8月24日是创业板注册制正式实施的日子，当天共有18只新股安排在创业板上市。与注册制实施前新股上市齐刷刷的涨停不同，注册制下的新股上市取消了涨跌幅的限制，这就使得18只新股上市没有了涨停板的限制，新股的上涨可以得以自由发挥。于是，新股上市表现出明显的两极分化特征。 在有涨跌幅限制的背景下，新股上市首日的走势基本上是千篇一律的。新股竞价涨幅为20%，进入持续交易阶段，股价再跳涨20%，这样新股上市首日的涨幅即为44%。而从次日起，新股进入10%的涨停阶段，这个阶段，有的新股只有几个交易日，有的新股则多达20几个交易日，甚至是30个交易日。但不论有多少个涨停，新股上市首日及开始几个交易日的走势几乎都是一样的。 但注册制下的新股上市，从竞价阶段起，新股之间就出现了明显的两极分化局面。如18只新股，竞价阶段就有8只新股高开超100%，其中康泰医学(行情300869,诊股)竞价高开441.31%居首，卡倍亿(行情300863,诊股)竞价高开426.88%次之，捷强装备(行情300875,诊股)、蒙泰高新(行情300876,诊股)、大宏立(行情300865,诊股)竞价高开超170%。而美畅股份(行情300861,诊股)的竞价涨幅只有37.11%。竞价阶段的两极分化是显而易见的。 而跟竞价阶段两极分化相似的是，新股上市全天的涨幅同样两极分化明显。如截止24日收盘，涨幅居前两位的分别为：康泰医学1061%，卡倍亿743.3%；后两位的分别为：锋尚文化(行情300860,诊股)43.10%，美畅股份60.10%。这与44%的首日“一刀切”涨幅相比，注册制下新股上市首日涨幅之间的分化是非常明显的。 不仅如此，注册制下新股上市的两极分化还表现为新股开盘后的两极分化走势，有的新股上市，表现为高开高走，有的表现为高开后平走，有的表现为高开后低走。这与之前新股上市首日新股清一色的高开高走明显不同。 之所以表现出这种两极分化的走势，则是由如下三方面的因素决定的。由于这三方面的因素将伴随着注册制而长期存在，这也意味着注册制下新股上市的两极分化将成为一种常态。 首先是新股上市前5个交易日取消了涨跌幅的限制，这就让新股上市有了自由发挥的空间，新股上市不需要再受44%涨幅的压抑，能上涨的股票可以上涨得更多一些，而不能上涨的股票则连44%的涨幅也未免能守得住。如锋尚文化，当天的涨停只有43.1%，连44%的涨幅都没有达到。 其次，新股上市出现这种两极分化的走势，也与新股发行环节的两极分化有关。在注册制之前，新股发行的市盈率被控制在23倍以下。但注册制下的新股发行是一种市场化发行，新股发行价格与发行市盈率由市场来决定。这就使得新股发行环节就表现出两极分化的特征。如锋尚文化的发行价格达到了138.02元，不仅是18只新股中发行价最高的，同时也是创业板公司中新股发行价格最高的。正是由于其有着较高的发行价格，这就使得其在新股上市时没有了价格方面的优势，所以在新股上市首日的涨幅只有43.10%。 此外，上市公司质量本身的参差不齐。这个因素是客观存在的，在新股上市取消了涨跌幅限制的情况下，这个因素就表现得特别明显。没有了涨跌幅的限制，好的上市公司会更加受到市场的追捧，相反一些相对平庸的公司，就很难受到市场的追捧了。 正是基于新股上市的两极分化，这对于投资者是一个考验。比如，打新的收益分化是相当明显的，有的收益是百分之几百，如康泰医学的涨幅甚至达到1061%，有的是百分之几十，以后甚至不排除有新股破发的可能，意味着投资者打新有可能亏损。又比如炒新，同样是竞价买入新股， 有的新股上涨，有的新股下跌，有的新股竞价就是最高价，买进就是套牢。如此一来，投资者不仅“打新”需要睁开眼睛，炒新要更加谨慎。毕竟市场的游戏规则变了，投资者也必须同步改变，否则，投资者就又得交学费了。
美股周一收盘涨跌不一，纳指今年第41次创收盘新高。当日在美上市中概股盘中多数下跌，共有76只中概股上涨，200只下跌。 热门中概股具体表现如下： 大型热门中概股多数走跌，阿里巴巴跌0.61%；百度跌3.42%；京东跌1.65%；网易跌3.45%；新浪跌0.97%；新浪微博跌3.14%；拼多多跌0.29%；趣头条跌0.54%；蔚来涨3%；爱奇艺涨1.03%；迅雷跌1.91%；陌陌跌3.75%；欢聚时代跌6%；虎牙跌0.1%；哔哩哔哩跌0.3%；汽车之家跌5.45%。 在其他中概股中，天境生物，瑞幸咖啡，中网载线，Color Star Technology Co Ltd等个股涨幅居前，其中天境生物报39.47美元，涨幅为27.32%；瑞幸咖啡报3.10美元，涨幅为23.96%；中网载线报1.42美元，涨幅为21.36%；Color Star Technology Co Ltd报1.31美元，涨幅为20.19%；UT斯达康报1.56美元，涨幅为13.21%。 焦点回顾 小鹏汽车跌超10%，理想汽车三日暴跌30% $小鹏汽车(XPEV.US)$于上周四挂牌纽交所，上市首日较其发行价的15美元上涨41.47%。小鹏汽车原计划发行8500万股ADS，对应的筹资规模为12.8亿美元，但由于市场需求高于预期，因此将发行规模增至约9973万股。 新能源汽车的另一位选手$理想汽车(LI.US)$目前也一路走跌，三日已累计暴跌30%。 B站砸5.13亿战投！这家影视股一度暴涨20%，徐峥、宁浩等要嗨了 8月31日，$欢喜传媒(01003.HK)$集团有限公司与$哔哩哔哩(BILI.US)$今日签署协议，哔哩哔哩以5.13亿港币入股，成为欢喜传媒9.9%的股东。入股后，哔哩哔哩将委派一位董事进入包括徐峥、宁浩在内的欢喜董事会。双方将在影视内容，流媒体等领域展开深度合作。 百胜中国今起在港招股，预计9月10日上市 $百胜中国(YUMC.US)$赴港上市迎来新进展，今日于港交所发布公告，将于9月1日-9月4日招股，公司拟发行4191.07万股股份，其中公开发售167.65万股，国际发售4023.42万股，另配有15%的超额配股权。每股发行价将不超过468港元，每手50股，预期将于9月10日上市。 蔚来收涨2.86%，此前宣布发行8850万股ADS $蔚来(NIO.US)$周一收涨2.86%，公司上周五（8月28日）宣布发行8850万股ADS，发行价格为17美元，此外，蔚来汽车还授予发行价可在30天内再发行1327.5万ADSs。这意味着蔚来汽车此次最高可募集资金超17亿美元，成中国高端智能电动车行业最大规模增发。 中通快递涨2.48%，传将在港二次上市融资20亿美元 据路透社旗下媒体IFR，$中通快递(ZTO.US)$计划在香港进行20亿美元的二次上市。受该消息影响，中通快递周一盘前一度涨超10%，后收盘涨幅收窄至约2%，目前公司在美市值约256亿美元。 嘉楠科技Q2营收环比增长160.8% $嘉楠科技(CAN.US)$发布2020年第二季度财报，数据显示，嘉楠科技二季度营收1.781亿元，环比增长160.8%；毛利为4330万元，环比增长1711.5%；归属于普通股股东的净亏损为1680万元，去年同期为2.631亿元。该公司股价一度涨超15%，后收涨2%。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
黄冬艳 8月31日，中国恒大举行线上2020年中期业绩发布会，公司副主席兼总裁夏海钧、执行董事兼首席财务官潘大荣、执行董事赖立新出席介绍恒大上半年发展情况并答记者问。 据悉，恒大1-7月已实现3991亿元合约销售额，销售回款3542亿元，下半年将力争3800亿元的销售回款。 此外，近日恒大分拆旗下金碧物业上市，并成功引入战投入股235亿港元，恒大净负债率预计将因此降低19个百分点。 目前恒大正就物业分拆工作与监管部门及港交所等积极沟通，希望能尽快完成上市，并力争今年内实现上市。未来恒大也会审慎考虑其他资产的分拆上市，将为股东带来更大收益，也可以大幅降低公司负债率。 截止2020年6月底，恒大有息负债规模已较3月底减少了约400亿元，预计全年降幅将在千亿左右。2020年-2022年恒大将力争有息负债平均每年减少1500亿元。
银行的资产质量是实体经济的“晴雨表”。由于今年新冠疫情影响，银行机构如何平衡“输血”实体经济与守住风险底线的关系，成为市场关注的焦点。 目前，36家A股上市银行均发布了半年度业绩报告。从数据看，上半年上市银行的不良贷款率暂未大幅抬头，资产质量总体可控，各类型银行资产质量存在一定的分化现象。同时，上市银行纷纷大幅计提拨备，提升风险抵御能力。 银行资产质量整体稳健 Wind统计数据显示，今年上半年，36家A股上市银行中，有19家银行不良贷款率较一季度持平或减少；另有17家环比有所上升，但不良贷款率上升幅度较为可控。总体看，上市银行不良贷款率暂时并没有出现大幅抬升的现象，资产质量整体稳健。 从机构类型来看，上市银行的资产质量变动有所分化。6家大型国有银行不良率较去年末以及一季度均有小幅上升，股份行资产质量表现多数向好，其他上市城商行、农商行的不良率未出现明显的趋势性特征。 股份制银行风险抵御能力显著提升。银保监会副主席周亮近日称，近两年来，全国性股份行累计处置不良贷款金额近1.5万亿元，不良贷款率保持在1.63%左右，以内源和外源等多种方式累计补充资本约1万亿元，守住了不发生系统性风险的底线。 银保监会披露的二季度数据显示，大型银行、农商行不良率较一季度分别环比上升0.06个百分点、0.13个百分点，而股份行、城商行则环比略降。 从不良贷款前瞻性指标看，上市商业银行资产质量较稳定。关注类贷款迁徙率方面，工商银行、建设银行、中国银行指标有所下降。逾期贷款占贷款总额比重方面，工商银行、农业银行、邮储银行分别较去年末下降0.23、0.1、0.15个百分点。 上市银行公司类贷款、个人住房贷款不良率总体稳定，部分银行的信用卡、个人消费贷款的资产质量出现一定波动。以农业银行为例，今年上半年末，个人消费贷款不良率为1.61%，较去年末上升0.57个百分点。 具体到行业情况，农业银行行长张青松在8月31日举行的业绩发布会上表示，有两类行业资产质量还存在较大不确定：一是餐饮住宿娱乐旅游等受疫情直接影响较大的行业；二是对外依存度较高，外部输入性风险初露的行业，比如出口占比较高的低端制造业。 加大拨备计提 应对潜在风险 尽管资产质量总体稳健，为更好地应对潜在风险，上市银行纷纷大幅计提拨备和加大不良贷款处置力度，以提升风险抵御能力，增厚“安全垫”。 半年报数据显示，36家A股上市银行于今年上半年无一例外地加大了拨备计提，甚至与去年同期相比翻倍计提。8家上市银行信用减值损失同比增幅超过了50%，其中，郑州银行、中国银行和青岛银行该项目同比增幅分别为116.08%、97.38%和95.19%。 相较于去年末，22家A股上市银行上半年拨备覆盖率有所提升，招商银行、兴业银行、邮储银行等多家上市银行的拨备覆盖率较去年末增加超10个百分点。 为更好“轻装上阵”，银行机构已在上半年加快了存量不良处置工作。建设银行称，加大不良处置力度，为银行化解风险储备动能，上半年该集团核销不良贷款268.76亿元，同比增加15.35亿元。 工商银行半年报称，该行上半年清收处置不良贷款1042亿元，同比多增122亿元；发行3个资产证券化项目，发行规模合计161.02亿元，有效支持该行不良贷款处置、存量资产盘活及全行信贷结构优化调整。 “受疫情影响，上半年银行个贷、小微贷款质量受到一定冲击，但通过加快不良处置，银行资产质量保持了总体稳定。随着国内经济稳步复苏，后续银行资产质量有望保持稳定，提前增提拨备，也提升了风险抵御能力。”天风证券研究所首席银行业分析师廖志明表示。
图片来自网络 8月27日晚，证监会发行部发布公告宣布，重庆银行首发过会，成为2020年上市A股的第二家银行，同时也是第3家A+H股上市城商行。 图片截取自证监会官网 据重庆银行此前发布的招股书，此次公开发行拟发行不超过7.81亿股，占此次发行完成后总股数的 19.98%。发行后重庆银行的总股本将不超过39.08亿股，其中A股不超过23.3亿股，H股为15.8亿股。保荐机构为招商证券，拟上市交易所为上海证券交易所。 据证监会公告，此次发审会上，证监会发审委主要针对重庆银行不良贷款处置情况和股东风险这两方面的问题展开了问询。 例如，说明2019年不良贷款率下降的原因，正常类和关注类贷款迁徙率较2018年下降幅度较大的合理性；结合力帆、隆鑫两家企业集团的经营情况，说明2019年底对两家企业集团贷款的减值准备计提是否充分等问题。 公开资料表明，重庆银行于1996年成立，是西部和长江上游地区成立最早的地方性股份制商业银行，也是国内第一家在香港联交所上市的城商行，并于 2015 年首批入选中国银监会城商行“领头羊”计划。 资产减值损失五年增长3倍，资本充足率水平居A股银行倒数 在证监会关注的不良贷款方面，一季报数据显示，重庆银行不良贷款率为1.27%；拨备覆盖率292.31%；不良贷款余额人民币32.63亿元，较上年末增加人民币1.32亿元，均好于同期36家上市银行平均水平。 但值得注意的是，重庆银行的资产减值损失在不断攀升。 2019年，重庆银行资产减值损失为36.14亿元，同比增加1.77亿元，增幅5.1%，而2015年—2018年，该项数据分别11.35亿元、24.11亿元、29.92亿元、34.37亿元。即重庆银行资产减值损失在5年内翻了三倍。 重庆银行一季报显示，2020年第一季度，重庆银行资产减值损失为9.07亿元，较上年同期增加2.04亿元，增幅29.0%。 此外，在资本充足率方面，重庆银行在其招股书中说明，本次公开发行所募集资金将用于补充其核心一级资本。 其2020年一季报显示，截至报告期末，重庆银行核心一级资本充足率为8.70%，一级资本充足率为9.98%，资本充足率为13.10%。 将该数据与同期A股上市银行相比较发现，重庆银行资本充足率水平整体较低。核心一级资本充足率和一级资本充足率均在36家上市银行中排名倒数第五，资本充足率排在倒数第八位，上市城商行中的倒数第五名。同时，其资产规模可排在36家上市银行中的倒数第11名。 数据来源：Choice金融终端 制图：搜狐财经 近年来，重庆银行为补充资本金做出了很多努力，但一直收效甚微。公开资料显示，2013年11月，重庆银行港股IPO，共募集约34.81亿元，全部用于充实资本金。此后曾进行H股配售和发行永续债以补充资本金，总金额近80亿元。历史数据显示，2013年时，重庆银行资本充足率为13.26%。 A股IPO过会的消息并未给重庆银行的港股市场带来利好，截止8月28日收盘，重庆银行H股股价为4.34港元/股，与昨日持平，市净率仅0.32。 作为第一家在港上市的内地城商行，重庆银行H股上市首日即跌破发行价6.00港元/股，并常年处于“破发”状态。Choice金融终端数据显示，重庆银行H股股价上一次高于6港元/股，可追溯至2018年3月。 多家股东面临破产重组或债务问题，第三大股东具有退市风险被“*ST” 正如证监会发审会在提问中所聚焦的那样，重庆银行的多家股东存在较大经营风险。 根据重庆银行2019年最新披露的招股书，其十大股东分别为，重庆渝富、大新银行、力帆股份、上汽集团、富德生命人寿、重庆路桥、重庆地产、重庆水利、北大方正、重庆北恒。 截至 2019 年 2 月 28 日，重庆银行前十大股东的持股情况 其中，其发行前持股比例9.43%的第三大股东，力帆股份，已于本月24日宣布接受司法重整，具有退市风险。 公开资料显示，力帆股份（现*ST力帆）于2010年上市，曾是A股首家民营车企。但近年来，力帆股份汽车销量连续大跌，盈利情况不佳，债台高筑，官司不断。 8月24日，力帆股份发布了一则关于法院裁定受理公司司法重整暨股票被实施退市风险警示的公告，公告表明，力帆股份已被法院裁定受理重整，存在因重整失败而被宣告破产的风险，因此，根据上交所相关规定，力帆股份股票简称被更名为“*ST力帆”。 图片截取自*ST力帆公告 重庆银行2019年度年报显示，*ST力帆所持有的重庆银行内资股股份已全部被司法质押。 图片截取自重庆银行2019年度年报 27日，*ST力帆发布2020年度半年报，并在报告中表示，截至2020年6月30日，*ST力帆在重庆银行的存款余额为633万元，借款余额11.84亿元，相当于重庆银行2019年度全年不良贷款余额31.31亿元的1/3以上。 *ST力帆半年报中也表示，截至报告期末，*ST力帆及其子公司合计持有重庆银行股份有限公司 9.43%的股份，同时在重庆银行董事会中派有代表，对重庆银行股份有限公司构成重大影响。 证监会发审会提问中关注的另一家存在经营问题的公司，隆鑫控股，根据重庆银行此前披露的招股书，也曾认购过重庆银行的股份。 然而据历史公告，隆鑫控股曾因陷入债务危机等原因而延迟披露2019年度财报至今年7月，而其财报审计意见强调，“隆鑫控股存在逾期负债24.89亿元，公司流动性缺乏”。 值得注意的是，据招股书披露，隆鑫控股仍在重庆银行有5.54亿元的贷款，预计还款日期为2019年7月。而据隆鑫控股2019年度财报，其应付重庆银行利息额已达3571.7万元。 重庆银行面临的股东风险问题远不止于此，其第九大股东，北大方正，也正处于破产重组程序之中。 公开信息表明，今年2月，北大方正集团公司已被法院依法裁定进入重整程序。 7月，北大方正管理人公告称，在对北大方正进行清产核资过程发现，北大方正与方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源存在人格高度混同、区分各公司财产的成本过高的情况，而对这五家公司实施实质合并重整。 截至2020年8月19日，方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源的债权人共有478家向方正集团管理人申报了483笔债权，申报债权金额共计1878.51亿元。
深交所：自本所作出暴风集团（300431）股票终止上市的决定后十五个交易日届满的次一交易日起，暴风集团股票交易进入退市整理期。若暴风集团提出复核申请且本所上诉复核委员会作出维持终止上市决定，自上诉复核委员会作出该决定后的次一交易日起，公司股票交易进入退市整理期。退市整理期届满的次一交易日，本所对暴风集团股票予以摘牌。
年初至今，股价已经翻倍有余的安琪酵母突然发布重要利好。公司8月28日晚间公告称，根据公司总体战略布局，董事会拟授权公司及控股子公司宏裕包材管理层启动宏裕包材上市的前期筹备工作。 安琪酵母是国内酵母第一、全球第三的行业巨头，这次要分拆的子公司究竟啥来头？据查，2010 年6 月，安琪酵母通过定向增发并购了宏裕包材股权，成为后者的控股股东，目前仍持有其65%的股份。安琪酵母曾表示，控股宏裕包材可帮助上市公司实现向产业链上游延伸的目的，解决了公司产能扩张后对产业链上游包装材料增加的需求，同时也有利于稳定包装材料的采购成本。 资料显示，宏裕包材成立于1998年11月，注册资本为3000 万元，2016年5月在新三板挂牌。宏裕包材主营业务为新型塑料包装材料的研发、生产与销售业务，主要为下游行业客户提供塑料彩印复合膜、袋以及食品级注塑容器。目前产品主要应用于食品、饮料、酵母、调味品类产品的外包装。 据披露，专注于基础性材料的宏裕包材，2017年至2019年的净资产分别为1.85亿元、1.98亿元、2.29亿元；盈利能力方面亦表现不俗，其2017 年、2018 年、2019 年的净利润分别为4416.49万元、2841万元、4621.71万元。即便是在今年上半年遭遇新冠肺炎疫情冲击情况下，宏裕包材的各项财务指标均稳健增长。据其最新发布的半年报显示，公司今年上半年共实现营业收入2.46亿元，较去年同期增长16.51%；实现净利润3384.27万元，较去年同期增长66.21%。 据分拆上市新规，拟被分拆上市的子公司盈利不能超过母公司盈利50%。据安琪酵母最新披露的半年报显示，公司上半年实现营收43.42亿元，同比增长16.91%，实现净利润为7.19亿元，同比增长54.85%。由此可见，宏裕包材的数千万利润，在安琪酵母总盘里还是个“小头”。 安琪酵母认为，此次拟筹划将宏裕包材分拆上市，是结合其业务发展需要，可促进上市公司及宏裕包材共同发展，规范治理运作及拓宽融资渠道。
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