一份难答的关注函和一笔难凑的投资款，共同勾勒出*ST银亿时下难解的危局。 *ST银亿25日晚间公告，重整投资人嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“梓禾瑾芯”）第一期投资款仍逾期2.57亿元未支付，已构成违约。 与此同时，公司再次延期回复深交所12月17日下发的关注函。关注函内容主要涉及梓禾瑾芯的基本情况、其目前的融资进展情况及重整投资款的主要资金来源等。 此前，*ST银亿重整计划获批。梓禾瑾芯作为重整投资人正式“登场”，其核心团队多由半导体人士构成。根据计划，*ST银亿债务受偿不足部分将以股抵债，以实现上市公司的债务剥离。 重整计划如未能执行，则公司将被法院宣告破产清算，公司股票有终止上市之虞。 如今，对于*ST银亿而言，生死存亡系于梓禾瑾芯一身。 计划生变： 投资款未足额支付 12月11日，*ST银亿管理人与梓禾瑾芯签署重整投资协议。经过公开遴选程序，梓禾瑾芯携32亿元的投资方案，成为*ST银亿重整投资人。彼时，公告称其为一位“有实力的投资人”。 根据重整方案，本次重整将通过两次转增方式进行扩股：第一次转增的约26.1亿股股票中，应向*ST银亿控股股东银亿控股及关联方分配的约18.55亿股股票优先用于完成业绩补偿；第二次转增的约33.59亿股股票，不再向全体股东进行分配，将全部让渡并按照重整计划的规定，专项用于引进重整投资人、清偿负债。 市场对此可谓相当“买账”。自最初方案宣布以来，*ST银亿股价累计上涨幅度逾20%，一度攀至2.52元的年度高位。 最新公告却当头“泼下一盆冷水”：梓禾瑾芯将第一期投资款8亿元中的5.43亿元（含履约保证金人民币1.53亿元）支付至公司管理人指定的银行账户。截至目前，第一期投资款仍逾期2.57亿元未支付，已构成违约。 而按照原计划，梓禾瑾芯出资的32亿元拟分两期支付，第一期投资款为8亿元，第二期投资款为24亿元。其中，首笔的8亿元应于12月25日内完成支付。12月28日，公司股票跌停。 除了已构成违约的一期投资款，重整协议在第二期投资款的交付时限和金额上，也出现了疑似自相矛盾的情况。如协议中的“履约保证金及交割安排”部分显示，重整投资人应最迟不晚于2020年12月31日前支付第二期投资款24亿元。但这一表述在“陈述与保证”部分中，却变成了不晚于该日前向管理人账户支付15亿元。 对此，深交所12月17日下发的关注函要求公司说明上述条款是否矛盾、冲突，以及第二期价款支付的具体安排，同时要求公司补充披露关于投资款项支付承诺、违约责任、协议解除等协议内容。 截至目前，*ST银亿尚未做出回复。由于“关注函中内容较多、涉及面广、工作量较大，投资人相关资料仍在准备中，部分工作尚未完成”，公司已两度申请延期作答。 实力不明： 梓禾瑾芯有没有“金刚钻”？ 先是果断抛出32亿元方案当选重整投资人，接着又拖拉支付款项和回答监管问询，梓禾瑾芯的“两种态度”，引发了外界对其背景实力的好奇与质疑。 公开资料显示，梓禾瑾芯成立于今年8月，是一家股权投资合伙企业，目前处于融资阶段，暂未开展具体生产经营业务。 股权关系显示，梓禾瑾芯的执行事务合伙人为中芯梓禾创业投资（嘉兴）有限公司（下称“中芯梓禾”），其间接大股东为赤骥控股集团有限公司（下称“赤骥控股”），实控人为80后宁波籍商人叶骥。继续穿透可见，赤骥控股的股东名单包括宁波市产城生态建设集团，背后还隐现复星系郭广昌的身影。 值得一提的是，赤骥集团成立日期为2015年3月，核准日期为今年10月20日，企业注册资本为10亿元，但实缴资本仅25万元。 回到梓禾瑾芯竞逐*ST银亿重整投资人的时刻，当时备选的还有具备汽车零部件从业经验的中泽控股集团股份有限公司与PunchMotiveInternationalNV（比利时邦志动力国际公司）组成的联合投资体。 参照*ST银亿招募重整投资人时开出的条件：一是不限行业，但具有汽车零部件行业或上下游行业从业者，在同等条件下优先考虑；二是重整投资人要有足够的资金实力，且能出具相应的资信或其他履约能力证明。 由此可见，梓禾瑾芯能从中脱颖而出，应有赖于其更优厚的出资条件。只是如今看来，“有钱”这点显然悬而未决。 钱从哪儿来？究竟能不能履约？深交所在关注函中，对重整投资款的主要资金来源、梓禾瑾芯的融资进展及其履约意愿、履约能力等展开问询。同时，公司还需补充披露梓禾瑾芯的基本情况，包括但不限于股权结构图、实际控制人等，并分析其股权份额发生变化是否可能导致其控制权变更。 重整求生： *ST银亿给出怎样的“瓷器活”？ 根据此前披露的重整计划，*ST银亿将逐步剥离房地产业务。具体而言，*ST银亿将其持有的银亿房地产100%股权以及银亿房地产及其下属房地产公司的全部应收账款合并组成的资产包，在重整计划获得法院批准之日起的12个月内，委托宁波产权交易中心、浙江产权交易所或其他网络平台进行公开处置。 公告中，*ST银亿曾展望：“重整完成后，随着债务危机的化解以及重整投资人对上市公司业务发展的支持，公司基本面将发生根本性改善，并逐步恢复持续经营能力和盈利能力，重回良性发展轨道。” 但如今看来，距离实现这样的愿景还有诸多难题待解。 首先，*ST银亿2018年、2019年已连续2年净利润为负值，若今年不能扭亏，则公司股票将面临暂停上市。此外，上述2份财报均被会计师事务所出具了带强调事项的保留意见。 今年前三季度，*ST银亿实现营收62.74亿元，同比增长19.81%；实现归母净利润3536.04万元，同比增长105.39%。这让一直以来如履薄冰的公司稍得一丝喘息。 另一重风险是，重整计划如未能执行，则*ST银亿将被法院宣告破产清算，公司股票面临终止上市的风险。 “不只是资金援助，重整完成后，后续*ST银亿的日常经营对于重整投资人来说，也是一个极大的挑战。”业内人士向记者直言，“不管是房地产开发还是汽车零部件领域，梓禾瑾芯的经验都不算丰富。” 不过，在“大展宏图”之前，梓禾瑾芯眼下更亟待解决的应该是如何筹足8亿元“首付款”，以及怎么回答监管的问题。
12月15日，A股三大股指震荡下行，临近午间收盘，创业板指翻绿，此前一度涨逾1%。截至11:23，上证指数报3348.62点，下跌20.5点，跌0.61%，成交额1884.84亿元；深证成指报13646.08点，下跌46.05点，跌0.34%，成交额2419.49亿元，两市合计成交额4304.33亿元；创业板指报2725.94点，下跌0.66点，跌0.02%，成交额963.35亿元。 盘面上看，行业板块普遍下跌，其中医药生物、休闲服务、计算机等板块涨幅居前，有色金属、银行、非银金融板块领跌。两市个股跌多涨少，共计979只个股上涨，2414只个股下跌。
11月份，社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%，增速比上月加快0.7个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额35497亿元，增长4.2%。 1—11月份，社会消费品零售总额351415亿元，同比下降4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额316884亿元，下降5.0%。 按经营单位所在地分，11月份，城镇消费品零售额34072亿元，同比增长4.9%；乡村消费品零售额5442亿元，增长5.6%。1—11月份，城镇消费品零售额304413亿元，同比下降4.9%；乡村消费品零售额47002亿元，下降4.3%。 按消费类型分，11月份，商品零售34534亿元，同比增长5.8%；餐饮收入4980亿元，下降0.6%，10月份为增长0.8%。1—11月份，商品零售316837亿元，同比下降3.0%；餐饮收入34578亿元，下降18.6%。 1—11月份，全国网上零售额105374亿元，同比增长11.5%，增速比1—10月提高0.6个百分点。其中，实物商品网上零售额87792亿元，增长15.7%，占社会消费品零售总额的比重为25%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长32.9%、5.9%和17.1%。
一、房地产开发投资完成情况 1—11月份，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%，增速比1—10月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资95837亿元，增长7.4%，增速提高0.4个百分点。 1—11月份，东部地区房地产开发投资68488亿元，同比增长7.4%，增速比1—10月份提高0.3个百分点；中部地区投资26012亿元，增长3.6%，增速提高1.2个百分点；西部地区投资29746亿元，增长8.3%，增速持平；东北地区投资5245亿元，增长6.2%，增速提高0.6个百分点。 1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积902425万平方米，同比增长3.2%，增速比1—10月份提高0.2个百分点。其中，住宅施工面积637903万平方米，增长4.0%。房屋新开工面积201085万平方米，下降2.0%，降幅收窄0.6个百分点。其中，住宅新开工面积147344万平方米，下降2.7%。房屋竣工面积59173万平方米，下降7.3%，降幅收窄1.9个百分点。其中，住宅竣工面积42655万平方米，下降5.8%。 1—11月份，房地产开发企业土地购置面积20591万平方米，同比下降5.2%，降幅比1—10月份扩大1.9个百分点；土地成交价款13890亿元，增长16.1%，增速提高1.3个百分点。 二、商品房销售和待售情况 1—11月份，商品房销售面积150834万平方米，同比增长1.3%，增速比1—10月份提高1.3个百分点。其中，住宅销售面积增长1.9%，办公楼销售面积下降12.8%，商业营业用房销售面积下降11.1%。商品房销售额148969亿元，增长7.2%，增速提高1.4个百分点。其中，住宅销售额增长9.5%，办公楼销售额下降10.7%，商业营业用房销售额下降13.7%。 1—11月份，东部地区商品房销售面积61468万平方米，同比增长5.3%，增速比1—10月份提高1.3个百分点；销售额82568亿元，增长12.6%，增速提高1.5个百分点。中部地区商品房销售面积41021万平方米，下降3.3%，降幅收窄1.7个百分点；销售额29898亿元，下降1.4%，降幅收窄1.5个百分点。西部地区商品房销售面积42026万平方米，增长1.9%，增速提高0.9个百分点；销售额31267亿元，增长4.4%，增速提高0.8个百分点。东北地区商品房销售面积6319万平方米，下降7.5%，降幅收窄1.3个百分点；销售额5236亿元，下降3.2%，降幅收窄1.6个百分点。 11月末，商品房待售面积49287万平方米，比10月末减少204万平方米。其中，住宅待售面积减少201万平方米，办公楼待售面积减少34万平方米，商业营业用房待售面积增加12万平方米。 三、房地产开发企业到位资金情况 1—11月份，房地产开发企业到位资金171099亿元，同比增长6.6%，增速比1—10月份提高1.1个百分点。其中，国内贷款24256亿元，增长5.4%；利用外资154亿元，下降4.7%；自筹资金56666亿元，增长7.9%；定金及预收款57384亿元，增长5.3%；个人按揭贷款26983亿元，增长10.6%。 四、房地产开发景气指数 11月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为100.55，比10月份提高0.05点。
指数早盘下探回升，午后则持续回落，尾盘再度集体翻红，酿酒股持续走强，农业种植、煤炭、电力等涨幅居前，有机硅、半导体等板块大跌，两市个股跌多涨少，涨停80余家，炸板率高，市场氛围一般。 盘面上看，酿酒板块多日回调后再度大涨，白酒概念整体涨逾4%，酒鬼酒、老白干酒、金种子酒等多股涨停，黄酒概念金枫酒业、会稽山尾盘涨停，啤酒股惠泉啤酒涨6%；农业种植板块全天涨幅居前，众兴菌业、丰乐种业、农发种业先后封板；煤炭板块活跃，大有能源、郑州煤电、金能科技涨停；有机硅板块持续领跌，合盛硅业跌停。 北向资金净卖出4.08亿元 成交量方面，两市合计成交金额8808.6亿元，相比上一交易日小幅放量。北向资金成交量为1091亿元，占比A股总成交量的比重为12.39%，前两个交易日陆股通因圣诞节继续暂停，北向资金缺席。东方财富成交量74.75亿元，排在两市第一。 具体来看，北向资金当日净卖出4.08亿元，其中沪股通净卖出10.07亿元，深股通净买入5.99亿元。 同花顺复盘： 透视龙虎榜：机构大买农业股埋伏一号文件 散户疯狂对垒郑州煤电 涨停复盘：白酒再度占据C位 郑州煤电七板引爆短线情绪 机构抱团要瓦解？ 近期来，资金扎堆紧跟机构抱团，抱团股屡创新高，导致市场分化加剧。不过今日这种格局却悄然发生了变化，局部抱团股已经出现松动迹象。 今日午后，豪悦护理突然跳水大跌超8%，随小幅度反抽后，直接跌停，截止收盘跌停封单达6700万。 公司主要从事 专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务。今年上市开板之后受到机构的青睐。一度买入超5亿。 无独有偶，德方纳米生产销售的电池材料主要是磷酸铁锂、碳纳米管、碳纳米管导电液。公司已经是国内最大的磷酸铁锂正极材料企业，与宁德时代深度绑定。今日也突然大跌，截止收盘大跌超13%，成交量6.58亿。 历史龙虎榜数据显示，德方纳米主要是机构参与运作的个股。近段时间，搭上新能源汽车的顺风车，股价已翻倍。 国盛证券指出，临近年底，两市个股仍呈现抱团行情，能源涨价、新能源市场主流，酿酒、光伏、锂电池等热点贯穿本年度。警惕抱团松散风险及机构调仓换股可能。 中信证券研报里提到，到明年年初，排名战结束后机构将迎来集中调仓时点，“机构抱团”逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。 该券商还表示，局部抱团瓦解后，借调整继续配置前期快速轮动的新能源、医药和食品饮料中的龙头。 详情：发生了什么？这两只机构票突然闪崩了！暗示机构局部抱团瓦解？后期机会在哪 白酒股“接着奏乐接着舞” 中信证券的“小心抱团股瓦解”话音刚落，白酒股又迎来大涨，板块指数飙升4.66%，青海春天、老白干酒、金种子酒、酒鬼酒等涨停，贵州茅台涨2.35%，五粮液涨3.64%，其余个股纷纷跟涨。 经过一年多的上涨，酒类股目前估值都不便宜。从市盈率这一指标来看，白酒龙头贵州茅台滚动市盈率已达52倍，2019年该股估值末仅为30多倍，2018年末仅为20多倍。五粮液市盈率也由2018年末不到20倍跳升至最新的50多倍。 两大龙头尚且如此，缺乏业绩支撑的三四线白酒在经历爆炒后，估值泡沫化更是明显。 例如，金种子酒2020年三季报每股收益-0.16元，净利润-1.05亿元，同比去年增长-46.65%。金徽酒、老白干酒、迎驾贡酒等今年前三季度营收和净利润均双双下降。 而上述这些股在今年来的涨幅却惊人，金种子酒涨幅高达249%，金徽酒涨幅为205%，老白干为171.3%，迎驾贡酒也高达88.3%。 业内人士指出，茅台、五粮液等白酒公司估值的上升，是伴随着业绩增长的预期。业绩预期--股价增长--业绩验证--估值调整--业绩预期的良性循环，优秀的白酒企业股价也一直在这个逻辑中不断的上升。而那些仅仅是“蹭”热度的白酒个股，当业绩的表现不达预期或者不稳定时，长期的不确定性将大大增加。 对于行业龙头，券商依旧积极唱多。中金公司近期发布研报认为，白酒股周期属性已经弱化，行业成长的确定性增强。基于周期性弱化以及企业未来成长和业绩增长的能见度提升，白酒估值体系已从周期属性向消费属性(高端消费)转变。中金公司认为，明年部分龙头公司合理市值较目前仍有20-25%左右提升空间。 节后港股新经济遭暴跌 圣诞节后首个交易日，港股大型科技股就迎来了全线重挫，恒生科技指数跌超4%。 具体来看，阿里巴巴跌近8%，股价创7月以来新低；腾讯控股跌6.65%，股价创10月初以来新低，此外，京东健康跌超8%，美团跌6.88%，小米集团跌4%，泡泡玛特跌约10%。 港股新经济的大跌与近期国家掀起的反垄断有莫大关系。12月27日，中国人民银行官方微信披露，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合约谈了蚂蚁集团。中国人民银行副行长潘功胜代表四部门就约谈情况回答了记者的提问。 在约谈中，金融管理部门“根据金融法律法规及监管要求，指出了蚂蚁集团目前经营中存在的主要问题。包括公司治理机制不健全；法律意识淡漠，藐视监管合规要求，存在违规监管套利行为；利用市场优势地位排斥同业经营者；损害消费者合法权益，引发消费者投诉等。 自11月10日国家市场监管总局公布反垄断指南(征求意见稿)以来，港股新经济企业股价持续受挫，其中阿里巴巴跌幅最为惨烈。11月10日至今，美股上市部分累计跌幅超23%，蒸发市值1200多美元(合约人民币7800亿)，港股上市部分跌超26%，蒸发市值448亿港币(合约人民币382亿)，合计蒸发市值超人民币8100亿元，超过一个中国石油的市值。 就未来而言，国泰君安指出，反垄断并非是政策“黑天鹅”，对市场风险偏好影响有限。部分投资者担忧反垄断政策会对市场风险偏好有较大的负面影响。从11月10日市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》至今，从政策导向到实际政策行为，投资者已经有充分的预期和认识。 上述券商表示，反垄断的举措仍会深入，但是市场风险偏好预计难以继续下行，在阿里巴巴股价重挫之际，更为广谱的中概股并未有系统性的下跌，甚至平台型非垄断公司拼多多大幅上涨，制造业港股科技公司小米屡创新高。
12月28日，新疆新华水电投资股份有限公司（下称“新疆新华”）混改增资签约仪式在北京产权交易所举行。本次混改引进战略投资者3家，分别是中央企业贫困地区产业投资基金股份有限公司（下称“央企贫困基金”）、特变电工股份有限公司、交银金融资产投资有限公司，共引入外部资金20亿元。混改完成后，公司将按照既定计划坚定推进水电板块IPO工作，力争2022年登陆A股市场。 新疆新华是中国核工业集团所属，新华水力发电有限公司控股，专业从事水利水电、火力发电、光伏发电等可再生清洁能源投资开发、建设管理、生产运营的股份有限公司。公司目前拥有运营电站16座，在运总装机规模133.46万千瓦；在建电站5座，总装机规模230.3万千瓦。 新华水力发电有限公司党委书记、董事长戴雄彪接受记者采访时表示，本次募集资金主要用于储备项目开发、优质项目收并购等。混改完成后，公司也将按照既定计划坚定推进水电板块IPO工作，力争2022年实现A股首发上市，形成“常规水电+抽水蓄能”双轮驱动的高质量发展。 “今天新疆新华的引资引战只是一个起点，下一步公司将加快推动资本运作，打造三大产业上市平台。”戴雄彪表示，新疆新华作为水电平台登陆A股市场后，将继续通过内外部资源整合搭建新能源和综合智慧能源产业平台，推动改制上市。同时，在抽水蓄能、新能源基地等重大项目层面推进混改和股权多元化。 戴雄彪还介绍了新华水力发电有限公司“十四五”时期的发展目标。公司将以“为能源清洁低碳、安全高效奉献力量的综合智慧能源运营商和一体化方案提供者”为方向，到2025年，公司清洁能源装机规模达到1700万千瓦，总资产规模1200亿元，营业收入120亿元，年利润总额16亿元，实现从单一电能供应到综合智慧能源的全面转型升级。 本次混改，出资13亿元的央企贫困基金成为领投方。混改增资后，央企贫困基金将成为新疆新华第二大股东，持股比例20.66%；出资4亿元的上市公司特变电工将获得6.36%股份；认缴3亿元的交银金融资产投资有限公司将获得4.77%股份，控股股东新华水力发电有限公司持有67.54%股份。经初步估算，新疆新华公司目前估值约为63亿元。 央企贫困基金是由96家中央企业共同出资设立的国家级产业基金，规模314亿元。央企贫困基金总经理、国投创益董事长王卫东表示，新疆新华作为领先的水电开发企业，极大促进了当地的经济社会发展和脱贫攻坚工作。央企贫困基金将与公司充分发挥协同效应，增强贫困地区的造血功能和内生动力。 另据王卫东介绍，截至目前，央企贫困基金已投项目173个，投资金额365亿元，引领撬动社会资本近3000亿元；投资项目覆盖了全部14个集中连片特困地区，涉及全国27个省、155个市、331个县；已投项目将带动63万人直接或间接就业，每年为就业人口提供收入53亿元，为地方政府提供税收39亿元。
央行官网公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年12月15日人民银行开展9500亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中标利率为2.95%，与此前持平，12月共计有6000亿元MLF到期。 截图来源：央行网站 按照惯例，央行每月15日将开展中期借贷便利(MLF)操作。公开数据显示，9500亿元MLF是今年以来最大规模的一次操作。 Wind数据显示，央行公开市场本周(12月14日-12月18日)共4500亿逆回购及MLF到期，其中，周一到周五逆回购到期规模分别为500亿、600亿、200亿、100亿和100亿元，周三另有3000亿元MLF到期。 光大证券(行情601788,诊股)12月13日研报指出，央行于12月15日开展中期MLF操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做)，具体操作金额将根据市场需求等情况确定，由于11月底央行已经进行了一次MLF操作，因此此次操作需重点关注以判断央行对未来市场流动性和资金价格的态度。 中信建投(行情601066,诊股)12月14日研报指出，资金面方面，考虑到11月30日央行MLF投放释放维稳意图，短期内资金面显著收紧的可能性较低。本周(12月7日-12月11日)公开市场操作净回笼，下周(12月14日-12月18日)将有3000亿MLF到期，央行预告下周将进行MLF投放操作，但规模仍需关注，结合跨年资金需求，资金面预计仍保持紧平衡状态，不会过度收紧，也不会过分充裕。 国信证券(行情002736,诊股)12月14日发布《固定收益专题报告：历年年底流动性如何》显示，过去十六年数据来看，12月流动性容易出现季节性收紧，而且主要体现为对长钱(R007)的需求上。度过年底后，1月上旬资金利率通常快速下行。 国信证券在上述报告中指出，随着货币政策逐渐转为利率调控，银行间货币市场年底(包括12月和春节)流动性波动明显减弱。2016年、2017年、2018年和2019年春节前后资金面非常平稳。(中新经纬APP)
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