纽约股市三大股指14日涨跌不一。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数上涨34.30点，收于27931.02点，涨幅为0.12%；标准普尔500种股票指数下跌0.58点，收于3372.85点，跌幅为0.02%；纳斯达克综合指数下跌23.20点，收于11019.30点，跌幅为0.21%。 板块方面，标普500指数十一大板块六跌五涨。其中，公用事业板块和医疗板块分别以0.91%和0.22%的跌幅领跌，能源板块和工业板块分别以0.94%和0.42%的涨幅领涨。 美国密歇根州立大学当天公布的初步数据显示，8月份美国消费者信心指数为72.8，略高于市场预期的71.9和7月份的72.5。
8月14日，两市继续缩量，沪指上午收跌，午后金融、白酒、地产股轮番走强，带动指数上行。截至收盘，沪指涨1.19%，报3360.10点；深成指涨1.49%，报13489.01点；创指涨1.76%，报2668.71点；科创50指数涨1.08%，报1484.04点。 两市2658股收涨，涨停62家，1078只个股下跌，30只个股跌停，市场整体表现参差不齐，赚钱效应一般。 数据来源：Wind 盘面上，行业板块普涨，军工股全天强势，洪都航空等十余股涨停；数字货币午后跟随大市扩大涨幅，消费电子等科技股类全面回升；保险股大涨居前，中国人寿涨停；白酒股集体上涨，酒鬼酒涨近7%；软件服务、地产、券商、家居等板块涨幅靠前；银行股全线上涨。 行业板块方面，白酒板块涨幅强势，伊力特涨超7%，酒鬼酒、今世缘、古井贡酒等跟涨。 数据来源：Wind 房地产涨势向好，莱茵体育领涨，宋都股份、京汉股份、金地集团等跟涨。 数据来源：Wind 军工板块飘红一片，航天动力、航天科技、中航重机涨停，航天晨光、航发控制等跟涨。 数据来源：Wind 银行股有所拉升，杭州银行涨超6%，宁波银行、南京银行、成都银行等跟涨。 数据来源：Wind 保险股涨幅明显，中国人寿领涨，新华保险、中国太保、中国人保等跟涨。 数据来源：Wind 数字货币较为强势，飞天诚信、数字认证涨超6%，高伟达、科蓝软件、奥马电器等跟涨。 消息面上，近日，商务部发布关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知。在“全面深化服务贸易创新发展试点任务、具体举措及责任分工”部分提出：在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。 数据来源：Wind 医药板块跌势不断，莱茵生物、博晖创新等跌停，丰原药业、亚宝药业、海辰药业等跟跌。 数据来源：Wind 海南板块跌幅明显，海汽集团领跌，海南高速、葫芦娃、罗牛山等跟跌。 数据来源：Wind 主力资金方面，电子元器件、酒类、航天军工指数分别是今日主力资金净流入前三。 数据来源：Wind 此外，制药指数净流出9.00亿元，农业指数净流出7.89亿元，海运指数净流出5.19亿元。 数据来源：Wind 科创板方面，德林海领涨，新光光电、京源环保等涨超10%；而康希诺-U领跌，光云科技、赛科希德等跟跌%。 数据来源：Wind 数据来源：Wind 北向资金净流入今日合计流入88.39亿元，其中沪股通净流入46.09亿元，深股通净流出42.30亿元。 数据来源：富途牛牛 国盛证券表示，在引领情绪的行情新主线出来之前，市场仅仅是修复性反弹为主，建议布局低估值受益经济复苏的周期行情和产业趋势明确的新能源汽车板块等的交易机会。 前海开源指出，本周A股市场整体上走出了调整的走势，但市场下跌幅度不会太大，市场调整一方面是对前期上涨的风险的消化，另一方面是对下半年货币政策可能收紧的担忧，另外也和国际局势紧张有一定关系，但总体来看，A股市场大幅下挫可能性不大，整体向上的趋势并没有改变。外资近期的表态对A股市场的看法依然偏乐观，从中长期来看，外资仍会持续流入A股市场，A股市场具有比较优势的消费股对外资具有较强吸引。
北向资金现在在A股是一个神一般的存在。有人说北向资金是聪明钱，当然也有人说是风向标。不过很多人都忽略了北向资金实际上是连接A股和国际市场的纽带，传感器的特征。我们重视北向资金不仅仅因为北向资金对盘面非常敏感，与盘面的走势是互相影响，更重要的是如果国外有个风吹草动，特别影响到国际市场的消息，在北向资金上就一定会有迅速的反应。 今天盘中13点以后北向资金突然大幅度涌入，当然上午就已经是净流入了。我们同时也观察到，A50指数也开始直线飙升，盘中最高飙涨2%，捎带着白天交易时段的道琼斯，纳斯达克，标普500股指期货指数也出现了一波上攻 ，同步恒生指数也是出现了上攻。直接导致今天A股市场下午逐波走强，虽然成交量只有8400亿元左右，并没有特别的放大。但是指数上涨的幅度还是可以的，上证涨了1.19%，深成指后来居上，涨了1.49%，创业板的涨幅就更大一点，大概是1.76%。 我们看一下今天北向资金的规模和量，全天北向资金的成交量将近900亿元，超过A股现在成交金额的10%，这是一个不小的力量，更何况北向资金还是一种最敏感的资金。沪股通和深股通今天加起来流入的资金是88亿元，盘中是成交净流入60亿元，资金量也是比以往放大不少。 最重要的是今天沪股通流入的量大于深股通，一定程度上反应北向资金在板块里的调仓作用，也有一个指引作用。因为今天涨幅第一的板块就是保险，当然接下来就是大金融中的银行，还有券商。航天板块和白酒板块是两个助长的板块，总的来讲，今天是大金融的天下。 至于中外市场的异动，特别是A50、恒生指数和A股的连带的异动意味着什么？水皮估计消息面上会明朗，也许跟中美对第一阶段贸易协定的视频会议有一定的关系。但无论有没有关系，北向资金的异动代表着国际资本市场加仓A股的典型的动作。所以虽然今天的量并没有放出来，但是指数上涨的幅度依然是不小的。 对于深成指来讲，更大的意义就在于一定程度上化解了投资者对双头的担心。很多人担心深成指和创业板指数会做双头。但是水皮昨天就在盘中跟大家说了，创业板已经调整了6天，之后才形成了要破颈线位的双头的态势。往往大家都认识到的风险可能不是真正的风险，真正的风险恰恰是大多数人没有意识到的。所以创业板相对前两周的弱势，主要是跟马上要推出注册制有一定的关系。另外跟前期炒作比较透支也有一定的关系。所以在目前的位置上出现横盘整理，慢慢化解双头的担心是必要的。 相比之下上证指数才3360点，跟前期的3458点相比依然还有100点的差距。很难讲A股这波行情连3500点都过不去，从这个角度看大家应该对未来市场还是要有一定的信心。因为即便今天大金融领涨，但是估值无论跟同类的国际市场比，还是跟国内的其他的板块比，依然是趴在坑里的，还没有爬出大大的黄金坑。这些大金融除了证券板块之外，像银行，保险都还没有到达前期的年前的高点位置。这也是大家不用对上证指数相对来讲过于担心短线的很重要原因。 一句话点评：宜将剩勇追穷寇不可沽名学霸王
2020年8月12日，上证指数低开低走，至13:07分下跌了2.30%，此后一路反抽，全天收长下影线的小阴线。 在A股历史上，单针探底（长下影线）见阶段底部的例子不少，如2020年的最低点2646.80点就是单针探底。那么，8月12日是不是单针探底呢？我的态度是袖手旁观。 第一，长下影线可能是单针探底，也可能是下跌中继，目前下跌没有缩量，也没有到强支撑位，似是下跌中继。 第二，权重板块，也是近日走得较强的板块银行，量价背离，进一步上涨比较吃力。 第三，8月12日有代表性的市场宽基指数都是重心下移，没有止跌迹象。 操作上静等弱势板块（如创业板、科创板）指数重心上移，代表市场开始企稳。在此之前，就是等。投资并不是天天都要折腾，不为有时是最好的为。
北京时间8月13日早上，公布了8月份季度明晟指数（MSCI）指数评审结果。 本次调整中，中国股市的个股包括中芯国际、沪硅产业、北京君正、英科医疗、京沪高铁、邮储银行、卓胜微等被纳入。 调整结果将于2020年8月31日收盘后生效。 有相当一部分被动型资金，将掐准这个时间点，布局指数中的股票。套利资金似乎又要开启赚钱模式了。 这些中企获得“小红花” MSCI目前是全球投资组合经理采用得最多的基准指数。 本次季度调整公布了MSCI全球标准、MSCI全球小盘、MSCI全球微小盘等主要指数系列的成分股新增、剔除名单。 这次MSCI调整涉及的中国企业主要有： 一、MSCI全球标准指数新增的18只个股，包括3只A股股票京沪高铁、邮储银行、卓胜微。这三家公司也被纳入了MSCI中国A股指数。 二、MSCI新兴市场指数新纳入的公司，市值前三名包括邮储银行和京沪高铁。 三、MSCI中国全流通指数中新增的9只个股，剔除的1只个股。其中新增的个股以总市值计，中芯国际、硅产业集团和北京君正为最大的三只新增个股，这3家都属于中国半导体行业；剔除瑞安房地产（港股）1只股票。 四、MSCI中国A股在岸指数新纳入公司市值前三为中芯国际、硅产业集团和浙商银行。 但有分析称，对于MSCI中国全股票指数以及MSCI中国A股在岸指数来说，由于跟踪这两只指数的海外资金相对较少，所以这次调整可能带来的资金进出量相对有限。 部分新纳入的企业，如中芯国际等，财报非常好看。 中芯国际于2020年7月登陆科创板，具有一定实力的集成电路晶圆代工企业，主要提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。 中芯国际在港股发布的2020Q2财报显示，公司实现营收9.38亿美元，同比增长18.7%；实现归属于公司的应占净利润为1.38亿美元，同比增长644.2%；当季毛利率为26.5%。 据中银证券点评，公司营收增长主要得益于晶圆付运量增加，当季付运晶圆量为143.56万片，同比增长11.8%，环比增长2.1%。 截至8月13日收盘，中芯国际股价年内已经上涨了129%，达到27.45港元。 然而还有一些企业的财报比较一般，但自疫情爆发以来，股价的涨幅引人关注。 沪硅产业总市值1214.83亿人民币，主要从事半导体硅片的研发、生产和销售。沪硅产业据传正在向中芯国际提供200mm和300mm规格的硅片。 沪硅产业在2020年4月20日登陆科创板，最新的股价相比发行价上涨了近12倍。 但从财务数据上看，沪硅产业2019年营收只有14.93亿人民币（亏损1.01亿人民币），市值已经达到营收的近81.4倍。而且作为一家半导体公司，要供货给华为的“备胎”中芯国际，沪硅产业2019年的研发费用竟然还不到8500万。 英科医疗医疗器械耗材研发、生产、营销，总市值351.714亿人民币。 在疫情期间，医疗行业得到了市场的高度关注，英科医疗的股价也从2020年1月1日至今达到原来的86.4倍。 公司上半年业绩报告预告称，2020H1归属于上市公司股东的净利润19亿~21亿元，同比预计增长25.8~28.6倍。 但在疫情过后这样的收益规模是否可持续，还要打上一个大大的问号。 8月31日不一定有利可套 这次MSCI的调整结果，将于2020年8月31日收盘后实施，并且在9月1日正式生效。 中金公司研报据此预测，受套利资金影响，距离调整日早（特别是公布前）、存在潜在意外（不易被预测到）或日常交易流动性偏差的个股，在这个时间段股价可能会反应较大。 根据以往的历史经验上看，指数的调整料将带来一波套利机遇。 被动型资金为了尽可能贴近MSCI的走势，通常会选在公布消息之后、调整结果正式实施之前的最后时间点进行调仓。 被动型资金一般指的是被动型基金的资金。这种类型的基金通常不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。 因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大，特别是在尾盘。 这一次的调仓时间是8月31日，意味着被动性资金将会在这个时间节点，加持指数的成分股。套利资金又迎来机会，理论上只要比被动资金早一步买入，就有十分稳妥的获利空间。 但在实际上，新纳入或权重增加个股在调整实施日股价，股价并不一定就会上涨——下跌的情形也是有可能出现的。 具体的走势还得看套利资金和被动资金之间的“力量对比”，以及当天市场的具体情况。 前途是净流入的，道路是曲折的 此次MSCI审议结果，相对于上一季度而言，仍维持A股20%的纳入因子。 鉴于此，各大国际指数公司短期内再度扩容A股的概率也不会太大。 缺少了被动资金持续增加配置，北向资金今年的流入流出波动性也势必显得更为明显。尤其是7月，北向资金月内大进大出，引起不少投资者的关注。 不过MSCI对此曾表示，北向资金持有A股市值达1.7万亿元，短期流出几百亿元很正常，尤其是在持仓量已比较巨大的情况下，调仓需求肯定会有。 目前市场中不乏乐观的看法，认为A股在中长期看，将保持净流入的态势。 一方面是中长期外资增配中国的趋势并未改变。兴业证券王德伦策略团队表示，参考海外经验，全球资金配置新兴市场的过程需要数年的漫长时间。 另一方面，中国是不错的投资市场。当前海外流动性相对宽松，但疫情尚未完全得到控制，实体经济恢复情况相对于中国市场更滞后。 且当前美股估值已经走到一个很高的位置。昨天（8月12日），“股神”巴菲特刚刚表达了对美国股市泡沫的担忧。在这样的情况下，美股可能很难再冲到一个更高的水平。 因此外资流入中国资本市场的规模有可能进一步扩大。 就在今天（8月13日），管理规模约1400亿美元的世界头号对冲基金桥水基金，确认二季度大幅加仓中国。 其中，桥水加仓阿里巴巴幅度达244%，加仓后持有市值为2.05亿美元，阿里巴巴因此跻身桥水基金美股第六大重仓股。桥水还大幅加仓了两只中国ETF，即安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国指数ETF，两者的加仓幅度分别为717%、486%。 “即便你不投资中国，你也会受到中国经济的影响。中国经济对其他经济体正产生重要影响。”桥水基金在2020年年初发表的美股持仓报告中表示。
北京时间8月13日晨，国际指数编制公司MSCI宣布了8月份季度指数评审结果。 其中，MSCI中国A股指数本次新增京沪高铁（601816）、邮储银行（601658）、卓胜微（300782）3只 A 股标的，无剔除标的。上述调整结果将于2020年8月31日收盘后生效。 英科医疗等牛股被纳入 本次季度调整公布了 MSCI全球标准、MSCI全球小盘、MSCI全球微小盘等主要指数系列的新增、剔除名单。MSCI此次季度评审不涉及A股纳入因子变化，同时，按照惯例，根据沪深股通调整，MSCI对于部分A股股票仍有调进调出。 具体来看，涉及到A股公司的调整有： MSCI全球标准指数新增18只个股，其中包括3只A股股票，分别是京沪高铁、邮储银行、卓胜微。按公司总市值衡量，MSCI新兴市场指数增加的三大市值最大公司是邮储银行、京沪高铁和Yandex A（俄罗斯）。 MSCI 中国 A 股指数新增京沪高铁、邮储银行、卓胜微3只A股标的，无剔除标的。 除全球指数系列外，MSCI 中国全股票指数以及 MSCI 中国 A 股在岸指数的成分股名单也有所调整，不过，跟踪上述两只指数的海外资金相对较少，调整或不会带来显著的资金进出。 MSCI 中国 A 股在岸指数增加成份股7只，分别是，浙商银行（601916）、英科医疗（300677）、沪硅产业、百润股份（002568）、中芯国际、王府井（600859）、金达威（002626）；剔除2只标的，分别是神州高铁（000008）、瑞康医药（002589）。此外，MSCI 中国 A 股在岸小盘指数中新增2只个股，剔除13只个股。 MSCI中国全股票指数中，新增9只个股，分别是中航高科（600862）、格力地产（600185）、新宝股份（002705）、北京君正（300223）、英科医疗、沪硅产业、中芯国际、金达威、艾迪精密（603638）；剔除瑞安房地产（港股）1只股票。MSCI中国全股票小盘指数中新增1只个股，剔除19只个股。 提前布局能套利吗？ 中金公司王汉锋策略团队表示，一般来说，每年5月和11月的半年度指数审议会更为全面，届时调整幅度更大。MSCI此次调整是范围和幅度较小的季度指数审议，因此此次指数调整预计变动和影响都将较为平淡。 尽管如此，中金公司认为仍有一些变化值得。 资金流向上，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天也就是8月31日调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大，特别是在尾盘。相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。 中金公司强调，股价影响上，受套利资金的推动，越是距离调整日早（特别是公布前）、且那些存在潜在意外（不易被预测到）或日常交易流动性偏差的个股往往股价反应越大。 待结果宣布后但在正式实施日之前，也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股。但是，在调整正式实施日，虽然被动资金“必须”按照权重变化进行调仓，但股价的实际变动却未必与权重调整方向一致，反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响，此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形。 中长期增配趋势并未改变 本次MSCI公布8月指数季度审议结果，仍维持A股20%的纳入因子，仅对成分股有所调整。短期内，各大国际指数公司再度扩容A股的概率较低。 相较于往年，被动资金进入A股的量能也因此减少不少。缺少了被动资金持续增加配置，北向资金今年的流入流出波动性也显得更为明显，尤其是7月，北向资金月内大进大出，引起不少投资者的。 对此，MSCI方面曾表示，北向资金持有A股市值达1.7万亿元，短期流出几百亿元很正常，尤其是在持仓量已比较巨大的情况下，调仓需求肯定会有。 部分业内人士认为，由于今年MSCI再度扩大纳入A股的概率较低，因此全年北向资金可能仍会维持较为波动的态势，但中长期而言，持续净流入的态势并不太可能逆转。 兴业证券王德伦策略团队表示，参考海外经验，上一轮全球资金配置新兴市场的过程中，韩国相对受益，但其也用时6年左右才实现完全纳入。因此纳入过程有波动、有间断，但中长期外资增配中国的趋势并未改变。 ▼
2020年8月4日以来，市场成交量在逐步萎缩，市场进入退潮阶段。量在退潮，价格却可能背离式上涨，但这种上涨，最终是量决定价，而不是价决定量，所以我们看到两个现象：一是上涨很慢，每次创反弹新高都是假突破，创新高后由于量能不济，都得缩回；二是大部分个股都在下跌，赚钱效应越来越弱。 那么这种退潮，什么时候结束呢？一旦退潮结束，就开启新一轮涨潮，牛市中的涨潮，量价配合，从慢涨到飙涨逼空。所以，及时察觉退潮结束，跃上潮头，就特别关键。 退潮结束标志有四：一是五日均量上行。二是弱势板块指数（目前风格转向价值股，成长股就是弱势板块，成长股的代表性指数是创业板指数、科创板50指数）日线重心上移。三是时间到达安全买点。四是点位达到强支撑位。四个标志中只要有一个标志出现，就值得特别关注 目前这四个标志都未出现，耐心等吧。
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