万科A子公司拟30亿元参与投资国改基金 万科A公告,公司下属子公司海南中万启盛签署股东协议,公司与中国诚通控股集团有限公司等股东共同投资设立“中国国有企业混合所有制改革基金有限公司”。国改基金的认缴出资总额为707亿元,将重点投向国有企业混合所有制改革及反向混改项目。海南中万启盛认缴出资金额为30亿元,占国改基金的比例为4.24%。 富祥药业拟与凌凯医药合资设立创新药研究公司 富祥药业公告,公司拟与凌凯医药共同出资设立上海富祥凌凯药物研究有限公司,注册资本1亿元,其中公司认缴出资4900万元,占合资公司总股本的49%。合资公司主要研发方向包含创新小分子药物、肺动脉高压药物、新型抗病毒药物、高端生物发酵类制品等原料药和制剂的研发。凌凯医药成立于2011年,是一家快速成长的医药研发生产服务外包的生产企业。主要从事临床前、临床阶段注册起始物料,关键中间体的研发,工艺开发和生产。凌凯医药致力于成为全球医药领域值得信赖的CDMO供应商。
编者按: 《私募争鸣》系列,将邀请行业知名头部私募机构来给广大会员朋友分享其最新最犀利的观点,希望能帮助广大投资者开拓视野,提供思想的共鸣。本次《私募观点》,我们邀请到了深圳市私募协会副会长、森瑞投资的创始人林存先生。其于2007年创立森瑞投资,公司长期投资于二级市场内的医疗医药个股, 是专注医药医疗行业投资的倡导者与推动者,有会员亲切称其为“私募医药一哥”。 经过广大会员评选,森瑞投资荣获2020中国最具实力私募基金TOP50。森瑞主要投资范围涵盖A股、港股,管理资产总规模近20亿元,旗下私募基金多年来一直排名行业前列。三年期、当年期业绩在全国私募基金公司中均排20名前后。 正文: 作为一个医药私募基金,近三年里,我们一直强调和推荐一个产业集群,那就是简称"CXO"的医药研发服务和定制化生产领域。 对于一般投资人而言,"CXO"就像一本难懂的天书,远远不比白酒或者互联网产品那么容易近距离接触和直接的获得体验感,因为这是一个TO B的业务模式的领域,是专门为药企提供研发服务为业务。 但这几年里,这个产业的发展如坐火箭一样迅速,几年前很少有人知道谁是药明生物,药名康德,也没多少人仔细看过泰格医药,更不知道什么CRO和CDMO,但是仅仅就这么几年,相关公司平均3-5倍涨幅,整个板块的十余家公司市值已经逼近万亿! 那么,CXO行业的未来还会好吗,市场表现还会更好吗?我们是坚定的投赞成票!理由如下: 1中国医药创新大潮风起云涌,历史不容开倒车! 目前,国内在各种研发阶段的创新医药项目,几乎有上千项之多,而且还在不断增加;国家在新药开发的政策引导上,不断给予鼓励与倾斜;药企也充分认识到,不走开发创新药的路,只靠仿制药是死路一条。 所以,CXO产业链,现在景气度非常确定,家家都订单异常饱满,甚至积压订单,都在不断的扩大产能中。 但也有人担心,医保局对部分创新药的价格仍然会严格控费,如PD-1谈判仍然悬而未决,担心过低的谈判结果会严重挫伤药企的开发热情。 但无论如何,药企只能适应环境,只能不断满足市场需要,不断开发新药新产品,才能优胜汰劣。 也许,现在国内的5000家药厂实在是太多了,未来可能只剩500家,或者200家——但那一定是属于不断创新的胜者! 2国际药企开发需求向中国转移 现在,几乎全球的医药巨头,都在跟中国的CXO公司合作,共同开发新药,这是因为: 1,医药研发,属于非常高的知识密集型产业,对研发人员要求高,在国外医科和生物背景的研究人员劳动力成本巨大,而在中国,相关劳动力成本仍然相对低廉很多,同时供应量充足,中国的工程师红利全球独有。 2,中国临床志愿者更易召集,临床效率更高,中国巨大的人口和市场优势无法替代。 举例拿近几年化学药品创新药的在国内的注册受审的情况看,除了国内自己创新药不断增加,国外企业在国内的提交速度也在加快,这个过程中明显少不了比如像临床CRO这样的需求会大大增加,理论上CXO上的其它环节也是如此。中国的市场诱惑力很大,国际药企在中国的需求也会增加。 3医药研发外包,具有旱涝保收的特性 创新药的研发,具有巨大的风险,成功率较低,能有三分之一成功就非常了不起;而周期长,财务确定性低,使得估值难以量化。所以,与其投创新药,不如在眼前CRO是服务性行业,企业帮助药企研发新药,类似“卖水,卖铲子”的研发外包企业,不管创新药是否成功都能先赚取服务费,旱涝保收。 CDMO为企业生产出的产品代工,随着新药在市场上的产品放量,CDMO企业的业绩也会随着呈线性增长,而且同时可以为多家企业代工,相对风险较小。 4医药研发外包,是医药领域的科技股 CXO产业链是为了开发新药而产生的特殊产业集群,他天生带有创新属性,而且科技属性更高,有了强力的研发服务赋能,创新药的开发,将少走弯路,提升工艺水平,加快进度和效率,是研发成败的关键环节!从下图中药明康德的企业介绍的业务流程就能很好的反应出,CXO企业虽然是医药行业的服务型企业,但是实际上也是医药产业中的全面科技型企业。 而且随着CXO对新药的参与度不断提升,甚至可能在未来几年,研发服务外包的产业价值,出现高于药企产业价值的情况。甚至可能出现市值万亿级CXO企业的可能! 5医保改革控费之下的避风港 由于医保局改革政策频出,仿制药倒下了,大部分耗材器械也要集采,IVD受DRGs影响,中成药,部分生物制品(胰岛素、生物类似药等),也在改革的目标范围内。那么究竟还有多少医疗领域不受冲击,或者不直接面对冲击呢? 我们也对泛医药医疗领域做了一个梳理,按板块市值大小依次排列,大致还剩这几个领域:CXO产业链,生物制品(成长激素,二类疫苗),专科医院,美容产品,药房零售等。 而由于CXO板块市值较大,自带科技创新属性,成长性又极佳,预计将长期成为机构的必争之地,长期享受高估值。但需要留意创新药的发展趋势与变化。 最后,对主要CXO、CRO品种的简单梳理。(合规要求下,仅作参考) 第一梯队,药明生物(港股)、泰格医药: 药明生物是药名的大分子事业部,承担大分子生物药物的开发以及生产服务,相比康德显得更性感;泰格则是在临床服务的龙头,其中泰格医药上市8年多涨了45倍,在业务的基础上各项投资做的风生水起,并表利润非常值得跟踪。 第二梯队,药明康德、凯莱英、康龙化成: 药明康德全产业链,行业龙头;凯莱英小分子CDMO龙头;康龙华成研发服务也做的非常好;这几家规模都不小,都很优秀,但是也有点雷同,利于都有往全产业链扩展的意向。 第三梯队,博腾股份、昭衍新药、药石科技、美迪西、睿智医药、博济医药: 这个梯队市值偏小这100-300亿范围,弹性更大,其中昭衍新药安全性评价业务、药石科技的小分子切块业务等比较有特色。
12月22日,美股1药网发布公告称,集团在中国经营的子公司壹药网耀方科技(上海)股份有限公司(简称“耀方上海”),目前已完成科创板分拆上市的Pre-IPO融资。根据投资协议,耀方上海投前估值为人民币100亿元(约合美元15.3亿),新投资方对耀方上海的投资总额为人民币5.15亿元(约合7875万美元)。该资金旨在支持1药网的业务扩展,包括满足数百万患者对医疗服务数字化解决方案不断增长的需求。 据了解,该轮融资是继今年8月耀方上海获得人民币4.2亿元(约合6,049万美元)融资后的新一轮增资。前一轮融资投资人包括优凯投资、上海国改基金、良机实业等投资机构,此轮投资机构包括赛富基金、申力企管、华赛基金、张江火炬、至临资本、上海科创投、人民浦东基金、艾想投资、张江科创及华智资本。迄今为止,耀方上海融资总额已达到人民币9.35亿元(约合1.43亿美元)。 公开资料显示,1药网是一家数字医药健康平台,成立于2010年。公司拥有B2C医药平台“1药网”、互联网医院“1诊”、B2B医药平台“1药城”等专业的数字医药健康平台。通过全渠道药品商业化布局和生态体系建设,链接患者、医生、医院、药店、药企、保险、医药流通商等,实现了快速成长。 2018年9月,1药网在美国纳斯达克上市。根据最新季报及往季财报,1药网2020年第三季度创造单季度收入新高,录得净营收23.6亿元,同比增长112.8 %,并实现上市以来连续8个季度近100%的营收增长,前三季度累计营收超过2019年全年。 1药网联合创始人兼执行董事长于刚博士表示:“1药网将继续致力于用数字科技将患者与药品和医疗服务有机连接,我们将继续寻找和利用战略性市场机遇,巩固在中国数字医药健康市场的领导地位,加速实现我们的使命。”
12月18日,港股医药公司华领医药(2552.HK)宣布其第二项III期注册临床研究DAWN(黎明研究,也称HMM0302)28周安全评估阶段的核心结果。 本次的DAWN(黎明研究,也称HMM0302)是华领医药的第二项III期注册临床研究,共历时53周,包括52周治疗和后续1周安全性随访,在767名2型糖尿病患者中展开,目的是研究多扎格列艾汀(75mg/次,每日两次)的有效性和安全性。前24周为双盲、安慰剂对照治疗,用以评估试验的主要疗效和安全性终点;后28周为开放治疗期,用以持续观察和评估多扎格列艾汀的安全性。在24周双盲治疗期和28周开放性治疗期内,多扎格列艾汀均显示出良好的安全性和耐受性,治疗组与对照组的不良事件发生率相似,52周治疗期间内低血糖(血糖低于<3mmol/L)发生率低于1%。同时,作为2型糖尿病的主要标志,HOMA2-IR测量显示,患者的胰岛素抵抗指标持续性降低。 2020年7月,华领医药宣布黎明研究在双盲试验期达到主要疗效和安全性终点,具有良好的安全性和耐受性,疗效显著。整个52周治疗的疗效和安全性结果基于核心数据分析。28周开放治疗期间,原来接受安慰剂+二甲双胍治疗的患者改为服用多扎格列艾汀+二甲双胍。 黎明研究的主要对象为平均糖尿病患病史近6年,且二甲双胍足量治疗(1500mg/日)失效的患者;此前的首个III期注册临床研究播种研究的主要对象为平均糖尿病患病史为1年,且从未接受过糖尿病药物治疗的患者。在两组不同的人群中,多扎格列艾汀表现出了同样积极的疗效和安全性结果,不仅如此,多扎格列艾汀在两项试验中均能够持续改善β细胞功能和胰岛素抵抗,显著降低餐后两小时血糖值。 黎明研究领衔研究者、中日友好医院杨文英教授表示:“在此前的播种研究中,多扎格列艾汀单药治疗展现出了无比积极的成效,患者的糖化血红蛋白在52周研究期间持续、显著下降。在与二甲双胍联合用药的患者中,黎明研究再次呈现了这一卓越结果。虽然这项研究是在新冠疫情期间完成的,但数据和试验结果都保持了一贯的高质量。研究显示,多扎格列艾汀能够快速起效,持续、有效降低糖化血红蛋白,并且可以改善β细胞功能,降低胰岛素抵抗。在整个52周治疗期,多扎格列艾汀都具有良好的安全性和耐受性,低血糖发生率低,为二甲双胍足量治疗失效的中国2型糖尿病患者提供一种新的治疗方案。此外,在美国开展的两项多扎格列艾汀联合DPP-4抑制剂和SGLT-2抑制剂I期研究表明,联合用药在控制血糖方面显示出了明显增效作用,这表明多扎格列艾汀在不同控糖需求和不同疾病阶段的2型糖尿病患者中具有更广泛的应用潜力。” 中华医学会糖尿病分会主任委员朱大龙教授表示:“在新冠疫情席卷全球之际,杨文英教授领导的黎明临床研究团队和华领医药团队成功地、按时地、高质量地完成了黎明研究。我们很高兴即将向全世界展示全球首创新药多扎格列艾汀,这项在中国诞生的2型糖尿病全新治疗方案。尤其让我们感到兴奋的是,另一项在终末期肾功能损伤患者中进行的I期研究表明,多扎格列艾汀单药治疗可以为糖尿病肾病人群提供一种独特的治疗机会,而这类患者在全球2性糖尿病患者中的占比约为20%-40%。” 自2010年9月就担任华领医药产品管线管理顾问委员会(Portfolio Advisory Board)成员的Bennett M.Shapiro博士表示:“华领医药在2型糖尿病治疗方面取得了全球性的突破性创新。在过去的10年里,我们一直为多扎格列艾汀的临床项目提供指导建议,我们很兴奋地看到,多扎格列艾汀已经成功完成了两项III期注册试验,并且在1200多名中国2型糖尿病患者中证明了它的安全性和有效性。我们期待着与华领医药继续合作,为进一步探索多扎格列艾汀在糖尿病治疗和人体代谢调控方面的独特作用机制提供指导和建议。” 华领医药创始人、CEO、首席科学官陈力博士表示:“对于华领医药团队、中国研究者,以及华领医药的合作伙伴和支持者来说,这是令人振奋的10年。随着多扎格列艾汀两项注册临床研究的成功完成,我们验证了Franz Matschinsky博士半个多世纪的针对葡萄糖激酶的科学理论研究,葡萄糖激酶是人体血糖传感器,在人体血糖调控中具有核心作用,这一成果为全世界数亿患者带来了从根本上治疗2型糖尿病的新希望。我们非常自豪,华领医药成功开发出了葡萄糖增敏剂类新药,站在了全球糖尿病突破性治疗的前沿,这一成果将有力推动2型糖尿病治疗标准迈向一个新的高度。” “为了探索多扎格列艾汀作为2型糖尿病治疗新方案的独特优势,我们还在进行两项由研究者发起的临床研究,探索多扎格列艾汀作为葡萄糖增敏剂的潜力。其中一项研究针对多扎格列艾汀对胰岛素首相分泌的作用;一项试验在完成播种研究的部分研究者中开展,目的是评估播种研究完成后多扎格列艾汀的持续疗效,包括患者的临床治愈率以及其他相关生物标志物的变化情况,我们希望在2021年晚些时候分享这些重要研究的结果。华领医药目前正在加快新药上市申请(NDA)进程,并继续与我们的商业伙伴拜耳公司合作,为多扎格列艾汀在中国的商业化做好准备。”陈力博士如是总结。
12月19日,天津津联投资控股有限公司(下称“津联控股”)携手上海实业集团有限公司(下称“上实集团”),在万丽天津宾馆举行天津医药集团混改签约仪式,标志着天津医药集团混改取得重大成果。 据悉,天津医药集团是一家国有大型综合性制药集团,前身为成立于1979年的天津市医药管理局。经过40余年的发展,形成五大业务板块,科研、生产、商业销售一体化运作,控股中新药业、天药股份2家上市公司和迈达科技1家新三板上市公司,与葛兰素史克、大冢等跨国知名制药公司合作组建合资企业10余家,连续多年入选中国企业500强、中国医药工业百强。 天津医药集团混改项目于2020年9月29日在天津产权交易中心公开挂牌交易,津沪深生物医药科技有限公司摘得医药集团67%股权。本次混改项目成功签约,将推动天津医药集团完善现代企业制度与法人治理结构,显著提升天津医药集团的科技创新与市场化运营能力,最大化激发天津医药集团的发展潜力,促进其立足主业、扎根天津,实现转型升级,为中国健康产业发展注入“新动力”。 据悉,上海上实集团为参与医药集团混改,牵头成立津沪深生物医药科技有限公司,后者的注册资本50亿元。“津沪深”具象化代表着在各领域处于领先地位的龙头企业之间的跨领域共赢,也代表着中国最具发展活力的京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大城市群之间的跨区域协作。对于参与其中的三地优质企业而言,此次天津医药集团混改是一个集中展现实力与格局的舞台,各方正齐心协力,毫无保留地输出各自的专业特长及资源优势,在舞台上发光发热,既为了眼前的企业发展,也为了健康中国的诗和远方。 大刀阔斧的改革,不仅体现在天津医药集团层面,在其股东方津联投资也同样体现。今年11月,津联投资100%并入天津泰达投资控股有限公司,这一举措将加强对信息技术、医药健康等新兴领域的重新规划,致力于打造新一代信息技术产业集群和医药健康产业集群。 津联控股方面表示,此次与上实集团的合作,更是开启了津沪两地大型国有集团强强联手的改革新路。相信在不久的将来,这一“联姻”的优势就能体现出来,双方的协同赋能、资源共享、优势互补,都将推动天津医药集团顺利完成转型升级,从地方走向全国,再从全国走向世界。
(原标题:五类机构持有逾六成医药股 26只个股股价创历史新高-证券日报网) 本报记者 吴珊基于当前基本面、流动性、政策预期、海外市场等多重因素,A股成交量维持低位,上证指数连续多日徘徊在2900点下方,尽管市场正在选择下一步的运行方向,但是部分个股仍然锐气不减,批量创出新高。当新冠肺炎疫情“黑天鹅事件”重创全球资本市场,拥有长景气周期的医药行业结构性机会凸显。进入5月份,医药行业整体涨幅继续处于28个申万一级行业前列,远远跑赢同期大盘。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,剔除年内上市次新股后,本周以来,94只盘中股价创历史新高的A股中,医药股占据26席,强势股数量位居申万一级行业首位,成为当之无愧的牛股温床。对于医药股受青睐的原因,记者通过梳理发现有以下五大因素:首先,业绩表现突出。210家医药行业上市公司2019年实现净利润同比增长,占行业内上市公司家数比例为64.81%。其中,33家公司2014年至2019年连续六年实现净利润同比增长且2020年一季度净利润也实现了同比增长,包括长春高新、普利制药、恒瑞医药、益丰药房、柳药股份、凯莱英、万孚生物、华东医药、贵州三力、新华制药、老百姓等在内的11家公司最近6年以及2020年一季度净利润同比均实现两位数增长。其次,新机遇与行业整合延续并存。2020年5月14日,国家药监局发布《关于开展化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价工作的公告》,同日国家药品审评中心(CDE)发布《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求》等3个技术指导文件,注射剂一致性评价正式落地,注射剂行业整合提速成为机构共识。在国金证券分析师王麟看来,有规范的研发和高品质注射剂生产注册申报的企业有望先行,综合考虑注射剂一致性评价申报数量,相关受益上市公司涉及:科伦药业、中国生物制药、健友股份、普利制药等。第三,需求相对刚性。工银瑞信医疗保健研究团队负责人、工银养老产业和工银前沿医疗基金经理赵蓓认为,今年医药行业已经积累了较大涨幅,主要是因为在疫情期间医药的需求相对刚性,所以受到的影响相对其他行业较小;此外部分与抗疫相关需求的增长也拉动了行业的需求。“二季度以后,预计市场的主线一方面在于中国经济的恢复;另一方面在于海外疫情拉动的部分抗疫相关需求。前期受到疫情影响的医药需求正在快速恢复,以及与海外抗疫需求相关的子行业或公司,预计二季度会有较为强劲的表现。”第四,避险作用明显。众所周知,医药行业由于其弱周期属性,往往作为震荡市的避风港,在大盘进入震荡盘整期后,医药行业的防御属性逐渐凸显。第五,机构积极持股。数据显示,212只医药股前十大流通股股东名单中出现社保基金、险资、QFII、券商、基金等五类机构身影,占行业内成份股比例为65.43%。而对于投资者来说,收获一波上涨行情之后,医药板块的后市发展更牵动人心。森瑞投资董事长林存在接受《证券日报》记者采访时表示,医药板块未来表现不会齐涨齐跌,而是逐步分化,不断推动结构性行情的演进过程。医药股布局方面,林存告诉记者,要着眼于老龄化和创新迭代及国产化崛起的长期思路,不断挖掘各个大类及细分行业。创新药及相关产业链、医疗器械板块、生物制品及专业服务类的行业和公司会长期不断向上。展望未来数年,中国可能出现一大批超级医药企业,届时,医药股的市值可达千亿元甚至万亿元,百元甚至几百元的医药股股价会层出不穷。因此,对于医药股的投资,必须细致挖掘,而且要长期的跟踪和持有,才可以真正获得丰厚收益。而不是拘泥于短期带动,或者一个季度的热潮。与此同时,盈亚证券投资咨询有限公司投资顾问易凯在《证券日报》记者采访时也表示,对医药股需要关注业绩增长、政策扶持、市场容量三个领域。短期关注中报预增的医药股,中长期可关注慢病管理、中医药保健、疫苗防疫保健、民营医疗服务与养老等政策扶持红利、市场容量较大等细分领域的投资机会。
12月20日,天津医药集团有限公司(以下简称“天津医药集团”)旗下2家上市公司天药股份、中新药业集中发布控股股东混改进展公告,2家公司称,接到天津医药集团通知,在天津医药集团67%股权公开挂牌转让项目中,截至天津产权交易中心挂牌结束,津沪深生物医药科技有限公司(简称“津沪深医药”)为唯一摘牌方,津沪深医药为天津医药集团混改项目的最终受让方。 截止目前,天津医药集团是天津市第20家成功混改的市管企业,至此,天津市市管竞争类企业完成混改的已占总数的83%。 天津医药集团混改落地 天药股份公告内容显示,间接控股股东天津医药集团收到控股股东渤海国资的通知,渤海国资和津沪深医药于12月19日签署了《产权交易合同》。津沪深医药拟收购天津医药集团67%的股权,将成为天津医药集团的控股股东,间接控制公司股份比例超过30%。本次受让方为津沪深医药,受让方无实际控制人。本次混合所有制改革若能顺利实施,公司实际控制人将发生变化。 资料显示,天药股份作为以皮质激素类和氨基酸类药物为核心的“原料药+制剂”全产业链龙头企业,截至目前,天药股份原料药版图覆盖地塞米松系列、倍他米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列等40余个品种,多个原料药产品通过了美国FDA认证,8个产品获得了欧洲CEP证书。 一位不愿具名的业内人士向记者表示:混改成功后天药股份有机会引入更多的外部资源,结合当前公司在皮质激素类和氨基酸类药物领域的龙头优势,将产生协同效应,有利于提升公司的经营活力、经营效益和竞争力。 同日,中新药业也发布公告,公司收到控股股东天津医药集团关于天津医药集团混合所有制改革进展的通知。渤海国资和津沪深医药于12月19日签署了《产权交易合同》。截至公告披露日,天津医药集团持有中新药业42.80%股权。本次混合所有制改革若能顺利实施,公司实际控制人将发生变化。 对此,中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对记者表示,“从企业层面看,双方各种渠道打通,有利于互补进入对方供应链,获得协同,从津沪两地混改看,经济活跃的京津冀和长三角的一次深度合作,为未来混改的地域化合作打开思路。” 记者采访了香颂资本董事沈萌,他表示:“变更实控人可以提升上市公司未来发展业绩的预期,加强投资者对其成长性的信心。” 津沪两地国企联手 天眼查数据显示,天津医药集团是一家国有大型综合性制药集团,前身为成立于1979年的天津市医药管理局。经过近40年的发展,现已发展成以绿色中药、化学原料药、化学制剂与生物药、特色医疗器械、现代商业物流五大板块为主体,科研、生产、商业销售一体化运作。控股中新药业、天药股份2家上市公司和迈达科技1家新三板上市公司。渤海国资持有天津医药集团100%股权。 据了解,此次摘得天津医药集团股权的津沪深医药是上海上实集团为参与天津医药集团混改专门牵头成立的,注册资本50亿元。上实集团1981年7月在香港注册成立,目前由上海市国资委全资控股,业务涵盖医药医疗、基建环保、房地产和区域开发、消费品、金融服务和投资五大领域。上实集团拥有包括上海医药集团股份有限公司在内的5家境内外上市公司。 国资入主后将会给上市公司带来哪些影响?“强强联合”“协同效应”成为并购关键词。 沈萌告诉记者,上实集团具有更丰富的市场化国企改革和运营经验,可以为天津企业带来更符合其发展的资源,特别是管理、营销、研发等方面。 在盘和林看来,上市公司实控人变更后,上实集团的医药产业链覆盖京津冀,长三角和珠三角。上实集团原来是注册在香港的上海国资窗口企业,对于天药股份,同时获得多地区优势,还都是热点地区医药市场。 经济学家、如是金融研究院院长管清友在接受记者采访时表示,“实控人变化带给公司的影响主要还是要通过公司的业绩、股价来反映,时间是块好的试金石,业绩和股价的变化能检验出新实控人入主后的战略调整是否合适。”