乐视终于在梦想中窒息了，谁还记得当年那个对乐视情有独钟的基金一哥任泽松？现如今，乐视带着28万人的爱恨情仇，成了历史的烟云，可任泽松留下的一地鸡毛，已经成了超级基金们的梦魇。现在，还有多少百亿级基金经理在午夜惊魂？ 任泽松，A股昙花一现的所谓基金一哥，有着光鲜的履历，有着恍如隔世的一夜成名经历，还有让孙宏斌耿耿于怀的乐视记忆。当初融创要进入乐视，正是有着一哥之称的任泽松的侃侃而谈，让孙宏斌进入到乐视的瓮中。 任泽松能够令商界大佬趋之若鹜，跟之前中邮战略重仓乐视等股票，盈利超过400%有着莫大的关系。在2015年5月11日，当天新发行的中邮信息产业突破百亿大关，创下了新基金单日发行破百亿的记录。 基金一哥管理基金也没有什么高招，只有一招：抱团抬轿子。新基金钱多，跟着买乐视。任泽松管理的8只基金有5只买了乐视。按照十多年前的说法，就是抱团坐庄，按照现在的说法，就是价值认知趋同。任泽松创纪录的百亿基金现在还没有回本儿，到底有多惨呢？最大回撤一度超过55%。乐视还没有退市之前，任泽松已经无颜见江东父老了，撂挑子走人了。 2015年5月，A股已经是无限风光在险峰，任泽松拉开百亿基金序幕后，人们开始对基金疯狂追求。当时，跟中邮一样发行超过百亿的还有东方红、汇添富、景顺长城、易方达、嘉实、富国、工银瑞信。这几只基金无一例外都遭遇过巨大的回撤，回撤最小的是东方红，也超过26%，撤回最大的工银瑞信的互联网加基金，回撤超过75%，历史最低净值记录是0.248元。 5年了，易方达跟工银瑞信曾经的百亿基金现在净值依然只有五毛多。工银瑞信在给互联网加基金经理张继圣发行科创主题基金的时候，刻意回避曾经的巨无霸互联网加基金。当初亏损得谁都不认识的时候，任泽松说我们围绕空间、壁垒、管理层等维度自下而上精选个股，保持了对长期看好标的的配置。没错，重仓了乐视。 基金经理们能够把糟糕的持仓说的如此清新脱俗，恐怕也只有任泽松了。有一点是需要警惕的，那就是冠军黑三年，不要盲目买入基金冠军的新产品，历史经验证明，买入他们的新产品就是跟自己的钱过不去。 对巨无霸基金同样要保持警惕，2006年嘉实策略混合基金成立的时候，400亿的规模令基金公司都始料未及，立即增加了三个基金经理，首次一只基金出现四个基金经理。 基金运作搞成了人海战术，这是多大的脑洞才想出来的应对之策。尤其是现在6个月整个基金行业就超过100多基金经理离职，很多基金经理一人管理多只产品，更有甚至管理超过10只以上，也难怪嘉实的巨无霸基金一度回撤超过46%。 现在，百亿基金那都是小儿科，动辄都是千亿规模。比如陈光明旗下的睿远均衡价值，一天就认购1224亿，鹏华匠心募集金额更是高达1300亿。尤其是鹏华匠心，基金经理只有一个人，尽管此人之前管理的三只基金今年都有超过30%的回报，就算现在只管理鹏华匠心一只产品，按照契约股票资产组合占60%-95%，基金经理要配置多少只股票？抑或像任泽松当年那样，几只股票相互抬轿子？ 嘉实的巨无霸基金已经证明，在有仓位下限要求的情况下，假如基金规模到1300亿，按照60%的要求，也要买入780亿的股票，基金经理能对所有股票有透彻的研究吗？二级市场的波动怎么对冲？为了减少摩擦成本，放弃中短期机会，只能忍受长期的痛苦，也许才能守得云开见月明。 2020年是不平凡的一年，截止目前已经新成立了782只新基金，募集规模超过1.46万亿，股票型基金和混合型基金总规模超过9800亿。目前，新基金已经超过2015年全年1.4万亿规模。无论是股票，还是基金，投资者总是在赚钱效应已经出现才开始追高。 问题的关键是，现在市场陷入震荡，无论是宏观，还是微观，再也没有大水漫灌的机会，一旦有任何的偏差，都可能遭遇巨大的回撤，那些巨无霸基金犹如月亮下的靶子，很容易遭遇对手盘的狙击，除非他们进行所谓的抱团坐庄。 当然，巨无霸基金的管理费已经是旱涝保收了，至于未来几年赚不赚钱，鬼知道呢？面对一个又一个巨无霸基金，也许，老百姓会说：他们都是孕妇过独木桥，也是铤而走险啊。
台湾的芯片巨头台积电，最近好事连连，不仅接到大订单，股价更是节节攀升。 在上周五美股的时候，英特尔遭遇重挫，暴跌16.24%，市值一夜蒸发415亿美元（约2911亿人民币），台积电却是另一番风光。台积电当晚大涨9.69%，市值飙升338亿美元（约2370亿人民币），总市值达3833亿美元。 而27日晚间，台积电再次迎来好消息，市值再增加近400亿美元，两个交易日下来市值更是增加了700多亿美元（约5000亿人民币），另外，台湾股市在台积电的带动下，创下了历史新高。 台积电两个交易日暴涨5000亿 获英特尔18万片6nm芯片订单 27日，台湾工商时报称，英特尔已与台积电达成协议，预订了台积电明年18万片6纳米芯片产能。 AMD方面，为了在英特尔7nm芯片进展延迟的情况下更快占领处理器市场，将加大对台积电7/7+纳米制程下单量，预计明年全年7/7+纳米芯片的订单增加到20万片，与今年相比约增加一倍，有望明年成为台积电7纳米芯片的最大客户。 得益于英特尔和AMD的订单，2021年上半年台积电制造产能将维持满载，对此，二级市场也做出了积极回应，在亚洲市场早盘期间，台积电在台北一度涨9.5%。 而27日晚间，美股开盘后，台积电在上周五美股暴涨9.69%之后，美股股价再次攀升，暴涨超10%，两个交易日，市值增加了5000多亿人民币，市值高达4200多亿美元。什么概念，差不多是中芯国际的6倍，是贵州茅台（600519）的1.5倍。 这是英特尔公司继公布7nm芯片工艺进度延期和美股7月24日收盘暴跌16.24%，公司市值一日蒸发415亿美元后，再次传出的新消息。 当地时间7月24日晚间，英特尔在电话财报会议上宣布7nm制程延迟，或将委托第三方代工厂。该消息发出后，资本市场反应剧烈，英特尔股价次日重挫16.2％，被传为其代工方的台积电股价大涨，市值暴涨420亿美元，而英特尔竞争对手AMD股价涨幅达16.5％。 成立数十年来，英特尔一直是IDM模式（设计与制造一体模式）的代表，从芯片设计，到制造、封装测试以及投向消费市场一条龙全包，这也让英特尔在竞争对手面前保持着领先地位。但是产能不足一直困扰着英特尔，其10nm工艺原计划2017年量产，但直到最近才开始大规模生产。 芯片考虑外包的消息传出后，有分析师称这是一个很大的失败，有可能终结英特尔在计算领域的主宰地位。 台湾股市创下新高 值得一提的是，台湾股市受台积电影响创30年新高 据报道，在权重股台积电的带动下，台股指数今日上涨2.3%，报12,588.3点，为收盘新高，此前台股最高为1990年2月创下的12,495.34点；上周五台股曾盘中短暂站上该点位后回落。受新冠疫情在全球蔓延的影响，台股曾于3月中旬进入熊市，当前距离年内低点已经反弹45%。 占台股指数权重超过四分之一的台积电今日涨停，股价刷新1994年上市以来高点。台湾工商时报未说明消息来源报导称，英特尔与台积电达成协议，预订了台积电明年18万片6纳米晶片；且得益于英特尔和AMD的订单，台积电2021年上半年先进制程产能将维持满载。此外，台湾经济日报也报导称，苹果在台积电龙潭厂区内成立专区，研发高阶显示技术。 作为全球最大晶圆代工厂和苹果公司主要供应商，台积电股价已从3月的年内低位拉升逾70%。得益于电子产品的出口需求，台湾上个月外销订单同比成长6.5%，创下2018年8月以来的最高成长，也优于分析师预估的年增1.2%。 英特尔半导体霸主地位将不保？ 在英特尔和台积电达成协议的三天前，英特尔在业绩电话会上曾透露“可能会将主要零部件生产外包”。消息公布后，市场普遍认为，这意味着英特尔放弃了其五十年来主要的IDM竞争优势，并猜测英特尔可能将先进制程的芯片生产外包给台积电。 上周四，英特尔公布了该公司第二季度财报。虽然英特尔的营收和净利润双双超过市场预期，分别达到197.3亿美元和51亿美元，但是，英特尔在财报公告中透露，由于原本定于2021年底上市的7nm制程工艺中存在“缺陷”， 其7nm芯片生产时间较原计划推后约6个月，这意味着相关芯片将在2022年或2023年初上市。 当时，英特尔首席执行官鲍勃·斯旺（Bob Swan）称，如果遇到紧急情况，会准备好外包部分芯片制造，使用别家企业的晶圆代工厂。 相比之下，其竞争对手AMD基于7纳米架构的Ryzen 4000芯片已经上市数月时间，至少在时间上已领先于英特尔。 除了延期的工艺技术让英特尔焦虑之外，不同于AMD的业务模式让英特尔本身开始有了些动摇。 英特尔一直采用IDM（Integrated Device Manufacturer）的模式。有着自己的芯片工厂，从芯片的设计到制造再到封装、测试和销售都由自己把控，也就是说，可以实现芯片的自产自销。不过虽然这种模式可以自主把控技术工艺和产能，但是非常烧钱。 作为英特尔竞争对手的AMD，也曾是IDM模式的代表，2008年通过分拆卖掉了晶圆厂，以轻装上阵。业界认为它有向Fabless模式（无工厂模式）转型的倾向。自2018年开始，AMD就开始采用台积电7nm工艺，去年到今年持续“蚕食”英特尔市场占有率。 媒体报道称，AMD希望在英特尔先进制程延迟的情况下，拿下更多X86处理器市场占有率，所以也将争夺台积电产能，其明年投片量相比今年约增加一倍，预计明年全年将拿下20万片7nm/7nm+产能，将成为后者明年7nm工艺的最大客户。 独享7纳米制程所有订单 台积电二季度净赚286亿 台积电是全球领先的半导体加工企业，在全球芯片代工市场上占据了一半的份额，是行业领头羊。排名第二的是三星，但市场份额只有两成。目前中芯国际虽然也在努力追赶，其14纳米的芯片技术已经应用于华为手机。但是要赶上台积电和三星的5纳米工艺，仍然相当艰难。 当前，全球芯片制造行业中，拥有高端芯片制造能力的厂家寥寥无几，特别是拥有7纳米以下制程的代工厂，全球只有台积电和三星2家。 台积电披露的“按工艺制程划分的收入图表”可以明显看出，28纳米以下（28、16、7）的高端芯片带来的收入占据台积电总收入的比例接近80%。 而台积电的良率更高，生产周期更稳定，因此，台积电几乎独享了7纳米制程领域的所有订单，且定价权极高。同时，台积电透露，目前5纳米制程的需求十分强劲，且这种需求将会持续到2022年。 另外，台积电的3纳米制程预计将于2021风险量产，2022下半年量产，3纳米相比5纳米工艺将带来70的密度提升，20-25%的功率提升。 有了技术作保障，近年来台积电的业绩蒸蒸日上，在新冠疫情蔓延的情况下，二季度台积电还是交出了一份亮眼的成绩单。 7月16日下午，台积电在2020年Q2法人说明会上，公布了本季度的财务情况。这家全球最大的半导体代工厂果然不负众望，Q2营收达到3107亿台币（738亿人民币，105亿美元），同比上涨为29%。 但最让人惊奇的是台积电的Q2净利润，高达1208台币（约41亿美元，286亿人民币），同比飙升81%，不仅超过了分析师预期，也创下6年来最高水平。 此外，台积电Q2的毛利润率高达53%，超过此前分析师给出的50%~52%预期。 值得注意的是，由于业绩表现优异，台积电本次调整了2020年的整体收入增长预期，从之前的10%~15%上调至20%；同时，他们也调高资本支出额度至160亿~170亿美元；但在年初，他们曾因预计经济大萧条即将到来，而下调过2020年收入预期。 “断供”华为带来隐忧 台积电占据着芯片行业的半壁江山，其客户也不容小觑，华为也是其中之一。然而由于美国颁布的禁令，台积电于7月16日宣布，若美国禁令不变，9月14日起要“断供”华为。 根据台积电2019年的财报显示，华为的订单占据台积电总业务比例达14%，是台积电最重要的高端芯片（14纳米以下）客户之一，仅次于苹果的23%。如果断供，那么台积电14纳米以下的高端芯片势必出现很大的订单缺口。 台积电董事长刘德音此前在发布会上表示，短期来看，不能向华为供货对台积电的影响不可避免，台积电正在积极与其他客户合作，填补华为留下的空缺。
中信建投指出，7月全球新冠疫苗临床有重大进展，康希诺生物、牛津大学/阿斯利康、BioNTech/辉瑞公布的1、2期临床试验数据均表明其新冠疫苗安全，免疫原性取得积极进展，支持进一步研究。此外，近期海外新冠疫苗订单持续落地，美国政府的订单单价有重要参考价值（每人份38美金（2针））。建议重点关注新冠疫苗相关标的康希诺生物、康泰生物、智飞生物、沃森生物、万泰生物、华兰生物、复星医药。
天风证券（601162）指出，全球全力推进新冠研发，国内多路径同时推进，最快产品结果有望在四季度揭晓。新冠疫情为企业带来新技术布局时机，重点关注疫苗行业优质公司。在监管强化、国产大品种驱动等多重因素的推动下，我国疫苗行业进入黄金发展期，优质企业的优势、稀缺性将进一步体现，二季度以来重点品种批签发表现强劲，行业恢复快速增长，新冠疫情有望加大居民预防保健意识，大幅提升接种率，新冠疫苗的研发为各个企业带来新技术、平台良好布局时点，推荐沃森生物（300142）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、华兰生物（002007）、长春高新（000661）等，建议关注康希诺生物、西藏药业（600211）、复星医药（600196）等。
【编者按】他们是地产商的中坚力量，他们是城市崛起的脊梁，他们是美好生活的营造者。联动全国百城，推出《见地》人物系列之“对话经理人”，一起聆听区域总、城市总讲述建设美好生活。本期【见地】对话嘉宾是石家庄正基房地产开发有限公司总经理 朱亚普先生 撰文丨黄玉卿 摄影丨牛通达 出品丨 426万次的曝光量，400万的观看量，一场发布会，不仅把正基九宸再次推进石家庄楼市中心，也把掌门人朱亚普这名88年的地产老兵再次推到了台前，推到了购房者的视野里。 朱亚普是乐居的老朋友了，刚刚开完会的他，不见疲惫，依旧散发着活力以及沉稳的气质。谈及这场引发轰动全市的发布会，朱亚普笑道“机会是为有准备的人准备的。” 因为朱亚普以及团队的相对年轻化，正基九宸的操盘手法及营销手段都比较新颖。近两年短视频、线上直播盛行，从入市之初朱亚普便抢占先机使用了抖音，快手短视频类营销方式。正月初四，朱亚普更是未雨绸缪，在第一时间快速启动了跨界资源整合的线上推广，而这也直接促成了正基九宸项目的持续“爆红”。 有人说，在新冠肺炎疫情冲击下，对于房企来说，2020会是非常艰难的一年。也有人说，2020年更应该是房企把握机会的一年。很明显，正基属于后者。从项目规划到品质打造，朱亚普每一个步骤都亲历亲为，反复研磨推敲，他逛遍了小区内的每一栋楼，每一层甚至是每一户，这才打造出了颇受同行和购房者的赞誉的正基九宸。 “打铁还需自身硬，只有我们把品质做上来，购房者的认可度才会高。”面对日趋激烈的东南区域板块竞争，朱亚普的回应非常的淡定。而正基九宸严苛的施工标准、站在购房者的角度思考问题以及完美解决了住房中的痛点问题等，都是他淡定的资本。 “少掌门”，“创二代”，朱亚普身上的标签很多，尽管在同龄人中他的成就很优异，但他却也从未放弃努力，“把自己的时间安排合理搭配好，让自己有更多的时间去进步。”是他不断跟团队强调的，也是他一直以来坚持的。忙碌的工作中，他依旧每天坚持锻炼，更是在去年考上了北大的研究生。 “我希望既然做这个行业，就一定要给这个行业带来一些不一样的东西。”对于未来，朱亚普已做好准备。 以下为与朱亚普先生的对话精选： ：7月11日正基九宸洋房新品发布会的成功举办，达到石家庄地区426万次曝光量，在网上引起各网友、媒体、大v热议；而在疫情期间，正基九宸5天3.2亿的销售额已经在地产圈引起很大的轰动。那不断的取得业绩突破，使得正基地产项目“爆红”的原因是什么？ 朱亚普：疫情过后正基九宸的销量一直都还是不错的。现在高层的话，基本上已经去化了差不多80%以上，上半年也是超额完成了我们去年的一个销售任务。 主要有两个原因吧，一个我们团队包括我个人相对比较年轻，整个操盘手法，包括营销手法还是比较新颖，没有完完全全按照传统的一些操盘手法去做。其实疫情来之前，我们就已经开始在联系一些新的互联网媒体，我们内部称之为数字时代下的互联网新营销。 从入市开始，我们就已经运用了抖音，快手类似这种短视频类的方式进行营销了。过年之后，刚好也赶上一个比较好的时机，我们当时做的很成功的一件事，应该我们是石家庄第一个反应的，最先召集了包括渠道在内的一些合作商家以及集团下属的一些单位，开始进行网上推广，尤其是朋友圈和短视频的网站。当时最多的时候应该是有5000多人参与这件事。我相信疫情期间，基本上石家庄人的朋友圈都见到过我们的广告，这也就直接造成了我们复工开门当天一下就“爆”了，门口很多人在排队。 而且本身我们的产品，解决了一些疫情中大家发现的痛点问题，因此，除了营销形式的影响外，我们的产品还是很有吸引力的，所以就造成了正基九宸现在的销量一直还是比较不错的。 ：作为一名优秀的80后“掌门人”，您有什么工作心得可以分享给现在的新青年吗？ 朱亚普：实际上我们这代人其实挺幸运的，尤其是像我们这一类人是很幸运的一类人，其实，我比绝大多数人的工作的时间都是要长的。我基本上早上8:00到公司之后，开始开各种会议，因为我直接负责的可能有六七家公司，每个公司跟我汇报一下，这一天需要处理的事就已经很多了。从结婚到现在，除了度蜜月出去过两次外，其他时间我都没有休过年假，就更不要说什么周六日了。晚上有可能一两点还在和其他同事对接工作上的事情。就在这么忙的情况下，我依旧坚持去锻炼，另外我去年还考上了北大研究生，我觉得大家还还是要对自己的时间进行合理分配，还有人一定是要不断进步的。 把自己的时间安排合理搭配好，让自己有更多的时间去进步，也是我一直给我的团队一直强调的事情，我希望我的员工每天都是在进步的。 ：这些年深入耕耘地产行业，给您带来怎样的收获？ 朱亚普：我现在最大的收获就是我会更多的站在客户的角度去理解问题，因为原先的话老是站在上层去做决策，这实际不是特别好的一个事。我们现在每做一个决定的时候，都还是很慎重的，现在买房子跟原来不太一样了，你原来一套房子可能二三十万都能买得到，现在一套房子动辄就上百万，相当于是已经一两代人或者三代人，凑钱买那么一套房子。 所以做调整 做决定就会很慎重，并且现在对他们生活方式我们现在可能理解的也更深一点。更深入客户了，才能为他们提供一个更好的产品。这是我现在唯一想做的一件事。 想要去实现我自己的人生价值，我希望提供的东西能让人喜欢，我不太喜欢那种过于雷同的东西。我们还是希望既然做这个行业，就一定要给这个行业带来一些不一样的东西。
中国经济找到了一个能够精准地应对疫情，同时维护经济适度增长的机制。在这个机制下，我们既能防止疫情扩散，也能保证社会经济的基本正常运行。所以，下半年在全球范围内，中国可能是少见的能够实现正增长的经济体。 李稻葵 中国已逐步找到既能精准应对疫情，又能维护经济适度增长的机制 上半年国内生产总值同比下降1.6%，二季度同比增长3.2%，这个数据说明中国的防疫基本上已经从过去需要大规模封城、一级响应的阶段，转变成精准的常态化防疫阶段。目前，中国经济社会运行已经回到相对中高速增长的状态。 中国经济找到了一个能够精准地应对疫情，同时维护经济适度增长的机制。在这个机制下，我们既能防止疫情扩散，也能保证社会经济的基本正常运行。所以，下半年在全球范围内，中国可能是少见的能够实现正增长的经济体。只要下半年全国范围内，尤其是珠三角、长三角这些大的经济重心无疫情反复现象，今年的GDP增速就很可能达到3%到4%。 就业不能只看总数，还要看结构 上半年，全国新增城镇就业人员达到564万，相当于已经完成全年目标的62.7%。但是，个人认为就业不能只看总数，还要看结构。目前的就业总数不错，但是从结构来看，表现欠佳。目前新增的就业主要集中在中低端的领域，一些高质量的、中高端的、需要大学毕业生的工作岗位数量还是不够，这就导致现在大学生就业成问题。所以，并不能认为全年就业任务能够轻松完成。如果将要求提高至保证劳动力市场供需平衡，保证新增的800多万大学生能够找到工作，任务还是十分艰巨的。而且大学生就业问题的解决不能着急，因为在经济还没有完全恢复的情况下，高质量的、高端的就业也很难恢复到原有水平。 对此，要雇佣针对大学生的高端中介、高端劳动服务公司，给予他们社保等基本保障，将此作为一个蓄水池。然后，再由劳动服务公司去匹配相关的企业。暂时由劳动服务公司先给大学生提供工作，将他们组织起来，每天上班、学习和培训，为他们提供一个介于实习和就业之间的临时的劳动服务工作。同时，服务公司也应该不断地与社会各界相关的用人单位保持密切联系，逐步替大学生找到工作。 下半年中国经济最大的风险来自外部冲击 个人认为世界经济现在还没见底，因为疫情仍在蔓延，很多地方到了秋季可能还会重新实施管制、隔离政策。所以，世界经济是非常困难的，2020年基本上是二战以来世界经济最困难的一年。6月份进出口转正可能还是依靠医药卫生产品的出口，但是在低迷的世界经济背景下，最终需求可能还是很难有起色。换言之，这种进出口的增长是不可持续的，且下半年压力依旧很大。 必须清醒地认识到，中国下半年经济最大的风险来自外部冲击。在世界经济还没见底的时候，中国经济目前最大的压力就是外需难以恢复。在这种情况下，我们需要在内需上做文章。在某种程度上，世界经济没有恢复对中国经济是个机遇。因为中国的大宗产品，包括原油价格较低，可以利用当下的机遇，适当地加快相关方面的投资、储备与建设。 房地产行业需结构性发力 个人认为长期以来，不少城市，尤其是特大型城市，住宅用地是不足的。因此，我国房价一直处于上涨态势。比如北京五环以内的住宅用地供给是远远不够的，所以五环以内，尤其是中关村的办公用地很多，住宅用地却很少。应该要利用好疫情这个机会，适当增加住宅用地的供给，以抑制房价上涨、满足刚性和改善性住房的需要。 房地产实际上是有结构性投资的机遇的，大城市老百姓愿意购买，存在刚性和改善性住房的需求，而且地方政府现在也缺钱。在这种情况下，房地产应在下半年发力，但是需要强调一点，房地产发力应该是结构性的，并非所有地区“一刀切”，不少城市的住房供给是过剩的。 服务业是下半年恢复的重点 上半年受疫情打击最大的就是服务业，所以服务业是下半年恢复的一个重点。很大程度上，中国经济在下半年能不能翻身、比较顺利地彻底走出疫情的阴影，服务业的恢复在其中发挥至关重要的作用。 而服务业里的恢复重点就是消费者密集型的行业，比如旅游、酒店、娱乐、餐饮。为了使服务业顺利恢复，疫情的防控还可以进一步精准，比如以后电影院实名制，类似健康宝等等的手机APP还可以做得更加精准，以便问题发生后回溯，服务业从业人员进行定期的核酸检验等等。 作为重灾区的消费，同样是下半年的恢复重点。消费的恢复有以下3点： 1、恢复传统服务业，包括餐饮、旅游、电影、娱乐、出行等等。 2、恢复汽车行业。上半年很多购车计划被推迟，而且汽车行业已经连续两年呈不景气。所以，汽车行业在下半年应该发力，预计有较好的前景， 3、恢复刚性和改善性住房需求。住房需求恢复之后，家用电器和家具的兴旺也会随之而来。 上半年的消费缺口过大，如果零售、餐饮、服务、汽车、刚需住房能够改善，下半年的消费应该是非常值得期待的。 可能还会有新一轮的量化宽松 总体上讲，目前中国市场的流动性水平是充足的，关键还是要搞活金融中介服务，不能只依靠银行给中小企业提供贷款。由于风险不对称，银行给小企业提供贷款是很困难的。如果小企业经营不好，无法偿还贷款，破产的风险就全部转嫁给银行。如果中小企业经营状况良好，银行最多也只收6%、7%的利息。这就导致了风险不对称的问题。 所以，给中小微企业贷款不能只靠银行，金融业必须有创新，调动权益类的金融机构给中小微企业提供资金，进行金融创新，比如在信托中加入一些高风险的股权类的投资机构。就全球范围来看，下半年量化宽松在中国之外的其他国家，比如在欧洲和美国，可能还是主基调。目前，国外疫情导致的不稳定因素使得金融市场出现新的波动，在此背景之下，可能还会有新一轮的量化宽松。 本文来源于网易
编者按：二十年时光，无论是对人的一生还是一个行业的历史，都是厚重而且无法割裂的。 对于中国房地产而言，过去二十年是高速发展的黄金年代；对于博鳌房地产论坛而言，二十年就是过去的全部——她从创立以来就伴随着房地产一路向前，记录着这二十年恢弘的历史。 历史给我们的最好的东西，就是它所激起的热情。值此“博鳌20年”之际，观点地产新媒体遍寻二十年来中国地产商业领袖们的传奇故事与独特视野，并推出“博鳌20年”系列采访特稿。 未来，我们还将继续见证。 作为中国房地产界最早的一批创业者，易小迪无疑是行业的前浪，那些年，他以“万通六君子”的身份在海南闯出了一片天地。 对于地产行业，他如今有新的判断：“住宅行业总有一天会饱和，非住宅的序幕才刚刚拉开。” 前浪：地产机会 不知易小迪是否会想起，那些在海南意气风发的经历和一同打拼的兄弟？ 过去三十年，中国房地产行业从粗放走向了成熟与繁荣，走到了如今的平稳运行阶段。但经过漫长的三十年时间，最早的一批地产人，已经逐渐退出了这个江湖，真正还在坚守的已寥寥无几。 易小迪就是其中之一。 自“万通六君子”分家后，易小迪开始经营广西万通，随着公司的不断发展，他从广西进军北京，创建了阳光100品牌。 中国地产浮浮沉沉，扎根其中的易小迪见惯了行业的起起伏伏——无论是海南的意气风发、披荆斩棘，还是泡沫破裂时的“死里逃生”。 2020年开年，疫情“黑天鹅”来袭，全球经济不可避免受到冲击，大部分行业出现停摆，面临生死存亡的考验。 面对新一轮的经济形势变动，易小迪认为，疫情肯定会对当前带来一些冲击，企业应对这方面一定都有压力，因为原有的计划一下被打破了。 对阳光100而言，疫情带来的影响有失也有得，期间地价上涨也为阳光100的土储带来了溢价空间。 提及企业的应对策略，易小迪告诉我们：“所有企业，尤其地产企业，我觉得要有底线思维，要做较长期的准备，做好最近一两年下行、低迷的准备。” 当然，走出危机，一定不是守得云开见月明，而是靠自己的努力拨云见日。也就是说，企业应对疫情既要能守，也要能攻。至于如何“出击”，在他看来，要积极做好自己的事情，做好扎实的基本功，不被眼前的危机与事情干扰。 对阳光100而言，易小迪提出从三个方面着手应对疫情：第一方面，心态要积极；第二方面，要抓紧清库存，把自己不擅长的领域进行处置，同时加快土地开发的优势；第三方面要继续做好自己主力产品，加快和央企、大型房企及银行的合作，用更少的资金撬动更大的项目。 “不要只看到疫情对短期的冲击，长期来看，有时候它是一个好的现象。”易小迪表示，疫情会为房地产带来另一个机会，接下来的两三年，全国将会迎来一个小高潮。 后浪：甘做配角 迭代在发展过程中仿佛成为了一种约定俗成的习惯，随着后浪的呼声迭起，时代不断发生转变。 “既然我们没有走到前面去，如果我们还要生存下去，要活下去，要发展下去的话，就要找到特色。” 根据国家统计局发布的数据显示，2016年，房地产行业迈入10万亿销售时代，转眼3年已过，2019年房地产商品房销售额达到15.97万亿元。 但在这16万亿的市场中，排名前十的房企占据了30%的份额，行业的马太效应愈发明显，这也就意味着，在这偌大的市场中，留给中小企业的位置并不多。 易小迪对这个观点表示赞同，他提到：“这个行业现在不太适合中小民企，因为主流市场的竞争已经高度白热化。” 基于这个想法，阳光100在很早之前就开始剥离住宅业务，转向新的领域，据观点地产新媒体了解，自2014年在香港主板上市后，阳光100就逐渐向街区综合体运营商转型。 截至目前，阳光100已形成了街区商业综合体、喜马拉雅服务式公寓、阿尔勒小镇三个产品系列，而前两者也成为了易小迪最为看重的业务板块。 转型也让阳光100失去了住宅方面的机会，但易小迪认为这并不是一件坏事，他打趣道：“我们找到了自己的一条路，让开了主流市场，就像过去解放战争时期四野在东北一样，让开大路，占据两厢。” 转型商业的这些年，阳光100一直在寻找合适的方向，易小迪告诉我们，近两年，公司转换了发展思路，加大了和其他房企、银行的合作，将住宅项目交给更专业的企业去做，阳光100则专注在商业领域。 据悉，阳光100不断和银行合作，帮助银行消化不良资产，同时也不断和国企、央企展开合作，一方面是承接其他房企的商业部分，另一方面是合作企业收购阳光100的住宅项目。 抱团取暖、合作开发已经成为房企发展的常态，这种模式能够让阳光100优化资产，同时用更少的资金撬动更多优质资源，实现规模的快速扩张。 “我们要甘心做一个配角，这个配角并不丢人。” 他进而说道：“因为这个配角能够和大企业互补，他让你挣更多的钱，干嘛不做配角呢？如果一个配角比主角盈利还高，干嘛不去当配角？我们也减轻自己的压力。” 易小迪的两连问让我们有些震惊之余，更多还是感慨：这位曾经走在行业最前端的人物，几经沧海，见惯了秋月春风，但依旧保持着清醒的头脑和对事业的热忱。 随后，他补充道，阳光100的两个主力产品——喜马拉雅和商业街，包括接下来即将入市的文旅项目，都是跟大企业互补的，没有竞争，这些产品却能助力大企业的住宅项目升值，能为阳光100创造更高的利润。 “我们不完全是利润导向。”易小迪告诉我们，阳光100开发的商业项目成本较住宅项目低，股本金只有住宅项目的二十分之一甚至三十分之一。此外，阳光100知道市场需要什么，因为城市有需要，所以才会对阳光100的项目给予更高的溢价。 据悉，2019年，阳光100录得合约销售及通过出售住宅项目权益相应的物业价值达到220亿元，收入为82.89亿元，同比增长9.4%；同期，公司的净利润大幅增长12.2倍至32.15亿元。 从财报来看，期内该公司实现的103.38亿元合约销售中，非住宅产品占比达到51.34亿元，提升至50%，这也意味着阳光100聚焦非住宅市场的转型战略取得成效。 但反映到资本市场上，阳光100的转型成绩单，似乎并未打动投资者。 何妨吟啸且徐行 “阳光100毕竟是在港股上市，如何让香港的资本市场理解你的产品和模式？” 听到我们的提问，易小迪并不感到惊讶，也并不急于回答我们的问题，只见易小迪将身体向后靠了靠，缓缓说道：“我们做房地产这么多年一点都不着急了，认不认可已经不重要了。” 他告诉我们，现在资本市场的关注点都在主流地产上，阳光100涉足的领域属于非主流，没有几个人能够理解，甚至同行也不一定能够理解。 “但鞋好不好只有脚知道，我还是要把自己走向良性循环。” 在易小迪看来，经营企业没有必要在资本市场过多地纠缠别人对你的认可，但是在项目上需要获得别人的认同。 改道商业之后，易小迪对产品、对商业模式有了更深的认识。 他向我们介绍，阳光100的商业不是在做过去的商业，而是在想未来城市需要什么，并没有模仿过去CBD的模式做传统综合体。 事实上，不同的时代有不同的需求，过去需要的是临街铺面、百货商场，现在需要豪华的公寓、豪华的酒店以及其他服务式住宅。 “如果企业还是以旧的思路去做商业，这并不是真的商业，而是大家陪你唱戏。”易小迪一脸严肃，并告诉我们，如果企业只是把传统商业再复制一遍，其实是没有市场的，商业和住宅不一样，住宅把好的东西复制一遍，还是有可能成功的。 看着荧屏中微微皱眉，认真阐述想法与观点的易小迪，我们的思绪似乎飘回了初次见面的时刻。 初遇阳光100是在北京的光华路上，与周边色调统一、单调沉闷的楼宇相比，光华路项目绚丽的色彩一下子吸引了我们的注意力。我们听说，光华路项目是阳光100的第一个项目，建设的初衷是给北京增加点颜色。 回首过往，创立阳光100二十余年时间，易小迪一直在尝试新的东西。或许，看似循规蹈矩、沉稳内敛的他，内心却住着一个敢闯敢拼的少年，这位少年在用自己的力量给这个行业增加一丝别样的光彩。 “把产品做好了，你也不一定活下去，因为商业模式需要创新，仅靠租金收入是无法实现资本的平衡的。”除了产品的创新，易小迪在转型商业的途中，也探索出了新的商业模式，即先售后租、租售并举。 这种租售并举的模式是指项目建成后，将一部分出售，一部分保留出租，这样能够实现资金的快速回流，以收回投资成本，同时赚取运营利润。实际上，这种少量持有、主导运营的模式，让阳光100能够依靠高溢价的销售回款来反哺，从而实现自身的持续发展。 易小迪探索了很多新的东西，也在转型路上取得了明显的成效，但毕竟这条路没有“前车之鉴”，行业也未发展成熟，一切只能靠自己摸索。 我们问易小迪：“转型这么多年，你觉得这个过程辛苦吗？” “辛不辛苦，这个是看你怎么来想这个问题。”他提到，目前觉得这个行业还不够成熟，包括资本市场的认可度、政策环境、银行对商业的贷款等等，制约了行业的发展。 “这个不能着急，要等整个行业成熟。” 易小迪的冷静与平和，让我们想到了苏轼的名句，仿佛在暮色的山中树林，一位披着蓑衣的男子，在风雨之中稳步向前。 “莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”，过去近三十年的地产生涯中，易小迪见惯了审视与质疑，如今的他，已不再去听那“穿林打叶的雨声”，而是带着阳光100徐徐前行。 以下为观点地产新媒体对阳光100中国控股有限公司主席易小迪先生的采访实录： 观点地产新媒体：这次疫情对房地产行业造成了什么影响？阳光100受到的影响大不大？是否会影响既定的战略布局？ 易小迪：所有企业，尤其地产企业，我觉得都要有底线思维，都要做较长期的准备，做好最近一两年下行、低迷的准备。 一旦销售下滑一半以上怎么办？能不能活下去？或者说下行周期持续时间有两年、三年怎么办？这是目前面对这样一个困境，应该要想到的。 我认为疫情肯定会对当前带来一些冲击，企业应对这方面一定都有压力，因为你原有的计划一下被打破了，怎么应对这个过程？企业短期内要做好两年打算。 对我们来说，转型正好在过程中碰到这个打击，也是有一些很大的冲击和影响，因为比起住宅来说，商业产业投资购买消失得更快一些，这对我们是一个很大的冲击，这是失的地方。 得的地方，我们战略方面的转变有所得。比如说，我们在京津冀、长三角做了一些大盘的城市郊区土地整理，土地价格今年上升得比较快，温州的土地这半年的上升幅度超过30%，我们在温州有接近3000亩土地，已经成熟了，政府也希望我们加快推出，这就是有得有失。 观点地产新媒体：疫情爆发突然，各行各业都在寻找应对策略，阳光100有哪些应对和反思？ 易小迪：加快资产的处置，加快土地开发的优势，这是第一个应对措施。 第二个措施是战略转型，我们这几年跟一些大的央企、其他房企和银行都有合作，这个合作包括帮他们消化不良资产，运营不良资产，或者在新项目里面开发他认为头痛的商业部分。 这样我们就能获得一些资源，比如说给银行消化不良资产，可以承载式地接项目，花比较少的钱；比如说跟央企合作，可以做他的商业部分，花比较少的钱；或者其他房企有可能来买我们住宅的部分，一些大盘，住宅部分由其他房企来开发。 我们现在加大土地入市，加大跟这些大企业合作，我认为我们找到了自己的一条路，让开了主流市场。就像过去解放战争时期四野在东北一样，让开大路，占据两厢。 另外，怎么渡过这个难关？还是要做好扎实的基本功。其实我一直认为不要只看到疫情对短期的冲击，长期来看，有时候是一个好的现象，为什么？强制性给房地产做了一次洗牌，同时也考验了项目是不是真的有竞争力。 从未来看，会带来一些积极的调整，我认为疫情之后，国家有很多房地产政策陆陆续续在发布，一城一策，所以一刀切的情况会发生变化，地方政府还需要房地产去拉动经济，走出困境， 疫情过后，有可能明年还会有影响，会带来房地产另外一个机会，大家要抓住这个机会——我认为全国会有一个小的高潮，这个高潮会经过两三年，把经济创伤抚平，走出困境，然后可能又会出来新的调控。 阳光100要抓住这个机会，积极应对，通过压缩成本、开支，通过合理的战略转型之后，增加跟央企、大企业的合作，增加流动性，再加快土地入市。 同时，一定要看到渡过难关之后有什么机会，我觉得未来两三年这个热潮的时候，阳光100要抓紧清库存，把自己不擅长的领域，或者说不愿意再发展的传统领域赶紧转型，该清的库存清掉，该回笼的资金回笼，把所有的精力和人力、物力聚焦在主力产品上。 总的来说，第一方面，阳光100要继续做好自己原来的战略转型，做好自己的主力产品；第二要积极应对疫情的低迷；第三，未来两三年还有一个很好的资产变现和产品输出转型的好的空间。我们也还是积极地做好自己的事情，慢慢地做好这些基本功，不要被眼前的事情所干扰。 观点地产新媒体：在中国房地产行业中，阳光100是比较早转型非住宅的企业之一，目前成果如何？ 易小迪：做非住宅这块，做的不仅仅是产品的硬件、质量，商业资产其实最核心一点就是回报，这是住宅产品完全不重视的。 因为人家投资商买你的商业，就是看有多少稳定的回报，这个回报不是想象的那么高，我们刚开始只有3%，4%，但是未来有5%，6%。因为在未来，大家还会看到有个保值和升值的过程。 房地产实际上是一个稳健的保值产品，几乎是无风险的保值产品，所以对它的回报没有想象的那么苛刻。 过去很多投资者买住宅也是为保值升值，但如果他发现住宅没有租金回报，保值升值比较慢的时候，就会转投商业地产。 做好租金回报是非常大的挑战，这就需要品牌了，这个品牌跟发展商的品牌完全是两回事，是客户体验的品牌，客户感受的价值，是运营过程中的人流，人流的质量。 我们的商业模式是租售并举，但是销售只是前期回款的一个手段。 某种意义说，我们卖掉并不等于这个事情就结束了，恰恰是开始。我们的商业街开街跟购物中心不一样，并不意味着开业就成功了，恰恰也是所有工作的开始。 我们运营过程中，一年要比一年好，不断突破原有的方式去吸纳品牌商做更多有效的经营活动。 目前为止，我可以自豪的说，我们每一个商业街一开就会火，没有一个失败的。只不过时间长短不用，有些一年，有些两到三年，这就是一个过程。 商业街经过这么多年运营，是非常稳定的，正因为这样我们做得很谨慎，不是所有项目都做。我们尽量做一个成一个，能够运营成热点。 喜马拉雅虽然交付的还不多，只有三个城市在开发，但是在运营中有同样心得体会，现在喜马拉雅我们做到了在所有城市售价第一，租价也是排第一，但是量不一定排第一。 销量我们还不一定是最好的，这说明喜马拉雅在有些城市还在被认可的过程。 喜马拉雅还有一个过程，我们已经树立了品牌，还要得到认同，把销量抓起来，销量就意味着背后运营的质量、口碑有没有得到百分百的信任。得到信任了，投资者自然就跟过来了。 这两个产品当然不像住宅那样，能够大规模地快速复制、快速销售，需要一个过程。但是我们自己总结了一个经验，一个10万平的喜马拉雅和100万平的住宅，收益差不多，但是投资差多少？可能只有1/20的投资，1/30的投资，就是我们说的股本金。 这就是我们看到的机会，做起来非常难，但实际上找到了未来的空间。 我们不是不想扩张，是轻易不敢扩张，我们做这个项目的时候就要想到将来交付之后有哪些难点，能不能有把握把租金收回来，把客户吸引住，这些才是跟做住宅很不一样的地方。 因为我们了解全过程，做一个产品就像把一个孩子养大一样，生出来容易，培养难，培养成才更难。 不像住宅，生了孩子就给别人了，别人带了。我们打个比方，就是真的把这个孩子要培养成人、成才，所以才感觉难，但这恰恰是民营企业要做的事情。 如果我们不做难的事情，不做难的项目，要做好的项目，就要拼资源、拼关系，这就是今天我们选择的方式、方向。 观点地产新媒体：易总真的很能熬，转型这么多年，您觉得这个过程辛苦吗？ 易小迪：辛不辛苦，要看怎么想这个问题。我们做商业街，很多同行也去看了，看完之后大家都有一个共同的感觉，如果要做这个事，可以跟我们合作，为什么？这个事太难了，太辛苦了，大家都不愿意做。 多年前大家就这个感觉，大家都看不上，就不会花心思在这里。 如果企业还是以旧的思路去做商业，这并不是真的商业，而是大家陪你唱戏，还是原来那个思路。做重资产，做得很漂亮很豪华，不断地招一些大牌子贴补，这都是假商业，没有真正让大家挣钱，这不是一个真正的商业。 我也不想再评价房地产住宅市场的行情，但我觉得至少这个行业现在不太适合中小民企，因为主流市场的竞争已经高度白热化。 所以，既然我们没有走到前面去，如果要生存下去，要活下去，要发展下去的话，就要找到特色。比起国企央企来说，我们不具备优势，所以让开这个道路。 中国城市的发展还有几十年，不管城市规模多大，比起欧洲城市的舒适度、满意度、品牌聚集度差太远了。 观点地产新媒体：您说到不断招一些大牌子贴补，没有让大家挣钱，这是假商业，那在您看来，什么才是真的商业？ 易小迪：不同的时代有不同的需求，过去是临街铺面、百货商场多，现在时候豪华公寓、豪华酒店和服务式住宅越来越多。 所有的城市都在不同阶段，对不同商业都有升级换代的需求，甚至每个地方的商业都不太一样。 阳光100做非住宅商业，最主要一条，不是在做过去的商业。我们一直想未来城市需要什么，并没有模仿过去CBD那种模式，做传统的综合体。 我认为喜马拉雅对现在的豪华酒店是一个挑战，是一个冲击。我们的运营成本更低，规模更大，配套更全，酒店也有100年历史了。 我们的商业街对购物中心也是一个挑战，是传统商业街和购物中心之间一个新的产品。 简单地说，如果做商业就是把传统商业再复制一遍，其实是没有市场的。跟住宅不一样，住宅其实把好的东西复制一遍、推广一遍，都有可能会做得好。 观点地产新媒体：您觉得当下商业地产的难点是什么？ 易小迪：产品创新是第一个难点，就像刚刚说的，不能复制传统的商业。商业模式创新是第二个难点，也就说把产品做好了，也不一定活下去，因为商业模式也需要创新，仅靠租金收入是无法实现资本的平衡。 我们为什么活得下去？我们是先售后租，要回款，而且回报还不错。其实很多长租公寓做得不错，租金回报也是可以的，可是发展商是不能按5%、6%的回报过日子，因为融资成本比较高。 老百姓可以用5%来过日子，所以要提高老百姓的投资积极性，信任你，这就是我们商业模式的另外一个创新。 产品做得好不一定活得下去，因为还要把利益让渡给别人，把未来的升值让渡给投资者，投资者才会对你信任。 实际上，先售后租这个模式也是经过争议的，很多人说你把商业街卖了保证就乱得一塌糊涂，但是我们不卖也不行，早年不卖也没有钱，所以一直是卖，卖了之后发现不能全都卖掉。 我们卖了一部分，保留一部分，这是商业街里面的经验，要留一些主力店，留一些前期运营的空间，喜马拉雅共享空间也要保留起来。 一个好的产品老想银行支持，那多难啊？银行、国开行为什么支持你？所以还得要靠自己。 我们是良性循环，原因是我们跟业主共同持有这个物业，共同运营，所以他没有压力。当然，我说的良性循环不仅是财务良性循环，包括品牌、客户、品质是我们坚持的。 未来市场我更看好喜马拉雅公寓，远远超过了商业街。因为商业街个性化太强，公寓标准化，更适合我们。做了多年房地产，知道硬件是什么，公共空间怎么做，怎么提高效率，甚至怎么打造地标，同时投资者更有连锁性。 喜马拉雅本身是一个客户可以连锁度假的地方，这个功能远远超出了普通的、简单的长租公寓或者简单的酒店。 观点地产新媒体：阳光100毕竟是在港股上市，如何让香港的资本市场理解你的产品和模式？ 易小迪：我们做房地产这么多年一点都不着急了，认不认可已经不重要了，因为现在资本市场的关注点都在主流地产上，我们在非主流，没有几个人能理解你，甚至同行也不一定能够理解你这个商业模式，但鞋好不好只有脚知道，我还是要把自己走向良性循环。 其实，从做住宅转到这个行业，完全是两个行业，是两批人才，但是转过来后，我们还是看到了亮光，这个亮光就是利润空间，还是有竞争的蓝海，走过来是不容易的。 第二，我觉得重资产轻资产没什么可争的，有钱就做重资产，没钱就做轻资产，因为这是根据你的实力来做的，也就是说你觉得这个项目很好，有钱的话，不卖也可以持有。 如果没有钱，就做轻资产，不存在争议。如果你自己不去做这个项目，就没有资本能够看得懂你，所以要想快速发展，我觉得最好的办法还是做得好，跟别人共同发展。 没有必要在资本市场过多地纠缠别人对你的认可，但是在项目上别人对你认可是必须的，否则我拿着项目，资本也不认可，做优先的配套也做不过来，也不敢做。 现在我们也在放杠杆，跟央企合作，跟其他一些公司合作，他们愿意跟投，愿意做，其实对我有很大的支持，某种意义上也是对项目的认同。 也就是说，一个项目有没有资本跟进，就看做得好或坏，这没有什么争议的。反过来说，完全做重资产反而是害怕的，也就是说你看好别人不看好，那多危险。 观点地产新媒体：您觉得制约商业地产的发展因素是什么？ 易小迪：我觉得难点在于刚才说的资本市场的认可，包括政策环境、银行对商业的贷款，还有一些REITs， 这些才是制约我们发展的难点。 因为银行贷款难、贷款比较慢，甚至按揭比较难、比较慢都会带来挑战，这就制约了这个行业和产品的快速发展。 也就是说，难点不是在投资端，而是在金融支持端，这个政策还没有跟上来，或者说银行也没有意识到，这是未来一个很大的市场。 我想这个也不能着急，要等整个行业成熟。但不管怎么样，城市房地产的发展，城市化的过程，到城市的不断升级换代，繁荣发展，未来的机会，每个发展商都在转型、都在探索。 至于城市运营项目，我们只是找到了自己独特的两个主力产品。 观点地产新媒体：这些年阳光100受到不少质疑，您如何评价阳光100转型的得与失？ 易小迪：我觉得这种转型，可能是过去有失误的地方，但走到今天，总的来说，得远远大于失。我们确确实实不断把主力产品做成行业标杆，做成一个品牌，做成地方的文化客厅，越来越有信心、有能力了。 我觉得附带作用会得到投资者认同，会得到合作方认同，会产生更高的收益——这是最后给你的一份成绩单，但前面必须找好自己的定位，做商业要有一个长线的思维。 观点地产新媒体：您还是乐观吧？ 易小迪：我还是刚才的观点，这一两年要做好底线思维，未来会有一个很好的窗口期。 要做好过两年紧日子的准备，要收缩一下，但我们也拓展新项目，但新项目也依赖于跟别人的合作，不是自己单打独斗。 观点地产新媒体：您从海南出来，会考虑回海南拓展吗？ 易小迪：要找机会，我们在海南有个旧改项目，已经开工了，在海口龙华区，那个地方也是比较合适做个喜马拉雅的模式的。（
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