黄山(图片来源：摄图网) 日前，文旅产业指数实验室发布2020年4月全国旅游上市企业新媒体传播力指数TOP10榜单(以下简称"榜单")，安徽有两家企业上榜，分别位列第一名、第五名。 榜单具体排序为：黄山旅游发展股份有限公司(以下简称"黄山旅游")、深圳华侨城股份有限公司、北京首旅酒店(集团)股份有限公司、峨眉山旅游股份有限公司、安徽九华山旅游发展股份有限公司(以下简称"九华旅游")、西安曲江文化旅游股份有限公司、长白山旅游股份有限公司、江苏天目湖旅游股份有限公司、布丁酒店浙江股份有限公司、上海锦江国际酒店股份有限公司。 据悉，该榜单是基于对全国旅游上市企业微信公众号和官方微博传播力及中国社会科学院中国舆情调查实验室网络新媒体传播力指数的综合评价结果。评价维度由微信传播力(权重40%)、微博传播力(权重30%)、网络媒体传播力(权重30%)三个一级指标构成。 黄山旅游夺冠 黄山旅游为何能一举夺魁？ 这很大程度上是因为它运营着世界文化与自然双重遗产、世界地质公园、国家AAAAA级旅游景区、国家级风景名胜区、全国文明风景旅游区示范点、中华十大名山、天下第一奇山——黄山。 创立于1996年11月18日的黄山旅游，是一家既发行A股又发行B股的旅游上市公司。公司现有景区(包括黄山风景区、花山谜窟风景区及太平湖风景区)、索道(涵盖黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道及西海观光缆车)、酒店(其中黄山风景区内主要分布为北海宾馆、狮林大酒店、西海饭店、排云楼宾馆、白云宾馆和玉屏楼宾馆)、旅行社、徽菜餐饮、智慧旅游业务板块。 数据显示，2019年黄山风景区全年共接待进山游客350.1万人，同比2018年增加12.1万人，增幅3.57%。黄山旅游2019年营业收入16.07亿元，2020年一季度营业收入6979.2万元。 榜单显示，黄山旅游的综合传播力指数位列第一，其中微信传播力指数位居第二，其微信公众号的月度阅读量超过了10万，平均每篇阅读数超过了2万。网络媒体传播力指数位居第一，该项指标包括网站、网络新闻、APP等(不含两微)发布文章数量、转载量、阅读量、评论、点赞、分享总量等。 九华山(图片来源：摄图网) 九华旅游位列第5 提起坐落于安徽的名山，最有名的是黄山，知名度紧随其后的就是九华山了。 九华山位于安徽省池州市境内，是世界地质公园，是以佛教文化和自然与人文胜景为特色的山岳型国家级风景名胜区，是中国佛教四大名山之一、全国文明风景旅游区、国家首批5A级旅游景区、国家首批自然与文化双遗产地。 掌握九华山的核心经营性资产的九华旅游，此次与安徽老乡——黄山旅游一同登上榜单，位列第五名。 成立于2000年12月的九华旅游，于2015年3月在上海证券交易所上市。公司经营安徽九华山风景区内的核心经营性资产，下辖九华山天台索道、百岁宫缆车、花台索道、东崖宾馆、聚龙大酒店、西峰山庄、大九华宾馆、平天半岛酒店、五溪山色大酒店、九华山中国旅行社、九华山国际旅行社、九华山旅游客运公司及游客服务中心、九华山旅游在线电子商务公司、建设工程公司、平天旅游、预订中心。 查询九华旅游公告可知，其2019年营业收入5.37亿元，2020年第一季度营业收入2145.067万元。 榜单显示，九华旅游的综合传播力指数位列第五，其中，微信传播力指数排名第三，微博传播力指数排名第九，网络媒体传播力指数位居第四。 乒乓一言
一、【早盘盘面回顾】 目前两市共49股涨停(不包括ST及未开板新股)，21股封板未遂，封板率70%。连板数17家，3连板及以上个股9家。昨日指数大涨，浮盈资金兑现欲望较强，早盘股指震荡走低，创业板跌近1%。市场风格轮换快速，在科技股和食品饮料来回切换，半导体内部亦出现轮动，昨日较弱的光刻胶今日走强，食品饮料主要是低位的啤酒、黄酒、乳业板块接力补涨，家居装修概念持续发酵。情绪龙头申通地铁继续一字板，省广集团创阶段新高，市场短线人气活跃。盘面上看，精装修、乳业、光刻胶等涨幅居前，生物疫苗、水泥、数字货币等跌幅居前。截至午间收盘，沪指跌0.05%，报收2845点；深成指跌0.50%，报收10761点；创业板指跌0.96%，报收2092点。沪股通净流入10.4亿，深股通净流出8.98亿。 昨天尾盘市场情绪涨近活跃区，情绪高潮。根据经验，普涨高潮日的次日，资金经常高低切换，所以昨天是大部分高位股的最后接力点，今天就谨慎追高。目前看，除了各板块核心股如申通地铁、创元科技等高位股继续涨停打空间外，不少个股冲高回落。 家居装修概念持续发酵，板块掀起涨停潮，其中叠加战略投资利好的惠达卫浴走出反包2连板，确定走出2波行情。消息上，5月25日，保利发展控股集团和碧桂园集团直属投资机构保利资本及碧桂园创投，共同设立“产业链赋能”基金，将持续赋能地产上下游优质企业，助力实体经济发展。精装渗透率提升的红利期，把握细分赛道的行业龙头。招商轻工团队看好未来2、3年的精装行业上升周期。 食品消费概念连续3天走强。之前讲过，在过去十年中，28个申万一级行业中仅有食品饮料在两会期间的胜率达到80%。在两会期间指数和情绪一般时，食品饮料等消费板块有防守属性，被资金抱团领涨；在指数和情绪走强时，该板块能蹭上氛围小涨，怎么看都不是吃亏的板块。 草甘膦概念股盘中持续拉升，板块整体普涨，但涨停个股只有利尔化学，资金追高欲望并不强。消息上，印度当地媒体26日称，成群的蝗虫已入侵印度中部、西部和北部几个邦，铺天盖地。多地的粮食作物和蔬菜受到威胁。当地农业部门人员开始对农作物和植被进行化学喷洒，以免其受到蝗虫的侵害。 在早盘食品饮料走强的同时，科技板板主动调整。资金在科技股和食品饮料来回切换，半导体内部亦出现轮动，其中光刻胶概念在南大感光2连板的带动下探底回升，拉升振幅一度超4%。昨天强势的无线耳机、智能音箱等消费电子概念如期高开低走，一直昨天涨停的大多是低位首板，没有核心个股带动；二是目前市场，对于非核心题材都是轮动切换。总之，科技板块主要围绕国产替代方向来做，主要包括光刻胶，半导体材料，半导体芯片，半导体设备，以及5G通信。 银河证券发文称，昨日A股单边上行，大消费中路推进，半导体、手机产业链两翼齐飞。短期的A股市场将随着新冠疫情风险的下降而呈震荡上行的态势。部分行业和指数将呈现高弹性。应持续关注全球新冠疫情防控进程及相关因应措施的力度，市场基本面预期差、资金面预期差对市场的扰动。 总结来看，指数临近午盘探底回升，昨天预期指数的反弹能持续到今天，下午看看科技股能否继续发力带动指数翻红最后收涨。考虑到昨天小指数强、大指数弱，今天切换到大指数强、小指数弱，这种来回切换是没有持续性的特征之一，再考虑到明天招商策略会议召开，下午可以找机会减下仓位。 午间涨停分析图 二、【午后题材前瞻】 无 三、【市场新闻聚焦】 1、5月26日讯，习近平出席十三届全国人大三次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调，要发挥我军医学科研优势，加快新冠肺炎药物和疫苗研发。 2、《科创板日报》26日讯，《科创板日报》记者获悉，腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生刚刚宣布，腾讯未来五年将投入5000亿，用于新基建的进一步布局。腾讯投资的方向包括，云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等都将是腾讯重点投入领域。其中，在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。同时，腾讯还将结合产业技术创新需要，重点投入云启产业基地、工业互联网基地、创新中心、产业园区等方面的建设。 3、5月27日讯，贵州省药品监督管理局药品化妆品注册管理处工作人员表示，已关注到贵州百灵企业集团制药股份有限公司官网发文称两款独家苗药对轻型和普通型新冠肺炎有效，将核查。此前，贵州百灵官网发文称，多项试验结果显示，咳速停糖浆、咳清胶囊两款药品治疗新冠肺炎(轻型和普通型)有利于疾病痊愈和新冠病毒转阴，可缩短咳嗽时间。
文/新浪财经首席评论员 艾堂明[微博] 微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt) 反弹一日游，今天绿油油…… 昨天领涨的深市几大指数，如同凶神恶煞，几乎要一鼓作气抹掉昨天的涨幅了。 但其实真实状况没那么遭，因为分时图都是张着血盆大口，白线和黄线分得很开，就拿创业板来说，代表指数的白线收盘跌1.96%，但黄线只跌了0.65%。 说明指数失真，权重股拖累了指数，所以大家看看创业板成份股就知道了，一批数百亿市值的创蓝筹跌幅居前，指数表现当然就不好看了。 谁在砸盘呢？ 又是英勇的内资，昨天刚刚有点起色，那帮家伙就急不可耐的抛售了，如此目光短浅，注定被外资割韭菜，给外资抬轿。 反观外资，今天又趁回调进场扫货26亿元。特别是尾盘，面对全天难得的低点，疯了似的进场抢筹。 所以内资炒不好股怪不了别人，每次都是先砸盘给别人输送廉价筹码，然后再进场给别人抬轿，能炒好股票才怪！ 其实只要严格跟在外资屁股后面就能炒好股，但前提是跟紧点，而不是耍小聪明，在那儿玩波段，最终被玩进去的是自己。 看看成交量，昨天涨那么多都没怎么放量，今天跌一下反而放量了。 这非常好，说明有不少出逃的，这样的话就把不坚定分子给洗出去了，那后市反弹反而轻松了。 明天就是会期最后一天了，这几天成交量萎缩的比较多，很多人也不炒股了，天天盯着电视屏幕等消息。 其实每年会期关于股市的新闻都不多，也没啥可炒的，今年也一样，几乎没有通过会议透露出来的信息，炒出什么热点。 所以会议并不能改变股市的运行方向，该怎么走还怎么走，那些在会期休息的人，完全是在找借口给自己放假。 特别是那些基金经理，工资一分钱不少，还白放一周假，这一切都是基民为其买单…… 劝大家抢在这帮人前面建仓，因为会议结束后，他们也无法偷懒了，所以会后往往会有一波行情，到时候让这帮人为你抬轿，岂不美哉！ 震荡行情怎么办？期权期指是应对震荡的利器，可以涨时做多，跌时做空，双向操作，再加上T+0交易机制，盘中可以多次波段操作，及时落袋为安，避免股票T+1的尴尬。 想学习期权期指知识以及实战技巧，可以点击收看新浪理财大学的《老艾聊期权期指》视频课程，有全套方法讲解。(点击试看，99元特惠仍在进行中！) 请关注微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt)，或扫描下方二维码(微博：老艾观察) (本文作者介绍：新浪财经首席评论员、资深投资人。)
文/新浪财经意见领袖专栏作家 董登新 正在召开的全国两会上，出现了优化上证综指编制意见，这对民间扰攘经年的“沪指失真”呼声，是一次很好的反映。期待有关部门能够尽快对这种意见做出实质性反应，笔者希望通过此文，打消监管部门可能存在的一个疑虑。 （一）打消顾虑尽快实现指数优化 有鉴于沪指多年徘徊在3000点上下的走势，此时如监管部门对沪指编制进行调整，可能马上就会面对“换掉温度计”“手动调指数”之类的舆论质疑。在当下的社情民意舆论场中，这恐怕是监管部门投鼠忌器的一个重要考量。 其实，关于优化上证综指编制的理由，两会代表委员的表述已极为到位，无需过多重复。只是在当下复杂的言论场中，这些理性意见很容易被轻易解构，从而为改革工作制造种种障碍。 面对可能出现的疑问，我们只需要开眼看看世界，就会清楚：横向比，近年来全球范围内主要指数的优化调整实在太过平常；纵向比，历史上全球主要指数的发展脉络也非常清晰。在这样的背景下，上证综指进行优化，根本无需顾忌那些可能出现的、似是而非的议论。 （二）横向：全球指数调整优化是“日常” 近年来，多数国际代表性指数均立足所在国家或地区资本市场实际，对指数编制方法进行合理调整，以保障指数功能作用的发挥，如标普500、恒生指数、TOPIX指数等。这些指数规则的变更一般依据审慎原则，经充分调研评估，考虑市场影响后分步实施。 举例来说，2005年标普宣布对其美国市场指数（含标普500指数）由总股本加权改为自由流通股本加权，2017年将新股计入的时间要求由上市满6-12个月改为12个月；香港恒生指数于2006年起逐步由总股本加权改为自由流通股本加权；日本东证TOPIX指数于2005年起分3个阶段由总股本加权改为自由流通股本加权；欧洲STOXX 50指数于2013年变更了新股快速计入规则。 从国际综合指数编制的经验看，既有采用总股本加权的如纳斯达克综指等，也有采用自由流通股本加权的如恒生综合指数等，加权方式的选择与指数功能定位存在关联。 （三）纵向：符合全球指数优化方向 以道琼斯工业平均指数、日经225指数为代表，全球主要股票指数中，确有一些经典指数编制方法相对较为稳定，但历史地看，这些经典指数也并非一成不变，而是应需调整优化。 以道琼斯工业平均指数为例，为适应美国市场结构的变迁，编制方曾持续对指数编制方法中的选样规则（行业限制）持续调整，以保证指数的代表性。1896年至20世纪上半叶，指数样本股行业主要为炼油、钢铁、煤矿、橡胶等化工行业；20世纪70年代开始，消费类和服务类行业公司逐渐兴起，可口可乐、强生、摩根大通等企业陆续进入指数；20世纪90年代以来，以信息技术产业为主导的高新技术公司陆续进入指数，逐渐占据更多权重。目前指数样本中，只剩下7家是工业制造行业的企业，剩余的23家为服务、技术、零售和创新领域的企业。 此外，日经225指数也分别于1991年和2000年分别对样本调整规则及行业匹配规则进行过调整，以保障指数对日本市场变化的客观表征。在审慎评估指数对市场的表征情况、顺应市场呼声并充分听取各方意见的情况下，以稳中求进的方式稳妥推进指数优化工作，符合国际惯例。 （四）指数的生命力在于用户 也有一种意见认为，既然上证综指有这样那样的不足，能否用其他指数来代替，用来表征沪市。对此，笔者的意见是，能否“代替”取决于用户，这并非是一个可以通过主观“用力”来改变的情况。 代表性指数是历史与市场自然选择的结果，历史悠久是代表性地位的重要基础。如道琼斯工业平均指数正式公布至今已有121年历史，尽管市场长期以来对其编制方法颇有微词，但媒体和投资者早已习惯以其作为美国股市的表征。此外，代表性指数一旦形成，就会具有排他性，单一市场的代表性指数往往只有一个。如英国、法国、德国、韩国、香港等国家（地区）股票市场均只有一个代表性指数。上证综指是境内股票市场的第1只指数，其影响力和知名度是我国资本市场发展30年来投资者的自然选择，主要来自其悠久的历史和完整的数据。同时，上证综指定位于表征沪市整体的运行状况，不是定位于投资功能。 因此，考虑到上证综指的重要影响力及投资者使用习惯，考虑到历史与市场自然选择的客观结果，不改变上证综指的功能定位，而对其进行优化调整，是尊重历史、尊重用户、尊重市场的选择。 总而言之，在尊重历史和市场习惯的基础上，既然我们已经充分认识到上证综指存在优化调整的空间，就应迅速响应社会各界的呼声，尽快对上证综指实施优化。而对其间可能出现的非理性声音，监管部门实在无需过度担心。国际经验充分说明，近年来全球范围内主要指数的优化调整非常正常，历史上全球主要指数的优化调整脉络也非常清晰。 (本文作者介绍：武汉科技大学金融证券研究所所长，湖北省中小企业研究中心主任。)
文/新浪财经意见领袖专栏作家 董登新 正在召开的全国两会上，出现了优化上证综指编制意见，这对民间扰攘经年的“沪指失真”呼声，是一次很好的反映。期待有关部门能够尽快对这种意见做出实质性反应，笔者希望通过此文，打消监管部门可能存在的一个疑虑。 （一）打消顾虑尽快实现指数优化 有鉴于沪指多年徘徊在3000点上下的走势，此时如监管部门对沪指编制进行调整，可能马上就会面对“换掉温度计”“手动调指数”之类的舆论质疑。在当下的社情民意舆论场中，这恐怕是监管部门投鼠忌器的一个重要考量。 其实，关于优化上证综指编制的理由，两会代表委员的表述已极为到位，无需过多重复。只是在当下复杂的言论场中，这些理性意见很容易被轻易解构，从而为改革工作制造种种障碍。 面对可能出现的疑问，我们只需要开眼看看世界，就会清楚：横向比，近年来全球范围内主要指数的优化调整实在太过平常；纵向比，历史上全球主要指数的发展脉络也非常清晰。在这样的背景下，上证综指进行优化，根本无需顾忌那些可能出现的、似是而非的议论。 （二）横向：全球指数调整优化是“日常” 近年来，多数国际代表性指数均立足所在国家或地区资本市场实际，对指数编制方法进行合理调整，以保障指数功能作用的发挥，如标普500、恒生指数、TOPIX指数等。这些指数规则的变更一般依据审慎原则，经充分调研评估，考虑市场影响后分步实施。 举例来说，2005年标普宣布对其美国市场指数（含标普500指数）由总股本加权改为自由流通股本加权，2017年将新股计入的时间要求由上市满6-12个月改为12个月；香港恒生指数于2006年起逐步由总股本加权改为自由流通股本加权；日本东证TOPIX指数于2005年起分3个阶段由总股本加权改为自由流通股本加权；欧洲STOXX 50指数于2013年变更了新股快速计入规则。 从国际综合指数编制的经验看，既有采用总股本加权的如纳斯达克综指等，也有采用自由流通股本加权的如恒生综合指数等，加权方式的选择与指数功能定位存在关联。 （三）纵向：符合全球指数优化方向 以道琼斯工业平均指数、日经225指数为代表，全球主要股票指数中，确有一些经典指数编制方法相对较为稳定，但历史地看，这些经典指数也并非一成不变，而是应需调整优化。 以道琼斯工业平均指数为例，为适应美国市场结构的变迁，编制方曾持续对指数编制方法中的选样规则（行业限制）持续调整，以保证指数的代表性。1896年至20世纪上半叶，指数样本股行业主要为炼油、钢铁、煤矿、橡胶等化工行业；20世纪70年代开始，消费类和服务类行业公司逐渐兴起，可口可乐、强生、摩根大通等企业陆续进入指数；20世纪90年代以来，以信息技术产业为主导的高新技术公司陆续进入指数，逐渐占据更多权重。目前指数样本中，只剩下7家是工业制造行业的企业，剩余的23家为服务、技术、零售和创新领域的企业。 此外，日经225指数也分别于1991年和2000年分别对样本调整规则及行业匹配规则进行过调整，以保障指数对日本市场变化的客观表征。在审慎评估指数对市场的表征情况、顺应市场呼声并充分听取各方意见的情况下，以稳中求进的方式稳妥推进指数优化工作，符合国际惯例。 （四）指数的生命力在于用户 也有一种意见认为，既然上证综指有这样那样的不足，能否用其他指数来代替，用来表征沪市。对此，笔者的意见是，能否“代替”取决于用户，这并非是一个可以通过主观“用力”来改变的情况。 代表性指数是历史与市场自然选择的结果，历史悠久是代表性地位的重要基础。如道琼斯工业平均指数正式公布至今已有121年历史，尽管市场长期以来对其编制方法颇有微词，但媒体和投资者早已习惯以其作为美国股市的表征。此外，代表性指数一旦形成，就会具有排他性，单一市场的代表性指数往往只有一个。如英国、法国、德国、韩国、香港等国家（地区）股票市场均只有一个代表性指数。上证综指是境内股票市场的第1只指数，其影响力和知名度是我国资本市场发展30年来投资者的自然选择，主要来自其悠久的历史和完整的数据。同时，上证综指定位于表征沪市整体的运行状况，不是定位于投资功能。 因此，考虑到上证综指的重要影响力及投资者使用习惯，考虑到历史与市场自然选择的客观结果，不改变上证综指的功能定位，而对其进行优化调整，是尊重历史、尊重用户、尊重市场的选择。 总而言之，在尊重历史和市场习惯的基础上，既然我们已经充分认识到上证综指存在优化调整的空间，就应迅速响应社会各界的呼声，尽快对上证综指实施优化。而对其间可能出现的非理性声音，监管部门实在无需过度担心。国际经验充分说明，近年来全球范围内主要指数的优化调整非常正常，历史上全球主要指数的优化调整脉络也非常清晰。
疫情后，如何尽快恢复经济，是大众最为关心的问题。 中国各地区的经济恢复状况如何？哪些行业恢复最快？每日经济新闻（微信号：nbdnews）联手清华大学五道口金融学院旗下的道口金科，利用覆盖百万量级中小微企业的税务、发票、支付、工商等多个数据源，涵盖各类企业经营数据，以2~4月期间企业真实的经营活动，测算各省区、城市、行业较去年同期的恢复比例。 在我国，中小微企业贡献了 50%以上的税收、60%以上的 GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量，是国民经济和社会发展的生力军。 中小微恢复数据，代表着经济活动中最具活力部分的复苏进程。这一数据涵盖31个省市区（不含港澳台地区）、335个地级及以上城市（含直辖市）的复苏指数。覆盖了百万量级企业样本，其中97.2%为中小微企业。 而对于335个城市中被寄予复苏厚望的大都市，我们从“万亿GDP”和“千万人口”两个维度进行了对比分析。从城市复苏指数看，广州均为领跑者。从行业来看，前两名均花落成都，其中成都“公共管理、社会保障和社会组织业”复苏指数高达792.46%。 一、5座城市经济复苏指数超100% 儋州最高达271.62% 年初，新冠疫情呼啸而来，停工、停产、限制出行……全国经济遭受重击。国内疫情虽然在2月之后总体得到控制，但其“余威”尤在，众多城市仍在经济复苏的道路上“艰难求索”。 2~4月，335座城市中超3成还在50%的复苏线附近奋力前行时，儋州、那曲、果洛、林芝和烟台这5座城市经济复苏指数已超100%。具体来看， 儋州市一骑绝尘，以271.62%的恢复情况遥遥领先，甩开第二名那曲市（复苏指数149.15%）120余个百分点。此外，果洛、林芝、烟台的复苏指数也分别达到121.61%、117.69%和107.79%。 超100%的复苏指数意味着什么？他意味着这些城市经济不仅恢复到了上年同期水平，甚至还在疫情之下实现了大幅“反超”。 比起承载了我们众多经济复苏“期望”的大型城市（诸如北京、上海、广州、深圳），这5座城市如黑马一般“突出重围”，让人意想不到，其中，以儋州市尤甚。 然而，为什么偏偏是这5座城市呢？从行业数据或许可以窥见一斑。 纵观儋州等5座城市的行业经济复苏指数不难看出，2~4月饱受疫情冲击的教育业、住宿和餐饮业都较少涉猎，拉动经济复苏的主要行业集中在租赁和商务服务业，居民服务、修理和其他服务业，建筑业，采矿业，卫生和社会工作业，从18个一级行业2~4月整体经济恢复情况来看，这些行业复苏的势头相对更足。 此外，比较排名靠前的城市与排名落后的城市可以发现共同点，这些城市多数是中小型城市，均不在人口千万级和GDP万亿级的阵营。 再对比传统意义上的大城市，以GDP万亿或人口超千万的22座城市做参考，剔除本次疫情的“震中”武汉，剩下的21个城市中，除了广州排名略微靠前，为66名，剩下20个城市分布在100名至300之间。 可以粗略看出，大城市经济恢复居中，中小城市则呈现两极分化态势。 二、一线城市：广州领跑， 北上深复苏不及50% 不同于中小型城市经济复苏“两头跑”的态势，大型及特大型城市的经济复苏情况从城市排名上看相对稳定，大部分处于中间偏后的位置。 而作为我国经济的“排头兵”的四大一线城市，在本次疫情下的经济恢复动力尤其引人关注。 从2~4月335座城市的经济复苏指数来看，北上广深的表现并不算突出，甚至都没有挤进前50。恢复情况最好的广州，以63.9%的复苏指数位列第66位，而上海、北京和深圳，复苏指数为46.67%、42.41%和42.12%，分别位于第231位274和276位。 广州作为一线城市中唯一进入“100强”的城市，其具有比较优势的经济复苏情况与他的行业复苏不无关系。针对四大一线城市的18个行业的经济复苏来看，复苏程度在50%以上的行业数量中，广州市占有绝对优势，其13个行业2~4月的经济复苏指数都超过了50%，占比超七成。而与之相比北京、上海和深圳，其超过50%的行业分布仅有2个、10个、5个。 再细看复苏指数超50%的行业，四个城市均含有金融业和电力、热力、燃气及水生产和供应业这两大行业；此外，农、林、牧、渔业及信息传输、软件和信息技术服务业这两大行业在上海、广州、深圳这三个城市中复苏情况均超过50%。而以上这4个行业在18个行业整体恢复水平上居前四位。 三、22座大都市： 城市复苏广州夺冠，行业复苏成都领跑 除了一线城市北上广深的经济恢复情况备受关注外，作为人口上千万的“人口大市”或GDP上万亿的“经济强市”，这些城市的复苏状态也颇受关注。 在335座城市中，有17座城市GDP上万亿、16座城市人口超千万。而这其中，有11座城市既为人口大市又为经济强市，此外，还有6座城市仅入围经济强市，5座城市仅入围人口大市。 即剔除重复数据后，人口上千万或GDP上万亿的城市共22座，其中，广州63.69%领跑，武汉23.45%垫底，22座城市经济复苏中位数为48.85%。在这22座城市中，已有10座城市经济复苏指数超50%，占比约为45%。 整体上，相对于人口大市，经济强市的恢复情况略好。从极值来看，22座城市中复苏最快的五座城市主要为GDP万亿级城市；而从中位数来看，GDP万亿城市为48.9%，人口千万级城市为45.69%。 再来看看城市背后的行业数据，有意思的是，对这22座城市的18个行业经济复苏指数进行排名，前两名均花落成都，分别是“成都-公共管理、社会保障和社会组织业”，复苏指数792.46%；“成都-采矿业”，复苏指数455.83%。 而整体来看这22座城市的18个行业复苏指数，金融业的表现最为亮眼，除了天津市的金融业复苏指数32.43%外，其余21座城市的金融业复苏指数均高于50%，且南阳、苏州等7座城市的金融业复苏指数甚至超过100%。尤其是南阳市，其金融业复苏指数甚至超过400%。 紧接着的两个行业为“交通运输、仓储和邮政业”与“电力、热力、燃气及水生产和供应业”，均有15座城市在这两行中恢复超50%。 此外，“信息传输、软件和信息技术服务业”“采矿业”“农、林、牧、渔业”“居民服务、修理和其他服务业”和“水利、环境和公共设施管理业”均有超10座城市在这些行业的复苏指数超50%，分别为14座、12座、12座、12座和11座。 四、“疫中”湖北特写： 鄂州领跑，复苏指数已达57.23% 疫情之下，如果说一线城市、人口大市、经济强市的恢复情况牵动着大众的目光，那作为本次疫情“震中”的湖北省，其恢复情况更是牵动着所有人的心。 从统计数据来看，鄂州市以57.23%的复苏指数领跑湖北13城，相比335座城市53.32%的复苏指数中位数，鄂州市的恢复情况处于偏上水平，甚至超越了一线城市中的北京、上海和深圳。其次为襄阳市和孝感市，分别恢复了44.16%和40.65%。 此外，湖北13城中还有7座城市复苏指数超3成。恩施、宜昌和武汉恢复速度则相对稍慢，但也高于20%。 经济复苏进程受很多因素的影响。 首先，疫情较为严重，经济活动受疫情影响较大的城市，复苏难度无疑也更大，进程自然也会相对偏慢。 其次，当地的经济结构也会在很大程度上影响复苏的速度。比如第三产业占比高或外向型程度高的城市，其恢复起来也相对会更艰难。 这些城市，显然更需要作为城市一份子的每一个人，以更大努力来推动各行各业的复苏进程。
文/意见领袖专栏作家 杨德龙（前海开源基金首席经济学家） 5月25日周一A股市场三大指数出现了震荡的走势，从盘面来看，市场情绪并没有转暖，大盘延续了上周五的调整，但是跌幅不大，个股则是跌多涨少。值得关注的是，之前建议大家重点关注的食品饮料板块出现强势上攻，个别股票冲击涨停，生物疫苗板块也拉升走强。科技板块则处于跌幅榜的前列，市场的赚钱效应不强。A股市场在近期出现了一定的回落，大盘在2800多点出现了震荡反复的走势，这也说明市场在完成探底之后进入到筑底反弹阶段。市场信息依然不足，又加上近期消息面也有较大的影响，例如美国对中国33家科技企业新增到实体清单进行打压，禁止华为进口美国芯片等等，科技战硝烟再起，引起了大家的担忧。这些都是科技股近期调整的一个主因。 海外疫情依然在快速的上升过程中，目前还没有出现拐点，即全球资本市场震荡现在还处于第二阶段，还没有到第三阶段，因此投资者的信心仍然不足。这次疫情对全球资本市场的冲击前期已经表现的比较充分，例如美股在第一波下跌中一度下跌近40%，A股市场也探到了这几年的底部，跌到了2600多点以下。金融市场剧震第一阶段已经完成，进入到反弹后分化的第二阶段，欧美股市出现了较大的回升，特别是美股从低点算起已经反弹了30%以上，纳斯达克指数甚至收复了今年以来的失地，实现了正增长，而道琼斯指数也回到了24，000多点，但是美股短期之内很难再创新高，因为毕竟这次疫情对于美国股市的影响依然比较大，美股的信心恢复需要时间。美联储实施无限量化宽松政策以及零利率的政策，推动了美股的强劲回升，可见这轮放水对于美股的上涨起到了较大的推动作用，但市场创新高需要经济面能够出现确定的复苏，现在来看，美股要等到经济复苏可能还需要很长一段时间。 美国股市已经有了100多年的历史，本周道琼斯工业指数迎来124周岁生日，应该说道琼斯指数是美股一个历史最悠久、最重要的指数，很多人已经习惯于看道琼斯指数。当然道琼斯指数的成分股随着时代的变迁也在不断更换，这可能代表时代的特点，代表市场上影响最大的股票。道琼斯指数一度被认为成分股已经老了，代表不了经济的转型，但实际上大家对于道琼斯指数还是非常看重。成分股基本上都是大盘蓝筹股，而这些股票一定程度上代表了美国经济的实力。1896年5月26日创建的道琼斯工业平均指数与其他指数不同，它采用股价加权而不是市值加权，股价加权方法实际上排除了世界上几家最大的公司，包括谷歌的母公司Alphabet，股价超过1000美元，如果被纳入道琼斯指数权重可能太大。道琼斯指数寻求维持充分的行业代表，青睐那些声誉极佳、表现出持续增长特征并吸引大量投资者的公司，所以虽然有了124年的历史，道琼斯指数目前仍然是大家最关注的美股指数。 现在两会正在召开，很多代表提出了一些刺激经济的意见以及改革措施。上周五政府工作报告对今年经济工作进行了部署，考虑到今年受到疫情的冲击，一季度经济面出现了6.8%的负增长，今年全年不设经济增长目标，这引起了一部分投资者担忧，实际上今年不设盈利增长目标，并不是不采取措施稳增长，而是考虑到经济增长的不确定性依然存在，海外经济的大幅回落可能影响到出口贸易，所以今年不设硬性指标，但不代表不进行经济刺激。事实上今年实施新增1万亿的财政赤字，另外新增1万亿的特别国债来应对疫情的影响。今年不仅投资于如5G、新能源汽车充电桩、大数据中心、特高压等新基建的领域，而且会加大传统基建的建设。2019年是西部大开发20周年，现在重新将西部大开发提高到一个战略高度，加大西部基础设施的建设，一方面可以提振经济增速，另一方面也可以促进中西部的经济发展。根据规划，到2035年西部在基础设施方面要和东部水平差不多，将会有大量基建投资。 近期关于中国要不要实施财政赤字货币化，或能不能由央行直接购买国债的话题引起了市场热议。今年财政赤字增加是确定的事实，可不可以让央行直接向财政进行透支，这是分歧最大的一点，我认为对这个问题要从两方面来分析。第一个方面是当前是否有必要由央行直接购买国债？目前我国的赤字率和发达国家相比仍然比较低，美国日本等国家赤字率都在6%以上，而中国的赤字率现在仍然是3-4%左右，即使今年新增了1万亿的财政赤字，赤字率也并不高，所以目前还没有必要进行财政赤字的货币化。根据过往的经验，实施财政赤字货币化，虽然减轻了财政的压力，但可能引发通胀预期再起，此外由于财政赤字货币化对政府的负债管控将会减少，可能会加大财政支出，所以对于实施财政赤字货币化一定要谨慎。根据人民银行法，央行不能直接向政府进行财政透支，所以从法制角度来看也不支持财政赤字货币化。另一方面，也可以借鉴国外的一些经验。现在欧美普遍实施了放水的政策，如美国、欧洲、日本、英国等越来越多的国家和地区开始实施零利率、负利率、无限量化宽松，相当于财政赤字的货币化，央行的资产规模也大幅度扩张，甚至是开着直升机撒钱。但我们现在还没有看到这些发达国家出现传统货币理论预判的可能引发的恶性通胀，这说明了经济理论也是根据实践不断进化的。总的来说，我国当前并不具备实施财政赤字货币化的条件，但将来如果经济下滑严重，甚至出现通缩的局面，我国赤字率上升到6%以上之后，可以考虑这样一个选项，但至少目前我认为还不到实施财政赤字货币化的时候。 今年我国在疫情防控方面已经取得了良好的成效，现在国内的疫情基本控制住，各地的复产复工有序开展，经济面也会逐步的复苏。但由于在疫情期间，很多商场、餐厅、工厂关门，确实影响到人们的收入，消费要想重新崛起还需要更长的时间，也需要采取更多的措施来刺激经济的回升和消费的增长。所以今年从经济面来看，应该呈现出逐季回升的态势，但是回升的速度还是会受到一定约束，这反映在资本市场上，就是大盘维持震荡修复的行情，市场的机会更多的体现出结构性的机会，例如我一直建议大家重点关注的，白酒、食品饮料、医药等消费白马股不断创出新高，而其他板块特别是业绩不佳的中小个股出现了较大的下跌，市场的结构性特征非常明显。这再次体现了价值投资的重要性，抓住业绩为王的主线，做好公司的股东，才能够应对当前市场的不确定性。 (本文作者介绍：前海开源基金首席经济学家)
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