在资本充足率逼近监管红线之际，亿联银行迎来增资扩股方案获批。 12月21日，吉林银保监局发布公告表示，同意吉林亿联银行股份有限公司（以下简称“亿联银行”）上报的增资扩股方案。但目前该方案的具体细节尚未披露。 根据公告，吉林银保监局要求亿联银行董事会应确保股东资质符合法定条件，增资扩股完成并经中介机构验资后办理注册资本变更审批等事宜。 据统计，年内已有至少2家民营银行完成增资，近日又有中信百信银行增资事宜获批。值得注意的是，近期互联网存款模式踩下“急刹车”，线下网点较少、倚重线上“吸存”的民营银行或将因此受到较大影响。 公开资料显示，亿联银行成立于2017年5月，东北首家获批开业的民营银行，也是继微众银行、网商银行、新网银行之后第四家获得线上信贷业务资格的互联网银行。截至目前，中发金控投资管理有限公司持有该行30%股权，为第一大股东，美团旗下的吉林三快科技有限公司持股比例28.5%，为第二大股东。 互联网“吸存”遭重挫 对于线下网点较少的民营银行而言，与互联网平台合作一直是这类银行吸收存款的重要来源，亿联银行也不例外，来自互联网平台的存款规模在各项存款中占比过半。但在近期，多家互联网平台下架银行存款产品，使这一合作模式遭到重挫。 根据亿联银行三季报显示，该行存款合作平台13家，截至9月末，该行线上平台存款210.07亿元，其中，外部平台存款139.32亿元，占线上平台存款的66.32%，占该行各项存款余额的50.66%。 券商中国记者不完全统计，亿联银行存款产品接入的互联网平台包括度小满金融、京东金融、陆金所、美团。但截至12月21日，前述几家平台均已将银行存款产品下架。 对此，多家平台回应，此举是为了满足监管规范要求。据了解，目前尚未见相关监管文件下发，但监管层已经多次公开对互联网存款产品“吹风”。 11月7日，央行金融稳定局局长孙天琦发表署名文章，对互联网平台存款的风险进行了梳理，包括地方性银行通过互联网平台向全国吸储，偏离了立足于当地、服务中小微企业的市场定位；互联网平台存款稳定性远低于线下，增加中小银行的流动性管理难度等。 12月15日，孙天琦再谈这一话题，并进一步表示，部分强势平台插手银行产品和服务的管理，平台已成为银行网点服务的线上延伸，其实质是“无照驾驶”开展金融业务，属非法金融活动。 市场普遍认为，这是监管释放的整顿信号。有接近地方监管人士指出，后续监管或将给银行机构设置门槛，“明确允许开办网上揽存业务的银行应该具备的条件，以及哪种类型的银行能够准入，并设定互联网存款规模上限”。 “尤其是一些倚重互联网平台‘吸存’的民营银行，如果监管全面收紧这种合作模式，急刹车下，这些银行可能会面临较大的流动性问题，甚至是大规模缩表的风险。”上述人士表示。 资本充足率逼近监管红线 与外部流量“大户”的合作不仅满足了亿联银行的“吸存”需求，也促进了该行的业务规模快速扩张。根据亿联银行三季报显示，今年前三季度，该行实现营业收入9.31亿元，接近去年全年的营收水平；实现净利润2.56亿元，较去年全年增长67.74%。 从资产规模情况来看，截至9月末，亿联银行资产总额384亿元，同比增长31%；其中各项贷款余额265亿元，同比增长27%。该行在三季报中称，贷款规模的增长是被短期个人消费贷款和短期个人经营的快速增长所拉动。 据披露，亿联银行约85%的贷款为个人消费贷款，该类贷款余额的增长主要得益于与美团、京东金融、度小满金融等互联网平台的合作。截至9月末，该行累计投放消费贷款突破1500亿元，授信客户数超1500万，服务客户数约980万，在贷余额约225亿元。 资产质量方面，截至9月末，亿联银行不良贷款率为2%，较上年末增加0.09个百分点；拨备覆盖率为138.48%，较上年末下滑72.42个百分点。 业务规模的快速扩张也带来了资本补充的压力。截至今年9月末，亿联银行资本充足率为10.64%，已逼近监管红线（不低于10.5%），核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为9.74%、9.74%，较上年末均有所下滑。 有民营银行人士指出，民营银行成立时间大都不长，可利用的利润留存等內源资本较少，“尤其今年疫情又进一步减少了内源资本补充的空间，加之民营银行等中小银行相比于大型商业银行而言，资本补充渠道较少，更多依赖股东认购的方式增资。” 中小银行“补血”忙 在亿联银行增资扩股方案获批前，中信百信银行的增资事宜也获银保监会批复。根据批复，中信百信银行将发行不超过16.34亿股，其中，中信银行(行情601998,诊股)(港股00998)认购9.01亿股股份，持股数量增至37.01亿股，占发行后总股本比例为65.70%，加拿大养老基金投资公司作为新的战略投资者，将认购百信银行4.66亿股股份，占发行后总股本比例为8.27%。 亿联银行与百信银行的增资扩股方案获批，只是近期众多银行增资方案获批的一个缩影。11月以来，监管部门已密集批复多家银行的增资扩股方案，包括中信百信银行、宜宾市商业银行、河北涿鹿农村商业银行、秦皇岛抚宁家银村镇银行等11家银行，其中大部分为村镇银行，这些银行的募集股本均在2000万股至4500万股之间。 若拉长时间线来看，今年已有2家民营银行率先获批并完成增资，分别为武汉众邦银行注册资本由20亿元增至40亿元，浙江网商银行由40亿增至65.714亿元。 “增资扩股引入的股本是银行的核心一级资本，同时也是银行抵御风险的最后一道防线。”前述接近地方监管人士表示，“银行采取增资扩股的方式扩充资本，其目的非常明确就是增加永久性资本，从而解决银行资本金不足、资产规模扩张受限的问题。”
小微企业融资获得性再迎利好，12月22日，来自中国政府网发布的信息显示，国务院总理李克强12月21日主持召开国务院常务会议，决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，确定明年一季度要继续落实好原定的普惠小微企业贷款延期还本付息政策，在此基础上适当延长政策期限，对符合条件的地方法人银行发放普惠小微企业信用贷款，继续按贷款本金40%给予优惠资金支持。 作为市场经济的重要组成部分，小微企业的发展至关重要。今年受疫情的影响，小微企业融资难度普遍加大，为提高金融政策的“直达性”，6月1日，央行联合银保监会、财政部、国家发改委、工信部印发《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》，要求对于2020年底前到期的普惠小微贷款本金、2020年底前存续的普惠小微贷款应付利息，银行业金融机构应根据企业申请，给予一定期限的延期还本付息安排，最长可延至2021年3月31日，并免收罚息。 国务院常务会议表示，按照党中央、国务院部署，今年为加大金融对实体经济支持，特别是帮助小微企业渡过难关，有关部门出台了两项直达货币政策工具：即对地方法人银行实行普惠小微企业贷款阶段性延期还本付息予以一定激励，并对地方法人银行发放普惠小微企业信用贷款提供优惠资金支持。政策实施取得显著效果，惠及小微企业310多万户，对缓解企业资金压力、保市场主体保居民就业发挥了积极作用。 在具体的工作部署方面，会议确定，首先明年一季度要继续落实好原定的普惠小微企业贷款延期还本付息政策，在此基础上适当延长政策期限，做到按市场化原则应延尽延，由银行和企业自主协商确定。对办理贷款延期还本付息且期限不少于6个月的地方法人银行，继续按贷款本金1%给予激励。 其次，将普惠小微企业信用贷款支持计划实施期限由今年底适当延长。对符合条件的地方法人银行发放普惠小微企业信用贷款，继续按贷款本金40%给予优惠资金支持。实施好和适当延长上述直达货币政策工具，有利于帮助小微企业更好应对国内外环境变化，实现生产经营稳定恢复。 对于小微企业贷款本息延期政策，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受北京商报记者采访时指出，中国货币政策在疫情之后的结构性和定向性的工具创新，已经成为全球央行应对经济冲击时的典范，针对性的政策有效地支持了经济复苏中的薄弱部门，进而很好地托底了经济企稳和持续复苏。普惠小微企业贷款延期还本付息是工具创新中的重要一项。鉴于小微企业等群体是中国经济长期发展中持续存在的薄弱环节，因此针对该群体的定向货币政策有必要常态化和长期化。 陶金强调称，货币政策从疫情之间的宽松，到经济复苏过程中的逐步回归常态，转换过程十分平稳，也未出现急转急跌的情况，预计明年仍然不会出现类似情况。延续普惠小微企业贷款延期还本付息的政策有助于实现“不急转弯”、稳步常态化，也有助于稳定市场预期。
年报预告密集披露，ST股摘帽预期重燃，一批ST股有望年底大翻身！有些ST股的净利润甚至高达上亿元。 日前，*ST高升发布2020年业绩预告，预计实现净利8000万元～1.2亿元，扭亏为盈，预计实现营收7.5亿元～9.5亿元。 有业内人士分析，随着韦氏家族出局，公司在新实控人张岱的掌舵下正快速回归正轨。“公司沦为*ST股皆因公司深陷前实控人韦氏家族违规担保及共同借款漩涡。不过随着前实控人遭市场禁入、部分股份被拍卖，2020年天津百若克医药生物技术有限责任公司最终竞拍成交，张岱成为公司实际控制人。” 上述业内人士分析，目前，随着原实控人的出局，违规担保风波逐渐解除，公司在新实控人的管理下，业务发展稳健，在2020年疫情背景下，全年预计实现营收上限高达9.5亿元。*ST高升集新基建、云服务、物联网、区块链等诸多热点行业于一身，有望成为市场关注的热点。 资料显示，*ST高升是一家综合云服务提供商，围绕“资源、应用、数据、服务”四个方面，为不同行业提供“云、网、端”一体化综合云服务及解决方案。 据悉，公司业务覆盖云基础服务产业链的各个环节，可提供全产业链的IDC（数据中心）设计咨询建设运营、VPN（虚拟专用网）、CXP（混合云直连）、IX（互联网交换中心）、CDN（内容分发网络）、CMP（多云融合与混合云管理）、BVP（大数据决策与可视化）、ITOM（云及应用运维自动化）、APM（全链路性能监测与优化）等核心产品，并可为客户提供多活数据中心、DCI（数据中心互联）、云存储等服务。 万联证券在最新的计算机行业研报中表示，在技术升级浪潮中紧抓政策红利下的确定性需求，精选业绩确定性强的优质赛道。紧跟“十四五规划”政策指引，以“新基建”为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程。从2020年业绩预告看，云计算、人工智能、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第四季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。 万联证券认为，随着十四五规划定调，科技创新成为核心发展战略之一，计算机行业的关注度有望持续提升，受益政策与需求的双轮驱动，基金持仓水平有望回升。 业内人士认为，基金作为二级市场最大的机构投资者，如果计算机行业基金持仓水平回升，很多行业上市公司将获得基金的增持，*ST高升去星摘帽后也有被基金配置的可能。
北京市新一轮优化营商环境改革即将启动。12月22日，北京市“回顾‘十三五’展望‘十四五’系列主题新闻发布会”之优化营商环境专场召开。据北京市发改委二级巡视员、新闻发言人戴颖透露，北京将于近期推出《进一步优化营商环境更好服务市场主体发展实施方案》，即优化营商环境改革4.0版。 “此次优化营商环境4.0版包括277项改革措施。”戴颖介绍，新版改革以“两区”建设为契机，进一步聚焦市场主体关切，以清除隐性壁垒、优化再造审批流程、加强事中事后监管和深化数字政府建设为重点，破解重点领域、关键环节和突出问题，落实好纾困惠企政策，加快建设人民满意的服务型政府。 具体来看，在全面落实国家深化“放管服”改革等文件要求方面，北京市对照落实《关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见》和《关于印发全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议重点任务分工方案的通知》，就其中涉及地方事权的114项重点任务均予以细化。 戴颖以落实“证照分离”改革为例表示，北京市将大力推进“照后减证”和简化审批，2021年底前取消审批，改为备案或实行告知承诺的事项力争达到100项以上，自贸区力争达到150项。 新版改革将全面对标国际先进一流。例如，在纳税领域，推行企业所得税（预缴）、城镇土地使用税、房产税、印花税、土地增值税等5税种合并申报，实现增值税、消费税和城建税、教育费附加、地方教育附加等合并申报，减少纳税申报次数4次；在跨境贸易领域，将进口、出口整体通关时间压缩至30小时以下和1.1小时以下，较2017年压减70%以上，办理出口退税业务平均时间压减至6个工作日以内。 戴颖表示，改革将以企业需求为导向继续深化。支持新业态、新模式发展， 率先实行医疗线上线下同类业务“同审批、同发证”、网络游戏“先上线、后备案”等审批方式；规范市场准入条件，对新业态新模式涉及的行政许可，全部纳入政务服务事项清单并向社会公开；固化疫情期间海关便企查验措施，继续实施预约、延时、下厂、入库等 “灵活查验”方式，允许企业采取委托或不到场等“无陪同查验”，减少企业货物搬倒和查验时间。 今年7月起，北京市发改委会同全市61个部门和单位、16个区，启动新一轮营商环境改革的研究，先后组织召开52场企业座谈会，汇总分析研究了人大、政协、12345热线、企业等多方面提出的1000多条意见建议，形成《关于进一步优化营商环境更好服务市场主体实施方案》，并听取了专家咨询委员会、社会监督员等各方意见，进行20余次修改完善，目前已经市政府常务会审议通过。 截至目前，北京市优化营商环境历时三年已完成3轮改革。于2018年至今先后出台优化营商环境1.0版、2.0版、3.0版改革政策，共计395项措施和任务。其中，1.0版主要聚焦“减环节、减时间、减成本，增加透明度”推出35项改革，2.0版扩展到“减流程、优服务、降成本、强监管”4个方面推出156项改革；3.0版围绕商事制度改革、知识产权保护、司法保障等12个方面推出204项改革任务。 “目前北京市优化营商环境取得了诸多成效，未来仍需注重营商环境考评有效性，持续关注企业实际受益情况，考虑不同营商主体复杂性和多元化的特点，有针对性地建立营商环境动态监测评估机制。避免政策落实形式重，效果轻，片面追求数据上的满足感的问题发生。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为。 北京发改委表示，“十四五”期间，北京市将继续深入贯彻落实党中央、国务院优化营商环境决策部署，牢牢把握打造市场化、法治化、国际化营商环境目标，更加注重改革的系统性、整体性、协同性，不断提升企业群众获得感，助力首都经济高质量发展，重点抓好三个方面工作：一是加强顶层设计，系统谋划、全面推进“十四五”时期优化营商环境改革。二是坚持不懈、扎实推进重点领域深化改革。三是加强政策落地“最后一公里”的体制机制建设。
1月31日晚间，万盛股份披露详式权益变动报告书，这表明复星系旗下的南钢股份（600282.SH）拟通过协议转让加认购定增方式取得万盛股份29.98%股权的事宜正在推进中。 据万盛股份1月28日披露的公告显示，公司控股股东临海市万盛投资有限公司（以下简称“万盛投资”）拟向南钢股份协议转让5000万股流通股股份。同时南钢股份拟现金认购公司非公开发行股份7700万股。若本次发行完成且协议转让股份过户完成，南钢股份合计将持有公司1.27亿股股份，占本次发行后普通股总股本的29.98%，公司控股股东将由万盛投资变更为南钢股份，实际控制人将由高献国家族成员变更为郭广昌。届时，万盛股份将成为复星系第八家A股公司。 据悉，万盛股份主营业务为功能性精细化学品的生产、研发和销售，为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商之一，主要产品为阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂四大系列。2020年度业绩预告显示，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.85亿元至4.01亿元，同比增长132%至142%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.78亿元至3.86亿元，同比增长373%至383%。 此次复星系再扩版图引发了不小的反响，东北证券研究员陈俊杰认为：“此次郭广昌入主万盛股份，是复星系延伸新材料领域的发展战略之一，立足南钢的制造业，互相赋能、复合成长。” “复星系此次通过并购拓展新的业务板块，是集团战略投资的重要组成部分，期望借助新业务进一步完善集团的战略生态，持续优化和增强内部的协同效应。在此过程中，被并购上市公司实际控制人的变化，必然带来公司业务方向及重点的调整，也会给上市公司带来新的增长机会。”百宸律师事务所合伙人于强伟告诉记者，“但是应当注意，历史上许多集团化公司的资金链条出现问题，也往往跟公司非相关业务多元化的经营理念密切相关。如果风险管理能力不能跟上集团的战略步伐，盲目并购进入新行业，有时会成为压倒骆驼的最后一根稻草。” 申万研究所首席市场专家桂浩明在接受记者采访时表示：“复兴系前几年在国外扩张比较多，这两年开始收缩。这次通过南钢收购万盛，这个也是一个比较大的动作吧，当然也符合复星系的操作思路，就是不断通过收购兼并，利用资本市场的力量来加速推进。这次收购，我觉得一方面复兴有比较强的经济实力，另一方面它已经切入多个领域，有很强的整合能力，加上成熟的管理经验，可以将被收购公司纳入统一的发展规划中。” “不过，从中国市场的实际情况来看，收购特别是本质上的收购完成以后，被收购企业能否发生一个新的变化也是一直存在争议的，还是有一些不确定的因素。特别是那些全新的领域，收购人是否有能力驾驭也是个问题，但大家对复星系这一动作还是乐观其成，但不宜做过高的评判。”桂浩明建议道。 值得一提的是，万盛股份还推出了面向84人的股权激励计划，行权价格为25.66元，行权条件为公司2021年实现的净利润不低于5.60亿元，2021年和2022年两年累计实现的净利润不低于12.60亿元，2021年、2022年和2023年三年累计实现的净利润不低于21.35亿元。 陈俊杰则认为：“此次股票期权激励的强有力条件，一是行权价格25.66元/股属于现价实施，表明公司对未来充满信心；二是行权条件绑定未来三年高增长，主要是基于主营产品磷系阻燃剂BDP确定性高景气，公司驶入发展快车道，也为未来产能升级、山东项目扩张打下扎实基础。整体而言，老员工高价股权激励、新实控人入主，打开更大想象空间。”
【预测逻辑】 经济数据年初有望大幅抬升，已是预期之中。不过，排除低基数扰动，我国真实经济动能究竟如何？ 外需：各国防疫措施趋于严格但也似更加精准科学，全球每日新增确诊人数已从月初80万降至50万，疫苗接种正在加速。与此同时，美国还在酝酿推出新的财政刺激政策。随着疫情好转，全球修复重心有望从商品消费转至服务。尽管海外供给能力逐步恢复，但订单往往存在一定“粘性”，我国出口短期仍将维持高位。 内需：上海等地房地产调控加码，全国范围未明显收紧。房贷集中度新规掣肘房企融资，但有过渡期安排，短期收缩有限。二次疫情来袭，消费修复放缓，其影响似更具结构性特征：就地过年之下人口流出和流入地区情形迥异。今年春节前后劳动力供给多于往年，叠加海内外需求不弱，工业生产或强于无疫情的年份。 价格：疫情防控加码叠加地产基建投资淡季，或使得原油及工业品价格呈现阶段趋弱态势。但全球经济继续修复之下，PPI回升大势不改。国内交通娱乐等服务价格受二次疫情影响较大，未来仍有望随着服务消费缺口的收敛而抬升。CPI环比涨势不弱，近期其同比下探至低点主要由基数效应引起，节后料将启动升势。 货币：历史经验显示，春节前后资金面往往保持相对平稳，但经济回升过程中利率中枢抬升趋势依然。部分城市房贷收紧边际制约整体信贷扩张，但票据市场等高频数据或预示着信贷可能“开门红”，实体需求并不羸弱。地方专项债额度并未如过去两年提早下发，彰显政策刺激的力度显著降低，社融收缩趋势还将持续。 来源：WIND，笔者预测
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