6月15日，港股恒大健康逆势大涨接近四成。股价大涨的背后，是恒大造车的发力和提速。 6月10日晚间，恒大健康发布公告称，当日Mini Minor（恒大健康的全资附属公司）与National Modern签订股权买卖协议，同意购买、且National Modern已同意出售电动汽车公司NEVS（国能电动汽车瑞典有限公司）约17.6%股份，总价为3.795亿美元。 自此，恒大健康将实现对NEVS的全资控股，成为港股市场唯一一家拥有世界顶尖研发制造能力的新能源汽车上市企业。 随着该消息的发布，恒大健康持续上涨。近3个交易日，股价累计增幅超过50%。6月15日开市后，恒大健康股价跳空高开，盘中一度涨至10.24港元，涨幅也一度飙升至43.6%。截至当日收盘，恒大健康报收于9.78港元，逆势大涨37.17%。 今年初，恒大健康管理层在业绩发布会上披露，恒大在同步研发14款车型，覆盖全系列产品。首款汽车“恒驰1”将在今年亮相，2021年正式投产。 恒大造车进展顺利。记者了解到，目前，恒大位于广州、上海的两大新能源汽车基地已接近竣工投产状态，引入的先进生产流水线已基本就位。此前，恒大集团曾宣布，计划在中国、瑞典及“一带一路”沿线国家布局十大生产基地。其中，按工业4.0标准打造的广东、上海生产基地将在今年下半年竣工。 有分析认为，恒大旨在成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团，首期规划总产能100万辆，其未来的发展显然更值得期待。一位投行人士称，随着恒大造车的进程加速，新能源汽车将逐步成为公司的业务主力，不排除未来恒大健康有更名为“恒大汽车”的可能。
记者从中国广核集团（下称“中广核”）11日召开的境内新能源业务领域2020年供应商大会上获悉，截至2020年5月底，中广核境内新能源总资产达1947亿元，净资产588亿元，在运装机总容量2054万千瓦。到今年年底，在运装机容量将突破2400万千瓦。今年将有近400亿的采购投入，与50多家供应商全面深化合作。 本次供应商大会聚焦新能源行业如何在平价竞价时代实现高质量发展。会上，中广核有关单位与10家战略合作供应商现场签订了战略合作协议，将在产业链上更大范围、更深层次开展合作，开拓产业新格局。 中国广核新能源控股有限公司总经理、执行董事、党委副书记李亦伦在发言中表示，未来“十四五”期间，中广核将抓住历史机遇，实现与各合作单位的共赢发展，按照新增投运容量保持每年300万千瓦以上的发展速度，预计到“十四五”末，中广核境内新能源在运装机总容量将突破4000万千瓦。 据了解，为响应国务院复工复产、确保全年经济社会发展目标号召，中广核的新能源业务有关单位动态研究复工复产政策和时机，积极协调政府单位争取最大资源支持，内部采取了系列有效的推动措施。 “工程项目的开复工是我们聚焦的重点。”中国广核新能源控股有限公司党委委员、副总经理章建忠告诉记者，目前，中广核新能源共拥有在建项目59个，其中海上风电项目8个，总装机容量705.25万千瓦。在4月26日实现了当时在建的总计600万千瓦50个工程项目100%复工，比原计划全部项目复工时间提前了4天。截至5月底，新增投运的装机容量超过40万千瓦，今年年底要实现新增投运422万千瓦的目标。 值得一提的是，自项目复工建设以来，中广核浙江岱山4#234兆瓦海上风电项目已经完成了22台风机的吊装作业，并有52兆瓦容量并网投运，中广核广东阳江南鹏岛400兆瓦海上风电项目已经完成了22台风机的吊装作业。 章建忠表示，面对严峻复杂的国际国内疫情防控形势和行业格局转变带来的新挑战，中广核与供应商深化和加强战略合作关系，通过追求价值链优势，构造竞争优势群，在当前的环境下具有重要意义。 针对投资建设新能源项目如何带动产业链上下游发展，他介绍说，中广核通过“大项目”“大基地”“大园区”“大产业”的开发及投资建设，形成规模效应。同时，带动装备供应商以降低度电成本为核心，加强关键共性技术、交叉学科技术研发，以最终用户的需求为出发点进行工艺改进和性能优化，压缩生产周期，降低协同成本。此外，从而整合项目开发、设计服务、设备制造、工程建设等各领域的供应商资源进行价值发现、价值利用、价值创造、价值传递，显著提升能源生产和使用效率，降低系统成本，重塑新能源产业生态，最终实现整个产业链同频共振、合作共赢，引领未来发展。 中广核新能源的产业优势还转化为扶贫工作的助推器。2020年是全面建成小康社会的决战决胜之年，李亦伦在采访中指出，作为央企，中广核的新能源业务发展中，一直秉持“真扶贫、扶真贫，真负责、负真责”的扶贫理念，积极承担社会责任，致力于助力国家打赢脱贫攻坚战，在精准扶贫、教育扶贫、产业扶贫方面做出了积极贡献。 2018年，中广核与央企扶贫基金合资打造了一个总投资98.94亿元、总装机容量160.83万千瓦的清洁能源产业扶贫平台，将在全国12个国家级贫困县建设17个风、光项目。“2020年，中广核将进一步发挥央企扶贫基金的作用，为贫困地区的项目注入更充裕的发展资金，同时在广西、内蒙古等地实施一批重大产业扶贫项目，全方位助力贫困地区长期稳定脱贫。”章建忠介绍说。
当前A股市场在美股市场连续暴涨的情况下，已开始逐步打破底部震荡的走势，开始筑底回升，业绩优良的股票率先走出牛市走势，指数向3000点发起冲击，6月份实现开门红，预期后市还会维持震荡回升的态势，逐步收复3000点失地。 6月11日周四沪深两市三大股指开盘出现一定震荡，随后快速反弹，在新能源汽车板块大涨的带领之下，沪指沪深两市出现了较好反弹，市场的赚钱效应也有所提升，总体氛围不错，两市个股涨多跌少。新能源汽车板块无疑是周四最抢眼的板块，特斯拉股价突破1000美元，带动了全球投资者对于新能源汽车的投资热情，6月10日新能源汽车龙头特斯拉盘中暴涨9%，一度突破1000美元的股价，市值突破1850亿美元，折合人民币超1.3万亿，不仅超过了美国三大汽车巨头，且超过了全球市值最高的丰田汽车，这完全颠覆了很多人的想象，也意味着汽车领域再次出现颠覆，与苹果手机颠覆传统的诺基亚和摩托罗拉手机类似，在汽车领域，新能源汽车的出现也逐步颠覆了传统汽车的格局。新能源汽车现在各国都迎来了较好的政策支持，我国新基建七大领域中的第二条就是新能源汽车充电桩的基建，通过大力建设充电桩为新能源汽车的发展铺平道路。特斯拉产业链迎来较好的长期布局时机，A股市场新能源汽车板块的最新市值已超1.8万亿元，这将给投资者带来新的投资机会。 新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋，我一直看好新能源汽车行业整体的表现，新能源汽车大发展既受到政策的支持，也是在传统燃油汽车逐步式微的情况下消费者的一个新选择。电动车相対于传统燃油汽车具有环保、节能的优点，使用费也较低，主要劣势是售价较高、锂电池续航里程受到一定限制，但现在随着锂电池技术的发展，锂电池龙头宁德时代董事长创始人表示正在研发100万英里续航里程的新型电池，如果研发成功，无疑将颠覆整个锂电池行业及电动汽车的发展，解决续航里程的问题。现在特斯拉等龙头电动车已可实现400公里以上的续航里程，与传统燃油车相比已逐渐占据优势，充电的成本比使用燃油有较大优势，节约了不少成本。今年受到疫情冲击，我国各地消费出现较大幅度下降，通过放开新能源汽车牌照刺激消费是很多地方正在采取的措施，北京放出2万个新能源汽车牌照给无车家庭购买和使用就是一个比较好的案例。根据工信部的表态，到2025年我国新能源汽车销量要占到汽车总体销量的25%，按照现在我国一年2800万辆的销量计算，25%即为700万辆。但事实上现在年销量仅有100多万辆，因此未来五年新能源汽车年销量还有几倍的增长空间，这无疑会带动整个行业板块的发展，特别是对锂电池板块形成较大利好，锂电池龙头及相关细分行业龙头都将受益，锂电池板块受益程度高于下游整车厂，这一点值得大家关注。特斯拉股价创历史新高，和低点相比已经涨了三倍，这无疑带动了全球投资者对于新能源汽车板块的投资热情，当然从估值上来看特斯拉刚刚实现盈利，传统估值方法认为估值泡沫很大，但科技类公司往往能用另类估值方法来进行估值，它是否昂贵实际上取决于未来的成长，能不能得到市场的验证，及未来能否释放出业绩。 北京时间6月11日凌晨2点，美联储FOMC委员会公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%的区间不变，符合市场预期。美联储决议声明表示将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储表示将至少按当前速度购买美国国债和MBS。声明还指出，新冠疫情带来很大风险，承诺使用所有工具以支撑美国经济，美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直到2022年年底。这次议息会议没有调整利率是在意料之中，根据5月27日美联储发布的褐皮书，疫情导致美国经济出现混乱局面，大部分辖区经济活动急剧下降，整体经济活动也下降，就业继续减少，经济前景存在高度不确定性，多数企业对经济复苏的潜在速度持悲观态度，虽然最近公布的5月份非农就业数据远超预期，带动市场大反弹，但美联储对经济前景依然比较谨慎。在负利率方面，美联储主席鲍威尔明确回应，称不会考虑负利率，美联储将保持联邦基准利率在接近零的超低水平，直至确信经济已经受住新冠疫情考验，他预计受新冠疫情的影响，美国经济二季度可能收缩20-30%，但长期来看，有望避免类似上世纪三十年代大萧条时期的经济萎缩。我认为主要原因是这次疫情的冲击是短暂的，等到疫情得到控制后，经济面会逐步复苏，因此可避免陷入长期衰退，这也能解释疫情依然在扩散，美国经济出现大幅下跌时，美股却大幅上涨逼近前期高点，科技龙头股不断创新高，带领纳斯达克指数突破10000点，再创历史新高的原因。 隔夜美股盘中还出现诡异的现象，几个中概股轮番上演熔断潮，不是涨到熔断就是跌到熔断，令人大跌眼镜，这反映出中概股受到一部分资金的炒作，股价波动较大。这可能与近期美国走势强劲，纳指创出新高，市场整体交易活跃有关，很多中概股流通盘较小，因此一旦有资金炒作，股价很容易出现暴涨，相应的，有资金砸盘时也很容易出现暴跌。另外，中概股回归案例越来越多，继阿里、京东之后，今天网易也回归港股，这对中概股而言是重大的好消息。今天网易正式在香港交易所上市，上市后股价出现较好表现，一周后6月18日京东也将在香港实现二次上市，现在中概股出现回归潮，一方面是美国方面监管趋严，另一方面是港交所进行的新政改革扫清了中概股回归通道的障碍。中概股在香港二次上市对该公司无疑是有利的，一方面增加了该公司的融资资金量，从而有更多资金投资发展新业务，另一方面，回归也会增加投资者对该公司的关注度，提高公司估值。将来中概股回归A股也是一个重要的选择，A股优势在于对互联网企业的估值明显高于港股，现在A股对注册地的改革也逐步推进，这为中概股回归扫清了障碍，可能吸引优秀的中概股企业回归A股市场，为A股投资者提供更多投资标的。 当前A股市场在美股市场连续暴涨的情况下，已开始逐步打破底部震荡的走势，开始筑底回升，业绩优良的股票率先走出牛市走势，指数向3000点发起冲击，6月份实现开门红，预期后市还会维持震荡回升的态势，逐步收复3000点失地。由于疫情的冲击，今年A股出现两次大跌，砸出两次黄金坑，A股市场最终会顽强地爬出黄金坑，继续延续慢牛长牛走势，等到海外疫情出现拐点，经济面出现确认回升的态势后，A股市场也将展开10年慢牛行情。
每个时代的大牛股总是打上那个时代新经济的烙印，而新能源无疑是一次时代赋予的大机会。 从风电、光伏、核电再到新能源汽车，中国的新能源行业在产业政策的周期起伏中，有过高光之时，但也遇到过至暗时刻。长江证券研究所副总经理、电力设备新能源行业首席分析师邬博华2012年入行，经历过新能源行业的萧条，也见证了行业的崛起。站在当前的时点，他旗帜鲜明地提出——2020年是新能源产业链很好的投资时点。 “这个行业里面千亿级别以上的公司还比较少，未来可能会出现很多。2025年之前，孕育出10倍牛股的概率较大。” 新能源板块贝塔属性凸显 今年对新能源产业来说可以说是大起大落的一年。年初一片花团锦簇，大量投资人准备涌入，但随着疫情蔓延和市场调整，板块行情戛然而止。近期A股市场逐渐回暖，以新能源为代表的新兴行业反弹更为强劲。 除了新能源汽车财政补贴政策延长两年之外，2020年新能源政策补贴基本上完全退出。理想与现实，纠结与奋进，新能源产业能否在下半年柳暗花明，王者归来？邬博华表示，补贴退坡是新兴产业必经的阶段，“政策退出意味着产业进入到了不依靠补贴完全自主发展的阶段，这个阶段投资价值凸显。2020年也会因此刺激更多的需求，是比较好的投资时点。” 在邬博华看来，新能源板块具有较强的贝塔属性。“投资者经常会问，这个板块到底怎么投？我们就会从各个方面去分析，比如每个环节的供需、盈利能力去对比。但往往分析完了之后，大家各有各的选择，最后发现股价趋势其实差不了太多。这说明这个板块具有明显的贝塔属性。” 邬博华表示，判断一个板块有没有机会，首先要看市场是否由小变大。其次，要看需求是否越来越多。第三，要看有没有一些技术的变化，技术迭代往往会带来新的机会。无论是新能源车还是风电、光伏，都拥有广阔市场空间和成长潜力。目前我国以光伏和风电为代表的新能源发电渗透率仍是个位数，全球超过20%的国家比比皆是；2019年国内新能源汽车渗透率仅4%，政策目标是2025年占比超过20%。相关产业链条上有竞争力的企业都能分享到这一行业增长盛宴。 从具体的环节来看，邬博华举例，比如新能源车产业链里面的电池、正负极、隔膜、电解液、零部件这样一些环节，价值体量最大，壁垒最高、竞争力最强是动力电池的环节，无疑是最值得投资的。而其他的各个环节也有很多机会，负极和隔膜的海外客户占比很高，随着全球产业链需求释放，这个环节的盈利弹性会比较大。正极、电解液和上游资源品环节盈利基本上处于底部，在需求带动下，盈利能力有机会获得比较快的恢复。 “总的来看新能源行业存在贝塔性的投资机会，这是首先要确认的，然后再根据不同环节和企业的特质去筛选阿尔法。” 看好新能源车三主线 今年以来，新能源汽车板块在二级市场可谓赚足了眼球。从特斯拉一季度逆势同比增长38%，到大众汽车入股江淮汽车和国轩高科，再到宝马和国网电动合作发展充电网络，新能源汽车行业一直热点不断。 邬博华将2020年定义为新周期启动之前的拐点之年。关于疫情的影响，一季度相对全年来看占比最低，而且以欧洲为代表的海外国家扶持政策力度超预期，产销量受到的影响也较小，因此这个判断不会动摇。 从产业的推进来看，邬博华表示，目前，全球的主流车企纷纷加快了电动化的进度，今年下半年有竞争力的车型会开始放量，国内外对电动车的自主消费将成为需求的主要来源，这是一个质的变化。 当前如何看新能源汽车板块的投资？邬博华表示，从投资机会上来看，主要有三大主线：首先是各环节具备全球竞争力的龙头公司；其次是海外供应链的优秀企业；第三是新的技术方和代表企业。 邬博华认为，新能源车产业与消费电子产业比较类似。比如手机，有各种各样的品牌，格局一直在发生变化。但无论下游品牌如何变化，手机的屏幕、背板、电子元器件、电池等核心零部件的生产商都是相对标准化和稳定的。同样的，在新能源车行业，中游的核心零部件环节，行业格局已经逐步清晰；下游的整车环节，新势力和传统车企还在纷纷攻城略地，存在变数。因为新能源汽车中游这些核心零件的标准化、外部化，即是推动行业不断取得技术进步和降低成本的重要驱动力，也使得新进入者面临的门槛更易跨越，存在后来居上的可能，也会为最靠近消费者的终端带来比较多的变化。 产业研究的四重境界 专业研判，来自于研究团队的紧密合作。“长江证券研究所不希望过于强调明星分析师的作用，而是希望依靠团队的力量把行业研究的本职工作做好、做透。电力设备和新能源属于细分子行业特别多的板块，不同细分行业之间差异较大，我们依靠团队把每个细分子行业、代表公司研究透彻，每个成员像螺丝钉一样做好自己的事情，组合起来的效果就会非常明显。” 邬博华介绍称。 回顾发现，邬博华自2012年进入卖方行业，有8年的电新行业研究经历，而这正是年轻的新能源产业生发壮大的时间段。这样的经历中，邬博华用勤奋和专注实践着自己的研究之道。 “2012年进入长江证券，当时风电光伏行业还处于产能过剩的困境之中，新能源汽车才刚刚起步，板块投资机会很少。但是并不影响我对研究工作的投入和热爱，入行的前三年，个人全部的时间基本都花在工作上，凌晨两三点回家是常态。” 邬博华表示，“我最喜欢卖方这个工作的一点就是努力就能得到回报，积累就会有效果，客户、同事和自己，都能够看得见。” 在采访中，邬博华分享了他对于产业研究的心得。首先，成体系的数据库是做研究的根本。第二，要深入一线，与企业、专家面对面的交流，从而了解行业的逻辑以及变化的规律。第三，要对数据和一线信息进行梳理和汇总。第四，在前期工作的基础上形成自己产业领域的研究框架，理解产业的驱动力是什么，怎么样发展。 “我认为做产业研究一定要达到第四个阶段，对自己研究的行业形成框架性的理解，才有可能做预测，对行业里的公司做一些判断。” 邬博华表示，对新能源这种新兴的行业进行研究需要很多的时间和精力，因为可能要随时面临很多的变化。比如政策的变化、技术的更迭，企业的兴衰。前置的端倪和线索很多，为了筛选有用的信息，提高研究的准确性和判断的胜率，需要在研究的过程中不断跟踪、学习，慢慢修正研究框架。
6月10日获悉，克能新能源宣布完成数亿元A轮融资，由中金汇融领投、超威集团战略投资，同时将公司总部落地河南安阳。本轮融资将主要用于产品量产和市场拓展。 克能新能源是一家轻型动力锂电池厂商，核心产品是新型锰酸锂离子软包电池。该公司称，其产品拥有高安全性、高性能、低成本、动力强、长寿命的特点，在满电状态下可通过国内外通用安全测试标准“钢针针刺试验”，主要面向轻型电动车市场。 据了解，克能新能源与河南省安阳市政府合作落地计划总投资100亿元，分三期进行，产能达标后，可实现年产值400亿元。本轮融资后，其第一期1GWh产能将推进投建。目前，已有多家头部电动自行车企业与共享经济互联网巨头与他们洽谈订单合作，待产能释放后，将实现锂离子电池的批量出货。 谈及投资逻辑，中金汇融项目团队表示，克能团队有近10年的轻型锂电产品研发及量产技术，能快速落地，形成地方龙头优势产业，并适用于大规模千亿级电动两轮车及轻型锂电能源消费市场。同时，克能推出了可以通过“针刺实验”的产品，可以解决电动车电池安全隐患问题，有很高的社会和商业价值。
小康股份与东风汽车集团有限公司（简称“东风公司”）从合资合作升级到全面战略合作，东风公司成为小康股份第二大股东。小康股份董事长张兴海近日接受中国证券报记者采访时表示：“小康股份和东风公司将发挥各自优势，加大对公司旗下金康新能源的资源及资金投入，在重庆打造中高端新能源汽车项目。” 全产业链深化合作 中国证券报：如何发挥混改优势？ 张兴海：小康股份和东风公司有17年的合资历史，东风小康“从零起步到百亿规模”的创业史，是“民企与央企创新性合作模式”的成功验证。通过此次重组整合资源，可以减少投入、降低成本、提高效率。 本次重组后，东风公司成为小康股份的战略投资者，进一步深化双方在传统乘用车市场的战略合作，实现资源互补，推动燃油车和新能源车两大业务板块的一体化、集约型发展；在汽车行业技术、业务、成本等资源平台化发展的背景下，重组可以互相赋能，抱团发展。 今年4月，在重庆市人民政府的大力支持下，小康股份与东风公司达成全产业链深化战略合作协议，在整车平台、动力总成、三电、电子架构四个领域协同合作，后续将扩展至智能网联、氢燃料、后市场等领域的战略合作。 根据公司与重庆两江新区、东风公司的协议，以金康新能源作为中高端新能源整车板块合作平台，东风公司将与小康股份重新梳理金康新能源的公司治理架构、市场化运行体制机制、品牌战略与定位、商品计划、营销战略等，同步开展可行性研究，充分发挥小康股份和东风公司的优势，加大对金康新能源的资源及资金投入，在重庆打造中高端新能源汽车项目，将金康新能源打造成为中高端新能源汽车标杆企业，将小康股份打造成为高质量发展的百万量级整车企业。 坚持发展新能源汽车 中国证券报：公司新能源汽车业务有何发展规划？ 张兴海：2016年公司启动“智能生态战略”，投入百亿元，按照全球标准打造“中国领先，世界一流”的新能源汽车企业，向新能源汽车及智能网联汽车的全面战略转型升级。同年，公司在美国硅谷成立了SERES公司，负责智能电动汽车技术开发、产品工程设计和开发。三年多来，自主研发了行业领先的电驱动系统、整车控制器、动力电池系统、增程器、保护性自主驾驶等核心技术，掌握了从算法到工程开发的汽车软硬件技术。首款智能电动汽车赛力斯5已经交付用户体验，未来将根据用户订单顺序批量交付。 未来，公司将坚持发展新能源汽车的方向不动摇，并做好三个协同。经营“两手都要硬”，现有业务抓效益，新业务抓突破。技术路线双核驱动“两条腿走路”，传统燃油车与智能电动汽车同步发展。产品布局“两大系列并进”，乘用车与商用车并行推进。同时，做好保障，与东风公司实现协同，共享双方优势资源。 中国证券报：公司的电动技术有何优势？ 张兴海：公司培育并形成了以“中国领先，世界先进”的电驱动三电技术和差异化特色的增程式技术。赛力斯5就是采用搭载大功率电机和大容量电池的第三代增程技术，既能烧油又能用电，可提供超过150公里（纯电续航）+R（增程器介入后的续航）的续航里程，解决用户的里程焦虑痛点，实现有电充电、无电加油、全时电驱、里程无忧；同时，后续7合一集成式增程器及米勒循环发动机等技术在研发当中。 近三年研发投入超40亿元 中国证券报：智能化方面公司有何规划布局？ 张兴海：为推动智能化发展，公司成立了智能设计院，硅谷、重庆两地协同研发，涵盖了软件平台开发、整车控制策略、智能开发等板块。同时，与华为生态、阿里生态、百度生态打通，加大5G在汽车上的应用储备。5月，华为宣布与18家知名汽车品牌共同打造“5G汽车生态圈”，其中就包括公司旗下的东风小康和金康赛力斯。 目前，公司已具备L2级自动驾驶技术的系统集成、整车测试验证能力，已完成L2级自动驾驶产品的开发，并搭载在东风风光、金康赛力斯两个品牌的多款产品上。同时，基于域控制器、软件及仿真测试等技术，开展研发以突破L2.5自动驾驶。L3及以上级别的自动驾驶技术仍处于研发阶段。 中国证券报：公司如何实现转型升级？ 张兴海：以技术创新和智能制造为两个抓手，推进转型升级实现高质量发展。技术创新方面，2019年公司研发投入22亿元，占总销售收入超过12%。近三年，公司研发投入超过40亿元，占总销售收入超过7%，在中国汽车行业处于领先水平，培育并形成了国际领先的电驱动三电技术和差异化特色的增程式技术，并与华为、阿里等合作，集成了领先的智能网联技术。 智能制造方面，近三年公司智能制造总投入超过80亿元，占总销售收入的13.4%，为可持续发展奠定了基础。比如，按照数字化、智能化的要求，全力打造“中国领先、世界一流”的金康赛力斯两江工厂，实现了生产线平台化、柔性化、透明化，生产车间使用机器人超过1000台。
[摘要]5月乘用车市场零售达到160.9万辆，同比增长1.8%，这也是自18年6月以来同比增速首次恢复正增长的月度之一(19年6月的国五甩货因素除外)。 1. 5月全国乘用车市场回顾 零售：5月乘用车市场零售达到160.9万辆，同比增长1.8%，这也是自18年6月以来同比增速首次恢复正增长的月度之一(19年6月的国五甩货因素除外)。 今年年初疫情以来车市1到5月增速为-20%、-78%、-40%、-3%，2%，疫情后回升幅度较强。近期的4-5月的同比增速企稳，也就是疫情以来呈现谷底V型回升的良好态势得以确认。 今年5月零售环比4月增速12.6%，而历年5月环比4月基本持平，今年5月环比走强体现出疫情后的复产复工等综合政策引导市场恢复效果良好，疫情后刚需持续恢复。 随着疫情缓解和各地学生陆续复课，家庭购车和换车需求持续释放，拉动车市持续走强。加之各地促消费政策逐步启动，大幅改善了疫情后消费信心。 5月豪华车零售同比增长28%，消费升级的高端换购需求迅速回暖。主流合资品牌与自主领军品牌的走势总体较强，但车企零售分化越加明显，中小车企生存艰难。 5月主力厂家零售表现与同期排名有较大变化，长安、红旗等自主厂家零售较强，主要是自主品牌产品升级换代效果得到市场更好认可。 20年1-5月的全国乘用车市场累计零售605.1万辆，零售同比累计下降26.0%，今年累计销量同比下降216万辆，约占去年零售总量10个百分点，主要是受到春节偏早因素和疫情因素的双重影响。 出口：5月海关汽车出口5.8万辆，同比去年5月下降36%，环比4月下降45%，但出口金额环比下降12%，同比下降8%，体现发展中国家市场压力巨大。乘用车海外CKD出口同比持平。 生产：5月乘用车生产161.1万辆，同比19年5月增长10.2%，环比4月增长5.8%，其中合资品牌环比4月产量增长10%；1-5月累计生产571.1万辆，同比下降30.0%，产量减少245万辆。 批发：5月厂家批发销量164.3万辆，同比去年5月增长6.3%，环比4月增长9.4%。这也是自18年7月以来22个月后的首次批发正增长。1-5月累计批发销量596.3万辆，同比下降27.8%，减少229万辆。 库存：5月厂家库存下降3.2万辆，渠道库存增加0.1万辆。库存变化平稳主要由于目前的经销商库存刚开始小幅补充，零售回升带来经销商建库存信心增强。 新能源：5月新能源乘用车批发销量7.02万辆，同比下降25.8%，环比4月增长19.5%。其中插电混动销量1.4万辆，同比下降31%。纯电动的批发销量5.6万辆，同比下降27%。5月特斯拉新能源销量第一，独资与合资新能源表现较强，蔚来等新势力成为新能源车市重要力量。5月普通混合动力乘用车批发2.9万辆，同比去年5月增长52%。 2. 6月全国乘用车市场展望 6月有21个工作日，相对去年6月多两个工作日，有利于车企产销持续回升。5月汽车零部件进口19亿美元，环比4月下降16%，同比去年5月下降24%，随着5月的海外供应链逐步重启，6月乘用车生产有望企稳。 6月是中西部地区轻型车国五车型的最后生产和进口时间节点，也是重型城市车辆执行国六a标准的节点，准有利于6月的产销增量。尤其是以天津港为代表的平行进口车预计进口量将大幅回升，有望创下年内新高。 6月的各地车展已经正常启动，加之各地促消费政策的持续推进，6月份市场也将打破往年淡季市场规律，会继续恢复性增长。 随着国家鼓励自主经营的就业思路转变，更多人考虑购车实现自主创业谋生，对车市需求的促进也会有所体现。 随着3-5月刚需以及之前被抑制的需求基本得到释放，再加上6月气温快速升高，是传统淡季月份，销量将回落。6月国内绝大部分学生已经返校复课，城市家庭购车代步的需求动力减弱，车市环比增长动力减弱。 今年1-4月汽车行业利润下降52%，企业效益受到严重影响，由此导致企业依靠自身利润补贴发展新能源的能力下降。 去年6月的主力地区已经进入国六实施前的恐慌强力促销阶段，拉动去年6月的零售基数极高，不利于今年6月的车市同比增速的表现。 3.鼓励没车家庭购车意义重大 目前车市主要的特征是高低端分化，8万元以下车型的需求低迷。豪华车5月同比增长20%，自主品牌表现压力相对较大，这也是首购消费群体购买力尚未充分体现的特征，促消费要拉动新车首购群体，促进汽车消费核心是要促私车普及，才能有拉动增量的效果。 在现有条件下，各地促进汽车消费的重点措施大部分都是在促进换购需求，推动新购需求的政策少，原因在于换购需求既能拉动销售额增长，同时还能拉动二手车增长，但是对总量的拉动不大，地方政府环保和治理拥堵的压力小。新车换购补贴对直接改善老百姓入门级消费可以说是并没有达到预期效果。 增换购需求即使没有政策刺激的情况下，其自身内生动力已经很强，因此政策还是应该在首购消费上下功夫，降低小排量购置税等政策对首购群体拉动明显。普通居民家庭有车后的生活和工作范围会有更强的拓展作用。 5月车市的入门级消费仍偏弱，因此短期的直接的市场刺激政策建议还是应该针对首购消费群体，尤其是小排量车辆购置税优惠政策等，鼓励无车群体消费政策对做大国内市场，促进可持续消费的意义重大。 4. 消费税征收环节后移-税收改革趋势利好楼市与车市健康发展 中共中央、国务院近日发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》。《意见》指出，要加快建立现代财税制度，稳妥推进房地产税立法。这对车市消费是长期的趋势性利好，要坚定车市发展的信心。 楼市与车市的跷跷板效应日益明显。由于税收匹配的不均衡，目前地方在快速增加的汽车销量中没有获得收益，相反地方政府却承担着汽车保有量快速膨胀后的交通拥堵成本，以及道路、停车场、充电桩等基础设施投入成本。 此次两会代表提出：如果汽车消费税变为地方税，将成为地方政府最为稳定的收入来源，消费税将成为当地最大的税种，会促进社会消费总体提升。未来消费税划归地方，将征收环节后移，也可以推动地方政府增加服务意识，税收支撑促进地方政府职能的发挥，提高道路交通服务水平，促进当地车市发展和百姓便利出行。 5. 新能源车市场需要协同 随着新冠疫情的影响，中国新能源车市场呈现U型反转的态势，相对于乘用车市场的V型反转的表现稍弱一些。从世界新能源车市场格局看，中国4月新能源乘用车的世界份额达到57%，是历史高位，但隐忧很大，仍需协同推动转型。 中国新能源乘用车的世界市场份额从1-4月间分别是28%、12%、33%、57%，2-4月份额大幅改善的主要原因是疫情影响的差异化时间特征。但从国内新能源车市场份额看，插混的自主品牌份额从2018年的86%下降到42%，而纯电动乘用车市场的份额也是从2018年的98%下降到目前4月的76%，国内市场压力已经明显。随着欧洲疫情改善后，欧洲新能源车的高速增长又将体现，因此从世界范围来看，未来几个月的中国新能源份额压力也较大。 而国内新能源客车和专用车的市场拓展也不理想，未来中国实现新能源车市场由大变强的核心必然是乘用车。 协同电力、城建、金融、保险等各行业的力量，支持新能源乘用车发展的潜力巨大。因为在今年疫情导致车企盈利剧烈下降，企业靠自身利润补贴新能源的能力大幅减弱，需要外部环境为新能源车更好地发展创造市场和需求。随着充电桩成为新基建的重点，电力部门已更大力度地降低公共充电成本费用。桩车联动，在大力发展充电桩同时，同步推动出租等电动化规模，更好的实现今年“两会”中政府工作报告对汽车行业的要求。大幅降低新能源车保险费用，提供更多安全保障，让更多私人用户乐于将传统燃油车替换为新能源车。 6. 新形势下的区域动能转换 今年疫情后车市回暖增长既有延迟消费的促进，也有就业新格局下的区域市场再平衡。 过去几年的车市增长动力是南方市场增长较强，中西部和县乡级市场低迷。而随着疫情影响下出现的国际环境新变化，拉动经济增长的主要动力从海外贸易增长转向国内内循环的需求拉动。 这个转变的过程是机遇与挑战并存的。由于广东等地出口贸易用工需求转弱，部分外出打工的群体不再从北方去华南地区打工，加之很多农民工也逐渐中老年化，因此本县本省就业的愿望增强，很多人在大城市买不起房，前两年在本地购房，因此打工游击队回到本地就业的特征明显。 随着国家对灵活就业的鼓励，购车需求会在中年返乡农民工中得到更多的释放。 未来随着疫情的持续影响，沿海地区出口贸易难以大幅恢复，今年秋冬季的内陆地区购车需求会有明显恢复，对车市增长也是很好的促进。 7. 大众入股江汽控股是双赢 2020年1-4月的中国新能源车市场下滑44%，但消费市场低靡下的新能源产业链的资本市场极其活跃，新能源车产业可谓冰火两重天。5月27日，有消息称，大众汽车拟以35亿元收购安徽江汽控股集团50%股份。这成为首个外资车企参与国有车企混改的案例。而合肥国轩的大众参股，3年后控股也是大众在中国新能源产业链的全面急迫参与的结果。 在中国新能源车黎明前的黑暗期，安徽国资委的国企混改新模式体现了更大力度的对外开放姿态。大众的全面投资中国新能源车产业链也体现中国新能源车市场的世界重要地位。 从大众的系列投资动作，可见其对新能源车发展的坚定信心，也体现了中国新能源车市场仍是有巨大潜力的。此次大众战略入股江淮控股和参股合肥国轩是“两会”胜利闭幕后的重大事件，是中外双方的双赢，体现了中国对外开放的战略步伐是加速和推进的。 8. 高端MPV市场潜力巨大 随着新冠疫情的影响，目前出行领域对车辆需求进一步大型化，高端大型MPV的出行市场潜力巨大。 前期出行市场的主力还是以B级轿车为主，相对实用，低成本，但空间相对较小。现在疫情下的出行考虑是安全第一，因此相对B级轿车极其狭小的空间，MPV的巨大优势充分显现。这也是消费升级的体现。尤其是北上广深等一线城市的商务出行是刚性需求，前期的轿车出行的确成本稍低，但很多员工出行特意选择大型MPV等车型，公司从照顾员工安全角度也相对认同，因此疫情对方方面面的影响是很大的。在有效减少不必要的三公经费支出的大背景下，由购转租也有望提升大型MPV市场增量。
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