(图片源于网络） 近日，泛海控股发布公告称，公司将以42.3亿元的价格向张江集团、张江高科等22家投资者转让民生证券31.1亿股。 泛海控股称，本次股份转让完成后，公司对民生证券持股比例将由71.64%降至44.52%，民生证券仍为其合并财务报表范围内企业。 （图片来源：泛海控股公告） 2014年初，泛海控股宣布向金融、地产综合性控股公司转型，年底便并购民生证券。通过民生证券持有券商牌照，成为泛海向金融业转型的重要抓手。 近年来，泛海控股的主营业务已逐渐向金融板块倾斜，金融业务收入已达到公司主营业务九成以上。今年1月，经证监会核准，泛海控股行业分类正式变更为金融业，泛海转型初步定型。 但转型金融业务并未带领泛海控股进入高速发展的“快车道”。近年来，泛海控股业绩疲软，4年间净利润累计下滑49.33%。 此外，泛海控股债务压力巨大，连续4年资产负债率超过80%，曾通过发债、融资以及卖地缓解债务危机。 此番转让民生证券股份，泛海控股表示，转让民生证券股权，引入有实力的战略投资者，有利于提升金融子公司资源整合能力、业务拓展能力、规范运作水平。 上半年净利润亏损4亿元 此番转让民生证券前，泛海控股刚发布其2020年半年度业绩不久。 8月29日，泛海控股发布半年报。今年上半年，泛海控股实现营业总收入54.62亿元，较上年同期增长5.64%；同期内，实现归属于上市公司股东的净利润亏损4.08亿元，较上年同期大幅下降123.50%。 面对上半年净利润的严重“缩水”，半年报内，泛海控股解释称，公司业绩亏损主要与受疫情影响地产业务销售下滑、美国部分地产项目计提减值准备以及去年同期出售资产获利较大导致基数较高等因素有关。 搜狐财经发现，今年并非是泛海控股首次业绩“遇冷”。2017年和2018年，泛海控股分别实现营收168.96亿元和124.04亿元，分别较上年同期下滑31.59%和26.50%。 （搜狐财经根据Wind数据端统计） 净利润方面，2018年，泛海控股净利润暴跌67.81%，全年实现净利润9.31亿元，扣非净利润则亏损5.58亿元。 （搜狐财经根据Wind数据端统计） 泛海控股在2018年年报内解释称，公司业绩下滑是受房地产行业调控政策影响，年内公司房地产业务结算收入和净利润大幅降低。 直到2019年，泛海控股业绩才止住下滑势头。当年泛海控股营收125.02亿元，较上年增长0.79%；净利润为10.95亿元，较上年同比增长17.62%，但扣非净利润4.92亿元，剔除2018年亏损年份，为自2012年以来新低。 地产业务收入仅占总营收5%，连续5年无新增土地储备 泛海控股的业绩巅峰在2016年，当年其实现246.71亿元营收，净利润31.09亿元；其中地产业务板块贡献185.45亿元营收，占其总营收的75.17%。 近4年来，泛海控股的房产业务收入逐年下滑，从2016年的185.45亿元缩水至2019年的28.06亿元，累计下滑84.87%。 （搜狐财经根据Wind数据端统计） 4年间，泛海控股房产业务的营收占比也缩水至2019年的22.56%。据半年报显示，泛海控股今年上半年房地产业务共实现营收为2.91亿元，仅占公司总营收占比的5.33%，较上年同比下滑72.25%。 地产业务一路下滑，源于2014年泛海做出向地产、金融控股型公司转型的决策。 泛海控股成立于1989年，原上市名称为泛海建设，主营房地产开发业务，其前身为南海石油深圳开发服务总公司物业发展公司。 2014年年初，泛海控股对外宣布，公司将从单一的房地产企业向涵盖金融、房地产等业务的综合性控股上市公司转型。 转型的几年间，泛海控股逐渐将业务重心放在金融业务上，停止在房产赛道上发力。2015年至2019年，泛海控股已连续五年在国内无新增土地储备。 据泛海控股年报显示，截至2019年末，泛海控股累计土地储备总占地面积521.95万平方米，其中国内151.55万平方米，占比29.04%，仅有武汉中央商务区、北京泛海国际居住区二期以及沈阳泛海国际居住区。 （图片来源：泛海控股2019年年报） 金融业务占比增至9成，亚太保险上半年亏损 民生证券、民生信托、 亚太财险被泛海控股视为核心金融平台。2019年年报显示，泛海控股对民生信托间接持股93.42%，对亚太财险间接持股51%。 2014年5月，泛海控股母公司中国泛海、子公司浙江泛海参与民生信托筹建，以现金方式认购资金20亿元。2016年，泛海控股再从中国泛海手中受让其持有的59.65%股份，成为民生信托控股股东，并将民生信托的注册资本由30亿元增至70亿元。 2014年7月，泛海控股以32.74亿元的总价，从其控股股东中国泛海、泛海能源手中受让民生证券72.99%股份。 2015年11月，泛海控股通过子公司，耗资17.85亿元，取得亚太财险51%股权。 2014年，泛海控股金融证券业务收入15.53亿元，占总营收比重20.4%。到2019年，金融板块营收92.29亿元，占总营收比重77.44%。 今年1月，经证监会核准，泛海控股行业分类正式变更为金融业，泛海转型初步定型。 据半年报显示，泛海控股上半年金融板块实现营收51.60亿元，同比增长25.55%，在公司营业收入中的比重接近95%。 但投入重金打造的金融业务，给泛海带来的利润贡献有限。 地产业务板块虽然营收占比缩水严重，但一直维持在较高毛利率水平。2019年，泛海控股地产业务毛利率达到51.31%。 金融业务板块上，仅信托业务毛利率能比肩地产，2019年为54.4%。同期，证券业务毛利率为20.08%，保险业务毛利率仅1.59%。 今年上半年，泛海控股信托业务板块、保险业务板块毛利率均下降，信托下降至41.22%，保险仅有0.72%，只证券业务升至32.13%。 而自2017年以来，泛海控股的信托业务收入并不可观，连续两年出现下滑，3年来累计下滑29.17%。 （狐财经根据Wind数据端统计） 2019 年民生信托实现营业收入23.44亿元，与上年基本持平，实现净利润9.33 亿元，同比略有下降。 今年上半年，民生信托实现营业收入8.44亿元、净利润2.47亿元 而从行业内来看，近几年来，民生证券的规模和业绩均位于行业的中后段，但规模和实力较弱。 今年上半年，民生证券实现营业收入15.60亿元，实现净利润4.06亿元。 亚太财险则一直处于微利状态。2018年亚太财险共计盈利3277.49万元，2017年盈利1308.68万元。 今年上半年，亚太财险实现营业收入 26.53 亿元，净利润则亏损1800万元，同比下降 0.26 亿元 年内到期负债323亿元，负债率常年超80% 除业绩增速不尽如人意外，几年来，泛海控股还面临巨额债务压力。 据泛海控股半年报显示，泛海控股的总负债高达1469.57亿元，资产负债率为80.11%。 截止今年6月末，泛海控股的短期借款及一年内到期的非流动负债达323亿元、长期借款达240亿元。 同期，泛海控股的账面货币资金204.66亿元，偿债资金缺口118亿。 而近几年来，泛海控股负债总额持续居高不下。据Wind显示，2016年-2019年，公司负债总额从未低过1400亿元，最高时在2018年达到1836.67亿元；同期内，泛海控股的资产负债率均超过80%，最高时达86.6%。 为了减轻债务压力，近几年来，泛海控股曾尝试融资、卖地和发债等方法缓解流动性危机。 2019年以来，泛海控股持续发债，但连续4次未被市场足额认购。今年2月26日，泛海控股第5次公开发行公司债券不超过5亿元，最终实际发行数量为4 亿元。 据其半年报显示，目前泛海控股一年内债券到期余额达32亿元。 发债效果并不理想的泛海控股还通过卖地偿债，但进展同样受阻。 今年1月，泛海控股提出，拟以 10.06 亿美元出售位于美国旧金山First Street和Mission Street的相关境外资产。 今年6月30日，泛海控股发布公告称受冠状病毒大流行的影响，买方的尽职调查工作在某种程度上受到了阻碍，使得交易将有所停滞。 资金紧张、融资不顺、卖地受阻、业绩亏损，困难重重的泛海控股此时宣布转让子公司民生证券27.12%的股权，欲通过为子公司引入战略投资者来缓解流动性压力。 值得关注的是，本次股权转让后，民生证券仍为泛海控股合并财务报表内企业。 除民生证券此外，泛海控股表示，其子公司民生信托和亚太财险的引战工作也已启动前期工作。 泛海控股半年报内表示，为进一步改善公司的债务融资结构、降低公司的债务融资成本，泛海控股将围绕金融子公司引战、加大融资及资金工作力度、推进资产优化处置。 但随着引入战投，泛海在民生证券、民生信托及亚太财险中的持股比例均会被稀释，权益也将随之下降。彼时，金融业对其业绩贡献能力，又将是一大问题。
中国金茂控股集团营销总经理李峰 吴文婷 发自上海 8月26日，以“浪奔”为主题的2020（第三届）年度论坛在上海国际会展中心洲际酒店举办，200余位地产业界精英齐聚一堂，共论后疫情时代的企业战略和布局。中国金茂控股集团营销总经理李峰出席论坛并发表言论。 对于企业与媒体的关系，李峰认为，真诚对待、取得相互的理解和信任是很关键的。毕竟很多问题的出现，可能来自于相互的不理解，或者看问题角度的不同，甚至是沟通不到位。“如果有很好的沟通，并相互理解，企业和媒体合作共舞的效果是可以放大的。”李峰说道。 一直以来，央企给外界留下了些许刻板的印象。虽然身为央企，金茂控股始终坚持市场化运营。今年，B站出圈，年轻人沸腾，让很多企业开始下决心去研究80后、90后年轻客户群体的需求。李峰表示，包括金茂府在内的产品线，公司一直在研究如何年轻化。以前，购买金茂府的可能是70后75后，自前年起，80后成为主力，去年起，85后成为了主力，他们的知识结构、留学的背景、审美观念等都发生了变化。今年金茂推出新的产品线，也跟随了这部分高净值年轻客户群体的需求。 据其介绍，金茂控股在北京推出了一个国际社区，这是今年疫情之后北京第一个开盘的项目，项目卖出了20多个亿。正是因为深入研究了90后的需求，使得这一新的产品线在今年疫情后产生不俗的反响。 “研究年轻人的需求及其需求与市场的碰撞，产品线才有可能获得最大化的市场认同，因为接下来确实是得年轻人得天下。”李峰指出。
图片来源：网络 【编者按】疫情这半年，房企活的怎么样？ 这或许是最困难的半年。售楼处关闭、工地停工……不少房企2-3月录得“最惨”销售额； 这或许也是分化加剧的半年。面对困难，一些房企推出了五花八门的促销策略，试图“以价换量”； 他们能否现金回笼；他们能否降低负债；他们能否完成年初制定的目标…… 我们深入“阅卷”房企中报：谁在美颜？谁在裸泳？ 9月3日，中梁控股发布8月销售简报，其于8月录得合约销售金额169亿元，环比上涨42.01%；对应销售面积为137.4万平方米，销售均价12300元/平方米。 此前中梁控股披露了2020年半年度财报，上半年其实现营业收入和归母净利润双增长，但毛利率和净利润仍无改善。近四年来，中梁控股的毛利率一直在20%左右，远低于行业平均水平。 而近期盛传的房企融资“三道红线”监管新政，对中梁控股来说将成为一大挑战。据券商研报数据，以2019年末财务指标为基准，销售排名前50位的房地产企业中，超过3条警戒线的房企共有15家，中梁控股便是其中之一。 中梁控股上半年财务数据显示，其剔除预收款后的资产负债率约为90%，仍超过“三道红线”要求的70%阈值标准。 作为一家仍对规模抱有“野心”的千亿房企，中梁控股计划2020年完成1680亿元销售额。既要完成销售目标，又要实现规模与负债的平衡，踩“红线”的中梁控股如何突围？ 三年营收破“千亿”，毛利率低位徘徊 数据显示，2020年前8月中梁控股录得合约销售金额965亿元，同比上升12.34%。照此计算，截止目前其完成年度销售目标1680亿元的57.4%。 中梁控股是地产圈的“黑马”，从百亿规模跃至千亿行列，再到2019年7月上市，仅用了三年半的时间。 2016年中梁控股仅有337亿元销售规模，位列克而瑞研究中心发布的当年房企销售排行榜第40位。 2018年，中梁控股实现销售额1015亿元，由百亿规模一跃成为千亿房企，中梁仅用时三年。到2019年，中梁控股录得销售额1525亿元，跻身行业20强。 图片来源：搜狐财经 这四年间，中梁控股营业收入逐年走高。从2016年29.25亿元增加至2019年的566.4亿元，复合年增长率达109.77%。 毛利也呈上升态势，2016年至2018年，中梁控股毛利润同比增幅超100%。 净利润方面，中梁控股自2017年才开始扭亏为盈，近三年同比增幅均超90%。 但中梁控股一直都未能解决的问题是，毛利率和净利率长期低位徘徊。 2019年，中梁控股实现23.27%毛利率和11.05%净利率，均为近四年最高水平。 但与同期50家典型上市房企28.8%毛利率和14%净利率的平均值相比，仍有一定差距。 图片来源：搜狐财经 2020年上半年，中梁控股毛利润和归母净利润同比分别增长了6.5%和0.1%。但是因增幅有限，报告期内中梁控股的毛利率由去年同期的24.5%下降至22.6%。 “这反映了最近2-3年地价的上升及限价的政策。”对于上半年毛利率下滑，中梁控股首席财务官游思嘉如此解释道。 不过，他透露按照公司内部的预期，未来中梁控股的毛利率水平应该会稳定在22%-25%水平。 踩“三道红线”，未来净负债目标70%-80% 正如硬币的两面,中梁控股仅用3年时间就从百亿迅速踏进千亿阵营，狂飙突进背后，中梁如今也面临诸多“后遗症”。 “负债问题”是中梁控股首先需要面对的难题，而近期房企融资 “三道红线”新规，更是让这一问题变得急迫。 据报道，“房企融资新规”拟对房企按“红、橙、黄、绿”四档管理，并设置“三道红线”：剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。踩中三条红线的企业将被标记为红档，以此类推。 踩线企业则需严格控制有息负债增速，而即使全部指标符合监管层要求，房企有息负债规模年增速也不能高于15%。此外，拿地销售比是否过高、经营性现金流情况两个方面也是考察的重要指标。 国盛证券以2019年末数据为基准测算，销售排名前50位的房地产企业中，超过3条警戒线的有15家，中梁控股便是其中之一。 上述测算结果显示，中梁控股2019年剔除预收款后的资产负债率为80.8%，净负债率为120.9%，当期短债比为0.70。 对于负债及融资相关问题，中梁控股执行董事、首席财务官游思嘉在8月25日举行的2020年中期业绩会上表态称，公司正在对自身的债务结构进行调整。 “中梁控股未来负债水平将长远维持70%-80%，改善债务结构，包括继续降低成本、改善对于境内非银渠道的依赖度，同时也将着力改善现金短债比。” 游思嘉表示。 净负债率曾高达1790% 中梁控股要实现降负债目标，难度不小。 半年报显示，截止2020年6月30日，中梁控股资产总值2574.14亿元，负债总额为2319.68亿元，资产负债率为90.11%，较2019年末减少0.59个百分点。 但报告期内，中梁控股净负债率为69.9%，较2019年底上升4.3个百分点。其中，有息负债总额为528.1亿元，较2019年底上升31.4%。 与此同时,中梁控股现金短债比由2019年底的1.2提升至1.5。虽然短债占有息负债比例由2019年末的53.0%下降至42.0%，但仍处于较高的比例。 图片来源：搜狐财经 贝壳研究院数据显示，按照近期网传的行业融资新规方式统计，第一项剔除预收款后的资产负债率，中梁控股2020年中期数据约为90%，超过假定标准70%的阈值标准；第二项净负债率约为84%，低于100%的阈值标准；第三项当期短债比约为1.62倍，优于1倍的标准。 这意味着，哪怕以2020年中期数据为基准，中梁控股也超过了“三道红线”标准中的1条警戒线。 事实上，负债水平居高不下一直是中梁控股的“难题”。 2016年，中梁控股的净负债率曾高达1790.2%。2018年，中梁控股净负债率迅猛下降至58.1%。 但负债率大幅下降，并不是因为中梁控股债务快速下降，而是其总资产倍数增长。 数据显示，中梁控股净资产由2016年的6.55亿元增至2018年的208.72亿元，增长接近31倍。 不过到了2019年，中梁控股净负债率又攀升至65.60%，同比增长7.5个百分点。 与大起大落的净负债率不同，自2016年至今，中梁控股资产负债率虽呈下降趋势，但均高于90%。 此外，中梁控股主要以流动负债为主，流动负债占总负债比重持续超过76%，最高时达92%，债务结构不合理。 图片来源：搜狐财经 而中梁控股偿债资金来源主要依赖于外部融资。但与其他房企不同，中梁控股则是将信托、私募债、供应链金融、ABS、资管计划等融资手段运用自如。 2019年7月中梁控股在香港上市，募资净额为35亿港元。其中约31.6%的资金将用作偿还信托贷款，仅有9.8%的资金将作一般营运资金之用。 而过多依赖非银金融，导致中梁控股融资成本较高，一定程度上吞噬了中梁控股的净利润。 中梁控股2019招股书显示，2018年末，中梁共合计有109个信托或资产管理计划，未偿还本金总额占借款总额的58.0%。 同期，中梁控股利息成本为9.9%，远高于克而瑞研究统计的70家重点房企的6.07%均线。 到了2019年上半年，中梁控股平均利息成本10%，较2018年末的9.9%进一步提高。 平均利息成本高达10%的同时，中梁控股在2019年上半年的净利率却仅为9.24%，核心净利率也仅有6%。 2019年全年，中梁控股金融负债利息开支总额为21.22亿元，同比增加61.0%。同期中梁控股拥有人应占核心净利润为39.01亿元，利息开支占核心净利润的54.39%。 2020年上半年，中梁控股平均利息成本下降到8.9%，相对2019年底有0.5个百分点的改善。 而截止2020年6月30日，中梁控股已付利息为16.88亿元，较2019年同期15.67亿元上升7.72%。 中梁控股首席财务官游思嘉在业绩会上称，预期在境内流动性增强的情况下，融资成本在2020年底仍有进一步下降的空间。
2020年，确实是一个极为特殊的年份，大多数企业面临着挑战和不确定性的环境。 疫情发生之后，全球经济的不确定逐步加大，且整体增长放缓也变为现实，全球多国的央行大多数选择了开动“印钞机”来维持经济的勉力运行，黄金、白银等一般等价物在利率下行与资金泛滥的背景下创下历史性的新高。与此同时，全球资本市场无一例外都出现了“一九”现象，大多数的投资资金都涌入了优质的成长赛道、具备长期价值的硬核上市公司、抗风险能力强大且家底丰厚的核心资产。实际上，这些现象的背后所反映都是同一个镜子的问题，只是分开了正反两面而已。 避险的诉求正持续驱动投资者去着力挖掘优质公司、成长赛道以及核心资产。 中国停车第一股的股价年复合回报率超70%，未来受益于人民升值预期和长期慢牛 环顾全球大国，疫情控制最快的中国，宏观经济和企业经营在二季度率先得到了较快恢复。安信证券首席经济学家高善文近日在策略会上发表了人民币升值将进入长周期的观点。他认为，人民币升值会进一步提升人民币资产的吸引力。这意味着重新吸引外资流入中国，增持优质资产，是一个长期的确定性趋势和大方向。 同时，中国金融开放进程和资本市场改革进程都在加快，这有助于持续吸引资金流入股市，降低股票市场波动、增强上升趋势。结论无非就是，要选择中国，下注中国核心资产和优质资产，这或许是极少数的正确抉择之一。中国是全球资金的避风港，因此，股市长期“慢牛”的思路已经逐渐探明。中国国民储蓄率较高，这一潜力处于释放过程，未来要么转化为投资，要么消费。投资要投什么？而有哪些消费是必须的、刚性的？都是值得深入探究的问题。 我们发现了近两年来，无论A股，还是港股，具备科技和消费属性的优质公司已经成为持续引领市场行情的主旋律。人民币长期升值，吸引资本长期流入，股市慢牛的大逻辑下，预料科技和消费属性的成长赛道和优质公司不可避免地将继续受到追捧。 若用直观数据来描述，据同花顺提供的数据统计，A股科技100指数的成分股两年累计平均涨幅约为100%，我们认为这或许是发现优质公司的一个基本界线之一，符合标准的成长性公司未来将继续会有精彩的长期表现；第二个更为严格的标准就是要对标或者挑战茅台，众所周知的贵州茅台是中国长期价值投资的标杆，其两年实现的累计涨幅约为176%。 我们不经意地发现，有中国停车第一股之称的首程控股，两年累计涨幅约为190%，股价的年复合增长约70%，悄无声息地超过了茅台，以及一众具代表性科技上市公司。无疑，公司过去的表现，是极为优秀的，其所选择的赛道也兼备了消费和科技融合的特征。另外，成功入选港股通的首程控股，更有机会获得来自海外及国内多方资金的关注。就目前来看，公司的港股通持股比例可提升的空间相当巨大。 推动战略转型达3年之久的首程控股，经历过困境反转，也经历过从反转到步入快速成长阶段，目前公司的成长潜力正逐步释放，未来公司能否再次实现蜕变，从快速成长的公司逐步升级成为可长期持续增长的价值公司？同时，公司是否符合优质资产的评估标准？接下来继续研究推导。 首程控股演绎如何成为优质资产，再到挖掘优质资产的过程 要发现优质资产并不难，其中一个捷径就是要学会发现谁在买入谁在跟进，跟随聪明资金的投资轨迹则可。那么能发现优质资产的概率，就会大幅提升。 在过去的一年中，首程控股引入了厚朴投资、经纬创投和京东作为战略股东，并获得欧力士集团、新创建集团等老股东的再次出手增持，2020年8月更获得了大湾区共同家园发展基金的3亿港币的投资支持，未来将大大加速首程控股在大湾区的网络布局。上述提到的知名公司及专业投资机构累计投资了首程高达数十亿之巨。显然，首程控股的基本面的高质素已经过多个专业团队的反复确认。 一般而言，资产的优质程度，大部分可以从所经营业务的赛道和公司所取得的成绩得到验证。 从首程控股的两大核心业务——停车资产管理业务和基金管理业务来看，公司的停车资产管理业务，押注在中国前景广阔且具有巨大供需缺口的停车赛道。 城市对停车场和停车位的需求与汽车保有量密切相关，截至2019年底，全国机动车保有量已达3.48亿辆，其中汽车的保有量已超2.6亿辆。最新版的中国智慧停车行业大数据报告显示，传统停车位数量仅有8000万以上，停车位的需求数量则高达2.8亿，并预测到2020 年将达到3.7个亿，供需缺口若不得到有效解决则会逐步扩大；另一方面存量市场现实问题更显复杂，虽然缺口很大，但是空置率的问题也相当严重，需求和供给的匹配严重不平衡，传统的解决办法已经走到尽头，但智慧停车和停车场的智能化改造和联网，以及多场景落地的出现，使得停车场资产的利用率得以提升，因此改造的势在必行。根据产业信息网数据，我国停车收费的静态市场空间高达5,000亿元，2021年停车市场整体规模预计将达到万亿元。增量和存量市场的双重驱动和潜力释放底下带来了快速发展的机遇。 而首程控股另一个核心主业基金管理业务，则依托了基金模式，以城市更新为主要方向，高效利用了轻资产的管理模式来推进旧改项目。城市更新这个赛道潜力几何？ 房地产市场从增量时代步入存量时代，城市的开发建设与房地产开发已步入下半场，而在这个阶段，受政策支持的城市更新项目，无疑将成为房地产行业存量时代的新增长点，而城市更新未来市场容量到底有多大？住建部统计数据显示，全国共有老旧小区约有17万个，涉及居民超过4200万户，建筑面积约为40亿平方米，初步估算的投资额将高达4万亿，集中分布于上海、北京、广州、深圳为首的一线城市以及西安、武汉、天津等二线城市。2020年4月国务院常务会议上，确定加大城镇老旧小区改造力度，其中，各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，比去年增加一倍。重点改造2000年以前建成的老旧小区的量，约有30亿平方米。这些数据均可以看出，各大城市城市更新迎来前所未有的新高度，政策支持下推进速度明显加快，这就为提供首程控股以城市更新为主导的基金管理业务的持续扩张提供了黄金发展期。 上半年，互为驱动的双核主业——停车业务与基金管理业务协同效应与交叉效应优势再次获得了提升，基金管理业务布局在重点区域的产业基金，为停车业务的拓展提供了良好的政企关系、业务资源及产业链协同。反过来，随着首程控股在停车产业的业务积累，以停车业务为主要方向的私募投资基金亦会陆续落地，可进一步助力基金管理业务持续壮大。今年，这个方向的设想，获得了较大的突破。2020年7月15日公司已与南京市建邺区签约成立南京建邺首程智慧城市发展基金(有限合伙)，这是首程成立的首只停车领域专项投资基金，总规模人民币10亿元，该基金的成立成功打通了双核业务互为驱动的内循环发展模式，内部释放的成长力，更能体现公司轻资产模式和高效率运行的优势。 截至2020年6月30日，首程控股的停车业务累计签约车位规模已到10.68万，基金业务的管理规模达人民币434.09亿元，两个核心业务板块在各自细分领域均取得了领先的行业位置。在一个成长性赛道，首程始终坚持着“护城河”优势的拓宽，模式和落地场景的探索和产品创新则令到公司持续与竞争对手拉开距离，并保持在领先的头部位置，分享行业的快速成长和市场集中度提升带来的增益。 成为高速成长赛道的龙头企业和领先公司，是晋身成为优质资产的必经之路。而首程控股显然并不满足于仅仅只成为优质资产，而开创了更上一层楼的模式——挖掘优质资产。 众所周知，长期持有优质资产的获利回报惊人。除了城市更新的赛道，基金管理业务还围绕着智慧出行、医疗健康、新材料等爆发性惊人的黄金赛道进行产业投资，在基金层面是收获颇丰。一直作为理想汽车的坚定战略投资者，理想汽车成功登陆美股将为公司创造巨额的账面回报和超额收益。 据了解，首程自B2轮融资起就先后通过3支基金参与理想汽车3次融资，累计投资共计约7亿人民币，以目前理想汽车的股价表现，按照市场化基金对于超额收益20%的分配比例推算，保守预估该笔投资将向首程控股带来至少超过6亿人民币的超额收益回报。另外，首程管理的基金所投资的八亿时空（688181.SH）已顺利了登陆A股科创板，随着公司所投资项目的陆续退出，账面投资的收益将逐步转化和释放为可观超额收益。公司未来的股权投资也将遇到更好的发展机遇。 近期，中国资本市场市场改革春风让深圳创业板注册制顺利落实，连同上海科创板一起，让未来更多的科技创新和新兴产业的新经济公司能够成功上市融资推动公司快速发展，也让投资机构和中介机构获得了前所未有的成长机遇。首程管理围绕着智慧出行、医疗健康、新材料等战略性新兴产业进行持续布局，持续贡献创新孵化之外，还能进一步利用投资退出所得的超额回报，快速完成资金的积累和聚集，还有利于进一步协同和赋能其核心业务，为停车业务的扩张带来生态圈与产业链的支持。 在战略转型起航的三年多时间里，每经历一段时间就会发生一次蜕变，或者说持续进行迭代和进化的首程控股，向外界不断演绎着如何变成卓越，如何成为优质资产的路径。如今更进一步，成为了持续挖掘出更多的、更优秀的优质资产的倡导者和实践者。在这个不断升级的过程中，首程控股除了可以证明自己优秀以外，更有机会通过证明了别人的优秀而获得裂变级的提升和生长，这不但是模式的创新，也是境界的成长。 中期业绩逆势超预期，下半年加速改善，快速成长期再次得到确认 8月31日收市后，首程控股公布截至2020年6月30日止六个月的中期业绩，公司实现持续经营业务的收入为2.58亿元港元（单位下同），较去年同期上升61%；取得归母净利润为4.41亿元，较去年同期上升45%；基本每股盈利为6.60港仙，拟派中期股息3亿港币，较去年同期暴增50%。首程控股的这份中期业绩，即使在疫情影响之下，也能实现逆势增长，进一步展现出公司基本面的韧性和抗风险能力。截至2020年6月30日，首程持有的“广义”现金超过48亿港元，远高于银行贷款的4.46亿规模，最新一期的负债资本率下降至4%。这些数据可展现出公司基本的坚实程度。 （图片来源：公司财报） 及至核心业务方面，下半年或存在加速提升的可能性，短期业绩爆发机会正逐步明确。这也是在公布中期业绩后，公司股价获得持续提升的主要原因之一。 从分部业务来看，停车业务上半年实现收入1.55亿，同比增长126%，累计签约车位规模已到10.68万，仅在今年上半年时间已经签约3万余个车位，较2019年底的累计签约车位规模，期内增加幅度接近40%。值得一提的是，经过较长时间精心培育与打造的停车业务首次实现了盈利，上半年实现净利2.18亿。随着累计签约车位规模的持续快速提升，聚焦在四大核心区域以及不断推出新的业态产品，并将科技创新融入停车场运营管理，提升运营效率的首程控股，其停车业务已经迈入了营收和盈利快速释放的发展阶段。 而上半年的新冠疫情对停车业务的经营及新业务的拓展都产生了一定的影响，受益于快速有效的成本控制举措，停车业务在毛利提升效果预期也将在下半年逐步显现。 另外，公司基金业务发展也保持持续稳健，管理规模达人民币434.09亿元，较2019年同期的404亿元，管理规模增加约30亿，该业务板块实现收入1.03亿港元，同比增长22%，并且实现净利0.77亿港元，同比增长67%。上半年新设基金的收入贡献，也将在下半年进一步释放。 首程控股的双核心主业互为驱动，快速齐头发展的势头在方向上保持了一致，而加速的势头更日益凸显。透过这次中期业绩，我们看到了那些真正属于头部的优质资产所展现出强大生命力和成长性，坚持逆势扩张及强势地维持较快速度的增长，是这些公司基本的自我要求。同时，首程控股的快速成长期再次得到确认，增长无忧，“逆周期做强，顺周期做大”的龙头公司定律在它身上得到了很好的体现。 持续增长的能力和稳定性远比估值重要 假若估值只看大方向，首程控股估值变化的基本方向大概率是向上的。 因为我们认为，首程控股在商业模式上的裂变，比如数字化之下的变革和模式创新、平台化和生态化均在进程中，目前的发展只是刚形成的起步阶段，但模式已经和传统的停车管理业务有所不同，我们必须承认作为头部公司引领行业进化的重要贡献。在房屋租赁和交易领域，我们看到了自如、贝壳等互联网模式巨头的快速崛起，在5G和人工智能的新时代到来，智慧出行和万物互联的新纪元，叠加了新能源汽车和智能化汽车技术的日新月异，很容易就会联系或想象到，智慧停车及数字化的停车资产管理的爆发性增长将必然到来，而首程控股未必就不能成为下一个一统“停车界”江湖的领袖，以及下一个资产租赁和交易领域的自如或贝壳？如果能跑通这样的模式，按照惯例，应该给予首程控股多少倍估值？我不敢妄言，但至少敢肯定，比目前首程所拥有的估值要远高得多。而要实现这个“猜想”或“远景”，是需要时间的。 正如鱼离不开水一样，优质资产和核心的头部资产离不开“长期主义”。 大多数成功的专业投资者总结其投资生涯最宝贵的经验教训，都会不约而同地感慨自己错过了多少只牛股，错过了多少家一再被证明伟大的优秀公司。他们无一例外都会提到当初放手的原因，不外乎一句话——估值太高或涨幅太大。 不单是我们，还有那些错过了很多美好事物与回报的人，或都会深刻觉醒于这一句朴实无华但至起码正确的观点：持续增长的能力和稳定性远比估值重要。如同大家都会记得巴菲特说过要捉住那些“长坡厚雪”的公司不放，却很少人发现“长长的坡”，竟是“厚厚的雪”的前提。 就像今天摆在我们面前的首程控股或许也一样。不一定是它还不够美好，也许是你暂时缺乏了匹配的智慧和勇敢。
9月3日，国内安防视频监控芯片领先企业上海富瀚微电子股份有限公司发布公告，联想控股股份有限公司通过附属公司西藏东方企慧投资有限公司以协议转让的方式，获得了富瀚微792万股无限售条件流通股，占富瀚微总股份数的9.90%。 上海富瀚微电子股份有限公司成立于2004年4月，2017年2月IPO上市，是我国专注于以视频为核心的专业安防、智能硬件、汽车电子领域芯片设计开发的领先企业。2019年，富瀚微实现营业收入5.22亿元，比上年同期增长26.72%，实现归属于上市公司股东的净利润8167万元，比上年同期增长49.86%。2020年上半年，富瀚微积极克服新冠疫情带来的不利因素，实现了营业收入2.82亿元，比上年同期增长28.84%，归属于上市公司股东的净利润4394万元，比上年同期上升18.72%，取得了收入和盈利双增长。 据了解，半导体、集成电路领域是联想控股财务投资业务长期关注的重要投资方向，联想控股旗下的私募股权投资机构君联资本就是富瀚微最早也是唯一的机构投资人，并且一路支持富瀚微的发展。此外，君联资本在此领域还投资了多家知名企业，如展讯通讯、谱瑞科技、奕斯伟计算等；联想控股旗下的天使投资基金联想之星，在AI应用+光芯片领域也进行了投资布局，代表项目包括驭光科技、灵明光子、博升光电等。 此次联想控股战略性入股富瀚微，也是联想控股在半导体、集成电路赛道上的直接布局。“我们看好半导体赛道和泛安防领域的长期发展潜力，在入股富瀚微获批之后，将与公司管理团队一起在半导体产业进行更深入的合作，推动公司的长期发展。”联想控股表示。 富瀚微表示，联想控股在产业投资上拥有丰富资源，其投资布局和关注领域也与富瀚微未来战略布局方向具备协同空间，联想控股此次战略入股富瀚微，未来双方将在产业发展上更加深度融合、协同并进，绘就振“芯”蓝图。
三木集团公告，控股子公司青岛盈科汇金投资管理有限公司拟使用部分暂时闲置的自有资金进行证券投资，投资总额度不超过人民币10,000万元，在额度范围内可以滚动使用，投资期限自公司董事会审议通过之日起一年。
金力泰4日早间公告称，公司股票于2020年9月2日和9月3日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动的情况。对此，公司董事会对公司、控股股东及实际控制人就相关事项进行了核实：公司于8月21日披露了《关于签署股权转让框架协议的提示性公告》，因工作人员疏忽，导致公告中关于金杜新材料营业收入、净利润的归属期间错误，除此以外，公司未发现前期披露的信息存在其他需要更正、补充之处。 另外，公司对此次股权转让协议进行风险提示：截至本公告日，公司与交易对方仍在商谈中。公司控股子公司金杜新材料致力于提供超微弧氧化技术相关的加工、销售与技术服务，该技术目前适用于轻质合金表面处理的领域，不涉及光刻胶的研发、生产与销售及光刻胶清洗，亦不从事光刻机整机的研发、生产与销售。2020年上半年金杜新材料实现营业收入1,886.79元，净利润-257,763.38元，对公司整体经营业绩影响较小。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估