本文来自“中概股一周精选”，本栏目系富途证券与36氪共同出品 一、一周中概股市场表现回顾 （一）中概股等权重指数整体表现 2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨271.06%，跑赢标普500指数，相对回报率为216.36%，在最近一周再次大幅上涨，回报率突破15年至今的记录。 注：中概股等权重指数成分股包括52家公司构造了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。 今年以来该中概股指数上涨32.03%，本周该指数上涨10.38%。 本周多只明星中概股再次上涨：「造车新势力」蔚来受新增融资利好，本周大涨59.7%。近期争议颇多的阿里巴巴股价启动，本周累计上涨16.73%。在线娱乐行业本周整体表现优异，斗鱼、网易、虎牙和腾讯音乐周涨幅均大于12%，其中虎牙直播本周上涨25%。 （二）中概股涨幅TOP10 1、「新能源新势力」国产龙头蔚来延续上周强势涨幅，本周共录得59.7%涨幅。尽管目前仍处于亏损状态，但新能源汽车的热度在近期持续升温，蔚来、特斯拉头部公司股价均创新高，国内另一家新能源汽车公司「理想汽车」也准备赴美上市。 近日，长期困扰蔚来发展的资金问题有了重大变化。7月10日，蔚来中国与中国建设银行安徽省分行等六家银行签署了合作协议。根据协议，此次签约的六家银行将向蔚来中国提供104亿元人民币综合授信，以支持蔚来中国业务的运营与发展，由此蔚来的资金压力很大程度得到缓解，市场信心也随之提振。 2、金融科技新秀「金融壹账通」本周涨幅41.75%，该公司是平安系旗下的B端金融科技公司，主要面向金融机构提供科技云服务。目前，该公司业务不断扩张，近日已完成广东省地方金融智能监管系统中小贷公司「楷模」监管评级模块的开发，对辖区内的小贷公司开展全面的评级打分，业务渗透至政府监管领域。 此外，金融壹账通目前正在香港开发虚拟银行业务。此前香港平安壹账通银行（香港）有限公司宣布，在香港金融管理局的金融科技监管沙盒下启动试营业。平安壹账通银行为金融壹账通的全资子公司，该行于2019年5月获香港金融管理局颁发的虚拟银行牌照，目前正拓展多元化业务，包括个人银行业务及中小企银行业务。 （三）中概股跌幅TOP10 1、玖富目前仍陷于人保财险的纠纷案中。人保财险此前与玖富因22亿的未付服务费对簿公堂，该未付款项使得玖富公司的2019年Q4的净营收大幅下降，且净利润扭赢为亏，净亏损达到28.6亿元。近日，被告拖欠的人保财险再次卷入「百亿假黄金质押案」中。根据媒体报道，人保财险涉及金凤假黄金质押案的保险金额为229.4亿元。 2、拼多多股价在连续上涨多日后，本周回调6.13%。本周7月6日该公司股价一度上涨至100美元关口附近。 本周，发布2020财年报告的阿里巴巴显然更胜一筹，周涨幅达到16.73%。阿里CEO张勇的股东信中，强调了阿里巴巴在电商「基础设施」上的愿景与核心竞争力，一定程度上减少了市场对拼多多「颠覆性」的认知预期，因此股价连创新高的拼多多也在本周遭遇「情绪降温」。 二、重点行业公司要闻 1、哔哩哔哩被传赴港二次上市 据外媒消息，哔哩哔哩有意回港二次上市。知情人士说，由中国科技巨头腾讯和阿里巴巴支持的该公司于2018年3月在纳斯达克上市，已经与投资银行就二级上市前景进行了初步谈判。其中一位说，目前市值为166亿美元的哔哩哔哩正在考虑出售其5％至10％的股份。由于谈判处于初期阶段，目前尚不清楚该公司打算筹集多少资金。 2、阿里巴巴CEO张勇：未来五年内在阿里平台上实现10万亿元的消费规模 北京时间7月10日，阿里巴巴CEO张勇发布致股东信：我们的下一个目标，是服务中国10亿消费者，在阿里平台上实现人民币10万亿元的消费规模，并基于此全面走向全球化，我们希望在未来五年内尽早完成这一目标。 3、《人民日报》发文报道跟谁学在线教育，市值突破200亿美金 人民日报发文，跟谁学让高考生不因疫情干扰而掉队。疫情期间，广大中小学生无法正常进入学校上课，尤其是面临高考的高三学生，受到的影响尤其巨大。因此，在线教育为他们解决了燃眉之急。在此期间，在线教育机构跟谁学采用多种方式为高三学生提供教学服务，还有很多辅导老师为学生提供了更多问题咨询，缓解了他们的焦虑情绪。 4、7月6日新浪收到私有化要约，当日股价涨超10%，微博涨近18% 7月6日晚间，新浪于官网公告称，公司收到其董事长兼CEO曹国伟持有的控股公司NewWave MMXV Limited（以下简称「New Wave」）不具约束力的私有化要约。目前新浪已成立特别委员会以评估和考虑该提案。 5、百度与浦发银行达成战略合作，将在金融科技等领域深入合作 百度与浦发银行签署战略合作协议，将在人工智能、金融科技等多个领域进一步深化合作。双方将优势互补，实现人工智能技术在金融领域的落地和赋能，共同打造金融企业智能化升级新范本。 6、虎牙深化与ESL合作 拿下多站赛事独播权 近日,虎牙直播宣布与国际知名电竞赛事组织ESL达成进一步的战略合作关系。虎牙获得了ESL举办的多站CS:GO比赛和DOTA2比赛的独家转播权。其中CS:GO的赛事包括ESL One科隆站、里约之路、IEM纽约站、中国站和ESL ProLeagueS12等;DOTA2赛事则涵盖了ESL One GENTING、ESL ONE DUSSELDORF等多场全球范围内的重磅赛事。 三、小结与综述 本周中概股等权重指数上涨10.38%，阿里巴巴、蔚来、跟谁学等热门明星公司在本周均涨幅明显，总体气氛相对较为活跃，中概股指数的收益率也录得2015年最高值。 而本周下跌公司仅为为12家，且其中7家为亏损型企业，而上涨的企业多为行业龙头及成长型公司，显示出市场对于成长性和基本面的青睐，其中阿里巴巴本周再次创下历史新高。
7月13日丨君实生物(1877.HK)涨5.77%，报62.35港元再创历史新高，总市值543亿港元。 君实生物公布，与中国科学院微生物研究所共同开发的新冠病毒中和抗体(JS016)已于近日完成中国I期临床试验所有受试者给药，其在美国的临床试验也于第二季度启动。
据美国全国广播公司（NBC）12日报道，美国白宫正在试图将顶级传染病专家安东尼·福奇以及他针对政府应对新冠肺炎疫情的警告逐渐边缘化，甚至对福奇博士大加诋毁。 一位白宫官员告诉NBC说：“一些白宫官员担心，福奇博士在某些事情上是错的。”该官员还提供了不少福奇在疫情暴发早期发表的观点，包括他在1月时称新冠病毒“不是主要威胁”、“无症状感染者不是病毒传播的主要驱动力”，以及他3月时说“人们不应该戴着口罩到处走动”。 然而，这些白宫对福奇大加批评的观点都是基于当时掌握的最佳数据，并且也得到了美国总统特朗普、白宫疫情特别工作组其他成员以及白宫高级官员的广泛支持。 美国公共卫生局局长杰罗姆·亚当斯12日在接受哥伦比亚广播公司（CBS）采访时所说：“当你了解到更多信息时，你就会对那些建议作出调整。我们给出的建议已经变了。” 白宫方面拒绝对福奇发表进一步评论。12日，白宫发言人凯莉·麦克纳尼也透露特朗普是否仍对福奇博士抱有信心。福奇本人当天也没有立即对此回应。 美国《华盛顿邮报》最先报道了前面提到的那位白宫官员对福奇的质疑言论。有迹象显示，福奇和特朗普之间的紧张关系日渐加剧，后者试图诋毁前者。 上周，福奇称，自己从6月2日起就没有见过总统，至少这两个月来也没有亲自向总统作简报。特朗普则在接受美国格雷电视台采访时直言福奇犯了错误，说“我不同意他（说的）”。 另一位白宫疫情应对特别工作组成员、卫生及公共服务部助理部长布雷特·吉鲁瓦尔12日在NBC《与媒体见面》节目上也表示，福奇不总是正确的。 “我非常尊重福奇博士，但他也不是100%正确。他也不一定把整个国家的利益放在心上，他承认这点。他是从一个非常狭隘的公共卫生角度来看问题。”吉鲁瓦尔说。
在实现人类史上第一枚商业载人火箭发射成功后，“钢铁侠”马斯克又成功的在国内圈了一波粉。然而，此时马斯克却称：“请考虑SpaceX的首要任务是研发星际飞船。”从地面跑的特斯拉，上天的龙飞船，地球外的“星链计划”，宇宙间的星际飞船，甚至是传输思想的“脑机接口”……看起来“钢铁侠”像是在打造能够到达任意一处的工具。地面、通信、星际、人体……然而，较少有人知的是埃隆·马斯克也是在线支付领域内一个很重要的角色，但不同于其他领域的成功，其在在线支付领域算是“一败涂地”，甚至因为“政变”而被免除了CEO的位置。但另一方面，如果没有这一场“政变”，也许就不会有现在的特斯拉、SpaceX，更不会有那句经典的“我要在火星上退休”。初始在线支付元年互联网始于美国，与之相关的创新和服务同样如此。如今我们习以为常的搜索、网上购物、地图导航都起源于美国，在线支付同样不例外。历史的有趣性在于，很多在我们今天看起来伟大的发明，很有可能是其创始人无意间的产物，或者是某个创意的衍生品，在线支付就是如此。1998年在美国的斯坦福，正准备创业的马克斯·列夫琴（Max Rafael Levchi）被彼得·蒂尔（Peter Thiel）的一场演讲所打动，在演讲结束后的交流互动中，列夫琴成功的向蒂尔兜售了其创业的想法，两周后两人便开始了合作创业。首个创业项目是列夫琴作为程序员的擅长方向，关于网络安全的产品，产品允许用户在个人掌上电脑或PDA（Person Digital Assistant，个人数字助理）上存储加密信息。这种理念的产品放在如今个人隐私被严重侵犯的时代或许有市场，但在当时，无疑是没有商业价值的，因为它回答不了“谁需要加密个人设备上的信息，为什么加密以及怎么为公司带来收益”等一系列问题。所以毫无疑问，这个项目死掉了。但同时，这种信息加密的技术，恰好满足列夫琴另一个关于“数字钱包”的创意，加密能够确保消费者数据隐私保护的安全性，只要再解决数据传输的便利性，消费者便可以不用携带钱包，而是通过个人的数字钱包进行个人对个人的支付了，这就是电子支付的原型。这种技术其实正好对应了当时美国没有便利的支付方式的痛点。就在这样的情况下，由信心（Confidence）和无极限（Infinity）组成的康菲尼迪（Confinity）公司成立了，公司位于加利福尼亚州帕洛阿图市大学路394号。彼时，就在同一个地址、同一幢楼，康菲尼迪的隔壁，还有另一家传奇公司诞生，后面将会提到。初创的康菲尼迪集中在支付业务上，标志性支付产品则是后期的“PayPal（贝宝）”，蒂尔任CEO，列夫琴任CTO，并各自拉来了朋友、同学、同事，组建了公司人才的班底。依靠出色的创意，康菲尼迪在1999年7月成功拿到了300万美元的风投基金，并在现场通过个人掌上电脑成功演示了“巴克斯转账”，即通过PalmPilot（一种个人掌上电脑）转账300万美元给康菲尼迪。3个月之后，康菲尼迪推出了通过电子邮件转账的产品——PayPal（Pay Your Pal，给你的小伙伴们转账），里程碑式的电子支付产品面世。同时，PayPal创新推出了一种获取新客户的方式，即新注册并绑卡用户获取10美元奖励，邀请新用户注册再给予10美元奖励。这种病毒式传播的营销方式影响至今，成为每一个互联网企业获取新用户的标配。便捷的支付方式、注册新户的奖励等因素使PayPal的用户量快速增长。但是，互联网的创新极易模仿，PayPal的成功很快引来了众多参与者进入这个行业。井喷百舸争流其实就在康菲尼迪成立时，隔壁刚刚卖了第一家创业公司、获得2200万美元的埃隆·马斯克，也在同一时期创立了X.com。从宾夕法尼亚大学弃学的马斯克，本来想在互联网领域创立一个举足轻重的品牌，却没曾想在自己创立的Zip2先后经历失去控制权，被罢免失去CEO岗位，并在可以进一步发展前被卖掉，因此虽然从这笔交易中分到了2200万美元，马斯克仍然认为Zip2是个失败品。因为在他看来，Zip2这种只能给报纸、媒体做做软件的小角色，对人类影响太微不足道了。在买了当时最贵的跑车——迈凯伦F1，短暂的休息后，马斯克马不停蹄地开始了第二次创业，这次他要“创造一些有长远价值和影响力的东西”。在银行的实习经历让他看到了银行和传统金融的低效，因此他要创建一个服务齐全的网络金融服务公司，颠覆传统金融的模式。这其实与“银行不改变，我们就改变银行”有异曲同工之妙，所以从这方面来说，国内早期的互联网创新，其实是在走美国的老路。在这样的理念下，马斯克注资1200万美元成立了X.com，并推出“网上银行”这一全新概念，并在公司成立后迁至正式办公地点帕洛阿图市大学路394号，也就是康菲尼迪的隔壁，且两家公司共享公共空间。随后不久，康菲尼迪搬走，X.com扩展到二者之前的整个办公区。其实，这也恰好吻合了不久之后X.com对于康菲尼迪的吸收合并。X代表未知，一切皆有可能，也显露了马斯克对于这家二次创业公司寄予厚望。X.com的目标是成为一站式理财和投资服务的平台，可以集成消费者和企业的金融服务，能提供账户、支付、保险、贷款、债券、投资理财等一切服务。一旦成功，便真的是对传统银行的颠覆。到1999年11月，PayPal发布邮件支付的一个月后，X.com同样上线了邮件支付产品，也同样将其列为重点产品。对于有识之士而言，他们都能看到以PayPal为代表的电子支付的划时代意义，因此也不可避免的在这个领域涌现了大量的竞争对手。PayMe首创了支付账单和团体支付，让聚餐的AA制更加便利；X.com以其独特的金融服务胜出；雅虎直接支付则背靠当时的全球第一大门户网站Yahoo!；Billpoint则同时拥有全球第一大在线拍卖平台eBay和富国银行的支持；eMoneyMail则是芝加哥第一银行的创新产品；其他还包括PayPlace、gMoney等一系列初创公司。在当时，电子支付服务差不多是最火热的创业赛道，说是百舸争流也不过分。但即便如此，在所有的电子支付公司中，PayPal和X.com仍然是最大的两家，PayPal依靠先发优势，赢得了eBay上多数卖家的支持（商家可以自由选择支付方式，平台很难强制）。X.com依靠比PayPal更大的新客补贴和独有的金融服务，位于PayPal之后。历史总是惊人的相似，同一时期两家最大的在线支付机构，PayPal因为要解决用户隐私保护的问题而进一步开发了在线支付，马斯克则因为洞察到在线支付的商机而放弃了建立网上银行。相同的是，它们都取得了巨大的成功，并因此改变了世界。合并X-PayPal时代到了2000年2月，在线支付领域的竞争显得越发白热化，PayPal用户超过10万，2个月后便达到100万，但每月要烧掉上千万美元。X.com则更甚，不仅在促销上花费几百万美元，黑客带来的欺诈损失也高达数百万美元。两家公司在用户、交易额、营销成本上都基本相似，市场份额虽有差距，但并不明显。这种激烈的竞争和烧钱换市场的模式，因为互联网泡沫的到来而暂时停止。用彼得·蒂尔的话说：“对技术泡沫破裂的恐惧强过对竞争对手的害怕，因为大家都意识到金融市场的崩溃可以把还在争斗的双方瞬间毁灭的尸骨无存”。如果不能战胜对手，那就和他合作，X.com和PayPal选择了强强联合。2000年3月，X.com和康菲尼迪握手言和，两家合并，各自占股50%。康菲尼迪有市场中最好的产品PayPal，但缺少持续的资金，X.com则不差钱，老板有钱，还同时销售成熟的理财产品。虽然两家股份相同，但显然有钱的才是大爷，合并后的公司成为了X.com。品牌则成为了X-PayPal，马斯克任董事长，原X.com公司CEO比尔·哈里斯升任新公司CEO。互联网行业的有趣性往往在于老大和老二如果火拼了，老三会成为赢家。现在老大和老二合并了，自然没有老三存在的空间了。而当时的老三便是eBay自己扶植的Billpoint，在X.com和PayPal的合力下，即便是eBay拉上了富国银行和Visa，并通过大量的商家使用补贴，Billpoint的劣势也没有挽回多少。究其原因，支付是一个典型的具有先发优势的行业，卖家和消费者一旦熟悉后，转换成本极高，单纯的补贴商家或许短时间可以提高使用率，一旦补贴结束，在消费者的力量下，又会快速回复原状。当然，合并后的X-PayPal也绝非一路坦途，外部面临着Billpoint的威胁，新公司内部高层同样剑拔弩张。PayPal创始人彼得·蒂尔、X.com创始人马斯克、职业经理人比尔·哈里斯“三巨头”之间则有着不可调和的矛盾。马斯克以敞篷跑车中怀抱娇艳女友的花花公子形象知名；哈里践行着一个职业经理人的老油条准则；蒂尔促成了1亿美元的融资，虽然对公司发展陷入困境十分担忧，但无奈有心无力。结果，最先出局的是最负责任的，蒂尔首先递交辞呈，意识到不妙的马斯克召开了紧急董事会，罢免了6个月前由其委任的CEO哈里斯。马斯克本人卸任董事长，担任CEO，董事长职位则让给了蒂尔。显然，在先后经历从Zip2和X.com的CEO岗位上被踢走后，马斯克成熟了很多，所以这一番操作就显得高明了很多。持有新公司X.com最多的个人股份，兼任CEO，这次看起来他可以在新岗位持久胜任。但这仅仅是开始。X.com进入马斯克时代后，在同时期，电子支付几乎没有了对手，业务领域也逐渐拓展到B2B业务、P2P业务（个人对个人的转账支付），然而，交易规模指数级增长的另一面，欺诈交易和各类负面消息也铺天盖地而来。而在公司内部，X.com原有团队与原PayPal团队始终没有真正的融合。技术上，两个工程师团队存在截然不同的信仰，喜欢Windows的马斯克和使用Unix的PayPal技术团队之间的技术信仰矛盾，几乎不可调和。这就像网络上的段子一样：程序员之间可以因为“什么才是最好的语言”而进行一场决斗。这导致了X.com面临的技术问题日益恶化，无法满足客户爆炸式增长的需要。其网站几乎每周崩溃一次。同时，两者的数据库也并未合并，独立服务，完全没有发挥出二者互补的优势。另一方面，年少成名的马斯克那自负的性格导致两个公司企业文化的合并极其艰难。例如在品牌形象的打造上，他执着地将“X”这一和潜在色情沾边的品牌字母附加在一切上，包含X-PayPal这一明星产品、文化衫、网站等，试图“X”打造成为包罗万象的品牌。然而，对于那些了解红灯区中“X”意义的成年人来说，“X”无论是和好用的支付服务，还是和便捷的金融，都毫无瓜葛，他们只能据此第一个联想到那些潜在的色情信息。不断的冲突矛盾之下，X.com爆发了硅谷公司“政变”史上臭名昭著的“PayPal之战”。出局传奇的开始2000年9月，马斯克和贾斯汀结婚的九个月后，二人终于找到时间共度蜜月。本来计划公私兼顾，一方面进行再一轮募资，同时也在悉尼看完27届夏季奥运会后结束二人的蜜月之旅。然而不曾想，战略部门发起的一项针对PayPal和X.com的品牌调查中，随机发放的调查又恰好选中了度假中的马斯克。结果显示，数千个用户都对PayPal的接受度更高，而对于X始终将其和色情联系到一起。愤怒的马斯克直接下令责任人关闭这个在线调查。这引起了原PayPal团队的极大反弹，原PayPal副总裁萨克斯携数名高管联合情愿，召开董事会罢免CEO马斯克，并以联合请愿书的方式，让一众高管完成了“政变”中的站队。就这样，当马斯克、贾斯汀夫妇登上飞机后，原PayPal高管团队发起了对于马斯克的弹劾。刚刚落地的马斯克发现可能“又一次被罢免CEO”迅速返回，然而大势已去，最终这场“政变”以马斯克辞职转任董事会顾问、CEO空缺、董事长蒂尔临时接任结束。“政变”后的去马斯克时代，重新全面聚焦支付业务。放弃了网上银行业务、广泛的理财业务，放弃X.com品牌，重新使用PayPal品牌形象，并在数月后将公司改名为“PayPal”，5个月后，董事长蒂尔兼任永久CEO，一年后，PayPal在蒂尔的领导下，注册用户突破1200万。2002年2月，911事件过后首家提交IPO的公司——PayPal成功上市，首个交易日，市值8亿美元。上市之后的5个月，eBay宣布以15亿美元收购拥有1.1亿用户的PayPal，并以0.39股eBay换1股PayPal进行兑付，在这场交易中，最大的个人股东马斯克收获3.28亿美元，成为硅谷的明星创业者，也正是这笔钱，让马斯克开启了下一次的冒险。关于马斯克再后来的故事，则广为人知，630万美元投资特斯拉，将“X”的品牌形象延续到太空探索技术公司（SpaceX）。可以说，如果没有2000年9月的那场“PayPal政变”，执着于CEO职位的马斯克或许不会有后来的投资，以及新一轮的大冒险——私人火箭发射计划，也或许就不会有千亿美元市值的特斯拉、龙飞船……但是，换言之，“政变”中输掉了CEO的职位，却在后来收获了3.28亿美元，谁又能将其定义为“政变”中的输家呢？参考书目：1、郎为民著，《埃隆·马斯克：颠覆，岂止于特斯拉》，化学工业出版社，2016；2、埃里克·杰克逊著，徐彬、王晓译，《支付战争：互联网金融创世纪》，中信出版社，2015；3、亚当·杰佛逊著，奕均译，《在火星上退休：埃隆·马斯克传》，上海人民出版社，20154、彼得·蒂尔著，高玉芳著，《从0到1：开启商业与未来的秘密》，中信出版社，2015；
今天为大家带来【公司名】 的新股评级。本评级主要围绕基本盘、实操盘两大维度，针对目标公司各项核心指标进行打分评级，满分为 10 分，各指标单独评分，按“(权重占比*分数)之和” 计算，最终结果按照四舍五入得到。新股研究根据已公开数据及独家的内部评级体系，给予【公司名】 的新股综合评估分数为【公司得分】，满分为 10 分），如下图： 德诺集团新股评级详解： 一、行业前景（认购前10%，认购开始后5%）8分 香港老年人口（65岁或以上）由2014年的1,063,800人增加至2019年的1,274,100人，复合年增长率约为3.7%。同期长者抚养比率（老年人口与每千名年龄介乎15至64岁之间人口的比例）由198人增加至249人。2020年至2024年，预计老年人口将由1,386,800人增加至1,674,000人，复合年增长率约为4.8%，长者抚养比率预计将从263人增加至324人。 2020年，香港共有770间安老院舍，提供76,343个安老院舍宿位。557间为由私人营运商经营的私营安老院舍，提供51,404个宿位，占宿位总数的50%。147间为参与改善买位计划的私营安老院舍，提供8,616个改善买位计划宿位，占宿位总数的70%。32间为由非政府机构及私人营运商经营的合约院舍，提供4,217个宿位，平均60%的宿位由社会福利署资助，并为社会福利署转介的院友提供服务。剩余181间安老院舍为由非政府机构经营的津助安老院舍/自负盈亏安老院舍，提供20,722个宿位。 预计于2020年至2024年，安老院舍宿位供应的增速将快于2014年至2019年。由于香港资助安老院舍宿位的平均轮候时间较长和不断增长的老龄人口，安老院舍宿位尤其是改善买位计划项下津助安老院舍、合约院舍及私营安老院舍提供的资助宿位的短缺预期仍将持续。 二、市场地位（认购前20%，认购开始后10%）6分 香港安老院舍行业相对分散，2019年共有767间安老院舍。于2019年12月31日，公司经营着19间安老院舍，共有2,072个安老院舍宿位。2019年，公司提供安老院舍服务产生2.82亿港元，市场份额为2.4%。按2019年安老院舍数目、安老院舍宿位数目及提供安老院舍服务产生的收益计，公司在香港私营安老院舍运营商中排名第一。 除首份有关松悦园（耆欣）中心的已届满的合约院舍协议外，在授予六家私人营运商的合共12份现存合约中，公司获授合约院舍计划项下的五份现存合约，提供608个宿位。按合约院舍宿位总数计，公司在所有合约院舍营运商中排名第二，市场份额为15.2%，按合约院舍数目及合约院舍宿位数目两者计，在六家香港私营合约院舍营运商中排名首位。 公司规模及服务能力属于行业头部，就行业而言，安老院舍牌照审核严格，新进入竞争者壁垒较高，头部公司比较有竞争力。 三、成长潜力（认购前30%，认购开始后15%）7分 公司的首间安老院舍成立于2000年，此后公司的安老院舍业务大幅增长。收购及重组前，创始人家族集团经营合计10间安老院舍，其中四间参与改善买位计划，其中三间为合约院舍，分布在北区、中西区、葵青、黄大仙及深水埗各区。 于2018年8月，创始人家族集团就观塘区的松悦园（耆泰）中心（一间安老院舍）获授予合约院舍协议，该中心于2019年八月开始营运。2019年3月，创始人家族集团就葵青区的松悦园（耆和）中心（一间于2019年十月开始营运的安老院舍）获授合约院舍协议。此外，创始人家族集团还营运一间位于屯门区且参与买位计划的残疾人士院舍。 创始人家族集团共经营的12间安老院舍及一间残疾人士院舍，其中十间是由创始人家族集团创立而成，三间是由创始人家族集团收购而得。现有安老舍证明了商业模式的可复制性，未来可通过收购及新创立的方式扩大公司规模。 四、公司治理（认购前10%，认购开始后5%）5分 公司旗下涵盖14间主要营运附属公司，为持有公司相关院舍牌照的实体，以及三间投资控股附属公司、两间管理公司和三间用于日后经营院舍的附属公司。 公司由SixtyPlus拥有，而SixtyPlus则由TungFong拥有73%。TungFong由严女士、黄先生、陈维滢先生、陈维桢女士及陈维施女士分别拥有38%、8%、13%、28%及13%。黄先生为严女士的配偶。陈维滢先生、陈维桢女士及陈维施女士均为严女士的子女及黄先生的继子女。严女士、黄先生、陈维滢先生、陈维桢女士及陈维施女士彼此为一致行动人士，视为一致行动人士持有的股份中拥有的权益。陈先生为张女士的配偶。 另外27%股权控制于Golden Lodge，其控股股东为陈家豪先生、陈家明先生、陈曼姿女士、陈先生以及张女士。陈家豪先生、陈家明先生及陈曼姿女士为陈先生与张女士的子女。因此，公司股东为两个家族，控制100%股权 五、财务质量（认购前30%，认购开始后15%）7分 2018-2020年，德诺集团的总收益分别为1.73亿港元、1.99亿港元及3.67亿港元，复合年增长率为45.7%。年内纯利分别为3894.6万港元、4111.8万港元及4398.2万港元，复合年增长率为6.3%。 2020年3月31日，公司流动负债净额为3551万港元，主要由于应收董事款项因以股息分派结算而减少及租赁负债因向新入股东家族集团收购安老院舍和订立新九龙城安老院舍租赁协议而增加。 公司于2019年4月30日完成的收购事项产生商誉7760万港元，商誉按已转让代价以及被收购人的权益金额及收购人先前的公允价值（如有）的总额超过收购日期所收购可识别资产与所承担负债之净额的差额计量，未来可能存在商誉减值风险。
有多少能力办多少事，“差异化监管，高质量发展”的思路近两年来贯穿于整个行业发展，并且正在往细分领域延展。银保监会酝酿针对不同类型财险公司提出差异化监管要求，目前正在行业调研和政策研究中。 据一位业内人士透露，监管部门酝酿对财险公司进行差异化监管，旨在引导财险公司探索专业化、精细化发展道路，推动财险行业高质量发展。 “最近，银保监会财险部正在行业内部开展初期调研，主要是听取业内人士的建议。”上述人士告诉记者。 这些建议包括：当前财险公司发展存在的问题及原因；实行差异化监管的必要性；如何将财险公司分类，便于实行差异化监管（比如，按大/中/小/公司、传统/互联网、中/外资、综合/单一险种）；差异化监管实践和经验；差异化监管具体措施的意见建议等。 “我们将加强对公司发展中存在的问题进行分析研究，围绕但不限于公司治理、分支机构设立、高管人员管理、产品、精算、市场行为（车险、非车险、农险及再保）等方面，对财险公司差异化监管提出意见建议。然后形成材料报至监管部门。”一家财险公司相关负责人对记者说。
科技发展从未停止，5G、大数据、云计算、人工智能等新一代技术正引领人类社会步入数字生活新时代。线上化、智能化、个性化、及时性，一切的改变都让个人生活更加便捷舒适。在中国，数字化进程表现得尤为突出。而作为中国数字生活变革的重要推手之一，金融平台不能没有姓名。金融APP变形记今天，越来越多的金融APP开始融合生活服务功能，从政务缴费到餐饮购物再到交通出行、娱乐休闲，甚至是医美、教育，服务五花八门，让你仿佛置身于生活百宝箱，为高冷的金融工具平添了几分烟火气。要知道金融APP诞生伊始，余额查询、转账汇款等纯金融服务是绝对C位，金融APP的主要职能是将部分金融服务由线下搬到线上，便于用户远程自主操作。彼时，仅提供相对低频的金融服务也使得金融APP的用户活跃度较低。慢慢的，以信用卡积分兑换为代表的用户权益类功能逐步上线，这类功能主要用于促进用户更多使用自家金融产品，积累积分，提高产品粘性，金融APP只是作为权益兑换渠道，对于金融APP的促活作用也只是顺带而已。再后来，互联网金融飞速发展，金融APP的重要性凸显，越来越多的金融机构将其视为获客、留客、交叉销售及用户数据积累的重要平台，是开展后续一系列金融服务的前站触手。如何提高金融APP活跃度、提高用户在APP内的转化率成为各大金融机构的关注重点。金融APP开始拓宽生活服务类型、搭建内容版块、讨论社区等，通过集成更多功能吸引用户，提高打开频次、增加使用时长。而在服务对象方面，部分金融APP由原有的仅针对存量用户开始逐步向非自身用户开放，在产品之外，增加了以APP功能、内容获客的新渠道，金融APP也越来越多地向开放型综合生活服务平台转型。当然，除了在金融APP中集成生活服务，还有许多金融机构与电商、外卖、出行等各类生活服务平台合作，在平台上线金融产品及服务。数字生活服务的价值数字生活服务对于金融机构来说不仅仅是促活金融APP的工具。离用户更近一步是金融机构不变的初衷，从线下网点、地推团队、金融网站再到金融APP，金融机构的获客、服务终端始终随着用户行为习惯的改变而不断创新。但以往的各类用户触达方式都将金融作为一项独立服务，以用户主动发起需求，到达终端作为服务开端。近年来场景金融的概念逐步兴起，用户在日常各类生活行为中，会产生许多金融服务需求，这些需求也许并不刚性，用户在寻求服务得到的收益与到达金融终端所花费的成本间权衡，往往放弃，金融机构就在无形中错失了业务机会。降低用户触达金融终端的成本成为提高金融转化率的重要手段。嵌入生活服务场景，无疑是离用户需求更近的方式，恰当的产品融合方式还能激发用户潜在需求，进一步提高用户使用意愿。此前，生活服务大部分基于线下，银行通过银行卡收单业务开拓了许多商户，嵌入支付环节，而除了信用卡等金融产品外，要转化更多产品还需要地推团队。而对于数量众多的小规模商铺则因成本高昂难以覆盖。而除了支付，更多生活服务环节也难以触及。随着技术创新，生活数字化的趋势不可阻挡，众多生活服务场景线上化，为金融机构带来展业新机遇，通过自建或合作等方式融入更多数字生活场景，可以将支付、借贷、保险、理财等多样化金融产品都嵌入其中，使触达终端更近一步，是近水楼台先得月的策略。用户数据是数字生活平台能够带来的另一项宝贵资产，这项资产对于金融机构的重要性不言而喻，是提升金融机构竞争力的重要资源。而如今个人隐私保护、数据安全等监管法规愈发规范，外购数据渠道收窄，以数字生活平台积累用户授权数据，推进更加规范的数据应用是金融机构必然的选择。金融破圈姿势各异金融平台涉足数字生活服务的方式很多，有的与已有的数字生活服务平台合作，在APP中上线相关服务入口。此种方式借助已有平台的成熟模式与服务，涉及的资源占用较少，技术开发时间也相对较短。可以帮助金融机构将有限资源聚焦于金融服务主业，同时快速上线相关功能实现客户运营目标。难点在于金融产品在引入的成熟数字生活场景中的有效嵌入。且此种模式复制成本低，多家机构均可上线同质化服务。有的金融平台聚焦于搭建某些细分领域的垂直服务场景，如医疗健康、汽车、房产等，吸引需求更加明确的垂直领域用户，再基于场景嵌入金融产品，转化率相对更高。这涉及到对细分领域的选择、搭建垂直场景的资源投入及细分行业专业化能力，且细分生活服务场景需与自身金融产品属性契合。还有的金融平台进一步加大数字生活服务的广度和深度，通过小程序等方式吸引产品及服务供应商进入APP展业，搭建数字生活服务生态，覆盖衣食住行各领域，并通过数字技术手段解决原有服务模式中存在的痛点问题。通过优化服务流程、提高服务体验对用户产生强吸引。此种模式对金融平台的资源投入、技术实力、市场拓展效率都有考验。数字生活服务也不仅仅是金融平台上的辅助功能，而是与金融服务共同成为平台生态的重要组成部分。金融服务模式必然会跟随技术进步而不断演变，越来越多的金融平台基于自身的资源能力、战略选择、发展阶段，选择不同的破圈模式，但核心目的都是抓住此轮技术进步带来的机遇，努力将自身金融产品与服务融入数字生活新生态中。
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