针对新冠疫情影响，在钢铁行业整体下滑的大背景下，东北特钢紧密结合当前市场形势，积极调整经营战略，不断强化产销结构和品种结构调整，全力以赴做大做强高端产品，重点品种产销实现逆势增长，盈利能力持续增强，在逆境中谋求新突破。 第一，品牌战略把握热点精准营销 打造企业持久竞争力，必须根据市场变化及时调整产品结构，做大做强具备行业影响力的拳头产品。年初以来，面对疫情影响和市场下行压力加大的情况，东北特钢准确研判市场形势，紧盯客户实际需求，及时调整经营战略，提出“以创新为引领，着力抓好产销结构调整优化，重点发展高端、高附加值产品”的工作思路。对内，对产线布局和现有品种进行系统梳理，下大气力砍掉虽有规模但没有效益的常规品种，充分发挥盈利产线优势，大幅度提高重点品种比重；对外，贴近市场、贴近客户，狠抓接单结构优化，大力开发品种钢及高附加值产品。 东北特钢围绕战略调整思路，销售系统与技术系统联合做功，围绕不锈钢、工模具钢、汽车钢、轴承钢、弹簧钢、高温合金、高强钢、钛合金、精密合金等九大重点品种，以精准技术营销为依托，按品种研究部署市场定位和销售策略，大力开发市场。同时，公司增加走市场、访用户频次，深入了解下游及终端用户需求，快速应对、精准发力，抢抓高端产品订单。通过搜集市场信息，了解到市场急需口罩生产设备用模具钢DC53、D2和塑料模具钢DL166H等产品，这类产品均属高端模具钢。DL166H主要用于口罩模具使用，对钢种工艺要求十分严谨，尺寸要求非常精密，生产操作难度大，特别是表面质量不容易控制。DC53和D2用于制作圆刀滚刀模具，是KN95口罩加工线上的关键材料，号称口罩机“神辊”，目前国内仅少数特钢企业具备生产能力，东北特钢已掌握这类模具钢的核心生产技术，能够实现稳定供货。 为快速应对这一市场热点，东北特钢积极与客户联系，争取合作机会，经过不懈努力，3月份陆续拿回订单。针对于此，生产条线立即备料，公司开辟绿色生产通道，加紧生产组织以满足用户急需。经过公司上下联动发力，当月便向用户交付了合同，创造了近年来此类钢种生产速度、生产量的新纪录。快速交付“口罩钢”为客户树立了加强合作的信心，从而形成了更加稳定的供货关系，提升了订货量。塑料模具钢DL166H的订单量已从之前的每月3000吨增加到目前的6000吨左右。 在此基础上，东北特钢还以品牌优势大力开发战略重点用户，做大做强高端市场。如东北特钢抚顺公司工模具钢已经牢牢占稳国产工模具钢品牌的“C位”，成为国内工模具钢首选品牌，为了进一步突出自身优势，2020年公司将模具钢营销方向聚焦为压铸模具钢替代进口、5G通讯设备模具用钢、刀片行业用精轧扁钢三大专项，不断提升市场地位和影响力。在营销策略和方式上，东北特钢通过网络视频会议的形式积极尝试与新客户对接，与国外多家客户进行多层面磋商和交流，在轨道交通、高强度螺栓、核电等多个领域取得进展或提供试验料，进一步提升市场供应能力。 第二，用户至上优化生产赢得信赖 重点品种增量，这既是机遇也是挑战，生产周期长、工艺复杂的产品会给生产组织带来很大的挑战。东北特钢始终秉承“用户至上”的理念，以满足用户需求为导向，全力保证合同交付。 每月生产中，公司以高端品种为主线进行策划，组织生产，技术、质量等系统给予强有力的支撑。通过优化工艺流程、提高工序衔接质量、严控能源消耗、压降过程成本、开展成材率提升攻关等有效措施，有效保证了各条线低成本、高效率运行。特别是面对用户急需的关键材料，在时间紧、任务重的情况下，东北特钢积极克服困难，精心组织协调，开辟绿色通道给予优先生产和入库，同时生产、质量系统与销售系统开展产销联动，保证合同高质量交付，赢得了用户的好评和信赖。 5月份，东北特钢接到中国航空工业供销有限公司的紧急需求计划，该公司急需四个型号的特殊钢丝材料，希望东北特钢能够给予支持和帮助。临时性的任务会打破正常的生产节奏，给生产组织带来一定困难，但东北特钢果断给予肯定答复，承接生产任务。公司对此高度重视，协调各职能部门，从原材料组织、生产安排、人员调配、设备合理生产等各环节统筹部署，为顺畅生产提供了有力保障。为抢抓生产进度，公司积极组织，涉及人员主动加班加点，从生产、后续检验入库，再到安排出库发运，各环节、各工序合力做功，在充分保证质量的前提下，用最短的时间完成了用户急需材料的生产，为中航工业公司生产科研任务的顺利完成提供了有力保障。为此，中国航空工业公司特发来《感谢信》，诚挚感谢东北特钢给予的大力支持。 在抗疫攻坚的关键时期，东北特钢把“炼好钢、出精品”作为生产的重中之重，保质保量按期供货，满足用户需求，赢得用户信赖。6月份，东北特钢还相继收到来自中国航天科技（000901）集团、中国工程物理研究院、西北工业集团有限公司、上海第一机床厂有限公司发来的《感谢信》，诚挚感谢东北特钢在抗击疫情的特殊时期，不畏艰难、创新实干，提供优质特殊钢材料，为我国国防军工、核电建设等做出积极贡献。 东北特钢以“特钢更特、优特结合”为经营发展理念，坚定不移做好精品特钢的研发和生产，积极做好产销结构调整，大力发展重点品种，在新冠疫情等诸多不利因素影响下，实现疫情防控、生产经营“两手抓、两手硬”，公司运行呈现出逆势上扬的良好发展局面，凝聚出蓬勃发展的强劲内生动力。 （责任编辑：）
真快！仅用了3天，创业板试点注册制首批过会企业16日就已挺进到“提交注册”环节。 7月16日，创业板发行上市审核信息公开网站信息显示，锋尚文化、康泰医学、龙利得3家公司的IPO申请状态已更新为“提交注册”，同时更新的还有招股书注册稿等文件。3天前，他们作为首批上会的幸运儿，联袂过会。 在过去3天里，上述3家公司迅速披露了《关于创业板上市委审议意见的落实函》的答复，并更新了招股书注册稿等文件。 锋尚文化业务范围涵盖文化演艺活动的创意、设计及制作服务，该公司在注册稿中称，疫情短期将对公司造成一定不利影响，但长期来看，受国家产业政策引导、我国居民消费水平不断提高及消费观念不断升级等因素影响，公司下游行业将保持良好的发展势头，从而为公司的发展带来良好的契机。 康泰医学主要从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售，产品涵盖血氧类、心电类等多个大类。根据创业板上市委的审议意见，康泰医学在《招股说明书》“财务会计信息与管理层分析”章节补充披露了产品毛利率变化与产品售价、原材料及能源采购价格变化的匹配性，以及活期存款利率逐年上升的具体情况和合理性等内容，保荐机构和会计师均给出了正面的核查结论。 龙利得根据上市委的审议意见，在招股书注册稿中补充披露了2018年、2019年纸箱成本变动幅度相对纸板不一致的原因，以及发行人销售毛利率高于同行业可比公司平均水平的原因及合理性等内容。 根据流程，IPO申请状态更新为“提交注册”，意味着3家企业距离发行上市仅一步之遥。 此外，7月16日晚，深交所发布创业板上市委第3次审议会议结果，卡倍亿、大宏立、安克创新、圣元环保4家上会企业的首发申请顺利过会。 与此同时，创业板改革并试点注册制相关技术系统准备工作也在稳步推进，据了解，本周末，深交所将联合中国结算深圳分公司等进行第三轮全网测试，主要模拟创业板改革并试点注册制的网上发行业务启动和交易业务启动等场景，检验市场参与各方技术系统的正确性，确保创业板改革并试点注册制业务的顺利开展。
阳普医疗（300030）近期披露的业绩预告显示，由于疫情防控相关产品销售大增，公司今年上半年净利润预计同比增长590%~620%。同样是在上半年，公司疫情防控产品还取得了欧盟CE认证、美国FDA紧急使用授权等海外市场资质，出口业务也成为市场关注的热点。 7月16日，阳普医疗董秘倪桂英受邀做客 短期内向防疫产品倾斜 据倪桂英介绍，阳普医疗的核心业务是医学实验室诊断和医疗信息化，医疗防护作为实验室有效诊断的重要前提条件，公司在医学防护领域也已经积累了多年。公司的医用和民用口罩、具有生物安全功能的全自动采血管脱盖机。其他重要的疫情相关产品还有病毒保存液和微生物拭子。 作为国内真空采血行业龙头，阳普医疗第三代真空采血系统同时具备血液标本采集、预处理和分析前变异控制三大功能，是国内真空采血系统唯一一家通过美国FDA注册的企业。目前在国内市场国产品牌占有率中，阳普医疗以15%的份额排名第一。公司产品专家还参与了《224-2018真空采血管的性能验证》标准修订，不断推动行业标准的进步。 受新冠肺炎疫情影响，从今年春节开始，国内外医院除了发热门诊以外，常规门诊大规模关闭，门诊人流量下降60%，常规血液检查项目所需的采血管用量同步下降，导致公司真空采血系统产品收入下降。但与此同时，公司口罩、样本保存液和全自动真空采血管脱盖机等疫情相关产品收入近2亿元，有效补充了采血系统的收入下降。 不仅如此，阳普医疗疫情防控产品还取得了欧盟CE认证、美国FDA紧急使用授权等海外市场资质。目前，公司疫情相关产品主要为口罩产品和样本保存液，出口全球超过50个国家，主要集中在欧美发达国家，比如美国、德国、意大利、法国、西班牙等。 倪桂英表示，到目前为止，新冠肺炎疫情还在全球蔓延，短期内阳普医疗还会将公司资源向疫情相关产品倾斜，做好真空采血管脱盖机、样本保存液、智能采血管理系统等产品的升级迭代工作。 倪桂英指出，作为阳普医疗的主打产品，真空采血管未来依然具备可观的市场空间。“行业对真空采血管产品的技术要求提出新的高度，真空采血管产品将释放出其巨大的临床意义，真空采血管不再简单作为一个抽血工具，而是标本分析前变异控制工具。” 持续耕耘三大支柱产业 对于阳普医疗更长远的战略目标，倪桂英表示，公司目前已确立了以精准治疗、细胞治疗和医疗信息化为三大支柱产业。 在精准治疗方面，阳普医疗的精准治疗产业将涵盖从标本采集、标本处理到标本检验的精准可溯源，并探索新的有价值的检测指标，使检验结果能够真正还原病人身体的真实状态，为后续精准治疗打下坚实基础。 在免疫细胞方面，阳普医疗子公司益康泰来作为一家专业从事医疗领域高新技术服务、医学转化、医疗技术支持的科技企业，其业务聚焦在（肿瘤）疾病的筛查与诊疗、现代化的肿瘤免疫治疗技术服务、肿瘤预防保健及健康管理等主要领域，是目前（肿瘤）疾病诊疗免疫生物学方案的倡导者和领导者之一。 而在医疗信息化领域，阳普医疗2015年全资收购了华南地区最大的医疗信息化企业广州惠侨，致力于打造医疗信息化建设广东模式。2019年，公司成立智慧医疗研究院，将智慧医疗作为公司重大发展战略之一，研究院将搭建成为集团在“智慧医疗”方面的产品集成与研发平台，最终成为赋能“阳普医疗智慧医疗生态链”的平台，助力集团的智慧医疗战略目的。
证券时报记者 孙宪超 华鹏飞（300350）7月16日晚间公告，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募资不超过4亿元，用于共享云仓项目、车货配物流信息平台项目、智慧社区运营管理项目以及补充流动资金。 据了解，华鹏飞核心业务涵盖综合物流、移动物联、地理信息测绘及供应链服务业务，公司围绕“大物流”发展战略，推动综合物流服务、移动物联运营服务、地理信息测绘服务及供应链服务各业务板块联动发展，致力打造多产业协同发展的一体化供应链生态圈。 物流业作为国民经济的动脉，连接经济活动的各个部门并使之成为一个有机的整体，其发展程度成为衡量一个国家现代化程度和综合国力的重要标志之一。 根据中国物流与采购联合会公布的我国2019年度物流运行数据统计，2019年度我国社会物流总额达到298万亿元，同比增长5.9%，整体物流市场保持较快增长。 另外值得一提的是，近年来，国家各级政府机构密集出台了一系列鼓励物流业向智能化、智慧化发展的政策，为物流业奠定了以科技为导向的发展方向。 智慧城市建设是国家新型城镇化规划的重要内容和治理“城市病”的有效模式。智慧社区作为智慧城市建设的基础，近年来得到了国家和各地政府的政策支持。在5G+AIoT推动的万物互联和社区智慧化的趋势下，智慧社区将解决传统社区管理方式单一、服务手段匮乏和信息孤岛的弊端，形成新的应用、新的场景、新的运营模式。技术的进步为智慧社区带来新的发展机遇。 据悉，华鹏飞本次定增募资4亿元，就是为了落实公司以科技推动传统物流向智慧物流转型并开拓智慧社区新兴市场发展战略的相关举措。 通过本次定增股份，华鹏飞将进一步推动公司智慧物流、智慧社区领域的发展布局，公司仓储业务的设备智能化、自动化程度、物流信息平台综合服务能力进一步增强；公司在智慧社区业务的技术储备、项目经验和综合实力进一步提升；同时，公司在智慧物流、智慧城市领域的研发能力、技术水平、营销能力都将得到大幅提升。对于部分前沿技术，公司可以针对性的进行应用场景开发，加速商业化进程；募投项目的实施也将进一步增强公司传统业务的综合竞争力和市场地位，进一步增强公司的综合竞争力。 另外，华鹏飞近年来流动资金日益趋紧，同时公司正大力推进业务结构多元化，公司未来业务开发及资源采购都需要较多营运资金的投入。截至3月31日，公司合并财务报表口径的资产负债率为56.1%。 华鹏飞称，通过定增募资补充流动资金，将提高公司的流动资金与公司经营规模的匹配度，改善公司生产经营所需资金状况，增强公司的竞争能力和抗风险能力。
数据显示，截至7月16日晚，20家苹果产业链公司发布2020年半年度业绩预告，其中上半年业绩预喜公司达15家，部分公司上半年业绩超预期增长。有券商分析称，苹果多产品线预期向好，引领行业上行，产业链龙头集中。 15家公司业绩预喜 数据显示，截至7月16日晚间，20家苹果产业链公司发布2020年半年度业绩预告。其中，业绩预喜（预增、略增、续盈、扭亏）公司达15家。在业绩预喜公司中，13家公司预计上半年净利润同比增长下限超过10%，其中9家公司预计上半年净利润同比增长下限超过60%。 7月13日晚，欧菲光公告称，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为4.5亿元至5.5亿元，同比增长2043%至2519%。天风证券认为，欧菲光具备高像素/多摄/3DSensing/ToF模组先发优势，为国内同时绑定华为、苹果两大手机公司的摄像头模组企业，竞争优势明显。 欧菲光表示，公司光学业务继续保持快速增长，部分大客户订单增加，高端模组和光学镜头出货提升，盈利能力持续改善；受益于大客户平板电脑销量增长和安卓触控业务独立发展，公司触控业务结构持续优化，提高了公司整体盈利水平。 此前，东山精密发布上修半年度业绩预告。修正后，东山精密预计上半年归属于上市公司股东的净利润为5.03亿元至5.63亿元，同比增长25%至40%。东山精密表示，公司主要产品在手订单充足，生产经营情况好于预期。中金公司认为，5月下旬以来苹果iPhone订单有所回暖。此外，东山精密近几年在iPad上FPC料号也迅速突破，iPad已成为公司FPC业务中仅次于iPhone的第二大收入贡献来源，疫情期间iPad出货逆势成长，这也是上半年重要增量。 7月13日晚间，蓝思科技公告称，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为19.08亿元至19.24亿元，上年同期为亏损1.56亿元。蓝思科技表示，今年上半年，公司各主要产品订单充足、需求旺盛。 招商证券认为，蓝思科技高价值量凸台后盖方案在iPhone进一步渗透；尽管疫情会给整体行业二季度需求端带来压力，但客户库存策略拉长、iPhoneSE独供备货和平板旺销助力公司稼动率，竞争对手份额在二季度虽会有所恢复但公司仍占据相对优势，公司二季度有望维持不错盈利水平；此外iPad及非Apple平板仍处相对紧缺状态，公司也受益平板盖板需求提升。 苹果多产品线预期向好 第一手机界研究院院长孙燕飚对中国证券报记者表示，从iPhone端来看，苹果也面临着创新不足的问题，现在苹果AirPods、Watch正在放量。 天风国际分析师郭明錤发布的研报显示，由于MacBookAir需求优于预期与在家工作需求增加，二季度至三季度MacBook需求高于预期，预计2020年苹果MacBook出货量将提升至1600万部至1700万部。 此外，Canalys数据显示，一季度，苹果AirPods出货量为1810万部，同比增长60%。Airpods畅销，让A股苹果产业链公司也跟着受益。从代工厂商来看，立讯精密和歌尔股份是两大受益者。 郭明錤指出，立讯精密为AirPods最大组装厂商，是AirPods出货增长的直接受益者。受益于AirPods2需求恢复与AirPodsPro强劲需求，立讯精密的AirPods业务增长有望超过市场预期。 从业绩上来看，立讯精密预计上半年归属于上市公司股东的净利润为21.02亿元至24.02亿元，同比增长40%至60%。歌尔股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为7.60亿元至7.86亿元，同比增长45%至50%。光大证券认为，歌尔股份上半年业绩超出预期，主要由AirPods产品带动。歌尔股份是AirPods的第二大代工商，同时也是安卓中高端耳机的主要代工商，歌尔股份AirPods供货比例有望大幅提升。 有券商分析称，苹果AirPods、Watch等穿戴类产品出货势头强劲，疫情下也保持了较好的成长性，下半年iPhone12、AirPods出货表现以及Watch新款带来的机会也值得期待。
异动必有因。在大盘震荡调整的背景下，ST昌鱼最近3个交易日股价却持续大涨，尽显强势。在因股价异动进行核查后，ST昌鱼7月16日晚的公告透露一个重大事项：公司控股股东持股行将被司法拍卖，并可能导致实际控制人发生变化。 据ST昌鱼披露，公司近日在淘宝司法拍卖网络平台上查询到，控股股东北京华普集团持有的8847.94万股公司股票将被司法拍卖。上述股权展示起拍价为24862.72万元，相应保证金为2486万元，增价幅度为120万元，竞价时间是从8月17日10时至8月18日10时。ST昌鱼强调，展示起拍价是以7月14日收盘价（2.81元/股）计算得出，并非最终起拍价，本次股票的网络司法拍卖最终起拍价为拍卖日前20个交易日收盘价均价乘以股数确定。 目前，华普集团共持有10567.14万股ST昌鱼股份，占公司总股本的20.77%，其所持股份已全部被司法冻结及轮候冻结，其中质押8000万股。虽然拍卖结果存在不确定性，但鉴于本次待拍卖股份占华普集团持股总数的83.73%，占上市公司总股本的 17.39%，若未来有买家竞购或将导致ST昌鱼控股股东、实际控制人发生变化。 近年来，ST昌鱼主营业务效益不好，经常性业务持续亏损，2019年年度财务报告还被年审会计师事务所出具了带强调事项段无保留意见的审计报告，持续经营能力存在重大不确定性。公司虽努力提升业绩、积极进行转型升级，但主营业务收入仍然较低，持续经营能力尚未得到根本改观。今年一季度，公司生产和经营受新冠肺炎疫情影响较大，主营业务收入同比下降54%，业绩则继续亏损。 在经营业绩毫无起色的背景下，ST昌鱼股价也长期在低位徘徊。不过，自今年5月下旬以来，公司股价却出现一轮强劲反弹，似有嗅觉灵敏的资金提前“押注”公司未来运作预期。 即便前期股价迎来一波上涨，但ST昌鱼最新总市值尚不到16亿元，未来会否有买家通过竞拍方式入主上市公司，颇值得关注。
Wirecard不仅陨落的速度比瑞幸还要快，而且还成为德国Dax指数成立32年里， 首个宣布破产的成分股。 一、难兄难弟 2019年5月，瑞幸咖啡敲钟纳斯达克，从成立到上市只用18个月，创造了上市神话，一时风光无限。然而，2020年开始，20亿元财务造假事情很快败露， 瑞幸股价暴跌90%，6月29日瑞幸咖啡在纳斯达克正式停牌。瑞幸从上市到退市，只用了13个月，又创造了中概股最快退市记录， 同时引发了美国监管对中概股实施更加严苛的财务审计标准。所有中概股因此受牵连。 正当瑞幸咖啡造假案挑动中美资本市场最敏感的神经的时候，在遥远的欧洲大陆，欧洲版瑞幸事件也在上演， 其主角是号称欧洲支付宝的Wirecard。 Wirecard是德国一家近几年快速崛起的支付公司， 曾一度被认为是欧洲最有潜力的金融科技公司， 在26个国家拥有近6000名员工，和Visa、万事达卡、微信和支付宝都有合作，为了更好开拓中国市场，Wirecard收购国内商银信支付公司。Wirecard的亮丽表现吸引了软银的孙正义，后者在2019年4月投资10亿美金占股5.6%。Wirecard 其巅峰时候估值接近2000亿，然而6月17日惊爆财务造假， 虚构一笔19亿欧元（150亿人民币）的银行存款， 随即其CEO辞职并被捕，公司宣布破产，股价从104欧元自由落体跌到1.4欧元，99%的跌幅让数千亿估值瞬间灰飞烟灭。 Wirecard不仅陨落的速度比瑞幸还要快，而且还成为德国Dax指数成立32年里， 首个宣布破产的成分股。 二、背后的助推者 瑞幸咖啡和Wirecard这两位难兄难弟有着众多的共同点，都是各自领域里快速崛起的挑战者，都有着光鲜的财务报表和漂亮的业务增长数据。两者轰然倒地的根本原因都是财务造假，其导火索，都是审计公司拒绝签署2019年的财务审计表。而令人讶异的是，瑞幸和Wirecard的审计师都是安永会计师事务所。 我们应该感谢安永揭发出两家造假公司吗？恰恰相反，安永现在陷入多起官司，投资人起诉安永没有及早发现两家被审计公司的长时间的持续造假。安永有渎职的嫌疑，成为媒体和监管机构关注的焦点。 在瑞幸和Wirecard事件里真正的幕后功臣，是股市上的做空者。 知名做空机构“浑水”（Muddy Waters）1月31日发布一份89页的匿名报告，2月4日再次发布第二份做空报告，两份报告称瑞幸2019年第三季度和第四季度的财务数据造假。 浑水的两份重量级做空报告，掀起了惊涛骇浪，引发各方关注。瑞幸极力否认造假，多个金融机构出面力挺瑞幸。但是，事实胜于雄辩。最终安永拒绝签署财务审计报告，瑞幸不得不承认自己造假。浑水带领下的大空头，终于取得了胜利。 瑞幸的做空者只是受到质疑否定， Wirecard的做空者却被监管直接禁止入市。 2019年1月，英国《金融时报》曾报道称，根据举报线索调查发现，Wirecard在亚洲的多家子公司存在伪造文件和会计违规行为。尽管Wirecard一再否认存在不当行为，空头也开始加大对该股下跌的押注。 市场研究机构S3 Partners的数据则显示，在2019年2月Wirecard的空头头寸达到1859万股，占该公司流通股本的16.19%，在全球数据处理板块中被做空的规模排名中位列第三。 德国联邦金融监管局（BaFin）2月18日突然宣布，在为期两个月的保护期内，禁止做空Wirecard的股票， 理由是Wirecard具有“经济重要性”，其股价暴跌已对市场信心构成了严重负面影响。针对单一股票品种发布做空禁令，不仅在德国证券交易史上史无前例，在全球范围内也十分罕见。 事实上，做空禁令往往具有完全相反的效果。趁机来趟浑水的浑水公司也表示，该禁令只会推动投机者继续看跌Wirecard。果不其然，在做空禁令过期后，空头继续大举做空，空头不肯罢休。 经过一年6个月的多空交战，空头终于坚持到调查结果出炉，财务造假事实真相大白。 瑞幸和Wirecard，欧美两大财务丑闻的揭发，做空者功不可没。 三，做空的意义 我们不仅要问，为什么财务造假无法提早被发现，为什么我们有专业的会计师审计师，有强大的投行分析师，有强有力的监管机构，最终都被财务造假者蒙骗过关，还得靠做空者来揭破骗局？ 根本原因，在于利益。天下熙熙攘攘，皆为利来利往。 会计师和审计师按要求必须独立公正，可是毕竟受聘于公司，加上市场竞争的压力，需要权衡得罪金主的得失。如果没有人揭发，审计师很少主动深挖财务漏洞。Wirecard的财务造假交易，2015年就有发生，作为看门人的安永居然在4年多的时间毫无觉察，可见一斑。 投行的分析师团队，很多本身就是被研究标的公司的投资人或者上市承销商，更加难以客观中立。中金公司在今年2月份发布力挺瑞幸的研究报告称，浑水的沽空报告调研数据着实草根，代表性不足，缺乏有效证据。中金因此惨遭打脸，成为笑话。 至于监管，涉及到自身声誉，也会连出昏招。德国联邦金融监管局的禁止做空Wirecard命令，至今备受争议，也让德国联邦政府有失颜面。德国经济部长阿尔特迈尔（Altmaier）呼吁有关部门尽快处理Wirecard的丑闻事件，并警告称，德国的商业信誉正遭遇损失。 只有做空者，拿出自己身家，真金白银押注做空，才会尽心尽力去找出标的公司的漏洞。 要知道，做空不易。做多的最大损失在于投入本金，盈利的空间无限。做空刚好相反，最大获利空间是本金，损失的空间无限。大部分股票的趋势都是上涨的，做空是在做时间的敌人，所以做空需要极大的勇气和眼光。 除此之外，运气也很关键。著名经济学家凯恩斯也这么说：不要轻易做空，因为市场不理性的时间可能足以让做空者破产。“the market can stay irrational longer than you can stay solvent。”。 很多做空者，虽然方向压对了，但是有时候多空双方角力如此漫长，以至于空方最后逼得止损出场。美国对冲基金蓝山资本（Blue Ridge Capital）自2000年中期开始做空Wirecard，但2017年底该基金已经关闭，倒在黎明之前。 因此每次做空，做空机构都耗费巨大人力物力去做调研。浑水等做空机构，为了揭穿瑞幸造假，雇用了92个全职和1400多名兼职调查员，收集了25000多张瑞幸咖啡小票，共录制了11260小时的视频，包括“620个直营店，981天营业日的全部营业时间监控录像”，并且收集了大量内部微信聊天记录。相比之下， 一些审计机构和投行机构调研公司，只是过场式的参加公司安排的会议，和高管们一起高谈阔论，只看高管们准备的华丽的财务报表，就能出具调研报告。这种掺水的调研报告，和含金量十足的做空报告比，不可相提并论。 经济学家用理论和实证早已证明，做空能帮助市场揭发造假，降低信息不对称，提高交易流动性，整体上有助于市场的价格发现功能。 成熟的市场需要做空者。 四、做空在中国 瑞幸和Wirecard造假在欧美股票市场被做空者引爆，很多人提议中国股票市场应该允许做空，让国内众多的造假者无藏身之地。 做空固然有着积极的意义和作用，但前提是需要有成熟的法制和规则配套。对于中国股市这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场而言，做空的负作用和杀伤力极大。 我们无法完全信任做空者的话，因为做空者不是伸张正义的游侠，而是以此为生的逆向投资者。成熟金融市场也有不少做空者，故意放出虚假负面消息，扰乱市场从中获利。 股民期望做空能像一把利剑刺向造假者的心脏，但是如果管理不善，这把利剑就会被不法之徒操纵，成为一把专割股民韭菜的镰刀。做空机制在中国，还为时过早。 总之，我们不应该对做空者一味的否定，应该有所保留的聆听做空者的话，让他们的报告成为我们投资决策的一部分。兼听则明，偏听则暗。
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