在全球外汇储备资产中占比升至2.02%，创历史新高——人民币资产逐步成为“避风港” 经济日报·中国经济网记者 姚 进 当前，国内新冠肺炎疫情防控成果不断巩固，生产生活有序恢复，社会经济在全球范围内率先复苏，一系列利好因素助力人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。与此同时，今年一季度人民币在全球外汇储备资产中的占比升至2.02%，创历史新高。这些均表明人民币资产吸引力十足，正逐步成为全球资产的“避风港”。 国际货币基金组织(IMF)最新公布的数据显示，今年一季度，人民币在全球外汇储备资产中的占比升至2.02%，创历史新高。对此，业内专家表示，人民币在全球外汇储备占比升高，意味着国际市场对人民币资产越来越感兴趣。当前人民币汇率保持稳定，且中外利差保持高位，带来了相当的吸引力，人民币资产正逐步成为全球资产“避风港”。 国际化脚步不断加快 IMF数据显示，今年一季度因各国央行在新冠肺炎疫情暴发后囤积了大量美元，因此各国在向IMF报告的外汇储备中美元占比上升至61.9%。同时，欧元和日元在外汇储备中的占比分别稳定在20%及5.6%。 值得注意的是，人民币在外汇储备中的占比创出了2016年四季度IMF报告该数据以来的新高，达到2.02%，高于澳元的1.55%和加元的1.78%。 分析人士认为，人民币在全球央行外汇储备资产中的占比上升，反映出2016年底人民币纳入IMF特别提款权货币篮子后，全球外汇储备管理机构对持有人民币资产的兴趣增加。此轮疫情危机后，美元在国际储备货币中的份额有可能进一步下降，这给人民币国际化提供了重大历史机遇。 据了解，目前有149个国家和地区自愿向IMF报告官方外汇储备货币构成。IMF自2016年10月份开始在官方外汇储备货币构成季度调查中单独列出人民币资产，以反映全球人民币外汇储备持有情况。 人民币汇率走势平稳 今年上半年，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力持续增强。虽然上半年人民币对美元汇率中间价贬值了1.5%，但从指数角度看，人民币对CFETS货币篮指数和美元指数分别升值了0.6%与1.0%。 “人民币走势稳定主要是受国内基本面稳固、美元弱势、外资持续流入及市场预期稳定等四方面因素支持。”光大银行金融市场部分析师周茂华说。 首先，基本面稳步复苏。目前国内疫情防控成果不断巩固，相关支持政策及时跟进，生产生活有序恢复，社会经济在全球范围内率先复苏。 其次，美元维持弱势。由于欧美多地先后解封复产，投资者对全球经济复苏的预期舒缓了美元避险需求。同时，美联储开放式量化宽松政策也会制约美元走强。 同时，国际收支平稳。一方面，由于国内疫情受到控制、经济率先复苏，人民币资产估值洼地持续吸引外资流入；另一方面，尽管全球贸易大幅收缩，但上半年我国贸易顺差达到1213亿美元，国内外汇储备也稳定在3万亿美元上方。 此外，市场预期稳定。年初以来，国内银行代客结汇顺差持续扩大，4月份和5月份银行代客售汇和代客远期售汇明显下降，这在一定程度上反映出企业对人民币的预期较为稳定。 招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳认为，人民币稳中有升主要得益于国内防疫措施的果断有力，以及复工复产的有序安排，预计出口增速将会随着全球需求恢复而明显反弹，资本项目也将受益于开放力度加大和中美息差走阔。 东方金诚研究发展部技术总监曹源源表示，当前我国出台了一系列稳经济举措，持续助力实体经济复苏，这为人民币汇率保持稳定提供了有力支撑。此外，在短期内美国经济存在重启的不确定性，且长期低利率将制约美元指数上行，这些因素也给人民币带来了一定上行空间。 下半年有望保持基本稳定 随着中国经济总量占世界经济总量的份额进一步增加，人民币资产变得更受青睐。业内专家普遍认为，下半年人民币汇率有望保持基本稳定，人民币资产将成为全球资产的“避风港”。 “人民币资产估值洼地及美元相对弱势的格局，将对人民币汇率构成坚实支撑。”周茂华表示，在欧美等经济体面临疫情反复、经济风险加大的情况下，下半年国内经济有望引领全球复苏。 从政策层面上看，相比欧美主要央行“火力全开”，国内政策整体延续稳健基调。同时，中美10年期国债利差处于历史高位，国内股市整体估值横向与纵向比较均处低洼，再结合国内疫情受控、经济前景向好、金融市场开放步伐加快等因素，将进一步吸引中长期资本持续流入。 从美元指数上看，美联储零利率、开放式量宽等因素将制约美元上升动能，而中长期美国财政赤字与债务问题，以及缺乏纪律的财政货币政策将进一步削弱美元长期信用。 中国银行研究院研究员王有鑫认为，在全球普遍宽松、实施负利率和零利率的情况下，中国依然拥有难得的正收益空间，且随着人民币资产吸引力提升，跨境资本流入会持续增加，这将进一步支撑人民币汇率走强。 方正证券研报认为，此前人民币汇率波动主要是受国际收支失衡、美元需求大幅上涨所致。在国内疫情干扰减弱、国际收支企稳等条件下，人民币汇率将保持稳定。 “无论是国内有效的疫情控制及稳定的经济环境，还是货币政策正常化叠加更高的中外利差水平，这些因素都有助于海外资本流入中国市场。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说。 此外，景顺资管公司董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚还表示，中国国债的表现相比其他国家的资产更为平稳，这将吸引更多新兴市场基金和发达市场基金进入。
2020年7月3日，中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《标准化债权类资产认定规则》（以下简称《认定规则》）。人民银行有关部门负责人就《认定规则》相关问题回答了记者提问。 1.制订出台《认定规则》的背景是什么？ 根据《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）中“标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定”有关要求，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局制定了《认定规则》，明确标债资产和非标准化债权类资产（以下简称“非标资产”）的界限、认定标准及监管安排，引导市场规范发展。 2.《认定规则》的起草思路是什么？ 第一，坚持法治化原则，根据《指导意见》对标债资产给出的较为宽泛的定义，从历史经验和市场实践出发，确定了除现有依法公开发行的债券、资产支持证券以及固定收益类公开募集证券投资基金外，其他标债资产应明确为面向合格投资者发行的私募债券的基本思路，并借鉴国内外私募债券发展经验，在《指导意见》框架下对五项标债资产认定标准进行细化。 第二，尽量避免由于标债资产认定造成市场大幅波动，是否进行标债资产认定充分尊重相关市场参与者及基础设施机构意愿，并规定在过渡期内保持对存量资产的监管要求不变，推动市场平稳过渡，有效防范处置风险的风险。 3.公开征求意见及采纳情况如何？ 经国务院批准，《认定规则》于2019年10月12日起向社会公开征求意见，为期一个月。征求意见过程中，社会各界给予了广泛关注。人民银行会同相关部门对各方反馈意见进行了反复研究，充分采纳其中合理意见，对相关条款作了进一步修改完善。 在标准化债权类资产（以下简称“标债资产”）的信息披露标准方面，《认定规则》明确“发行文件对信息披露方式、内容、频率等具体安排有明确约定”，避免对发行文件签署方产生额外影响。《认定规则》还明确，“发行文件中明确发行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者，或明确以破产隔离的基础资产所产生的现金流偿付投资者”，以避免资产支持证券的偿付依赖发行人主体信用的歧义。 在标债资产的定价与流动性机制标准方面，《认定规则》明确“买卖双方优先依据近期成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格。若该资产无近期成交价格或报价，可参考其他第三方估值”，进一步支持应用第三方估值。 4.标债资产认定的范围是怎样的？具体如何操作？ 《认定规则》充分考虑市场需要，为各类债权类资产提供了明确的标债资产认定路径，提升债券市场的普惠性和包容性。具体看，《认定规则》第一条已明确为标债资产的各类债权类资产，无需进行标债资产认定；《认定规则》发布后新增的其他各类债权类资产，均可按相关程序进行标债资产认定；若通过标债资产认定，资管产品可投资该类标债资产以置换存量的非标资产。 《认定规则》充分考虑标债资产认定的可操作性。为债权类资产提供登记托管、清算结算等基础设施服务的基础设施机构（如银行业理财登记托管中心有限公司、银行业信贷资产登记流转中心有限公司、北京金融资产交易所有限公司、中证机构间报价系统股份有限公司、上海保险交易所股份有限公司、上海票据交易所股份有限公司等）作为申请主体，向人民银行提出标债资产认定申请。 人民银行会同金融监管部门根据《认定规则》第二条所列条件及有关规定对相关债权类资产进行认定。后续，人民银行将会同金融监管部门动态公布通过认定的债权类资产名单。 5.如何理解交易市场与申请标债资产认定的基础设施机构的关系？ 《指导意见》中明确的五项具体条件中包括了“在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易”。其中,交易市场是一个综合性、包容性的概念，是由各类金融基础设施、参与者以及金融产品工具等共同组成的集合。 具体来说，如果某类债权类资产通过标债资产认定，提出申请的基础设施机构将成为银行间、交易所债券市场的有机组成部分，与债券市场其他基础设施协调配合，相关业务也需要遵循债券市场的法规制度。 6.如何理解《认定规则》中的过渡期安排？ 在《指导意见》过渡期内，对于《认定规则》发布前存量的“未被纳入本规则发布前金融监管部门非标准化债权类资产统计范围的资产”，可豁免非标资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。对于发布后新增的，不予豁免。 7.市场机构关注的部分资产，如银行间、交易所债券市场中的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债、永续债、可转债等品种，以及固定收益类公募资管产品是否属于标债资产？ 《认定规则》将标债资产定义为“依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券”，并列举了部分标债资产。市场机构关注的部分债权类资产，如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种，属于《认定规则》中所列固定收益证券的细分品种，属于标债资产；对永续债、可转债，根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的，属于标债资产，资产属性不属于债权的，维持现行监管要求不变，且不按照《指导意见》有关非标资产监管要求处理。 此外，考虑到其他固定收益类公募资管产品在投资范围、信息披露、估值方式规范性等方面，与固定收益类公募证券投资基金仍有一定差距，因此《认定规则》仅将后者纳入标债资产，这也与《指导意见》精神保持了一致。 8.如何理解《认定规则》中的非标资产除外类别？ 《认定规则》将非标资产界定为不符合前三条所列条件的债权类资产，但“存款（包括大额存单）以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产”除外，主要考虑是： 上述资产既不符合标债资产认定标准，也不符合原先非标资产特征，不宜简单列为标债资产或非标资产。鉴于金融监管部门对这类资产已有较为系统、严格的监管规定，并且这类资产也不是《指导意见》规范的主要目标，故纳入非标资产除外类别，维持现行监管要求不变，不按照《指导意见》有关非标资产监管要求处理。 后续，除上述已明确为除外类别的资产之外，其他债权类资产若不符合标债资产的五项具体认定标准，均应属于非标资产。 标准化债权类资产认定规则 为规范金融机构资产管理产品投资，强化投资者保护，促进直接融资健康发展，有效防控金融风险，根据《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》要求，现就标准化债权类资产的认定制定本规则： 一、本规则所称的标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。 二、其他债权类资产被认定为标准化债权类资产的，应当同时符合以下条件： （一）等分化，可交易。以簿记建档或招标方式非公开发行，发行与存续期间有2个（含）以上合格投资者，以票面金额或其整数倍作为最小交易单位，具有标准化的交易合同文本。 （二）信息披露充分。发行文件对信息披露方式、内容、频率等具体安排有明确约定，信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。 发行文件中明确发行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者，或明确以破产隔离的基础资产所产生的现金流偿付投资者，并至少包含发行金额、票面金额、发行价格或利率确定方式、期限、发行方式、承销方式等要素。 （三）集中登记，独立托管。在人民银行和金融监督管理部门认可的债券市场登记托管机构集中登记、独立托管。 （四）公允定价，流动性机制完善。采用询价、双边报价、竞价撮合等交易方式，有做市机构、承销商等积极提供做市、估值等服务。买卖双方优先依据近期成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格。若该资产无近期成交价格或报价，可参考其他第三方估值。提供估值服务的其他第三方估值机构具备完善的公司治理结构，能够有效处理利益冲突，同时通过合理的质量控制手段确保估值质量，并公开估值方法、估值流程，确保估值透明。 （五）在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。为其提供登记托管、清算结算等基础设施服务的机构，已纳入银行间、交易所债券市场基础设施统筹监管，按照分层有序、有机互补、服务多元的原则与债券市场其他基础设施协调配合，相关业务遵循债券和资产支持证券统一规范安排。 三、符合本规则第二条第五项所列相关要求的机构，可向人民银行提出标准化债权类资产认定申请。人民银行会同金融监督管理部门根据本规则第二条所列条件及有关规定进行认定。 四、不符合本规则第一条、第二条、第三条所列条件的债权类资产，为非标准化债权类资产，但存款（包括大额存单）以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产除外。 银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具，银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品，北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划，中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证，上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划，以及其他未同时符合本规则第二条所列条件的为单一企业提供债权融资的各类金融产品，是非标准化债权类资产。 未被纳入本规则发布前金融监督管理部门非标准化债权类资产统计范围的资产，在《指导意见》过渡期内，可豁免《指导意见》关于非标准化债权类资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。过渡期结束后尚在存续期内的，按照有关规定妥善处理。 五、本规则自2020年8月3日起施行。此前有关规定与《指导意见》及本规则相关要求不一致的，以《指导意见》和本规则为准。
3日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局正式发布《标准化债权类资产认定规则》（下称《认定规则》），列举了标准化债权类资产，厘清了“标”（标准化债权类资产）与“非标”（非标准化债权类资产），明确了标债资产认定路径。 《认定规则》将于8月3日起施行，可以说，其作为资管新规的重要配套细则，有利于资管行业规范发展和风险防范，也利于债券市场内涵式增长，更有利于提升市场直接融资比重。 央行有关部门负责人指出，《认定规则》尽量避免由于标债资产认定造成市场大幅波动，是否进行标债资产认定充分尊重相关市场参与者及基础设施机构意愿，并规定在过渡期内保持对存量资产的监管要求不变，推动市场平稳过渡。 明确标准化债权类资产 资管新规要求，公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。 那么到底什么是标准化债权类资产？《认定规则》明确，标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券。主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。 央行有关部门负责人进一步补充，银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种，属于标债资产。对永续债、可转债，根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的，属于标债资产；资产属性不属于债权的，维持现行监管要求不变，且不按照资管新规有关非标资产监管要求处理。 其他资产“盖戳”标债需符合五条件 其他债权类资产被认定为标准化债权类资产，应当同时符合五个条件：等分化，可交易；信息披露充分；集中登记，独立托管；公允定价，流动性机制完善；在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。 《认定规则》发布后新增的其他各类债权类资产，均可按相关程序进行标债资产认定；若通过标债资产认定，资管产品可投资该类标债资产以置换存量的非标资产。 而且，考虑到标债资产认定的可操作性，为债权类资产提供登记托管、清算结算等基础设施服务的基础设施机构作为申请主体，向人民银行提出标债资产认定申请。人民银行会同金融监督管理部门根据上述五个条件及有关规定对相关债权类资产进行认定。后续，人民银行将会同金融监督管理部门动态公布通过认定的债权类资产名单。 有关基础设施机构对于参与申请标债资产认定态度积极，已有机构着手推动债权类资产的改造工作。 有接近央行人士指出，在不干扰正常融资、不改变市场标准的情况下，《认定规则》提供标债资产认定的路径，消除市场对非标资产清理“一刀切”的疑虑和误读。这样既有利于化解非标资产难入表、难接续的问题，也有利于非标资产的规范发展，为市场增添了弹性。 “非非标”被明确为“非标” 据了解，银行业理财登记托管中心的理财直接融资工具，银行业信贷资产登记流转中心的信贷资产流转和收益权转让相关产品，北京金融资产交易所的债权融资计划，中证机构间报价系统的收益凭证，上海保险交易所的债权投资计划、资产支持计划，这五类资产均被认定为“非标”。 值得指出的是，市场关注最多的“非非标”，此次被明确为“非标”。所谓“非非标”，是指虽然是非标准化资产，但根据此前金融监管部门的规定不计入非标准化债权类资产。相比较于百万亿级的理财市场规模，“非非标”规模并不大。 在资管新规过渡期内，存量“非非标”可豁免资管新规关于“非标”投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。央行有关部门负责人指出，对于《认定规则》后新增的该类资产，则不予以豁免。 接近央行人士指出，这一安排稳定了市场关于过渡期安排的预期，使得金融机构可以根据自身整改计划，自主合理做好投资安排。 稳定市场对政策环境的预期 接近央行人士指出，央行在制定《认定规则》时，充分考虑了当前内外部经济形势、实体经济融资的困难、企业多元化融资需求以及防范处置风险的风险等因素，旨在促进资产管理业务规范健康发展。目前来看，市场机构均支持《认定规则》尽快出台。 《认定规则》有助于稳定市场关于政策环境的预期。《认定规则》与前期已经发布的资管新规相关文件保持一致，既没有制造进一步紧缩的预期，也没有放松监管要求，对市场影响相对较小。 自资管新规发布以来，市场对资管产品投资要求适应性已明显增强。从当前市场运行情况看，金融机构资管产品的投资模式已逐步转型，非标资产投资有序压降，并逐步转向投资债券和存款等表内资产。 制订《认定规则》过程中，人民银行从市场角度出发，客观地看待标债资产与非标资产的利与弊，未强制非标资产进行转标，将投资标债资产的主动权交给市场机构。
提供标债资产认定的路径，消除市场对非标资产清理“一刀切”的疑虑和误读，《标准化债权类资产认定规则》靴子落地。 7月3日，中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局发布了《标准化债权类资产认定规则》（下称《认定规则》），自2020年8月3日起施行。 作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《指导意见》）重要配套细则，《认定规则》细化了《指导意见》关于标准化债权类资产（下称“标债资产”）的五项要求及相关认定标准，既没有制造进一步紧缩的预期，也没有放松监管要求，对市场影响相对较小。 央行有关部门负责人对记者表示，《认定规则》既有利于化解非标资产难入表、难接续的问题，又有利于非标资产的规范发展，为市场增添了弹性。 标债资产认定的范围是怎样的？ 记者从央行有关人士处了解到，在制订《标准化债权类资产认定规则》时，央行充分考虑了当前内外部经济形势、实体经济融资的困难、企业多元化融资需求以及防范处置风险的风险等因素，旨在促进资产管理业务规范健康发展。 《认定规则》所称的标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。 记者梳理发现，与征求意见稿相比，《认定规则》对标债资产的五项要求及相关认定标准进行了3处调整： 第一处为：征求意见内容为“投资者和发行人在发行文件中约定信息披露方式、内容、频率等具体安排，信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。”调整为“发行文件对信息披露方式、内容、频率等具体安排有明确约定，信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。” 央行有关人士解释称，此处调整是为了弱化对发行文件签署方的限制，避免产生歧义。 第二处为：征求意见稿内容“发行文件中明确发行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者，或以破产隔离的基础资产所产生的现金流偿付投资者”调整为“发行文件中明确发行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者，或明确以破产隔离的基础资产所产生的现金流偿付投资者”。 对此，央行有关人士表示，此处调整是为了避免产生资产支持证券等的偿付依赖发行人主体信用的歧义。 第三处为：征求意见稿“买卖双方优先依据历史成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格”调整为“买卖双方优先依据近期成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格”。 央行有关人士解读称，该调整是为避免特定情况下的历史成交价格无法准确反映部分低流动性资产的公允价格，进一步支持使用第三方估值。 性质模糊的金融产品如何归类？ 值得注意的是，《认定规则》不仅细化了《指导意见》关于标债资产的五项要求及相关认定标准，同时《认定规则》也将一些市场机构普遍关心、性质模糊的金融产品归为非标准化债权类资产（下称“非标资产”）。 例如，北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划、中证机构间报价系统股份有限公司的券商收益凭证、上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划与资产支持计划、银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品、银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具等，明确了市场对非标资产范围的预期。 对此，央行有关部门负责人对记者表示，此举体现了弹性化的认定思路。上述认定的非标资产存量产品和规模既成事实，虽然已定为非标，但往后看，如果这些机构按照标债资产的五项要求及相关认定标准对产品进行针对性的改造，或进行新产品创设，后续通过认定后，仍可成为标准化产品的。 如何理解《认定规则》中的过渡期安排？央行有关部门负责人称，在《指导意见》过渡期内，对于《认定规则》发布前存量的“未被纳入本规则发布前金融监管部门非标准化债权类资产统计范围的资产”，可豁免非标资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。对于发布后新增的，不予豁免。 如何支持实体经济？ 业内人士认为，《认定规则》推出不仅有助于稳定市场各方预期，也有助于提高金融服务实体经济能力。 记者了解到，自《指导意见》发布以来，市场对《指导意见》的资管产品投资要求适应性已明显增强。从当前市场运行情况看，金融机构资管产品的投资模式已逐步转型，非标资产投资有序压降，并逐步转向投资债券和存款等表内资产。 去年10月起《认定规则》开始向社会公开征求意见，舆情反映总体正面。具体而言，一是标债资产与非标资产的清晰界定，有利于资管行业、金融市场的规范发展和风险防范；同时，明确标债资产认定路径，有助于引导新增债权类资产向债券等标债资产规范转型，有利于提升市场直接融资比重；市场普遍支持“非非标”资产过渡期豁免安排，认为有助于防范处置风险的风险，支持市场平稳过渡；另外，有关基础设施机构对于参与申请标债资产认定态度积极，已有机构着手推动债权类资产的改造工作。 上述负责人强调，在制订《认定规则》过程中，央行从市场角度出发，客观地看待标债资产与非标资产的利与弊，并未强制非标资产进行转标，而是将投资标债资产的主动权交给市场机构。其次，在不干扰正常融资、不改变市场标准的情况下，《认定规则》提供标债资产认定的路径，消除市场对非标资产清理“一刀切”的疑虑和误读。 在当前金融支持实体经济多措并举的情况下，《认定规则》的落地可使资管新规要求落到实处，金融机构可以更好的把握合规边界，有利于标债市场进一步激发内在动力。
早报君关注 全球累计确诊超1098万例 美国累计确诊逾278万例 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新实时统计数据显示，截至北京时间7月4日6时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例10,982,099例，累计死亡病例523,613例；美国累计确诊2,786,178例，累计死亡129,275例。与该系统约24小时前的数据相比，美国新增感染病例54239例，新增死亡病例632例。 证监会发布缩短再融资审核至两个月 证监会修改完善《科创板再融资办法》，精简优化发行条件；明确发行上市审核和注册程序，上交所审核期限为二个月，证监会注册期限为十五个工作日，针对“小额快速”融资设置简易程序。对发行承销作出特别规定，就发行价格等作出专门安排；并加大对上市公司等市场主体违法违规行为追责力度。 格力电器回应“被取消中标资格”：系投标人员整理材料失误 格力电器回应“被取消中标资格”：针对中国移动的反馈，经内部核查，该事件系格力区域经销商项目组投标人员在提交申报业绩证明材料时，把我司中标的“华为团泊洼8号地块工业项目（一期）”当作了“华为团泊洼8号地块工业IDC项目（一期）”整理申报。属于申报过程中的材料整理失误，并非目前网络所传为了达到中标目的虚标技术参数、虚标能效参数的行为。近期，网络上存在恶意诽谤、贬损格力商誉的虚假报道，经调查，系广东某某同行企业所为，对此保留追究其法律责任的权利。 央行等四部门联合发布《标准化债权类资产认定规则》 央行、银保监会、证监会、外汇局制定了《标准化债权类资产认定规则》，对五项标债资产认定标准进行细化，自2020年8月3日起施行。 央行指出，市场机构关注的部分债权类资产，如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种，属于标债资产；对永续债、可转债，根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的，属于标债资产，资产属性不属于债权的，维持现行监管要求不变，且不按照指导意见有关非标资产监管要求处理。 美股方面，因独立日假期休市 欧股普跌 英国富时100指数跌1.38% 欧股普遍收跌，欧洲斯托克50指数下跌0.78%，报3294.05点；德国DAX指数收跌0.74%，报12515.70点；英国富时100指数下跌1.38%，报6154.40点；法国CAC40指数跌0.84%，报5007.14点。 富时中国A50指数收涨0.05% 富时中国A50指数收涨0.05%，报14787.75点。 A股收评：沪指放量大涨2% 金融股再度暴涨 外资净买入逾130亿 沪深三大指数集体上涨，金融权重继续发力，沪指涨2.01%报3152.81点，本周累涨5.81%，为年内最大单周涨幅；深成指涨1.33%报12433.27点；创业板指涨1.57%报2462.56点，本周累涨3.36%。两市成交1.17万亿，为连续第二日破万亿，两市2775股上涨，980股下跌；北上资金净买入131.94亿，为连续第二日净买额超100亿。券商板块掀涨停潮，中信证券等十余股涨停；保险股涨势凌厉，中国人寿涨停；银行股全线上涨，青农商行涨停，平安银行涨6%；汽车、有色、煤炭板块全天强势。免税概念持续火爆，王府井、中国中免等股涨停；近期强势的白酒股回调，酒鬼酒跌8%。 港股收评：恒指涨0.99% 中资券商股再度爆发 汽车股强势 光大证券两日暴涨超50% 港股延续昨日强势上涨行情，恒指午后一度升至1.3%创下近4个月新高，收涨0.99%报25373点，国指涨1.85%报10243点。南下资金大幅流入50.03亿港元，大市成交额为1639亿港元。盘面上，中资券商股继续大涨，光大证券飙涨超26%，两日暴涨超50%，招商证券、中信建投均大涨超14%；汽车股午后爆发，比亚迪股份大涨超13%，吉利汽车大涨逾12%领涨蓝筹；手机概念股亦全线走强，瑞声、舜宇均大涨超6%；内房股、石油股、半导体等板块普涨；惟物管股、影视娱乐股走低明显。美团点评涨近7%，市值突破1.1万亿港元；腾讯收涨1.16%，市值站上5万亿港元。 中国6月财新服务业PMI为58.4 创逾十年以来最高 6月财新中国服务业PMI升至58.4，为2010年5月以来最高，连续两个月处于扩张区间；预期为53.2，前值55。6月财新中国综合PMI升至55.7，为2010年12月以来新高。就业问题仍是重中之重，6月制造业和服务业就业均有所收缩。 韩正：坚决遏制新增农村乱占耕地建房行为 积极稳妥有力有序有效推进整治工作 国务院副总理韩正3日在北京出席农村乱占耕地建房问题整治工作电视电话会议并讲话。韩正强调，耕地保护是涉及国家安全的大事，14亿人的饭碗要牢牢端在自己手上，首先要确保粮食生产能力这个根基。要深刻认识耕地保护的极端重要性，切实把思想认识和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，坚持问题导向，坚决遏制新增农村乱占耕地建房行为，积极稳妥有力有序有效推进整治工作。 两市融资余额增加128.51亿元 截至7月2日，上交所融资余额报5993.9亿元，较前一交易日增加58.91亿元；深交所融资余额报5556.21亿元，较前一交易日增加69.6亿元；两市合计11550.11亿元，较前一交易日增加128.51亿元。 央行等联合发布《关于进一步完善扶贫小额信贷有关政策的通知》 银保监会、财政部、中国人民银行、国务院扶贫办联合发布《关于进一步完善扶贫小额信贷有关政策的通知》，对到期日在2020年1月1日后（含续贷、展期）、受疫情影响还款困难的贫困户扶贫小额信贷，在延长还款期限最长不超过6个月的基础上，将还款期限进一步延长至2021年3月底。 财政部：继续执行资源税优惠政策 财政部发布关于继续执行的资源税优惠政策：对青藏铁路公司及其所属单位运营期间自采自用的砂、石等材料免征资源税；自2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气资源税减征30%；自2014年12月1日至2023年8月31日，对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50%。 深交所公布创业板改革并试点注册制的第九批获受理企业 深交所在创业板发行上市审核信息公开网站公布，受理成都一通密封、上海保立佳化工等19家企业的创业板IPO申请。截至7月3日，创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计187家。 值得注意的是，这19家企业中有多家并非此前证监会在审企业，这意味着，创业板试点注册制下已迎来首批新申报企业。 上交所明确科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则 上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》的通知，自7月22日起施行。其中明确，股东询价转让首发前股份的，单独或者合计拟转让的股份数量不得低于科创公司股份总数的1%。 港区国安委正式成立：林郑月娥担任港区国安委主席 据人民日报，香港特区政府发表新闻公报称，香港特区政府发言人7月3日宣布，根据《中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法》第十二条，香港特别行政区成立维护国家安全委员会。 国家市场监督管理总局：推动全国逐步取消活禽市场交易 据央视，国家市场监督管理总局表示，市场监管总局将督促各地时刻绷紧疫情防控这根弦，认真落实属地管理的责任，切实加强农贸市场等重点场所的食品安全监管，以北京新发地市场为警戒，着力排查农贸市场安全风险隐患，部署加强批发市场等重点场所的食品安全风险的管理。严厉打击野生动物非法交易，禁止食用野生动物，限制活禽交易和宰杀，鼓励有条件的地方推广活禽集中宰杀。 腾讯市值突破5万亿港元 腾讯(0700.HK)市值突破5万亿港元，股价续刷盘中记录高位，现涨近1%最高报524.5港元，该股年内已累涨超40%。 上汽集团：拟回购不超过30.34亿元公司股份 上汽集团公告，公司计划回购5842万股—1.17亿股股份，占公司总股本的0.5%—1%，拟回购资金总额为不超过人民币30.34亿元，回购实施期限自股东大会审议通过本次回购方案之日起6个月内。 华谊兄弟：拟向阿里影业、腾讯等特定对象发行股票 华谊兄弟公告，拟向阿里影业、腾讯等特定对象发行股票，募资总额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还借款。本次向特定对象发行股票发行价格为2.78元/股。 理想汽车最早7月美股IPO 小范围路演反响乐观 据36氪，理想汽车即将赴美IPO，最早在7月上市，承销商包括摩根士丹利和瑞银等。其中一位消息人士透露，6月底的线上沟通会中，理想汽车CEO李想告诉投资机构，“理想汽车将在7月或者8月IPO”，但因为是小范围沟通阶段，募资金额还未确定。另外多位资本行业人士也证实了这一消息，“目前看，7月有点来不及，大概率是在8月上市。 深圳发布《关于落实粤港澳大湾区个人所得税优惠政策的通知》 深圳正式发布粤港澳大湾区个人所得税优惠政策。对在深圳工作的境外高端人才和紧缺人才，按内地与香港个人所得税税负差额给予补贴，其在深圳市缴纳的个人所得税已纳税额，超过其按应纳税所得额的15%计算的税额部分，给予财政补贴。 欧盟委员会给瑞德西韦发放“有条件”上市许可 当地时间7月3日，欧盟委员会正式批准瑞德西韦上市，作为欧盟层面许可的首款治疗新冠肺炎的药物。不过值得注意的是，欧委会发放的是“有条件”上市许可，这是欧盟药物监管的一种特殊机制。因此，欧洲药品管理局推荐对需要氧气治疗且年龄在12岁及以上的新冠肺炎重症患者使用瑞德西韦，并仅限于在医疗机构内使用，以便随时监控患者情况。 携程：下半年超八成被调查者有意愿出游 携程发布“下半年旅游意愿调查报告”，调查结果显示，82.6%的被调查者下半年有意愿旅游。对于长途跨省旅游，有意愿的比例也超过八成。57.1%的被调查者表示，如果今年出境游恢复不了，会考虑增加国内游频次。从旅游预算看，5000元到10000元的比例最高，占比39%。约30%的人计划花费1万以上用于旅游。有3%计划花费5万元以上。 工信部：5月电动自行车产量262.7万辆 同比增长45.4% 工信部网站消息，1-5月全国自行车制造业主要产品中，两轮脚踏自行车完成产量1481.0万辆，同比下降1.8%；电动自行车完成产量859.4万辆，同比增长1.2%。5月当月，全国两轮脚踏自行车完成产量425.5万辆，同比增长44.6%；电动自行车完成产量262.7万辆，同比增长45.4%。 上半年40城新房成交量大降18% 杭州等6城逆势增长 据中新网，易居房地产研究院发布的《2020年6月全国40城新建商品住宅成交报告》显示，今年上半年40城新房成交量同比下降18%，同比降幅持续收窄。韶关、温州、杭州等6城成交量同比增长，珠海、武汉（大降46%）、西安同比降幅最大。易居研究院研究员沈昕预计，三季度楼市供应量还会有所增加。 发改委、市场监管总局：各地天然气输配价格准许收益率不超过7% 地方可结合实际适当降低 国家发改委、市场监管总局下发《关于加强天然气输配价格监管的通知》。各地要根据有关规定制定配气价格管理办法并核定独立的配气价格，准许收益率按不超过7%确定，地方可结合实际适当降低。鼓励各地探索建立管输企业与用户利益共享的激励机制，激励企业提高经营效率，进一步降低成本。 商务部：废止《成品油市场管理办法》、《原油市场管理办法》 据商务部官网，为贯彻落实《优化营商环境条例》和国务院有关石油成品油流通管理“放管服”改革工作的要求，商务部对相关规章进行了清理。决定废止《成品油市场管理办法》、《原油市场管理办法》
新冠肺炎疫情发生以来，中国长城资产充分发挥金融资产管理公司救助性金融服务功能，为受疫情影响而陷入困境的企业客户提供债务重组、资产重组等多元化金融服务，全力支持受困企业恢复生产经营，积极主动对符合政策要求的项目展期并减息。截至5月末，累计对80余家实体企业的131.85亿元项目实施延期支付，合理让利以帮助实体企业特别是中小微企业渡过难关。 面对突如其来的疫情，中国长城资产围绕金融资产管理公司主业，在加大增量投放的同时，全力支持涉及医药、民生、社会保障等领域的重点企业，对于受疫情冲击较大的小微企业，主动提供有针对性的产品服务。截至5月底，中国长城资产累计为80余家实体企业实施延期支付总额131.85亿元，减免利息0.34亿元，通过积极展期、主动减息等方式让利于实体企业，与实体经济共生共荣。 其中，中国长城资产湖北分公司对卓尔智联集团本金2.2亿元的债务进行了展期，将原应于2月下旬偿还的2.2亿元本金计划进行延期。中国长城资产天津分公司对奥凯航空6.78亿元债务实施期限重组，延长其项目期限、降低项目利率，并重新调整设计了符合疫情实际的还款计划。中国长城资产湖南分公司全力支持当地疫情防控重点保障企业飞鸽药业，采取“债权收购+债务重组”的方式帮助企业解决流动性难题，一次性收购了总计7200万元的非金融企业债权，有效缓解了飞鸽药业资金压力。 中国长城资产云南分公司的客户企业昆明市新新华医院在疫情期间承担了大量疫情防治任务，中国长城资产迅速行动，将该医院原定支付的2000万元款项延长5个月期限，并不追究违约责任，为医院参与疫情防控解除了后顾之忧。长城华西银行通过展期、续贷、调整还款计划等方式支持企业持续生产经营，对于延期复工的中小企业，采取调整付息频率、延期还本付息等方式，缓解企业流动性压力，累计为211户企业复工复产提供金融支持30.47亿元。
兴证全球基金固收部副总监翟秀华、基金经理虞淼7月2日做客今日头条财经频道和上，这两年体现在一些更小一些的领域，比如化妆品、小家电等等。此外，新能源、光伏等行业的成长性也在得到验证，它门在提升渗透率的同时，企业本身在全球范围内也具有竞争力，这些景气行业长期值得关注。而传统周期行业的一些个股，虽然短期基本面偏弱，但从估值的角度看，也值得关注。 问：可转债有什么特点?如何看待当前可转债市场的投资机会? 虞淼：可转债是一类兼具股性和债性的投资品种，可以说是攻守兼备。历史上的多数时候，可转债市场呈现出比较强的同向波动的属性，有相对过热的阶段，也出现显著具有性价比的阶段(往往一年里可能会出现1~2次)。因此如果出现显著性价比阶段，是固收增强和争取绝对收益极佳的资产。可转债市场这两年的变化，来自于市场的不断扩容，行业分布越来越广，可选的范围增加。我们会在性价比到来的时刻去阶段性地参与，争取获得相对风险收益率较高的收益。 问：请问两位基金经理，作为专业投资者，如何配置个人资产? 翟秀华：因为我将来必须要准备小朋友的教育资金，老人的养老资金，也要准备家庭必需的流动支出，所以目前来说我的流动资金，差不多配置固收资产和股票资产各占50%。 虞淼：就我个人而言，会留部分家庭必要的流动资金，另外有部分子女的教育资金，其它的闲钱多数配置了自己管理的产品。 基金有风险，投资需谨慎。以上为嘉宾访谈问答实录，仅代表被访者个人看法，不代表今日头条和新华财经观点。
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