“不管是海外的或是国内的企业，都有他们的优势，对世华而言就是一个博采众长的学习过程，不断去‘积硅步成千里，积点滴成江河’，所以我们用10年时间才慢慢成长起来。”谦虚，是世华科技董事长顾正青在采访中，给记者留下的最深刻印象——这位80后董事长始终把自己和世华科技定义为行业内的“学生”。正是这份谦虚，让世华科技在顾正青的掌舵下，从最初的“拾人牙慧”，到如今的“登堂入室”，用10年时间打破了功能性材料海外龙头的技术垄断，成功跻身该领域的第一梯队。如今，登陆科创板，让这位“学生”得以集中资源攻破一个又一个技术难关，在功能性材料这一国家重点鼓励发展的领域寻求新的突破。矢志创业 立一块招牌2010年1月27日，iPhone问世后的第三年，史蒂夫·乔布斯在旧金山芳草地艺术中心发布了一款里程碑式的产品——iPad。同一年，年仅27岁的顾正青刚刚离职，正谋划着自己的创业之路。“创业都是逼出来的。”顾正青笑着说道，“当时我刚结婚，各种各样的压力就来了，包括个人的自我价值，还有家庭的责任和担当。”曾经接触过功能性材料，并对其了解和调研长达2年之久的顾正青，看到了这一细分领域的光明前景，世华科技由此诞生。所谓功能性材料，是指将具有特定功能（如粘接、导电、电磁屏蔽、绝缘等）的高分子功能涂层，通过精密涂布等工艺与不同特性的基材载体（如PET膜、PI膜、铜箔等）结合，形成的一种复合功能性材料。然而，面对创业之初有限的资源和条件，“耗不起”的顾正青只能定位公司产品于“快捷”二字。“当时条件有限，精密制程应用材料是一个相对复杂，但认证比较快捷的产品。它不需要经过终端客户前期的产品性能认证，而只需要直接客户也就是加工厂商将公司产品加工成功能器件，并获得终端客户认证即可，相比电子复合功能材料和光电显示模组材料，减少了终端客户前期的产品性能认证。”顾正青回忆道。iPad问世的当年，全球范围内共销售出1500万部，实现了平板电脑市场从“0”到“1”的跨越。与此同时，仅靠一件产品，顾正青的世华科技也实现了从无到有，在功能性材料领域站稳脚跟。“国际大品牌友商的目标是那些在产品里的关键材料，因为料件很多，物量很大，价格很高。而那些标准很高，又是定制化的小料件，因为没有太多物量，友商也不想做，苹果就给到了世华。”顾正青表示，当年海外巨头们认为“食之无味”的小料件，让刚成立不久的世华科技“甘之如饴”，也由此进入苹果公司的供应体系。而回忆起第一次接到客户电话，被告知公司产品被用在iPad上时，顾正青仍抑制不住内心的激动。“当时临近春节，我在开车回老家的路上突然接到电话，说公司的材料用上了，马上要放量生产。我当时送完家人后一顿饭也没吃，直接回了苏州。”就这样，2011年的春节，世华科技的生产一直持续到除夕夜，在短暂放假3天后，大年初三便又恢复生产。正是这一年春节期间的加班加点，世华科技赚到了“第一桶金”，开启了“滚雪球”式的发展之路，也让顾正青更加坚定“一定要做功能性材料”。十年积累 换一份口碑“一个料件不管量的大小，对世华的意义都一样，因为都是功能性材料，都上终端图纸，都由苹果直接定价，而且采购完全根据苹果的出货量，其他公司无法替换。”精密制程应用材料的初战告捷，让世华科技得以在功能性材料领域迈开双腿，大步向前。消费电子领域中，苹果公司备受关注。在精密制程应用材料持续与客户建立供货关系后，世华科技的功能性材料也逐渐叩开苹果公司的“大门”。从最初的一两颗料件，到如今的100颗，从以前的微量生产，到陆陆续续的放量需求，如今的世华科技已与苹果公司形成深度的产业链合作，成为与海外巨头们平起平坐的核心功能性材料供应商。问及其中的奥秘，顾正青认为研发、产品、服务的三位合一至关重要。研发方面，顾正青始终坚持自主研发的路线，通过多年来的研发与实践，逐步掌握了高分子聚合物聚合技术与接枝改性、功能涂层配方设计、纳米级高精密涂布、功能涂层均相融合、耐高温材料合成、抗翘曲材料合成、生物基粘接材料合成等诸多核心技术。招股书显示，公司已取得各类授权专利共52项，其中发明专利20项、实用新型专利32项。“我们只做功能性材料，而功能性材料是以粘接为特性，在这基础上有很多的功能性，比如导电、屏蔽、散热等，在不同的综合性能下，如何进行匹配，这就是世华的核心能力。”顾正青介绍道。“真正有意义的是能给客户解决问题，创造价值。”顾正青如是说。在他看来，世华科技多年在技术和研发上的沉淀，已形成矩阵式研发，可以柔性满足客户的各类需求。在此基础上，及时响应客户需求体现出的优质服务，成为世华科技与海外巨头竞争的“加分项”。事实上，按照苹果公司的认证流程，从最初提出需求，到样品的实验室检测，再到小批量生产测试，最后进入量产图纸，整个周期需求约一年半的时间。而对世华科技而言，已经供应苹果公司的100多颗料件悉数获得认证，至少在时间维度上，形成了公司的核心竞争力。百般应用 得一片市场作为自动化生产及元器件保护的重要材料基础，又是消费电子产品的重要组成部分，世华科技的功能性材料产品已广泛应用于苹果公司、三星公司等多家知名消费电子品牌，并与其产业链企业建立了长期稳定的供需关系。同时，中国是全球消费电子终端最大生产国和消费国。 “我们在募投项目里，有一部分要引进行业内的关键硬件，再加上我们的技术和市场沉淀，我们要把资源相对集中，突破一些国内公司还是空白的领域。”在顾正青看来，当下是世华科技集中资源“爆破”细分市场的最好时机。“我们也在小批量地做一些应用，是相对比较前沿一部分，但距离产业化还需要一些时间。”事实上，作为新材料产业的重要一部分，功能性材料在消费电子领域之外应用之广，超乎想象。放大视野范围，信息技术、新能源汽车、医疗机械等高新技术领域正在与新材料产业加速融合，国际竞争日趋激烈。这从世华科技的竞争对手就可见一斑——公司在消费电子领域对标的3M、Nitto、Tesa等公司，无一不是国际知名的跨国企业。“跟这些国际品牌合作，我们的能力也得到提升，然后再服务于国内市场。”顾正青认为，世华科技作为TO B的企业，需要与核心客户建立深度联系，掌握并适应行业发展趋势，从而推动国内新材料领域的发展。“研发边际成本消化后，世华就可以给国内带来高性价比的产品，把一条路走久了就能变成行业的能力。”因此，在谈及未来规划时，顾正青表示，世华科技在继续服务高端客户、持续投入研发创新的同时，也会寻求产品的规模化，并积极探索多领域的应用场景。“比如新能源汽车，不仅车内显示屏需要很多功能性材料，动力电池和高压线束其实也都是功能性材料，我们也有汽车体系的相关认证。”顾正青憧憬道，“现在就是产能受限，只能满足前两块业务。”
在科创板开市即将一周年之际，科创板上市公司2020年首份半年报新鲜出炉。7月19日晚间，睿创微纳发布2020年半年度报告。得益于持续研发投入和新产品开发，以及不断开拓市场扩大销售，睿创微纳交出了一份亮眼的“中考”成绩单，为科创板上市公司半年报披露开了个好头。睿创微纳半年报显示，上半年，公司实现营业收入6.93亿元，较上年同期增长172.86%；实现营业利润3.54亿元，较上年同期增长440.16%；实现归属于母公司所有者的净利润3.08亿元，较上年同期增长376.7%。对于上半年业绩大幅增长，睿创微纳表示，营业收入同比增长172.86%，主要系公司持续研发投入和新产品开发，加强开拓市场扩大销售，主营业务中的非制冷红外探测器、机芯和热像仪整机产品产销量快速增加所致。而归母净利润同比增长376.70%则因营业收入增加，以及产品规模效应、产品技术工艺提升、产品结构变化等导致探测器和整机毛利率提高，同时运营及研发费用增幅小于收入所致。上半年，睿创微纳继续深耕非制冷红外领域，坚持从芯片、探测器、机芯模组到热像仪整机的全产业链布局，重点依托公司在芯片及机芯模组的核心技术和业内领先的量产经验，致力于以红外成像为代表的光电产业生态链的建设和整合，打造世界级红外探测器及解决方案企业，以持续的技术进步推动和引领红外热成像技术的发展。报告期内，公司研发费用6927.39万元，研发投入金额较上年同期增长46.1%。探测器方面，上半年成功研发了超高灵敏度12μm系列金属和陶瓷封装非制冷红外焦平面探测器。红外机芯模组方面，MicroⅢ系列12μm微型人体测温型机芯和工业测温型机芯产品全系实现批量供货。整机产品方面，实现HTS、ATS两个系列单红外中通量快速体温筛查系统、DTS和ITSⅡ两个双光大通量快速体温筛查系统及C200H系列手持式红外热成像体温检测仪等6个系列产品的批量供货。核心光电组件方面，完成人眼安全铒玻璃激光器系列产品和人眼安全激光测距机系列产品研制并量产，产品性能达到国内领先水平。在探测器芯片生产环节，睿创微纳与晶圆代工厂共建的8英寸MEMS晶圆生产线已投入量产，产能达到每月1500片晶圆，可年产各类芯片360万颗。在市场拓展方面，军品市场上半年公司新增4个配套中标重点项目，该批项目预计在未来两年内将陆续完成研制定型和批产交付，另有两个重点项目进入定型、批产阶段；民品市场公司作为工信部门新冠肺炎疫情防控重点物资生产企业，所生产的用于体温筛查的测温产品销售获得大幅增长，收入较去年同期增长545倍。
证券时报记者 李明珠2020年7月17日，上交所科创板上市委召开2020年第54次审议会议，时代伯乐已投企业芯海科技（深圳）股份有限公司发行上市申请经审议获通过。基于对ICT领域的深度研究与提前布局，2016年时代伯乐对芯海科技进行首次投资，2018年再次追加投资，目前其核心产品为高精度ADC与高可靠性MCU。在高精度ADC领域，芯海科技打破了中国中高端衡器芯片市场被外国垄断，完全依靠进口的格局，在同类型芯片中达到行业较高水准，处于国内领先、国际先进水平。公司在压力触控芯片技术上自主创新，发展成为了业内首家、也是目前全球唯一一家采用微压力应变技术并量产压力触控SoC芯片的企业。招股说明书显示，芯海科技本次拟公开发行不超过2500万股A股普通股股票，募集资金将投向于高性能32位系列MCU芯片升级及产业化项目、压力触控芯片升级及产业化项目和智慧健康SoC芯片升级及产业化项目。关于公司的发展目标，芯海科技表示，未来公司将继续根据下游市场需求，顺应物联网、人工智能、汽车电子、医疗工控等新兴应用领域发展趋势，发挥自身在芯片领域的研发及设计优势，持续推出具有市场竞争力的芯片及解决方案，提高产品的品牌知名度，拓展应用领域及下游客户覆盖范围，巩固公司在芯片设计领域的市场地位，提升在感知测量和人工智能等细分领域的芯片市场份额和竞争力，成为行业领先的集成电路设计企业。时代伯乐方面表示，未来公司借助资本市场的力量，必将持续创新，进一步扩张业务规模，提升核心竞争力和市场占有率，成为行业领先的集成电路设计企业。
主持人杨萌：国务院日前印发《关于促进国家高新技术产业开发区高质量发展的若干意见》。国家高新区经过30多年发展，已经成为我国实施创新驱动发展战略的重要载体，在转变发展方式、优化产业结构、增强国际竞争力等方面发挥了重要作用，走出了一条具有中国特色的高新技术产业化道路。今日，本报从金融支持角度展开“促进高新技术产业发展”这一话题。日前，国务院印发《关于促进国家高新技术产业开发区高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）指出，支持国家高新区内高成长企业利用科创板等多层次资本市场挂牌上市。支持符合条件的国家高新区开发建设主体上市融资。不久前的7月1日，国务院常务会议亦提出，支持符合条件的国家高新区开发建设主体上市融资。据《证券日报》记者梳理，目前A股上市公司中，373家企业来自各地高新区，合计首发募资2240.71亿元。另外，科创板、创业板和新三板精选层的“后备军”中，有70家亦来自各地高新区，计划募资合计365.17亿元。市场人士认为，随着多层次资本市场体系进一步完善，未来将有更多该类企业上市。373家高新区企业已上市《意见》指出，国家高新区经过30多年发展，已经成为我国实施创新驱动发展战略的重要载体，在转变发展方式、优化产业结构、增强国际竞争力等方面发挥了重要作用，走出了一条具有中国特色的高新技术产业化道路。据科技部网站显示，目前国内共169个高新区。另外，公开数据显示，截至2019年年底，全国高新技术企业超过22.5万家，科技型中小企业超过15.1万家，分别增长约24%和15%。在A股中，也有不少上市公司来自全国各地的高新区。《证券日报》记者据东方财富Choice数据统计，截至7月19日，A股上市公司中，有373家来自全国各地的高新区，在A股上市公司数量中占比9.57%，首发募资合计2240.71亿元。其中，来自广东、江苏、四川高新区的较多，分别有69家、55家、35家。从上市板块来看，登陆深交所创业板的数量最多，有114家，其次是上交所主板和深交所中小板，分别有98家和83家。值得注意的是，科创板在开市近1年的时间里，就迎来了21家来自高新区的企业。目前，多层次资本市场体系已经基本形成，不同类型的科创企业可以选择不同路径登陆资本市场。去年7月份科创板开市，定位于服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。今年6月份，创业板注册制改革落地，定位于服务“三创四新”企业。去年10月份新三板改革启动，设立精选层和转板上市制度，在精选层挂牌满一年的企业，可以申请转板到科创板或创业板上市，实现了多层次资本市场互联互通。宝新金融首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示，资本市场一直都希望对科技企业提供支持，创业板当年开板的初衷也是如此。创业板和科创板都是科技企业上市的主要通道和平台。“未来十年，应该是国家大力鼓励发展科技的阶段，预计会有越来越多的科创企业上市。”70家“后备军”在路上据《证券日报》记者梳理，目前正积极备战科创板、创业板、新三板精选层的高新区企业有70家，计划募资合计365.17亿元。综合上交所网站和东方财富Choice数据来看，科创板方面，来自各地高新区的后备军企业有43家，其中5家已经注册生效，8家提交注册，21家已问询，9家已受理。43家企业计划募资合计238.17亿元。深交所网站数据显示，创业板注册制下，已经有296家企业IPO申请获得受理，其中19家来自各地高新区，目前均处于已受理状态，计划募资合计为115.33亿元。新三板精选层方面，据股转公司官网，截至7月17日，累计有70家挂牌公司提交了公开发行并在精选层挂牌的申请文件，其中8家注册地为当地高新区。如是金融研究院执行院长、首席研究官朱振鑫对《证券日报》记者表示，下一步的重点在于加快建立不同层次资本市场之间的转板机制，形成层次间的升降互动，强化错位发展；其次就是完善退市制度，实现退市常态化，让差公司、违法违规的公司快速出清，也让更多有价值的企业可以进入股市；最后，优化资本市场价格发现机制。
据交易所公告，爱博医疗今日申购，本次公开发行股份26,290,000股，申购代码：787050，发行价格：33.55元/股，单一账户申购上限6,500股，顶格申购需配市值6.5万元。公开资料显示，爱博医疗专注于眼科医疗器械的自主研发、生产、销售及相关服务。目前公司主要产品覆盖手术和视光两大领域，主要针对白内障和屈光不正这两大类造成致盲和视力障碍的主要眼科疾病，其中手术领域的核心产品为人工晶状体，视光领域的核心产品为角膜塑形镜，以及围绕这两项核心产品研发生产的一系列配套产品。在白内障手术方面，中国每百万人口的白内障手术率（CSR）在世界上仍处于较低水平，约为发达国家的四分之一。尽管我国CSR迅速发展，但仍与全球许多国家有较大差距，随着生活医疗条件改善提高了人口寿命，老年发病率不断增长，未来我国的人工晶状体行业仍具有较大发展空间。在近视防控方面，中国乃至全球青少年近视率居高不下，国家卫生健康委员会发布的《近视防治指南》指出，长期配戴角膜塑形镜可延缓青少年眼轴长度进展约0.19毫米/年，（眼轴与近视呈正相关：眼轴每增长1mm，近视增长275~300度），这对青少年近视控制意义重大。教育部等八部门印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》明确了综合防控目标，角膜塑形镜市场需求近几年高速增长。爱博医疗表示，公司是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，也是国内主要的可折叠人工晶状体制造商之一。公司拥有人工晶状体核心技术和完整的自主知识产权，自主掌握包括材料制备、光学与结构设计、工艺制造在内的核心技术，在国内完成全部研发及生产流程，打破了国际厂商在高端人工晶状体技术和市场方面的垄断局面。自从2014年7月公司推出国内第一款可折叠非球面人工晶状体，目前已拥有20个产品型号等一系列产品，其中散光矫正型人工晶状体作为“创新产品”通过国家药监局注册审批，国家药监局在其官网发布“在国产人工晶状体中尚属首创，为国产器械在高端人工晶状体领域的一大进步”。公司的人工晶状体产品具有较高的性价比，产品技术达到国际先进水平，价格明显低于同类进口产品，并且形成自主知识产权，符合国家高值耗材医疗改革的政策方向，在各级招标过程中具有竞争优势。公司按照相关标准在研发、临床与注册、采购、生产、销售及售后等各环节建立并实施严格的质量控制程序，产品质量可靠稳定，上市以来获得临床医生的普遍认可，迅速占领市场，打破了进口产品在中高端人工晶状体领域的垄断局面。根据中国人眼角膜Q值设计的人工晶状体，在像差矫正功能上进行了优化，更适合中国患者使用。公司的角膜塑形镜产品采用创新性的基弧非球面设计，已进行全球专利布局，能提供优化的周边离焦，使近视控制效果更稳定。公司中长期发展目标是开发眼科全系列医疗产品，包括植入类眼科耗材、手术器械、手术设备、视光产品、眼科制剂等产品，覆盖白内障、屈光不正、青光眼、眼底病变等诸多领域。公司持续提升中国自主品牌价值，打破国际厂商在眼科领域垄断市场的局面，逐步实现进口替代，以成为国内眼科医疗领域的创新型领军企业。
7月20日，AI芯片明星企业寒武纪正式登陆科创板，发行价64.39元/股，开盘涨288.3%，报250元。至此，创立4年、68天过会的“AI芯片独角兽”与投资者们在二级市场初次会面，A股市场迎来了AI芯片龙头股。寒武纪早已声名在外：处在人工智能这一“风口”，却甚少在公众面前主动展示自己，被视作低调的“实干家”，但由于产品过硬，行业地位颇高，谈及AI芯片必然要提及寒武纪，正如其名字是地质纪元上的开创意味，寒武纪是国内AI芯片的拓荒者。于资本市场而言，寒武纪上市意味着科创板注册制对于“优秀企业”的评判标准走向多元化，意味着创新物种开始在国内资本市场生根发芽。于寒武纪而言，上市不是目的，而是走向公众的手段，有益于远大目标的实现，从而吸引更多人才的加盟——毫无疑问，创新型企业走向星辰大海最重要的资本之一就是人才。“我们有远大的志向，但长跑才刚刚开始。”三年营收50倍增长，手握40亿元现金，处于“新基建”机会窗口，正如其创始人陈天石所言，寒武纪站在远大征程的起点，而未来是一片蓝海。投资者等来科创板AI芯片龙头股2016年3月，陈天石创办寒武纪，2020年3月，上海证券交易所受理寒武纪的科创板上市申请。四年时间，硬科技明星企业通过注册制走向公众投资者。虽然成立时间不长，但寒武纪底蕴深厚，技术与产品性能高居全球领先水平。券商研报介绍，寒武纪是目前国际上少数几家全面系统掌握了智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业之一，公司凭借领先的核心技术，较早实现了多项技术的产品化，专门设计的通用型智能芯片架构已达到行业先进水平。寒武纪正处于快速发展期。2017年度、2018年度和2019年度，其营业收入分别为784.33万元、1.17亿元和4.44亿元，2018年度和2019年度较前年增幅分别为1392.05%及279.35%，将2019年的营收与2017年作对比，寒武纪在3年间实现了55.6倍的营收增长。招股书显示，寒武纪此次公开发行4010万股，占公司发行后总股本的10.02%，规模并不大。寒武纪募资了25.8亿元，主要来自保荐机构跟投子公司和其他战略投资者，后者包括联想（北京）有限公司、美的控股有限公司和OPPO广东移动通信有限公司，均为与寒武纪具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业及其下属企业。相较于中芯国际等历史较长的芯片企业，寒武纪的成功上市开创了硬科技独角兽企业在注册制下成功上市的先河，搅动了一池春水。长期以来，A股市场有着严格且固定的审核标准，这使得一些独具创新型的科技企业无法登陆A股市场，转求纳斯达克等更加“宽容”的市场环境。而一些A股上市公司，尽管上市时盈利能力达标，但不乏上市后业绩“变脸”，且后续发展乏力的例证，这并非投资者愿意看到的场景。璞玉并不以当下的盈利能力作为唯一标准，如何留住可能伟大的企业？设立科创板实行注册制成为众望所归的转折点。寒武纪虽然尚未盈利，但其主要产品性能在与国内外主要竞争对手ARM、英伟达、英特尔以及华为海思的对比中不分上下，部分指标甚至领先对手，展示出了强大的发展潜力。人工智能时代的来临，芯片是核心基础，可供参考的是，英伟达公司在不久前市值超越英特尔，被认为是AI的一次胜利。长跑型选手“放长线钓大鱼”寒武纪本次募集的资金主要用于新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目和补充流动资金。自成立以来，寒武纪快速实现了技术的产业化输出，先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡。2017年寒武纪将1A处理器IP授权华为海思使用，搭载在华为Mate10手机上，是全球首款AI手机芯片。思元系列产品也已应用于浪潮、联想等多家服务器厂商的产品中，思元270芯片获得第六届世界互联网大会领先科技成果奖。截至2020年2月29日，寒武纪已获授权的境内外专利有65项，PCT专利申请120项。在人工智能芯片设计初创企业中，寒武纪是少数已实现产品成功流片且规模化应用的公司之一，这亦是其大手笔投入研发的成果。招股书显示，寒武纪2017至2019年研发支出分别为0.3、2.4、5.43亿元，研发投入营收占比连续3年超过了100%，处于行业的较高水平。目前，寒武纪共有研发人员680名，占总员工的79.25%，硕士及以上的人员占比超过60%。对于芯片企业而言，如寒武纪一般巨额的研发投入并不罕见——不论是设计还是流片，芯片企业都需要大量资金，“烧钱”是芯片企业的共同属性。按照普遍的流程，芯片研发不仅耗资巨大，耗时也较长，研究成品还需“Design in”，得到客户的响应与支持，磨合后方可进入大规模出货的营收创造阶段。硬科技企业与互联网企业有着本质的不同，这首先体现在回收研发成本的周期上，不过更需要看到得是，芯片企业一旦研发成功，护城河便是难以轻易被超越的，因此回报也将如研发投入一样，是巨量且长期的。研发投入换取的“效率”成为决定胜负的关键。陈天石曾表示：“芯片这个赛道，比的就是出产品的速度，以及产品好不好用。”寒武纪进入赛道比较早，幸运地占了先机，产品又得到了客户的认可，在研发效率上已经经过市场的验证，成立四年，寒武纪每年都会推出和迭代新产品，相较于其他国外芯片设计公司与A股上市芯片设计公司以平均约每1-3年的迭代周期，寒武纪的研发能力表现突出。而相较于科创板企业的平均毛利率53.49%，寒武纪的综合毛利率也高过平均值。不过，通往伟大芯片公司的赛程很长，更加需要长跑型选手，投资者也需要建立“放长线钓大鱼”的投资心态。寒武纪在招股书中坦言亏损还将持续一段时间，这也是芯片企业的正常生长进程，尤其AI芯片是人工智能产业的引擎，也是技术要求和附加值最高的环节，为了在以后“钓到更大的鱼”，寒武纪必须持续研发、快速迭代，而耐心的投资者将享受到最大的利益。AI芯片领跑者“横着长”的生态路径当部分初创企业靠着一颗芯片艰难维生时，寒武纪已经做出了一把芯片，这是“领跑者”的优势积累。寒武纪的业务大致分为四部分：智能计算集群、AI推理芯片、IP授权、AI训练芯片。其中前三部分业务在2019年分别产生2.96亿、7888万和6877万元收入，毛利率分别为58.23%、78.23%、99.77%。第四部分业务AI训练芯片是技术的制高点，产品于2020年推出，预计2021年产生收入。与华为的合作是寒武纪声名鹊起的因素之一，这证实了寒武纪的产品可靠性，而华为选择自研道路，也同时证明了AI芯片这一赛道的重要性。研报显示，2020年仅智能手机、AR/VR、无人机等在内的消费电子市场AI智能芯片需求量预计达到26.11亿美元，而智能驾驶有望带来更广阔的市场需求。IDC预测，云端推理和训练对应的智能芯片市场，预计将从2017年的26亿美元增长到2022年的136亿美元，年均复合增长率39.22%。ABI Research预计，边缘智能芯片市场规模将从2019年的26亿美元增长到2024年的76亿美元，年均复合增长率23.93%。对于寒武纪而言，与华为的友好竞争有益于长期发展。目前，寒武纪已不存在向单个客户销售比例超过公司销售总额50%的情况。而从寒武纪的收入结构变化可见，其2017-2018年99%的收入来自终端智能处理器IP授权业务，2019年新增云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统业务收入，业务走向多元化。寒武纪定位于中立、独立的芯片企业，走得是生态型发展路线，而今，经过四年发展，寒武纪“云边端”三条产品线已经完备，接下来仍将不断迭代升级，未来，如英伟达等企业一样，寒武纪将构建出独有的生态，并延伸至交通、教育、医疗等多个细分领域。“云边端一体的作用就是让开发者省力省心，让我们自己也省力省心。云边端一体意味着，部署在不同场景的芯片在硬件层具有统一的指令集和架构，在软件层具备统一的应用开发环境。这能减少公司和开发者研发不同种类芯片时的成本，是我们生态战略的重要组成部分。”陈天石介绍寒武纪的业务架构时表示。人工智能时代，新的巨头正在成长，毋庸置疑，寒武纪是种子选手。超过40亿元现金储备以及25亿元募集资金加持，寒武纪无疑是AI计算芯片初创企业中资金实力较雄厚之一，这是其巩固优势的基础。面对征途，寒武纪手握成熟且性能领先的产品，以及生态的雏形，蓝海就在前方，只待乘风破浪。
它是全球玻尿酸原料龙头，独占全球市场36%份额；它毛利率接近80%，堪比贵州茅台；登陆科创板后，成为资本追捧的宠儿，市值一度接近800亿元。它就是济南的第一家科创板上市公司华熙生物。在科创板开市一周年之际，《证券日报》记者采访了华熙生物董事长赵燕。“高科技企业就该有高毛利，只有这样才能保证持续的研发投入，才能具备竞争力。”赵燕表示，科创板树立了一个新的价值体系，注重科创实力，看重未来发展，这对创新型企业是极大的支持，必将培育出一批影响世界的伟大企业。高科技企业就该有高毛利率公告显示，2017年至2019年，华熙生物的综合毛利率分别为75.40%、79.94%和79.66%，直追贵州茅台。“对于高毛利率，我觉得作为一家高科技的公司就应该是一家高毛利率的公司。如果毛利率只有30%以下，这家公司基本上没有什么竞争力，只有高毛利率才能持续地研发投入，才能保证竞争力。”赵燕说。有市场人士表示，一个产品要实现高毛利率需要满足两个条件：一个是有用性，另一个是稀缺性。这两点对于持续保持高毛利率的华熙生物突出表现在，一方面玻尿酸的需求量在快速增长，另一方面华熙生物在产率、品质等指标上处于世界领先水平，且其医药级玻尿酸由于技术、资质的壁垒几乎处于垄断地位。科创板是面向世界科技前沿、面向国民经济主战场、面向国家重大需求的资本市场战略板块。来自上交所的数据也显示，2019年科创板百家公司的毛利率平均为54%，净利率平均为22%，净资产收益率平均接近20%，显著高于其他板块。作为一家做生物活性材料的高科技公司，华熙生物要保证自己的竞争力，做出来的产品就要和其他公司的产品有区隔。如何才能做到这一点？赵燕认为，必须要有技术含量，用先进的科技力生产出好的产品。“一家公司首先要具备持续的科技力，通过持续不断地创新，提供很好的产品，打造产品力，才能保证你有竞争力。”赵燕表示，有了竞争力才能去创立品牌力，有了品牌影响力，才能保证持续的高毛利率。现在，我们的一项重点工作是打造品牌力。只有同时具备产品力和品牌力，企业才能有免疫力。两大技术平台打造核心竞争力“关注一家公司，高毛利只是表象，你一定要看这家企业内在的科技硬实力。”赵燕说，华熙生物较高的毛利率，来源于微生物发酵和交联两大核心技术平台基础上的核心竞争力。华熙生物具备高产率的发酵技术。公司成立之初，发酵产率不足3g/L， 2019年该数值已达12-14g/L，处于世界领先水平。2018年，华熙生物的透明质酸原料产品在全球占有36%的市场占有率，在国内占有近70%的市场占有率，全球客户超过2000家，是多家国际性医药、化妆品、保健食品公司的战略合作伙伴。“华熙生物20年坚持、坚守做一件事，专注在透明质酸这个领域做到世界第一。”赵燕说，没有定力，没有持续不断的技术创新，是做不到的。也正是因为如此，华熙生物的透明质酸发酵产率才能每年都有提升。终端产品要好，一定要有好的原料。“凭借华熙生物在透明质酸纯化精制方面的独有技术，公司医药级透明质酸的核酸、内毒素等杂质水平是欧洲药典标准规定值的1/50和1/20，这样的质量水平是世界领先的。”赵燕说。通过酶切法，华熙生物可以精准控制分子量。这让玻尿酸的应用逐步拓展到医药、医用材料、化妆品、食品、组织工程、胃肠等不同领域。“目前华熙生物仅在透明质酸一种物质的原料产品销售的就有超过200个规格，并能够生产出世界上分子量最大和最小的玻尿酸，最小分子量的玻尿酸，能给癌症药物做靶向治疗的载体。”赵燕告诉《证券日报》记者，2019年该技术还获得中国专利金奖，技术壁垒是非常高的。基于在透明质酸领域的技术优势，华熙生物先后主导或参与制定了国内透明质酸应用领域的四大标准，参与修订欧洲药典及中国药典中的透明质酸标准，并提交美国药典透明质酸专论。公司建立了全面质量管理体系，取得国内国际数十项注册备案资质。赵燕表示，“这一套资质体系落实下来，至少需要数年时间以及较高的生产工艺。”科创板价值重估必将诞生影响世界的企业2019年11月6日，华熙生物头顶全球最大透明质酸原料供应商的光环在科创板上市，当时的发行价为47.79元/股。不过，华熙生物没有停留在原料上，而是以透明质酸原料为基础，持续拓展透明质酸全产业链条。“我们的产品已建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品以及功能性食品等全产业链业务体系。”赵燕告诉《证券日报》记者，原料领域是华熙生物的核心基础，代表公司的深度；医疗领域代表公司的高度，这是华熙生物的品质和门槛；功能性护肤品领域代表公司的广度，这也是华熙生物未来的无限前景。目前公司旗下拥有包括润百颜、BM肌活、米蓓尔、夸迪等十多个C端品牌系列，产品种类包括玻尿酸次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾、消杀凝胶等。值得注意的是，2019年华熙生物医疗终端产品与功能性护肤品合计销售收入占比已达六成，改变了公司长期以来原料收入占大头的产品结构。年报显示，公司2019年实现主营收入18.86亿元，其中，原料收入7.61亿元，同比增长16.81%；医疗终端产品实现收入4.89亿元，同比增长56.34%；功能性护肤品实现收入6.34亿元，同比增长118.53%。华泰证券医药生物高级研究员李沄表示，欧美、日韩本土比较强的功能性护肤品品牌，一般可以达到化妆品市场5%的占有率。Euromonitor数据显示，2018年我国化妆品市场规模达到4102亿元，华熙生物功能性护肤品市场销售约6.3亿元。照此计算，中国较强的功能性护肤品品牌至少可达到206亿元。由此可见，华熙生物功能性护肤品还有很广阔的增长空间。产业链延伸进展顺利，华熙生物的投资价值受到投资者追捧，股价持续走高。截至2020年7月20日收盘，公司股价136.74元/股，相较于发行价47.79元/股，上涨近2倍，公司市值已达656.4亿元。赵燕认为，科创板给了企业一个新的价值体系，更看重企业的未来。在资本的助力下，科创型企业可以更好地布局中长期项目。因此，科创板会为科技企业带来一次大的飞跃式发展。“科创板企业应该坚定地以科技创新为引擎，坚持打造企业的科技力、产品力，进而打造上市公司持续的盈利能力。科创板势必会诞生一批在世界上有重要影响力的龙头企业。”赵燕说。
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