目前，一个老牌企业正面临退市危机，它就是曾被称为“中国鞋王”的“富贵鸟”。 由于债台高筑，在经历了3年的停牌后，今天是富贵鸟公司股份的最后上市日期，而股份的上市地位将于8 月26 日上午9时起取消。 富贵鸟是如何走到退市的境地？公司目前的经营现状又如何呢？ 富贵鸟退市在即 鞋业巨头风光不在 福建石狮，是“富贵鸟”集团的总部所在地，也是“富贵鸟”这个品牌起家的地方。 走进富贵鸟的生产车间，央视财经记者看到，工人们还像往常一样按照企业订单进行作业。不过，原有的两个生产基地已经合并成了一个。 企业负责人告诉央视财经记者，近年来富贵鸟的经营面临严重问题，因此不得不通过缩小规模，来控制成本。 富贵鸟股份有限公司常务副总经理 吴海民：经营收入下降得比较厉害，2018年可能4-5个亿左右，最起码不会亏损。今年的话基本持平，略亏。 创立于90年代的“富贵鸟”，曾先后荣获“中国真皮鞋王”“福建省名牌产品”等荣誉。 2011年，也就是公司成立20年之际，富贵鸟的经销商网点大幅增加到了3026个。这一度让公司的业绩迅速爆棚。 2011年到2013年，富贵鸟的营收从16.52亿元上涨到22.94亿元，而净利润也从2.54亿元一路上涨到4.44亿元。 2013年，富贵鸟于香港联交所上市。 不过，到了2014年，富贵鸟营收和净利润都只出现了微增。 吴海民坦言，当时，企业并没有意识到市场的变化，反而是放缓了研发的进度；而电商的迅速发展，也对他们相对传统的营销模式造成了冲击。 富贵鸟股份有限公司常务副总经理 吴海民：在主业上面，没有聚焦非常多关注，导致在行业的经营模式上，没有随着行业变化进行迅速转变。 在2016年，富贵鸟的净利润下滑到了1.63亿元。而相对应的，应收账款和其他应收账款合计却超过20亿元。 富贵鸟股份有限公司常务副总经理 吴海民：停牌的原因也是财务报表不能及时披露，需要一份合格报告才可以，我们一直没有办法出具有正规的审计公司出的合格报告。 2016年9月，富贵鸟以企业无法出具财务报告为由，在香港联交所申请停牌。吴海民说，鞋服虽然没有保质期，但款式至关重要。如果旧款不及时清仓，企业就可能面临债务负担。 而数据显示，2018年6月，富贵鸟的产品库存额曾一度达到3亿元左右。 投身金融领域 富贵鸟“铩羽而归” 其实，在2016年，富贵鸟不仅股市停牌，零售门店的数量也大幅削减了976家。但是，真正压倒富贵鸟的，除了产品研发和销售疲软外，还有企业不断跨行业投资带来的巨额负债。 为了寻找新的业务增长点，富贵鸟将眼光放在了金融领域上。相比利润低、投资回收期较长的鞋业，金融领域看上去似乎有着更高、更快的投资收益。 公开资料显示，从2015年到2017年，富贵鸟旗下迅速发展出10家投资类企业，其中包括矿业公司、小额贷款公司等。然而，这一入局，便是富贵鸟噩梦的开始。 富贵鸟股份有限公司常务副总经理 吴海民：公司方向一旦错了，就会越走越偏。 2015年5月和10月，富贵鸟分别投资共赢社和叮咚钱包，由于缺乏经验、投资数额巨大，带来的是公司资金链断裂。为了补充公司资金，富贵鸟开始对外发债，而这也再一次加重了公司的生存危机。 2015年至2016年，富贵鸟先后发行了三只债券，总计约25亿元。 截至目前，有两只都已实质违约，涉及本金高达21亿元。同时，富贵鸟还有银行借贷约5亿元，其他经营性负债约3亿元。至此，富贵鸟的债务总额超30亿元。 无锡和睿清算事务所有限公司副总经理 杨志清：截止到2019年7月26日，它的资产总值价值类型，是破产清算状态下的价值类型，是3.03亿元。现在有表决权的普通债权额是30.8亿元，从这个角度来看，它现在是资不抵债。 面临巨额债务，目前，富贵鸟面临破产清算或者是寻找新的债权人接盘。对此，福建省泉州市中院表示，将会在近期裁定最终的结果。
2003年筹资50万元成立，2012年登陆创业板，2015年通过一系列投资并购加码互联网金融概念，高光时刻市值一度达到600亿元，而今连续两年扣非净利润亏损数千万元，市值缩水至仅存逾50亿元，依靠理财收益美化业绩，中科金财（002657.SZ）的“跌落”故事仍未中止。 近期，金融科技概念A股中科金财发布2019年半年报，报告期内，公司营收6.24亿元，同比增长1.95%，净利润9605万元，而扣非后净利润为-5369万元，同比减少244.28%。中报发布当日，中科金财宣布拟将所持子公司大连金融资产交易所有限公司（以下简称“大金所”）15.12%的股权通过公开挂牌方式转让。 大金所股权的退出，一定程度上标志着中科金财轰轰烈烈互联网金融探索的阶段性落幕，而从数据看，其目前主打的金融科技概念尚未支撑起业绩。 《中国经营报》记者梳理财报发现，除市值缩水和盈利质量不高外，公司近年来主业毛利持续下滑、子公司商誉爆雷或债务缠身，相关研发和项目进展缓慢、重点业务面临合规风险等问题陆续暴露，其过山车般的市场表现，亦值得投身金融科大潮中的众多公司引以为鉴。 高代价并购 事实上，在2019年中报发布前，中科金财已经连续两个年度扣非后净利润亏损。这也引发了深交所的关注和问询。 在今年7月对深交所年报问询的回复中，中科金财将亏损原因归咎于子公司天津中科金财的商誉爆雷和主业毛利率的不断下滑。此外，大金所两个项目踩雷的坏账计提也产生影响。而上述两项重要并购，曾在当年推动中科金财走向“巅峰时刻”。 时间回到2014年8月，中科金财以8.23倍净资产的高价格（利用收益法评估，增值率高达7.23倍）收购了主要承接银行信息化建设服务外包业务的天津中科金财（原天津滨河创新）100%股权，结果形成商誉约6.24亿元。天津中科金财承诺2014 年、2015年、2016年扣非后净利润分别不低于人民币6100万元、7250万元和8650万元。在三年承诺期内，公司悉数完成了业绩。 在收购天津中科金财后，2015年起，随着轰轰烈烈的互联网金融大潮，中科金财先后认购大金所20%股权、安粮期货40%股权；与中航国际、中航新兴等公司合资成立金网络（北京）电子商务有限公司（以下简称“金网络”）布局供应链金融。2016年，以50%股权控股大金所；与国家信息中心合作增资国信新网；与奥瑞金成立北京奥金智策传媒科技有限公司（以下简称“奥金智策”）……受上述利好，中科金财在上市后不仅利润持续增长，在2015年其股价高点一度突破170元，市值接近600亿元。 而从2017年开始，此前中科金财布局的多个领域均发生“变数”。天津中科金财承诺期满后，业绩出现“变脸”。2017年、2018年分别只实现了净利润2377.14万元和3124.2万元，与此前三年业绩形成鲜明的差距，中科金财就此分别计提商誉减值准备金约3亿元和4359.3万元，直接拖累业绩。 在针对深交所的问询函回复中，中科金财透露：2017 年中开始接管和整合天津中科金财后，天津中科金财部分核心骨干人员和团队流失，加之河北农信社等主要合作运营客户到期未续接，业绩受到影响。此外，还发现天津中科金财原核心人员涉嫌职务侵占。 同是在2017年，辉山乳业（06863.HK）违约爆发。大金所平台上3亿元的“辉山乳业定向融资计划”踩雷。此后，5000万元“百融通达投资收益权”产品也发生兑付危机。这也导致中科金财分别计提坏账1787.02万元和2355.39 万元。在2018年大金所增资后，中科金财退出控股权，如今则选择清盘所持剩余全部股份。 此前四处开花的并购和参股，到了2019年中报中，除安粮期货贡献562.87万元投资收益外，其余大部分均为亏损。记者梳理发现，除大金所外，北京中关村互联网金融信息服务中心有限公司投资亏损53.01万元、国信新网投资亏损94.24万元，奥金智策投资亏损53.27万元……而天眼查数据显示，今年1月，中科金财退出了此前与中航系合资的金网络。 记者注意到，在2015年到2016年的巅峰时期，中科金财的卖方研报高频发送，生态圈、互金航母、大资管版图等字眼屡见不鲜。但随着其布局折戟，其最新一份研报还停留在2018年7月。 西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文在接受记者采访时表示：由于为商业银行提供IT服务的营收利润空间有限，一些机构提供IT支撑同时布局金融资产交易平台，帮助金融机构进行资产配置，这种打法在互联网金融风口期颇具代表性，也曾是资本市场的好故事。但问题是这些IT机构是否具备优质项目的持续产出能力以及较强的金融风险把控和定价能力，否则切入金融资产交易领域会带来诸多风险。 主业持续疲软 而在陈文看来，如果外延式并购发展并没有跟进各板块业务的充分整合，战略协同价值没有发挥出来，反而可能带来管理上的混乱和主营上的日益模糊。 记者注意到，在早年间大手笔“买买买”之外，中科金财核心主业却持续疲软，不仅毛利率下滑严重，一些重要项目的推进更屡屡生变。 根据此前其回复深交所问询函内容，公司经营模式主要为“采购+销售”——根据项目需求向生产厂商及其代理商、分销商采购软硬件设备，主要按市场价格进行采购再通过参与招标、谈判等方式向客户销售产品及服务。半年报显示，其服务对象包括一行两会、银联和上百家银行及金融机构。 一位有金控集团工作背景的行业人士告诉记者：中科金财的角色类似中介，但其政府资源较强，是典型的关系型To B企业，核心技术并不出众，因此其中标项目后需要进行各类采购支撑。 根据中科金财官网，其成功案例包括华夏银行手机银行移动支付平台、银联互联网手机支付客户端、银联商务商户营销平台及手机支付平台、农信银共享手机银行等。有上海银联系统内子公司人士透露：早年间中科金财确实帮银联做过相关产品，但早就结束了。 记者注意到，中科金财在2017年年报中的前五大客户包括中国人寿、国家体育总局彩票中心、农信银等，到了2018年年报中，前五大客户名字已被隐去。 根据财报，2017年、2018年和2019年上半年，公司营收增幅分别是-11.17%、21.17%和1.95%，营业成本增幅则是-12.75%、36.77%和23.76%，成本增速明显高于营收增速。这也导致上述三个报告期内综合毛利率逐年下降，分别为28.81%、19.65%和13.91%。中科金财认为：受到宏观经济形势、行业竞争、市场形势等因素的综合影响，公司 2018年回款快、低毛利的业务增长较大。 但记者横向比较了几家主要面向银行业的软件类上市公司发现，其综合毛利率普遍在30%~50%之间。而主打系统集成的一些公司，综合毛利率也普遍在20%~30%之间。 在互联网金融退潮后，中科金财的财报上也再未见相关字眼出现，2017年开始，取而代之的是人工智能、大数据、云服务、区块链等领域延伸计划。但目前上述业务在年报中仍停留在“深入推进”，尚未见明确研发成果。 面对市场竞争，中科金财曾大举募集资金计划用于互联网金融云中心和智能银行研发中心，但项目却中途生变。 根据财报，公司2016年主要募集资金的项目互联网金融云中心，其中原计划项目实施地点天津，募集3.88亿元资金。在变更项目实施地点到北京后，投资总额大幅减少到 6880.49 万元。此外，由于原智能银行研发中心项目对场地建设环境要求较高，故拟暂停实施。 北京的人力、物料、租赁等成本高于天津，为什么项目投入反而缩水？近年来公司将“智能银行”作为重点战略打造，为什么却可以暂停研发中心建设？ 一位中科金财前员工向记者透露：中科金财不少事业部都是外包制。其此前曾承包过一个事业部，重点是推广银行数字化转型产品，但进展一般。据其所知，中科金财还有子公司从事车抵贷业务，但“也亏了不少”。 该员工口中的“中小银行数字化转型产品”指的是去年中科金财（上海）互联网金融信息服务推出的“百行直销”APP，其定位为精选导购的直销银行产品。由于资管新规和《29号文》叠加，该产品推出后就被舆论质疑具有合规争议。记者发现目前苹果和安卓应用市场上均无法搜到该APP，腾讯应用宝中下载的该APP亦无法打开。对此，记者致电中科金财前台电话，客服表示不清楚该产品情况。 虽然在项目投入上屡屡消减预算甚至中止，但中科金财在账面上并不缺少资金，仅2019年上半年投资收益就达到1.58亿元，占利润总额的163.79%。财报显示，截至2019年6月30日，期末募集资金余额为4.59亿元，其中购买保本型理财产品金额为3.56亿元，以活期存款方式存放于监管银行余额为1.03亿元。但另一方面，公司有大约占比资产总额7%的短期借款2.6亿元。 对于如何遏制上述亏损和主业衰落的趋势，中科金财问询回复中表示：未来计划将公司在客户资源、技术实力、经营管理等领域的能力向产业链上下游合作伙伴开放，推出高利润高附加值和客户黏性的服务和产品。而另一方面，公司对整体营收的前景似乎也保持审慎：在上述回复中，公司预测2020年至2023年公司的营业收入增长率分别为4.51%、4.51%、4.52%、4.53%。2024年之后的营业收入增长率为0%。 记者就公司业绩数据、新业务进展等问题致函、致电中科金财董秘及董事长等，截至发稿，尚无回复。
孙宏斌：融资状况收紧史无前例，下半年拿地基本停止 “我们排名第五挺好的，保持第五位就好。”8月22日，融创中国董事长孙宏斌在公司的2019年半年报业绩会上笑着说。 8月22日，融创中国（01918.HK）披露2019年上半年业绩，截至6月30日，公司资产总额8703亿元，合同销售金额约2141.6亿元，同比增长11.8%；收入约768.4亿元，同比增长64.9%；毛利193.5亿元，同比增长67.9%。 目前，融创手中持有的现金余额约1380亿元，较2018年底增长约14.8%，其中受限制的现金及现金等价物约992.4亿元。 同时，融创在上半年借贷总额3020亿元，同比增长31.6%。对于借贷增加的原因，融创在公告中称，由于销售物业开工面积增加、文旅城建设及运营等事项导致新增借贷有所增加，另外还有收购物业开发项目导致纳入合并报表的借贷增加。 财报披露数据披露，融创中国的总负债7906亿元，同比增加21.4%，负债率67.3%，较2018年底的59.9%略微上升。 在近几年的公开场合中，融创管理层多次表示，公司非常重视控制风险和降杠杆。融创中国董事长孙宏斌也多次强调融创要控制风险、降低负债率，保证公司的安全。 融创中国行政总裁汪孟德在今日的业绩会上谈及负债时也表示，融创长期负债率的下降是确定的，因为公司目前已经到了这个阶段，利润和收入在迅速释放，投资规模同时也在下降。“今年、明年、未来，管控公司负债的下降是管理层的重要任务之一。”汪孟德说。 从目前的财报数据看，以融创目前手中的现金余额可覆盖下半年到期的有息负债超过3.1倍，覆盖一年内到期有息负债超1.1倍。融创称，公司在下半年将继续快速销售，释放经营现金流，并严控土地投资，到今年年底努力使负债率下降，并保持长期下降的趋势。 在融创发布2019年半年报数据的前一日，融创刚公告和8家金融机构签署融资协议，融创作为借款人，向8家金融机构贷款2.8亿美元，并且在任何银行或金融机构根据融资协议条款加入融资协议的前提下，总金额将增加至不超过4亿美元。融资期限为自融资协议日期起为期36个月。 孙宏斌在业绩会上坦言，融创在融资收紧方面是史无前例的严重，以后发债压力很大，市场上可能没有债可以买，只能买二手债。孙宏斌表示，近期一些政策主要是控制资金往房地产流动。这次严控房地产，对发债、信托、开发贷都作出了一定限制，是从融资端切入的调控。在这种逻辑下，预计下半年不只是对企业拿地有影响，对房地产销售也可能有一定影响。 融创中国旗下目前有四大战略板块，包括融创文旅、融创地产、融创服务和融创文化。 汪孟德在业绩会提到融创的文旅业务时表示，文旅业务才刚刚开始，今年已经开业了广州和无锡两个文旅城，之前已经开业的文旅城正在进行大的运营提升。 根据财报数据显示，融创文旅城的建设及运营收入10.8亿元，同比增长1.4%。对此，汪孟德也坦言，这两年文旅城在业绩的贡献中占比是比较小的，但未来三五年后会逐渐释放，相信未来长期的表现会很好。 在土地储备方面，截至6月30日，融创的土地储备约2.13亿平方米，货值预计约2.82万亿，其中超过83%位于一二线城市，平均土地成本约4307元/平方米。融创表示，公司坚决不以预期房价上涨为假设来拿地，仅在土地市场出现短期低位时在核心城市审慎补充了价格合理的土地，并且从5月份开始，在大部分城市的土地市场恢复到高位时，集团基本停止了以招拍挂的方式获取土地，有效规避了拿贵地的风险。 融创业绩会现场，孙宏斌表示，在拿地方面，公司下半年基本没有指标，除非是特别好的地，拿地基本是停止的。融创在公告中表示，公司在下半年预计将有超过420个在售项目，总可售资源预计超过5700亿元，其中80%位于一二线城市。 截至午间收盘，融创中国报34.5港元/股，跌幅2.68%。
8月22日，协鑫新能源公告称，公司与国家开发银行香港分行（以下简称“国开行香港分行”）就总计1.3亿美元（合约9.19亿元人民币）的定期贷款融资订立融资协议，融资协议项下借款之最后还款日期为首次动用融资日期后24个月届满当日。 协鑫新能源公告披露，截至8月22日，公司控股股东保利协鑫能源控股有限公司（以下简称“保利协鑫”）拥有协鑫新能源已发行股本约62.28%股份。 根据融资协议，保利协鑫是协鑫新能源相关融资的担保人，如果协鑫新能源的控制权发生变动，或者保利协鑫未能于融资期限内遵守若干财务指标，则国开行香港分行可取消融资、宣告融资协议涉及的所有款项即时到期偿还。 协鑫新能源此前在2019年中报表示，光伏能源业务属资本密集型产业，该业务需要投入大量资本投资用以开发及建设光伏电站，而兴建光伏电站的资金主要依赖外部融资，收回资本投资需时较长。协鑫新能源称，公司可获得的财务资源可能不足以满足资本开支的需求，公司正在寻求更多的融资方案，包括但不限于股权、债务融资、银行借款。 协鑫新能源称，融资所得现金是公司的主要资金来源。截至今年上半年，协鑫新能源新增银行及其他借款人民币42.27亿元、关联方提供贷款所得款项人民币6.04亿元、偿还银行及其他借款人民币26.61亿元、利息付款人民币13.51亿元。 在2019年上半年，协鑫新能源已经与不少央企进行了战略合作，“借助战略合作方于融资等方面具备的资源优势互补，加快引进资本、优化股权结构，力争提升项目收益”。 2019年6月4日晚间，保利协鑫与协鑫新能源联合发布公告称，拟向中国华能集团香港有限公司（简称“华能香港”）出售协鑫新能源51%股权。 保利协鑫与协鑫新能源发布的联合公告显示，2019年6月3日，保利协鑫全资附属公司杰泰环球有限公司（简称“杰泰环球”）与国企中国华能集团有限公司（简称“中国华能”）的附属公司华能香港订立合作意向协议，内容有关可能出售协鑫新能源股本中97.28亿股普通股，相当于当前协鑫新能源全部已发行股本约51.00% “2019年上半年融资环境持续充斥着挑战”，协鑫新能源表示，平均利率上升导致公司融资成本增加，公司已经创新融资模式和开拓融资渠道，持续优化融资结构，增加长融置换，有效利用利息较低的长贷替代利息较高的短贷，采取一切有效措拖，最大限度减低各变化所带来的负面影响。
刚刚，连拉四涨停！ST康美（维权）火了，遭顶格处罚60万，市值猛增33亿！ 长期造假居然连续涨停！ 有预谋、有组织、长期、系统造假，遭证监会罕见严厉定性及顶格处罚后，ST康美本周以来居然连续4涨停，令人大为惊讶。 今日低开后，ST康美再度快速冲高涨停，此前ST康美已经连续3个涨停。涨停涨幅5.08%，报价3.72元，对应的总市值为185亿元。到今日中午，再度涨停之后，ST康美本周以来累计市值增长接近33亿元！ 12亿资金火中取栗刀口舔血 上周五，中国证监会对ST康美做出罕见严厉定性，并对相关人员进行顶格处罚；然而严厉定性和处罚公布后，ST康美股价居然出现连续涨停现象。 本周一8月19日，在证监会处罚落地之后，ST康美一字涨停，8月20日周二继续一字涨停，8月21日周三虽然开板但仍继续涨停，今天8月22日上午也是继续涨停。 从交易层面来看，8月19日-8月21日的成交额分别为6797万元、2885万元、7.53亿元，今日上午成交额已超4亿元。这几日介入ST康美的资金超12亿元。 分析认为未见退市或引炒作 10多亿资金前赴后继炒作，有分析认为是因尚未见“退市”处罚。 深圳一位私募人士表示，虽然ST康美遭遇罕见严厉定性，但由于上周末的处罚中，市场并未看到说要退市，而此前市场可能预期会有退市，这类炒作属于“利空出尽是利好”的意思。 在该私募人士看来，至少有不少资金认为一时半会没有看到退市处罚，该股跌幅又较大，叠加超跌概念，引发了资金的跟风炒作。 不过，由于目前没有龙虎榜席位披露，尚看不出哪些资金在买入。分析认为，大概率是各类游资和跟风资金。 连续涨停公司紧急提示风险： 年内183亿债要还 股价连续涨停，ST康美资金也出来提示风险。公司控股股东质押率高，公司还存在短期偿债风险。 截止本公告日，公司控股股东康美实业累计质押其持有的公司股份总数为16.21亿股，占其持有公司股份总数的99.53%，存在较大的质押风险。 同时，公司还面临一定流动性压力。截止2019年3月31日，公司货币资金余额10.48亿元，公司短期流动性紧张，偿债压力较大。一年内（截至2019年12月31日）到期的债务183.27亿元，其中银行贷款115.77亿元，债务融资工具67.5亿元（已兑付60亿元）。 值得注意的是，公司今日还发布了分红公告和优先股派息公告，本月底要实施2018年年度分红方案，以总股本49.74亿股为基数，每股派发现金红利0.024元，共计派发1.19亿元；同时月底还要发放优先股股息2.25亿元。 也就是说月底分红派息，又要耗去3亿多资金。 证监会罕见严厉定性 对康美造假定性用词罕见。 中国证监会对ST康美的造假行为定性为“有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣、后果特别严重”，措辞严厉极为罕见。 证监会依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚，并对6名当事人采取证券市场禁入措施。其中，证监会对康美药业拟领60万顶格处罚。 下一步，证监会将充分听取当事人的陈述申辩意见，坚持法治、专业原则，加快办案进度，用足用好现有手段，严格依法处罚。对涉嫌犯罪的，严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。 康美药业等公司肆意妄为，毫无敬畏法治、敬畏投资者之心，丧失诚信底线，触碰法治红线，动摇了上市公司信息披露制度根基。 人民网评： “对康美药业罚酒三杯”系误读 公司罚款60万元，实际控制人及主管罚款10至90万元不等并终身市场禁入，这是此前证监会对康美药业及相关当事人的处罚。相比康美药业887亿元货币资金造假的行为，有人用“罚酒三杯”来形容其受到的处罚。 实际上，所谓“罚酒三杯”是对我国法律体系的片面误读。证监会履行监管职责，给出的行政处罚只是“前菜”。后续，司法机关将依据犯罪事实，对企业量刑裁判。那些对法治缺乏敬畏之心的违法企业，必将面临更为严厉的惩戒措施。 “不是不报、时候未到”。《中华人民共和国证券法》规定，证券违法违规行为人需要承担行政责任、刑事责任以及对利益受损投资者的民事赔偿责任。证监会也明确表示，将加快康美药业财务造假案件的办案进度，严格依法处罚，对涉嫌犯罪的将移送司法机关追究刑事责任。 行政处罚是由证监会作出，而追究刑事责任的主体是公安机关、法院、检察院等司法机关。作为二者之间的衔接机制，行政执法机关向司法机关移送涉嫌犯罪案件有明确的具体程序，双方需要依照法律规定、法定程序，各司其职、按部就班追究违法违规者的责任。 目前看来，首先，康美药业的相关当事人很可能被追究刑事责任。证监会措辞严厉地表示，初步查明康美药业三年虚增887亿货币资金。我国《刑法》第161条规定，“违规披露、不披露重要信息罪”，处三年以下有期徒刑或者拘役；而依据《关于刑事案件立案追诉标准》，对虚增或者虚减资产达到当期披露的资产总额百分之三十以上的企业，就应予以立案追诉。以此推断，康美药业直接负责的主管人员、其他直接责任人，均可能被追究违规披露、不披露重要信息等刑事责任。 其次，康美药业尚未摆脱退市风险。现行的《上市公司重大违法强制退市实施办法》，对企业信披造假规定了强制退市红线，且需追溯重述上市公司历史年报。虽然康美药业或难触及红线，但是重大违法退市制度配有兜底条款。若企业行为符合上交所“根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形”，同样需要强制退市。退市制度还规定了“危害公众健康安全”等退市红线。都是高悬在康美药业头顶的达摩克利斯之剑。 此外，康美药业还面临投资者索赔的巨大压力。权益受损的投资者可以用法律武器保护自己，向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，索赔范围包括：投资差额、佣金、印花税及利息损失。 近年来，为切实落实对上市公司财务造假零容忍，有关部门已经提出，要尽快完善证券民事诉讼机制，推动尽快修改完善《证券法》、《刑法》的有关规定，对控股股东、实控人信息披露虚假，会计师事务所、保荐人等中介机构违法行为，大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准等；积极支持受害投资者赔偿诉讼，维护合法权益。 相信随着法律法规的修改、证监会监管执法力度的加强、行政机关与司法机关协作机制的完善、民事诉讼机制的进一步改革，未来对违法违规的“康美药业们”的惩罚将更加严厉、更有威慑力。
又见医院租赁融资违约，山东冠县城投担保债务逾期 又一单。 21世纪经济报道记者从东部地区某租赁公司获悉，山东省冠县一融资平台担保债务出现逾期。“前五期租金按时支付，第六期提前一周进行催收才勉强还款，第七期租金899.1万元本应于今年7月5日支付，但至今未支付，已逾期一个多月。”该租赁公司人士称。 合同显示，该项合同由冠县中医医院作为融资主体，冠县国有资产经营有限公司（下称“冠县国资”）担保。值得注意的是，冠县国资在银保监会融资平台名录之中。 冠县中医院有关负责人对记者表示，该笔租金确实已经逾期。“资金也不是我们使用，具体后续怎么处理也不清楚。”他说。 冠县国资有关人士也确认，该期租金已逾期。“资金确实是公司使用了。我们是国有企业，欠债肯定会还钱。”他说，“以前公司融资规模太大，今年是还款高峰期，还款压力比较大。和一些租赁公司谈了展期或者是先还一部分，但那家租赁公司不同意。” 借道医院融资 21世纪经济报道记者获得的合同显示，2017年3月冠县中医医和该租赁公司签订售后回租合同，租赁标的物为医院设备，融资8100万元。从2017年7月开始，每隔三个月向租赁公司支付租金，每期租金为899.1万元。此外，冠县国资为该笔融资提供担保。 穿透来看，本质上是医院以设备为抵押物向租赁公司融资，但资金实质由冠县国资使用。 工商登记信息显示，冠县国资成立于2006年3月，注册资本1亿元。其经营范围为，经营管理政府授权范围内的全县行政事业单位和国有企业单位的资产及其他国有资产、城市基础设施开发建设、农村基础设施开发建设。 股东结构看，冠县财政局持股68.47%，为实际控制人。山东省财金发展有限公司持股31.53%。 值得注意的是，冠县国资在银保监会融资平台名录之中。因为银保监会对名单内的平台监管较严，因此租赁公司将承租人定位在平台名单外的国有企业、融资平台下属子公司以及医院、学校等实体。 “对名单内的平台，贷款和信托融资监管政策都有严格的规定，地方政府借道医院融资相当于打通了新的融资渠道。”西部地区某租赁公司负责人表示，“我们对融资平台放款之后形成租赁资产，银行也要求授信对象不能在银保监会名单内。” 冠县财政局向该租赁公司出具的函件称，冠县中医院以售后回租的方式融资8100万元，该局将督促冠县中医院按时、足额支付租金及其他应付款项。如冠县中医院未按时足额偿还租金，该局将及时协调资金予以代为偿付。 在支付前六期租金后，本应于今年7月支付的第7期租金出现逾期。 融资平台借道医院融资的方式在43号文印发后较为常见。交易结构通常为，通过学校、医院等售后回租向租赁公司融资，同时由政府一级平台为交易提供担保，资金交由当地政府平台使用。此前，湖南、贵州等地都有类似借道医院融资的项目逾期。 记者查阅中登网发现，2016年10月-2018年12月期间，冠县中医院通抵押医院设备，向六家融资租赁公司融资2.08亿。实际上，以医院设备公益性资产抵押融资并不合规。 财预[2016]175号文明确规定，学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体，不得以教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施进行抵押融资。 财政收入负增长 冠县位于冀鲁豫三省交界处，隶属于山东聊城市。冠县城投公司出现违约的大背景是当地近年经济增速放缓、财政收入出现负增长、城投再融资趋紧。 统计公报显示，2018年冠县GDP增速3.8%，相比上一年度放缓2.9个百分点。2018年一般公共预算收入完成10.8亿元，同比降低8.5%。 冠县财政局在2018年决算报告中称，在财政运行中仍然还存在一些不容忽视的矛盾和不足，第一个即为税源基础薄弱，缺乏支柱型、带动型企业，后续财源支柱产业还没有形成规模，财政收入稳定可持续增长的动力不足。 决算报告显示，截至2018年底，冠县政府债务余额21.87亿元，在核定的债务限额23.05亿元以内。 根据债务率（债务余额/综合财力）计算，冠县2018年末债务率为57%，尚在警戒线以内。【综合财力为一般公共预算收入、上级补助收入、政府性基金收入之和，冠县2018年上述三项数据为10.8亿、20.1亿和9.5亿，合计40.4亿】 冠县未公布隐性债务数据，如果加上隐性债务，其债务率将大幅上升。 决算报告还称，将有效防范化解债务风险。严控地方政府债务限额，完善风险预警和应急处置机制，严肃债务管理考核问责，对超出财政承受能力、没有落实资金来源和制定融资平衡方案的项目，坚决不予立项，切实加强政府举债融资源头管控。
北汽银翔或将进入三年期重组 员工不管去留都只给欠条 一则北汽银翔将停产放假的消息，让其此前一再承诺的重组预期增添了许多不确定性。8月22日，一张从北汽银翔内部流出的聊天截图显示，北汽银翔已开始以“放假1-3年”等待重组为由遣散员工。 该消息显示，根据北汽银翔的政策，马上办理离职的员工将根据国家公司破产政策进行赔偿（不分幻速、比速，从入职第一天开始计算工年），赔偿按照前12个月的平均工资进行统计；不离职的员工，放假期间工资按每月1200元的新标准支付。保险方面，北汽银翔对离职员工提出公司交、自己交以及放弃三个方案。但无论选择哪种方案，凡是涉及到金钱方面，北汽银翔均表示公司将以打欠条的形式，在北汽集团接手前结清。 此外，对于不离职留下到新公司的员工，北汽银翔表示之后要重新签合同，但也提醒新公司有不与其继续签合同的可能。对于怀孕、哺乳期、工伤的员工，北汽银翔则表示以上方案皆不适用，由自己考虑去留。 对于上述消息，经济观察网记者向北汽银翔内部人士求证，有员工对此表示确有其事。但也有员工表示，目前并未接到停工的通知，只是轮流上班，但公司确实在裁员，但并非全部遣散。“比速品牌那边已经基本上没人了。”一位北汽银翔内部人士对记者透露。 而对于停产放假的消息，经销商表示目前并不知情。“还没有听说，问了销售公司也是一脸懵。”一位河南商丘的北汽幻速经销商对经济观察网记者表示，在过去的半年中，北汽银翔始终将重组作为对经销商拖延还款的理由。但也有在社交平台自称是北汽银翔的内部人士表示，“其实公司很早就已决定破产，只是以重组的名义，希望将库存车进行清理而已”。不过上述言论并未得到官方确认。 虽然上述消息尚未以北汽官方口径发布，但北汽银翔持续经营困难是不争的事实。根据经销商透露，北汽银翔旗下的幻速品牌自去年已经停产，导致经销商无车可卖，且欠经销商购车款约2亿元，另有消息表示其对供应商的欠款达到10亿元，这意味着北汽银翔债务达到12亿元。这种资金压力也为其遣散员工“无论去留只给欠条”的消息做了注脚。 此前，在经销商的维权施压下，北汽银翔曾承诺在今年6月公布重组方案，但直到现在仍未有确定的方案对外公布。期间，有消息传出，北汽集团将接手北汽银翔，重组后的比例为北汽集团和重庆市政府分别持股37.5%，合川市政府持股14%，银翔贸易持股11%，后续公司由北汽集团实际运营。目前，北汽集团仅持有北汽幻速26%股份，重组后则有望与重庆市政府一起成为公司的第一大股东。 而对于北汽银翔高达12亿元的欠款，北汽幻速销售公司总经理何勇平曾向经销商透露，重庆市政府可能会将北汽幻速的债务先清完后再重组。但从目前的情况来看，事情的进展似乎并没有此前期望的那样顺利。 北汽银翔成立于2010年，彼时北汽集团表示没有投入一分钱，仅以品牌入股就取得了该合资公司的相对控股权。2014年，北汽银翔发布了北汽幻速品牌。从发布到成为车市黑马，北汽银翔用了三年时间，到2017年，北汽银翔年销量达到30万辆的巅峰。但随着市场的变化，北汽银翔销量开始一路下滑，跌入困境。2018年，北汽幻速经历了三个月“高温假”式的停产和清理库存，据北汽银翔经销商表示，从去年年中以来，北汽幻速基本处于停产状态。此前一度盛传的重组方案曾让北汽银翔看到重生的希望，但现在，显然这份希望又多了许多不确定性，尤其是在车市持续下行的大环境下。
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