今日，一个关于“网红投资人diss巴菲特”的故事火遍整个交易圈。 近日，一位活跃在美国社交媒体上的“网红”美股日交易员Dave Portnoy在社交媒体上放言巴菲特已经过时，错过了整场美股反弹。相反地自己却成功利用这个机会大赚特赚。此言在投资界引起轩然大波，英国媒体甚至还撰文讨论巴菲特是否失去了他的“感知”。 但将整场闹剧推向顶峰的是一张疑似伪造的退休公告，该公告显示，由于近十年来伯克希尔(BRK.A.US)的投资业绩一直跑输大盘，巴菲特将因此退休，Portnoy将成为伯克希尔哈撒韦公司的董事会主席。 其实几乎每年都会传出“巴菲特即将退休”的谣言，也几乎每年也会有人出来叫嚣“股神”这一称号。虽然只是一场闹剧，但是却透露了人们对这位快90岁高龄的股神将何时退休的好奇，以及对巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司近10年表现的不满。 如今不少交易员又开始讨论股神的故事，趁这个机会，今天我们便一起来看看巴菲特的退休计划，以及他的接班人都有谁。 巴菲特：退休?我将在坟墓中经营伯克希尔 最近，大家似乎对股神不是很满意。从伯克希尔的业绩看，一切确是事出有因。 曾经，伯克希尔的股价涨幅远超标准普尔500指数，尤其是在1999年之后的10年里，当标普500指数不断下跌，伯克希尔的股价却逆市上涨了近80%。然而，当美股迎来10年的牛市，伯克希尔股价却几乎一直在原地踏步。 据统计，如果在10年前把1美元分别投资于伯克希尔和标准普尔500跟踪型基金，1美元将分别涨至2.40美元和3.20美元(取中值)。 2019年，“重银行和航空，轻科技，持有现金”策略更是多次把巴菲特推上了风口浪尖。人们一边责备巴菲特决策失误，一边又担心着害怕他的退休。 所幸据巴菲特自己的说法，他还无意退休，工作中的我比世界上任何一个88岁(去年)的老人都开心。巴菲特还多次开玩笑道，即使他死了，他也将在坟墓中经营伯克希尔。而实际上，巴菲特也是这样准备的。 巴菲特早已在遗嘱中对他持有的伯克希尔股份和做好了安排。在该继承计划中，巴菲特命令遗嘱执行人和遗产受托人“不得出售任何伯克希尔股份”。 据Forbes报道，截至2019年3月，巴菲特持有伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway) 270644股A类股和91189股B类股，使他成为遥遥领先的最大股东，净资产约900亿美元。 另一方面，巴菲特在年度信中花了大量笔墨，安抚股东们，一旦他去世，他的继承人将合理有序地处理他持有的伯克希尔股份。在一份不同寻常的详细说明中，巴菲特解释了他如何安排遗嘱执行人将他的A股逐渐转换为B股，并随着时间的推移将其分配给某些不知名的基金会。 巴菲特表示，我估计我死后所持有的全部伯克希尔股票将需要12到15年才能进入市场。 巴菲特接班人有很多，但股神只有一个 正如开头所言，今日的谣言之所以可以引起那么多关注，其中一个原因就是全世界的投资者都在猜测，一旦这位89岁的首席执行官去世，谁将成为巴菲特的接班人，谁将执掌伯克希尔。 就目前而言，答案尚未揭晓，但线索已经出现。不少投资者早已开始怀疑，此前受任副董事长的伯克希尔再保险部门主管阿吉特·贾殷(Ajit Jain)和伯克希尔能源公司首席执行官格雷戈里·亚伯(Gregory Abel)或是其中的候选人。这两个候选人也曾得到合伙人查理·芒格(Charlie Munger)的肯定。 贾殷：为股东赚得钱比巴菲特还多。 巴菲特曾这样介绍贾殷，“他为伯克希尔股东赚的钱比任何人都多，包括我自己”。但是这位候选人面临的最大问题就是年龄和健康。在2014年的年度致股东信中，巴菲特曾表示，未来的首席执行官应该相对年轻，这样他或她就可以有一个长期的工作。但据《媒体商业周刊》报道，贾恩已年近70，且一直面临健康问题。 亚伯：分析师眼中最有可能的继任者。 在前头号接班人大卫·索科尔(David Sokol)离开后，亚伯就一直负责伯克希尔能源公司(Berkshire Hathaway Energy)的运营。对于亚伯而言，不到60岁的年龄，和惊艳的业绩是他最大的优势。 2017年9月，摩根大通分析师莎拉·德威特曾在一份报告中写道：“在我们看来，在经常受到巴菲特称赞的候选人中，最有可能的继任者是格雷格·亚伯。” 虽然贾殷和亚伯在这场“继位竞争”中遥遥领先，但赛道上不只有他们两个。其他可能的候选人还有：乔治·保罗·莱曼(Jorge Paulo Lemann)。巴菲特曾在年度报告中指出，他愿意在未来再次与莱曼一起投资。 可以肯定的是，无论最后的继任者是谁，市场恐怕都会感到失望。毕竟巴菲特接班人有很多，但是股神巴菲特只有一个。对于伯克希尔而言，巴菲特不仅仅是个投资天才，更是一个标志，一个最好的公关广告。 结语 当类似的谣言不断出现，其实也说明了市场感觉真正的退休已经不远了。 不少交易员都企图从巴菲特以往的经验中再汲取力量，其中很多人都知道巴菲特那句经典的投资名言――“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。谁也没有想到在2020年，这句话也被用来攻击巴菲特极保守的投资策略。 但是很多人都不知道的是，巴菲特还有另一个名言――“理性的人不会为自己没有和不需要的东西冒险”。无论大家如何评判巴菲特最近的决策，对于巴菲特而言，如今的他所面对的不是天才的衰落，而是如何守护成功的果实。
昨天，一则巴菲特和搭档查理芒格宣布退休的消息在中文媒体中刷屏。消息称，巴菲特和搭档芒格计划退休，并且由于过去多年业绩表现不佳，将放弃此前选定的接班人Greg Abel和Ajit Jain。大卫波特诺伊(David Portnoy) 会接替股神巴菲特成为伯克希尔哈撒韦董事会主席，即刻生效。 对此，黛比波萨涅克( Debbie Bosanek)昨天夜间回应中证君说，“巴菲特先生并没有退休计划，我们的记录显示，伯克希尔哈撒韦和子公司与这位大卫。波特诺伊没有任何关系”。 股神清空航空股错失反弹 前述消息一出，即刻在中文媒体圈刷屏。尽管此后多家媒体发表了分析文章推测消息大概率是假的。不过，昨天晚间中证君的朋友圈仍有朋友在传阅“巴菲特退休”的流言。 而流言之所以“生命力顽强”，部分原因是它的确夹杂了一些事实——伯克希尔哈撒韦最近业绩不佳。 股神近期的确有操作失误。 例如，股神巴菲特在5月的股东大会上透露他已清空了航空股，对航空公司能否挺过疫情表示悲观。不过，经历了史上最快速的大跌之后，包括航空股在内的美股迎来强劲的反弹。 据美国证交会5月7日接收到的信息披露文件，伯克希尔哈撒韦于4月21日清空了西南航空的股票；4月7日清空了达美航空的股票；4月8日清空了美国航空的股票；4月20日清空了美国联合航空的股票。以美国航空为例，4月8日清仓当天收盘价为11.33美元，6月18日收盘价为16.98美元，错失了49.87%的涨幅。 波特诺伊猛烈抨击巴菲特 大卫波特诺伊是何许人也，为什么把他和股神联系在一起呢？ 社交网络资料显示，大卫波特诺伊是一家体育网站的创始人，也是一位网红。这位网红是个炒股新手，据CNN报道，他在疫情暴发之前，仅交易过一只股票。但是，疫情期间，他在社交网站上直播自己的炒股操作，由于言辞犀利引起关注。 他专注于短线交易。6月初，他猛烈抨击伯克希尔哈撒韦董事长兼首席执行官、“股神”沃伦巴菲特(Warren Buffett)在疫情肆虐之际抛售航空股之举，他还说自己当天赚了近30万美元，但因为过早退出而错过了更大的收益。 “我就像是在印钞一样。”波特诺伊说道，“每家航空公司每天都涨20%，为什么还要获利了结？失败者才会获利了结，胜利者会把筹码推到台面中间。我本该投下10亿美元赌注的。” 华尔街对冲基金不敌散户 波特诺伊之所以这么“狂”或许还有另一个原因。 最近美股反弹，散户表现的确比华尔街大佬好。或许因此，很多散户乐于去相信波特诺伊的话。 高盛6月发布的一份研究报告指出，本轮反弹中，小投资者最喜爱的股票比公募基金、对冲基金最喜欢的股票表现更好。 “由散户最热衷的股票组成的组合，自2020年美股进入熊市后上涨了61%，对冲基金和公募基金最喜爱的股票组成的组合同期只涨了45%，散户在这段时间打败了专业投资者。”高盛在报告中指出。散户2020年3月以来跑赢公募基金 来源：彭博 红色线为高盛编制的公募基金最爱股票指数，黑色线为高盛编制的散户最爱股票指数。 为什么华尔街大佬不敌炒股的散户呢？ 一个解释是，美国经济遭受疫情重创，但是3月深跌之后迅速反弹，一路高歌猛进，经济和股市背离越来越远，很多投资大佬无所适从，错失股市上涨。例如，曾经的索罗斯操盘手Stanley Drunkenmiller 6月8日接受财经媒体采访时就坦承，当标普500从低点反弹了40%时，他的组合只反弹了3%。散户“勇于追涨”，不少人吃到了这波上涨。 高盛认为这是市场泡沫的信号，建议投资者开始关注价值股周期股。但是，高盛也没猜对前半场股市大跌，这次大家会听它的吗？
如果微博热搜没有停更，李国庆应该又双叒上榜了。这次是因为 “天价饭局”。 事情是这样的，昨天李国庆宣称拍卖自己一小时午餐时间，结果今日中午竟然有人出价超过了10亿元，是去年股神巴菲特天价午餐的30倍！ 记者发现，参与竞拍的门槛很低，只需缴纳50元的保证金，起拍价也仅为1000元。 对此，李国庆在微博上表示，发现有用户恶意抬价，午餐一小时将重拍，“天价午餐不是我的本意”。 拍出10亿天价！李国庆：天价午餐不是本意将重拍 与妻子互撕、访谈节目怒摔杯子、带人“抢公章”…当当网创始人李国庆总是话题不断，这次又因为天价午餐成功引起人们注意。 6月11日，李国庆在微博称，将在6月13日(周六)19点进行直播，并称，如果有创业、读书等方面的问题，可以拍下自己一小时午餐时间。这一拍卖迅速吸引网友注意，大量网友参与，今日价格破十亿更是让人目瞪口呆。 根据淘宝方面显示的竞拍结果，此番竞拍出价最高已达到10.01亿元，整个拍卖有151人报名，设置提醒有251人，围观12754次。 记者查询拍卖纪录发现，此番拍卖的首个出价为1405元，6月11日13点31分出价突破1万，当天17点33分进一步突破10万，22点42分突破100万元，今天中午12点31分则进一步抬升至1000万元以上，而后又在不到1个小时的时间里相继突破1亿元和10亿元。 对于此结果，李国庆今天这样回应：由于发现有用户恶意抬价，午餐一小时将重拍，并提高保证金，让拍卖更加公正，“天价午餐不是我的本意，期待遇到真心想与我交流创业、读书等问题的朋友”。 参与拍卖门槛极低：缴50元保证金就可参与 记者发现，出现如此不可思议天价的原因，或许在于参与拍卖的门槛很低。 根据淘宝方面的公开资料，本次拍卖起拍价为1000元，加价幅度为200元，无封顶价，参与竞拍保证金仅需50元。 另外，根据相关规则，如果买家竞拍成功，但在竞拍成功后的72小时内未付款，系统也只是扣除保证金款项用于赔付，竞拍者违约仅损失50元的保证金。 对于李国庆的午餐拍卖出现如此天价，网友意见不一，有网友和大V认为，可能是有人在调侃李国庆。 不过，也有网友认为，可能是李国庆在营销炒作。 李国庆午餐拍出的价格已远超全球投资者关注的股神巴菲特的午餐价格。 2019年，巴菲特午餐拍出456万美元“天价”，折合超过3000万人民币。据此计算，此番拍出的李国庆的天价午餐价格已超过巴菲特2019年巴菲特天价午餐的30倍！ 资料显示，2019年巴菲特慈善午餐的最终获胜者是波场币负责人孙宇晨。孙宇晨与巴菲特的这场天价午餐也备受争议，因孙宇晨在币圈行业极受争议，平时被认为擅长借助各种话题炒作。 巴菲特自2000年起拍卖与他共进午餐的机会，截至2018年，巴菲特的午餐竞拍已累计为葛莱德基金会(GLIDE)筹集资金超过2900万美元。拍卖所得资金全部捐给葛莱德基金会，用于帮助美国旧金山湾区那些流浪者、贫困者，以及与药物滥用作斗争的人们，为他们提供食物、医疗和其他服务。 李国庆近年话题不断频上热搜 当当网曾是中国电商领域重要的一极，早年甚至具备与京东、亚马逊中国掰手腕的实力，但如今在营收方面不仅远远落后于曾经的竞争对手，而且还落后于拼多多等后起之秀。 近年围绕李国庆个人及其家庭的恩怨纠葛频频登上新闻热搜，甚至爆发李国庆与俞渝的股权之争。 今年4月26日，有消息称，李国庆率4大汉赴当当夺回公章，宣布全面接管当当，“罢免”俞渝，上演“老板重夺股权，老板娘被扫地出门”的大戏。 随后，网络上流传出《告当当网全体员工书》，称已于2020年4月24日召开临时股东会，并作出决议：公司依法成立董事会。自2020年4月24日起，俞渝不再担任当当公司执行董事、法定代表人及总经理。俞渝无权在当当公司行使任何职权，无权向当当员工发出任何指示，无权代表当当公司对外做出任何意思表示或者行为。
这世界上最说不准的事就是股市。谁能想到，大家都认定已经进入熊市的美股，在下跌这么深之后，竟然在短短两个多月里顽强收复了失地，虽然道琼斯指数还差那么一口气，但纳斯达克不仅收复了失地，还创出历史新高，首次站上了1万点。要这么来看，美股进入熊市的结论要被推翻，妥妥的千金难买牛回头。 特朗普给巴菲特添堵 这种结果连巴菲特也没有想到，他前不久才忍痛割光了航空股，结果现在航空股报复性上涨。纽约证交所Arca航空公司指数在上周上涨了近50%，创下了有史以来的最大单周涨幅。毫无疑问，巴菲特犯了大错，他现在一定很郁闷，这股市好像是存心跟他过不去。更让他闹心的是，特朗普又来揭他还没愈合的伤疤。 特朗普一直很在乎股市的涨跌，看到股市跌就生闷气，看到股市涨就兴高采烈。现在看到美股大涨，高兴之余，忍不住就对巴菲特指指点点了。他说：沃伦·巴菲特卖掉航空股有一段时间了，他这一辈子做了很多正确的决定。虽然我本人对巴菲特也一直非常尊重，但即便是像巴菲特这样的人偶尔也会犯错误。他们应该继续持有航空股，因为股价已经涨破了天花板。 看起来特朗普确实很尊重巴菲特，先肯定巴菲特一辈子正确，再说他偶尔也会犯错，没有任何嘲讽讥笑他的意思，只是为他感到惋惜。如果是别人，特朗普恐怕就是看笑话的心态了。尽管他没有嘲笑巴菲特的意思，但客观效果却是往巴菲特伤口上撒盐，给巴菲特心里添堵。炒股的人都有这样的体会，在股市中犯了方向性错误，亏了大钱，都不想再去说它。特朗普在巴菲特最郁闷的时候公开为他惋惜，而且是在总统的新闻发布会上，这让巴菲特的脸往哪儿搁？ 事前看不准事后诸葛亮 特朗普有一个新称号：“懂王”。因为他总是喜欢说，没有人比我更懂这个了，他几乎什么都懂。他是懂得挺多的，但也不是什么都懂。在商业上他确实有一套，股市是离商业最近的，但股市变幻莫测，特朗普其实也是看不准的。他在很久以前说过，如果道琼斯指数单日下跌超过1000点，不得找任何理由，时任美国总统应该立即被装进加农炮发射出去。这话就说得太绝对，特朗普说这话时也没有想到有朝一日他会当上美国总统，如果真要按照他说的来，两个月前他已经被加农炮发射出去好几回了。 特朗普这次点评巴菲特，看上去说得很对，但这是事后诸葛亮，属于马后炮，所以对巴菲特而言没有价值，对其他投资者也没有参考价值。如果特朗普真的牛，应该在巴菲特刚宣布割肉航空股时就大声疾呼：沃伦，你错了，赶紧再把航空股买回来，否则你会后悔的。可惜当时特朗普什么也没说，因为那个时候他也看不准。 本来特朗普一直喜欢即兴对股市发表评论的，但那段时间他却很少再谈论股市了，因为他也灰心丧气了。在他的要求下，美元利率已经降到了0，他甚至还呼吁实行负利率。但那时美股就是没有起色，反而一而再地熔断，一直搞到他彻底没有脾气，所以他也不敢再即兴评论股市了。 让巴菲特来请教特朗普 现在美股涨上来了，特朗普又开始即兴评论股市了，那他真的看懂美股了吗？要论懂股市，特朗普会比巴菲特还懂吗？人家巴菲特是专业吃这碗饭的，你特朗普只是临时来客串几回的，不可能比巴菲特还懂股市吧？既然巴菲特会犯错，你特朗普就不会犯错？虽然航空股现在涨上来了，能不能保证后面就不会再跌下去呢？如果特朗普真牛，那就不要再放马后炮了，把话说在前面，现在就来预测一下美国航空股后市走势会怎样，是涨还是跌？ 我估计特朗普不会去预测，虽然他没有巴菲特那么懂股市，但他毕竟还是懂股市的。股评家最怕别人问他股市明天是涨还是跌，但不怕不设定时间表的预测。巴菲特也没想到航空股会跌得那么惨，否则他就不会在航空股刚跌的时候去补仓了。巴菲特肯定也没有想到航空股还能再涨回来，否则他也不会割肉清仓航空股了。 巴菲特在清仓航空股时一定是觉得他看懂航空股的未来了，但在这么短的时间里就反转，有什么特别的原因吗？其实并没有发生什么特别利好的事。既然这样，谁又能保证美国航空股不会再跌下来呢？如果我是巴菲特，我就将特朗普一军，问问他：我现在还能再买航空股吗？当然这难不倒特朗普，我猜他会说：亲爱的沃伦，我已经说过了，你应该继续持有航空股，但买进和继续持有是不同的，这个，你懂的。
2020年对于“股神”巴菲特来说并不是个好年头。 2月底，加仓达美航空，数十天后割肉离场。 5月初，宣布已清仓全部航空股，之后美股航空板块开始强力反弹。 6月8日，资产管理公司Fisher Investments CEO Ken Fisher在接受采访时指出，巴菲特在新冠肺炎疫情危机期间没有什么作为，很可能和他的年龄有关。他认为，和其他著名的投资大佬一样，随着年龄的增长，89岁的巴菲特变得更加谨慎。 巴菲特与航空股 事实上，巴菲特在很多年前就在航空股上栽过跟头。1989年，巴菲特购买的US Air航空公司的优先股最终以亏损割肉收场。 2007年，巴菲特在致股东的信中说，最坏的行业就是那些增长迅速需要大笔投资来保持增长，却很难赚钱的行业，比如航空业。 2013年，在伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特说航空业是“致命陷阱”。 然而，在2016年三季度，巴菲特斥资15亿美元购入美国三大航空公司股票，此后坚定看好。 今年2月，新冠疫情暴发，全球航空业遭遇打击，股价暴跌。2月底，巴菲特以每股约46美元加仓近100万股达美航空，并坚定表示不会出售航空公司股票。 一个多月后，巴菲特以每股26美元的价格割肉，同时售出230万股美国西南航空股票。此次大幅减持后，伯克希尔·哈撒韦仍然是美国主要航空公司的最大投资者，抛售前据估算亏损64亿美元。 接着到5月初，巴菲特在年度股东大会上表示，已经全面清仓美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航，理由是该行业正因为无法控制的事件“受到伤害”。据统计，如果以当时的出售价格来计算，巴菲特至少亏损48%。 巴菲特认为疫情或许改变了美国居民习惯，对该行业造成更长远的冲击。不清楚未来三四年人们是否会像去年那样频繁坐飞机，也不知道疫情后是否需要那么多飞机，空客和波音的未来充满不确定性。现在购买航空公司的股票风险更大。 然而近一个月来，美国航空股暴涨。六月的第一周，美国航空、达美航空、西南航空、美国联合航空、波音分别累计上涨77.05%、35.50%、18.94%、51.23%和40.85%，当周总市值分别增加34.22亿美元、57.10亿美元、35.20亿美元、41.67亿美元和336亿美元。 航空股暴涨，特朗普也忍不住拿巴菲特揶揄。他在白宫发表讲话时说：“沃伦·巴菲特不久前卖出了航空公司股。他一生都是对的，但有时甚至像沃伦·巴菲特这样的人——我非常尊重他——他们也会犯错。他们应该保留航空公司股票，因为这些公司的股票今天已经涨破天际了。” 据《商业内幕》报道，全球航空业交易所交易基金(US Global Jets ETF)的资产规模在过去3个月暴涨约27倍，这也令美股航空股在近一段时间显著反弹。 投资管理公司U.S.Global Investors首席执行官兼首席投资官霍尔莫斯(Frank Holmes)称，在目前流入该基金的资金中，大约有一半来自更年轻的散户投资者。疫情之下，股市的表现激发了年轻投资者在线开户的兴趣。虽然巴菲特看到了航空公司的痛苦，但这些年轻投资者看到了机会。据在线交易平台Robintrack提供的数据，美国航空和达美航空都是Robinhood账户持有者持有的前五大资产。 航空公司寒冬未过 但不可否认，长期来看，航空公司要恢复到此前的运营状态仍需要时间。 目前，美国各州恢复开放，放开了旅行限制，航空公司的需求逐步提升。但随着度假高峰7月即将到来，美国人的飞行安排仍将远少于从前。 美国航空表示，今年7月将启动的国内航班仅为去年的55%。今年4月和5月，美国航空国内行程仅是去年同期水平的20%。 此前，美国国会通过的薪资支持计划，让美国航空公司获得58亿美元财政援助，包括救助金和低息贷款，联合航空获得约50亿美元，达美航空54亿美元，西南航空33亿美元。 尽管美国政府为一些航空公司提供了庞大的援助计划，但一些公司仍计划裁员，美国航空和联合航空计划裁减30%的管理层和技术支持人员。达美航空表示，将延长提前退休和买断的期限，以减少秋季的裁员。 美国航空在声明中说，尽管政府的救助资金有所帮助，但该公司仍需降低成本，因为夏季将比原定少飞100架左右的飞机。美国航空说，这意味着更精简的管理层和技术支持团队。 在全球范围内，航空公司已停飞了约15000架喷气式飞机，并将一些飞机用作货运机以赚取收入。 华尔街投行Cowen在6月3日发布的报告中预计，疫情危机过后，美国各大航空公司的机队规模将缩减21%。这也就意味着，将有800至1000架干线飞机“提前退休”。 《福布斯》表示，尽管近期股价上涨，但对于航空公司未来盈利能力仍存很多疑问。 国际航空运输协会6月9日发布报告预计，全球航空公司今年将出现历史上最大的集体净亏损，总计达843亿美元，2021年将继续陷入亏损。报告称，2020年航空公司营业收入预计为4190亿美元，仅为2019年的一半。客运量预计将下降54.7%，只有22.5亿人次。 业界普遍认为，疫情对航空业的影响可能持续数年，航空客运量至少在2023年之前不会恢复到疫情前的水平。
美国三大指数在今年2月20日至3月23日期间经历了一个多月的断崖式下跌后，在美联储无限量宽松政策的刺激下，持续反弹。目前，纳斯达克指数已创出历史新高，道琼斯指数和标普500指数距离历史前高也已不远。在此背景下，美股航空股也从低位节节走高。上一周，美股航空股更是涨势如虹，波音公司总市值暴增约336亿美元。巴菲特曾经持有的四大航空股也全线暴涨。在巴菲特公开宣布清仓后的一个多月时间里，有的股价已经翻了一番左右。其中，美国航空在6月4-5日两个交易日一度反弹超过110%，令投资者直呼“刺激”。 面对美股航空股的强劲反弹，不少网友纷纷感叹：“股神也有看走眼的时候，这下他可亏大了”“股神卖在了底部，心里一定很痛吧”。美国总统特朗普更是忍不住取笑说：“沃伦·巴菲特不久前卖出了航空公司股。他一生都是对的，但有时甚至像巴菲特这样的人——我非常尊重他——他们也会犯错。他们应该保留航空公司股票，因为这些公司的股票已经涨破天际了。”那么，巴菲特到底是不是真的“亏大了”？他会不会肠子都悔青了？笔者以为，巴菲特这次在航空股的投资上肯定是亏了，但是他未必会后悔。为什么呢？请看笔者的简要分析： 首先，减持航空股是因为坚持投资原则。巴菲特有自己的投资原则和投资纪律，并且始终坚持和严格遵守自己的原则和纪律，而这种坚持正是他长期立于不败之地的最重要的原因。巴菲特在今年5月初首次召开的线上股东大会上这样解释卖出航空股的原因：“我们卖出了，不是因为我们觉得股市要跌，不是因为有人调低了目标价，不是因为有人调低了年度利润预测，都不是。……是我认错了，我的评估出现了错误。”从他的解释不难看出，他减持航空股与新冠疫情之类的突发性原因没有直接的关系，而是因为后来发现当初的评估有问题，也就是说他发现当初买入航空股的理由不存在了，这个时候如果继续持有航空股，那无疑是坚持以前的错误。这对于巴菲特来说才是最关键的。所以，他必须减持，这才符合巴菲特的投资原则。 其次，巴菲特购买上市公司的股票是为了分享企业的利润，不是为了获得股息，更不是为了获得低买高卖的价差。巴菲特说，按照之前的计算，他们投入 70、80 亿美元购买四大航空公司各10%的股份，每年可以获得 10 亿美元左右的利润，而且他们觉得这个利润还能往上走。他还说，他们是把这些航空公司当成整个公司买下来的，股票下跌40%甚至更多不会对他们的投资造成损失，只有他们投资的企业生意真正恶化了，他们才觉得遭受了损失。所以，从本质上来说，巴菲特是实业投资者，而不是股市的翻江倒海的大炒手。但是，当他重新审视自己对航空股的判断时，才发现自己错了，因为四大航空公司每家都要去借100亿或120亿美元的钱，这么大一笔钱，只能用将来的利润偿还或者通过发行股票、购股权来还。那样的话，这些航空公司未来的利润就要被消耗光了，投资者也就分享不到它们的利润了。 第三，巴菲特从不做心里没底的投资。在新冠疫情这样一个小概率事件突然爆发后，巴菲特明显地感受到航空业的未来前景变得飘忽不定起来。而这种不确定性是他特别不能容忍的。他说，他不知道需要多长时间，人们才能像去年一样正常飞行，也许两年，也许三年。在他的眼里，航空公司的生意没有之前那么清晰了。他也不知道这个生意未来会怎样。很显然，在面对这样的不确定性时，巴菲特是不可能安心持股的。尽管他也说，他对航空股的前景可能说错了，他也希望自己说错了。但是，按照巴菲特的投资原则，他宁肯错过一只好股票，也不愿担惊受怕，更何况他减持航空股后能获得大量的现金，有了这些巨额现金，巴菲特完全可以耐心寻找下一只可以令他安心持有的好公司。毕竟经过前期的闪崩，市场上已经有了更多物美价廉的股票。 以上是笔者根据巴菲特在今年股东大会上的发言，结合他投资风格进行的分析，也许并不能全面、真实地反映他低位减持航空股的本意，但应该比较接近了。至于有人问巴菲特低位减持后这些航空股的股价翻番，他会不会肠子都悔青了？笔者以为，换成很多普通投资者，说不定真后悔得捶胸顿足，连呼自己运气不好，但是巴菲特肯定不会。他是一个见过大风大浪的投资大师，并且买卖航空股都是严格按照自己此前设定的投资原则进行的，而坚持自己的原则应该是一个投资人最基本的素质，况且，70、80亿美元的投资规模尽管对普通人来说很大，但是在巴菲特的投资总盘子里并不是一个很大的数字，他亏得起这笔钱。总之，巴菲特买入和卖出航空股无关大盘和个股点位，也无关K线图的好坏，他只是按照自己的逻辑进行交易。也许哪一天他发现自己的逻辑有问题，会主动调整自己的投资策略。 (作者系复旦大学经济学博士、财经学者)
李国庆11日上午在个人微博宣布，将于6月13日开启淘宝直播首秀。李国庆还宣布将拍卖自己一小时的午餐时间。拍卖成功者，可以与李国庆一起聊聊读书感悟、创业故事和人生经验，起拍价为1000元。李国庆此次上直播的目的，更多是为了推荐早晚读书的会员卡和图书，给自家产品带货。截至发稿，拍卖价已达12255元。 众所周知，股神巴菲特每年都会拍卖“巴菲特午餐”，“与巴菲特共进午餐”的慈善拍卖活动自2000年开始至今，此项拍卖所得悉数捐给位于旧金山的慈善机构葛莱德基金会，用于帮助当地的穷人和无家可归者。2000年起每年拍卖一次，并从2003年起转为网上拍卖。所得善款全部捐给美国慈善机构。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估