《信托公司信托产品估值指引》(征求意见稿)已于近日下发 北京商报讯(记者 孟凡霞 宋亦桐)9月3日，北京商报记者从多位知情人士处获悉，《信托公司信托产品估值指引》(征求意见稿)(以下简称《信托产品估值指引》)近日已经向部分信托公司下发，以求统一信托产品净值化标准，指导信托公司开展业务实践。
9月2日，*ST众泰披露控股股东铁牛集团被法院裁定受理破产重整。据公告，铁牛集团已不能清偿到期债务，应认定资产不足以清偿全部债务，但是铁牛集团资产多元化且具有核心价值。寥寥数语，一件市场期待已久的大事落定。*ST众泰的股价已连续2个交易日涨停。 这是今年第二家申请破产重整的汽车公司，此前*ST力帆的破产重整申请已被法院裁定受理，启动破产重整的公司还有*ST贵人和永泰能源等行业龙头。此前，“味精第一股”莲花健康和“钾肥第一股”*ST盐湖已完成了破产重整工作。 上海证券报资讯统计发现，今年以来，已有14家上市公司启动了破产重整相关工作，控股股东启动破产重整的公司有15家，还有19家公司的子公司启动破产重整，加上2019年已启动破产重整尚未结束的50多家公司，沪深两市涉及破产重整的公司已接近100家。 “相较于破产清算，对于股东以及债权人而言，破产重整是对双方更为有利的选择。”方达律师事务所合伙人黄潜在接受记者采访时表示，破产重整作为挽救困境企业的重要手段之一，在当前市场背景下，具有盘活企业资产，化解市场不良风险的重要作用。 破产重整潮涌 9月2日，*ST众泰披露控股股东被法院裁定受理破产重整；8月29日，海南发展公告参股公司海南特玻启动破产重整；8月26日，*ST围海控股股东申请破产重整；也是8月26日，*ST中南全资子公司中南重工被申请破产重整……8月份以来，涉及破产重整的上市公司已有9家。 进一步统计显示，今年以来，沪深两市已有14家上市公司启动了破产重整，上市公司控股股东启动破产重整的则有15家公司，另有19家公司决定对子公司实施破产重整，加上拟参与其他公司重整的2家上市公司，涉及破产重整的公司数量有50家。2019年，涉及破产重整的公司数量为60家，已经完成的接近10家。 曾经罕见的破产重整为何如此密集出现？有券商人士分析，近2年，经济结构调整深化，一些公司的风险和问题水落石出，加上新冠肺炎疫情的影响，寻求通过破产重整出清自救的公司明显增多。 申请破产重整的公司中，不乏赫赫有名的巨头。如*ST力帆，公司曾经是A股首家民营车企，是“国产摩托车大王”，公司创始人尹明善曾位列重庆首富，在切入汽车领域后出现资金困难，如今不得不寻求退回仍拥有优势的摩托车产业。 北京博星证券投资顾问有限公司副总裁杨光华在接受记者采访时表示，上市公司申请破产重整数量增加的原因有：一是受融资环境的影响，部分上市公司陷入股票高质押、无力偿债的困境，导致上市公司出现财务危机；二是受疫情影响，部分企业主业下滑，长期积累的风险加速暴露；三是政策层面上也支持符合条件的上市公司通过破产重整化解债务危机。 “上市公司做重整有多方面的优势：一是容易得到地方政府的支持；二是股权价值容易得到认可；三是融资渠道更通畅，有利于重整投资人后续的资本运作。”广发证券一位资深投行人士表示，破产重整已经成为上市公司化解财务危机的一条重要路径。 一举多赢格局 在前述投行人士看来，能够“快速见效”，也是困境公司青睐破产重整的原因。 部分上市公司破产重整后成功“翻身”的案例，也引来其他公司的效仿。如坚瑞沃能，今年4月底，公司重整完毕，常德中兴顺利入主，高保清当选新任董事长。公司日前公告，经过破产重整，公司已彻底解脱了以往债务的桎梏，资产状况、资产结构得到极大改善，拟更名为保力新。6月底以来，公司股价已接近翻倍，市值已突破100亿元。 再如天海防务，随着破产重整的顺利推进，公司股价接连上涨，今年来累计涨幅已超过200%。记者了解到，在公司的破产重整过程中，经法院决定，准许天海防务在管理人的监督下自行管理财产和日常经营事务，从而使公司在重整期间仍能维持正常生产，最大程度维护了企业的价值，随着市场的好转，天海防务也接连获得了多个大单。 经历过重整的一位企业家表示，破产重整的效果是多元的，不仅让中小股东看到了回本希望，而且还拯救了公司主营业务，维持相关就业。此外，对产业链上下游也有助益，避免债务连环爆。 破产重整成功率的大幅上升，增加了部分二级市场投资者的信心，并已经在多家公司的股价上得到反应。 如*ST银亿，在股价接近1元后迅疾反弹，目前公司正在公开征集重整投资人。据披露，管理人已经收到部分意向重整投资人的报名材料，还有部分意向重整投资人正在积极与公司接洽。再如*ST瀚叶，公司股价近期已翻倍，在券商人士看来，相对优良的资产拥有较高的重整价值。 当然，也不是所有的重整都能起到立竿见影的效果。据上海证券报资讯统计，2019年底，有*ST中绒、ST庞大、*ST厦工、*ST沈机、坚瑞沃能等5家公司完成破产重整，今年上半年，实现盈利的有3家，但扣除非经常性损益后真正实现主营业务盈利的尚无一家。 司法渠道顺畅 在接受记者采访的多位投行人士看来，企业申请破产重整的数量骤增，与司法环境的变化也有关，法律制度等基础设施的不断完善，破产重整的渠道已经相当顺畅。 “破产案件以前存在受理比较困难的情况，近年来出现好转，特别在沿海及其他司法环境良好的地区，在符合条件的前提下，受理环节相对比较顺畅了。”作为一线从业律师，黄潜的感受很直接。黄潜认为，由于上市公司破产重整社会影响较大，涉及面较广，因此严格的前置审查程序仍是非常必要的。 2017年8年，最高人民法院印发的《关于为改善营商环境提供司法保障的若干意见》强调，要加强破产制度机制建设，完善社会主义市场主体救治和退出机制，要引导破产程序各方充分认识破产重整、和解制度在挽救危困企业方面的重要作用。2019年7月，国家发展改革委、最高人民法院、财政部等13个部门共同发布了《加快完善市场主体退出制度改革方案》。 专业机构的设立也有助于破产重整案件的推进。2019年1月，全国第一家破产法庭在深圳揭牌成立。同月，北京破产法庭揭牌。随后，破产法庭在上海、天津、广州、温州、重庆、济南等多地挂牌成立。 今年全囯两会上，最高人民法院院长周强在工作报告中提到，充分发挥破产制度促进市场主体优胜劣汰化解地方金融风险、维护社会和谐稳定的重要作用，妥善审结破产重整等案件4626件，涉及债权6788亿元，推动“僵尸企业”平稳有序出清，让482家有发展前景的企业通过重整走出困境，帮助10.8万名员工稳住就业岗位。 为更好地服务营商环境建设，实现庭外重组与庭内重整的有效衔接，化解破产重整识别难问题，降低重整案件审理成本，缩短审理周期，多个省市级法院还出台了《破产案件预重整操作指引》。广州中院日前披露，通过重整，帮助华康公司、凯路仕公司、泛诚公司、天河伟天公司等一批困境企业获得重生，共化解债务逾10亿元，盘活土地11万平方米，实现了债务人企业资产最大化和债权人清偿率的大幅提升。 多路资金力捧 要真正让公司摆脱困境，离不开外来活水的支持，重整投资人无疑是破产重整能否成功的最关键因素之一。作为拯救公司的“白衣骑士”，重整投资人的实力几何、付出多少、诉求怎样，将直接决定重整后公司的实际质地。 征集和寻找重整投资人，一直是破产重整公司面临的最大困难之一。不过，随着市场环境的变化，越来越多的主体开始对破产重整感兴趣。 如地方资产管理公司（AMC）。今年3月，“味精第一股”*ST莲花（现名莲花健康）重整完毕，成功保壳并摘帽，参与重整的莲泰投资的股东可追溯到国厚资产。国厚资产是一家经安徽省人民政府批准设立，并经监管部门核准公布和财政部备案的国内首批具有金融不良资产批量收购处置业务资质的地方资产管理公司。 再如天翔环境。据公告，四川商投、嘉道博文拟以战略投资人身份，愿意在重整管理人的主导下，联合以7亿元至13亿元“现金及/或资产”注入天翔环境。查询可知，四川商投是四川省人民政府批准成立的省属国有大型骨干企业，是四川首家新组建的国有资本投资公司；嘉道博文的实际控制人为资本大佬龚虹嘉、陈春梅夫妇。 一些实业巨头也积极参与破产重整。*ST飞马日前公告，邀请上海新增鼎资产管理有限公司作为重整投资人，后者是专业从事实体资产托管运营的创新平台，控股股东为新希望集团。 上市公司也在积极寻找整合同行的机会。南钢股份日前宣布，拟参与江苏申特钢铁有限公司及其4家关联公司的破产重整。公告称，申特系企业是集烧结、炼铁、炼钢、轧钢为一体的钢铁联合企业，主要产品为棒材、线材，可与公司现有产品相互补强。 春兴精工日前公告，公司参与福昌电子的重整投资已完成100%股权受让。福昌电子主要从事通讯和消费电子产品的研发、设计、生产和销售，是华为、中兴的一级供应商。 回归实业考验 重整投资人主体的多元化，在推动破产重整的同时，也带来了新的挑战：部分并没有实力的重整投资人进场，为重整而重整，最终或沦为一场“保壳”运动。 “上市公司必须具备被挽救的价值，如存在主业处于夕阳行业或者产能过剩的产业、核心团队流失等，最终都将被淘汰。”杨光华表示，如果上市公司大股东及其关联方存在资金占用或违规担保问题，且没有可行的解决方案，这类破产重整是不会被认可的。 “相对来说，实业资本主导的重整，成功概率更大一些。”有接受采访的投行人士表示，对申请破产重整的公司来说，只要有人接盘，都强过破产清算，但是从公司的角度来看，最重要的还是恢复持续经营能力，来自重整投资人的支持必不可少。 以莲花健康为例，今年3月破产重整完成后，4月底即推出了再融资计划，拟定增募资不超过12亿元，用于对原有产线的升级，并延伸产业链。公司控股股东莲泰投资参与认购，认购不少于本次发行股票总数10.04%，认购总金额不超过3亿元。 造血功能的恢复并不容易。如*ST沈机，于2019年完成了破产重整，一直也在努力做提质增效的工作，但受疫情以及下游不景气等因素的影响，今年上半年公司仍亏损3.6亿元。 大企业往往会对重整投资人提出较高的门槛要求。如*ST力帆，重整投资人应拥有足够的资金实力，并能出具相应的资信证明或其他履约能力证明，重整投资人资产总金额不低于200亿元。此外，重整投资人的招募不限行业，但拥有汽车、摩托车行业生产管理经验者，或拥有汽车、摩托车企业并购整合经验者，在同等条件下将优先考虑。 “破产重整是一种救济制度，绝不是请客吃饭，是利益各方通过妥协和牺牲，最终达到挽救公司的目的。”有接受采访的投行人士表示，如今市场上破产重整比较火爆，但每一例破产重整，背后都有复杂的利益博弈，还需要实力投资者的担当，建议各参与方更加务实，共同呵护，推动优质资产获得新生。
9月3日，中国银保监会批准日本上田八木短资株式会社在北京筹建独资货币经纪（中国）公司。 2005年银监会《货币经纪公司试点管理办法》出台以来，经银监会批准，2005-2012年中国内地陆续成立了5家合资货币经纪公司。2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室推出十一条金融对外开放措施，其中包括“支持外资全资设立或参股货币经纪公司”。本次批准筹建上田八木货币经纪（中国）有限公司是第六家，也是唯一的独资公司，表现了中国金融进一步扩大对外开放的姿态。 上田八木短资株式会社原名上田短资株式会社，成立于1918年6月，总部设于日本东京及大阪，注册资本50亿日元。公司最初是以银行间货币市场为主体，之后业务活动延伸到外汇市场、债券市场。 据悉，上田八木货币经纪（中国）有限公司将落户北京城市副中心-通州区，这将有利于副中心的国际财富管理中心建设和丰富金融机构类型。 该公司筹建负责人黄洪先生表示，“这次进入中国市场，适逢疫情，中国银保监会、北京银保监局、北京市政府和北京市金融局、通州新区政府和金融办以及相关机构，克服困难，高效运行。我们对拓展中国的货币经纪市场充满了信心。”
国科微披露向特定对象发行股票预案。本次发行对象为包括公司实际控制人、董事长兼总经理向平在内的不超过35名的特定投资者，募集资金总额不超过114,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于AI智能视频监控系列芯片研发及产业化项目、超高清8K广播电视系列芯片研发及产业化项目、新一代存储控制系列芯片研发及产业化项目、补充流动资金和偿还银行贷款。 【公司报道】 国科微：多项芯片业务齐发力 2019净利增长21.29% 4月20日晚间，国科微披露2019年年度报告。报告显示，2019年全年，国科微营业收入为5.43亿元，同比增长35.68%；实现净利润6812.78万元，同比增长21.29%；对应经营性现金流为2.28亿元，同比增长401.04%；拟每10股派发现金红利1元。（上证报 刘涛） 国科微股东国家集成电路产业投资基金拟减持不超1%股份 国科微2019年12月20日公告，持公司股份28,125,454股（占公司总股本比例15.63%）的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划在公告日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过1,799,944股（即不超过公司总股本比例的1%）。
又一家浙江上市公司改弦易辙，这次接盘的是山西民企。金利华电9月2日晚间公告，公司实控人赵坚正在筹划股份转让及表决权委托事宜，将涉及公司控制权变更，公司股票3日起停牌。 据披露，赵坚与山西红太阳旅游开发有限公司（下称“红太阳旅游”）签署股份转让框架协议，拟以19.34元/股的价格转让其持有的1640.16万股（占其个人所持股份总额的50%，占公司总股本的14.02%），转让总价款为3.17亿元。同时，以无条件且不可撤销地永久将其剩余所持14.02%股份的表决权委托给红太阳旅游。 天眼查显示，红太阳旅游成立于2017年9月，注册资本3亿元，第一大股东韩泽帅持股70%，韩祎雯持股30%，经营范围包括旅游管理服务和文化旅游资源开发等。韩泽帅还是新三板公司元延医药的董事、北京瀚仁堂医药有限公司的实控人。 令人浮想联翩的是，韩泽帅系潞宝集团董事长韩长安之子。资料显示，作为山西民营企业的排头兵，潞宝集团连续多年跻身全国民营企业500强，是一家以现代精细化工为主导，横跨电力、物流、红色旅游、现代农业及医药等领域的大型中外合资企业，年销售收入近200亿元。 2019年8月，潞宝集团董事长韩长安在接受媒体采访时曾表示，潞宝集团很重视上市，几年来谈过10个以上壳公司，计划以借壳方式，将精细化工板块即潞宝兴海装入上市公司。 据记者查询，潞宝集团旗下核心企业潞宝兴海是上市公司百利科技的参股公司。2018年，百利科技将对潞宝兴海的4.7亿元应收款项转为其15%股权。不过，潞宝兴海眼下境况并不如意。今年6月，百利科技回复问询函时披露，潞宝兴海2017年、2018年净利润分别为6970万元、7758万元，2019年净利润降至4662万元。在2019年年报中，百利科技对上述债转股形成的长期股权投资计提减值2.3亿元。 潞宝集团也境况不佳。2019年以来，潞宝集团陷入多起法律诉讼，多为民事执行与金融合同纠纷，去年末公司及实控人韩长安一度被限制高消费。另外，受到2019年环保督查的影响，潞宝集团及其旗下控股公司多次因环保违法被处罚。据不完全统计，2018年和2019年，潞宝集团及其旗下控股公司因环保违法行为，被当地相关部门依法作出行政处罚金额共计4500余万元。 此外，百利科技实施债转股时，交易对手曾承诺潞宝兴海2019年、2020年净利润分别不低于24900万元和33000万元。以2019年的净利润看，后续潞宝集团对百利科技的业绩补偿压力不可小觑。 山西当地金融圈人士对记者说：“潞宝集团这两年的情况并不太好，也不知道有什么资产能借壳上市。” 金利华电2010年4月在创业板上市，主营绝缘子业务，近年向文化领域转型，业绩乏善可陈，今年上半年亏损685万元。2016年至2017年间，金利华电实控人家族曾向两家机构出售了23.52%股权。目前，金利华电市值仅约22.4亿元。 “金利华电的壳还算干净，实控人先出售一半股份，应该是股份限售的原因。”市场人士分析称，从交易逻辑看，后续上市公司现有资产的处置也是一个问题。“毕竟，从目前看来，交易双方的业务并不具有很强的协同性。”
你感受过自由落体吗？ 最开始先是你的身体发现失去了重力，于是对大脑发出警报，带来猛烈的心悸、刀子划过指尖的恐惧感。 接着你的意识会慢慢恢复，发现面临的风险和失控感逐渐战胜理智，眼前像走马灯一样闪过无数个可能出现的后果；你的身体开始紧绷，寻找对策…… 但没过多久，“啪”，地面到了。 当然，如果你仅仅是蹦极且没发生事故，那么恭喜，你还会往上反弹。 就在昨天晚上，特斯拉就带着“韭菜”们，来了一次惊悚的自由落体，一度令大量苦特斯拉久矣的空头们欣喜若狂，奔走相告，似乎终于等到了期盼已久的春天。 惊险的过山车 美国东部时间9月2日，特斯拉股价延续了前一交易日的下跌趋势，在开盘后迅速放量下落，11:40左右跌幅甚至一度超过15%，创下5个月内最大跌幅的记录。 随后股价到达底部，多头开始借机抄底，跌幅逐渐收窄，股价走出了一个尖锐的楔形。 截至收盘，特斯拉股价报447.37美元，跌幅5.83%，最新市值录得4169亿美元，比前一日蒸发260亿美元。 消息面上，这一次的股价暴跌，主要是2个利空因素的作用： 1. 特斯拉将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉在当地时间9月1日表示，将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉提交给美国证券交易委员会的文件显示，这些股票将“不时”以“市价”出售。 但是由于特斯拉未能清晰阐释资金用途，仅仅是模糊地表示将用于“强化资产负债表”以及一般企业用途，令投资者失望。 而股票拆分之后再启动增发融资，似乎特斯拉将融资重心开始转移到散户身上。 有分析师认为，这意味着机构投资者对特斯拉股票的需求可能“正在枯竭”。 2. 公司最大外部股东Baillie Gifford减持。 随后在当地时间9月2日，特斯拉最大的外部股东、陪伴特斯拉7年的苏格兰投资基金贝利·吉福德（Baillie Gifford），也被曝减持特斯拉股份。 来自美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Baillie Gifford目前只持有特斯拉4.25%的股份，低于此前的6.32%，即减持1928.4万股（按拆股后计算）。 如果以特斯拉8月31日的收盘价每股498.32美元计算，Baillie Gifford总套现金额达到了96.1亿美元。 不过Baillie Gifford则在一份声明中表示，其仍然是特斯拉的长期“信徒”，减持只是由于投资组合的限制。 “特斯拉股价大幅上涨，意味着我们需要减持。我们打算在未来的许多年里都保持为特斯拉的股东，我们对公司的未来仍非常乐观。如果特斯拉的股价出现大幅下滑，我们仍将非常乐意看见这样的加仓机会。”——Baillie Gifford 排头兵，造梦者 特斯拉是美国的造车新势力，全球新能源汽车市值的“排头兵”。 2020年内，公司股价已经上涨了五倍多。 美国东部时间2020年8月31日，随着股票被1:5拆分，特斯拉股价进一步迎来一波12.57%的涨幅，达到4643.39亿美元。特斯拉于当天超越Visa成为市值排名第七的美国公司。 如今其市值已超过欧美日系所有车厂，包括克莱斯勒、通用、丰田等老牌巨头，还包括法拉利等超级跑车制造商。 马斯克本人也以1154亿美元的身价，跻身全球富豪前三甲。 可见在最近的美股市场，特斯拉有多热门。 特斯拉也曾经一度濒临破产。 事实上从2007H2至今，特斯拉都是亏损的，亏损额在2017H2达到峰值。直到2019，特斯拉还录得全年净亏损8.62亿美元。 但特斯拉上海工厂的建成投产，促进了特斯拉产能的提升，弥补了此前被质疑交付能力不足的问题。 随后，本土化的Model 3在中国热卖；公司也在一系列科技领域公布了阶段性成果。 在这里提一句，特斯拉在中国市场尽管“科技感”仍然非常在线，但基于定价策略等缘故，其首个国产化产品Model 3在配置、用料、舒适度、后续服务等方面稍微打了折扣。 不少消费者仍然将特斯拉Model 3认定为外表时尚酷炫、百公里加速归属于5秒俱乐部的“高档跑车”。 所以，消费者只要开心就好。 2020H1，受新冠疫情影响，全球汽车销量同比减少了超过20%至5960多万辆。而特斯拉在全球总共销售电动车17.9万辆，净利润录得1.04亿美元，同比大幅增长125.47%。 直到这里，投资者才对特斯拉的预期有了一定程度的改善。 如今普通消费者看到特斯拉的纯电动汽车满街跑，也许会认为特斯拉是造车新势力的领头羊。 但事实是，新能源汽车仅仅是特斯拉在诸多领域成就的一个具象化产物。 Piper Sandler等机构的分析师相信，与其他试图打入电动汽车市场的竞争对手相比，特斯拉将能够发展成一家规模更大的领军企业，从而在长期内占有更大的市场份额。 除了电池、人工智能、自动驾驶软件等等，马斯克还在追逐大脑接口、火星探索等“硬核科幻”，而且似乎有一些拿得出手的成绩。 生活除了脚踏实地，人们还希望可以仰望星空。 公司以执着的“追梦者”形象示人，可以说十分性感了。 拥挤交易的自我逆转 因此不难理解为什么“韭菜”们这么喜欢特斯拉。 美国散户证券在线交易公司TD Ameritrade的数据显示，基于投资者行为的指数“投资者变动指数”在7月上涨了1.76%至4.63，今年年初，这个数字还是2.1，说明美股的投资者结构正在向散户一侧倾斜。 在散户最喜爱的股票中，特斯拉名列前茅，其次是辉瑞、苹果、Crowdstrike Holdings、微软和尼古拉等等。 于是在散户们的热捧和公司自己的“骚操作”下，8月31日~9月2日特斯拉股票的交易量突然增加。 8月31日特斯拉股票一拆五，交易量从上一交易日的2008万猛增至31日收盘时的1.2亿。随后两天的交易量也都在9000万以上。 可见特斯拉拆股的措施，成功降低了散户的投资门槛，允许更多投资者入场炒作。 其实这一过程中，特斯拉制造出了一个上升“逻辑”的自我实现：投资者认定拆股的举措会推高股价，而想要入场的投资者，本身就相信股价会上涨。 而与散户积极入场成鲜明对比的是，一些机构却在转移仓位逃离特斯拉。 除了这次减持的Baillie Gifford外，桥水基金也曾在2020Q2减持特斯拉，减持比例为44%。 截至2019Q4，沙特主权财富基金“公共投资基金”（PIF）的特斯拉持仓降至约3.9万股，较Q3所持的约830万股减持99.5%，几乎全部抛售了持股。 散户与机构信念的分歧，成了多头与空头的买卖博弈。 于是在特斯拉及其最大外部股东Baillie Gifford的共同“努力”下，我们在今天又看到了曾经的上升“逻辑”已经不那么坚定——风向一转，股票突然遭到大面积抛售，持有的权益资产减值将引起许多不明真相“韭菜”的恐慌，于是他们开始夺路而逃，相互踩踏。 幸好有一波人对特斯拉的量能仍怀有坚定的“信仰”，拯救了当天的股价。否则马斯克距离小目标又要多倒退几步。 根据特斯拉与马斯克之间的对赌协议，如果马斯克能带领特斯拉市值不断提升，他就能分阶段获得价值550亿美金的期权。而在此期间，马斯克将不会从公司领取任何现金工资。 尾声 其实从空头们开始对赌特斯拉下跌至今，他们已经等了很久了。 在财经信息供应商FactSet调查的36位分析师中，只有7人对特斯拉股票的评级相当于“买入”，而半数分析师则给出中性评级。 综合所有分析师的平均目标价为261.85美元，比连续两日下跌之后的收盘价还低41.4%。 这意味着有81%的分析师已经不建议入场。 目前特斯拉的市净率已经接近50倍，远高于行业平均估值，接近2015年该公司势头最猛也是泡沫最大的时候。 9月2日虽出现较大震荡，但并当天特斯拉股价没有彻底崩盘，多头还在撑着场面，且此前被看好的基本面因素依然在线。 在一些消费者心目中，特斯拉已经成为时髦、高性能、高科技跑车的代名词，甚至特斯拉的销售人员已经毫不避讳地声称，特斯拉是新能源汽车中的“科技担当”。 《财富》杂志的一项分析曾指出，特斯拉要证明的估值合理，就要在2030年前实现2040亿美元的年收入，即卖出350万辆电动汽车，每辆售价5.8万美元。 那么我们不妨基于特斯拉的表现来算一笔账： 2020~2030年的时间范围内，时间已经过去了0.5年，已经用掉了5%的时间；而2020H1公司的营收为120.21亿美元，已经完成营收任务的5.98%。 按照当前的速度，公司要完成《财富》划定的营收目标，可能性还是存在的。 尤其脑机接口、火星探索、自动驾驶网络，这些听起来像是十分高不可攀的愿望，如今似乎都在一点点实现。 这也与马斯克一直以来“心怀宇宙”的人设相吻合。 如果特斯拉市值上升的动力，来源于“韭菜”们对其勾画的美好愿景深信不疑，以至于这种信念能够帮助特斯拉的市值进入一个循环的“加速通道”，那么保住一个“人类梦想的实现者”形象，并且能够持续大幅盈利，就是特斯拉保住市值的关键。 否则，就如索罗斯所言：获得财富的做法就是在假象被公众认知之前退出游戏。
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