热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 新浪港股讯 8月22日消息，碧桂园（02007）公布2019年中期业绩，实现总收入约为人民币2020.1亿元（单位下同），同比增长53.2%。 毛利约为548.6亿元，同比增长56.9%。净利润约为230.6亿元，同比增长41.3%。股东应占利润约为156.4亿元，同比增长20.8%。 股东应占核心净利润约为159.8亿元，同比增长23.4%。基本每股盈利为0.73元，中期股息每股22.87分。 其中，来自房地产开发的收入同比上升55.0%至约1966.78亿元。2019年上半年的交付物业所确认收入的平均销售价格约每平方米8987元，对比2018年同期的约每平方米8846元有所提高。 建筑的收入同比上升40.8%至34.59亿元，主要是由于施工量以及施工项目数量的增长。 公告称，纯利增长得益于集团于有关期间物业销售确认收入的增加、及该等物业的平均售价及毛利率增长 另外，期内实现归属公司股东权益的合同销售金额约2819.5亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约3129万平方米。 取得合并房地产销售现金回款约2771.1亿元，自2017年起第3次连续在年中实现正净经营性现金流。截至2019年6月30日，集团可动用现金余额约2228.4亿元，并取得净借贷比率为58.5%，维持稳健。另有约3133.0亿元银行授信额度尚未使用，营运资本充裕，备受评级公司及主要金融机构认可和支持。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 当前正处中报“披露季”，中大型上市房企频传“捷报”。 8月21日，绿地香港对外披露2019年半年报，从多个指标看，可谓飘红。具体来看，绿地香港上半年实现净利润8.8亿元，同比增长90%；归属母公司股东净利7.06亿元，同比增长113%。其中，于2016年已发行的1.2亿永续债将分派公司净利近2300万元。 就毛利率而言，上半年绿地香港该指标上升到36%，比去年同期高出12个百分点，而公司的净负债率则从2018年底的88%下降到50%。虽如此，短期还债压力仍不小。密探君深入查询发现，绿地香港当前现金与现金等价物（受限银行存款30.7亿元）合计105.47亿元，但实际上，银行结余与现金只有70.78亿元，一年内到期债券44.6亿元，应付土地款逾7亿元，应付关联方及第三方账期6个月内的应付款77.6亿元，其中账期3个月的应付款达73.1亿元，短债压力非常大。 密探君统计，1-7月份，绿地香港累计新增拿地耗资41.85亿元，涉及广西南宁、江苏镇江、浙江嘉兴、昆明滇池、安徽宣城一共6幅地块。从上半年财报看，考虑到土地款支付节奏，挂账的土地应付款只是一少部分仅7亿元多，接下来土地支付会集中到来。 在中期业绩会上，绿地香港董事局主席兼行政总裁陈军公开说，为应对行业形势改变，绿地香港正在积极调整债务结构，保证现金流安全。具体而言，绿地香港曾有70%是美元债，现在压缩到40%以内，特别是6月和7月份，公司主动偿还了3.5亿美元债。 绿地香港半年报还透露，上半年公司已偿还债券13.76亿元，今年7月份，该房企发行3亿美元、2021年到期的美元债、年息率6%，用途就是偿还境外债再融资。 从销售情况看，绿地香港上半年实现合约销售256亿元，同比增长67%，完成全年500亿目标的51.2%。其中，借助母公司绿地控股的品牌优势和资源，上海、江苏、广西区域为其分别贡献45%、16%和13%的销售额。 密探君获悉，绿地香港上半年之所以销售额有较高的涨幅，主要是去年上半年销售额下滑，比前年同比跌幅5.75%。再看今年前7个月，绿地香港实现销售额279亿元，比去年同期的185.11亿元增幅45%，增幅明显回落，说明受全国调控影响，房企销售放缓已成趋势。 按绿地香港2019年计划，今年要冲刺500亿元，对其而言，虽然上半年已完成全年目标过半，但随着房企整体销售减速，加上较大的短债、短期应付款偿还压力，加大销售及回款也是必需的。
7月非税收入大增56%创年内新高，为何高增长？ 与税收收入逐月下滑不同，今年非税收入保持高速增长，尤其是5月以来，非税收入同比增速超过了40%。 财政部数据显示，今年7月份全国非税收入2155亿元，同比增长56%，这一增速创年内新高。1~7月，全国非税收入17577亿，同比增长24.8%。 非税收入顾名思义就是税收以外的财政收入，目前主要包括专项收入、国有资本经营收入、国有资源（资产）有偿使用收入、行政事业性收费收入、罚没收入等。 为何今年5月份以来非税收入暴增？ 中国政法大学财税法研究中心主任施正文告诉第一财经，今年2万亿元空前规模减税降费造成财政短收，财政收支缺口一方面需要靠政府发债来弥补，但为了控制债务风险，发债规模不宜扩张太大，因此需要动政府存量利益来弥补收支缺口，这反映增加非税收入中的国有资本经营收入等。而5月份开始，今年增值税减税新政效应开始显现，社保降费也在5月实施，为了弥补收支缺口，5月份以来非税收入增长很快。 根据官方数据，今年前7个月，中央非税收入增长1.8倍，主要是特定国有金融机构和央企上缴利润以及部分中央金融企业分红收入，合计增加2120亿元，占全国非税收入增收额的61%，拉高全国非税收入增幅15.1个百分点。 特定国有金融机构和央企上缴利润以及部分中央金融企业分红收入，归属于非税收入的国有资本经营收入。按照2019年中央财政预算，国有资本经营收入预计收入5650亿元，比去年增加2432亿元，同比增长75.6%。这是中央财政弥补收支缺口的重要举措。 施正文表示，大幅增加国有资本经营收入主要是来自国企央企，是今年中央财政弥补收支缺口的特殊性举措，它动的是政府存量利益，不会增加市场主体负担，因此这一举措很有必要。 相比于中央非税收入超高速增长，今年前7个月，地方非税收入增长10.7%，主要是地方国有资源（资产）有偿使用收入同比增加856亿元，占全国非税收入增收额的24.5%，拉高全国非税收入增幅6.1个百分点。 地方国有资源（资产）有偿使用收入反映的是有偿转让国有资源（资产）而取得收入，比如场地和矿区使用费、矿产资源专项收入等等。 与企业和老百姓相关的非税收入，主要是专项收入和行政事业性收费，这部分收入今年前7个月同比下降0.8%。今年7月份开始，3000亿元降费举措正式实施，行政事业性收费等收入有望进一步减少。 “根据目前官方的非税收入数据来看，跟企业和老百姓相关的非税收入仍保持下滑趋势，增收主要来源于政府自己的存量利益这部分，因此非税收入快速增长不会增加市场主体负担。”施正文说，在地方财政收入下滑大背景下，乱收费依然值得高度警惕。 第一财经记者近期梳理部分省份2018年省级预算执行和其他财政收支的审计工作报告，发现13个省份依然存在乱收费现象。 乱收费集中在四个方面：一些地方有令不行，继续收取已经取消、免征等收费项目；乱设收费项目；违规收取或未及时清退保证金；一些政府部门或单位将自己承担的费用转嫁给企业。 国务院今年高度重视乱收费问题。今年8月，市场监管总局、国家发改委等七部门已经发文部署进一步加强违规涉企收费治理工作，新一轮整治乱收费风暴已来，9月底前各部门及商业银行将完成自查自纠，各部委年底前将随机抽查并曝光典型乱收费案例。 国务院总理李克强在今年5月召开部分地方减税降费工作座谈会上表示，为减税降费，中央财政做了充分准备，通过增加特定金融机构和央企利润上缴、加大对地方转移支付等多种措施，可以平衡全国收支大账。从地方看，也有条件克服困难，实现减税降费落地和财政收支平衡。各地要深挖潜力，通过盘活财政存量资金和政府存量资产、增加地方国企利润上缴等，做大可用财力“蛋糕”，支持减税降费，决不能搞变通靠增加企业负担来缓解财政收支压力。
又见医院租赁融资违约，山东冠县城投担保债务逾期 又一单。 21世纪经济报道记者从东部地区某租赁公司获悉，山东省冠县一融资平台担保债务出现逾期。“前五期租金按时支付，第六期提前一周进行催收才勉强还款，第七期租金899.1万元本应于今年7月5日支付，但至今未支付，已逾期一个多月。”该租赁公司人士称。 合同显示，该项合同由冠县中医医院作为融资主体，冠县国有资产经营有限公司（下称“冠县国资”）担保。值得注意的是，冠县国资在银保监会融资平台名录之中。 冠县中医院有关负责人对记者表示，该笔租金确实已经逾期。“资金也不是我们使用，具体后续怎么处理也不清楚。”他说。 冠县国资有关人士也确认，该期租金已逾期。“资金确实是公司使用了。我们是国有企业，欠债肯定会还钱。”他说，“以前公司融资规模太大，今年是还款高峰期，还款压力比较大。和一些租赁公司谈了展期或者是先还一部分，但那家租赁公司不同意。” 借道医院融资 21世纪经济报道记者获得的合同显示，2017年3月冠县中医医和该租赁公司签订售后回租合同，租赁标的物为医院设备，融资8100万元。从2017年7月开始，每隔三个月向租赁公司支付租金，每期租金为899.1万元。此外，冠县国资为该笔融资提供担保。 穿透来看，本质上是医院以设备为抵押物向租赁公司融资，但资金实质由冠县国资使用。 工商登记信息显示，冠县国资成立于2006年3月，注册资本1亿元。其经营范围为，经营管理政府授权范围内的全县行政事业单位和国有企业单位的资产及其他国有资产、城市基础设施开发建设、农村基础设施开发建设。 股东结构看，冠县财政局持股68.47%，为实际控制人。山东省财金发展有限公司持股31.53%。 值得注意的是，冠县国资在银保监会融资平台名录之中。因为银保监会对名单内的平台监管较严，因此租赁公司将承租人定位在平台名单外的国有企业、融资平台下属子公司以及医院、学校等实体。 “对名单内的平台，贷款和信托融资监管政策都有严格的规定，地方政府借道医院融资相当于打通了新的融资渠道。”西部地区某租赁公司负责人表示，“我们对融资平台放款之后形成租赁资产，银行也要求授信对象不能在银保监会名单内。” 冠县财政局向该租赁公司出具的函件称，冠县中医院以售后回租的方式融资8100万元，该局将督促冠县中医院按时、足额支付租金及其他应付款项。如冠县中医院未按时足额偿还租金，该局将及时协调资金予以代为偿付。 在支付前六期租金后，本应于今年7月支付的第7期租金出现逾期。 融资平台借道医院融资的方式在43号文印发后较为常见。交易结构通常为，通过学校、医院等售后回租向租赁公司融资，同时由政府一级平台为交易提供担保，资金交由当地政府平台使用。此前，湖南、贵州等地都有类似借道医院融资的项目逾期。 记者查阅中登网发现，2016年10月-2018年12月期间，冠县中医院通抵押医院设备，向六家融资租赁公司融资2.08亿。实际上，以医院设备公益性资产抵押融资并不合规。 财预[2016]175号文明确规定，学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体，不得以教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施进行抵押融资。 财政收入负增长 冠县位于冀鲁豫三省交界处，隶属于山东聊城市。冠县城投公司出现违约的大背景是当地近年经济增速放缓、财政收入出现负增长、城投再融资趋紧。 统计公报显示，2018年冠县GDP增速3.8%，相比上一年度放缓2.9个百分点。2018年一般公共预算收入完成10.8亿元，同比降低8.5%。 冠县财政局在2018年决算报告中称，在财政运行中仍然还存在一些不容忽视的矛盾和不足，第一个即为税源基础薄弱，缺乏支柱型、带动型企业，后续财源支柱产业还没有形成规模，财政收入稳定可持续增长的动力不足。 决算报告显示，截至2018年底，冠县政府债务余额21.87亿元，在核定的债务限额23.05亿元以内。 根据债务率（债务余额/综合财力）计算，冠县2018年末债务率为57%，尚在警戒线以内。【综合财力为一般公共预算收入、上级补助收入、政府性基金收入之和，冠县2018年上述三项数据为10.8亿、20.1亿和9.5亿，合计40.4亿】 冠县未公布隐性债务数据，如果加上隐性债务，其债务率将大幅上升。 决算报告还称，将有效防范化解债务风险。严控地方政府债务限额，完善风险预警和应急处置机制，严肃债务管理考核问责，对超出财政承受能力、没有落实资金来源和制定融资平衡方案的项目，坚决不予立项，切实加强政府举债融资源头管控。
长沙银行净息差的秘密：小微贷款显著增加 活期存款占比提升 华夏时报（chinatimes.net.cn）记者王仲琦 冯樱子 北京报道 日前，长沙银行发布了上市以来的首份半年报。截至2019年6月末，该行资产总额达到5781.06亿元，较年初增加514.76亿元，增幅9.77%，其规模增速在上市银行中居于第一梯队；吸收存款3633.69亿元，较年初增加221.67亿元，增幅6.5%；贷款总额2348.49亿元，较年初增加304.46亿元，增幅14.89%。 今年前6个月，长沙银行实现营收81.58亿元，同比大增26.4%；归属于母公司股东的净利润26.72亿元，同比增长12.02%。数据显示，该行资产质量表现平稳。截至6月末，不良贷款率1.29%，与年初和一季度持平；而拨备覆盖率增厚10.24个百分点至285.64%，抵御信贷风险能力进一步增强。 值得一提的是，长沙银行2019年上半年净息差为2.38%，在已公布半年报的A股上市城商行中名列前茅。而在过去的2018年，该行净息差高居12家A股上市城商行首位。 净息差是银行财报中的重要指标，用来评估一家银行的盈利能力强弱。为了获取更高的净息差，有的银行可能是依靠给高风险客户放贷获取高息差，有的可能是依靠低成本负债给低风险客户放贷达成的高息差，显然这两种方式获取相同的息差所冒的风险是完全不同的。 那么，长沙银行是通过哪种方式获得高净息差的？长沙银行相关人士对《华夏时报》记者表示，长沙银行较高的净息差与其较低的资金成本优势有关。截止2019年6月底，长沙银行负债中的存款占比超过三分之二，而活期存款又超过了存款总额的一半。由于负债端的活期存款的成本相对较低，这使得长沙银行拥有了较为明显的成本优势。而在资产端，长沙银行的高收益率同样对息差形成正向支撑。 成本优势明显 长沙银行成立于1997年5月，是湖南最大的法人金融企业，由原由长沙市财政局、长沙市开福区 财政局、长沙市芙蓉区财政局、长沙市天心区财政局、湖南省邮电管理局、长沙信达实业股份有 限公司、长沙市商业总公司及原长沙市十四家城市信用社和市联社的原股东为发起人发起设立，称作长沙城市合作银行，2008年更名为长沙银行。该行于2018年 9月26日在上海证券交易所上市，成为湖南首家上市银行。 截至2018年末，长沙银行共有分支机构311家。其中在长沙地区设有分支机构147家，包括17家直属支行及其下辖的85家支行和41家社区支行、小企业信贷中心及其下辖的分中心共4家；在株洲、常德、湘潭、郴州、娄底、益阳、怀化、邵阳、永州、衡阳、张家界、岳阳、广州设有13家分行。 长沙银行相关人士向《华夏时报》记者介绍，该行今年前6个月的营业收入为81.58亿，同比增长26.40%；实现归母净利润26.72亿，同比增长12.02%。 具体来看，该行在营收的构成中，利息净收入占比较高，为58.06亿，同比增长6.51%。非利息收入的增长更为明显，同比增长达134.46%，其中手续费及佣金净收入、投资收益以及公允价值变动损益均贡献较大，分别同比增长了24.17%、728.55%以及164.10%。 数据显示，该行手续费及佣金净收入的快速增长与银行卡手续费收入增加密切相关，今年上半年银行卡手续费收入5.32亿元，同比增长64.23%。 从半年报的数据看，该行营收和归母净利润均保持较高增长的重要原因是较高的净息差水平。半年报披露，长沙银行2019年上半年净息差为2.38%，在已经公布半年报的A股城商行中位居前列。其实，长沙银行近年净息差一直保持较高水平，去年该行净息差高居12家A股上市城商行首位，较第2名高出0.12个百分点，较最后一名高0.82个百分点。 记者注意到，长沙银行较高的净息差与其较低的资金成本密切相关。 该行半年报资产负债表显示，截止二季度末，长沙银行吸收存款占比负债总额超过三分之二，其中活期存款超过存款总额的一半。众所周知，在银行存款中，活期存款的成本相对较低，因此较高的活期存款占比使得长沙银行资金成本优势较为明显的。中银国际证券的研报披露，2018年长沙银行存款平均成本仅1.68%，处于同业较低的水平，仅次于国有大行、招行和成都银行。今年上半年，该行资金成本优势得以延续。 在资产端，小微业务一直是长沙银行的业务特色和强项。报告期末，在监管部门关于单户授信1000万元以下（含）小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速、贷款户数不低于上年同期水平的“两增”要求下，长沙银行小微企业贷款余额为177.42亿，相较年初增加33.82亿，符合监管要求。同时，中小微企业纯信用融资线上产品“快乐e贷—税e贷”，贷款余额18亿，较年初增加12亿元。企业e钱庄注册客户6.99万户，较年初增加3.6万户。值得一提的是，由于小微贷款的定价相对较高，一定程度上提高了长沙银行的收益率水平。 中银国际证券指出，长沙银行负债端的低成本优势和高于行业平均的资产端收益率均对息差形成正向支撑，推动长沙银行拥有领先同业的净息差表现。 持续推进“零售”转型 长沙银行作为一家城商行，其发展在很大程度上源于深耕本土的优势和战略。 湖南省位处中部，区域经济增速高于全国平均水平，为长沙银行的发展提供良好的环境。公开信息显示，该行第一大股东为长沙市财政局，持股比例19.3%，其余股东均为湖南省本地企业。长沙银行为地方政务金融类业务的主导银行，在获取低成本负债和优质政府信贷项目方面优势突出，政务相关类存款在总存款中的占比近 30%；截至2018年末，水利、环境和公共设施管理业等市政相关优质项目在信贷中占比达29%。 不仅如此，近年该行积极发力“零售”业务。长沙银行董事长朱玉国坦言：“上市‘补血’后，短期内资本不再是发展的障碍。长沙银行主动调整发展模式，更看重未来可持续的增长，更关注未来的长期利润。而摆在首要位置的就是加快大零售转型，逐步摆脱对政府业务、资金业务的依赖，加快金融生态圈布局，持续推进零售业务拓展战略。” 2018年长沙银行零售业务同比大幅增涨57%，将52%的新增贷款投向了零售领域，带动零售贷款的占比提升5.5个百分点至 34.8%。从零售贷款的结构来看，长沙银行近年来积极调整零售贷款结构，不断压缩风险较高的个人经营性贷款和消费贷款占比，同时提高按揭贷款的比重，截至 2018 年末，按揭贷款同比增 71.2%，其占比在个人贷款中进一步提升 4个百分点至 39%，而个人经营性贷款占比则从 2015 年的 56%下降至2018 年末的 16%，个人贷款的资产质量更加稳健也显示出公司稳健的经营风格。 进入2019年，长沙银行零售业务持续发力。报告期内，本行着力开拓批量获客项目，推进社区营销，持续壮大基础客群，夯实个人存款增长来源。深入推进个人贷款业务数据化、集约化和线上化。巩固个人消费贷款优势，创新推出抵押类线上产品“快乐房抵贷”。深化财富管理转型，完善贵宾客户权益体系，优化客户体验。截至报告期末，该行个人存款1161.21亿元，较年初增加132.74亿元，增幅12.91%。个人贷款及垫款846.45亿元，较年初增加134.35亿元，增幅18.87%。零售客户数1118万户，较年初增加99万户。同时，加快推进农村金融服务站业务发展，上半年新开业“农金站”271家。 值得关注的是，数据显示，近年长沙银行资产总额维持了持续且稳健的增长，今年上半年长沙银行资产总额达到5781.06亿，较年初增长9.77%。2015年至今的累计涨幅超过1倍。 而同期贷款总额同样保持着持续增长，由2015年938.15亿上升至2019年上半年2348.49亿。 随着贷款总额的增加，该行的存贷比有所上升，由2018年底59.26%上升至目前的63.86%，但是相比其他大部分上市城商行，长沙银行当前的存贷比仍然较低，表明该行未来仍存在较大的提升空间。而存贷比是银行贷款余额与存款余额的比率，从银行盈利的角度讲，贷存比越高越好。
北汽银翔或将进入三年期重组 员工不管去留都只给欠条 一则北汽银翔将停产放假的消息，让其此前一再承诺的重组预期增添了许多不确定性。8月22日，一张从北汽银翔内部流出的聊天截图显示，北汽银翔已开始以“放假1-3年”等待重组为由遣散员工。 该消息显示，根据北汽银翔的政策，马上办理离职的员工将根据国家公司破产政策进行赔偿（不分幻速、比速，从入职第一天开始计算工年），赔偿按照前12个月的平均工资进行统计；不离职的员工，放假期间工资按每月1200元的新标准支付。保险方面，北汽银翔对离职员工提出公司交、自己交以及放弃三个方案。但无论选择哪种方案，凡是涉及到金钱方面，北汽银翔均表示公司将以打欠条的形式，在北汽集团接手前结清。 此外，对于不离职留下到新公司的员工，北汽银翔表示之后要重新签合同，但也提醒新公司有不与其继续签合同的可能。对于怀孕、哺乳期、工伤的员工，北汽银翔则表示以上方案皆不适用，由自己考虑去留。 对于上述消息，经济观察网记者向北汽银翔内部人士求证，有员工对此表示确有其事。但也有员工表示，目前并未接到停工的通知，只是轮流上班，但公司确实在裁员，但并非全部遣散。“比速品牌那边已经基本上没人了。”一位北汽银翔内部人士对记者透露。 而对于停产放假的消息，经销商表示目前并不知情。“还没有听说，问了销售公司也是一脸懵。”一位河南商丘的北汽幻速经销商对经济观察网记者表示，在过去的半年中，北汽银翔始终将重组作为对经销商拖延还款的理由。但也有在社交平台自称是北汽银翔的内部人士表示，“其实公司很早就已决定破产，只是以重组的名义，希望将库存车进行清理而已”。不过上述言论并未得到官方确认。 虽然上述消息尚未以北汽官方口径发布，但北汽银翔持续经营困难是不争的事实。根据经销商透露，北汽银翔旗下的幻速品牌自去年已经停产，导致经销商无车可卖，且欠经销商购车款约2亿元，另有消息表示其对供应商的欠款达到10亿元，这意味着北汽银翔债务达到12亿元。这种资金压力也为其遣散员工“无论去留只给欠条”的消息做了注脚。 此前，在经销商的维权施压下，北汽银翔曾承诺在今年6月公布重组方案，但直到现在仍未有确定的方案对外公布。期间，有消息传出，北汽集团将接手北汽银翔，重组后的比例为北汽集团和重庆市政府分别持股37.5%，合川市政府持股14%，银翔贸易持股11%，后续公司由北汽集团实际运营。目前，北汽集团仅持有北汽幻速26%股份，重组后则有望与重庆市政府一起成为公司的第一大股东。 而对于北汽银翔高达12亿元的欠款，北汽幻速销售公司总经理何勇平曾向经销商透露，重庆市政府可能会将北汽幻速的债务先清完后再重组。但从目前的情况来看，事情的进展似乎并没有此前期望的那样顺利。 北汽银翔成立于2010年，彼时北汽集团表示没有投入一分钱，仅以品牌入股就取得了该合资公司的相对控股权。2014年，北汽银翔发布了北汽幻速品牌。从发布到成为车市黑马，北汽银翔用了三年时间，到2017年，北汽银翔年销量达到30万辆的巅峰。但随着市场的变化，北汽银翔销量开始一路下滑，跌入困境。2018年，北汽幻速经历了三个月“高温假”式的停产和清理库存，据北汽银翔经销商表示，从去年年中以来，北汽幻速基本处于停产状态。此前一度盛传的重组方案曾让北汽银翔看到重生的希望，但现在，显然这份希望又多了许多不确定性，尤其是在车市持续下行的大环境下。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 协鑫新能源在负债率居高不下的背景下，从2018年开始大幅瘦身，去年10月至今出售了拥有19家光伏电站的附属公司部分股权、光伏电站项目部分股权及贷款等，令协鑫新能源负债缩减92.3亿元。 新京报讯（记者 林子 朱玥怡）在大手笔出售资产后，协鑫新能源的负债显著降低。 8月22日，新京报记者从协鑫新能源2019年中期报告获悉，今年上半年，协鑫新能源实现营业收入31.73亿元，同比增长17%，股东应占溢利4.1亿元，同比增长19%。 近年来，协鑫新能源在负债率居高不下的背景下，从2018年开始大幅瘦身，去年10月至今出售了拥有19家光伏电站的附属公司部分股权、光伏电站项目部分股权及贷款等，令协鑫新能源负债缩减92.3亿元。 负债下降的同时，协鑫新能源的融资成本仍保持上行态势，由10.62亿元上升至14.18亿元，增长33.52%。 协鑫新能源称，这主要是公司的银行借款、关联公司贷款、租赁负债等增加所致。 负债率居高不下 众所周知，光伏能源业务属资本密集型产业，该业务需要投入大量资本投资用以开发及建设光伏电站，而兴建光伏电站的资金主要依赖外部融资，收回资本投资需时较长。 在协鑫新能源规模扩大的同时，现金需求和负债率都随之增加。 截至今年上半年，协鑫新能源流动负债超出流动资产约112.96亿。不仅如此，协鑫新能源已经签订的建造光伏电站协议涉及资本约5.68亿元，这将进一步增加公司现金流出。 截至2015年末-2018年末，协鑫新能源的资产负债率分别为89.61%、84.52%、84.13%、84.14%。 今年上半年，协鑫新能源的总负债为515.02亿元，负债率83.5%。协鑫新能源的已抵押银行及其他存款、银行结余及现金分别约为人民币20.19亿元、9.59亿元。 “公司可获得的财务资源可能不足以满足资本开支的需求，公司正在寻求更多的融资方案，包括但不限于股权、债务融资、银行借款”，协鑫新能源称，为减低资本负债风险，本公司不断寻求其他工资工具，同时推行轻资产模式来优化财务结构，将资产负债比率降低。同时，公司已经采取若干措施来为自身产生现金流入，解决流动负债净额的状况。 不过协鑫新能源提醒，公司及保利协鑫能否持续遵守借款契约仍然存在重大不确定性。公司未来一年内运营资金充足，取决于公司是否能成功续约银行贷款、转换轻资产模式、产生足够现金流等。 2019年上半年，协鑫新能源降低负债、获得现金流的办法之一是大量出售资产。 去年10月，协鑫新能源向中广核太阳能开发有限公司出售约160兆瓦光伏电站项目的80%股权及对应股东贷款，以此降低负债规模11.3亿元。同年12月，公司向中国三峡新能源有限公司出售约140兆瓦光伏电站项目的所有股权，降低负债规模7.03亿元。 到了今年3月，协鑫新能源向中国电力国际发展有限公司旗下五凌电力有限公司出售约280兆瓦的光伏电站项目的55%股权，交易完成后，协鑫新能源负债规模缩减约16亿。 今年5月，协鑫新能源公布，公司向上海榕耀新能源有限公司出售了若干附属公司70%股权及相关股东贷款，这些公司拥有19座光伏电站，总装机容量约977兆瓦。这一交易预计可使协鑫新能源负债合计减少约78.6亿元，已于7月19日获得股东批准，预计于年内完成。 上述四个交易使协鑫新能源预计收回29.5亿元现金，公司将用于偿还债务，加上项目相关负债将终止、入账，协鑫新能源的债务规模缩减约92.3亿元。 谈及出售的光伏电站时称，协鑫新能源称，公司的战略合作方将利用其财务优势，替换光伏电站项目的相关债务，以减少融资成本。 融资成本大幅提升3成 协鑫新能源称，融资所得现金是公司的主要资金来源。 截至今年上半年，协鑫新能源新增银行及其他借款人民币42.27亿元、关联方提供贷款所得款项人民币6.04亿元、偿还银行及其他借款人民币26.61亿元、利息付款人民币13.51亿元。 值得注意的是，协鑫新能源的融资成本出现了大幅提升。 2019年上半年，协鑫新能源的融资成本由10.62亿元上升至14.18亿元，增长33.52%。 在各项成本之中，协鑫新能源的银行及其他借款所产生的成本在2018年上半年为9.96亿元，到2019年同期则增加至11.53亿元；关联公司贷款的成本在2018年上半年为6387万元，到2019年同期增加至1.25亿元；租赁负债的成本2018年上半年为零，2019年同期为3.51亿元。 “2019年上半年融资环境持续充斥着挑战”，协鑫新能源表示，平均利率上升导致公司融资成本增加，公司已经创新融资模式和开拓融资渠道，持续优化融资结构，增加长融置换，有效利用利息较低的长贷替代利息较高的短贷，采取一切有效措拖，最大限度减低各变化所带来的负面影响。 协鑫新能源称，公司通过运用5-10年长期融资租赁取代短期建设基金，为项目争取到更低的利息、更长的资金使用时间。未来，协鑫新能源会继续与多家金融租赁机构签订租赁协议，取得长期融资，并提高长贷比例，大力降低短贷长投的资金流动性风险。 最大民营光伏发电企业抱团央企 协鑫新能源为光伏巨头协鑫集团旗下上市公司，协鑫新能源在股权上由保利协鑫控制。 2014年，协鑫系旗下保利协鑫入主港股上市公司协鑫新能源，后者短短三年间发展为中国最大的民营光伏发电企业，至2017年6月底总装机容量达到5.1GW，装机容量为中国第二大及民营企业最大。 截至今年上半年，协鑫新能源在国内26个省份持有、运营212个光伏电站，总装机容量约7182兆瓦，已并网容量约7038兆瓦，光伏电力销售量约4577百万千瓦时，较去年同期上升约22%。 报告期内，协鑫新能源经营活动所产生现金流净额为10.09亿元，较去年同期大幅增长214%。公司表示，这主要是由于电力销售及光伏电站电价补贴收取现金，“政府的大规模补贴拨付将逐步缓解存量项目补贴拖欠对光伏发电企业造成的现金流压力。” 此外，协鑫新能源还获得了母公司的援助。 据保利协鑫2018年4月公告，保利协鑫（作为贷方）与协鑫新能源发展（协鑫新能源间接持有的全资附属公司，作为借方）订立之贷款协议，根据协议该公司同意授出本金额1.1亿美元的贷款（相当于约8.6328亿港元）予协鑫新能源发展。 随后，母公司保利协鑫延长了协鑫新能源的部分金额还款日期。 今年2月19日，保利协鑫发布公告称，公司与协鑫新能源发展签订补充协议，各方协定将贷款协议项下部分本金额（7000万美元，相当于约5.4936亿港元）之还款日期由2019年2月19日延长至2019年11月18日。利率将为每年8%，按实际贷出日数且一年共计360日计算。 在2019年上半年，协鑫新能源已经与不少央企进行了战略合作，“借助战略合作方于融资等方面具备的资源优势互补，加快引进资本、优化股权结构，力争提升项目收益”。 2019年6月4日，母公司保利协鑫公布，其全资附属公司杰泰环球有限公司与国企中国华能集团有限公司之附属公司中国华能集团香港有限公司订立合作意向协议，拟出售协鑫新能源全部已发行股本的约51.0%。 “公司现在也正在积极考虑发行债券”，协鑫新能源称，公司于2018年获批准向国内债券市场的机构投资者发行本金总额不超过人民币30亿元，有效期为三年的中期票据，以及向合格投资者发行本金总额不超过人民币30亿元，有效期为三年的小公募债券，为未来的经营发展储备了一定的资金。
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