近年随着资管新规推出、净值化转型趋势确立，以及金融开放加速、外资巨头加码布局中国股债市场，中国资管行业经历变局，标准逐步接轨国际，竞争也愈加激烈。 近期，包括贝莱德、路博迈、富达等多家外资机构已向证监会递交了公募基金牌照的申请，后续仍要经历系统完善、投研流程优化、渠道拓展等挑战。而早在2008年，摩根士丹利就已经以中外合资的模式入局中国“大资管”，入股摩根士丹利华鑫基金，并在2019年实现了相对控股。截至2019年四季度，其管理公募资产规模达233.71亿元。 未来外资公募将如何差异化逐鹿中国“大资管”？ “很多有助于短期内做大规模但隐含风险的产品或业务，外资一般会主动规避，如分级基金、保本基金及通道业务等，而更多以长期视角寻求发展。”摩根士丹利华鑫基金总经理王鸿嫔日前对表示。 “需要注意的是，外资虽然保守，但遇到逆境、机会浮现时，反而会更主动出击。”她表示，近期摩根士丹利华鑫基金内部正在进行全面调整，对标摩根士丹利的全球标准，将继续坚持“开大门、走大路”的原则，加码中国资管市场。 目前随着资管新规推进，通道和嵌套无以为继，净值化转型已成为资管业的既定趋势。“当前，例如我们固收类的专户产品，正在与客户积极沟通采纳浮动的业绩基准，而非一定像过去那样要求固定基准。未来净值化的趋势会更明显。”她称。 在基金分红方面，不同于此前国内公募基金在每年年底阶段突击分红来避税等乱象，外资基金一般坚持稳定的分红安排。“我们未来仍将坚持稳定的分红安排，并为未来开拓中国养老金市场做准备。”王鸿嫔表示。 对于外资公募基金而言，除了风控流程完善、投资策略和产品线丰富，在中国市场，其差异化竞争的优势无疑是跨境业务。 “当前摩根士丹利资管与摩根士丹利华鑫基金的互通渠道已经完全打通。就‘引进来’而言，我们可以为海外的私人银行提供定制化的中国股债等产品；从‘走出去’的角度，如果基金推出A+H股策略的产品，那么H股的部分就可以通过‘投顾’的模式委托摩根士丹利海外的专业团队进行管理，发挥两地各自的优势。”王鸿嫔称。 事实上，港股当前已成为境内银行等机构布局的新增长点。了解到，年初以来，国内银行资管大幅加码港股，自美团点评和小米于2019年10月底被纳入港股通合格交易名单以来，获得了来自内地投资人的南下资金流入分别达41亿美元和22亿美元，今年的南下资金也远超北上资金。 此外，对于在中国境内有资金委托需求的外资而言，外资公募基金无疑更具优势。“例如，我们也将为一些大型外资保险机构管理境内的资金，这些外资客户对投资机构的选取有很高的标准。”她称。 随着外资不断涌入中国A股市场，其占比已接近国内公募基金。“不仅上市公司更关注提升公司治理，而且由于外资持有期更长、更稳定，一些中国企业也希望外资公募基金能够为自己引来更多长期稳定的外资。”王鸿嫔称。 2017年来，众多外资巨头加码登陆中国，登记成为WFOE PFM（外商独资私募证券投资基金管理人）。历经几年的市场开拓和监管磨合，外资巨头在华“私转公”之路已于今年4月正式开启。 一些外资巨头的野心不止于此。比如摩根士丹利华鑫基金就表示，会争取申请QDII（境内合格投资者）牌照，拓展基金全球布局的能力；同时，中国潜力巨大但尚未被开垦的养老金市场也是目标之一，包括企业年金和第三支柱。 “外资同业竞争将加剧，反过来也将完善中国大资管的生态。”王鸿嫔称。
原标题：舍得酒业定增方案修订后再次获批，25亿募资计划已筹备一年 6月16日晚间，舍得酒业发布公告称，中国证监会已经批复公司本次非公开发股，核准舍得酒业非公开发行不超过6675.13万股新股。 公开资料显示，舍得酒业本次非公开发股已经历时一年，这也是证监会第二次下发核准批复。 公告显示，舍得酒业于去年3月份股东大会审议通过了本次非公开发行股票相关的议案。同年10月，舍得酒业第一次收到证监会的核准批复。 今年2月，舍得酒业对本次发行对象的数量、发行价格和定价原则、发行股票的限售期、发行的决议有效期等进行了修订，并再次向中国证监会申报材料。 其中修订内容包括发行对象由不超过10家变更为不超过35家；发行价格由不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的 90%变更为80%。 舍得酒业控股股东沱牌舍得集团也参与本次发股，并承诺认购股份数量不低于本次实际发行股份总数的30%。 公告显示，舍得酒业本次非公开发行股票募集资金总额不超过 25亿元，其中10.05亿元用于酿酒配套工程技术改造项目，4.25亿元用于营销体系建设项目，3.2亿元用于信息化建设项目，7.5亿元用于补充流动资金。 财报显示，截止2020年3月31日，沱牌舍得集团占舍得酒业总股本的29.88%，为公司控股股东。2016年7月，天洋控股正式入主沱牌舍得集团，取得70%股权。周政持有天洋控股集团80%股权，为实际控制人，同时周政也是舍得酒业和沱牌舍得实际控制人。 公告显示，沱牌舍得集团认购不低于本次发行股票总数的30%，发行完成后，舍得酒业总股本将不超过4.04亿股，周政通过沱牌舍得集团间接控制的上市公司股权比例不低于29.90%，仍为舍得酒业实际控制人。 2020年1月，周政辞去天洋旗下另一家港股上市公司梦东方执行总裁的职位，并于4月份出任沱牌舍得集团董事长一职。
沪伦通下第二单GDR终于来了！经历了“闪电”般的审批速度，中国太保6月16日晚间官宣了其全球存托凭证（GDR）最终的发行价格及发行结果。 根据相关公告，最终确定的中国太保（601601.SH，02601.HK）GDR发行价为每份17.60美元，处在发行价格区间的下限。按照此价格来计算，其较6月16日中国太保A股收盘价折价10%左右。如算上超额配售权，则中国太保此次发行GDR的募资总额为19.916亿美元。 在6月12日的公告中，中国太保宣布其发行GDR的价格区间初步确定为每份17.60美元至19.00美元，而6月16日的公告显示，最终该区间的价格下限——17.6美元成为中国太保GDR的发行价格。 中国太保方面表示，本次发行价格系在充分考虑其现有股东利益、投资者接受能力以及发行风险等情况下，根据国际惯例和国内相关监管要求，通过订单需求和簿记建档，根据境内外资本市场情况确定。 尽管以下限价格发行，但市场普遍认为由此带来的套利空间总体不大，远低于之前市场预期。根据17.6美元的发行价计算，按照中国太保确定的转换比例及央行公布的最新汇率计算，中国太保GDR发行价区间对应的A股价格为24.91元左右，较6月16日中国太保A股27.82元折价略超10%。 国泰君安、华金证券等券商纷纷表示，与前期市场预期定价大幅低于A股价格相比，此次中国太保GDR发行价格大幅超越市场预期，发行定价折价率较低有助于减少短期套利行为。有业内人士对记者表示，由于套利需要一定成本，从目前的折价率来看，相较于华泰证券GDR发行时40%左右的A股折价率，太保GDR虽有折价率，但套利空间微乎其微。 而在发行规模上，公告表示，在超额配售权行使之前，中国太保本次发行的GDR数量为1.028733亿份，所代表的基础证券A股股票为5.143665亿股，募集资金总额为18.106亿美元。其中，基石投资者Swiss Re拟以本次发行的最终价格（即每份GDR17.60美元）认购2888.3409万份GDR，占本次发行GDR总数（超额配售权行使前）的28.08%，该等GDR所代表的基础证券A股股票占本次发行完成后、超额配售权行使前中国太保总股本的1.51%，且原则上受限于三年的禁售期。 而如若行使超额配售权安排，中国太保将额外发行不超过1028.73万份GDR，发行的募集资金总额则将变为19.916亿美元，本次发行的GDR所代表的基础证券则上升为5.65803亿股中国太保A股股票。 华创证券认为，当前中国太保内含价值倍数（PEV）估值为0.64倍，处于A股最末位，一定程度受短期业绩表现压制，明显低估。随着上海国资改革的推进、内部治理结构的完善，战略转型2.0的成果将逐步显现，预计估值也终将回归。而本次GDR发行对于每股盈利、净资产收益率等指标略有摊薄，但摊薄程度较小，整体而言对原始股东权益影响不大。 根据伦敦证券交易所的相关规则以及国际市场惯例，中国太保GDR预计于2020年6月17日（伦敦时间）开始附条件交易；在附条件交易期间，投资者交易的GDR将以本次发行的GDR正式在伦敦证券交易所上市为交割的前提条件。中国太保预计本次发行的GDR将于2020年6月22日（伦敦时间）正式在伦敦证券交易所上市；自正式上市之日起，投资者交易的GDR的交割将不附前提条件。
6月16日，人民币兑美元中间价调升147个基点，报7.0755，上一交易日中间价7.0902。同时，央行未进行逆回购操作，今日有600亿元逆回购到期，实现净回笼600亿元。 由于美联储15日宣布将启动购买单个企业债券的消息提升了市场风险偏好，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天显著下跌。截至纽约汇市尾市，天下跌0.61%，收于96.7090。 平安证券最新观点则认为，美元指数难以继续显着下行，因为当前市场风险偏好过高，一旦欧美疫情出现反复，全球市场风险偏好有望显着回落；另外短期美国经济仍将好于欧洲，欧元难以继续大幅升值；而美股高位震荡加剧，叠加国际贸易局势的不确定性，这些都会抑制美元指数的继续大幅下行。 招行金融市场部方面认为，在本轮风险偏好下修完毕后，市场的恢复会进入一个相对偏慢的时期，美股会从急涨变为缓涨，美元汇率也将由急跌变为缓跌。在这一段时间，人民币汇率可能维系当前的相对低波动率。人民币汇率将维持在7.03-7.13的区间内。
对于有关企业债券的问题，国家发改委新闻发言人孟玮6月16日在发布会上介绍，国家发改委在今年3月1号印发通知，明确企业债券发行由核准制改为注册制。三个多月来，在各方的共同努力下，这项改革工作在平稳的推进，通过积极支持符合条件的各类企业利用企业债券开展融资，加快组织实施债券发行工作，进一步增强了企业债券服务实体经济的能力。截至6月12号，已完成核准或者是注册企业债券4969.6亿元，完成发行1930.3亿元，分别较去年同期增长了38%和38.9%。企业债券注册发行的效率进一步提升，改革红利进一步释放。 文字实录 中国证券报记者：注册制改革后，企业债券采取了哪些改革措施？在服务实体经济方面取得了哪些成效？ 孟玮：根据新修订的《证券法》和国务院办公厅《关于贯彻落实修订后的证券法有关工作的通知》的要求，国家发改委在今年3月1号同步印发了通知，明确企业债券发行由核准制改为注册制。应该说这是企业债券发行一次“脱胎换骨”的改革，它确立了以信息披露为中心的监管理念，坚持市场化、法制化的导向，进一步强化市场的约束。 三个多月来，在各方的共同努力下，这项改革工作在平稳的推进，通过积极支持符合条件的各类企业利用企业债券开展融资，加快组织实施债券发行工作，进一步增强了企业债券服务实体经济的能力。截至6月12号，已完成核准或者是注册企业债券4969.6亿元，完成发行1930.3亿元，分别较去年同期增长了38%和38.9%。企业债券注册发行的效率进一步提升，改革红利进一步释放。 在此期间，我们对于受疫情影响较大的企业和疫情防控重点保障企业开通了新申报债券的“绿色通道”。截至6月12号，通过“绿色通道”受理企业债券76支945.7亿元；通过创新支持方式、简化办理流程，加快核准或者注册湖北地区的企业债券15支171.2亿元。与此同时，我委最大限度简化便捷债券申报发行的程序，支持帮助企业降低综合融资成本，尽快将债券资金用于生产经营和项目建设，尽快形成实物工作量，有序推进复工复产和复业复商等工作。
浙商证券6月15日晚间公告，近日，公司实际控制人浙江省交通投资集团有限公司收到浙江省国资委《关于浙商证券股份有限公司非公开发行A股股票方案的批复》。浙江省国资委同意公司向不超过35名特定投资者非公开发行不超过10亿股A股股票，募集资金不超过100亿元。 根据预案，浙商证券此次募集的资金主要用于投资与交易业务、资本中介业务。具体看，投入到投资与交易业务、资本中介业务的资金将分别不超过45亿元、不超过40亿元；此外，不超过10亿元将用于偿还债务，不超过5亿元投入到经纪业务、研究业务及信息系统建设。
四川大学华西医院与湖北宜昌人福药业有限责任公司签署了“超长效局麻药”专利许可与合作开发技术合同，总金额达2.5亿元。这也创下了四川医院技术转让费之最。 这是记者从15日在成都举行的四川大学华西医院与湖北宜昌联合开发麻醉新药“云签约”仪式上获悉的。 记者了解到，四川大学华西医院麻醉手术中心主任刘进和他的团队合作研发的“超长效局麻药”，其作用时间可以持续几十个小时，能达到“打一针、管三天”的效果，有效减轻患者的术后疼痛。 刘进介绍，麻醉在手术中使用非常广泛。2019年，中国有6000万台麻醉手术，其中240万台中重度疼痛手术需要术后镇痛。四川大学华西医院每年也要做20万台麻醉手术。 “目前，临床上常用的局部麻醉药，一般只有几个小时到十几个小时的有效镇痛时间。但对于大部分手术来说，患者术后一般会持续疼痛几天。”刘进说。 据悉，该项成果预计两三年后进入临床研究阶段，四川大学华西医院将这项技术转让之后，还将继续参与整个研发过程，促进该技术尽快进入临床使用。
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