近日，华南城（01668.HK）公布，公司2020/21财政年度第一季度(由2020年4月1日至6月30日)取得合约销售约37.12亿港元，按年升约3.3%，公告称，如撇除人民币贬值因素，销售额增长率为7.1%。与上一季度，即1月1日至3月31日比较，销售额上升约105%。 作为新财年的开端，不难看到华南城交出了一份不错的一季度成绩单。那么该如何看待这份成绩单背后孕育的投资机会？ 1、后疫情时代重回稳增长，新财年业绩可期 按商业模式而言，华南城并不算是纯正的房地产企业，其更多的被定义为商贸物流企业，不过，公司的业务板块中物业销售仍然是核心组成部分，因此，合约销售指标对于考量公司整体业务发展具有十分重要的意义。 我们知道今年疫情之下，不少行业遭遇冲击，不仅表现在短期销售大幅下降，同时在资本市场，上市公司股价也遭到重挫。华南城同样也面临这样的问题。此前公司交出的年报，第四季度（即2020年1至3月）的疫情影响成为拖慢业绩增长的重要因素，对此公司公告特别提到总收入下滑主要原因是由于本年度新型冠状病毒疫情爆发影响物业销售的交付与持续性收入增长。 当前，随着疫情逐步得到控制，可以看到华南城很快走出疲态，重回稳健增长。这也意味着，在新的财年，公司的业务有望较上个财年取得更大的进展，基本面向好情况之下，对二级市场也将带来刺激，华南城有望迎来戴尔斯双击局面。 2、估值洼地下，华南城是否存在价值陷阱？ 著名投资人邱国鹭曾经说过这样一段话，"投资就跟遛狗一样，股票的内在价值是人，股票的价格是狗。狗有时会跑到人前面，有时会跑到人后面。但是由于狗绳在，人和狗总体的趋势是一样的"。 从华南城的估值表现来看，其长期处于破净状态，当下PB仅为0.2倍，市值表现远低于其净资产，而公司的经营相对稳健，这种估值状态存在不合理性，从长期来看，市场价格一定会回归到公司基本面上。对投资人而言，这也意味着，投资这类公司具备较高的安全垫。 在投资领域市场经常会愿意去寻找实际资产远高于市值的企业的投资机会，不过投资人往往忽略了，这类企业一旦商业模式有问题，无法得到稳定的现金流支撑，资产很快就将消耗掉，这种看似净资产高于市值的机会，往往背后也存在着价值陷阱。 不过从这一点来看，华南城自持物业价值巨大，与此同时公司现金流具备可持续性。反映在可持续收入端，近年来公司持续性收入占总收入比不断提升，过去一个财年公司持续性收入达到24.12亿港元，占总收入进一步上升至24.39%，且持续性收入覆盖融资成本已接近一倍，而且在疫情影响之下，仍然保持8.2%的增长率，实属不易。可见，华南城具有非常强的稳定性，并不存在上述所提到的价值陷阱问题，当下低估值的水平意味着较大的投资机会和投资安全空间。 3、加码回购驱动价值修复 在股市消息面上，股价低迷的时候，上市公司展开回购动作对市场来说往往算的上是一个不错的利好。至少在外界看来，能够看出公司管理层对公司还是看好的，也认为公司股价是被低估的。毕竟离公司最近的是他们，最了解公司的也是他们，所以很多时候股东有增持计划，小散们也是很高兴的。 今年来，华南城在二级市场曾多次展开回购动作，截止目前年内累计回购共计1533.6万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.189%，年内回购累计涉及金额超千万。 大手笔回购背后，可以看到公司大股东及管理层对华南城自身发展前景的看好，而这也将在资本市场对股价形成强力支撑，并有望成为推动估值修复行情的催化剂。 4、财务结构持续优化，流动性充裕 当前宏观经济下行压力加大的环境下，市场对企业的稳健安全运营更为关注，而核心指标则聚焦在负债端。从华南城的表现来看，截至上一财年末公司的净负债率仅为61%，其有息负债近几年还一直保持下降趋势，总体财务安全状况尚在可控范围。 与此同时，公司境内外融资渠道齐头并进，上一财年，在境内完成中期票据及公司债合计20亿元人民币，在境外完成美元债券发行6.35亿美元，财年内还获得银行审批通过长年期贷款金额合计人民币48.3亿元。这亦充分显示了华南城的商业模式以及优质资产获得了境内外金融机构的认可。 面对疫情后境外动荡的资本市场，华南城显示其充裕的流动性。值得一提的是，今年5月和6月，公司的公告显示，华南城在公开市场回购并注销美元债券金额高达7,830万美元，这一规模在近期公开回购债券的公司中位居前列。 充裕的流动性以及多元的融资渠道也是华南城近年业务增长的重要基础，同时也有助公司在面对新冠疫情等宏观不确定性环境下持续保持业务的稳定性。 5、华南城蜕变时刻，进入加速收获期 作为一家在商贸物流领域深耕近20年的企业，华南城在全国各地打造了一个个商贸物流中心，其借助自持+销售双轮驱动，伴随商贸中心的繁荣，账面自持资产不断提升，与此同时，商贸中心的租金收入成为现金流重要来源，驱动企业稳健运转。 公司商业模式不仅实现跑通，并成功得到复制，随着各个商业生态不断被激活，华南城的潜力也在持续提升。当前随着商业环境的不断升级，华南城也在紧贴时代发展趋势，积极布局新兴领域。 一方面，公司联袂万达这类综合商业运营商与品牌，以多元化模式来拓展商业合作，为原有商业生态注入新的活力。而另一方面，公司积极朝数字化运营方向发展，打造网络直播培训基地、跨境电商产业园等新经济业态。 公司在产业端的变革升级对于华南城而言意味着更多的商业机会，其收入增长也将更具期待。随着商业生态的不断成熟，华南城也已经进入到加速收获的新阶段。 6、机构看多，潜在升幅高达40% 此前华南城业绩出炉后，国泰君安国际发表研究报告看好公司投资机会。 报告指出新冠疫情对公司物业销售和融资租赁的影响是短期的，并会随着复工复产恢复正常。华南城定位于大型物流商贸中心，从八城联动的多元化商业模式中获得协同效应，每座华南城覆盖一个经济区。通过实施与地方政府双赢的发展策略，国泰君安国际预计华南城将会持续获取低单位成本的土地，并且预计公司会长期受益于地摊经济和与万达的合作。 国泰君安国际指出，华南城当前正聚焦运营和提升持续性收入。公司当前的估值仍处于低位并且具有吸引力。国泰君安国际给予公司"买入"评级，目标价为1.20港元，相对于其2021财年NAV有63%的折让，也相当于4.2倍2021年核心市盈率和0.2倍2021年市净率。 以国泰君安国际给出的目标价计算，华南城当前0.86港元的股价对应有接近40%的升幅。可见，机构非常看好华南城的投资机会。 投资机构作为具有信息优势的一方，在投资上往往具备更高的专业水准和实力，对投资标的研究也更加深入，因此其给出的观点对普通投资者而言相对来说也具有较高的参考价值。这从一定程度上也反映了市场对于华南城估值修复的强烈预期。 7、结语 正如巴菲特所言，投资就是投国运，而观之华南城的成长、壮大也正是顺应了中国经济发展的机会。当前公司正加码布局在国内巨大内需市场中快速增长的新兴产业，积极打造核心商业生态，构建跨行业的协同效应，不断加速成长。华南城未来的实力不容小觑。 当下，新冠疫情已经得到控制，市场流动性相对充裕，香港局势也越来越稳定，港股、A股牛市预期也愈演愈烈，相信在良好的市场环境之下，华南城的投资价值也将有望迎来回归。
7月15日，*ST银亿发布2020年半年度业绩预告，公司预计盈利1600万元至2400万元，实现扭亏为盈。今年以来，面对严峻的新冠肺炎疫情与错综复杂的国内外经济形势，*ST银亿全体员工加快复工复产进度，在完成各项疫情防控工作的同时，贯彻落实公司的发展战略，保障了主营业务的稳定发展，确保了房地产项目在报告期内如期交付，其结转收入产生经营利润，提升了公司的盈利水平。 *ST银亿主营业务为高端制造业和房地产业，其中高端制造业主要从事汽车自动变速器、汽车安全气囊气体发生器及电气化动力总成系统等产品的研发、生产和销售；同时，公司深耕房地产二十余载，拥有国家一级房地产开发资质，以宁波为总部、跨区域发展。 受疫情影响，今年汽车产业受到较大冲击。为早日恢复国内汽车市场消费，国家及地方政府陆续出台多项政策助力汽车产业的复苏。据中汽协官方数据显示，今年6月份，汽车产销分别达到232.5万辆和230.0万辆，环比增长6.3%和4.8%，同比增长22.5%和11.6%。 在国外，同样为应对疫情带来的冲击，欧盟也提出“经济绿色复苏方案”，拟取消纯电动汽车增值税。此前，法国、德国、希腊、西班牙等多个欧洲国家已出台汽车市场刺激政策，随着越来越多有利于汽车消费政策的出台和实施，欧洲汽车市场有望加速回暖。据外媒报道，6月份法国新能源汽车销量暴增，其中新能源汽车总注册量相比前一个月增加了数千辆，同比提升231%。 申港证券研报显示，汽车产销触底反弹态势明朗，行业景气度持续回升，三季度产销有望加速向上。国内外汽车产业政策不断加持，*ST银亿业绩有望受益于此迎来稳步增长。同时，*ST银亿表示，公司正在积极推进司法重整。
7月14日，佩蒂股份披露2020年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润4100万元至4600万元，同比增长78.79%至100.60%。公司表示，业绩增长的主要原因为主营业务收入实现了较大幅度的增长，海外工厂的出货量持续增加。 鸡肉是佩蒂股份生产的主要原材料之一，占总成本约25%。今年以来，原料鸡肉成本同比出现较大幅度下滑，使公司二季度的盈利能力出现了明显的改善。 佩蒂股份表示，受益于鸡肉原料成本的下滑，公司成本端缓解有望加速显现。同时，随着高毛利产品的占比有所增加，加上海外生产基地出货量不断提升，公司产品综合毛利率有所改善，将带动利润的增长，盈利能力也将逐季提升。 据了解，在疫情背景下，佩蒂股份海外市场需求仍保持稳定的持续增长。从中长期来看，公司立足研发，以高度绑定海外客户的ODM模式支撑未来成长。随着下游大客户销量增加以及新市场新客户的开拓，以及海外产能的大幅度补充，公司海外业绩有望实现持续增长。天风证券曾在研报中预计，未来公司海外业务仍将保持20%以上的增长。 同时，佩蒂股份努力把握国内市场的机遇，立足科学养宠，积极参与国内市场竞争。目前，公司在国内市场已形成以“好适嘉、齿能、爵宴、Smartbalance、ITI”五大品牌产品矩阵，线上投放“旗舰店+专营店+直播带货+专业分销”的全方位销售渠道，专有产品则在线下形成“宠物店+宠物医院+商超”的渠道营销体系。形成线上营销渠道与线下实体店的互融互通，进一步提升公司销量和品牌影响力。 有分析人士认为，受益于成本端边际改善等多因素助力以及下半年节假日和大促活动的推动，佩蒂股份海外订单将保持饱满状态、国内品牌影响力将逐渐提升，公司下半年利润率将得到显著改善，有望带动业绩的超预期增长。
近日，浙江云计算数据中心项目在杭钢集团半山基地开工。由每日互动、杭钢集团和安恒信息联合发起设立的浙江省数据安全服务有限公司（简称：数安公司）亮相开工仪式。 图：浙江云计算数据中心项目开工仪式 浙江云计算数据中心项目是“数字浙江”建设的重要工程和新基建标志性项目，也是助力浙江省国家数字经济示范省建设、推动浙江云计算和大数据产业发展的基础保证，这是着眼未来构筑发展新优势的里程碑工程，标志着浙江省数字新基建重大标志性项目建设已驶入“快车道”。 云计算和大数据产业发展的基础建设之一是数据安全。数安公司以“中立国”为概念，推出其核心产品大数据联合计算平台，打造了可审计、可回溯的第三方安全计算平台，可以承载民生数据和经济数据的计算融合及智慧应用，同时数安公司具备专业的安全服务技术能力，可以为数据提供全方位的安全保障，助推数据充分释放生产要素的价值。 针对数据直传、直接交互等过程中的痛点，“中立国”安全计算平台用技术手段保证原始数据只进不出，结果数据审核后输出，满足了多方数据合作过程中的安全性要求，集合安全技术与审计规则，保护各方自身数据资产，发挥数据使用价值，实现“数据可用不可拥”的安全理念。基于“中立国”安全计算平台的多方数据融合计算能力，数安公司可广泛服务于品牌营销、金融风控、人口与空间规划、公共服务等领域。 图：“中立国”安全计算平台 据悉，数安公司是由浙江省政府领导批示成立的，凝聚了每日互动、杭钢集团、安恒公司这三家业内领先公司的合力。数安公司的发展将为数据智慧化融合应用提供全方位安全保障，也将助力浙江云计算数据中心项目的顺利开展，为浙江省打造新基建产业链生态保驾护航。
7月15日，国内机器人行业领军企业埃夫特正式登陆A股科创板，这是安徽省第三家、芜湖市首家科创板公司。 埃夫特当日股价报收于30.98元/股，涨幅达387.87%。 招股书显示，埃夫特本次公开发行股票数量不超过13044.68万股，拟募资11.35亿元主要投入“下一代智能高性能工业机器人研发及产业化项目”、“机器人核心部件性能提产能建设项目”和“机器人云平台研发和产业化项目”。 奇瑞体系孕育制造业先锋 埃夫特前身为芜湖奇瑞装备股份有限公司，成立于2007年，由奇瑞汽车以货币全额出资成立，注册资本200万元，2012年更名为安徽埃夫特智能装备有限公司。 2014年6月，埃夫特从奇瑞体系独立出来。在瞄准工业机器人这一行业后，公司形成了“面向动态性能的机器人机械本体正向设计与优化技术”等相关核心技术，并通过境外并购、消化吸收境外技术的方式，实现了快速发展。 2015年-2017年，埃夫特先后收购了意大利CMA、EVOLUT、WFC等三家公司，进入智能喷涂系统集成、智能抛光和打磨系统领域，并实现了承接汽车焊装主线的能力，拓展了汽车行业系统集成业务。 2017年，埃夫特还战略参股运动控制器品牌商Robox，并控股了境内合资公司瑞博思。通过与ROBOX的合作，埃夫特形成了“高性能机器人控制与驱动硬件技术”，“实时操作系统内核（RTE）和第三方集成开发平台（RDE）”等核心技术，解决了控制器自主化的问题，拓展了核心零部件业务板块。 “我们采取了自主研发+海外并购的发展战略，通过并购实现技术的快速补强，并在一些技术和产品上也做到了国产替代，实现公司的快速发展。”埃夫特董秘郑德安对记者说，“机器人整机上游包括三大核心零部件，分别是控制器、减速机和伺服驱动。我们率先在减速机和控制器上实现了突破和自主化，2019年减速机和控制器的自主化率分别为10%和30%，经过2019年的测试，导入效果良好，2020年将开始导入伺服系统，并进一步加快减速机和控制器的导入。随着核心零部件的导入，2019年公司整机的毛利率从2018年的18%提高到了22%。公司做过测算，未来三大核心零部件实现自主导入后，公司整机的毛利率将提高到36%。” 在经历了多轮增资、股权转让、海外并购后，目前埃夫特的发起人股东有多家私募基金和知名创投。截至2019年4月30日公司股东名册完成变更后，第一大股东为芜湖远宏，持股比例为21.47%，第二大股东为远大创投，持股比例为15.57%。其中，远大创投持有芜湖远宏95%股份，二者系一致行动人。而远大创投的控股股东系芜湖市国资委旗下的芜湖建投，由此埃夫特的实际控制人为芜湖市国资委。此外，公司员工持股平台睿博投资持有股份比例为11.61%。 未来公司有望实现较大规模盈利 公告显示，目前埃夫特尚未实现盈利，2017-2019年的净利润分别为-2734.84万元、-2211.07万元和-4268.28万元，扣非后净利润分别为-12489.65万元、-17005.25万元、-11402.80万元。 “这与公司当前所处的发展阶段和经营模式有关。”郑德安对记者说，“报告期内，我们工业机器人整机业务的核心零部件国产化率在不断提升，自主替代也在有序开展；系统集成业务开展时间较晚，技术水平不断提高。” 郑德安表示，公司整体毛利率现在仍处于较低水平。不过，随着公司核心零部件国产化率、自主化率的进一步提高，以及系统集成业务设计水平的提升、实施经验的积累，公司的整体竞争力和综合毛利率将不断提升。 另外，2020年初，新冠肺炎疫情暴发，埃夫特子公司所在的意大利、巴西、印度等国家先后成为疫情严重的地区。在此影响下，公司预计2020年上半年可实现营业收入约为45，900万元至53，500万元，同比变动-26.48%至-14.31%；扣非后归属于母公司所有者的净利润约为-8，800万元至-7，500万元，较去年同期下降约3，700万元至5，000万元，预计2020年上半年业绩较2019年同期下降。 “截至2020年4月末，埃夫特在手订单有16.51亿元，而2019年4月底在手订单是12.45亿元，同比有大幅增长，也是近几年订单比较多的一年。”郑德安说，“很多新增订单都在巴西，这是一个新兴市场，增长速度很快，但因为疫情的影响，订单要往后平移预计3个月左右的时间，很多的收入和利润要到2021年才能实现” 发力通用工业蓝海市场 工业机器人是“制造业皇冠顶端的明珠”，发展至今其已应用于各大核心制造行业，比如汽车制造、3C电子、冶金钢铁、家具电器、食品饮料、化工纺织、塑料轮胎、陶瓷卫浴等。 来自国际机器人联合会调研数据显示，从应用结构来看，目前装配与拆卸类机器人的国产化率仅14%，焊接仅15.8%。从产品结构上分析，中国本土企业亟需重点突破产品主要包括多关节机器人产品、平面多关节机器人产品。 “在通用工业领域，国产机器人亟需解决行业应用难的问题。尽管国产品牌已在部分细分行业享有较高的市场份额，但整体来说，在通用工业领域，国内外工业机器人企业均处于起步阶段。”一位不愿具名的行业分析师对记者说。 他表示，大部分中小型工厂由于产量小、一致性较低的问题，传统工业机器人在产品更换规格时，换产编程效率极低，且严重依赖于机器人使用方机器人操作工或维护工程师和工艺工程师的经验，后期机器人运维的成本投入较高。国产机器人亟需突破针对通用工业行业场景的工业机器人，这也是实现国产机器人换道超车的重要途径。 而在郑德安看来，通用工业将成为埃夫特工业机器人发展的蓝海市场。尤其是在“新基建”的政策背景下，未来的大批无人工厂、无人生产线、无人车间等都会刺激需求。 “机器人属于硬件设备，与制造业相关的都可以用得上，很多通用行业的领域埃夫特都有覆盖。另外，AI人工智能与工业机器人产业正在相互融合，机器人智能化趋势明显。我们将跟踪下游制造业的发展，将服务通用工业作为重点方向，针对中国通用工业智能化的痛点，在工业机器人智能化编程、快速示教、防护等级、合理负载等方面，提出贴近应用场景方案，将工业机器人产品推广至家具行业、卫陶行业、金属加工行业、钢结构行业，促进中国制造业企业的智能化进度。”郑德安说，“埃夫特在机器人智能化方面，走在行业前列，已在江西赣州落地一个智能化共享喷涂工厂，利用机器人自主识别工件形状，加上埃夫特的工艺专家系统，实现机器人自主编程、自动规划喷涂轨迹，大大提供工作效率，并降低对工艺师和编程人员的依赖，在当地实现了良好的示范效应，提高当地的智能制造水平并解决环保问题，受到当地政府和行业的欢迎，未来，公司将进一步推广共享工厂的模式” 太平洋证券在最新研报中指出，今年5月份工业机器人销量同比增长16.9%，疫情后快速复苏，调研发现工控、注塑机等企业的订单也在回暖，下游与新能源、新基建相关的领域景气度更高，所以继续看好工业机器人今年起将开启为期2-3年的复苏大势。
7月16日，1家公司临停：ST飞乐重组上会；1家公司复牌：博深股份。
终于来了！今日，内地芯片制造巨头中芯国际正式登陆科创板。巧合的是，昨日芯片概念股出现集体大跌。今日，中芯国际上市会给芯片板块带节奏吗？ 对于奋发中的国内芯片产业来说，中芯国际无疑是耀眼的一个，无论是关注度还是股价表现。 中芯国际上市公告书显示，公司此前确定的发行价为27.46元/股，对应公司2019年度扣除非经常性损益前的摊薄后市盈率（全额行使超额配售选择权之后）为113.12倍，高于截至2020年7月4日（T-3日）中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率46.17倍。 中芯国际港股 对于16日当天，中芯国际在二级市场表现几何为外界所关注。在此之前，自5月以来公司港股涨幅约160%，同期A股产业链小伙伴亦表现亮眼。不过，7月15日中芯国际港股股价出现调整，报收于38.45港元/股（约人民币34.72元/股），跌幅8.01%，目前港股总市值约2200亿港元。当日，A股半导体指数亦出现调整，跌幅6.37%。 昨日跌幅较大的芯片概念股 著名经济学家宋清辉认为，中芯国际登陆科创板开启了中国半导体产业价值重估的大门。在资本助力下，国内半导体产业将有望实现产能规模释放、获得高速发展。不过，二级市场投资者同时也应注意，近阶段A股过快上涨累积了较大获利盘，其中涨幅较大的半导体科技类板块也累积了一定风险，因此市场和板块阶段性震荡回调十分正常。预计后期板块和个股将出现一定分化，投资者应对风险有一定认识，理性参与投资。 业内PB估值居多 梳理近期卖方研究报告，多数机构对中芯国际本次科创板二级市场表现仍保持乐观，估值定价方法则以PB（市净率）估值法居多。 按此前发行公告披露，公司本次发行价对应市净率为2.20倍(超额配售前)/2.11倍（超额配售后），低于可比公司台积电、联华电子、华虹半导体、高塔半导体以及华润微的同期平均市净率4.27倍。 例如，中信证券在近期研报中认为，晶圆代工厂国际上一般采用PB或PB-ROE估值法，中芯尚未处于稳定贡献盈利的阶段，ROE水平尚低（4%左右），ROE并不能完全解释PB。建议采用PB估值法，历史在0.7-3倍PB区间波动。中芯每一轮股价上行基础往往是行业上行周期，同时历次股价上行通常有催化剂因素（国内大客户导入、先进节点量产、行业满载代工价格上涨等）。从PB估值来看，台积电由于产业链地位稳固、盈利持续释放，市场给予5倍PB。中芯国际作为大陆晶圆代工龙头，在国内核心地位显著，长期成长空间高于台积电且盈利能力有持续上升空间，因此向上对标台积电可以给到4-5倍左右PB水平。 国信证券则在7月9日研报中表示，公司作为核心科技旗手，担负着国产科技产业升级的重任。2019年14nm FinFET正式量产，先进制程节点规模化生产有望带动国内半导体产业链同步崛起。公司突破FinFET工艺，“N+1/N+2”先进工艺加速推进，在国内芯片设计及制造的庞大替代市场支持下，有望推动国内半导体产业与公司一同加速崛起。 该行在报告中给出了一组行业估值数据（截至7月5日）：按PE来看，全球主要晶圆厂PE(TTM)平均值为44.78倍，最高值为124.09倍。PB来看，全球主要晶圆厂PB(MRQ)平均值为4.28倍，最高值为7.81倍。PS来看，PS平均值为4.88倍，最高10.67倍。 国信证券认为，按照PB估值进行估算，考虑公司科创板上市后，公司市净率为2.20倍(超额配售前)/2.11倍（超额配售后），低于全球主要晶圆厂平均市净率4.27倍，若以主要晶圆厂平均市净率4.28倍计算，公司市值或可达4000亿元以上。 或较港股出现溢价 兴业证券在6月中旬的《中芯国际四种潜在估值锚猜测》一文中，除了从科创板半导体公司估值、全球可比公司估值等角度进行了比较，还从可比公司A/H股溢价进行了观察。 该报告提示，港股流动性由南下资金和海外投资者共同决定，以机构投资者为主；科创板存在50万元准入门槛，由风险偏好更强的个人投资者参与定价。A股相对H股存在约30%溢价，而科创板在A股中溢价更加明显，例如中国通号AH溢价率189%（截止6月13日）。而目前暂无套利机制大幅压缩溢价。 上海金舆资产基金经理赵彤向证券时报记者表示，由于A股与港股之间没有套利通道，A股投资者受限于投资渠道限制，预计在科创板上市的中芯国际股价会显著高于港股。回顾行业表现，他认为，半导体行业属于典型的周期行业，本轮半导体板块牛市背后的逻辑是在国内政策推动下的半导体产业大发展，同时叠加了全球半导体周期向上形成的共振。2020年全球资本市场流动性进一步改善背景下，资金选择进一步推高短期基本面表现强劲的半导体板块。 同时，他也提示了相关风险，对于集中了诸多半导体公司的科创板来说，近期板块整体的火爆是由于A股市场整体成交量放大，投资者情绪高涨导致，若后期大盘出现调整，成交量有所萎缩，科创板的估值或将首当其冲受到一定影响。 “股价中包含了基本面价值和交易价值，科创板当前的交易价值部分偏大。对于中小投资者来说，参与科创板和个股上市首日的博弈还需要有一份谨慎。”赵彤认为。
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