日前，工信部确定了第二批国家专精特新“小巨人”企业名单，广东东莞市凯格精机股份有限公司（以下简称“凯格精机”）成功入选。该公司董事长邱国良表示，东莞市对获得国家、省、市“小巨人”称号的企业制定了认定奖励、技改扶持、市场开拓支持、子女教育保障等一系列奖励措施，这将为公司未来发展注入活力。 “‘小巨人’企业的认定是对公司长期深耕于精密自动化装备行业市场地位的认可，将为企业带来更大市场竞争力和品牌影响力。”邱国良介绍，凯格精机自2005年成立之初就开始自主研发SMT（表面贴装技术）全自动锡膏印刷机，目前，产品精度仅为头发丝的五分之一到八分之一，成为中国SMT领域最大的设备制造服务商之一，全球市场占有率稳居前列，自主品牌“GKG”在70多个国家和地区获得商标注册。凯格精机凭借填补国内空白、替代进口的核心技术，成为在细分领域具有全球竞争力和影响力的“隐形冠军”，客户遍布50多个国家和地区，包括富士康、华为、比亚迪（002594）等企业。 近日，经济日报记者来到凯格精机，看到邱国良一大早便在生产车间忙着接待客户，订单排着队在等。邱国良告诉记者，自去年9月以来，公司每个月的产能都在创新高，去年公司利润大幅提升。凯格精机的成绩也反映出当前我国电子行业的好势头，尤其是在消费电子领域，拥有核心技术才是抵御市场风险的最大法宝。 “大家日常使用的苹果、华为手机，大多数都是使用我们的锡膏印刷机印刷了线路板。”邱国良介绍，随着消费类电子产品朝着小型化、轻薄化发展，电子元器件集成度越来越高，超小元器件应用越来越普及，对电子接装设备的要求也越来越高。SMT被称为现代电子制造的核心技术，其利用自动组装设备将元件直接贴、焊到电路板表面，计算机、手机、相机等高精电子产品都是依靠SMT设备生产出来的。因此，SMT与电子信息技术保持着同步发展态势，在电子信息产业中所发挥的作用越来越突出。 “为什么手里一定要有核心技术？很多企业都在为关税头疼，而我们的产品出口美国至今保持了零关税的待遇。”邱国良表示，近年来，凯格精机逐年加大技术研发投入，以坚持自主创新为主，与杭州电子科技大学、广东工业大学、东莞理工学院等高校共同研发为辅，两种不同的技术研发路径都取得了显著成果。 去年，新冠肺炎疫情发生后，凯格精机快速复工复产，邱国良介绍，一年来，凯格精机全力投入新产品研发，高速点胶机、柔性制造系统等创新产品陆续推向市场，订单增长甚至超过了锡膏印刷机，形成了一支“拳头产品”梯队。如新研发的柔性制造系统，可依托公共设备平台，实现点胶、打螺丝、激光打标等多种生产工艺的快速切换，帮客户大幅降低成本，并更为方便地对接工业4.0及智能制造要求。 “从名不见经传到民族高端装备品牌，我坚信凯格精机将实现从单项冠军到多项冠军的跨越。”谈到高端装备产业未来的发展，邱国良说，“国家提出要打造一大批细分领域的‘小巨人’，这是我们制造企业奋斗的动力。2021年，凯格精机将持续在技术创新、产品品质和客户体验上发力，与精密装备行业的其他‘小巨人’一起，为实现中国高端装备制造业的腾飞再出发、再启航。”
经前期推动，正大集团100万头生猪全产业链项目、300万蛋鸡全产业链已初步确定拟落户漳平等地。近日，福建省政府副省长郭宁宁在福州会见泰国正大集团农牧食品企业及零售事业中国区资深副董事长霍尔峰一行。 会见中，霍尔峰介绍了正大集团拟在闽投资超过100亿元设立生猪全产业链、蛋鸡全产业链及水产品全产业业链和商业零售等项目。全国逐步布局蛋鸡项目正大集团存栏商品蛋鸡规模近1700万羽，拥有300万羽蛋鸡规模的现代化养殖场4家。目前，正大正大范围布局蛋鸡项目。打造全国领先的蛋鸡全产业链。 目前，正大的蛋鸡项目有：北京平谷区、云南昆明东川区、四川眉山东坡区和上海崇明区、浙江慈溪、河南南阳、山东潍坊、陕西咸阳。
自去年9月“存货跑路”事件爆发，广州浪奇（000523）的“财务黑洞”不断扩大，并且恶果已经显现。 最新业绩预告显示，因为计提大额减值损失，广州浪奇预计2020年亏损24.6亿元~35.6亿元，并预计2020年期末净资产约为-12.5亿元至-19.5亿元。这意味着，公司可能面临被实施退市风险警示的风险。 一年亏损额超过市值 广州浪奇1月31日晚间披露业绩预告，预计2020年亏损24.6亿元~35.6亿元。这家上市27年的老牌日化企业遭遇上市以来的最差业绩，公司上年实现盈利0.61亿元。 去年9月，广州浪奇爆出债务逾期、存货不实的消息。此后，公司股价震荡下行，目前已腰斩至2.83元/股，最新市值仅约18亿元。 公告显示，虽然此次业绩预告未经会计师事务所预审计，但公司已就业绩预告有关重大事项与年审会计师事务所进行了沟通，双方不存在重大分歧。 广州浪奇为何会出现严重亏损？具体而言，影响公司2020年经营业绩的主要原因包括： 一、大宗贸易业务营业收入有较大幅度下降。随着化工行业安全环保政策日趋严厉，以及突如其来的新冠疫情，2020年上半年化工行业受到了明显冲击。2020年，广州浪奇调整业务结构，主动退出原先低效益、收入占比较高的大宗贸易业务，因此该部分营收有较大幅度的下降，公司除贸易业务外的其他板块营业收入较2019年大致持平。 二、广州浪奇及子公司计提信用减值损失约50亿元。期内，公司部分主要贸易业务客户陆续出现未按合同约定支付货款，预付货款未能交货等问题；去年9月以来，公司陆续发现较多贸易业务存货真实性存疑的风险，监察机关、公安机关目前已对相关内外部人员涉嫌刑事犯罪开展侦查、调查工作。公司虽已采取诉讼方式对有关客户进行追偿，但根据目前掌握的信息，预计大量贸易业务与前述刑事犯罪案件有关，相关应收款项收回与预付货款交货的可能性较低。 因此，基于谨慎性原则，广州浪奇对存在业务风险的大宗贸易业务应收账款计提坏账准备约32亿元。另外，对存在业务风险的大宗贸易业务预付货款计提坏账准备约18亿元。 三、计提资产减值准备约11.6亿元，主要由于：1、公司存货账实不符的情况或与相关内外部人员涉嫌刑事犯罪有关，后续贸易业务相关存货由责任人赔偿的可能性暂无法预估，计提减值准备8.98亿元；2、由于公司投资参股25%股份的江苏琦衡农化科技有限公司涉及多宗诉讼，主要设备被抵押，计提减值准备1.39亿元；3、公司处置车陂地块形成收储收益约25.56亿元，同时计提处置车陂地块需要支付政府的地块平整等费用3.09亿元，合计收储净收益22.47亿元；4、公司与兴发香港进出口有限公司经销合同纠纷仲裁案被执行支付0.73亿元计入营业外支出。 面临退市风险 除了业绩大幅亏损，广州浪奇预计2020年期末净资产约为-12.5亿元至-19.5亿元。 如果公司2020年经审计的期末净资产为负值，将触及深交所上市规则中的“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”规定的情形，公司股票交易存在可能被实施退市风险警示的风险。目前公司2020年度报告审计工作仍在进行中。 去年9月，广州浪奇突发黑天鹅，并且持续发酵。 去年9月27日晚间，广州浪奇披露，公司5.7亿元存货“不翼而飞”。根据公告，广州浪奇存放在江苏鸿燊公司位于江苏省如东县黄海一路二号“瑞丽仓”的库存货值高达4.53亿元，存放在辉丰公司“辉丰仓”的库存货值为1.19亿元，但广州浪奇在盘点清货时，两家公司均否认保管上述存储的货物。 在公司随后的自查中，广州浪奇的存货“黑洞”不断扩大，并且出现大量债务逾期。截至去年底，广州浪奇及子公司逾期债务已经达到7.09亿元，逾期均为公司贸易业务。公司的部分主要贸易业务客户，陆续出现未按合同约定支付货款的现象。 债务纠纷之下，广州浪奇多家子公司股权被冻结。根据最新公告，截至1月31日晚间，广州浪奇名下部分子公司、参股公司及孙公司被冻结股计权注册资本金额合计6.54亿元。不过，广州浪奇表示，股权冻结事项暂未对公司日常经营和管理活动造成重大不利影响。 监管层近一段时间也持续对公司展开调查。去年11月，广东证监局对广州浪奇出示警示函。警示函显示，广州浪奇存在两方面的违规行为，分别是未及时披露未能清偿到期重大债务的违约情况、未及时充分披露相关存货涉及风险情况。 今年1月8日，广州浪奇收到证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会对公司进行立案调查。 1月27日晚，广州浪奇公告，公司前任副董事长兼总经理陈建斌、前董事会秘书王志刚因涉嫌职务违法，目前已被监察机关立案调查。 1月31日晚间，伴随业绩预亏公告，广州浪奇再收立案告知书。公司员工邓煜、黄健彬等人涉嫌挪用资金罪一案，公安机关认为有犯罪事实发生，需要追究刑事责任。 广州浪奇表示，针对贸易业务涉及的存货风险、应收预付等债权债务、公司相关人员涉嫌刑事犯罪及违法违纪的有关事项，监察机关、公安机关等有关部门的调查和侦查工作仍在进行中。公司将积极配合公安机关等有关部门，以查清事实真相。
*ST拉夏（603157）1月31日晚间公告，实际控制人邢加兴所持公司股份将被司法拍卖，股份数量1.42亿股，占公司总股本的25.85%，占邢加兴直接持有公司股份数量的99.81%。若本次被拍卖的股份全部或大部分成交，将可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。 实控人股份将被司法拍卖 据了解，本次邢加兴所持*ST拉夏25.85%股份将被司法拍卖的起因，是邢加兴及其一致行动人上海合夏未履行股票质押式回购交易产生的公证债权。为此，上海金融法院于2020年11月出具《执行裁定书》，拟拍卖或变卖邢加兴和上海合夏合计持有的1.87亿股*ST拉夏股份及孳息。 邢加兴持有的*ST拉夏1.42亿股股份将于2021年3月5日在司法执行平台公开进行股票司法处置，竞买人竞买出价时间为2021年3月5日9：30至11：30、13：00至15：30。 *ST拉夏公告称，公司与实际控制人在资产、业务、财务等方面均保持独立，本次拍卖不会影响公司的正常生产经营，不会对公司主营业务、持续经营能力等产生重大影响，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。本次司法拍卖事项尚在拍卖公示阶段，后续可能涉及竞拍、缴款、法院执行法定程序、股权变更过户等环节，拍卖结果尚存在不确定性。 值得一提的是，就在1月20日，*ST拉夏披露，上交所对公司及有关责任人予以通报批评的决定，而相关责任人当中即包括邢加兴。 上交所在通报批评中表示，上市公司实施股份回购，对公司股东权益和公司股票交易都将产生较大影响。公司对外披露大额回购计划，使市场及投资者形成相应预期。*ST拉夏未按公开披露的股份回购方案实施回购，实际回购金额仅达整体回购计划金额下限的40%，实际执行情况与披露的回购计划存在较大差异，且经延期后仍未按计划完成回购，影响投资者及市场预期。*ST拉夏的上述行为违反了相关规定。 责任人方面，公司时任董事长邢加兴（职务任期为2017年9月25日至2020年2月3日）、段学锋（职务任期为2020年5月8日至2021年1月4日）作为公司经营决策及信息披露的第一责任人，负责股份回购方案制定、披露和实施，未能勤勉尽责，对公司的违规行为负有责任。上述责任人的行为违反了相关规定及其在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中作出的承诺。为此，上交所对*ST拉夏及时任董事长邢加兴、段学锋予以通报批评。 需要指出的是，*ST拉夏董事会于2021年1月4日收到公司董事长段学锋的辞职报告。段学锋因个人原因申请辞去第四届董事会董事长、法定代表人及董事会专门委员会相应职务。辞职生效后，段学锋将不再担任*ST拉夏任何职务。 四因素致经营困难重重 在实际控制人邢加兴所持公司股份面临司法拍卖的同时，*ST拉夏自身的经营状况也难言乐观。 自2019年以来，*ST拉夏始终面临较大的现金流压力，并对产品设计、货品采购、供应链管理等环节产生不利影响，一定程度上迟缓了公司许多转型措施的落地执行。 *ST拉夏所面临的诉讼及资产冻结情况同样不容忽视。*ST拉夏2020年12月9日公告显示，公司累计诉讼涉案数量439起，涉案金额约15.23亿元；银行账户被冻结账户数共计85户，实际冻结金额合计约2.05亿元；公司被查封不动产账面价值合计12.97亿元。 彼时，*ST拉夏即表示，公司累计涉及诉讼及资产冻结情况的相关内容正在进一步核实中。 *ST拉夏1月26日晚公告，公司累计新增诉讼案件涉案金额约为2.31亿元，截至公告披露日，公司累计涉及的未结诉讼案件共计105起，未结诉讼案件的涉案金额合计约16亿元（包括已披露的重大诉讼案件）。 *ST拉夏1月30日发布的2020年业绩预告显示，预计公司2020年度实现净利润为-13亿元至-18亿元，扣非净利润为-15亿至-20亿元。 对于业绩预计大幅亏损的原因，*ST拉夏解释说主要是基于四个方面的原因。 首先，疫情蔓延期间，公司线下经营网点收入大幅下滑，但仍需承担商场租金及人员费用等固定支出，导致本期销售费用、管理费用下降幅度明显低于收入下滑幅度，该因素导致公司亏损约2亿元。 其次，公司在报告期内进一步关闭线下低效门店，境内线下经营网点数量已由年初的4878个降至年末的900余个。由于已关闭门店的经营亏损及一次性确认装修摊销等费用，导致亏损3.5亿至4亿元。 再次，报告期公司往季品销售占比明显提高，销售毛利率相应有所下降，该因素导致本报告期毛利额较上年同期减少近2亿元。同时，公司期末存货结构中往季品库龄增加，本报告期相应计提存货跌价损失导致的亏损约3亿至3.5亿元。 最后，报告期内，公司对严重拖累公司业绩和现金流的项目坚决进行处置，且公司原子公司杰克沃克（上海）服饰有限公司及NafNafSAS也因无法持续经营而进入司法清算程序；由于投资项目经营亏损以及公司处置亏损投资项目，导致报告期亏损增加2亿至2.5亿元。 *ST拉夏称，受前期战略失焦、扩张过快、成本结构失衡及外部行业环境变化等因素影响，公司现阶段面临经营亏损及现金流紧张的经营局面。针对公司现阶段面临的问题，公司将主要采取相关应对措施。接下来，*ST拉夏何时能够走出困境，
根据沪深交易所规则，1月31日是创业板和其他板块业绩波动巨大公司发布年报业绩预告的截止日。数据显示，截至1月31日，A股共有2386家上市公司披露2020年全年业绩预告。其中，1366家公司业绩预喜，占比为57.25%。 中国证券报记者梳理发现，在业绩增长较好上市公司中，电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，化学原料和化学制品制造业等行业的企业所占数量较多。 业内人士指出，A股春季行情仍未结束，短期内可重视低估值板块，看好科技行业和大众消费行业上市公司全年市场表现。 793家公司业绩预增 在上述已发布业绩预告的2386家上市公司中，业绩略增上市公司为241家、扭亏293家、续盈39家、预增793家。 在净利润增长率方面，1173家上市公司预计2020年全年实现归属于上市公司股东的净利润增长幅度上限超过50%，731家超过100%，77家超过500%，36家超过1000%。16家上市公司预计2020年全年归属于上市公司股东的净利润增长幅度上限超过2000%。 在净利润数值方面，1085家上市公司预计2020年全年实现归属于上市公司股东的净利润上限超过1亿元，552家超过3亿元，355家超过5亿元，188家超过10亿元。7家上市公司预计2020年全年归属于公司股东的净利润上限超过100亿元。 其中，中国神华公告称，按中国企业会计准则，2020年度归属于公司股东的净利润约392亿元，同比下降约9%。2020年归属于公司股东净利润同比下降的主要原因是集团煤炭平均销售价格同比下降，导致煤炭销售收入减少。 行业分化明显 中国证券报记者梳理发现，在业绩增长情况较好的上市公司中，电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，化学原料和化学制品制造业，软件和信息技术服务业，医药制造业，专用设备制造业企业所占数量较多。 在疫情期间，不少医药制造业上市公司积极参与防疫物资生产和销售，业绩明显增长。其中，核酸检测类上市公司业绩增长尤其突出。以达安基因为例，公司2020年全年累计净利润的预计数约为20亿元至22亿元，同比增长2069.63%至2286.59%。公司公告介绍，受新冠肺炎疫情影响，市场对新冠病毒核酸检测试剂需求量大幅增加。疫情发展情况对业绩预计准确性存在不确定影响。 受益于产品涨价等利好因素影响，化工行业毛利率提升明显。其中，涉及锂电池等热点业务的上市公司积极扩张生产线，是相关上市公司业绩大增主因。以雅化集团为例，公司2020年全年累计净利润的预计数为2.5亿元至2.9亿元，同比增长250%至300%。 疫情期间，居家办公、在线学习、可穿戴智能设备、手游等“宅经济”异军突起，相关上市公司业绩表现亮眼。相比之下，航空运输业、房地产建筑业、餐饮旅游业、生态保护和环境治理业、电影业等行业上市公司受疫情影响较大，不少公司2020年上半年业绩出现下滑，影响全年业绩。 白马股表现值得期待 海通证券最新策略研报显示，A股春季行情仍未结束，短期内重视低估值板块，看好科技行业和大众消费行业上市公司全年市场表现。 海通证券表示，2002年以来，A股春季行情启动时间差异大，最早在11月，最晚在来年2月初，平均持续时间近3个月。此次A股春季行情启动较早，在2020年11月就已开始，沪深300已上涨两个多月，最大涨幅超20%。 海通证券指出，金融股估值仍偏低，非银金融股涨幅落后，在A股春季行情中仍有补涨可能。2021年的投资机会在科技和消费两大赛道，但从市场表现看会有新的子行业机会出现，这些子行业机会有望于4月确认。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，2020年，在28个申万一级行业中，5个行业板块指数涨幅超过50%、11个超过30%，但还有一些行业板块表现不佳。这是典型的结构性行情，也就是通常所说的“二八分化格局”。从美股经验看，只有10%的代表新经济的上市公司股价会不断创新高，大多数公司股价不会有太好表现。随着A股市场越来越成熟，资金越会偏向于行业龙头上市公司，这些公司股价就会不断创新高。近期，随着大盘回调，投资者应远离绩差股和题材股，在白马股调整时进行调仓换股。从长期看，白马股的表现依然值得期待。
一份已经通过股东大会决议生效的子公司增资建设项目议案在时隔半年后，改头换面又再次搬到了股东大会现场，并以定增募投项目的形式获得审议通过。这样荒唐的一幕发生在博云新材2021年第一次临时股东大会上。业内人士指出，博云新材在不否决之前议案的前提下，采用定增的方式推行同一个项目，或已涉嫌信披违规。 同一项目两个方案 1月26日，博云新材在长沙召开了2021年第一次临时股东大会，审议公司定增等多个议案。根据当晚公告，博云新材定增预案获得通过。 根据公告，公司拟非公开发行募集资金预计不超过6.31亿元，扣除发行费用后将用于“高效精密硬质合金工模具与高强韧性特粗晶硬质合金掘进刀具麓谷基地产业化项目”（简称“麓谷基地产业化项目”）以及公司及下属子公司补充流动资金。该募投项目拟通过向子公司博云东方增资的形式，由博云东方作为实施主体进行投资建设，投入金额为5.61亿元。其中，建设投资费用为5.35亿元，铺底流动资金为2540.1万元。 资料显示，该募投项目实施主体博云东方为博云新材的控股子公司，主要从事研究、开发、生产、销售航空、汽车、火车等刹车材料、金属及其粉体材料、非金属及其粉体材料、硬质合金、超硬材料等粉末冶金材料及设备，并提供与之相关的技术咨询服务等。博云新材持有博云东方85%股权，邦信资产持有博云东方15%股权。 中国证券报记者翻阅公告发现，实际上早在2020年8月10日博云新材股东会就通过了《湖南博云新材料股份有限公司关于对控股子公司增资建设麓谷基地产业化项目的议案》，该议案和此次博云新材的定增预案是同一个项目。 彼时，博云新材的方案是使用自有资金与博云东方另一股东邦信资产对博云东方进行同比例增资，总增资额约为5亿元。其中，博云新材增资4.25亿元，邦信资产增资7499.32万元。 同一个项目，短短不到半年，缘何出现两个均通过股东会的议案？对此，中国证券报记者采访了博云新材董秘曾光辉。曾光辉回应称：“这个我也不清楚，可能邦信资产考虑到博云东方不是上市公司，退出没那么容易，所以内部程序没有批。我们发这个预案的时候，邦信资产内部程序没有走完，所以这次就变成了我们单方面增资。” 涉嫌信披违规 短短半年时间，同一个项目的方案发生了重大变化，但博云新材从未对相关变更做任何说明以及解释，也从未终止2020年8月的股东会议案。 深交所股票上市规则2018修订稿第7.6条规定，上市公司在履行情况发生重大变更，或者被解除、终止的，公司应当及时披露变更、解除或者终止的情况和原因。根据该规定，博云新材在重大事项发生变化时，并未及时披露相关信息，或涉嫌信披违规。 对此，曾光辉回应中国证券报记者表示：“现在5.61亿元只是我们增资，如果（我们）单方增资协议签了，肯定会公告。邦信资产增不增资还没确定，等他们有进展时我们自然会公告。如果最后邦信资产不增资，我们还要对这个事项再做评估和走流程。” 按照曾光辉的说法，此次博云新材定增募投项目实际上存在较大不确定性。相关业内人士也告诉中国证券报记者：“这样说是很不严谨的。发预案必须要确定对方是不是增资，因为重大投资类项目需要有严谨的、具体的、详细的可行性研究报告，并报相关部门备案。这个是有明确流程的。在不确定对方是否增资的情况下，不知道他们的可行性研究报告是怎么写的。” 该人士同时表示：“这个项目的两个方案都通过了股东会，产生了法律效力，那到底是哪个方案有效？后续该如何操作？难道是到时候觉得哪个好，再开一次股东会去否掉其中一个吗？这个顺序显然是有问题的，也暴露了公司内控方面存在问题。”
受核心子公司业绩不达预期影响，高悬在思维列控资产负债表中的22亿元商誉减值风险正逐渐暴露。1月28日，思维列控收到上交所监管工作函，要求公司拟对前期并购标的蓝信科技计提商誉减值准备8.2亿元-8.8亿元相关事项做出说明。 一旦此次商誉减值落定，思维列控将遭遇上市以来的最大亏损，公司预计2020年亏损6.1亿元-5.4亿元。“根源仍在蓝信科技的高溢价并购上。”1月31日，某轨交公司投融资负责人告诉中国证券报记者，蓝信科技当年的产品、业务都还不错，但思维列控当时以约18倍PE收购，溢价太高。“当时轨交公司投项目给自己划的红线是在10倍左右，顶多也不超过15倍PE。”正因如此，受近年来轨交市场竞争格局、产品竞争和市场变化影响，蓝信科技业绩不达预期，思维列控也遭遇重大亏损。 核心子公司业绩不达预期 蓝信科技一直被思维列控寄予厚望，从某种意义上讲，它是思维列控产品升级、业务突围的重要抓手。 “上市之初，思维列控就面临着诸如中国通号、交控科技等强大的竞争对手。随着中国高铁、动车的发展，公司产品升级紧迫性日益凸显”，前述负责人说，正是在这种大背景下，思维列控分两步走，先是以现金方式作价8.82亿元收购蓝信科技49%股权，紧接着以“股份+现金”方式作价15.3亿元收购蓝信科技剩余51%股权，“整个收购显得非常急迫”。 如此说法在思维列控招股说明书中能够找到伏笔。思维列控当时就指出，我国列控系统主要包括LKJ系列列控系统及应用于时速200公里速度级别以上动车组的CTCS-2级、CTCS-3级列控系统，各列控系统以分级形式满足不同线路的运输需求：LKJ2000作为我国列车运行控制系统车载设备的主流装备，已经全面覆盖了全路机车、时速200公里速度级别动车组；CTCS-2级、CTCS-3级列控系统在时速200km/h及以上等级区段承担行车安全控制功能。“CTCS-2级、CTCS-3级列控系统（ATP设备）主要在国内动车组上安装，该系统与LKJ系列列控系统应用领域存在差异，对公司未来进入CTCS-2级、CTCS-3级列控车载设备领域带来了一定挑战。” 尽管思维列控当时的主打产品LKJ系列列控系统市场占有率较高，但CTCS-2级、CTCS-3级列控车载设备才是未来。而该领域的主要公司是铁科院、中车时代电气、和利时、中国通号等国企、外企巨头。 蓝信科技从事动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售、安装及维护，主要产品包括DMS、EOAS、TDIS、TJDX等动车、高铁在线监测产品，还包括应答器、应答器报文传输（BTM）等高铁列控配套产品。蓝信科技的主要产品覆盖全部动车组和高铁列车，应用动车、高铁实时动态监测、数据信息化管理等领域。 思维列控称，收购蓝信科技，一方面可以与公司自有业务产生协同效应，另一方面有助于思维列控业务向高铁、铁路大数据等领域延伸，形成新的利润增长点。 因蓝信科技在轨交市场的过往表现，该公司一直受到不少轨交上市公司的关注，多家公司亦有收购意向。“这一收购战略没有任何问题，蓝信科技产品也不错，只是收购价格太高，需要长时间消化”，北京一位私募人士谈及思维列控收购蓝信科技一事，颇为惋惜。 按照当时的业绩对赌，蓝信科技2019年-2021年扣非后净利润分别为1.69亿元、2.11亿元、2.54亿元。如今，思维列控称，铁路系统客户在持续推进效益提升，在预算管理方面坚持以收定支、收支匹配原则。受疫情影响，2020年铁路客运量、客运收入大幅下降，铁路系统客户相应减少了动车组招标及交付，同时减少了车辆及配套设备采购、更新设备招标。而蓝信科技的产品主要应用于高铁领域，其主营业务因此受到一定冲击，未来业绩成长性低于原预期。因此，公司拟对前期并购标的蓝信科技计提商誉减值准备8.2亿元-8.8亿元。 巨额商誉减值遭监管关注 1月29日，中国证券报记者致电思维列控证券部，其电话处于无人接听状态。在多位受访的轨交人士看来，思维列控道出的“苦衷”确实是轨交配件公司面临的窘境。 四川一位轨交公司高管告诉中国证券报记者，近年来，轨交市场变化较大。铁路市场（高铁、动车等）新增投资增长有限，受疫情影响，国铁集团相应减少了动车组招标及交付，同时减少了车辆及配套设备采购、更新设备招标，相应的订单有所延后，这对以前专注于铁路市场的轨交配件商形成了挑战，业绩也因此受到影响。“但城轨市场近年来发展迅猛，不少轨交公司纷纷布局，整体业绩向好”。对思维列控而言，公司业务多集中在铁路市场，尽管公司在城轨市场已在布局、拓展市场，但面临诸如交控科技等强大竞争对手，公司转型困难不小。 中国证券报记者注意到，受轨交市场变化影响，诸多此前专注于铁路市场的轨交公司纷纷转型，城轨市场成了必争之地。如华铁股份，公司作为国内轨交配件龙头公司，此前业务多集中在铁路市场。近年来，公司不断优化供应链，将部分配件产品拓展至城轨市场，公司业绩仍保持稳步增长。 数据显示，截至1月31日，A股共有14家轨交公司发布2020年度业绩预告。其中，6家公司业绩预亏，神州高铁亏损幅度最大，预亏7亿元-9.5亿元，同比下降261.15%-318.70%；业绩预增的8家公司中，交控科技、华铁股份等公司净利同比增幅均在30%以上。 有据可查的是，在地铁业务方面，2019年，思维列控中标深圳地铁工程车加装行车安全监控系统项目，中标金额约1000万元，已于当年交付。公司地铁列控系统（CBTC）子系统ATP、ATO平台开发完成并分别通过了SIL4、SIL2认证。海外业务方面，公司中标坦桑尼亚铁路的电子化列车行车许可系统项目（ETWS），合同金额约450万元，已于年内完成联调联试。但城轨业务布局要转化为大额营收尚需时日。 1月28日，思维列控披露业绩预亏公告后即收到监管函。上交所在监管函中要求公司说明前期资产收购评估作价合理性、往年计提商誉减值准备的充分性、相关资产组商誉减值迹象识别判断的具体过程、相关资产组出现商誉减值迹象的具体时点、商誉减值测试的具体情况等问题。 “行业变化、市场变化的情况确实存在，只是看具体的商誉减值减多减少的问题。”一位不愿具名的轨交公司高管告诉中国证券报记者，蓝信科技的产品、业务都不错，目前市场普遍预计，随着疫情得到进一步遏制，国铁集团相关招标、采购订单有望于今年下半年释放，届时蓝信科技业绩有望得到改善。
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