银隆新能源发布声明称，有媒体报道“银隆新能源发生工商变更，董明珠从股东中退出”等相关新闻，上述有关本公司的信息严重失实，董明珠女士股权未发生任何变更。
在吉电股份董事长才延福看来，大火电、高排放已成过去式，新能源才是能源行业的明天。在这一思路的引领下，2012年起，吉电股份开启在新能源领域的转型征程。 8年时间，吉电股份从吉林出发，南下广东，西去新疆，将新能源的触角伸向全国，新能源营收占比已超五成。正是这种超前的布局，让吉电股份在火电疲弱的大周期下，依然保持傲人的业绩增速。 成绩喜人，但转型路漫漫，吉电股份深知逆水行舟的道理。综合智慧能源、生物质能、氢能、储能……吉电股份紧抓通往新能源的每一种可能。 火电企业的新能源转型路 8年前，吉电股份还是一家以火电为主营业务的能源生产企业，但公司嗅觉敏锐，开启了转型之路。才延福表示：“吉电股份谋求转型发展之路从2012年就开始了。虽然公司的主要资产在吉林，但转型无界限，我们当时就确定了‘走出去’的思路，在全国范围内谋求发展。” 8年来，吉电股份走向全国，由一家传统的火电企业逐步转型成为新兴的新能源企业。才延福介绍，截至2019年末，吉电股份的新能源装机已达340.15万千瓦，占总装机容量的51%，成公司经营和利润的支柱板块，并逐年稳步增长，公司的发电业务结构和清洁能源占比持续优化。 吉电股份产业布局遍布全国23个省份。在新能源领域，公司目前已形成东北、西北、华东、华北、江西5个区域新能源基地，带动周边区域新能源项目的持续发展；布局建设长春、合肥、九江3个新能源区域生产运营中心，有效促进新能源板块生产运营高效运作。 在新能源领域的持续发力，令吉电股份受益匪浅。才延福表示，公司今年一季度归母净利润达2.63亿元，同比大增58.4%。“二季度经营绩效依然保持如此增长势头，增长主要来自新能源板块。” 良好的业绩，更加坚定了吉电股份转型的决心。近期，吉电股份公告，拟定增募资不超过30亿元，用于投资建设安徽、陕西、青海、广西等地总计87.8万千瓦的新能源项目。 探索每一种转型的可能 从综合智慧能源到生物质能，从氢能到储能，才延福正带领吉电股份探索新能源的每一种可能性。 “瞄准能源技术前沿，包括综合智慧能源、生物质能、氢能、储能的开发应用，我们都要布局。”才延福表示。 在氢能领域，才延福重点关注氢能源的储运问题。“从生产上看，氢气生产的技术是比较成熟的，我们的火电厂内就有制氢的设备；从应用上看，氢能源汽车的应用也比较成熟，尤其是在公共交通领域，氢能的应用比较广泛。制约氢能发展的主要因素是储存运输。” 才延福表示：“现有的氢气运输手段，不是低温液化运输，就是建设输氢管道。两者成本都很高，制约了氢能的应用普及。我们正与专业院校接洽，开展液态有机储氢的研究，将氢气溶解在特制的液体中进行运输，实现低成本高可靠性的运输。” 对氢能的研究是吉电股份“新能源生态”的重要环节。“通过对氢能储运的研究，风电、光伏生产的电能可以直接转化为氢能，提高交通工具中氢能的使用，促进整个能源的变革。”才延福说。 除了氢能，吉林省丰富的生物质能也是才延福关注的重点。他介绍，吉林省每年可利用的农林废弃物约4000万吨，潜力巨大。“我们正在研究建设生物质供热项目，充分利用吉林省的生物质能源。” 在此基础上，才延福还在思考，将大能源站的模式转换成以清洁能源为主的分布式能源供应体系。“例如，生物质供热要根据需求有针对性地建设小规模能源站；再如，可以利用地热能实现分布式供热，相较传统的化石供热，对环境保护更为有利。” “这也是一种思路的转变。以前，我们只负责发电上网，不直接面对用户。如果转成分布式能源供应，我们可以成为直接面对用户的服务商，这是对能源企业的一种新定位。”才延福表示，“未来，我们的定位就是‘三商’——先进能源技术开发商、清洁低碳能源供应商、能源生态系统集成商。” 在传统与创新之间做好平衡 虽然在新能源领域取得了优异的创新成绩，但火电项目仍是吉电股份需要面对的问题。才延福介绍：“我们有4个火电厂今年一季度同比大幅减亏，这种趋势从去年就开始了，与我们采取的改革措施密不可分。” 一方面，公司通过深化改革继续减员增效，将火电富余人员分流至新能源项目，减少人工负担；另一方面，结合东北区域煤炭市场形势，加强错峰储煤，大大降低原料成本，多措并举，使得火电板块的亏损大幅减少。“未来，我们的目标是火电板块实现盈利。”才延福说。 才延福表示，在当前情况下，要坚持两条腿走路：一是继续发展增量新能源，贡献主要的利润；二是将亏损的火电业务进行大幅精简，压缩成本，实现盈利回归。“其实，火电项目的现金流还是比较好的，为新能源转型奠定了基础。” 从火电到风电、光伏发电，再到综合智慧能源、生物质能、氢能、储能，吉电股份在新能源道路上的探索永无止境。这家从白山黑水走出来的传统火电企业，正以全新姿态拥抱新能源的明天。
能源行业的明天是什么？在吉电股份董事长才延福的心中，传统的大火电、高排放早已成为过去式，新能源才是能源行业的明天。在这种思想引领下，从2012年开始，吉电股份开启了在新能源领域的转型征程。 8年过去，吉电股份从吉林出发，南下广东，西去新疆，将新能源的触角伸向全国，新能源营收占比已超过五成。正是这种超前的布局，让吉电股份在火电疲弱的大周期下，依然保持着傲人的业绩。 虽然成绩喜人，但转型路漫漫，才延福带领下的吉电股份深知逆水行舟的道理。综合智慧能源、生物质能、氢能、储能……吉电股份紧紧抓住通往新能源的每一种可能。这种由内而发的创新精神，让吉电股份在“清洁能源供应商”的转型之路上行稳致远。 火电企业的新能源转型路 时光回到8年前，彼时的吉电股份还是一个以火电为主营业务的能源生产企业。新能源的发展虽方兴未艾，但从那时起，吉电股份就敏锐地嗅到了机遇，开启了转型之路。才延福表示：“吉电股份谋求转型发展之路从2012年就开始了。虽然公司的主要资产在吉林，但转型没有界限，我们当时就确定了‘走出去’的思路，在全国范围内谋求发展。” 8年来，吉电股份走出吉林、走出东北、走向全国，由一个传统的火电企业逐步转型成为新兴的新能源企业。才延福介绍，到2019年末，吉电股份的新能源装机已经达到340.15万千瓦，占总装机容量的51%，成为公司经营和利润的支柱板块，并逐年稳步增长，公司的发电业务结构和清洁能源占比持续优化。 才延福表示，在新能源领域，吉电股份目前已经形成了东北、西北、华东、华北、江西五个区域新能源基地，带动周边区域新能源项目持续发展；布局建设了长春、合肥、九江三个新能源区域生产运营中心，有效促进了新能源板块生产运营高效运作。公司产业布局已遍布全国23个省份，发展触角已延伸至除港澳台外的国内其他省市自治区。 新能源的持续发力让吉电股份受益匪浅。才延福表示，公司今年一季度归母净利润达到了2.63亿元，同比大增58.4%。“现在看，二季度经营绩效依然保持这种增长势头，绩效增长主要来自于新能源板块。”在火电普遍疲弱的现状下，吉电股份的业绩犹如一股清流。 良好的业绩更加坚定了吉电股份转型的决心。近期，吉电股份再公告，拟募资不超过30亿元，用于投资建设安徽、陕西、青海、广西等地总计87.8万千瓦的新能源项目。才延福表示：“募投项目投产后发电业务结构将进一步优化，公司效益水平进一步提升。” 探索每一种转型的可能 8年来，吉电股份在风电、光伏领域做得有声有色，但这并不意味着吉电股份的创新之路停下了脚步。从综合智慧能源到生物质能，从氢能到储能，才延福正带领着吉电股份探索新能源的每一种可能。 “我们要把握能源革命趋势，瞄准能源技术前沿，包括综合智慧能源、生物质能，氢能、储能的开发应用，我们都要布局。”才延福表示。 在氢能领域，才延福重点关注的是氢能源的储运问题。“从生产上看，氢气生产的技术是比较成熟的，我们的火电厂里就有制氢设备；从应用上看，氢能源汽车的应用也比较成熟，尤其是在公共交通领域，氢能的应用是比较广泛的。制约氢能发展的主要因素是什么？其实是储存运输。” 才延福表示：“现有的氢气运输手段要么是低温液化运输，要么就是建设输氢管道，但这两者成本都很高，直接制约了氢能的应用普及。因此，氢能的储运是我们关注的重点。我们现在正在跟专业院校接洽，开展液态有机储氢的研究。就是将氢气溶解在特制的液体中进行运输，从而实现低成本高可靠性的运输。” 对氢能的研究是吉电股份“新能源生态”的重要环节。“通过对氢能储运的研究，风电、光伏生产的电能可以直接转化为氢能，提高交通工具中氢能的使用，大大促进整个能源的变革。” 除了氢能，吉林省丰富的生物质能也是才延福关注的重点。他介绍，吉林省每年可利用的农林废弃物约4000万吨，有着巨大的利用潜力。“我们正在研究建设生物质供热项目，充分利用吉林省的生物质能源。” 以此为基础，才延福还在思考，将过去那种大能源站的模式，转换成清洁能源为主的分布式能源供应体系。“例如前面提到的生物质供热，要根据需求有针对性的建设小规模能源站，面对市场变化十分灵活。又比如说可以利用地热能，实现分布式供热，相较于传统的化石供热对环境保护更为有利。” “这同时也是一种思路的转变，以前我们只负责发电上网，不直接面对用户。如果转成分布式能源供应，我们就成为直接面对用户的服务商，这是对能源企业的一种新的定位”，才延福表示：“未来我们的定位就是‘三商’——先进能源技术开发商、清洁低碳能源供应商、能源生态系统集成商’，充分体现绿色低碳的概念，这是我们的发展方向。” 在传统与创新之间做好平衡 虽然在新能源领域的创新成绩卓然，但传统的火电项目依然是吉电股份需要面对的问题。才延福介绍，吉电股份始终没有忘记传统火电的扭亏，“我们有4个火电厂今年一季度同比大幅度减亏，这种趋势从去年就开始了，与我们采取的改革措施密不可分。” 才延福表示，一方面，通过深化改革继续减员增效，利用新能源的发展将火电富余人员分流到新能源项目，减少人工负担。另一方面，结合东北区域煤炭市场形势，加强错峰储煤，大大降低了原料成本，多种措施使火电板块的亏损大幅减少。“我们未来的目标是火电板块要实现盈利。” 才延福说，在当前情况下要坚持两条腿走路。一方面继续发展增量新能源，贡献主要的利润；另一方面将亏损的火电业务进行大幅度精简压缩成本，实现盈利回归。“其实火电现金流还是比较好的，为我们新能源的转型奠定了基础。” 当前新冠肺炎疫情对吉电股份造成一定影响。才延福介绍，疫情导致的停工停产必然带来用电需求的下降，限制人员流动以及复工复产的限制等疫情防控措施对正常的市场营销、项目开发、工程建设带来一定影响。 但目前疫情的影响已经完全可控，吉电股份所有新能源在建项目自2月末起相继开工建设，复工率、开工率均达100%，为按时投产发电、取得电价指标赢得了宝贵时间。一季度的业绩也彰显了吉电股份克服疫情的努力与决心。 从火电到风电、光伏，吉电股份已经创造出能源转型的辉煌。而从风、光再到综合智慧能源、生物质能、氢能、储能，吉电股份在新能源道路上的探索永无止境。这个从白山黑水中走出的传统火电企业，正以一种全新的姿态拥抱新能源的明天，探索不息的精神必将成就其“世界一流清洁能源供应商”的梦想。
吉林电力股份有限公司（股票简称：吉电股份，股票代码：000875）近期推出非公开发行A股股票预案，募集资金总额不超过30亿元（含本数），扣除发行费用后募集资金将用于投资建设新能源项目（风力发电和光伏发电）及补充公司流动资金。 公司实际控制人国家电力投资集团有限公司（以下简称“国家电投”）已同意下属2公司以现金参与认购本次非公开发行股票，国家电投及其一致行动人对公司持股将由28.16%增持至不低于34%，超过30%的上市公司要约收购线，进一步巩固控股地位。 吉电股份本次定增事项相关议案经董事会审议通过后，已于6月8日收到国家电投原则同意的批复文件，将于6月23日由2020年第一次临时股东大会审议，审议通过后提交中国证监会核准后方可实施，公司将进一步转型成为清洁能源为主的上市公司。 新能源成为主导业务后 积极把握产业升级关键期 当前，全球能源产业正朝着清洁化方向发展，以高效、低碳、多元化、智能化为主要特征的能源转型进程加快推进，中国把发展清洁低碳能源作为调整能源结构的主攻方向。从2006年将发展新能源写入公司章程开始，吉电股份以电力生产经营为主业，坚持清洁能源发展战略不动摇，以改扩建、收购并举，以新能源为主积极拓展发电业务。 作为央企国家电投（原名为中国电力投资集团公司，2015年与国家核电技术有限公司合并重组）下属电力上市平台，吉电股份新能源业务快速发展。截至2020年3月末，公司在全国范围内新能源已投产装机382.37万千瓦，占公司总装机比重53.68%。凭借近年来在新能源板块的优异表现，公司位列“2019年全球新能源企业500强榜单”第344名。 目前新能源发电已进入产业转型升级和技术进步的关键期，吉电股份新能源装机占比过半，需要巩固已取得的发展成果，依托现有项目，以扩建后续项目为主要发展方式，达到规模化。公司在建、前期、收购及储备的项目较多，项目资金需求量大，拟充分发挥上市公司资本市场融资功能，促进公司投资新能源项目的顺利实施，提升公司产能和盈利能力，因而于2020年5月末推出本次定增。 公司本次募集资金投资项目除了补充流动资金外包括建设6个风电场、2个光伏电站，项目合计装机容量878MW，投资总金额59.53亿元，拟投入募集资金共计21.5亿元。本次投资旨在继续发展新能源业务，符合国家发展绿色清洁能源，改善能源消费结构的发展思路，是实现绿色清洁能源战略发展目标的迫切需要和重要举措。 全国布局成型募投项目促进规模化可持续发展 作为国家电投在吉林省的旗舰企业，吉电股份立足吉林省发电市场，实施“走出去”发展战略，积极开拓省外市场。凭借新能源业务持续扩张，公司先后布局吉林、甘肃、青海、安徽、江西、北京、云南、河北、河南、上海等20个省市，已建立五个新能源平台公司和三个新能源生产运营中心，在区域内形成了较强的生产运营和项目开发能力，为公司在全国范围实现可持续发展提供动力。 公司坚持精准投资，优化产业布局，巩固并扩大已形成的区域基地，重点发展消纳好、资源优、规模化、基地式的项目，加大新能源基地和生产运营中心辐射区域发展力度。本次非公开发行股票募集资金拟投资的新能源项目分别位于6个省、自治区，包括：安徽宿松九成风电项目（100MW）、陕西延安宝塔蟠龙风电项目（100MW）、青海乌兰风电项目（50MW）、江西兴国风电项目（278MW）、广西崇左响水平价光伏项目（150MW）、山东寿光恒远平价光伏项目（200MW），巩固公司新能源业务全国发展格局。 据悉，公司上述新能源发电项目适用国家可再生能源发电全额保障性收购制度，均已获得项目所在地电网公司同意项目接入的批复。公司在上述省份自主开发风电场、光伏电站，可提高公司在当地新能源发电市场占有率，并与后续项目形成规模发展。 根据2019年年报披露的公司战略发展思路，除了稳步拓展国内市场，吉电股份还首次提出将积极探索海外市场，在法制健全、市场成熟的国家开发清洁能源项目，迈向更高发展格局。 发挥央企旗下上市平台优势 优化财务提升竞争力 吉电股份是吉林省内和国家电投在东北区域唯一的电力上市公司，可充分利用上市公司融资平台在资本市场融资，这一优势使公司具有很强的资金实力和再融资能力。同时，公司也获得了集团层面给予的巨大支持。截至5月31日预案出具日，国家电投及一致行动人持有上市公司60，431.03万股，持股比例合计为28.16%，将通过参与本次定增进一步增持，充分表明对于公司业务发展的长期看好。 本次非公开发行股票的发行对象为包括本公司的控股股东国家电投集团吉林能源投资有限公司（以下简称“吉林能投”）及关联方国家电投集团财务有限公司（以下简称“财务公司”）在内的不超过35家特定对象。其中，财务公司拟认购金额不超过1.2亿元，吉林能投参与本次发行的认购，使得国家电投及一致行动人在本次发行完成后对吉电股份的持股比例合计不低于34%（所需认购股票数量超出中国证监会核准范围的情形除外）。本次认购需要在6月23日吉电股份股东大会上非关联股东批准国家电投及其一致行动人免于发出要约收购。 本次非公开发行完成后，募集的资金将有效缓解贷款压力，优化公司资产负债结构，提高公司抵御风险的能力。2020年3月末，公司资产负债率为75.38%，本次非公开发行募集资金后模拟测算的资产负债率将降至70.75%。随着财务费用支出减少，投融资能力、发展潜力得到增强，公司竞争能力将得到有效提升。 另一方面，公司所处电力行业属于资金密集型行业，随着公司经营规模的持续扩大，公司对于流动资金的需求量也将不断扩大。公司拟使用本次募集资金不超过8.5亿元补充流动资金，以满足持续增长的营运资金需求，提升公司的经营效率。这不仅将改善公司的财务状况，更为公司新能源发展战略规划的实现提供必要的资本条件，进一步促进公司转型发展。 高质量发展提升盈利水平 打造一流清洁能源上市公司 公司本次非公开发行股票募集资金将有力提升公司的资金实力，为公司经营与业务发展提供有力的资金支持，为公司高质量发展奠定良好基础。在本次募集资金投资的新能源项目达产后，预计公司营业收入将有所增加，公司盈利能力还将进一步提升。 2020年一季度，尽管受到新冠肺炎疫情影响，吉电股份经营情况仍比2019年同期大幅改善，实现营业收入24.93亿元、净利润2.63亿元，同比分别增长7.51%、58.39%。公司表示，这主要由于电量完成情况较好，同时新能源板块装机规模持续增加，项目效益逐步显现。 公司以新能源发展为引领，全力实施“走出去”战略已经得到体现，风电、光伏发电将成为公司新的利润增长点。根据定增预案，在有关政策的大力扶持下，我国的可再生能源利用水平将显著增强，调峰、调频、储能配套能力将全面提高，将有利于本次定增募投的新能源项目实现良好收益预期，为公司股东带来良好的投资回报。 坚持“稳中求进、效益优先、提升质量、清洁发展”的总基调，吉电股份将精准投资发展增量，高质量打造先进能源技术开发商、清洁低碳能源供应商、能源生态系统集成商，建设资产优良、布局合理、结构完善，具有可持续发展能力和较强盈利能力的国内一流清洁能源上市公司。（CIS）
银轮股份：热交换器“隐形冠军” 二次腾飞在即 报告导读 公司是我国热交换器行业龙头，大力开拓乘用车市场，并积极布局新能源车热管理。目前公司已实现从单一产品到热交换系统，从传统热管理到新能源汽车热管理覆盖，成功打入海外客户供应体系，迎来成长的“黄金十年”。 投资要点 投资建议 随着公司新客户配套放量，产能利用率提升有望规模效应显现，毛利率有望触底回升；同时公司在新能源热管理和尾气后处理有望在未来两年迎来高增长。 我们预计2020-2022 年公司归母净利润增速分别为10.43%、28.78%、17.69%，EPS 分别为0.44、0.57、0.67 元/股，对应当前PE 分别为26、21 和17 倍。 公司传统热管理业务稳定发展，新能源业务前景广阔，维持“买入”评级。 超预期因素 (1)新能源热管理品类渗透率超预期。公司在新能源热管理领域品类布局丰富，单车价值约为传统汽车热管理3 倍，且渗透率有望随《电动汽车用蓄电池安全要求》标准对热管理的要求而增加，品类渗透有望超预期。 (2)新客户拓展超预期。公司近两年新增配套客户众多，例如传统车增加东风日产、欧洲雷诺、捷豹路虎，新能源车增加电动车龙头、吉利戴姆勒smart 车型。 (3)尾气后处理配套超预期。国六排放标准将在2021 年全部执行，柴油车需新增尾气处理装置和检测装置。尾气处理(EGR + DOC + DPF + SCR + ASC)2025 年市场空间约为480 亿元。 超预期逻辑推导路径 (1)新能源热管理品类扩张，有望陆续配套主流新能源车企，我们预计该领域未来五年市场空间将快速增长4 倍，2025 年全球新能源热管理行业市场规模将达620 亿元左右，中国新能源热管理市场规模约270 亿元。公司作为国内热管理领先企业，产品布局丰富，有望深度受益于新能源热管理行业红利。 (2)新客户拓展清晰，公司加强欧洲市场布局，凭借优异的产品力和增强的渠道力，有望不断打入新客户供应体系，获得更高的市场份额。 (3)尾气后处理迎来高增长，公司在EGR、SCR 等领域储备丰富，EGR 在国六阶段将被广泛使用，根据测算， EGR 冷却器的国内商用车市场空间约29 亿元左右，公司有望成为EGR 冷却器寡头而深度受益。 催化剂 (1)重要客户拓展顺利；(2)季度业绩超预期；(3)核心产品供进主流品牌。 核心风险 (1)新客户配套销量不及预期；(2)商用车销量大幅下滑；(3)新能源热管理竞争加剧，单品配套不及预期。 航天电器：导弹领域有望呈现高景气 公司是核心受益标的 导弹领域在多重背景驱动下有望呈现高景气。 ①与先进平台匹配切实形成实质战斗力：伴随我国国防建设的需要，我军海陆空平台装备的数量同步也在不断增加，尤其以20 系列为代表的新式航空装备等正处于换装列装的高峰。因此，也需要大量与之相匹配的导弹武器装备，切实形成实质战斗力。 ②战略储备需求增加：衡量一个国家的强大程度，不止在于其战机、远洋作战能力等水平，还在于其平时庞大的弹药储备数量。现代战争中，导弹在精确打击对手的重要战略目标、航空对战中扮演了重要的角色。由于导弹在战争中的消耗数量极其庞大，因此导弹的战略储备也显得尤为重要。例如：2003 年的伊拉克战争，美英联军精确制导弹药使用量占总投弹量的68%，使用战斧导弹955 枚、空对地2148 枚、精确制导炸弹8716 枚，精确制导武器的消耗量可见而知。 ③实战化训练带来的消耗需求大幅提升：全军继续加强练兵备战，强度、程度、时间等继续加强。根据解放军报报道，解放军诸多前沿主战部队的炮弹及导弹消耗量已经呈现翻倍态势，东部战区陆军某旅2018 年枪弹、炮弹、导弹消耗分别是2017 年的2.4 倍、3.9倍、2.7 倍。由此推测，在实战化训练继续加强背景下，我国对导弹的需求将会进一步的提升，以满足训练的需求量。 航天电器（002025）的弹载连接器和电机产品在导弹领域优势突出，将核心并广泛受益行业增速的提升。 公司70%以上的产品销售给航天、航空等领域的高端客户，军品基本覆盖全部军工装备领域。 公司的连接器产品在宇航、弹载连接器领域市场份额居首。在弹载连接器领域，公司参与配套的导弹型号齐全，基本广泛分布我国的主流导弹型号，可充分享受导弹领域放量带来的市场规模的增加。 公司的优势产品绞线式弹性毫微插针连接器，该种连接器的“心脏” 部分是绞线插针，俗称“麻花针”，为电子设备微型化，高可靠，创造了有利条件，它的独特优点使的该类连接器是导弹上应用最为广泛的品类。伴随着导弹领域的高景气，公司凭借产品优势核心受益这一进程。 公司的微特电机产品覆盖航天所有型号，同时也为电子、航空、船舶型号配套，在产品性能、可靠性等方面具有高端技术优势。贵州林泉作为国内精密微特电机研制与工程应用的领军企业，公司拥有国家级的“精密微特电机工程技术研究中心”和航天“微特电机专业技术中心”、“微特电机检测中心”。公司的微特电机产品广泛应用在导弹舵机、水中兵器舵机、导引头伺服机构，此外还有弹上电源、弹上遥测等产品，航天业务占比高，同样受益。 民品在通信领域拓展迅速，已涵盖通信、工业、新能源等多个下游领域，受益于5G 基站建设。 公司加快光传输、高速互连与新能源互连等新业务的拓展，目前民品中通信领域业务占比可观，订单增长较好，受益5G 基站建设等带动，2020 年公司为国际国内主流通信设备厂家生产5G 基站的连接器，根据贵阳日报报道，截至4 月初已接到1.8 亿余元订单额；另公司连接器产品品类齐全，包括高速连接器等，自主可控趋势下受益国产替代机会。获得了某国际通信设备巨头重点高速编码独 家开发资格，转变公司在通信市场单一产品(电源类)配套的被动局面。 根据东莞日报，公司华南基地于6 月3 日举办了动工仪式，将是5G通讯和物联网、新能源汽车、消费终端和工业控制领域电子元器件的科研生产基地，计划投资20 亿元，计划用地100-150 亩，达产后预计年产值35 亿元，税收8000 万元，长期空间进一步打开。 航天科工集团提出积极推进实施股权激励等中长期激励措施，航天电器有望受益这一进程。 2019 年 8 月，航天科工集团官网指出，要完善利益传导机制，完善基于实际绩效的激励机制，积极推进实施股权激励等中长期激励措施，加快推进“薪酬+股权分红”多元化收入分配体系建设。股权激励手段对企业经营和业务具有积极作用，同时对提升投资信心上也具备积极效果。 投资建议：导弹领域在多重背景驱动下有望呈现高景气度，公司广泛覆盖导弹型号，在弹载连接器领域地位高，优势突出，核心受益；此外民品发展具有潜力，受益于5G 基站建设及元器件的国产替代。 此外，公司作为航天科工十院旗下上市公司，股权激励仍可期。预计2020-2022 年净利润为4.84、5.95、6.91 亿元，对应估值26X、21X、18X，公司是军工板块中增长确定性较好、估值与业绩匹配，可长期关注，持续推荐，6 个月目标价32 元，维持“买入-A”评级。 风险提示：武器装备列装进度不及预期、航天发射任务失利或延后影响公司军品业务。 风华高科：5G建设带动MLCC 国产替代加速 事项： 2020年3月以来，风华高科（000636）管理经营持续改善，同时下游在5G需求带动下进入新的成长周期，公司适时的推出了高端电容扩产计划，预计MLCC 产能三年内扩大5 倍左右，有望抓住MLCC 国产替代的历史机遇实现跨越式成长。我们重点推荐风华高科，主要基于以下逻辑： 1)老牌MLCC 龙头企业经营管理有望持续改善；2)5G 建设带动MLCC 下游需求进入新一轮成长周期；3)风华高科拟募投高端电容器扩产项目，有望成为MLCC 国产替代急先锋。 预计2020-2022 年归母净利润7.4/12.2/14.3 亿元，YOY 118%/64%/18%，当前股价对应PE=31/19/16x。看好公司作为国内mlcc 龙头的长期发展，给予“买入”评级。 投资建议： 维持“买入”评级 我们重点推荐风华高科，主要基于以下逻辑： 1)老牌MLCC 龙头企业经营管理有望持续改善； 2)5G 建设带动MLCC 下游需求进入新一轮成长周期； 3)风华高科拟募投高端电容器扩产项目，有望成为MLCC 国产替代急先锋。 预计2020-2022 年归母净利润7.4/12.2/14.3 亿元，YOY 118%/64%18% ,当前股价对应PE=31/19/16x。看好公司作为国内mlcc 龙头的长期发展，给予“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧。
广汽集团旗下的广汽新能源6月16日晚推出全球首款5G新能源汽车埃安V（Aion V）。最新数据显示，2020年1月到5月，广汽新能源销量同比增长100%。广汽方面提出的目标是，到2025年，广汽自主品牌新能源车总体销量进入国内新能源行业前三。 作为全球首款5G新能源汽车，埃安V在智能互联网配置方面集成了各供应商的最新技术。新车搭载了最新一代华为巴龙5000智能5G芯片，同时配备带V2X模组的5G T-BOX和以太网，从而达到高效率、低延时、广连接的特点，能够实现高精度地图在线更新和ADiGO3.0自动驾驶系统的内部数据传输交互，在提升驾驶效率的同时降低交通事故的发生率。 动力方面，埃安V采用永磁同步电机驱动，最大功率184马力，峰值扭矩350牛·米；续航方面，NEDC续航里程最大为600公里。此外，埃安V还配备了L3级自动驾驶系统，在结合高精地图技术情况下，对硬件系统进行升级。带三区离手检测系统的HOD方向盘，可以将手势识别提高到毫秒级精度，精准判断驾驶员是否在控制车辆。 据广汽新能源方面的数据，广汽新能源2019年全年销量为42003万辆，同比增长111%；2020年1月到5月累计销售超1.6万辆，同比增长约100%。值得注意的是，在2020年5月份的新能源汽车销量排行中，广汽新能源埃安S（Aion S）位列第二，销量为3892辆，仅次于特斯拉Model 3，同比2019年5月增长276%。 广汽集团总经理冯兴亚在今年初表示，广汽新能源的目标是2025年广汽自主品牌新能源进入国内新能源行业前三。“我们的发动机、变速箱最多只能做到跟外国平起平坐，还不能说超越。但在新能源车领域，我们已经能够到达世界顶级水平。”广汽新能源总经理古惠南说。（俞立严）
来源：广汽新能源6月16日晚8点，广汽新能源埃安V正式上市，新车定位于纯电动5座SUV，共推出13款车型，补贴后售价区间为15.96万-23.96万元。新车NEDC纯电续航最高可达600km，预计将于7月开始交付。来源：广汽新能源与常规发布会不同的是，埃安V是在微电影《味道》首映仪式上正式上市的，该片讲述了父子间的爱，以及对厨艺传承和创新的故事。广汽新能源总经理古惠南在发布会表示，埃安V将推出“0首付”、“0利率”、“0月供”等金融方案供消费者选择。来源：广汽新能源作为埃安家族的新成员，埃安V的车身造型颇具创意，封闭式格栅设计配备分体大灯，按照官方的说法，前脸采用的是“机甲兽”设计语言。新车的长宽高分别为4568*1920*1728mm，轴距为2830mm。来源：广汽新能源内饰方面，埃安V的设计和现款车型基本保持一致，整体风格较为简约。埃安V还搭载了中药香氛技术，共支持三种味道，且可以调节浓度。此外，新车还支持1键遥控泊车、ADiGO3.0自动驾驶等功能。针对用户的个性化用车需求，埃安V提供了涵盖续航里程、智能健康、豪华科技、自动驾驶、遥控泊车等选项的定制服务，并提供了13款不同配置装备的埃安V车型可供选择。动力方面，埃安V采用最大功率135kW（184Ps）前置电机，最大扭矩为350N·m，该车NEDC标准纯电续航里程将有400km、500km、530km以及600km四个版本。新车采用前麦弗逊式独立悬架，后多连杆式独立悬架的组合，最低配车型后悬架为扭力梁式非独立悬架。目前紧凑型纯电动SUV市场是新能源车企的“必争之地”，无论是传统车企还是造车新势力都推出了相关车型，包括北汽新能源EX5、小鹏G3、威马EX5等车型，埃安V面临的竞争对手不在少数。不过今年以来，广汽新能源一直保持不错的增长势头，1-5月累计销售超1.6万辆，其中埃安S在刚过去的5月份拿到中国品牌新能源车型销冠。在目前激烈的市场竞争之下，埃安V能否像埃安S一样后来居上，还需要交给市场检验。
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