【编者按】他们是地产商的中坚力量，他们是城市崛起的脊梁，他们是美好生活的营造者。联动全国百城，推出《见地》人物系列之“对话经理人”，一起聆听区域总、城市总讲述建设美好生活。本期【见地】对话嘉宾是中南高科产业集团石家庄公司总经理 温国华。 撰文丨黄凌燕 摄影丨牛通达 出品丨 “中南高科，是为了响应国家号召，为做强实体经济而来。我们的目标是要为政府为企业做好一个平台，一个纽带。”温国华如是说道。 成立于1988年的中南集团，2019年名列中国企业500强第94位，中国民营企业500强第19位。中南集团现已形成“中南置地、中南建筑、中南高科、中南实业投资”+“中南教育”的“4+1”业务布局。 从城市建设、到城市运营、再到产业经营，2014年，中南集团产业板块中南高科正式扬帆起航。 “服务中国制造，守护中国创新”，带着这样的理想，中南高科来到了石家庄，短短一年，中南高科在石家庄已经在藁城区、栾城区、正定县率先落下3子。 温国华跟我们详细阐述了中南高科选择这三个区域的原因。 “藁城是石家庄经济技术开发区，是国家级开发区，成立的时间较长，产业氛围较好，如华药、四药、石药包括北国的物流等，都在那边。所以藁城是首选的、也是最先进驻的。正定是新成立的自贸区，拥有自贸区的红利，加上现在正处在窗口期，正定是中南高科布局战略中绝对不会错过的一个。栾城是老的工业基地，同时因为在三环沿线，交通便利，物流基础较好，因此栾城项目选址在石家庄栾城的装备制造基地里。” 作为土生土长的石家庄人，温国华对石家庄的产业布局情况了若指掌。他认为，石家庄在全国经济发展格局中发挥着“承东启西、贯通南北”的重要作用。中南高科根据现有资源条件、产业发展基础和优势、与京津和雄安新区产业对接融合的现实需要，在藁城、正定、栾城分别落位了中南高科经开区丽康源生物科技产业园、正定自贸区正定科技谷、栾城装备制造基地智能制造产业园三个产业园区，在石家庄的东部、南部、北部，形成了“一城三园”的产业布局。 产业园的运营是真正考验企业实力的一环，中南高科依托中南集团全产业链优势，打造集载体开发、产业招商、运营服务、实体投资于一体的全生态产业发展闭环的发展模式，选择好的实体企业去并购、投资以及孵化。 中南高科不仅能够提供园区基础服务，重点满足入园企业的物业管理、人才招聘、证照代办、政务协调等基本的服务需求。同时也一直在致力于解决如何帮助企业拓展市场，如何帮助企业降低成本等问题。 中南高科在园区运营体系中打造了市场拓展、行业交流、创业孵化以及专项服务四大增值服务平台。有效保证了大企业和成熟企业能够得到市场拓展的机会，同时降低企业经营成本；而小企业和初创企业可以获得孵化的支持，同时都能获得行业交流以及专项服务的机会。 在回答关于疫情期间众多企业出现了资源缺口该如何解决的问题时，温国华表示说，中南高科在资源整合上拥有非常大的优势。中南高科在德国杜伊斯堡市、中国上海都建有全球的国际招商中心，在北京、广州、深圳均布局了大型的招商中心，在疫情期间，中南高科在上海招商中心进行了两次线上发布会，帮助企业进行资源整合。 温国华相信，中南高科有能力将更好的企业，更优质的企业，能量级更高的企业，更有靶向性地导到石家庄来，为石家庄的经济发展做相应的贡献。 “服务中国制造，守护中国创新”，中南高科，作为产业先行者，只为中国实体经济而来。 以下为与温国华先生的对话精选： ：可以请您简单的为我们介绍一下这三个产业园项目吗？ 温国华：中南高科·丽康源生物科技产业园项目位于藁城区。项目总规划870亩，一期用地99亩；整体规划以三层、五层产品为主，首期共计13栋标准厂房，部分产品8.1m层高满足特殊类型企业需求，并配建小型物业管理楼一栋。户型单层面积段为400-800㎡。项目主导产业为高端智能制造、生物医药、新材料、电子信息、精密仪器等产业。现已全部动工，预计2021年4月交付。 中南高科·正定科技谷，项目位于正定高新技术开发区核心地带，同属中国（河北）自由贸易试验区正定片区。项目一期占地87亩，重点发展临空产业、生物医药、国际物流、高端装备制造等，建设航空产业开放发展高地、生物医药产业开放创新引领区和综合物流枢纽。产品主要分为 3 层、5 层框架式标准厂房，可自由分割满足不同规模企业的需求，并每栋配有2部2.5吨货梯。项目预计于2020年8月30日动工，2021年12月交付。 中南高科·栾城智能制造产业园，项目位于栾城区，位置在石家庄裕翔街与南车路交口，地理位置优越。项目总规划230亩，整体规划以三层、五层 产品为主，首期共计42栋三层独栋、标准厂房， 8.1m层高满足特殊类型企业需求。项目主导产业为高端智能制造、 智能物流、新材料、电子信息、精密仪器等产业。预计2020年8月30日动工，2023年3月实现一期交付。 ：在今年疫情下，很多企业不管是出于对开放空间的要求考虑、还是出于对办公室租金及服务的对比考虑，都投入了产业园的怀抱，对此您怎么看？产业园的发展前景如何？ 温国华：产业园区作为地方政府的产业载体，是区域经济发展、产业调整和升级的重要空间聚集形式，担负着聚集创新资源、培育新兴产业、推动城市化建设等一系列重要使命。经过三十多年的发展，产业园区已经成为培育科技企业、促进成果转化的重要载体，为促进经济社会发展发挥了重要作用，按照新时代高质量发展要求，将不断为促进区域转型升级、服务科技型企业成长，为实施创新驱动发展做出更大贡献。 针对我国产业园区建设国家也出台了较多的政策支持，产业园区建设将有利的推动地区经济又好又快发展，相信未来中南高科一定能够为石家庄实现创新产业发展模式贡献自己的力量，为城市振兴实体经济提供全新动能。
摘要 1、当前货币政策 近期货币政策走向判断成为市场关注的焦点。我们认为，资金流向左右了货币政策走向。如果资金实际上持续流向实体经济，货币政策将维持持续宽松态势，反之资金开始出现脱实向虚迹象，货币政策短期就会出现暂时的微调，进入冷静观察期，如果资金持续流向虚拟经济，出现虚拟经济和实体经济不平衡，货币政策将持续维持原状；如果资金流向虚拟经济的现象得到缓解，资金开始重新流向实体经济，货币政策将重新回归宽松态势。 2、社融结构和资金流向 2020年上半年，社融新增20.83万亿，同比增幅43%。其中最主要的3个来源分别是人民币贷款（12.3万亿，占比59%）、地方债（3.90万亿，占比18%）和企业债券（3.33万亿，占比16%）。 上半年出现5个新增银行业信贷资金投放热点领域：普惠金融、制造业、基建、房地产开发贷、抗疫相关产业。5大热点领域的新增信贷占前5个月全部新增企业贷款的62%。 从2020年上半年债券发行情况来看，债券净融资量为3.29万亿。前5大行业为资本货物、运输、多元金融、公用事业和能源，净融资量占比分别为45%、10%、10%、8%、6%。 上半年地方专项债合计成功发行超过1.8万亿，其中超过9000亿投入到基础设施和收费公路建设，公共资源/能源/环保领域和社会发展领域投入也较大，占比分别达到14%和13%。 3、资金流向股市规模估算 间接途径下，理财产品在权益市场投资余额约为1.12万亿到1.56万亿。直接途径下，贷款违规进入股市主要集中在零售贷款中的个人消费贷和个人经营贷，流入资金约为0.52万亿到0.73万亿。因此合计流入股市资金大约在1.64万亿到2.29万亿之间。占新增信贷的比重是：13%-18%；占全部社融的比重是：8%-11%。 4、对资金流向的监管态度 （1）对资金流入股市保持严格监管。我们认为在监管加强监管和银行业加强自身管控的情况下，银行理财中权益产品发行占比下降，同时信贷资金违规流入股市的情况将有所遏制，从间接和直接途径两端入手，资金流入股市整体规模将有所下降。 （2）货币政策宽松也具有必要性。主要原因有3点：一是宽松财政政策需要宽松货币政策配合。二是流动性宽松、低利率环境对于经济修复是必要的；三是疫情复杂和对经济冲击客观存在，需要更加积极的货币政策。 5、投资建议 对银行股：因为金融改革推进（包括中小银行深化改革，2000亿专项债注资中小行已正式启动；大行试点券商牌照），释放改革红利，利好银行；政策对冲>不良新生成；看好板块行情。 短期，关于银行中报业绩的预期以及对影子银行和交叉金融业务的通报，从业绩层面和流动性支撑的估值层面对银行股构成不小的压力，再加上前期股价大幅回升，短期货币政策处于冷静期，短期内股价承压。 中长期重点推荐：优质银行股、宁波银行、杭州银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、浦发银行；南京银行、上海银行、无锡银行、长沙银行；工商银行、邮储银行。 一 资金流向左右货币政策走向 本年上半年，针对当前疫情和经济下滑带来的影响，监管层通过多重宽松货币和财政政策引导和加大资金流入实体。 在货币政策上：（1）降低法定存款准备金（本年以来3次降准）；（2）公开市场操作（MLF利率下调），引导LPR下降；（3）再贷款和再贴现（共计1.8万亿）；（4）创新直达实体经济的货币政策工具（央行提供400亿元再贷款资金，通过SPV与地方法人银行签订利率互换协议提供激励等）。 在财政政策上：（1）采取减税降费；（2）增加转移支付；（3）增发特种国债；（4）扩大财政赤字；（5）增加地方专项债额度。 近期货币政策走向判断成为市场关注的焦点。我们认为，资金流向左右了货币政策走向。如果资金实际上持续流向实体经济，货币政策将维持持续宽松态势，反之资金开始出现脱实向虚迹象，货币政策短期就会出现暂时的微调，进入冷静观察期，如果资金持续流向虚拟经济，出现虚拟经济和实体经济不平衡，货币政策将持续维持原状；如果资金流向虚拟经济的现象得到缓解，资金开始重新流向实体经济，货币政策将重新回归宽松态势。 二 社融结构和资金流向 2020年上半年，社融新增20.83万亿，同比增幅43%。其中最主要的3个来源分别是人民币贷款（12.3万亿，占比59%）、地方债（3.90万亿，占比18%）和企业债券（3.33万亿，占比16%）。而表外融资在资管新规、理财新规的严监管下，委贷和信托贷款规模维持缩减状态；股权融资在我国以间接融资为主的金融体系下，虽然同比有所改善但占比依旧较轻。 从社融结构的趋势上看，今年上半年人民币信贷占比下降10pct而企业债券和地方债占比上升5pct和1pct，主要因为企业多借助今年上半年的低利率环境和市场宽松情况，加大债券发行力度；而在国家整体经济政策指引下，财政力度加强，地方债整体额度和发行速度提升。 （一）信贷结构 从信贷数据来看，20年上半年新增信贷12.09万亿，同比增速25%。其中企业贷款占绝对多数，新增8.77万亿，占全部新增的73%，居民信贷和票据融资的占比分别为29%和8%，而非银贷款同比减少2775亿元。 从信贷结构的趋势上看，今年上半年，居民端信贷需求下降，无论是短期还是长期信贷，而企业端信贷同比需求强劲，尤其是企业短期贷款，受益于市场短端利率的快速下行，企业短期融资需求旺盛。 从新增银行业信贷资金投放上，上半年出现5个热点领域：普惠金融、制造业、基建、房地产开发贷、抗疫相关产业。根据测算，5大热点领域的新增信贷占前5个月全部新增企业贷款的62%。 具体测算如下： 普惠金融方面，截至5月末，普惠小微贷款余额是12.9万亿，同比增长了25.4%，增速高于人民币各项贷款的增速12.2个百分点。前5个月普惠小微贷款新增1.4万亿，同比多增长了5381亿元。另一方面，5月份新发放普惠小微贷款的平均利率是5.23%，比上年末下降了0.65个百分点。普惠小微贷款已经支持了2863万户小微经营主体，同比增长了21%。 制造业方面，截至5月末，制造业的中长期贷款余额是4.28万亿，同比增长19.6%，创2011年2月以来新高；新增制造业贷款1.4万亿，同比增幅10.1%，为2014年以来最快增速。其中，高新技术的制造业中长期贷款同比增速40.9%，继续延续了过去几年的高速增长态势。 从工商银行数据来看，截至6月末工行制造业贷款余额1.85万亿，增幅为14%。同时上半年制造业贷款增量创历史新高。其中，中长期制造业贷款余额超5500亿元，增幅为21%。利率方面，工行上半年新发放制造业公司贷款利率同比下降38个基点。 基建方面，截至5月末，全口径基础设施建设投资完成额为5.53万亿，同比下滑3.31%；截至上半年末，完成额达7.92万亿元，同比下降0.07%，主要由于疫情影响企业开工和用工情况。我们预计全年基建投资增速在8%-10%之间，按9%的中值计算，全年完成额为19.84万亿，下半年投资额为11.92万亿，同比增幅达16%。下半年基建增幅显著提升主要因为：（1）地方专项债较去年增加1.6万亿；（2）抗疫特别国债1万亿；（3）重视新基建投资，预计新基建2020年总规模超过9000亿；（4）银行加大基建贷款支持力度，多家大行和股份行表示2020年在基建上将重点投放“两新一重”领域（新型基础设施建设、新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设）。 从整体基建融资渠道上来看，自筹资本是基建投资的主要融资渠道，而银行贷款成本相对较高，因此占比较低，从历史情况来看占比在15%左右。我们预计20年银行贷款占基建总投资的比例将保持稳定，从负面看地方专项债和特别国债提供大量基建资金使得基建对银行贷款的需求降低，正面看在平台非标融资受阻的情况下地方平台也将提升标准化的银行贷款比例，因此整体来看预计占比维持不变。按15%占比计算，前5个月银行在基建方面的贷款投放额约0.83万亿（=5.53*15%），上半年约1.19万亿（=7.92*15%）。 房地产业方面，20Q1房地产开发贷余额为11.89万亿，增速9.6%，假设上半年同比增速保持一致，则5月末预计房地产开发贷余额将达到12.03万亿，较年初新增0.81万亿。 抗疫相关产业方面，央行在春节期间，安排3000亿专项再贷款，支持银行向重点医疗防控物资和生活必需品生产、运输和销售的重点企业提供优惠利率贷款。专项再贷款发放利率为上月一年期LPR减250基点，并要求金融机构运用专项再贷款资金发放贷款的利率不能超过最近一次公布的一年期LPR减100个基点，加上50%的财政贴息，确保企业实际融资成本降至1.6%以下。专项再贷款在4月已基本发放完毕。 （二）债券融资 从2020年上半年债券发行情况来看，除金融债和同业存单以外，其他债券合计发行规模达7.23万亿，债券到期规模达3.95万亿，债券净融资量为3.29万亿。从净融资额来看，前5大行业为资本货物、运输、多元金融、公用事业和能源，净融资量占比分别为45%、10%、10%、8%、6%。 （三）地方专项债 上半年地方专项债合计成功发行超过1.8万亿，其中超过9000亿投入到基础设施和收费公路建设，公共资源/能源/环保领域和社会发展领域投入也较大，占比分别达到14%和13%。 三 资金流向股市规模估算 银行资金流入股市主要通过2个途径：一是间接途径，即通过购买银行理财产品，再通过理财产品投入股市，此部分主要以企业为主；二是直接途径，即居民利用低利率环境从银行以各种名义贷款并直接投入股市。 间接途径下，因为上市银行非保本理财占全部商业银行的绝对多数，我们以上市银行数据替代全部商业银行数据。19年底上市银行非保本理财余额21.26万亿，我们预计2020年上半年银行非保本理财余额增速在5%左右，则2020年上半年末上市银行非保本理财余额约22.32万亿，我们预计其中5-7%的占比投入权益市场计算，理财产品在权益市场投资余额约为1.12万亿到1.56万亿。 直接途径下，贷款违规进入股市主要集中在零售贷款中的个人消费贷和个人经营贷。19年末，披露消费贷与经营贷余额的银行合计消费贷余额为7.34万亿，这些银行合计资产占比占全部商业银行的77%，因此推算全部商业银行19年末消费贷大约为94953亿。我们预计20年上半年消费贷与经营贷增速为10%，其中约5-7%违规流入股市，因此消费贷向股市流入资金约为0.52万亿到0.73万亿。 综上，间接途径和直接途径合计流入股市资金大约在1.64万亿到2.29万亿之间，占新增信贷的比重是：13%-18%；占全部社融的比重是：8%-11%。 从流入虚拟经济的资金占比来看，占比还是有些高，尤其是占新增信贷的比重超过10%，风险敞口有些大。从而银保监会对影子银行和交叉金融风险给出了警示、货币政策也处于冷静期，7月MLF和LPR都维持不变。 简单说明。银行理财子可以投资股票市场，从而非保本理财流向股市属于正常业务范畴，但是股票投资管理的规模超过了自身的管理能力范畴，从而监管层给与通报和警示，而居民的消费贷和个人经营性贷款流入股市，属于不合规行为，从而监管给出了严重的警示。 四 社融资金流向的监管态度 对资金流入股市保持严格监管 当前实体经济复苏依然乏力，私人投资支出难以持续提高，政府投资支出不足，尽管流动性持续宽松，但是释放出的资金却始终没法流入实体经济，资金在金融市场上内部循环，造成资金空转。同时低利率环境和利率倒挂产生了套利空间，叠加A股市场自2季度开始的复苏，综合导致违规流向股市，促成7月初A股市场大幅上涨，两市日均交易量超过1.5万亿以上，是近几年以来最大交易量。 7月14日，银保监会通报影子银行和交叉金融业务存在的突出问题，包括“非标投资业务管控不力，资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”限制性领域等”，并提出5个禁止：（1）严禁多层嵌套投资、资金空转，结构复杂产品和业务死灰复燃；（2）严禁监管套利、假创新和伪创新行为，发行超出风控水平和管理能力、尽职管理不到位的金融产品；（3）严禁选择性落实新规要求，过渡期整改不积极不到位，过渡期内新增资金池运作、长期限的非标资产，母行与理财子公司间产品划转不合规、利益输送、风险交叉传染；（4）严禁资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域；（5）严禁不当宣传和销售，降低投资者准入门槛，严重侵害金融投资者和消费者合法权益。同时，要求各银行保险机构要坚定不移开展规范整改，积极主动推动转型发展，又要把握节奏，稳妥有序处置风险，确保平稳过渡。 从渠道上的监管来看，银行理财子可以投资股票市场，从而非保本理财流向股市属于正常业务范畴，但是股票投资管理的规模超过了自身的管理能力范畴，从而监管层给与通报和警示，而居民的消费贷和个人经营性贷款流入股市，属于不合规行为，从而监管给出了严重的警示。 因此，我们认为在监管加强监管和银行业加强自身管控的情况下，银行理财中权益产品发行占比下降，同时信贷资金违规流入股市的情况将有所遏制，从间接和直接途径两端入手，资金流入股市整体规模将有所下降。 下半年，货币政策宽松具有必要性 （1）宽松财政政策需要宽松货币政策配合。只有双宽松政策的配合，政策效果才更加显著和持续。下半年宽松财政政策将持续，比如：发行特种国债、扩大财政赤字、地方债加快发行等，从而下半年需要货币政策宽松。 （2）流动性宽松、低利率环境对于经济修复是必要的。企业融资成本率依然较高，需要继续降低社会平均融资成本率，宽松货币政策有必要。 （3）疫情复杂和对经济冲击客观存在，需要更加积极的货币政策。尽管2季度经济增速提高到3.2%，好于市场预期，但是上半年经济增速只有-1.6%，全年预计也就是3%-4%，增速低于去年；而且国内就业压力显而易见；同时海外疫情依然在蔓延加剧，对国内出口影响不确定性增强。为了维持经济合意增长，货币政策需要继续宽松。 下半年货币政策宽松空间有多大？ （1）政策工具依然充足。其一、6月底降低了再贷款再贴现的利率，但是再贷款再贴现额度目前没有新增，显然不妥当，未来再贷款再贴现规模在目前2.2万亿的基础上可以继续提高。其二、法定存款准备金率依然处于高位。其三、1年期LPR3.85%，有下行空间。其四、1年期存款基准利率多年维持在1.5%，也有下调空间。 （2）货币政策冷静期结束和进一步宽松的时间点。影子银行和交叉金融风险得到有效控制流入股市的资金量减少，冷静期结束。且后续资金流向虚拟经济的规模得到有效控制政策发挥长期警示性作用。 五 投资建议 对银行股：因为金融改革推进（包括中小银行深化改革，2000亿专项债注资中小行已正式启动；大行试点券商牌照），释放改革红利，利好银行；政策对冲>不良新生成；看好板块行情。 短期，关于银行中报业绩的预期以及对影子银行和交叉金融业务的通报，从业绩层面和流动性支撑的估值层面对银行股构成不小的压力，再加上前期股价大幅回升，短期货币政策处于冷静期，短期内股价承压。 中长期重点推荐：优质银行股、宁波银行、杭州银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、浦发银行；南京银行、上海银行、无锡银行、长沙银行；工商银行、邮储银行。
7月27日上午10时，按照中方要求，美国驻成都总领馆闭馆。中方主管部门随后从正门进入，实行接管。(新华社)
编者按：他们是地产商的中坚力量，他们是城市崛起的脊梁，他们是美好生活的营造者。联动全国百城，推出《见地》人物系列之“对话经理人”，一起聆听区域总、城市总讲述其建设美好生活的故事。本期【见地】对话嘉宾：旭辉集团河南区域洛阳片区总经理曹云奎先生。 撰文|张姗姗 摄影丨现在开始 出品|2019年，旭辉在洛阳连下两城——西工区核心区、伊滨区中轴线核心地块双子同落，展示了自己深耕洛阳的实力与雄心。然突如其来的疫情，对初来乍到的旭辉及其“操盘手”——旭辉集团河南区域洛阳片区总经理曹云奎来说，充满了未知的考验。但“危机”之下，曹云奎看到的更多是“机”……副中心城市政策利好 引来TOP14旭辉入行15年，曹云奎说自己也能算是地产行业里的一名老兵了。从一名设计师、到工程管理者、再到地产操盘手；从省内房产企业到国内一线房企，曹云奎经历过不同的市场，操盘过不同风格的楼盘。洛阳这片土地，与以往有些不同。旭辉集团2000年成立于上海——这个被人称作“魔都”的、可谓是中国最时尚最前沿城市。旭辉的诞生，就已经自带了这个城市时尚、国际化的特质。梳理旭辉的发展历程不难发现，20年来，旭辉一直坚持在一二线城市的深耕，甚至将发展的触角深到了澳大利亚、日本、新加坡等海外各地，然而在中国的三四线城市，却鲜少能觅到旭辉的身影。然而2019年的结尾，旭辉来到了洛阳。曹云奎说，旭辉对入驻城市的判断标准可谓是严苛的，在旭辉的评判体系中，城市的DGP、人均储蓄情况、人口净流入量、以及有没有重大利好发展政策、营商环境如何等，这些要素缺一不可。2019年，洛阳GDP首次突破5000亿元大关，达到5035亿元，增速居河南省第2位，仅次于省会郑州。而在整个中西部地区非省会城市中，洛阳已霸屏冠军之座多年。从人口数量讲，2019年洛阳城区常驻人口突破230万，全市总人口全年净增加3.36万。而国务院对于《中原城市群发展规划》的一纸批复，正式确立了洛阳在中原城市群中的副中心城市地位，河南省委省政府随后印发《河南省建设中原城市群实施方案》，更是进一步明确了提升洛阳中原城市群副中心城市地位的思路和任务。栽好梧桐树，引来金凤凰。房企的嗅觉总是敏锐的，优秀房企更是如此。嗅到了洛阳即将迎来的历史机遇，旭辉应运而来。10天两地 让洛阳看到旭辉诚意旭辉进驻洛阳的动作迅猛而果决。2019年12月30日，旭辉经过多轮厮杀拿下洛阳市伊滨区核心住宅地块。短短9天后，旭辉又拍下洛阳市西工区王城大道旁史家屯地块，开启了旭辉中央公园、旭辉时代天际双子同行的开发进程。在曹云奎看来，如果说伊滨区代表着洛阳的未来，那么西工区就是洛阳的历史和现在。拿下伊滨地块如果说是出于一个房地产开发企业对未来和预期的判断，那么西工区史家屯旧城改造项目就可以算作旭辉首进洛阳诚意与实力的展示。史家屯旧城改造项目早在十多年前就已开始，多年来多家房企进进出出，改造可谓一波三折。建筑密度高，动迁难度大，史家屯几乎成了无人敢碰的烫手山芋。曹云奎坦言，从成本角度出发，确实有很多房企情愿抢一块偏远的净地，也不愿意碰旧城改造项目，旭辉不是没有过考量。然而，旭辉对洛阳市场怀揣十分的诚意而来，加之旭辉集团自身具备的资金实力，他们愿意把这个项目作为在洛阳的首秀，让洛阳当地政府以及市场都看到旭辉的诚意与实力。而且在曹云奎看来，从周王城到隋唐宫，再到建国后数十年的行政中心，直至今日，洛阳的“中心”从未离开过西工。而西工区城区发展的缓慢也是有目共睹的，城区破旧，人们居住生活的环境大都还停留在上世纪末的水平。曹云奎认为，人们购房置业，不仅是从一套房子搬进另一套房子，真正的改善应该是生活方式的转变。而带着国际化视野与产品而来的旭辉，可以做到这一点。 用国际化视野看待洛阳像很多楼市操盘手一样，曹云奎不仅研究房子，也喜欢研究城市。讲起洛阳城市的历史、地产行业的前世今生，他信手拈来，如数家珍，很难想象其实他来到洛阳仅有三个月时间。在他看来，洛阳厚重的历史文化自然不必赘述，即使在现代，作为共和国工业的长子城市，洛阳承接了国家“一五”时期的多个重点工业项目，也可谓家底雄厚。不久前，旭辉在洛阳主办了一场“新洛阳·新未来——中国·洛阳城市发展论坛”，在这次论坛上，曹云奎把中原地带比作中国的腰部，中原力量的崛起也是国家核心地带、核心力量的崛起。而地处这个腰部重要位置的洛阳，必将承担起更多区域崛起的重担。“洛阳不仅属于河南,也属于中国,属于世界。要跳出洛阳看洛阳、跳出河南看洛阳,以国际视野谋划推动洛阳副中心城市建设……”“就像青岛之于山东，大连之于辽宁，宁波之于浙江，洛阳也应该有这样的魄力与眼界。”曹云奎说，城市要发展，首先应该解决的是自信的问题。国家已经给了洛阳副中心城市、新增长极、黄河流域高质量发展核心城市的定位，洛阳就该有同等的格局与魄力。用“敢为天下先”的精神去吸引高端的产业、人才、医疗、教育等资源，打造属于自己的都市圈。疫情当前 用实力转危为机2020年，是旭辉在洛阳的开局之年，然而开局便遭遇疫情“黑天鹅”。对此曹云奎说：“就像雪崩之时，没有一片雪花是无辜的，疫情之下，也没有一个房产企业不受影响。”老百姓的购买力下降、企业成本上扬、现金流紧张，很可能无法如期兑现最初的承诺，对每一个企业都会造成伤害。“但是有危就有机，旭辉更看重的是机会”，曹云奎认为，越是在这种困难时期，拥有绝对资本实力的旭辉越容易破局而出，呈现出好的作品。就在今年5月11日，国际知名评级机构惠誉（Fitch Ratings）发布报告，确认旭辉控股长期本币与外币发行人评级为“BB”，展望稳定。此前，标普、穆迪已分别确认了对旭辉“BB”、“Ba3”的信用评级，以及稳定和正面的评级展望。至此，国际三大评级机构均在今年重申和保持了对旭辉较为积极正面的评级。“资金实力就是房企的血液，旭辉没有这方面的问题”，曹云奎对此非常自信，“大浪来时，游泳健将才能站出来。可能这一次的危机反倒会成就旭辉，洛阳市场终将看到我们拿出的产品”。城市发展机遇带动房地产腾飞回归到洛阳的房地产市场，曹云奎认为洛阳房地产起步较晚，尤其在2016年前的三四年间，洛阳地产行业都处于低位运行阶段。这里所指的是2016年之前，洛阳持续几年的金融业“繁荣”假象，人们手中大量的资金流入击鼓传花的庞氏骗局之中，造成劳动人民血汗的流失，住宅的需求被抑制。“人们有购房的需求，却没有购房的能力”，此后在国家至地方的行业整治下，资金开始回笼。而2016年之后，国家正式确立了洛阳中原城市群副中心城市的地位，地铁、高架开建，各方利好的加持下，洛阳地产市场开始腾飞。也有越来越多的头部房企进驻洛阳。但曹云奎认为，旭辉能为洛阳带来的更多。扎根洛阳 给市场最需要的产品洛阳不仅缺好房子，也缺少优质教育资源，旭辉自身拥有的优质教育资源可以弥补这一缺憾。虽地处中原，却是有山有水，四条主干河流穿境而过，是北方地区少见的多水宜居城市。这样的环境，与旭辉的康养业态也是天作之合。旭辉更多的追求速度与品质的平衡，追求规模和利润增长的平衡，关注人与人居，关注与这个城市的协同，这些都与洛阳非常契合。在时代天际与中央公园两个项目中，旭辉设计的都是其CIFI-6产品。结合洛阳传统园林文化，旭辉打造了洛阳新时代8景，从建筑到景观，无一不用足了心思。立体化社区环境、高智能化配置、社区共享空间等多重配套在洛阳市场均开了先河。数日前，旭辉时代天际景观示范区对外开放，创下了日均3500人的到访记录。摩肩接踵的人流，或许就是市场对旭辉最好的反馈。曹云奎说，旭辉眼下着重于洛阳的主城区和未来城区去作为核心突破，希望能用时代天际项目打开一扇窗，让洛阳人民、洛阳当地政府可以看到旭辉作为综合运营商的能力。接下来旭辉会持续深耕这些区域，包括持续配合推进洛阳城中村改造项目、产业联动等，力争在洛阳深耕、扎根，不断拓展，成为在洛阳长期发展的一股重要力量。
我觉得这次疫情其实是加快了中国新一轮的数字化进程。现在产业数字化，包括对消费者服务、对企业服务。我相信很多方面都可以进行数字化，包括我现在想用数字化手段进行经济研究，包括美国已经出现的一些尝试，甚至针对投行的研究报告可以自动生成初稿，进行一些自动的文本挖掘和分析。 感谢王志峰博士的主持，感谢巴教授非常精彩的开场白，他其实已经把很多问题讲得非常精辟，已经给我的演讲做了非常好的铺垫。非常感谢巴教授和王博士的邀请来中国科大参加新金融讲坛，之前我是宏观经济学家，现在主要研究数字经济，怎么把宏观研究数字化的过程，跟大家做一个分享和汇报。 其实中国互联网世界包括所有科技公司，京东数科这边应该是第一个拥有经济学家的团队。我去年去美国拜访了亚马逊的首席经济学家，他当时跟我说有150名博士毕业的经济学家在他的旗下。现在，我看到最新报道说，亚马逊已经有250名博士毕业的经济学家，他们的团队是非常庞大的。那么从中国的角度来看，把经济学引入互联网公司、科技公司做研究可能还算是一个开创性的工作，我觉得非常自豪。把传统的我以前在央行的、在投行的一些经济学方法，跟科技手段相结合，用大数据、人工智能的办法，用机器学习的模型来探讨一些经济学的问题，其实这是我非常向往的，而且觉得非常有意义的工作。 我觉得这次疫情其实是加快了中国新一轮的数字化进程。现在产业数字化，包括对消费者服务、对企业服务。我相信很多方面都可以进行数字化，包括我现在想用数字化手段进行经济研究，包括美国已经出现的一些尝试，甚至针对投行的研究报告可以自动生成初稿，进行一些自动的文本挖掘和分析。数字经济，包括经济数字化、产业数字化等领域，在中国、在全世界来看都方兴未艾。中国政府非常具有前瞻性，第一次把数据作为一个生产要素，提高到了非常高的位置，我觉得这在全世界范围内也是非常领先的举动。 现在数字数据越来越成为公认的重要生产要素，发挥了巨大的作用。那么如何更好地利用数据提高我们日常的劳动生产率，使整个社会更加有效率，更好地服务老百姓，这其实是数字化变革非常重要的意义。今天非常荣幸参加这个讲坛，主要跟大家分享五个方面的内容。第一个话题是国际经济在疫情下的演变，第二个是疫情对中国经济深远的影响，第三个是疫情倒逼很多新技术加速落地。第四个话题是用我们公司的一些例子，我现在的工作岗位其实从很多方面看是在数字化的最前沿，每天都面临着怎么样把数字化的产品推到市场上去，怎么样更好地服务政府、企业和个人。最后一个话题是关于抗疫的新的产业形态和技术。也非常期待同大家的交流互动。 一、国际经济在疫情下的演变 疫情之初，经济方面大家关心的问题是大萧条是否会再次来临，08-09年金融危机是否会再次来临。我当时写了一篇文章，认为大萧条不会重演，用的一些数据来源于我在IMF时做的一些关于美国的研究，外面可能不一定能看到这些数据。我当时说大萧条不会重演，还说资本市场可能会表现得比我们想象中要好得多的重要原因之一是，现在的货币政策环境、货币制度与大萧条时期完全不同。1929年的时候，大家知道当时货币制度还是金本位制，尽管已经出现了严重的衰退，但是美国的货币政策是还是非常紧缩的。在凯恩斯之前没有政府的宏观经济政策，财政政策的紧缩、货币政策的紧缩导致了美国严重的通缩。大萧条期间，美国从1929年开始，每年的物价都是下跌10%，这是极其严重的通缩，因为他根本就没有自由的或者是可以进行宽松的货币政策。到了1933年，罗斯福新政开始，放弃金本位制，开始大规模地注入流动性。而放松货币政策之后，通胀就开始反弹。而此次美联储一开始就进行了极其宽松的QE，不断地印钱。1929年的时候美国接近一半的银行倒闭了，数量接近1万家，所以对经济的冲击更是雪上加霜。而这次疫情到目前为止，美国银行业基本上还是很稳健的，没有任何出现问题的迹象。另外，我刚才提到当时的财政政策也是非常紧缩的，美国的赤字基本上没有增加，即使在危机最严重的时候，财政政策还是非常紧缩的。因为当时奥地利学派认为衰退是很自然的情况，政府不用去管它。这就造成了美国几百万人失业，造成了巨大的经济衰退。而这次美国在几天内就推出了2万亿规模的财政刺激计划，现在又要再谈1.5万亿的财政刺激，所以财政政策非常宽松，这也是凯恩斯在二十世纪三四十年代推出的宏观经济学，在抗危机、抗大萧条方面还是起了非常巨大的作用。 当然还有其他的论据，比如说银行保障体系，当时没有银行保障体系，大量的银行倒闭，大量的人失业，而现在都有社会救助，这些都是大大缓解了经济衰退的程度。而我们看中美贸易战，中国对美国出口目前下降了百分之十几，美国对华出口其实也下降了百分之十几，而当时美国大萧条的时候，全球贸易战导致美国的出口下跌百分之八十。现在来看，发生全球范围的大规模全面贸易战的可能性还是很小，就是中美之间有些贸易战，所以我觉得很多方面跟1929年大萧条是完全不一样的。 而和金融危机对比，疫情期间美国股市跌了30%之后，基本上用了一个月多一点的时间又反弹回去了。可见资本市场看这次危机，要比08年金融危机要好得多。08-09年当时美国股市大跌，基本上跌了2-3年。而这次跟金融危机最大的区别是没有金融危机导致的经济衰退。银行业到目前为止都还是很稳健，主要是疫情造成的经济衰退。目前来看美国出现大范围的金融危机的可能性也是比较小的，因为美联储和财政的救助使金融的恐慌情绪其实都被遏制了。现在主要看实体经济是不是会演变成金融危机，可能要关注实体经济对金融的影响，比如说坏账率上行这样一个比较慢的过程，当然政府的很多政策其实已经对冲了它。所以感觉上这次跟08-09年金融危机是完全不同的。基本上现在很少看到恐慌现象，大家也非常看好股票，基本上美国发给老百姓的钱，60%的支票最后都投到股市去了。 所以现在来看，人类在经历危机之后都在学习，美国政府学到了绝对不能像08-09年金融危机时那样让雷曼这样的大投行倒闭，直到出现巨大的金融动荡才去救助。美联储基本上在几天内就把08-09年推出的救助政策全部重新拿出来用了，这样是吸取了08年的教训，金融市场就没有出现任何大规模恐慌。而且财政政策也出台得非常及时，不像当时奥巴马上台搞了7000多亿的财政救助计划，还是困难重重的，推出来之后也不知道钱都怎么用出去了。而这次非常直接地给老百姓寄支票，可以领失业救济金等等。 目前来看，资本市场还是相对比较乐观的，但是现在的问题是疫情还在演变，非常令人担心的是现在美国每日新增5万多人的确诊病例，那么这种情况的持续时间越长，对实体经济的压力就越大。这种压力仅仅靠印钱，靠加大财政赤字到底能不能缓解，如果时间拖得过长，会不会有一些其他负面影响，这些都是我们需要继续关注的。 二、新冠疫情对国内经济的影响 疫情对中国经济影响很大，但是中国的恢复相对来说也是全球范围内最快的。大家也看到一季度统计局公布的经济增速是-6.8%，说明经济受到了重创，这个数据是从来没看到过的，而且消费在一二月份跌了20%。那么现在是什么情况呢？生产端，5月份工业增加值已经是4.4%的增长了，从生产端其实恢复的还是相对比较快的，但是主要问题是在需求端。需求端，社会消费品零售额仅下降了2.8%，固定资产投资是下降6.3%，所以整个投资和消费还是负增长，但是我们的生产已经恢复，这说明了什么？现在是供大于求，所以我觉得这是出现通胀下行，包括PPI通缩的一个重要原因。出口其实也面临非常大的压力，所以三驾马车从需求看，其实都是压力比较大的。当然我相信6月份会更快恢复的，但从总的失衡来看，即生产比较快的恢复跟需求缓慢的恢复之间的矛盾，我觉得接下来是会制约生产端的，因为生产出来的产品如果发现卖不掉，就会变成库存，雇佣的工人其实也都不需要加班了，所以其实对下半年收入的增长，对劳动力就业的影响可能都会逐渐体现出来。我觉得下半年消费很快恢复到正常水平，像去年增长7-8%的数据这样，还是有一些难度的。 第一道冲击是生产不能持续，像2月份时这是最严重的。现在生产开始恢复，但是需求没有恢复，而且国内的需求没有恢复的同时，海外的需求是更令人担心的，因为国内毕竟有储蓄，政府还在加快新基建等的投资，地方政府在做专项债发放，但是出口这一侧，我觉得还是有很大压力。像中国的计算机通讯和其他电子设备行业，50%的产值是出口贡献的。现在海外疫情还在继续肆虐，甚至加重，那么海外的需求会下行。这样我们这些出口产品能不能恢复就面临很大的压力了。 当然还有一个更大的压力，即使疫情到了下半年或明年得到控制，会不会出现产业链的转移？这个也确实对我们有很大影响，因为中国占全球制造业附加值将近30%。如果一些产业出现转移，边际上都会对我们造成很大的影响。我在另外一个研究上看到，中国的这些产业在美国市场上的出口份额，其实从15年到19年，大部分有所下降。15-17年发现下降的主要是劳动密集型产品，而当时没有贸易战，却已经看到了往东南亚方向转移产业的这样一个态势。但到了17-19年，资本密集型和技术密集型，本来是增长速度挺好的，但因为贸易战其实已经在下行了，主要的替代者是墨西哥。所以产业链转移是已经在发生的事情，疫情会不会加快这个步伐，我觉得要特别关注。 抗疫对中国经济的影响，我觉得最核心的是对服务业。大家看到线下场景停滞，但是电商、远程办公、在线教育和生鲜物流等这些非接触式的经济需求非常旺盛。总的来看，疫情对互联网、对线上业务的发展是有帮助的，因为线下的商店和工厂现在都在进行数字化改造，都要进行线上业务，所以产业数字化、线上化的趋势会越来越明显。 疫情最主要的影响我觉得是对小微企业，小微企业我们分析了10000家企业的财报，包括2000多家A股上市公司和近8000家的新三板公司，发现疫情其实对民营性质的中小企业的冲击是非常大的。我们看到A股2000多家民营上市公司当中，它们相对已经算中大型了，但总和净利润同比下降了28.7%。其中只有电子产业的增速不错，因为很多人在家里在线办公，其他还有打游戏等等的需求，这都需要电子设备。除了电子产业外，其他的行业基本出现了负增长，特别是40%的企业一季度已经是亏损。为什么政府各种措施大力救助这些民营企业、中小微企业？其实就是看到了疫情对中小微企业、民营经济的重大影响。 那么该怎么办呢？现在我们也明显看到财政政策更加积极，各种各样的对重点困难企业的贷款力度不断加强，银保监会强调不断贷不抽贷，央行也推出各种各样的降成本措施。国务院常委会的好多次会议就是讨论救助民营小微企业，包括财政和货币的各种各样政策。最近大家也看到央行又下调了再贷款利率和再贴现利率，其实这都是帮银行降低贷款成本。监管机构在很多方面其实也增加了容忍度，很多的债务的还本付息都延长了，今年困难的中小微企业可以申请延期还本，而且结合经营情况，还可以免收罚息。最近非常引人关注的就是金融体系让利1.5万亿给实体经济，我们根据测算，75%将由中小微企业受益。 我因为现在关注金融科技，跟银行方面也有一些交流，现在的政策确实压得很实，包括银保监会刚刚出台了一个具体落实优惠的措施，全年大银行对中小微企业的贷款要占比新增贷款估计40%，这是非常大的比重。下半年我们对中小微企业的扶持力度会不断加快，这些都是货币政策明显的放松。 但最近风向其实有一点点变化，特别是在陆家嘴论坛上，刘鹤副总理和一行两会的领导，讲到很多救急的措施可能会告一段落了，就是说现在中国经济可能比想象中还有更有韧性，也不需要无限制的像美国一样进行量化宽松。流动性在边际上可能不像前段时间这么放松，因为现在更多担心的是如果流动性太宽松，对房地产市场可能是一个明显的促进，进而推高房价。这是我们要防范的，所以货币政策还是有一些多重的挑战。 最近还有关于货币化财政赤字的讨论。目前主流的观点是中国可能还没到这个地步，常规的财政政策，包括增加财政赤字，让地方政府增发地方建设用债，包括1万亿的特别国债等等，这些都能起到作用。中国还没有到像西方国家一定要用零利率刺激的情形。其实西方国家，包括日本、美国、欧洲，他们现在的货币政策非常宽松，但也没有直接地进行货币化财政赤字，所以我们更没有必要。 中国政府一个非常重要的考量就是六保，这是底线思维。现在国际形势风起云涌，百年未有之大变局，各个方面来看海外形势还是相对更严峻的，现在有一种提法，就是我们现在要更关注内循环，它的重要性大于外循环了。所以保民生、保市场主体，而市场主体很大一块是小微企业，所以这一块现在是重中之重。 此外，消费券和新基建这两个政策我觉得特别引人瞩目。消费券我是很支持的，消费券对中低收入人群特别有吸引力。在美国发支票，大部分的钱流到股市去；在香港发现金，经过调研，中产以上的人，大部分把这个钱就存在银行里了；而只有发消费券，它只能是消费掉的，发一个月或三个月内失效的消费券，而且它本身是有杠杆的，你拿到100块的消费券，可能要花200块、300块去消费，相当于给你打了很大的折扣，这对低收入人群的吸引力还是很大的。所以从过去和现在的经验来看，消费券的效果是立竿见影的，包括京东也在调研，我们初步看北京的消费券发放已经有非常好的效果。消费券政策接下来我觉得可能还会加大力度。 还有就是新基建政策，新基建的资金来源是非常充分的。我们看到今年要发1.6万亿的新基建的专项债，那么专项债不能用来做土地储备，也不能做棚户区改造，全部要投在交通运输、新器件、公共服务这些方面。所以从这个角度来看，包括专项债，包括其他的特别国债，新基建的资金来源是有比较充分的保障的。关键是新基建怎么投出去，是不是要引进民营资本跟投，如果这样可以加大杠杆。新基建覆盖的面也越来越广，一开始有一种说法说新基建是7种不同的领域，像5G基站、充电桩之类的设备，但实际上我认为新基建的核心其实就是数字基建。只要是用于把传统的企业和商店进行数字化改造的这些投资，我觉得都应该在新基建的范畴内。按这样理解，我们发现新基建的覆盖面是非常广的。所以新基建并不是新瓶装老酒，而是下一代技术产业的基础，帮助中国在第4次产业革命中奠定基础，甚至引领世界的一个重要政策。 我刚才提到了专项债，包括更大的财政投入，资金还是相对比较充裕的。那么现在有一种担心是超前投资。我觉得超前投资只要投的方向对，超前一下问题也不是很大。因为毕竟现在我们处在一个要把经济从比较深度的负增长中拉出来，回到正常增长的过程中。08-09年的4万亿政策当时被批评很多，但当时投到了高铁系统上，现在就为我们的基础设施奠定了非常好的基础，现在全世界都羡慕中国的高铁系统，也对我们的物流电商帮助很大。 三、新冠疫情倒逼新技术加速落地 政府在不断地推出政策红利来鼓励数字科技等新技术的发展，同时中国具有庞大的市场需求，而且中国对很多新的消费理念、新的模式都采取了允许进行大胆尝试的政策，这使得中国在人工智能、大数据等技术领域出现了飞速发展。同时，数据保护也非常重要，如何进行保护也很重要。根据欧洲的一份报告，我们可以看到如果数据保护过严的话，会对数字经济的很多行业，特别是中小企业的发展带来负面影响。 在这一轮数字经济发展的过程中，中国是以新基建为主导的。新基建由政府推动，同时很多科技公司、互联网公司也都积极参与其中。新基建是为下一代产业做准备，根据狭义的定义，新基建包括大数据中心、人工智能、城市高速铁路和城市轨道交通、特高压、5G基站建设、新能源汽车充电桩、工业互联网七个行业，而根据广义的定义，新基建则是指整个数字化转型需要的基础设施投资，包括数字零售、智能城市、智能物流、远程医疗等行业。这些都是非常有前景的业态，需要进行大量投资，而目前经济也需要投资的拉动，因此新基建成为重点领域。 “抗疫”为中国企业的技术发展带来机遇，我国也在自上而下地推动新技术的发展，习近平总书记在主持召开中央全面深化改革委员会第十二次会议时强调，要鼓励运用大数据、人工智能、云计算等数字技术。工信部也对这些技术的应用做了很多细致的规划。接下来我们举例说明新技术的应用。第一，大数据“抗疫”。大数据技术的重要作用是把不同的来源的数据进行整合，可以把交通医疗各方面的数据打通，精准摸排相关人员，提前锁定传染源，这对提高政府对疫情的应对能力非常有帮助。精准的大数据可以有效管控疫情的蔓延。第二，5G的应用。因为疫情防控需要，5G应用提前迎来爆发，在火神山医院、金银潭以及协和医院已经开始使用远程会诊方案，并且无人车也在医疗物资配送方面发挥了重要作用，有效地提高了医救效率。第三，人工智能技术的应用。人工智能和大数据是密不可分、相辅相成的，在这一领域中国有机会成为引领者，因为我国大数据的生产量位居世界前列。有人说数据是新一代的石油，数据可以帮助我们实现商业上的精准营销、医疗上的精准诊断。此外，风控也需要大数据的支持。我们可以在大数据的基础上充分发展人工智能技术，进而将人工智能技术应用于各个方面，给产业带来革命性的变化。第四，区块链的应用。区块链能够为医疗、金融、零售等领域提供技术支持，其可追溯的技术特性可被用于电子票据、农产品溯源、慈善物质跟踪等。 四、新冠疫情刺激新业态创新发展 疫情加速了数字科技的应用，推动了新业态的快速发展，过去很多认为到达天花板的细分领域其实都还有发展的空间，C端流量并未见顶，仍存在大量痛点。例如疫情推动下生鲜电商、在线娱乐、在线教育、在线会议等行业的崛起，这些应用不仅为居民提供了高效便捷的服务，更重要的是催生了巨大的企业服务市场，使得数字操作系统成为互联网时代的一个竞争制高点。突破B端市场的产品更需要平台生态支撑，这会促进一大批为企业数字化改造提供服务的企业的诞生，这也在更大程度上促进了数字科技创新。 同时中国正在出台和修订信息数据法规进行个人隐私保护，根据欧洲的经验教训，太严厉的保护会导致很多企业运行困难，因此要平衡好鼓励创新和防范风险的需要。 疫情促进各个行业新业态的出现。在消费行业，社区零售和“无接触零售”迎来发展契机，在疫情的影响下，小区封闭，线下零售遭遇打击，社区电商迎来了巨大发展机遇，生鲜电商也成为行业风口。此外无人超市、无人货架等也会迎来更多的发展机会。 在金融科技行业，疫情使得金融机构对智能化服务的需求大幅增加。在疫情发生后，传统的银行柜台、证券公司柜台等线下业务基本停滞，这导致传统金融机构数字化转型大幅度提速。随着近年来金融科技的发展，大部分的金融活动都可以在线上完成，包括线上获客、数字营销、智能风控、智能客服等业务。央行在疫情期间也做了一些创新，如试点远程开户，这极大地便利了线上金融服务的推出。金融科技公司可以为金融机构打造技术中台、数据中台、业务中台、移动中台、开放平台等核心的金融科技解决方案，帮助中小银行等金融机构更好地服务于企业和个人。中国的大型银行其实都有很强的技术能力，但股份制银行、城商行、农商行仍需与科技公司合作来获取流量、提高风控水平，从而提高对民众的服务水平。在线上服务、风险管理、场景创新方面，科技公司与银行进行合作的优势已经愈发显现，此外，金融科技在普惠金融领域也起到了很好的作用。金融科技不断催生新生态和新机遇，人工智能、5G、区块链等技术的发展正在推动金融行业重构，金融科技产业正在迈向金融和科技的深度融合，同时科技也会与监管融合形成监管科技。数字化发展措施让金融科技的落地场景越来越多，并且催生了新的业态，如资管科技、保险科技。随着金融机构和金融科技的合作深化，我们可以把科技嵌入更多的场景，提高金融科技的使用度。 在消费金融行业，生鲜电商通过跨界消费金融实现业务突围，积累了更多的用户资源，这些用户资源数据可以助力提高风控水平。疫情催生了很多新的业态，包括线上教育、线上医疗、线上远程办公，这创造了更多的数据，这些数据反过来为数字化风控等数字科技的发展提供了支撑。比如，很多科技公司凭借更精准的用户画像，可以降低消费贷的利率水平，从而做到以更低廉的成本发放贷款。在消费金融行业的未来发展中，科技企业将“以客户为中心”延展到多元服务场景。各个行业正在加速融合，以挖掘新的场景，促进存量市场加速整合，其中包括科技企业与金融机构的合作，科技公司可以通过输出线上用户洞察、线上运营、实时风控来助力金融机构数字化转型，而传统银行具有牌照优势，二者结合起来会形成很多创新。 此外，支付行业、智能城市和营销行业也出现了新业态。在支付行业，无接触支付是疫情期间最好的防护，这方面应用在中国是非常广泛的；智能城市也是一个重要领域，疫情反映出交通、运输、政务三位一体式发展的重要性，无论是在疫情防控中，还是在今后的公众服务中，智慧政务都会发挥巨大的作用；营销行业目前呈现线上线下全面一体化的发展趋势，疫情促进数字化营销模式的发展，很多传统的制造业和商店都在进行数字化改造，着力打通线上线下销售渠道，因为若没有数字化销售渠道，其业务会大受影响。线上线下渠道打通虽会使得竞争更加激烈，但也可以提供更好的服务。 五、京东的“抗疫”行动与经验 最后我想讲一讲京东在疫情期间的产品创新。比如智能机器人，社区疫情排查工作具有范围广、工作量大、走访易致交叉感染等诸多痛点，而这其中很多工作都可以通过智能机器人来完成。智能外呼机器人可用于排查、通知、 回访，开展信息采集工作，此外还有流动人员排查机器人、本地居民排查机器人、特定人群通知机器人、政府工作上报和监督机器人，其背后都是人工智能、大数据等技术在发挥作用。 在智慧城市方面，京东数科给政府、公共机构、企业及个人提供了智能城市操作系统，利用大数据技术、社会信用体系协助各地政府支持中小微企业，当企业遇到困难时，系统能够自动识别，使政府注意到这些企业的困难程度，并能够兼顾疫情防范，疫情推动了这套系统的应用和提前布局。 在机场车站、写字楼、商场等人员密集场所，采取非接触方式筛查高温人群成为迫切需求。而智能温感筛查系统可以实现无接触感应、高测温精度、快速测量。另外，无人机配送的需求大大增加。特别是封城封路的时候，无人机运输可以发挥巨大作用。 此外还有其他的一些新的技术应用，如通过对人脸识别技术进行优化，能够有效检测和识别规范戴口罩、不规范戴口罩和未佩戴口罩三类情况，而且识别率可达99%，远程医疗、线上营销，以及运用区块链技术溯源也具有很大的应用价值。 我就先介绍到这里。感谢各位的聆听，我非常期待跟大家一起做一些探讨。 观众互动环节 Q1：您对区块链的前景怎么看？ A1：区块链最重要的特点就是去中心化，它具有可追溯性和不可篡改性，只要把信息录入进去就没办法改变了。区块链的应用还处于起步阶段，很多技术还在突破当中，它的处理速度和效率与中心化节点相比处于弱势，但是可以通过技术更新来改变。当然区块链最重要的用处在于溯源，例如，消费者购买的食品的产地、化肥等数据在生产过程中录入后，基本上以后就不能篡改了，因此消费者能比较放心地知道商品的原材料等信息，且区块链电子票证的应用可以有效防止纸质票据作假。因此目前区块链已在一些方面得到了广泛应用，但仍有很多的应用场景有待挖掘，所以整体来看区块链技术的很多应用方兴未艾。 Q2：在这次疫情中，很多国家的反华情绪升温，请问该如何看待未来中国企业走向国际化的道路？未来是否应该走出去？ A2：未来肯定是要继续走出去，虽然目前疫情加剧了去全球化风险，但中国政府始终高举全球化大旗，始终秉承着开放的政策理念。因此如果外部有一些负面的变化，我们不要被它带节奏。例如，瑞幸带来了非常负面的影响，但同时今年1-6月份在美国纽交所上市的企业好像有20多家，与去年相比并未出现显著下滑。美国市场是全世界资金最充裕、最复杂、市场化程度最高的，我们不能因为一个公司的情况而走向非市场化或非国际化的道路。其实不只有中国公司造假，最近德国的一个明星金融科技企业也被揭露出现造假行为。因此不能因为单个企业改变全球化的发展方向，全球化对中国经济的意义重大。 Q3：如何看待近些天国内股市的上涨？ A3：从国外股市来看，疫情影响下美国股市动荡较大，股市走势和经济发展形势也有些背离，例如前段时间美国股市大涨的同时，经济并没有出现明显的改善。而中国目前来看股市走势和经济形势是一致的，前期受疫情影响，中国股市有下行压力，但小于美国，近期的回升也是比较温和的。 关于股市上涨的原因，一方面，我国经济复苏势头好，很多经济指标都在慢慢的恢复，比如我们之前预测社零（社会消费品零售额）增速可能会由负转正，这可能是中国股市启动的一个原因；另一方面，现有的货币政策仍然比较宽松，市场流动性充足，例如今天（2020.07.03）央行并没有进行逆回购操作，这可能是股市启动的另一个重要原因。 Q4：过去几年，中国经济从GDP指标来看，一是增速远超过美国，二是GDP总量已跃居全球第二。与此同时，有一些观点认为中国经济规模虽大，但能力不强，存在着很多薄弱环节。在这一轮新经济的驱动发展下，我们可以看到中国在数字化浪潮中突破性很大，甚至在一些领域具有全球领先地位，全球前50名的金融科技公司中，中国大概有10家。如果未来整个世界的经济都在往新经济的方向发展，那么5年或者10年后，中国在新经济的驱动下能否成为引领世界的经济体？ A4：中国未来的经济增长是值得期待的，今年中国的零售额预计将超过美国，这是一个里程碑式的事件，意味着我国的消费水平已经反超美国。现阶段美国跟中国的差别主要集中在服务业上，但这次疫情对美国服务业造成了较大的冲击，未来中美在服务业上的差距也有望缩小。针对此次产业数字化浪潮也可以举一个对比的例子，亚马逊平台受疫情影响，电商平台只能选购和及时配送部分重要的商品，其他商品配送时间可能需要一周左右，中国在疫情最严重的时候，一些电商平台也可以保证在12小时以内进行配送，这一现象侧面反映出中国在数字基础设施建设方面已具备一定优势。 关于中国的资本市场，发展水平仍有待提升，一个重要原因在于中国过去的上市制度较为严格，设立了较高的上市门槛，许多具有潜力的成长性公司由于不满足上市要求而选择在境外上市，比如腾讯等企业。但近几年我国资本市场改革持续提速，例如设立了科创板，科创板的上市审核制度已经在向国外的上市制度靠拢。随着我国资本市场制度朝着市场化、法制化、国际化的方向进行进一步完善，预计能够为高成长性的科技类公司创造更多的上市机会，为数字化企业在中国的成长提供更好的资本市场环境，国内投资者也可以共同分享高成长性公司市值增长的红利。 Q5：从国际资本市场的角度来看，中国互联网巨头与欧美的一些领军企业相比，市值仍相对较低，您觉得差距具体表现在哪些方面？ A5：差距主要体现在国际化水平的不同。例如，苹果公司的业务遍布全球各地，而腾讯公司目前业务主要集中于中国市场。目前国内已经有一些企业在不断加速国际化进程，并且在海外也取得了较好的成绩。虽然目前全球化面临着一些的障碍，包括由于意识形态不同、利益不同而产生的一些冲突，以及一些国家甚至走在逆全球化的路上，我们依然要坚定地高举全球化旗帜。只要能在一个开放、公平的国际化环境内，中国企业有能力在海外业务拓展上取得一定的成就，企业的天花板也会越来越高。此外，中国企业在国际化方面的差距也是因为发展的时间还比较短，中国经济腾飞不过短短十几年左右，属于后起之秀，而美国从二战后就开始主导全世界，我们还处于成长的过程中，发展空间非常大。 Q6：在现有的银行支付系统中，能否嵌入区块链技术？ A6：要结合具体场景分析区块链是否有应用价值。银行支付系统中的某些环节例如跨境支付是可以应用区块链的，但对于大部分银行而言，有许多支付环节是不需要去中心化的，因为中心化的支付效率会更慢一些，这时候就不需要运用区块链，所以要结合具体场景分析区块链是否有应用价值。 Q7：京东数科在新一轮数字化的改革过程中，是否有搭建具体的金融创新的一些平台？ A7：京东数科本身就是一个金融科技创新平台，并且现在已经从金融科技扩展到了其他领域，包括我在演讲中提到的智慧城市。平台针对金融科技也有多方面的创新，例如风控平台一体化、JT²资管平台等，由于时间缘故无法具体展开。 本文原发于中国科大新金融研究中心
中信证券最新研报指出，7月中下旬开始市场已回归平衡状态，任何突发冲击都将带来新的入场时机。 海外风险方面，当前中美外交争端仅停留在情绪层面，预计美国不会在大选前采取针对中国的实质性对抗措施，中美争端依然维持高频率、低影响的特征，单独的地缘政治/外交事件只是影响短期情绪，并不能对国内经济和金融市场造成实质冲击；不过，预计美股将面临多重因素诱发的二次下跌风险，并将影响全球金融市场；此外，香港近期疫情的波动可能会影响短期港股表现，对A股产生一定的情绪冲击。 尽管市场面临多重外部风险因素扰动，向上有扰动，但在国内政策基本面和流动性方面，向下也有支撑：预计政策依然维持宽松的基调，不会贸然收紧，基本面延续逐季复苏趋势；短期流动性料处于紧平衡，但中长期潜在入市资金依旧充裕。因此，从7月中下旬开始，A股市场处于平衡状态中，任何突发冲击都是新的入场时机，投资者可以为下一轮上涨做提前布局。 配置上，短期继续建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块，包括汽车、家电和社会服务等。
旭辉控股总裁，易居沃顿PMBA第9期课题组长 林峰 房地产行业正进入一个小寒冰期，这是一个少数人才能生存的时代，这是一个需要坚持长期主义的时代，这是一个需用奥卡姆剃刀来精简聚焦、减耗提效的时代。 当灰犀牛遇上黑天鹅 这两年在行业宏观调控的灰犀牛冲击下，今年又遇上疫情的黑天鹅，房地产行业面临到20年来未有之环境考验。房地产行业进入一个寒冷的长周期已不容质疑，在这个长周期里，生存，将会是企业面临的核心问题。虽然行业总量仍然是一片大海，但是已经变成了红海，唯有少数人才可以活过黎明前的黑暗，才可能看到蓝海的霞光。这也是各个行业发展的一般规律。 在地产行业的高速发展期，很多公司的组织规模和人员编制的扩张都远超规模和利润的增长，都是以远期发展目标作为人员配置的标准，人员的薪酬水平也大幅提升，同等学历能力人员的平均收入远超其他行业，甚至超过了金融业，管理层的平均薪酬恐怕只有互联网企业可以PK一下。 哪怕是滥竽充数之辈，也可以通过不断跳槽来实现鸡犬升天。有很多公司的管理费用已经快抵得上核心利润，活生生把资金密集型行业变成了劳动力密集型的样子。 越来越庞大的组织规模，让我想起了三个和尚的故事。因为分工不均三人不挑水，于是上级派来了住持和书记，他们一研究，要加强管理，于是成立寺院管理部，寺院管理部一研究，又成立挑水部和香火部，部门多了，又成立响应部以协同各个部门，但效能还是不高，于是再成立挑水技术中心、组织变革小组、精简机构办公室…… 其结果是：人员越来越多，挑水的还是那三个和尚，最后累死在井旁，同时寺院里渴死的几千名和尚，只有少数大和尚跳槽到别的公司输出管理经验去了。故事虽然夸张一点，但现象确实普遍真实，很多企业也是在过度扩张和过度管理中，作死了自己。 奥卡姆剃刀原理 奥利弗-威廉姆森在科斯企业交易成本理论的基础上进行了深入研究，并以此获得了2009年诺贝尔经济学奖，其核心成果是企业规模的边界在于其内部交易成本少于外部交易成本，也即如果企业的内部交易成本等于或者大于外部交易成本，这个企业就没有了存在的价值。 企业的内部交易成本与外部交易成本差异的核心部分就是管理成本。房企要有生存价值就要精简高效，要学习工业制造业的精细化管理，要开源节流、降本保质、减耗提效，核心就是提升人均效能和组织效能，不断减少内部交易成本。 奥卡姆剃刀则是企业精简高效的极好工具，其原理可以简单表述为：最简洁的往往是最好的，最直接的往往是最有效的。提出奥卡姆剃刀原理的不是奥卡姆，而是威廉，他住在奥卡姆，如同达芬奇或李合肥的名字一样。所有的自然科学都符合奥卡姆剃刀原理，比如物理学和数学公式的简洁优美，同时在哲学和社会科学领域，乃至于做学问方面，奥卡姆剃刀也都可以称得上是一把屠龙刀。 自然界有一个普遍规律，资源永远是稀缺的，每一个物种都是通过竞争去获取资源，才能够保持物种繁衍生存。所以在进化的过程当中，每一个动植物的器官的每一种活动都有其独特的功能，都要是能为生存做贡献的，不论是牛羊的角，还是狮子的捕猎奔跑状态，都可以观察得出。 每一个企业的资源也都是有限的，都是要费尽千辛万苦去争取来的，最优秀的企业就是能够用最少的资源去取得最大成果的。我大学时有个同学，每到月底几天就躺在床上睡觉，整天不下床，原因很有趣，原来他每到月初拿到生活费之后，就大吃大喝，到月底钱不够了，就一天吃一两包泡面，问之则曰：躺在床上不动比较不容易饿。企业也是如此，每一个管理动作都要投入人力物力和资源消耗，都是有巨大成本的，如果没有效果，不如不动。 奥卡姆剃刀原理提出的一个最核心原则就是：如无必要，勿增实体！因为每一个实体，只要出现，就如同动植物的一个器官，会争夺资源，让自己壮大，而不论整体是否最优。要想最简洁，实体就要越少，企业的组织也是如此，多一个部门就是多一个实体，会有不断长大的冲动，所以多余的部分，都应该用剃刀剃掉。企业管理不是看学习了多少最先进的管理理论，而是到一线中去看管理效果：表哥表姐有没有被消灭？眼神中有没有斗志？问题能不能及时被解决？成果产生是不是最有效率？ 奥卡姆剃刀于企业而言，可以理解为：如无必要，勿增管理！ 四少四简四聚焦 人们常常懂得了很多道理，却还没能过好这一生。究其原因，在于中间缺掉了重要的一环：就是不断实践与持续坚持。坐而论道之后，应起而践行，四少四简四聚焦，就是房企用奥卡姆剃刀剃头时的一些实践经验分享： 四少：少公司、少层级、少部门、少岗位 不论设立时的初心如何，每一个实体都有做大自己的冲动，都会抢占资源不断成长，直至组织不堪重负，所以精简管理的核心就是尽可能减少组织实体。 少公司：现在很多房企都已经进行了全国化布局，如果每一个城市都设公司对集团总部，哪怕每一个省设公司对集团总部，都会不堪重负，可以根据地理区位和市场容量进行大区域整合，形成少而强的区域集团，减少区域总部与后台，减少在规模小和非深耕的城市设立城市公司，而应以项目部或机动部队的形式进行管理，区域后台提供支撑。 少层级：从项目部一线到最终决策之间的层级越少越好。最好不要超过三级四人，成立区域集团的目的也是为了缩短决策层级，因为项目在往中小城市下沉的时候，集团总部没办法及时响应，就应该把业务决策中心前移，让听得到炮声的人去指挥炮火。确保从项目到城市到区域集团，三级一定要解决绝大部分问题，如果未来项目还要下沉，指挥中心就还要前移到百亿城市公司。 少部门：有些城市公司，规模不大，项目没几个，但城市平台五脏俱全，十几个部门一字排开，每个部门几个人，几十个人就齐刷刷，更有甚者，项目还没拿到，后台人员已经全落位了，管理费根本无法支撑。其实只要区域集团的平台有整编制的职能部门就可以了，城市公司可以简化，保持职能，但是没必要都成立部门，用综合中心来统筹即可，再往下沉的项目部，就更不需要有部门，整个项目团队就可以是一个部门。 少岗位：公司大了，常常一项工作，就设一个专门的岗位，也会带来很大耗损问题。房地产行业更多是脑力劳动型，并不适用泰勒制的简单劳动分工，不应该一个萝卜一个坑，岗位多了，篱笆也多，不是岗位规定的工作没人愿意去做，因为与他的KPI无关。房企的每个人成本都不低，应该充分利用，如同滴滴打车那样的资源共享才是正道，而且让岗位职能模糊化，一岗多职，一专多能，更有利于人才的培养，能做到多方面的锻炼。 四简：简制度、简流程、简授权、简协同 除了实体要精简之外，管理动作也要精简，企业所有的管理运营就是一个系统，一端投入，另一端产出，这个系统的运作效率与其中的制度、流程、授权、协同等方面高度相关。好的管理，就是设计一个产效高的好系统。 简制度：公司的运行要靠制度保障，但是在发展的过程中，制度的建设往往没有跟得上组织的发展，很多时候都是打补丁式的进行，而实际情况却往往量变产生质变。制度的建设应该从顶设开始梳理，制度的框架应该牢牢围绕着如何让组织更高效运转，先是一个整体，然后解构，才能衔接顺畅。在同一个发展阶段，则定期要做梳理回顾，有专门部门来整体交圈与发文，确保不能职能条线片面修改。此外每出一个新制度，必须废除一个旧制度，甚至两个，否则制度就会越来越冗杂，制度应该少但是真正执行到位。 简流程：流程是业务实现的毛细血管，是一线成果实现的支撑基础，是影响效率的重要因素。流程要减冗，一是要流程少，不要事事都上流程，除非要形成共识，或比较重要的成果，需要比较重要决策的，否则不要走流程；二是要流程短，除了审批流要短，确保三级四人完成决策，如果还要有横向部门的意见时，一定要将串联的节点改成并联；三是养成线下沟通的习惯，一个电话，一个会议将事情沟通清楚了再上流程。不要把流程当作沟通工具，流程只是一个确认共识的方式，问题分析和决策方案表述要清晰，重点突出，不要让决策者反复了解情况。 简授权：授权要清晰简化，决策要下放。但授权的简化不是很多人理解的那样，简单讨论一个界面，出一纸文书就完事了。授权除了界面切分之外，还要有系统的设计、流程的交圈、充分的沟通、能力的建设，是要有至少3到6个月的准备期，才能形成一个完善的授权体系，才能实现权力放得下、接得住、用得好。同时，授权要有文化的支撑，经营活动一定有模糊地带，任何一套授权体系都无法面面俱到，只有坚持长期主义和成果导向的文化，才能让一线临机自主决策，不会僵化的教条主义。 简协同：协同交圈决定了一个组织或团队能否高效实现共同成果。组织大了以后，公司、部门甚至岗位都容易竖起篱笆墙。破交圈很重要，要提倡推门文化，能用制度解决的，就不要重复开会；能当面沟通的就不要电话；能电话沟通的就不要邮件；能邮件沟通的就不要走流程。总之，怎么样快捷怎么样简便就怎么来，确保协同一致，确保沟通高效。 四聚焦：聚焦战略、聚焦城市、聚焦板块、聚焦项目 奥卡姆剃刀的删繁就简，还体现在目标的聚焦上，优秀的组织和优秀的管理者，都有一个共同的特点就是聚焦最重要的事。德鲁克和拉姆查兰先生都曾提出：要事为三、聚焦突破。 聚焦战略：华为的成功在于集中资源在战略方向上的密集和高强度的投入，如同林彪攻城的战术，对一个点不断发起冲锋，直至突破。一家公司的资源是有限的，一旦确定战略方向，就应该把所有的资源聚焦投入于此，不能分散了，否则东一点西一点，十口井可能都打不出水，是不可能达成战略成果的。战略投入是没有回头路，不突破就是生死存亡的大问题，唯有破釜沉舟之心，方有收百二秦关之可能。所以房地产企业不能盲目的多元化，特别是跨界和需要重投入的多元化，凶多吉少。 聚焦城市：在长周期和低利润时代，深耕城市是一种很好的生存策略，房企要有自己的根据地城市，在这个城市，能够比别人更了解市场、有更好的供方体系和客户口碑、有更快的销售速度和更高的组织效能，只有这样，才能使自己成本比别人少一点、费用比别人省一点、售价比别人高一点、运营比别人快一点，利息比别人少一点。几个点加起来，就可以是护城河，能够让别人没有利润而你还有几个点，只有这样才能抵挡众虎群狼在投资举牌时的争夺。能深耕的城市一定是要有一定规模，有持续的经济发展和人口导入的城市，能实现一家公司百亿规模的城市都值得重点深耕。 聚焦板块：同样，在一个城市中，要有根据地板块，因为有的城市大了，你可能无法称霸整个市场，但可以在局部的地方有优势，做某个板块的市场主导者。在这个板块中，你可以实现深耕城市的同类型护城河，可以在板块区域内有定价权，板块内有一定的存量，参与所有增量的争夺，谁来这里都不能忽视你的存在。深耕城市，一定要有两到三个深耕板块为基础。 聚焦项目：有影响力的大型粮仓项目，既是现金流的奶牛，又有极强的品牌效应，而且费效比极优。就像解放战争打了那么多战，但是奠定大局、耳熟能详的只有辽沈、平津和淮海战役。所以在深耕城市和板块时，要聚焦获取一些百亿规模以上的大项目，能成为年度销售的压舱石，又可以奠定板块的品牌领导者地位。 奥卡姆剃刀作为一把屠龙刀，其应用远不止上述几方面，只能是抛砖引玉，唯有融贯于胸，不仅做到手中有刀，更要眼中有刀，心中有刀，日日挥刀五百次，时时删繁就简，刀刀成果导向，才能让企业不断精进，不会把好日子时凭运气赚来的钱，又凭本事输出去。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估