持乐见其成的态度，并愿积极参与其中，这会为中国应对逆全球化提供底气。 首先，产业链的韧性。讲最近不少研究机构、投行认为，新冠疫情会促使全球企业重新审视产业链风险，甚至不惜花费上万亿美元从中国搬走，在别处重建产业链。但是，从各种证据和迹象来看，我的观点是，实情可能恰恰相反。疫情之下，中国已成为了跨国企业的避风港。这一观点，可以从大摩调查的几百家跨国企业的中国情绪指数中管中窥豹。该指数在2季度大幅反弹，到达了最近三年以来的最高点。这一变化趋势反映了跨国企业对中国经济前景、消费市场修复强劲反弹的信心，其中支撑此信心的中流砥柱就是中国产业链的稳健性。 中国经济在第二季度领先于全球，率先转正复苏，其中，出口表现一枝独秀。最近两年半，关于贸易摩擦、供应链外移的声音不断。然而中国制造业出口却一直克服不利因素，从2018年下半年到现在，持续逆势提升全球份额，彰显了其在高附加值制造业的竞争力。出口从疫情以来连续5个月好于市场预期，7月更是同比增长7%，将其他的出口国远远抛在身后。不只是因为口罩和医疗设备的出口量提高，其他主要的电子品也都表现强劲，其根本原因是中国的产业链在这次全球新冠危机中经受住了考验。 由于中国疫情防控有力，支持了产业链迅速复工复产，同时国内产业链上下游相对比较齐全、集聚，这实际上是在全球受冲击时，为全世界提供了一个稳定的必需品供应链。对比同期其他主要出口国，要么现在还处于停工停产阶段，要么其产业链上下游环节不够齐全，个别环节的阻碍使得其生产能力受限，因此不少订单从其他国家转移到中国。中国的出口份额连续两年提升，目前已占到全球出口市场14%。这是中国出口份额自身的历史最高点，也是过去40年以来国际上任何一个国家占全球出口市场份额的最高记录。 中国“世界工厂”的地位经此一疫，顺利地渡过了压力测试，成为全球名副其实的避风港。 其次，由于国内疫情控制得好，给了老百姓恢复常态生活的定心丸，中国国内的旅游、出行、餐饮、娱乐，基本领先于全球率先基本恢复常态。再叠中国居民海外消费的回流，使得今年中国消费市场成为跨国企业业绩的最大亮点。这更加证明了世界离不开中国。汽车的销量继续增长，民航的国内客运量也逐渐恢复到年初的90%左右。酒店的入住率已回升至65%，大体回到了今年年初的水平。电影院算是相对较晚才恢复开放的，并且按照逐步分阶段开放的方式进行，但是8月份以来，其日均票房收入相比7月底实现翻倍。 相比而言，全球多数地方的消费者目前大多还受制于社交隔离的状态，中国消费者率先回归，可以从跨国企业在华运营情况中管中窥豹。我们每个季度通过机器学习和大数据调查的“跨国企业中国情绪指数”，在最近一次调研里显示大幅反弹到2018年以来最高点，反映了跨国企业对中国经济前景和消费市场的信心强劲回升。 中国的避风港效应也体现在，海外消费的回流。国际旅行在疫情之后元气难以尽复，老百姓对海外出行的心态也会有所改变。过去5年，中国居民在境外的花费达到每年2万亿人民币，如能改善国内高品质消费的瓶颈，顺势推出更多像海南免税港一类的举措，承接消费回流，未来预计接近一半即万亿左右会回流到国内的高端汽车、奢侈品、化妆品、教育、旅游娱乐等领域，这一趋势有助于打造内循环。在此基础上，再搭配对外开放的政策，可能有助于吸引跨国企业“在中国、为中国”，也就是把产业链继续留在中国，主要服务于中国的消费者。 这方面的亮点不发，7月份期间，海南的免税店基本上每天都是长龙不断，其销售额同比增长高达240%。全球化妆品巨头欧莱雅，其财报显示，在中国上半年的销售额同比增长了18%，第二季度更增长30%，因为中国国内免税旅游的蓬勃发展，给这些公司带来了可观的新机遇。中国境外消费的回流，可能是未来几年全球消费市场的重要趋势之一。 比如电动车领域的特斯拉，今年第二季度特斯拉在中国的收入同比增长一倍，达到全球总收入的1/4，究其原因是它在上海的超级工厂能够生产和销售Model3。除了它以外，不少全球的行业巨头也主动地要求企业在中国的主要供应商保留在中国的产能，不能全部转移到东南亚或者墨西哥，用于对接中国本土的巨大消费潜力。比如最近半年内，耐克指名要求其供应商保留中国工厂，因为疫情期间验证了中国的消费能力是全球最有韧性的，所以需要工厂继续留在中国，支持耐克在国内高端市场的战略发展。 对中国经济来讲，这种海外消费的回流，从宏观角度还能显著改善国际收支。我们观察到，在国际收支的统计中的“净误差和遗漏”这一项（即跨境的隐性资金流出），在过去6年时间内都是流出的，但今年则从过去每个季度平均流出500亿美元，转变为流入230亿美元，也从侧面印证了中国是一个避风港，国际旅行的减少反而使得中国受益于消费和资金回流的趋势，显著改善了国际收支。这一趋势之下，人民币也更具韧性。从最近的资本和贸易结算结果来讲，企业和投资者对于人民币的认可程度在不断上升，中国的跨境结算中，使用人民币结算的比例已经连续三年上升，超过2015年汇改之前的历史最高水平，达到了40%的比例。 最后一个关键词是“开放”。从短期政策方面来讲，由于中国的消费正逐步恢复常态，出口也受益于中国制造业的避风港效应，因此决策层不急于像西方经济体一样大举采取刺激政策，这也是吸取了历史经验的明智之举。2008年的全球金融危机是从美国开始的，但是中国采取了大规模刺激政策。 尽管客观上支撑了全球经济和市场，使得中国的贸易伙伴们在当时无不受益匪浅，但是其留下的债务、产能等后遗症，只能靠中国在其后十年内独自消化，其他的贸易伙伴对此无人喝彩，甚至不少都会责难中国重工业产能严重过剩，冲击全球市场，完全无视中国的政策在08-09年拯救了全球经济的事实。而尽管美国在2008年也采取了一定的刺激政策，但很大程度上仍由市场经历了出清、去杠杆的过程，这也使得美国的经济与市场在之后8年在全球发达国家中复苏首屈一指。 此次全球新冠大衰退，则是2008年的镜像。尽管中国在这次疫情中率先遭受经济冲击，但中国的刺激措施跟全球其他国家相比更为温和和自律，其政策发力点始终聚焦在防控疫情，保复工，保产业链。反观一些发达经济体，其生产能力没有恢复，央行扩表、财政举债和对消费者的补贴措施却层出不穷。这种超脱地心引力的大规模刺激，易放难收，容易引发此后包括民粹、债务、通胀在内的诸多长期后遗症。这次中国在经济方面的应对，显然是充分参考了2008年的得与失。 根据7.30政治局会议的决策，国内的政策重心已经从短期刺激的逆周期政策，转移至应对长期挑战来维护产业链的完整性，管控脱钩的风险方面。其中跟外资相关的，短期有两个政策抓手：第一，是中国消费市场的继续开放，吸引更多跨国企业“在中国、为中国”。第二，是金融市场的开放，人民币资产的国际化。尽管中国的供应链韧性较强，通过了疫情的大考，但是一些发达国家还是鼓励它的企业采取“中国+1”战略，避免供应链过度集中，这无疑给中国的开放带来了更多紧迫性。 但是，依托中国较大的国内消费市场，可以更容易地通过市场准入、公平透明的竞争性政策，来吸引外企“在中国、为中国”。关于这点，最近美中贸易全国委员会的调查结果可见一斑：尽管全球地缘政治的噪音不断，美国企业仍然高度重视中国市场。83%的受访企业认为，中国仍然是其全球主要的战略市场之一，这跟去年的比例82%基本一致。87%的受访企业表示没有计划将产业链外迁，这跟去年的比例也相仿。 我认为，特斯拉在上海的超级工厂，就是彰显“在中国，为中国”的产业链本地化的例子：今年2季度，它在中国的收入同比增长一倍。鉴于本地消费市场的潜力，马斯克也预计在特斯拉上海工厂的整车生产中，将中国本地化零部件供应的比例从当前的40%快速提升到80%，这正是产业链在中国本地化落地，在中国、为中国的最新例子。 综上所述，中国打造内外双循环经济，外资主要关注三个关键词：第一，中国制造的韧性；第二，消费的前景；第三，中国是否继续坚持开放的取向。疫情以来，这三大趋势较为确定，齐头并进，因此即便全球地缘政治噪音不断，跨国企业依然会对中国内外循环带来的机遇乐见其成，并愿意积极参与。
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