8月6日下午4点，“Charles的好物分享”第三期将继续在搜狐视频开播。搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳将在直播间进行“做饭直播”，烹饪家常菜、现做拿手的西安家乡美食，同时推荐与“吃”相关的实用好物，展示独具特色的生活方式直播带货。届时，在搜狐视频APP中搜索账号“张朝阳”，即可进入直播间观看直播，秒杀品质好物。 据了解，张朝阳本次分享的“好物清单”涵盖了蔬菜、酒水等厨房用品，包括春播蔬菜大礼包、五丰响水大米、伊刻活泉饮用水、青花汾酒、必品阁王饺子、鲁花厨神必备六件套、维达颐和园联名款厨房纸巾，类型多样，物美质优，价格优惠。除此之外，张朝阳还将推介农行扶贫商城和春播食品购买平台，助力扶贫并倡导健康饮食。 此次直播带货的福利活动，不仅有部分“好物清单”商品、大量礼包购物卡作为福利免费发放给粉丝，更有Keep智能动感单车、海尔风冷双变频母婴冰箱等幸运大礼。最吸引人的是，直播间还设置了超级“锦鲤大奖”——去哪儿旅行提供了价值一万元的旅行套餐，看谁能成为幸运锦鲤？ 8月6日，在搜狐视频APP“关注流”中搜索账号“张朝阳”观看直播，获取更多好物与更多惊喜，享受品质生活。
2日报道，根据美国疾病控制和预防中心发布的最新预测模型，到8月22日，美国将有超过17.3万人死于新冠肺炎；在未来的三周内，或有近2万美国人死于新冠肺炎。 报道称，尽管与此前一周相比，过去一周，美国约27个州的单日新增病例数基本上趋于平稳。然而，生命健康系统的急救医生、布朗大学的副教授梅根·兰尼博士表示，这些数据依然处于较高水平，“我们需要口罩，老实说，我们需要暂停大型社交聚会，直到我们的国家能够拿出一项全面性的国家战略来控制病毒的传播”。 约翰斯·霍普金斯大学的数据显示，自新冠肺炎大流行开始以来，已经有超过460万美国人被感染，死亡病例超过15.4万。 根据美国疾控中心最新的综合预测，到8月22日，美国新冠肺炎死亡人数将超过17.3万人。在接下来的30天里，平均每天有1000人死亡。 2日，白宫新冠病毒应对工作组协调员德博拉·伯克斯博士警告称，美国正处于流感大流行的新阶段。她对CNN表示，“我们现在的情况与3月、4月不同，病毒传播非常普遍”。 埃默里大学医学院执行副院长卡洛斯·德尔里奥博士解释称，春季的时候，大城市社区受到疫情的普遍影响，但现在病毒在越来越多的农村地区传播。“疫情正蔓延到美国的各个社区。”他说，“因此，我们都要戴上口罩。”
中国农业发展银行（农发行）日前成功在香港交易所、中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）、卢森堡证券交易所、伦敦证券交易所、中欧国际交易所五地同时上市发行境外3年期、5年期固息人民币债券，规模分别为25亿元、18亿元，合计43亿元。 这是国家发改委批复农发行2020年度境外发债新额度下的首单发行，也是继今年财政部在境外首次发行国债后境外资本市场迎来的第一笔人民币政策性金融债。募集资金主要用于支持中国双循环发展，重点是巩固扩大疫情防控和经济恢复成果，推进乡村振兴重点领域。
作者 | 逺流 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 本周，资本市场将迎来一个短暂的新股扎堆发行期，沪深两市共有19只新股可以在本周申购。其中，最受关注的莫过于6只在注册制改革后首次“亮相”创业板的新股。 根据时间表，8月4日（周二），美畅股份、锋尚文化已经作为首批创业板注册制新股进行申购，蓝盾光电将于今日（周三）申购，大宏立、卡倍亿、安克创新的申购时间则定为8月7日（周五）。 不少关注创业板的投资者已经开始“磨刀霍霍”。但在另一方面，随着注册制的靴子落地，创业板的生态环境或许也已经发生了根本性变化。换句话说，“打新”可能已经不再一个稳赚不赔的生意。而在良币驱逐劣币的过程中，资本市场将逐步实现从卖方市场向买方市场的过渡。 更何况，对投资者而言创业板从来都不是一个容易赚钱的地方，创业板公司普遍羸弱的价值创造能力所带来的往往是一将功成万骨枯的悲情戏码。如今随着6只创业板新股粉墨登场，注册制能否改写创业板公司“成色暗淡”的历史？ 一 创业板从来都不是一个容易赚钱的地方 丘吉尔说过：“你能看到多远的过去，才能看到多远的未来。”但如果我们梳理2009年首批创业板公司上市以来的业绩，得出的结论却是这些公司的净利润在上市之后上演了一轮“过山车”走势。 Wind数据显示，2019年首批上市的27家创业板公司（剔除退市的金亚科技）合计净利润由2010年的23亿元增长至2016年的72.04亿元后，随即断崖式下滑至2019年的-1.45亿元。然而在另一个维度，上市以来的10多年间，这27家公司累计募集资金总额却高达150亿元。很显然，首批创业板上市的公司在整体上为股东创造的长期价值极为有限。 （资料来源：Wind） 同样，如果把统计样本扩大至2019年之前上市的创业板公司群体，我们也会得到相似的结论： 根据Wind数据，2019年之前上市的创业板公司合计净利润由2017年的1056.98亿元下降至2018年和2019年的298.45亿元和463.86亿元，而同期创业板上市公司数量却从567家增加至739家，呈现出上市公司家数增多，净利润下降的“怪象”。 从静态盈利情况来看，2019年全部创业板815家上市公司共实现净利润560.29亿元，但其中“养猪”的温氏股份这一家公司就占了创业板净利润总额的1/4。在这全部的815家公司当中，2019年净利润录得亏损的公司多达121家，还有336家公司净利润不足1亿元，合计占创业板上市公司总数的56.07%。 所以，即便在之前审批制的严防死守下，新股上市之后经营恶化的现象比比皆是。在如今放宽上市要求的同时，如何保障上市公司质量成为了考验监管层的新课题。 根据中泰证券首席经济学家李迅雷的统计，如果计算A股市场所有新股上市后每一年的ROE中位数与所有上市公司ROE中位数的差值，则在2006-2018年这13年中，上市公司的盈利水平总体呈现逐年下滑的态势。其中，上市两年后有明显下滑，第五年的下滑幅度可以达到4个百分点。 资料来源：中泰证券研究所 二 诉讼及违规的“达摩克利斯之剑” 对于创业板的投资者来说，长期投资创业板一方面会受到来自公司不确定性盈利能力的压力，另一方面创业板公司常见的诉讼及违规行为也成为投资者头顶的“达摩克利斯之剑”。 Wind数据显示，2016-2019年，创业板公司所涉及的诉讼次数分别为112次、646次、1117次和3131次；涉案金额分别为10.49亿元、81.24亿元、179.72亿元和533.77亿元，两项数据均呈现出逐年增长的趋势。在2020年上半年，或是受新冠疫情的影响，创业板涉及诉讼次数下降至1158次，涉案金额也下降至367.83亿元。 （资料来源：Wind） 从平均涉案次数（总诉讼次数/总家数）来看，2020年上半年创业板公司平均涉案次数为2.44次，虽然同样相较2019年时出现下滑，但仍高于2018年时水平。在2016年-2019年平均涉案次数的持续增长中，也还是可以看到投资创业板公司所面临的巨大法律风险。 遭遇违规处罚的金额及次数方面也可以看出，投资创业板上市公司所面临的风险同样不容小觑。数据显示，创业板上市公司违规处罚金额由2017年的153万元增加至2019年的1389万元，平均遭遇的处罚次数（总处罚次数/总家数）也由2016年的0.06次增长至2019年的0.43次，虽然2020年上半年创业板公司平均遭遇的处罚次数下降至0.3次，但仍显著高于同期上证主板的0.18次和深证主板的0.19次。 （资料来源：Wind） 对于创业板公司的涉案和处罚案例，其中最典型的就是作为创业板首批上市企业的金亚科技因“造假窝案”在2018年被实施强制退市。金亚科技也成为继欣泰电气后，A股第二例欺诈发行强制退市案例。可谓是“生于欺诈，死于造假”。 根据监管部门核查，金亚科技动用多种手段，在发行上市前后展开虚增收入、虚减成本、虚构项目等一系列财务造假活动，从客户到合同、发货单、发票，再到银行回款进账单、审计回函、银行和客户的公章均为伪造。 回溯金亚科技10年A股之旅，近乎是一个用造假掩饰造假的旁氏骗局，但无奈最终依然有大批投资者被收割——有数据显示，到金亚科技退市前的2018年一季度，金亚科技仍有约4.4万户股东，几乎全部是散户。 （金亚科技K线图，资料来源：Wind） 在注册制的背景下，创业板上市标准在一定程度上得到“放宽”。例如，此次推出的上市标准中增设市值及财务指标，发行人为境内企业且不存在表决权差异安排的应至少符合“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”中的一项。另外，在上市对象方面也进行了扩容，如符合“预计市值不低于100亿元，且最近一年净利润为正”、“预计市值不低于 50 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元”等指标之一的红筹企业，也可以申请其股票在创业板上市。 发行门槛的降低让不少公司是“贴地过关”。比如，拟上市公司凯旺科技最近两年累计净利润为5836.4万元。不过，当上市越来越容易，拟上市科创板新股的能否经得起考验？换句话说，随着注册制的落地，创业板能否改写上市公司“成色暗淡”的历史？ 三 本周亮相的新股成色几何？ 作为衡量一家公司研发实力的标准之一，发明专利的数量具备一定的指标意义。此前有媒体报道指出，目前拟在创业板上市的近200家企业，仅从“技术含量”的角度来看，就有超过90%的公司发明专利数量没有过百，甚至还有多家公司的专利数量仅为个位数（国家知识产权局数据）。而根据招股书数据，在本周上市的6家公司中，美畅股份、锋尚文化、卡倍亿的专利数量仅有62项、5项、28项。 当然，创业板公司的核心竞争力不能只用专利数量衡量，主营国内外文化演艺活动的策划、艺术创意设计、制作等业务的锋尚文化专利不足就尚属“情有可原”。但在本周上市的6只新股中，业绩变脸、大客户依赖、涉嫌关联交易等可能存在的问题依然给投资者敲响了警钟。 比如，美畅股份在上市之前就出现了“业绩变脸”的尴尬。4月23日，美畅股份在新三板发布2019年年报，报告期内实现营收11.93亿元，较上年同比下滑44.70%；实现归属于母公司股东的净利润4.09亿元，较上年同期下滑60.20%。但在更早之前的2016-2018年，美畅股份营业收入分别为1.84亿元、12.42亿元、21.57亿元；同期对应的净利润分别为9400.36万元、6.77亿元、10.24亿元——短短三年业绩实现了10倍的增长。 （资料来源：招股书） 然而，好景不长，公司所在的金刚线行业的暴利引来众多的参与者，供给扩容的同时，公司产品价格开始下滑，2016-2018年，公司金刚石线的均价分别为180.3元/公里、174.02元/公里、123.64元/公里，由此导致毛利率的下滑进一步拖累了公司业绩。 值得注意的是，太阳能硅片市场份额集中度的快速提高，也造成了美畅股份较高的客户集中度。招股书显示，2016 年、2017 年和 2018 年，美畅股份前五大客户的销售占比分别为 98.71%、70.12%和 67.42%。客户集中度过高让美畅股份的应收账款不断激增，招股书数据显示，2016年末、2017年末和2018年末，美畅股份应收账款的账面价值分别为1.07亿元、2.62亿元和2.13亿元，并由此带来了可能的坏账风险。 业绩下滑、大客户依赖等问题并非美畅股份的“专利”，同在本周上市的卡倍亿也存在同样的尴尬。资料显示，卡倍亿的主营业务为汽车线缆及绝缘材料的研发、生产和销售，由于汽车线缆行业属于制造过程的中间产业，而在2019年以来，新能源汽车销量增速放缓，进入低迷期，下游需求下滑的趋势也在卡倍亿同期的业务收入上有所体现。2019年，卡倍亿营业收入和净利润同比双双下滑，营业收入同比下滑14.52%，归属于母公司所有者的净利润同比下滑2.87%。 另据招股书显示，报告期内卡倍亿前五大客户销售占比为80.18%、78.75%和77.11%，从数据来看，卡倍亿前五大客户收入占比远远高于同行平均值。 如果说财务质量的羸弱还都是“小事”，一家公司存在串通投标、行贿等不正当竞争等行为或许就是投资中的“大忌”。同样在本周上市的蓝盾光电就被媒体爆出存在涉嫌串通投标、行贿等不正当竞争等行为。 有媒体报道称，根据2020年6月2日裁判文书网发布的《赵强受贿罪二审刑事裁定书》，被告人赵强利用担任安徽省公安厅办公室主任、交警总队总队长、副厅长职务上的便利，非法收受他人财物等。其中，2008年至2013年春节期间，蓝盾光公司法定代表人钱某先后6次到赵强办公室，以拜年为由共送给赵强质量450克、价值13.32万元的六块金条，其中2008年、2009年春节期间各送一块50克的“周大福”金条。 四 结语 投资者对于注册制“开闸”后创业板打新的积极性已经体现在了中签率上，其中率先亮相的美畅股份和锋尚文化的中签率均低于以往创业板打新平均水平。数据显示，锋尚文化及美畅股份分别为0.0161%与0.0208%。 炒作归炒作，对于投资注册制之下的创业板，投资者还是需要需要睁大并擦亮眼睛。当注册制进一步落地，A股市场必将更快的进入买方市场，打新或许再也不是“稳赚不赔的生意”，但竞争力强劲的公司不会缺少拥趸，质量低劣的公司则终会被市场抛弃。 在这样的背景下，对于投资者来说，打新还是需要更多地从公司经营能力中寻找机会，一味地贸然参与的结局或许就是永久性的“高位站岗”。
据中国人民银行上海总部微信号消息，8月5日，人民银行上海总部召开2020年下半年工作会议，总结上半年上海总部主要工作，分析当前履职面临的新形势，并对下半年重点工作作出部署。 会议认为，2020年以来，面对突如其来的新冠肺炎疫情冲击，在人民银行总行党委的坚强领导下，上海总部统筹推进金融支持疫情防控和企业复工复产，全力做好“六稳”、“六保”工作，坚定推进金融改革创新政策落地，持续提升金融管理和服务水平，切实防范重大金融风险，各项工作取得积极进展。 一是金融支持疫情防控、复工复产和稳企业保就业成效显著。用好3000亿、5000亿、1万亿再贷款再贴现，迅速落地贷款延期还本付息支持工具和普惠小微信用贷款支持计划等政策工具。指导金融机构承销防疫相关债券，支持非金融企业发行债务融资工具，促进应收账款质押融资，推动全国首批供应链票据贴现业务落地。开设财政应急拨款及疫情防控跨境资金汇划结算绿色通道。精心打造“六个一”工程，组织多场政银企融资对接活动，为上海经济恢复发展贡献金融力量。上半年，上海地区各类再贷款发放笔数同比增长近5倍，为4193户经营主体发放162亿元优惠利率贷款；再贴现发放394亿元，同比增长20.5%，惠及1500多家企业。截至6月末，上海市本外币各项存款余额为14.4万亿元，同比增长11%；贷款余额为8.2万亿元，同比增长5.5%；普惠小微贷款余额4383亿元，较年初增加703亿元，同比增长22.8%。6月份，上海企业贷款利率4.32%，同比下降61个基点；普惠小微贷款利率创历史新低至4.77%，同比下降105个基点。 二是上海国际金融中心建设和金融支持长三角高质量一体化发展工作深入推进。牵头建立《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》(以下简称“30条意见”)跨部门工作机制。努力推动临港新片区优质企业跨境人民币结算便利化试点、境内贸易融资资产跨境转让试点、一次性外债登记试点、自贸区高新技术企业外债便利化额度试点、融资租赁母子公司共享外债额度试点等政策落地，启动跨境贸易融资资产转让服务平台建设。积极支持G60科创走廊区域银行和企业发行创新创业债，推动长三角生态绿色一体化发展示范区建设，完善长三角地区金融纠纷多元化解合作机制，建立长三角普惠金融指标体系。 三是推动上海金融法治环境及金融管理服务水平优化提升。与上海市高级法院联合发布《关于合作推进企业重整 优化营商环境的会商纪要》，探索与金融开放相适应的国际金融司法诉讼机制。积极配合推进上海市大数据中心普惠金融应用项目和中小微企业融资综合信用服务平台建设，牵头开展农户电子信用档案建设试点。加强支付结算监管能力试点。扩大现金服务示范区建设。开展电信网络诈骗专项整治。积极推进上海金融广告治理及立法工作。推进跨境金融管理服务便利化，截至6月末，1217家跨国公司地区总部和研发中心落户上海，共设立103个跨国公司本外币一体化跨境资金池。 四是防范化解重大金融风险能力不断提升。牵头成立金融委办公室地方协调机制(上海市)，构建重大金融风险排查常态化机制。妥善做好重点风险金融机构接管以及P2P网贷等重点领域风险处置工作。加强反洗钱日常监管，重点加强疫情诈骗线索摸排及线索移交。清理18家非法炒汇平台，联合公安部门破获3起涉案金额近千亿元的跨省地下钱庄案件。配合做好打击职业投诉人等违法犯罪行为，维护金融服务市场秩序。 会议指出，今年以来，上海总部各级党组织和干部职工不断增强“四个意识”，坚定“四个自信”，坚决做到“两个维护”，以实际行动践行初心使命，做到疫情防控和业务工作两不误，保市场主体和推改革创新两手抓，充分展现了总部干部职工担当作为的政治素养和职业精神。 会议要求，2020年下半年，上海总部要坚持以党的政治建设为统领，全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，结合总行、总局下半年工作会议要求，切实加强稳企业保就业金融保障，深化金融改革创新和对外开放，打造市场化、法治化、国际化的金融营商环境，落实防范化解重大金融风险各项举措，勇于担当、善作善为，全力完成下半年工作任务。 一是加快落实金融支持稳企业保就业各项政策举措。结合上海实际落实好金融支持稳企业保就业的18项政策举措，确保普惠小微信贷、制造业中长期信贷、公司信用类债券融资、应收账款融资等结构性政策落实到位。重点抓好1万亿再贷款再贴现政策和两项直达性货币政策工具的落实。加大再贴现工具支持涉农、小微、民营企业的力度，引导金融机构进一步服务长三角其他地区的企业票据贴现业务。推动供应链信息平台与上海票交所互联，提升中小微企业商业汇票融资效率。 二是按照时间节点坚定不移深化金融改革创新。积极推动金融支持临港新片区重点产业发展。大力发展金融科技，组织做好金融科技创新监管试点。进一步便利境外投资者进入境内债券市场。依托科创金融、绿色金融、普惠金融，加快推动长三角高质量一体化发展，积极推动科创金融试点落地。继续提升个人外汇业务管理和服务效率。进一步优化跨国公司本外币一体化资金池管理。依托自由贸易账户支持跨境投资、跨境保险等创新业务发展，加快跨境人民币贸易融资资产转让服务平台建设。 三是积极助力提升上海金融营商环境。继续推动上海国际金融中心与国际金融市场法律制度有效对接。深化移动支付便民工程建设，推动云闪付电子健康卡、医保电子凭证、境外游客境内移动支付服务便利化在上海落地。认真做好新版人民币5元券发行、纪念币市场化改革等工作。进一步推广征信自助查询服务并加强安全规范管理。 四是切实维护区域金融稳定防范金融风险。依托金融委办公室地方协调机制(上海市)，统筹做好区域金融风险研判，继续配合做好重点金融机构风险处置有关工作。持续做好ICO与虚拟货币交易、P2P网贷等互联网金融风险监测和处置。强力打击跨境赌博、电信网络诈骗、支付机构违规经营、无证经营支付业务等违法违规行为。做好反洗钱分类评级和重点领域调查协查。做好征信机构、信用评级机构备案监管。强化金融消费权益保护，一体推进金融教育、监督检查、投诉管理、制度建设、金融广告治理和普惠金融工作。 会议强调，上海总部要切实增强政治机关意识，坚决做到“两个维护”，压紧压实“两个责任”，扎实推进全面从严治党、全面从严治“金”。以创建模范机关、创建文明单位、建立“不忘初心、牢记使命”长效机制为抓手，推动党建工作与业务工作高质量融合发展。深入贯彻新时代党的组织路线，为高效履职提供有力政治保障和组织保障。
以及一些大学和研究机构也都在研究病毒在动物与人之间的传播。 世卫组织指出，水貂养殖场的病毒传播很有可能是双向的。不过，该机构的玛丽亚·范·克霍夫博士在7月的新闻发布会上表示，此类传播的范围“非常有限”。她提到，荷兰和丹麦水貂养殖场的疫情暴发“让我们得知哪些动物易受感染，这有助于我们了解更多新冠病毒的潜在宿主”。
图片来自网络 8月3日，标普全球评级宣布，将广发银行的展望从稳定调整至负面，并确认将维持对广发银行的“BBB-”长期和“A-3”短期主体信用评级。 标普在其报告中表示，新冠疫情之下，广发银行稍弱的资本水平承受的压力可能加剧，贷款质量可能显著恶化，贷款损失拨备可能居高不下。 在今年1月初，标普曾给出广发银行 “稳定”的评级展望，并认为广发银行的业务状况、资金和流动性都充足，且获得政府特别支持的可能性较高。 据广发银行财报，2019年度其资本充足率为12.56%，其中一级资本充足率为10.65%，核心一级资本充足率仅为8.35%，较2018年度降低了1.06个百分点。 将之与其他11家全国性股份行相比，广发银行资本充足率仅高于恒丰银行，核心一级资本充足率仅高于渤海银行，一级资本充足率也低于10.91%的同业平均水平。 截至2019年底，广发银行总资产2.63万亿元，比年初增长11.52%；实现营业收入763.12亿元，净利润125.81亿元，同比分别增长28.65%和17.58%。 同期，广发银行不良贷款率为1.55%，较2018年增加0.1个百分点；拨备覆盖率实现连续三年增长，为173.41%，但仍低于193.31%的股份制银行同业平均值。 标普在评级报告中表述，广发银行清理不良贷款的工作在2019年取得了实质性进展，2019年贷款额减记达319亿元，而2018年为206亿元，并对表现不佳的行业如制造业、批发零售和信用卡借贷等的敞口也有所下降。这些在一定程度上缓解了其在信贷状况上的压力。 图片编辑自广发银行2019年度财报 此外，财报显示，2019年度广发银行的贷款增幅达17.4%，其中房地产类贷款同比增长76%，并在2019年下半年增长尤为强劲。 标普在报告中称，此类贷款在资本方面的风险权重更大。标普预计，未来两年内，广发银行的贷款将继续保持双位数的增速，若无大规模融资计划，这样的增速可能会进一步压缩广发的资本水平。 在对广发银行未来情况的预测方面，标普还称，“预计未来一到两年广发银行面临贷款质量恶化的情况，或盈利减弱的程度有可能超过预期，可能影响其资本和收益，预计在此期间，该行将继续加强内控和风险管理，并保持较高的系统重要性”。 公开资料显示，7月广发银行曾因贷款分类、从业人员处罚信息报送、信用卡“财智金”业务贷后管理严重违反审慎经营规则而被监管部门罚款220万元。 近一年来，广发银行、广发银行分行及员工曾多次被各地监管部门施以行政处罚，累计已达24次。其中广发银行及其分行因贷款“三查”不尽职、贷款管理不规范、贷款业务违存在风险分类不准确、授信业务管理不尽职等各类违法违规行为,累计被处罚金近千万。 标普在最新的评级报告中表示，如果广发银行的RAC比率改善并持续保持在5%以上，有能力控制贷款损失准备金、减缓贷款增长或加强资本基础，，则可能将展望调整为“稳定”。
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