中国化工等工程建设领域引领者中国化学(601117.SH)经营继续向好。 5月13日晚，中国化学披露，今年4月，新签合同额194.97亿元，前四个月累计新签合同额648.94亿元，均较上年大幅增长。 巨额订单到手，似乎表示持续盈利能力有了保障。其实，近几年，中国化学的经营业绩较为亮丽。 年报显示，2019年，中国化学营业收入达1041.29亿元，同比增长27.85%，首次破千亿，创了历史新高。归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)30.61亿元，同比增长58.48%。 作为一家土木工程建筑业企业，资金紧张、资产负债率较高较为常见，中国化学的状况令人有些意外。截至去年底，公司账面货币资金达323.10亿元，而有息负债只有66.24亿元。资产负债率67.56%，远低于同业公司中国建筑、葛洲坝等超过70%的资产负债率。 中国化学还积极投身研发。2019年，公司研发投入为33.17亿元，同比增长28.43%。 四月份新签合同额同比增逾百亿 受疫情影响，经历短暂调整后，中国化学开足马力复工复产，订单不断。 根据公告，今年四月份，中国化学新签合同额194.97亿元，其中国内合同额170.66亿元、境外合同额24.31亿元，当月实现营业收入77.20亿元。去年同期，公司新签合同额为81.02亿元，其中国内合同额65.77亿元、境外合同额15.25亿元，当月实现营业收入60.2亿元。 对比发现，今年四月份，新签合同额较去年同期增加113.95亿元，境内外新签的合同额均有不同程度增长。同时，当月实现的营业收入同比也增长17亿元，增幅为28.24%。 不仅仅是四月份，今年前四个月，虽然全球受疫情影响，但中国化学仍然有明显增长。前四月，公司累计新签合同额648.94亿元，其中，国内合同额499.29亿元、境外合同额149.65亿元，累计实现营业收入212.42亿元。去年同期，累计新签合同额458.15亿元，其中，国内合同额270.99亿元，境外合同额187.16亿元，累计实现营业收入237.93亿元。今年前4月累计新签合同额比去年同期增长190.79亿元，增幅为41.64%。累计营业收入较上年同期有所减少，主要受疫情影响，前三月营业收入135.36亿元，同比下降23.61%。 中国化学成立于2008年9月，2010年1月登陆上交所。10多年的发展与积累，公司已经成为中国工业工程领域资质最齐全、功能最完备、业务链最完整、知识技术密集型的工程公司，目前，已形成以建筑工程(化学工程和基础设施工程)、环境治理和实业业务为主，现代服务业为辅共同协调发展业务格局，工程业绩遍布全国所有省份以及海外60多个国家和地区。 近年来，中国化学经营持续向好。2017年、2018年，公司实现营业收入585.71亿元、814.45亿元，同比增长10.35%、39.05%。净利润为15.57亿元、19.32亿元。2019年，其营业收入历史性突破千亿元大关，达到1041.29亿元，较上年增长226.84亿元，增幅为27.85%。 中国化学资产负债表显示，截至今年一季度末，公司预收款项为168.60亿元，虽然受疫情影响较上年同期略有下降，但仍然可以看出，公司订单充足，未来业绩可期。 负债率67.56%同业最低 频频揽下大单，与中国化学过硬的技术及充足的现金流直接相关。 在财报中，中国化学历数其掌握的先进技术，涉及传统化工、新型煤化工、石油化工、化工新材料等多个领域。具体表现为，公司主持或参与研发了多喷嘴对置式水煤浆气化、大规模碎煤加压气化等国际最先进的现代煤化工产业核心技术。公司在氮肥、磷肥、复合肥等化学肥料领域掌握世界先进技术。在新材料、新能源方面，也通过研发掌握了核心技术，达到国际先进水平。 与之相关的是，中国化学的研发投入也较为大方。2010年，上市首年，其研发投入为6.06亿元，2011年下降至4.65亿元，但此后大幅增长。2012年至2017年，研发投入分别为8.81亿元、12.56亿元、14.53亿元、16.40亿元、14.65亿元、18.07亿元，2018年猛增至25.82亿元，2019年续增至33.17亿元，近三年研发投入合计为77.06亿元，其中2018年、2019年同比增长42.89%、28.43%。截至2019年底，公司研发人员数量为1867人，占员工总数的4.40%。 作为一家建筑企业，研发投入大幅增长、不断承揽项目，对资金要求较高，在这方面，中国化学也具有明显优势。 截至2019年底，中国化学资产负债率为67.56%，同比上升3.65个百分点。同业可比公司中，同期，中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、葛洲坝的资产负债率分别为75.33%、75.77%、73.55%、74.50%、76.21%、71.75%，均高出中国化学。 不仅资产负债率相对处于低位，中国化学的资金也相当充足。截至2019年底，公司账面资金高达323.10亿元，此外还有未到期的7.60亿元理财产品。与之相对的是，公司有息负债不到百亿元。 2019年，受汇兑损益影响，其财务费用为1.12亿元，较上年的0.64亿元增长75.35%，但在今年一季度，其财务费用为-1.31亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅减少。 中国化学的经营现金流状况较好。2010年上市以来，其经营现金流持续净流入，2019年为47.24亿元。 免责声明：本文不构成任何商业建议，投资有风险，选择需谨慎！本站发布的图文一切为分享交流，传播正能量，此文不保证数据的准确性，内容仅供参考
5月16日上午，上海新金融研究院理事长、上海市原常务副市长、中国投资有限责任公司原副董事长、总经理屠光绍在2020清华五道口全球金融论坛上表示，在疫情下，资本市场的改革开放具有三个特征：改革开放的力度是前所未有的;改革和开放是双轮驱动的，而且之间也是互动的;改革开放的政策一定会对资本市场产生更深远的影响。无论是当前还是今后。对行业而言既提供了良好机遇，也带来了新的挑战。同时，市场变化对监管也提出了新的要求。 屠光绍首先强调，疫情下的中国资本市场走势说明了几个问题，一是疫情对资本市场的冲击是巨大的，而且这个巨大的冲击有两次，一次是国内疫情的爆发，第二次是全球疫情的爆发。二是随着中国资本市场的开放，国际间资本市场是相互影响的，这个也反映了金融市场信息的流动和相互的影响，但是相对来讲中国的资本市场保持了更强大的韧性。第三是此次疫情对实体经济不同产业的影响是不一样的，当中出现了行业的分化。 屠光绍进一步表示，面对中国疫情，中国保持了 资本市场的功能，这对于疫情下维护经济稳定非常重要。他提到，一是交易功能。交易功能就是市场的流动性，这个应该说是金融市场最基本的功能。我们可以看到从数据分析来看疫情期间一直到现在无论是股票还是债券，资本市场的交易功能维持一个常态。特别是交易的金额，比之前没有明显的变化。这就说明资本市场维持了它的基本交易功能，它的流动性功能，这对资本市场来讲非常重要。 第二个功能是从投融资来看。我认为在疫情巨大的冲击情况下，投融资资本市场的功能依然保持了常态，甚至有的融资规模还有增加。这是反映了我国资本市场的功能，也是我们考察资本市场的第二个角度。屠光绍表示。 第三个角度是资本市场在抗疫的情况下，对维持经济的恢复，维持经济的稳定起到了作用。 那么，下一步中国资本市场的走势，包括全球资本市场的走势将会如何呢? 屠光绍认为：下一步中国资本市场的走势包括全球资本市场的走势可能都会面临着一个极大的不确定性，资本市场依然有巨大的波动。 免责声明：本文不构成任何商业建议，投资有风险，选择需谨慎！本站发布的图文一切为分享交流，传播正能量，此文不保证数据的准确性，内容仅供参考
新华社武汉12月6日电初步预计，“十三五”期末中国保费收入达4.5万亿元左右，“十三五”期间保费收入年均增长约13%，保险总资产年均增长约12%。这是中国保险行业协会会长邢炜6日在武汉召开的中国保险创新发展大会上透露的。邢炜表示，近年来我国保险业保障功能不断增强、服务能力不断提升、风险防范不断加强、对外开放稳步推进。2019年，我国大病保险覆盖人群超过11亿人，在基本医保基础上报销比例提高了约13个百分点；保险资金支持长江经济带超过6000亿元。截至今年9月末，保险资金运用余额达到207061.9亿元，比“十三五”期初增长85%，178家保险公司平均综合偿付能力充足率为242.5%。今年1月至10月，外资保险市场保持增长态势，实现原保险保费收入超过3000亿元，同比增长19.4%，所占市场份额达到7.58%，比“十三五”期初提高2.78个百分点。邢炜说，当前中国年人均GDP超过1万美元，根据国际经验，进入保险需求快速增长阶段。“十四五”时期，我国保险市场将继续保持稳健增长。（记者 王贤 谭谟晓）
“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”巴菲特这句话被投资界奉为金玉良言。同样是覆盖着湿雪的坡道，陡坡和缓坡又大大不同。高科技、互联网等新兴产业就像是陡坡，而传统制造业则像是缓坡。前者非常刺激，能快速把雪球滚大，但也容易让人踏空跌落，后者相对平稳，考验的是投资者的耐心和信心。日化品牌蓝月亮的上市，也让人们重新认识了其投资方高瓴资本。在互联网、创新药、新能源汽车等新经济领域频频出手的高瓴资本，其实也在传统行业重仓了不少项目。连续11年居行业第一，毛利率超六成12月16日，蓝月亮集团控股有限公司在香港证券交易所主板上市，股票代码为06993.HK， 发行价为13.16港元。截至16日收盘，蓝月亮股价报14.88港元，上涨13.07%，市值达855亿港元。高市值背后是蓝月亮优秀的业绩表现。与那些需要大量烧钱又充满不确定的创新项目不同，蓝月亮这种传统企业盈利模式稳定可期。创立于1992年的蓝月亮产品涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理和家居清洁护理三大类。根据弗若斯特沙利文报告，2017年、2018年及2019年，蓝月亮洗衣液、洗手液及浓缩洗衣液在各自市场中所占份额均为第一。2019年，蓝月亮在中国衣物清洁护理市场及个人清洁护理市场中均排名第四，在家居清洁护理市场中排名第五。而中国是全球最大的家庭清洁护理市场之一，在主要经济体中增长潜力最高。2019年，中国家居清洁护理市场规模为335亿元，预计到2024年将达到555亿元。2019年，中国洗衣液市场渗透率为44%，预计到2024年将上升到58.6%。目前蓝月亮重点打造的新品类浓缩洗衣液在中国的渗透率仅为8.2%，2019年这种产品在日本和美国的渗透率为100%。在这一潜力巨大的市场中，蓝月亮居于龙头地位，且毛利率很高。招股书显示，2019年，中国洗衣液行业前五大品牌占整个市场份额的81.4%,蓝月亮市场份额连续11年位居第一，占2019年中国洗衣液市场份额的24.4%。2019年，蓝月亮收益为70.499亿港元，纯利润为10.796亿港元, 2020年截至6月30日为止六个月，蓝月亮收益为24.359亿港元, 纯利润为3.022亿港元。2020年截至6月30日为止六个月蓝月亮的衣物清洁护理产品、个人清洁护理产品和家居清洁护理产品毛利率分别为61.4%、68.2%、72.4%，整体毛利率高达64.0%。早在2010年，高瓴资本就以4500万美元独家投资了蓝月亮的A轮融资，并于2011年追加103万美元。蓝月亮IPO前，高瓴资本持股10%，是蓝月亮最早、最大的外部投资人，同时也是蓝月亮第二大股东。据分析，按发行价上限计算，蓝月亮上市之后，仅以持股浮盈来看，高瓴资本在蓝月亮的投资浮盈近20倍。而且，在IPO之前，蓝月亮向股东宣派有条件特别中期股息23亿港元，其中，高瓴资本获得2.3亿港元。还未上市，高瓴就已收回不少投资成本。靠投资传统行业赚钱，就是这么朴实无华，且枯燥。最早最大的外部投资人当然，真正想从传统行业中赚到钱，也并不容易。《华夏时报》记者向高瓴资本了解到，在蓝月亮转型洗衣液，以及与京东合作等关键节点，高瓴资本都发挥了重要作用。时间回到2005年，蓝月亮凭借非典带来的洗护升级机遇，打开了洗手液市场，而刚刚从国外回来的张磊创立了高瓴资本。习惯在生活中观察各种产品的张磊发现，在国内很难找到他在美国用惯了的洗衣液。当时中国的日化品货架被宝洁、联合利华等外资品牌占领，而这两家公司在海外占据最大市场份额的品类就是洗衣液，但在中国市场却很少推出。2008年，洗衣液在中国市场的占全部衣物洗护用品市场份额不到4%。高瓴与宝洁和联合利华探讨过这一现象，但对方给出的回答是，只有人均GDP超过8000美元时，一个国家的洗衣行为才会从洗衣粉转向洗衣液。而当时中国人均GDP不到5000美元，所以他们判断中国市场还没有准备好接受洗衣液。但是高瓴认为，中国一二线城市和三四线城市的消费层级差异非常大，不能按平均数来看。当时国内人均GDP过8000美元的人口基数已经超过2亿。于是，张磊判断，中国完全具备了洗衣液的市场。跨国公司没有充分认识到一场消费升级正在酝酿，高瓴认为本土企业更有机会抓住这一机遇。于是，张磊就找到了蓝月亮创始人罗秋平。张磊初见到罗秋平是在2006年。2008年，张磊建议蓝月亮向洗衣液转型。罗秋平也看好这个方向：“没问题，我愿意尝试，这也是我们的一个理想。但怎么做？我们没有钱。”张磊回答：“既然这个生意是我说服你做的，那我投资，咱们就一起上，我也承担风险。”当时蓝月亮盈利稳定，转型新产品后，蓝月亮成了策略性亏损的公司。但洗衣液市场开拓得很成功，2010年，高瓴正式投资蓝月亮时，蓝月亮在洗衣液行业市场份额一度高达44%。到了2014年，蓝月亮的盈利已经是原来的十多倍，在洗衣液、洗手液、洁厕液三大品类击败了宝洁、联合利华等国际巨头。高瓴对蓝月亮的另一个支持在电商方面。2015年，蓝月亮与大润发等线下卖场发生摩擦，蓝月亮开始将销售渠道向线上转移。而当时中国的日化产品走线上渠道还不是主流。彼时高瓴已投了京东，正好为蓝月亮牵线搭桥，顺利让双方签订独家协议。蓝月亮为了将产品更好地配备京东的快递包装箱，甚至重新设计了包装。招股书显示，2019年，中国家庭清洁护理行业的线上渗透率仅为22.8%，而蓝月亮线上渠道总收益占比达到47.2%。深入布局传统行业2020年，高瓴资本战果颇丰，截至12月17日，共有35家投资企业上市：可见，在高瓴的上市项目中，医疗健康行业最多，也不乏完美日记、名创优品、良品铺子等新消费品牌，同时也有蓝月亮、公牛这样较为传统的制造业企业。且这类企业在高瓴的投资版图中并非个例，高瓴还投资了格力空调、百丽鞋业等传统企业。不过，传统行业的雪坡虽然平缓，但也不是绝对的坦途。蓝月亮招股书就对风险有所提示。蓝月亮品牌较为单一，而家庭清洁护理行业竞争激烈，新产品层出不穷，蓝月亮在产品多元化等方面面临挑战。2015年，蓝月亮推出的至尊牌浓缩洗衣液，由于与消费者对传统洗衣液产品的预期有所不同，其市场表现并不尽如人意。弗若斯特沙利文报告称，2019年，蓝月亮洗衣液占国内洗衣液整体市场份额第一，但仅比第二名高出0.9个百分点。如何保住优势地位，恐怕将是蓝月亮上市后要解决的问题。
新冠肺炎疫情在全球的蔓延对各国经济带来了极大的冲击，并引发了多层次的政治动荡，是近百年来全球范围内遇到的一场罕见危机。中国在率先控制了疫情的影响之后，已经走上了经济复苏的道路。上周刚闭幕的两会对中国未来一年的经济发展提出了新的指导思想，其中不以GDP增速为中心目标的经济规划，充分体现了政府对疫情之后的经济发展的务实认知和以防控疫情再生、恢复生产、改善民生为核心的指导思想。而在此之前已经发布并在政府工作报告中得到进一步确认的对资本要素市场进行改革的举措，有利于充分发挥资本市场服务实体经济的功能，为实体经济的恢复和发展提供重要的支撑。 4月9日，中央重磅发文，进一步推进资本要素市场化配置，包含了完善股票市场的基础制度、加快发展债券市场、增加有效金融服务供给、主动有序扩大金融业对外开放等四方面的内容。 这次资本要素市场改革的重心是市场化和法制化建设。市场化就是要放松和取消一些不必要的管制，全面推动股票市场注册制的实施，使得市场真正能够为投资者找出投资价值。而法制化的重要抓手是加强基础性的制度建设，特别是在实施注册制的过程中，对信息披露的要求需严格执行，对违法违规的行为和责任人严惩不贷，同时要进一步落实退市政策，并更好地保护投资者的利益。 自去年7月科创板推出和注册制试行以来，至今已有超过100家科创企业成功上市，为A股市场带来了生机。创业板也将进行注册制改革，进一步推广和完善科创板的实践，让市场在价格发现方面发挥更大的作用，有效地提升市场的效率。将来沪深两市相互借鉴、竞争发展、相得益彰，可共同为企业提供开放的融资平台，并为投资者提供可信任的投资平台。 未来随着注册制的不断推广，只要各板块的标准和要求明确，让各类企业对号入座，投资者也可各尽其能、各取所需，形成完整的多层次资本市场体系，发挥股票市场的资源配置作用，更好地支持实体经济的发展。 前一段爆出的瑞幸财务造假事件对市场中违法违规和信息披露的问题起到了警醒作用。从3月1日开始实施的新《证券法》及其相关的监管措施，对违法违规的惩戒力度也有了大幅的提升，并为帮助中小投资者维权采取了以下几个措施：其一，推行具有中国特色的集体诉讼制度，帮助中小投资者参与到这些违法企业的司法诉讼过程中，以获得一定程度上的赔偿；其二，确立专门的投资者保护机构，由机构代表投资人对这些违法企业实现权益的维护。这些都是在打击各类造假和欺诈行为过程中，从法律制度建设和市场监督机制两方面所需要采取的一些强有力措施。 这些举措的重要效果就是产生一种威慑作用，提高企业违法违规的成本，从而减少违法违规事件的发生。这方面，美国市场的实践经验可以为鉴。从上世纪70年代至今，随着美国投资者保护条例执行力度的增强，美国个人投资者保护机构所处理的诉讼数目正在逐步减少，说明这个市场变得越来越透明，投资者利益也就能得到最大限度的保护。 随着市场越来越成熟，投资者的投资习惯也需要做出相应的调整，市场中的投资理念和投资形态也会发生变化。例如长期价值投资会得到更多的追捧，通过专业的投资机构进行投资也应成为市场的主流。 此次，中央鼓励上市公司现金分红也是保护中小投资者利益、降低企业违法违规动机的有效举措。一般来说，股票分红对公司的成本相对比较少，但对投资者来说却有一定的股权稀释风险；而有条件的时候，公司进行现金分红，实际上是对投资者更有价值的回馈，而投资者可以自行决定对于分红的现金如何进行再投资。而对于企业管理人来说，分红也有一定的制约作用，因为这样企业就没有更多的自由现金可以挥霍。所以，现金分红也是对股东负责的、良好的公司治理的体现。 此外，在A股市场推进注册制改革的同时，还需要推进退市制度的常态化执行，将违法违规的公司“赶出”市场，同时也让市场中的“僵尸企业”消失，避免占用更多的市场资源，使得更多有价值的企业可以进入股市，让投资者有机会实现更多的投资价值，形成一个良好的市场循环。 资本市场对实体经济的服务主要表现在它的价值发现和资产配置功能，而股票交易制度对市场价格的发现过程是十分重要的。关于“T+0”和“T+1”交易以及涨跌停板设置的争论已经进行了很长一段时间，观点双方各执一词。但从学术研究的结果来看，“T+1”交易和涨跌停板对市场价格发现的效率有所阻碍。虽然“T+1”的交易限制和涨跌停板表面上对股票波动的幅度有一定抑制，但一旦出现涨跌停板时，个人投资者实际上还是很难打开涨跌停板的，而“T+0”交易的缺失也使得投资者不能及时地对突发信息作出反应。所以，从真正保护中小投资者利益的角度出发，“T+1”交易制度和涨跌停板所起到的作用还是比较有限。但要真正实现“T+0”制度并扩大或消除涨跌停板，还需配套相应措施，例如对操纵市场行为的严惩以及设置合理的熔断机制。 另外，若是没有完善的做空机制，对市场的价格发现也会产生一定的障碍，因为这时市场价格只能反映乐观的信息，而悲观或负面的信息则被屏蔽，不利于市场的有效监督。目前推行做空机制还是有一定难度的，主要问题在于我们市场中融券难、融券贵的现象还比较普遍。所以，我们在制度上也需要做一些相应调整，使得我们能够广开“券源”，同时又杜绝裸卖空和恶意做空，形成一个合理且有效的做空机制。 合理的市场基础制度和交易机制可以使得资本市场能够有效地为企业和机构提供融资便利，更能为投资者提供有价值的投资标的和组合，这也为国际投资者和金融机构带来了巨大的机会。国际资本对中国股市的配置需求是非常旺盛的，而中国股票市场的国际化程度还处在初步发展阶段，进一步提升的空间很大。国际投资者的参与对于市场定价机制的成熟和流动性的供给都有积极的作用。而中国金融行业的对外开放政策，以及这个政策的不断实施和落地，也会引入更多的海外金融机构参与到中国市场，提高它们在中国市场的参与度，增进它们对中国经济、对中国市场价值的深入了解，从而进一步促进我们资本市场的国际化。 总体而言，从需求的角度来看，中国A股市场的发展空间是巨大的。中国的居民财富需要改变以房地产资产为主的资产结构，以增加金融资产的比重，而国际资本的配置需求也青睐中国资本市场。从供给的角度来看，资本要素市场改革的措施将会促使更多有价值的公司能够参与到股票市场和债券市场融资，从而使得资本市场的标的供给更加充足。这两个趋势的结合将使得我们整个资本市场的市场化定价机制进一步完善，更具有投资价值。 从长期来看，A股市场的前景非常良好。就像巴菲特所说的，投资一个国家的股票市场，实际上是对一个国家未来经济发展信心的体现。因此，中国经济发展的未来也将充分体现在中国资本市场所带来的价值提升和财富效应中。
国家外汇管理局12月7日公布的数据显示，截至2020年11月末，中国外汇储备规模为31785亿美元，较10月末上升505亿美元，升幅为1.61%。专家表示，下阶段中国外汇储备将继续保持总体稳定。中国外汇市场将呈现基本稳定、双向波动的格局。外汇市场运行稳健国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，11月中国外汇市场运行稳健，市场预期保持稳定，跨境资金流动总体均衡。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情及疫苗研发进展、主要国家货币及财政政策预期等影响，美元指数下跌，非美元货币总体上涨，主要国家股票、债券等资产价格上升。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。“11月外储规模变动主要受估值影响。11月美元汇率指数下跌2.3%收于91.9。债券指数和股票指数有所上涨，带来汇率和资产价格账面收益。”中银证券全球首席经济学家管涛称。民生银行首席研究员温彬表示，整体来看，中国外汇储备规模保持相对稳定。在9月、10月外汇储备规模连续两个月回落后，11月估值上涨带动外汇储备规模回补，中国外汇储备规模已连续7个月保持在3.1万亿至3.2万亿美元之间，稳定基础相对牢固。做好汇率风险管理管涛认为，在货币当局基本退出外汇市场常态干预情况下，外汇储备变动主要取决于估值影响。明年估值会如何变化，取决于主要货币汇率走势及对资产价格变动的方向。温彬称，下阶段，中国外汇储备将继续保持总体稳定。一方面，中国经济延续复苏态势，新冠肺炎疫情对经济影响逐渐减弱，中国制造业采购经理指数（PMI）创年内新高，预示着良好的经济景气，全年经济能实现正增长，宏观经济稳中向好为外汇储备规模保持稳定奠定坚实基础。另一方面，中国金融市场持续加大开放力度，外汇市场平稳运行，跨境资本流动基本平衡。随着人民币汇率形成机制更趋完善，人民币汇率弹性将进一步增强，下阶段人民币兑美元将继续保持在合理均衡水平上的双向波动。“当前，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界经济不稳定不确定性明显增强，国际金融市场风险挑战显著增多。预期未来中国外汇市场将呈现基本稳定、双向波动的格局。”王春英称。温彬强调，跨境企业要树立汇率风险中性理念，利用好汇率风险管理工具，避免汇率剧烈波动给企业正常经营造成损失。（彭扬）
（ID：CaizhuFinance）一个大新闻来了：日本政府，表示将协助其在华企业撤离中国。先来看日本。为应对新冠疫情对于经济带来的负面影响，日本经济产业省推出了总额高达108万亿日元（约合人民币7万亿元）的抗疫经济救助计划，但其中有一个“改革供应链”的项目，却专门列出2435亿日元（约合人民币158亿元）资金，用于资助日本制造商将生产线撤出中国，以实现生产基地的多元化。在2435亿日元当中，有2200亿日元将用于资助日本企业将产线迁回日本本土，235亿日元将用于资助日本公司将工厂转移至其他国家……一位参与制订该计划的日本高级官员对记者表示：“供应链多元化非常重要，……，除了迁回日本本土，厂商今后很可能要将在中国的生产基地转移一部分去亚洲、非洲等多个地区。”根据日本外务省统计数据显示，截至2017年，进驻中国的日资企业增至2005年的2.2倍，达到7.6万家，其中有很多企业都在中国开设工厂，比如众多的知名的日本车企和日本半导体企业。近两年随着中国内地制造业综合成本的提升，一些日资企业也开始撤离中国。但是，以前这些日资工厂的撤出，都是市场因素导致的企业自主决策行为，像日本政府这样，公开出资鼓励本国企业撤出中国的行为实属几十年来的第一次。当我们以为，日本政府鼓励企业迁出中国已经是“活久见”的时候，美国白宫的首席经济顾问库洛德也突然发声：“对于美国企业从中国迁回美国的所有支出，美国政府应该给于100%的报销。”美国政府若照做，意味着两天之内，全球第一大和第三大经济体，都在鼓励自己的企业迁出第二大经济体，这是什么节奏？毫无疑问，日本政府和美国政府的行为，意味着1990年代以来极速扩张的全球化进程的急刹车，也意味着以美国、日本为代表的西方发达经济体，不再认可中国是他们休戚与共的重要合作伙伴，也不再相信中国发展到最后会成为他们中的一员，这可能是比2015年美欧日共同不承认中国的市场经济地位和2018年毛衣战更不友好的行为……现代社会，任何商品都处于供应链之中，需要原材料和供应商，不论是从降成本还是增盈利的角度，供应链都起着重要作用。中国庞大而完善的供应链体系，使得生产商较为容易地以较低时间或资金成本获取所需生成原料，而任何企业外迁他国或回迁本国的行为，都不可避免地面临重新调整供应链的难题。从经济安全角度考虑，这也说明中国产业链的扩张和完善，已经到了让美国、日本都寝食难安的地步——如果说，以前他们还觉得中国的产业链让他们有担心但并无大碍，但这一次的新冠疫情爆发，中国迅速组织起口罩、呼吸机、防护服等相应的医疗防护产品的工业生产并供给全球，却一下子让他们一激灵的清醒过来：如果遇到更大的危机，与西方意识形态完全不同的中国卡脖子怎么办？在西方看来，这并不是危言耸听而是现实的危险，对欧洲援助和销售与新冠疫情防治相关的医疗用品上，欧洲媒体已经在指责，中国在利用疫情施加自己的影响力。从产业链分布的广度方面来看，中国是全世界唯一一个拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，拥有39个工业大类、191个中类和525个小类，从而形成了一个行业齐全的工业体系，能够自主生产从服装鞋袜到航空航天、从原料矿产到工业母机的一切工业产品，到可以满足民生、军事、基建和科研等一切领域的需要，中国产业界藉此赢得了巨大的经济效益，也成为中国经济全球竞争力的重要源泉。中国到底是如何拥有这种能力的呢？在西方看来，中国是从2001年加入WTO之后，在欧美日等发达国家的跨国企业的帮助下，才开始发展和完善其全产业链结构的，在不到20年的时间里，已经发展为全球工业门类最齐全、产业链最完善的经济体，目前中国的制造业总产值在全球制造业中的占比接近30%，占中国GDP大约是1/3。要知道，在加入WTO之前，中国只是一个经济体量1.2万亿美元的国家，经济份量连美国10.3万亿美元的1/8都不到。短短20年时间，中国已经发展为全球第一制造业大国，经济体量相当于美国的2/3……因为中国制造的太多产品，实在是物美价廉，让欧美日许多原来的高利润产业都逐渐衰落和不复存在，这在世界上为自己赢得了“发达国家粉碎机”的称号。更何况，中国目前还在孜孜不倦的完善和改进自己的产业链，如果让这些跨国公司继续呆在中国，继续在中国生产，按照目前的产业链态势发展下去，要不了多久，中国的制造业总产值很快将超过全球其余所有国家相加的总和——到那个时候再来考虑将产业链撤出中国，他们会觉得更安全么？国际金融协会（IIF）在2019年底曾发布过一份研究报告，其中强调说，希望取代中国成为下一个制造业基地的国家可能都会感到失望，他们要么体量太小，无法吸收中国庞大的加工和装配贸易，要么缺乏技术和供应链来处理更复杂的生产，缺乏支撑这一切的基础设施，中国作为全球制造业中心的地位目前还难以撼动。一周前，我还看到一篇《新冠疫情蔓延下全球产业链重构的三点思考》在很多群里都被转发，文中有一个主要观点，就是说这次的新冠疫情将造成“产业链集群化”，而中国在这次抗疫中所取得的成就，将促使世界产业链的中心向中国市场转移，而世界为抗疫和恢复生产所做的努力，客观上也会让各种资源涌向中国市场……难道，是美国和日本政府看到这种观点，所以才痛下决心，协助本国企业将其产业逐步撤出中国？事件的起因说完了，大家可能更想知道的是：这一事件，对我们普通人意味着什么？我给出的答案是：无论中国还是西方，未来很可能都将面临通货膨胀飙升的冲击。1990年以来，西方国家有个特别奇怪的现象一直持续迄今，那就是货币和信用都成倍扩张，但并没有引发通货膨胀——特别是2008年以来，全球印刷了数以万亿美元的货币，却并没有引发通货膨胀，这真是人类几千年历史都没有出现过的情况。也许，西方的中央银行，会将这个结果归功于货币体系的“稳健”和央行的高超“控制”——但是，我个人更愿意将这个归功于两个因素：一是科技进步和集约化管理，让人类有能力生产越来越丰富的产品，越来越好的产品；二是在柏林墙倒塌之后，全球经济一体化，算上苏东集团和中国，至少有16亿廉价而又富有技能的有效劳动力加入了全球经济，这些经济体的对外开放和努力生产，极大的丰富和压低了全球的物价——特别是2001年中国加入WTO以来，完善的基础设施、勤劳、廉价而又钻研的工程师红利、强大的模仿学习能力，都让“中国制造”以其价格优势碾压了全世界。技术进步+有效的劳动力==无比丰富的商品==压低全球的通货膨胀水平。毫无疑问，技术进步+全球化创造了大量新的产品和财富，这些产品和财富甚至足以满足全球人的基本需求，提升了全人类的生存质量，也在极大程度上压低了全球以美元计价的通货膨胀水平，美元是世界货币，这自然也压低了其他西方国家的通胀水平。在生产这些产品的过程中，各大跨国企业都增加了中国这样的发展中经济体的就业和收入，填充和完善了中国的产业链，也使得中国的产品在全球市场上越来越有竞争力。但，如果我们观察另一面：全球化削弱了以美国为代表的西方中产阶级面对企业时的议价能力，阻止了西方普通人收入的提高，增大了西方各国的贫富差距……当中国经济崛起之后，巨大的内部需求，不管是基础设施建设，还是居民的工业产品消费，反过来促进中国工业技术的不断创新和进步，让中国变成了全世界产业链最完善的国家，相对而言，美国、欧洲和日本都衰落了……下面的图，就是按照购买力评价法对比1990年迄今中国与西方主要国家的经济规模。当日本政府和美国政府协助自己的企业撤出中国，这就意味着，2001年以来以中国为技术扩散地和工业产品生产地的全球化模式即将逆转，全球原有的产业链格局将被打散和重建，无数企业的迁移和产业链解散、重建，无论对中国还是对美国为首的西方来说，都是一场成本异常高昂的战役。这些成本，最终都会加在未来我们所消费的商品上，这一定会终结目前这种狂印钞却无通胀的美好时代。更进一步的是，如果新的经济冷战时代开启，这意味着WTO脑死亡，美国欧洲日本很有可能成立自贸区，而中国也带着自己的小伙伴们建立另外一套贸易体系，想想中国如果不能从西方进口粮食和芯片等东西，而西方也不能从中国得到廉价的衣服鞋袜和各种基础工业品，一堆的原油和原材料生产国也有可能被迫做出站队的选择……文章最后，还是贴上4月8日政治局常务委员会上领导的讲话：做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备！
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