瞪羚，个头不大、跑得快、跳得高，是一种非常敏捷的动物。“瞪羚企业”与瞪羚有着相同的特性，是指创业后跨过死亡谷，以科技创新或商业模式创新为支撑进入高成长期的中小企业。9月28日，天臣医疗在上海证券交易所鸣锣上市，为科创板“试验田”送来一只科创“瞪羚”。创业伊始，挑战垄断赛道；产品问世，销售市场受阻；潜心研发，亏损整整十年……回溯17年创业路，陈望宇、陈望东兄弟俩不禁笑道：“真是苦得一塌糊涂。”是什么让他们坚持下来，率领天臣医疗走向国际市场，又加速推进高端外科手术吻合器的国产化？“走到今天，我们并没有觉得在坚持什么，因为这是我们自己选择的路。做自己喜欢的事情时，你不会觉得是在坚持。”天臣医疗总经理兼首席研发师陈望东在接受上海证券报记者专访时说。而在公司董事长、哥哥陈望宇看来，天臣医疗的基因是从创业初就确定的。“我们希望做一些竞争壁垒较高，能够为人类健康积福的事情，专注创新不惧亏损，坚持做正确的事，相信时间会给予最好的证明。”选准赛道 “瞪羚式”成长创业，有时可能来自一瞬间的激情，有时来自对时间的紧迫感，还有则是想在人生中做一些有意义的事情。17年前，陈望宇、陈望东兄弟俩就是带着这样的心情，勇敢地跨出舒适区，走上了创业之路。经过一段时间的考察，兄弟俩果断决定将创业目光投向医疗器械这一朝阳行业。陈望宇回忆道，当时身边不少医生朋友普遍反映，外科手术对吻合器的需求非常大，而该产品几乎被两大外资巨头所垄断，不仅价格昂贵，而且标准化的器械在不同手术中的应用效果也不尽相同。事实上，吻合器是临床使用的代替传统手工吻合的设备，主要工作原理类似于订书机，通过向组织内击发植入金属钛钉，对器官进行组织离断、关闭及功能重建。这么大的市场，竟然没有一家领头的中国企业，这让兄弟俩看到了商机。“要做就做竞争壁垒高的产品。”陈望宇清楚地知道，简单的复制进口产品没有生命力，会很快遇到知识产权瓶颈。于是决定一开始就从底层技术进行突破，并将第一个产品的申报注册地选在了欧洲。“欧洲对医疗器械的资质认证标准较高，产品获得国际认证并经过临床检验，自然会有话语权。”实践证明，陈望宇研发先行的战略布局是正确的。2008年，公司的管型吻合器率先在瑞士上市，并逐步拓展至欧洲其他国家。2010年，公司又带着新产品打开国内市场。自主创新的速度不断扩充着产品线的宽度。目前天臣医疗已拥有管型吻合器、腔镜吻合器、线型切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器5大类产品，应用范围涵盖心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域。个头不大、跑得快、跳得高，天臣医疗如瞪羚般成长，迅速让中国高端外科手术吻合器的足迹遍布国内外市场。2017年至2019年，公司产品销往意大利、西班牙、奥地利、巴西、韩国、英国、澳大利亚等32个国家和地区。2019年，公司吻合器产品出口额在欧洲市场如意大利、西班牙、奥地利等主要出口国均位居中国自主品牌出口商第一。国内市场方面，公司产品在全国300多家医院得到临床应用。专利为王 做高竞争壁垒中国要在关键技术领域突破“卡脖子”的技术，专利无疑是最强的武器。在外资几乎垄断的吻合器领域，天臣医疗就是靠一个个硬核的专利不断打破垄断的大门，又逐渐增厚自己的技术壁垒，做宽细分行业的护城河。沿着“自主创新、研发先行、专利布局”的路径，公司着力构建知识产权壁垒来保护核心技术等自主创新成果。截至2019年底，公司拥有境内外专利380项，其中发明专利228项，覆盖中国、欧洲、美国、日本等国家和地区，有效突破了美国医疗器械巨头在该领域垄断多年的知识产权壁垒。令陈望东引以为傲的是，公司首创的TST产品，开创了选择性切除新术式，用微创的方式有效解决了传统痔病采用的痔上黏膜环切术过度治疗及吻合口狭窄等问题，逐步成为治疗脱垂性疾病的首选术式。该产品还在第九届国际发明展览会上荣获“发明创业奖·项目奖”金奖。有意思的是，公司首创的旋转刀头切割专利技术的灵感则是来自于一张打印纸。在技术团队进行头脑风暴想办法解决手术中长期存在的切除不净等问题时，一名工程师在复印时被打印纸划破了手掌，瞬间灵光乍现。“一张这么薄的纸竟然如此锋利，那么我们是不是可以转变思路，改变传统吻合器冲压式的切割方式，结合纸张割手的运动特性，让吻合器刀口在缝合时旋转一下，满足手术中对缝合的特殊安全需求。”陈望东告诉记者，经过技术开发和临床实验，公司由此开创了管型吻合器的旋转切割新方式，这一技术专利，至今仍被天臣医疗所保护着。创新不止，专利为王。近年来，天臣医疗持续加大研发和专利投入，不断用专利打造着公司硬科技的名片。2017年至2019年，公司研发费用分别为822.90万元，1062.61万元和1410.39万元，逐年持续增长。“一方面，公司在进军海外市场前充分做好专利防御，另一方面运用专利权来巩固技术创新成果。”在陈望东看来，天臣医疗已经在创新研发和专利保护上练就了属于自己的“硬本领”，能够助力公司在细分市场一路领跑。圆梦科创 释放长期价值天道酬勤，科创赋能。科创板试点注册制，为辛勤赶路的科创人照亮了证券化之路，让默默陪跑的投资人明确了预期和目标，更让中国自主创新的步伐更坚定、更强劲。走过创业初的彷徨、发展中的困局、研发中的难题，天臣医疗终于站上科创板的舞台，迎来属于科创人的高光时刻。陈望宇在网上路演期间向投资者坦言：“公司会始终坚持高质量研发投入，包括人才引进、专利布局、研发实验设施完善等，不断提高创新研发能力，持续输出技术领先、顺应市场发展趋势的新产品。同时，公司将提前进行产品市场布局，通过持续的学术交流进行市场教育，引导产品临床方向，不断提升品牌价值。”吻合器虽然属于医疗器械的细分领域，但其市场空间足够让天臣医疗这只“瞪羚”自由驰骋、成长壮大。据丁香园《吻合器行业发展概况》显示，我国吻合器市场规模由2015年的48.27亿元增长至2019年的94.79亿元，复合增长率为约18%。随着我国经济的不断增长，居民消费水平的不断提升，吻合器在外科手术中的使用率也有望进一步提升。人们治疗需求和吻合器使用率的不断提升，将推动我国吻合器市场保持快速增长。据预测，到2024年中国吻合器市场规模将达到190.58亿元，2019年至2024年的复合增长率约15%，比全球吻合器市场规模的复合增长率约高10个百分点。“创业时我们一心想着只要做正确的事情，时间会给予最好的证明。如今回头来看，我们确实做对了一些事情，比如我们坚持自主创新、坚持长期主义。”历经科创路上的摸爬滚打、披荆斩棘，陈望宇、陈望东兄弟俩的心态更加坦然，用长远的眼光看待做对的事情，不在乎眼前短暂的得失，不断追求技术极致。而公司的价值也逐渐在这样的创新基因、长期视野中持续放大。“我们不是短期赚钱的公司，而是要成为一家长期值钱的企业。”在陈望宇、陈望东兄弟看来，时间会成为检验天臣医疗价值最好的“试金石”。
证券时报记者 李小平已成功过会的杭华油墨股份有限公司（下称“杭华股份”），近日即将登陆科创板。作为油墨行业龙头企业，杭华股份成为新环保政策实施的受益者，公司如今正面临着产能压力，尤其是UV油墨产品和液体油墨产品方面，产能的瓶颈制约着销售。公司此次拟募集资金3.83亿元，其中2.04亿元用于年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程），1.36亿元用于新材料研发中心项目，5000万元用于补充流动资金。业绩持续增长领先同行成立于1988年的杭华股份，总部位于浙江省杭州市，主要从事符合国家环保战略方向的节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，目前主要产品包括UV油墨系列产品、胶印油墨系列产品和液体油墨系列产品。作为国内领先的综合性油墨产品及印刷解决方案服务商，公司产品已覆盖国内市场的主要节能环保型油墨品种，报告期内市场占有率始终保持在同行业前列；尤其是在UV油墨方面，公司是国内少数拥有完整全套核心技术的生产企业，引领国内UV油墨行业的技术进步。在经营业绩方面，据招股书显示，2017-2019年杭华股份整体营收及利润呈增长趋势。截至2019年末，杭华股份实现总营收10.08亿元，同比增长4.29％；实现归母净利润9012.17万元，较上年同期增长34.67％；扣非净利润为7816.90万元，较上年同期增长29.90％。根据中国油墨协会对全行业的统计，公司2017年、2018年的利润排名均为业内第一名。与之对应的是，公司在研发方面的投入处于行业较高水平。招股书显示，2017年度至2019年度，杭华股份的研发费用分别为4328.67万元、4217.60万元和4126.85万元，研发费用率分别为4.5%、4.37%和4.1%。公司的同行业可比公司包括天龙集团、科斯伍德、乐通股份和东方材料，四家可比公司的研发费用率均值在2.43%左右。经过30多年持续的科研投入，杭华股份已在节能环保型印刷油墨产品的配方设计、生产工艺、检测技术等方面形成了自主核心技术，并具备对相关产品设计、优化、工艺的持续创新和改进能力，使公司产品始终保持行业优势地位。目前，杭华股份已拥有16项发明专利并掌握UV油墨、胶印油墨、液体油墨的核心技术，以及行业内首家印刷技术研究室和行业领先的国家CNAS认证的分析检测中心，共主持/参与起草油墨产品相关国家/行业标准三十余项。完善产业链促进产业升级目前，全球各国相继颁布实施新的环保法规，特别是对控制VOCs排放相关法规日益严格，UV油墨凭借其优异的印刷性能、环保性能等，成为传统溶剂型油墨的理想替代产品。与此同时，随着我国国民经济持续稳定发展以及印刷出版包装行业的增长，油墨的消耗量逐年增长，我国已经发展成为全球第二大油墨生产国。国际油墨制造业加速向中国转移，世界油墨巨头相继在我国设立生产基地，国内油墨市场份额主要为跨国油墨集团投资国内的企业和有技术实力的民营企业所占据。杭华股份主要定位于符合国家环保战略方向的环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，其中在UV油墨领域具有较强的竞争优势，UV油墨产品也是公司最主要的利润来源。根据中国油墨协会对油墨行业三十余家重点企业的统计数据，杭华股份2017年、2018年和2019年油墨产品的市场占有率分别为6.7%、6.88%和7.95%，仅次于洋紫荆油墨和上海迪爱生，且逐年提升；而UV油墨的市场占有率更是遥遥领先于其他竞争对手，2017年、2018年和2019年分别达到了41.21%、48.25%和57.93%。目前，杭华股份正面临着产能压力，尤其是UV油墨产品和液体油墨产品产能制约销售的局面。为此，杭华股份提出扩产以缓解产能压力。根据招股书，公司已于2017年开始建设年产2.8万吨液体油墨及功能材料一期项目，并于2020年6月份开始进入试生产实物试车阶段。本次公司计划发行人民币普通股不超过8000万股，拟募集资金3.83亿元用于“年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程）”、“新材料研发中心项目”和补充流动资金。在未来发展战略方面，杭华股份表示，以技术创新为发展重点，以品质保证为根本立足点，争创国际一流油墨制造企业，继续坚持以发展绿色环保油墨为主业，进一步投资建设中国先进的环保绿色油墨生产基地和新材料研发中心基地。一方面，以印刷油墨核心技术为基础，提高产品开发和市场拓展能力，通过各地子公司的布局，巩固现有油墨产品特别是UV油墨产品的行业领先地位，保持并不断提高现有产品的市场占有率；另一方面，着力开发节能环保新型油墨产品，适度延伸到相关功能树脂和材料业务，为印刷行业升级提供解决方案，进一步完善产业链结构，促进产业升级，实现业务增长与环境保护的协调发展。
在科创板及创业板试点注册制改革的助推下，近期A股IPO明显提速，市场情绪火热。尤其是蚂蚁集团宣布登陆科创板，有望创下今年全球最大规模的IPO，引起市场多方关注。对此，东北证券研究所首席策略分析师邓利军指出，A股市场对高质量、科技企业上市呈开放姿态，此前中芯国际、康希诺等海外上市公司均获得了可观的募集规模，说明了A股在资金量、流动性和广度深度方面有了明显的转变和长足的增强。“掌握前沿科技、高国民度的科技公司，在科创板顺利上市将成为中国资本市场改革的标杆，打造中国股市的高科技板块。A股投资者可以期待更多代表新经济、领先技术的优质科技行业公司登陆科创板，推动A股和国际资本市场接轨。”邓利军称。作为全球最大科技独角兽，蚂蚁集团从上市前融资开始，就受到境内外机构投资者的关注，多家顶级投资机构均对参与战投表达出强烈意愿。据悉，此次蚂蚁IPO发行A+H股上市的设计和较高比例战略配售的安排，均起到缓解市场流动性压力的作用。邓利军也对蚂蚁集团上市需从A股吸收的资金量进行了初步估算：预计A股发行股数占总市值的5%，根据市场媒体报道的估值水平，再考虑战略配售比例可能在50%左右甚至更高，且锁定期超过12个月甚至更长，因此短期对A股市场的募资压力仅约400亿元左右，市场承压有限。据统计，今年以来，港股先后已有网易、京东、百胜中国等美股上市公司完成回港上市。在A股市场上，中芯国际、寒武纪完成科创板上市，蚂蚁集团也已提交注册，滴滴、字节跳动、商汤科技等企业也纷纷传言启动IPO计划。此外，对于近期市场表现，邓利军指出，A股自身基本面和估值在全球范围内都有巨大优势，外资、国内机构及居民存款等长期资金持续缓慢入市的慢牛核心逻辑不变，目前A股资金和流动性充沛，国庆前若出现调整会是较好的上车机会。
9月28日，半导体测试设备厂商佛山市联动科技股份有限公司（简称“联动科技”）科创板上市申请获得受理。联动科技专注于研发、生产和销售半导体后道封装、测试设备。其同行长川科技、华峰测控已上市，该领域尚未形成“几家独大”的格局。专攻后道封装测试领域近年来，随着人工智能、大数据及物联网等新一代信息技术的发展，全球半导体产业迎来了一轮景气周期。作为半导体产业其中一个环节，半导体测试一直以来备受关注。随着半导体制程工艺不断提升，测试和验证变得更加重要。联动科技专注于研发和生产半导体器件测试设备，是国内该领域的知名供应商。联动科技网站显示，公司成立于1998年12月，专注于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售，主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备。半导体自动化测试系统主要用于半导体分立器件（含功率器件）的测试、模拟类及数模混合信号类集成电路的测试；激光打标设备主要用于半导体芯片及器件的打标。公司在半导体分立器件测试系统、集成电路测试系统、激光打标设备及机电一体化设备等领域均有成熟的研发经验，合作伙伴不乏国内外知名半导体企业，如安森美半导体、Diodes、富士通、Liteon、长电科技等。联动科技与长电科技同属1998年创立的公司。长电科技主业为集成电路、分立器件的封装与测试，属联动科技下游行业。而长川科技和华峰测控与联动科技更具有可比性。长川科技成立于2008年，主要从事集成电路专用设备的研发、生产和销售，主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业等提供测试设备。上市以来，长川科技营业收入从2017年的1.80亿元增长至2019年的3.99亿元。华峰测控于今年2月登陆科创板，主营业务为半导体自动化测试系统的研发、生产和销售，产品主要用于模拟及混合信号类集成电路的测试。数据显示，华峰测控2019年营业收入为2.55亿元，净利润为1.02亿元。研发投入持续增长公司研发投入持续增加。半导体专用设备制造属于技术高度密集型行业，具有研发周期长、研发难度高、研发投入大等特点。2017年至2019年及2020年1-3月，公司研发投入分别为1765万元、2154万元、2669万元和652万元，占营业收入的比例分别为11.77%、13.83%、18.02%和22.88%。截至2020年3月31日，公司研发人员数量为116人，占公司员工总数的29.00%。招股书显示，公司已获得授权专利26项，软件著作权35项。公司通过了国家高新技术企业及广东省软件企业认定，被广东省科学技术厅认定为广东省半导体集成电路封装测试设备工程技术研究中心，承担国家科技部创新基金等重点项目。公司多项研发成果已实现产业化。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为70.90%、70.10%、68.19%和65.34%。其中，半导体分立器件测试系统的毛利率分别为75.41%、71.17%、71.05%和69.72%，处于相对较高水平。2017年至2019年及2020年一季度，公司营业收入分别为15005万元、15581万元、14813万元和2854万元，扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为3794万元、4448万元、3132万元和299万元。本次发行前，公司实际控制人张赤梅、郑俊岭分别直接持有发行人1530万股股份（占比43.97%）和1470万股股份（占比42.24%），两人合计持有公司3000万股股份，占比86.21%。张赤梅现任公司董事长，郑俊岭现任公司董事、总经理。 封测行业景气上行公开资料显示，半导体行业主要包含电路设计、晶圆制造和封装测试三个部分。测试贯穿半导体整个生产过程，是提高芯片良品率的关键性环节。来自中国半导体行业协会的统计数据显示，仅2019年上半年，我国半导体封测行业销售额就高达1022亿元。2004年以来，我国半导体封测行业年均复合增长率达15.8%。本土优势半导体企业不断崛起。在晶圆制造环节，以中芯国际、华虹集团为代表的内地晶圆代工厂发展迅速。在政策大力推动下，国内半导体行业将迎来新一轮扩张。据SEMI数据统计，2020年全球将有18个半导体项目投入建设，其中有11个集中在国内，总投资规模将达到240亿美元。半导体项目不断涌现，产能陆续释放，将给封测行业带来更大的需求。行业人士指出，目前A股市场可关注的封测设备供应商主要集中在长川科技和华峰测控，该领域尚未形成“几家独大”的格局。人工智能、5G、物联网等应用的发展，将拉动半导体需求大幅增长。随着新建晶圆产能持续释放，国内半导体封测行业将进入景气周期。
卓锦环保科创板首发上市申请近日获得受理。公司拟募集资金约3.2亿元，投资分支机构建设项目、企业技术研发中心项目以及补充流动资金。加大研发投入招股说明书显示，2017年至2019年及2020年一季度，公司分别实现营业收入15664.34万元、21068.25万元、29104.03万元与1947.12万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3255.51万元、4029.67万元、5623.33万元和-380.52万元，研发投入占营业收入的比例分别为4.53%、4.89%、5.89%和17.26%。研发投入占比逐步提升。公司指出，近年来研发投入主要集中在土壤及地下水修复、水污染治理、废气及固废处理、智慧环保等领域。随着行业迅速发展与相关技术的迭代更新，企业须根据市场发展趋势把握创新方向，持续不断推进技术创新以及新产品或服务开发，并将创新成果转化为成熟的产品或服务推向市场，以适应不断发展的市场需求。截至报告期末，公司取得47项专利技术以及11项软件著作权。依托公司已有技术的先进性，公司积极推动科技成果与产业的深度融合，主持和参与了多个重大科研项目，包括2项国家级科研项目、3项省级科技项目和9项市（区）级科技研发项目，完成数十项技术成果转化。卓锦环保指出，技术创新是保持核心竞争力的关键因素，将持续保持相应的研发投入。未来公司将继续紧盯行业动态及发展需求，并根据客户的制造需求，研发、设计适应性更广、处理性能更好的修复治理技术与工艺，进一步保持乃至扩大技术领先优势。 巩固主业公司本次拟公开发行股票不超过3356.93万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不涉及老股东公开发售其所持有的公司股份。若实施超额配售选择权，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%。募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于分支机构建设项目、企业技术研发中心项目以及补充流动资金。公司指出，募集资金投资项目实施主体为卓锦环保，不存在与他人合作实施的情形。本次募集资金项目实施后，不会导致公司与控股股东、实际控制人及下属企业产生新的同业竞争，亦不会对公司的独立性产生不利影响。招股说明书显示，为进一步拓展公司在环保领域的业务范围、优化营销渠道、提升运营效率、提高产品和服务市场渗透率，根据现有业务的发展情况，结合公司未来发展战略，拟投资9102.9万元用于分支机构建设，提升公司运营能力和业务拓展能力。公司拟在武汉、南京、嘉兴开展分支机构建设工作。分支机构的建立将定位于所在地区的营销推广、业务运营与实施及客户服务，为客户提供全方位的技术咨询、项目实施和售后服务，提升客户满意度。同时，公司将通过参加当地行业展会、论坛、行业交流等方式，进一步推广品牌，提升公司在行业内的知名度和影响力。企业技术研发中心项目主要建设内容包括场地租赁、场地装修、研发设备的购置和专业技术人才的引进等。项目建设目标是进一步将公司研究院建设成为污染源综合治理、环境修复等领域的复合型研发和试验平台，力争在未来几年内将其打造为国家级高水平研发中心，成为国内具有影响力的从事污染源综合治理、环境修复等领域的研发试验基地、技术应用基地和人才培养基地。随着行业持续向好，市场需求持续提升，公司发展态势良好。公司表示，业务规模扩张对于流动资金具有更高需求，为保证公司业务发展的延续性，优化财务结构，提升财务抗风险能力，计划将部分募集资金用于补充与主营业务相关的流动资金。提示风险招股说明书显示，公司在技术、经营、内部控制等方面存在风险。公司主营业务收入主要来自于华东地区。报告期各期，华东地区收入占公司当期营业收入比例分别达到91.41%、62.03%、91.02%及95.04%。华东地区经济发达，工业化程度高，且对于生态环境的修复与治理需求较大，预计未来仍是公司业务发展的主要区域。服务市场相对集中导致公司对华东市场存在一定程度的区域性依赖风险。公司已在华中、华北等地区进行战略布局。公司表示，如果不能有效开拓新的市场，可能存在营业收入增速放缓甚至业绩下滑的风险。报告期各期末，公司应收账款净额分别为10104.37万元、17524.17万元、18117.67万元及15057.85万元。2017年至2019年，公司应收账款净额占同期营业收入的比重分别为64.51%、83.18%和62.25%，应收账款周转率分别为2.20次/年、1.53次/年和1.63次/年。报告期各期，公司应收账款账龄主要在2年以内，占比分别为95.71%、92.82%、93.73%和92.92%。2017年至2019年，公司营业收入从15664.34万元增长至29104.03万元，年复合增长率为36.31%，增长速度较快。公司业务持续扩张形成的资金需求，一定程度上导致经营性现金流状况不佳。2017年至2019年及2020年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为63.77万元、-381.54万元、-3036.39万元及-6523.93万元。随着公司业务规模的扩大，采购规模保持上升趋势。公司表示，未来若业务继续保持较快速度增长，可能导致经营性现金流状况不佳的风险。
9月29日，上交所科创板股票审核信息平台显示，浙江科惠医疗器械股份有限公司的状态成为已受理。资料显示，科惠医疗本次公开发行股票的数量不超过2050.20万股，占发行后股本比例不低于25%，发行后总股本不超过8200.80万股，拟募资5.88亿元，保荐机构为中信证券。招股说明书显示，科惠医疗成立于2004年，股份公司设立于2015年6月。公司起步于全球知名骨科企业的代工，主营业务系骨科医疗器械产品的研发、生产与销售。公司的自主产品主要为骨科植入性医疗器械、骨科手术器械及康复设备。经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，科惠医疗2017年度、2018年度、2019年度及截至2020年3月31日的营业收入分别为2.05亿元、2.39亿元、3.23亿元和7910万元，相对应的归属于母公司所有者的净利润分别为774.74万元、2759.68万元、4548.53万元和1263.77万元。公司研发投入占营业收入的比例分别为6.43%、6.56%、7.47%和8.71%，呈稳步提升之势。截至招股说明书签署日，科惠医疗已经推出的代表产品有：CanTri-Max 股骨近端三合一髓内钉系统、CanSHS 胸锁关节钩接骨板系统、CanVLP 万向微创锁定接骨板系统、CanPEEK-L 椎间融合器及微创显露工具、CanESP 胸腰椎后路内固定系统、CanHELP 脊柱微创内固定系统、CanPKP 椎体成形系统等。除在创伤、脊柱和椎体成形系统领域不断拓展公司产品线外，还在新型高性能生物涂层制备技术、骨科个性化3D打印技术、新型生物材料制备技术等领域持续加强研发投入。截至2020年8月31日，公司拥有III类医疗器械产品注册证21项、II类医疗器械注册证6项、I类医疗器械备案证79项，实现了创伤、脊柱及椎体成形系统的全覆盖。记者注意到，科惠医疗本次募集资金投资项目包括年产24万套骨科植入耗材及手术工具扩产项目、研发中心及营销网络建设项目和补充流动资金。据介绍，本次募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势等因素而做出的，但项目在实施过程中可能会受到市场环境变化、工程进度、产品市场销售状况等变化因素的影响，导致项目的开始盈利时间和实际盈利水平与预测出现差异，从而影响项目的投资收益。因此，募投项目存在无法顺利实施，投资收益低于预期的风险。此外，最近三年，科惠医疗扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为3.55%、9.76%和20.34%。随着公司盈利能力提升及净利润规模不断增长，净资产收益率呈整体上升趋势。本次募集资金到位后，公司的净资产规模将有所增长。但募集资金投资项目需要一定的建设期，项目全面达产也需要一定的时间，因此公司可能存在短期内净资产收益率下降的风险。根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，发行人属于第三条规定的“新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略新兴产业的科技创新企业”中的“生物医药”企业，属于优先推荐企业；属于第六条规定的“生物医药领域”中的“高端医疗设备与器械及相关技术服务”企业，属于重点推荐领域的科技创新企业。（朱凯）
9月27日，百川智能科创板IPO申请获上交所受理。百川智能主要从事轨道交通机车车辆检修检测设备的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行车安全提供可靠保障，是行业内主要的轨道交通机车车辆检修检测设备提供商。百川智能本次拟募集资金14.49亿元，用于城市轨道交通智慧运维装备制造基地项目、生产研发实验楼项目、运营维护网络建设项目、轨道交通检修设备生产线技术改造项目和补充流动资金。公司表示，将持续不断投入研发，拓展高铁、机车和城市轨道交通领域产品应用。参与多个重点项目公司主营业务收入主要来源于轨道交通机车车辆检修设备、轨道交通机车车辆检测设备、安全作业管控设备及维保服务等业务。财务数据显示，2017年至2019年及2020年第一季度，百川智能分别实现营业收入6.01亿元、7.22亿元、8.23亿元和7441.22万元；扣非净利润分别为1.14亿元、1.40亿元、2.00亿元和1950.90万元。百川智能最近三年研发投入累计为1.11亿元，占营业收入比重为5.16%；2017年至2019年及2020年第一季度，研发投入占营业收入的比例分别为7.18%、5.27%、3.59%和6.41%。截至招股书签署日，公司形成了12项核心技术、7项发明专利、62项实用新型专利以及120项软件著作权。公司科研成果与产业深度结合，产品广泛应用于国内铁路、城市轨道交通等领域，并出口海外市场。百川智能参与了北京地铁大兴机场线、青藏铁路、川藏铁路、西安动车段等动车检修基地等重点项目，且产品应用于多个海外项目。市场需求维持较高水平在政策推动下，近年来我国铁路和城市轨道交通投资不断增加，2014年-2019年，铁路固定资产投资总额连续六年保持8000亿元以上，城市轨道交通固定资产年均投资额超过4000亿元，轨道交通机车车辆检修检测设备需求维持在较高水平。轨道交通机车车辆检修检测是指对机车车辆机械、电气等部件进行检测与维修，使其能保持、恢复或改善机车车辆的技术状态，是机车车辆管理必需的作业程序，为轨道交通行车安全提供了至关重要的保障。公司产品主要应用于铁路和城市轨道交通领域，而我国铁路和城市轨道交通项目业主单位主要集中在国铁集团下属铁路局、各地方城市轨道交通公司等，总包单位主要为大型建筑类央企国企，这导致公司客户集中度较高。报告期内，公司向前五大客户销售收入合计金额占各期营业收入分别为76.17%、68.38%、47.46%和92.91%。公司提示，如果未来行业政策发生变化，或者主要客户的经营情况发生不利变化，导致客户对公司产品需求减少，将会对公司经营成果造成不利影响。报告期各期末，公司应收账款净额分别为5.71亿元、5.30亿元、6.43亿元和5.40亿元，占公司资产总额的比例分别为39.42%、37.04%、38.92%和32.68%，应收账款金额较大、占资产比例较高。公司表示，如果不能对应收账款实施有效的对账和催收管理，或客户经营情况发生重大不利变化，导致应收账款回收较慢甚至发生坏账，将对公司的经营状况和业绩造成不利影响。募集资金夯实主业百川智能本次拟募集资金14.49亿元，扣除发行费用后，拟全部用于城市轨道交通智慧运维装备制造基地项目、生产研发实验楼项目、运营维护网络建设项目、轨道交通检修设备生产线技术改造项目和补充流动资金。百川智能表示，募集资金投资项目均围绕于主营业务，从现有业务和核心技术出发，增强公司的技术研发能力和生产能力，推进公司新产品、新技术的产业化应用。城市轨道交通智慧运维装备制造基地项目和轨道交通检修设备生产线技术改造项目是公司扩大生产能力的重要项目。公司表示，轨道交通检修检测基地建设工期时间要求严格，随着公司承接的检修检测设备订单快速增长，公司急需提高供货能力，缩短供货时间。本次募集资金投资项目有利于提高公司的生产能力，巩固公司的行业地位，为公司后续的发展打下坚实的基础。生产研发实验楼项目是公司扩大研发投入的重要项目。公司未来将逐步推进在无砂增粘技术、机器人新型扭矩关节技术和轨道交通车辆在线检测新技术等方向的研发投入，研发的产品将广泛用于轨道交通车辆检修检测作业。运营维护网络建设项目是公司推进运营维护服务，进入轨道交通维保行业后市场的重要举措，有利于提高公司核心竞争力和客户黏性。截至招股说明书签署之日，百川智能拥有4家全资子公司、1家参股公司和1家分公司。百川智信持有公司7209万股股份，占公司股本总额的72.09%，是公司控股股东。刘建英直接持有百川智信100%股权，间接持有百川智能72.09%股权；刘建英之女刘靖妍直接持有公司19.90%股权。百川智能实际控制人为刘建英和刘靖妍。此外，百川智汇持有公司801万股股份，占公司股本总额的8.01%。百川智汇系公司员工持股平台。百川智能表示，未来将继续以自主创新为发展动力，利用已取得的研究进展和持续不断的研发投入，不断拓展高铁、机车和城市轨道交通市场领域的产品应用方向。同时，将大力发展维保服务业务，利用公司的运维服务网点，更好地保障客户设备使用过程中的全方位需求。此外，公司将继续快速布局海外市场，推动公司国际化发展。
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