全球宏观形势的三大关键词 我先用三个关键词，来刻画一下当前的全球宏观形势。 第一，疫情。截止去年12月底，全球新冠累计确诊人数突破八千万。这个趋势迄今为止还没有出现拐点，依然以很快速度在全球蔓延。目前全球排名前三的重灾国是美国、印度、巴西。值得一提的是美国，按照这个趋势下去，美国很快会有三千万人确诊，这意味着10个美国人中就有1个确诊，这个比例着实不低。较长一段时间以来，欧洲新增人数都落后于美国，但去年9、10月份欧洲新增人数突然出现爆发式增长并一度超过美国，这是当时为什么美元指数能触底反弹的原因。也是因为这个问题，市场开始下调对2021年欧元区经济增速的预测。 第二，衰退。2020年的经济衰退是过去150年来全球经济第四深的衰退。前三深的衰退均发生在一战到二战期间，因此去年是二战以后和平时期全球经济的最深衰退。比经济下行更令我们担忧的，是全球贸易的减速。在2009年之前的二十年，全球贸易年均增速约等于全球经济年均增速的两倍，而在2009年之后至今，两者几乎持平。从2018年起，全球贸易增速变得显著低于全球经济增速。新冠疫情的爆发进一步加剧了这个趋势，这令我们非常不安。 现在大家非常关注疫苗的推出。疫苗大概率是先在发达国家大规模接种，其次是新兴市场，最后是发展中国家。按照这个逻辑，疫情之后发达国家跟新兴市场之间的分化恐怕会加剧。这与全球金融危机爆发后的情形刚好相反。在全球金融危机爆发后，格局是“南升北降”。而在这次疫情之后，格局却很可能是“北升南降”。IMF估算了主要国家未来五年内因为疫情而导致永久性产出损失，排名越高的国家损失越大。排名靠前的都是新兴市场，排名靠后的主要是发达国家（也包括中国在内）。 第三，动荡。全球经济政策不确定性指数自1990年代以来的历史均值在100上下，去年一度突破400，目前依然在300左右。这正是为什么黄金价格能够在去年8月创出历史新高的原因。当前，全球局势依然面临一系列不确定性。全球动荡加剧在资产价格方面的影响是什么呢？从金油比指标的运动来看，总体上有利于黄金、不利于原油。超高的金油比意味着中东地区未来爆发冲突的概率较高。2021年全球油价如何运动，这背后蕴含较大的不确定性。 中期内三大担忧 展望中期的全球经济金融，我个人有三个担忧。 第一个担忧是负利率。新冠疫情爆发后，各国央行开闸放水。美联储在不到半年内把总资产从不到4万亿扩展到7万亿以上，如此宽松前所未有。当前全球负利率格局进一步加深。目前发达国家政府债券收益率超过2%的已经没有了，收益率为负的占四分之一，收益率为0-1%的占60%左右。负格局未来进一步深化，让我们不由得不担忧，未来保险公司、共同基金、商业银行在资产端收益率受碾压时会怎么办，是否会因此引发新一轮风险追逐行为？我们不得而知，只能拭目以待。 第二个担忧是高政府债务。新冠疫情爆发后，G20国家平均的财政抗疫支出占到GDP的8%，部分国家超过了15%。这意味着政府债务会进一步攀升。事实上到2019年，各国政府债务占GDP的比率已经达到了历史相对峰值，和大萧条期间非常接近。而到2020年底，主要发达国家政府债务占GDP比率还往上走8-10个百分点。从历史上来看，我们的确看到，在大萧条之后，主要发达国家政府债务均出现显著下降，但那是通过打仗和战后重建来实现政府去杠杆的。在当前这个时点，发达国家政府债务又到了历史高点，未来的去杠杆的路径会是怎样的？是有序平静的，还是动荡混乱的？我们不得而知，只能拭目以待。 第三个担忧，也是最深层次的忧虑，是1970年以来全球收入财产分配失衡不断扩大，该趋势在2008年全球金融危机之后进一步加剧了。美国就很有代表性，其财富分配程度极化到一个令人瞠目结舌的地步。历史上只有一个时期可堪比拟，同样是一战之后二战之前的大萧条时期。我们的确看到，在大萧条之后美国的贫富分化程度出现了非常显著的修复，但那是通过打仗而实现的。打仗既会摧毁存量财富，也会推动财富的再分配。在当前这个时点，全球的收入财富分配失衡又发展到这样一个非常极化的程度，那么未来等待我们的再平衡路径会是怎样的？我们不得而知，只能拭目以待。 讲到这里，我想提一个猜想。在未来10年至15年，哪个国家能在实现国内收入财富再平衡方面取得突出进展，同时又不显著挫伤各类主体的工作积极性，那么这个国家就有望在未来赛道中处于领跑位置。 双循环新发展模式的背景与内容 下面我分析一下双循环新发展格局。它是跟随着1990年代的沿海大发展战略而来。在改革开放前几十年，我们通过大力发展劳动密集行业，大力引入FDI，发展两头在外的加工贸易行业，这种“以外促内”的发展格局对中国经济的腾飞做出了很大贡献。 然而，两个条件的变化使这种以外促内的发展方式难以为继。首先，次贷危机后，全球经济陷入长期性停滞格局，中美贸易冲突爆发且可能长期持续，这使得外部需求变得不再稳定和可靠。其次，中国经济体量经过四十年高速发展为全球第二，在本身体量迅速膨胀后，再靠外需来拉动国内经济增长，就变得有些力不从心。换言之，双循环新发展格局既是外部压力使然，也是内部转型的必然。 怎么系统推动双循环新发展格局的建设呢？我认为可以大致分为两块，其一是建立以内循环为主体的发展格局，这背后有三大支柱：消费扩大与消费升级、产业结构升级和技术创新、要素自由流动和区域一体化。其二是如何实现内外循环互促，可以从贸易、金融、开放、机制等四个层面进行思考。 先看构建内循环为主体发展格局的三大支柱。 如何实现消费扩大与消费升级呢？可以从需求和供给两个角度进行分析。 从需求角度讲，最关键的是要持续提高中低收入群体的收入，因为该群体的边际消费倾向更高。怎么持续提高中低收入群体收入呢？五方面的改革我觉得一定要做。 首先，在国民收入初次分配层面提高居民收入的占比。 其次，在居民部门通过一系列新举措来纠正收入分配过度失衡。去年两会期间，总理说中国有6亿人月均可支配收入低于一千块，这个数据令很多人觉得难以置信，但事实上是有扎实的数据支撑的。解决中国的收入分配问题非常重要，虽然难度很大，但不得不做。 再次，房住不炒的调控政策一定会长期持续。2015年之后房地产过度发展，对居民消费的挤出效应日益明显。当前的调控措施虽然行政化色彩很强，但是不得不为之的次优选择，可能会持续相当长的时间。 第四，考虑月均可支配收入低于一千块的六亿人主要分布在农村，如果不能有效提高农民收入，消费扩大与消费升级就是一句空话。这意味着要取消户籍制度、推进公共服务均等化、加快农地流转，以提高农民收入。 第五，中国的民营企业解决了80%的就业。如果民营企业没有发展壮大的空间，如何实现这80%劳动力的收入提升？这意味着我们不能让国进民退的现象重演。 从供给角度讲，这意味着要大力发展先进制造业与现代服务业。尤其重要的是，我们要把有旺盛消费需求，但优质服务供不应求的行业发展起来，例如教育、医疗、养老等行业。这里面的关键是破除国有企业垄断，让优质民营资本加快进入。 接着看产业结构升级与技术创新。如果我们想努力促进国内技术自主创新，光靠政府加强相关投入是不够的，有三件事必须要做。一是加强对知识产权的保护。二是防止国进民退重演，2008年之后的数轮国进民退对激发国内技术自主创新是不利的。三是教育理念必须要调整，过去我们的教育体制擅长培养工程师，它鼓励集体性、一致性的思维，而未来促进国内技术自主创新，就必须鼓励思维的独立性、创造性、批判性，这种思维在中国的教育体系中被长期忽视了。 再看要素自由流动和区域一体化。作为国内大循环的第三个支柱，它非常重要，可能成为未来五到十年中国最重要的趋势。一旦我们通过推动要素在国内自由流动来塑造国内统一大市场，就必然会发生新一轮要素聚集，因此未来有些地方的区域一体化必将加速推进。 我们非常看好以下五个区域：一是粤港澳大湾区（核心城市为深圳、广州、佛山），这里的市场化程度最高，已经形成了创新与金融的两翼，这里将会演变为中国版的硅谷；二是长三角（核心城市为上海、杭州、南京），这里国有、民营经济发展相对均衡，且是区域发展程度最均衡区域；三是京津冀。京津冀过去的问题是河北一直没能发展起来，而如果未来雄安作为新的城市崛起的话，就可能带动河北的发展。京津冀既是中国的科创中心，也是资源分配中心；四是由郑州、合肥、武汉构成的中三角，这里是中国的大通道，是高铁时代最大的获益者，未来也将成为勾连其他四个区域的中枢地带；五是由成都、重庆、西安构成的西三角，这里教育科研实力较强，且人均人力资本成本较低，可以很好地吸纳从粤港澳大湾区以及长三角扩散出来的产业。 未来上述五个区域、15个核心城市，将成为中国最有发展前景的地方。然而，新一轮区域一体化有一个副作用，即区域发展不平衡在一段时期内将会加剧。例如，上述五大区域都位于胡焕庸线的东南，西部只有西三角，秦岭淮河以北只有京津冀。换言之，如果未来要鼓励要素在国内自由流动，那么就需要承受一段时期内地区之间发展差异的拉大。 如何构建内外循环相互促进的新发展格局呢？由于时间所限，我不能展开了，就各用一句话谈谈四个层面如何推进。在贸易层面，要打造国内版和国际版的雁阵模式。国际版雁阵模式可以在RCEP的范围内展开。在金融层面，要开展新一轮人民币国际化，核心是要增强货币的计价功能和培养货币的真实需求。在开放层面，要把目前的自贸区自贸港做实，并在加快金融开放时防范风险。在机制层面，既要维护旧的国际多边机制，也要推动新兴市场主导的新型多边机制建设。前段时间RCEP的成功签署，就是一个例证。 注：本文为笔者于2021年1月10日在中国首席经济学家论坛年会上的演讲实录，已经笔者本人审阅。转载请务必注明出处。
图片来自网络 12月17日晚间，北京证监局发布公告称，中信建投发布的研报存在研究依据不充分、研究方法不谨慎等问题。 因此，对该研报证券分析师武超则、金戈采取监管谈话的行政措施。 （图片来源：北京证监局官网） 北京证监局称，中信建投发布的某研究报告存在，研究依据不充分，研究报告参考资料未经规范信息源确认，关键数据交叉验证不足，数据基础不扎实；研究方法不够专业谨慎，分析逻辑客观性不足，以预测数据和假设条件主观推定结论的问题。 据公开信息显示，武超则为中信建投董事总经理、研究发展部（即研究所）行政负责人、TMT行业首席分析师。 值得关注的是，11月30日，北京证监局就曾对中信建投出具罚单，被罚理由同样是由于研报研究数据不充分等问题。 （图片来源：北京证监局官网） 北京证监局表示，中信建投发布的某研究报告存在，研究依据不充分，研究报告参考资料为电子平台个人账户上传文章，未进行规范信息源确认，关键数据交叉验证不足，数据基础不扎实。 此外，北京证监局称，中信建投该研究报告的研究方法不够专业谨慎，分析逻辑客观性不足，以预测数据和假设条件主观推定结论。 因此，北京证监局对你中信建投采取责令改正的行政监管措施，要求中信建投应进一步加强对研究报告的质量控制和合规审查，切实提升制作、发布研究报告的质量。 事实上，近期，研究报告数据不严谨遭处罚的事件频发。而此前，国信证券研报有误，遭到爱康国宾实名举报其两名分析师的事件也备受业内关注。 今年11月19日，爱康国宾通过其官方微信公众号，发布关于国信证券分析师涉嫌违规的相关资料。 爱康国宾称，上述研究报告存在诸多虚假内容及刻意编造误导性信息，2020年11月8日，爱康国宾向国信证券发送了《律师函》，要求国信证券对相关问题进行书面答复。 爱康国宾于11月12日向中国证监会、深圳证监局以及中国证券业协会进行实名举报，请求对国信证券分析师谢长雁、朱寒青涉嫌传播虚假信息、误导投资者事宜开展调查，并依法予以处理。 目前，监管部门暂未公开披露国信证券研报事件的处罚结果。
1月8日晚间，地素时尚发布回购公司股份进展公告，截至1月7日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份486.21万股，已回购股份占公司总股本的比例为1.0104%，与上次披露数相比增加约0.0118%，最高成交价格为23.35元/股，最低成交价格为16.40元/股，已支付的资金总额为1.02亿元。 根据回购报告书，地素时尚拟回购资金总额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含）。公司回购股份的价格上限31.62元/股（含）。2020年5月25日公司2019年年度权益分派方案实施完毕，公司回购股份的价格上限调整为25.52元/股（含）。回购期限为自2020年4月29日起12个月内。 地素时尚方面表示，基于对公司未来发展前景的信心和对公司内在投资价值的认可，为进一步完善公司管理团队和核心员工持股的长效激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，增强公司股票长期投资价值，同时增强投资者对公司的投资信心，并树立公司良好的资本市场形象，拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分股份。
互联网世界总是有一些魔幻的场景。 一边是屡屡上媒体头条的“被网贷拖垮的年轻人”，一边是铺天盖地的土味借贷广告。 可以说，现在到了全民借贷的时代，上天猫买个东西，优先推荐花呗付款；去美团买个饭，推荐“美团月付”功能；甚至使用搜狗输入法工具，也可能不小心点入借钱页面…… 电商、生活、出行、工具等各类流量巨头，都盯紧了用户的钱包。 为了鼓吹借贷，毁三观的广告频出，终于惹了众怒。 近期被骂的是京东金融的广告，简单描述下：一个农民工因为母亲恶心想吐请求开窗，空姐给出的方案是升舱，农民工面露难色，此时坐在他后面的老板豪气地说，升舱的钱他来出。 最终的结局令人浑身不适：老板拿过了农民工的手机，帮他在京东金条贷了15万，还宣传到账快，利息低。 12月17日，京东集团为京东金融短视频引起的风波道歉，致歉声明中提到：“没有任何理由，我们完全做错了”，它反思自己：“这不仅仅是广告审核的问题，更是团队的导向、文化和价值观出现了问题，为了追求业绩，迷失了自我，丧失了责任，丢了初心。” 京东集团道歉声明，图源京东发言人官微 其实除了京东金融，网上还有更多此类广告，都在告诉“穷人”们，要想不被看轻，大手一挥借个贷就行。 贷款业务已经成为“印钞机”。 2020年上半年，蚂蚁集团微贷科技业务营收（花呗、借呗、网商贷）为285.86亿元。同期，京东数科的京东金条、京东白条收入分别为26.36 亿元、17.94 亿元。另外，360数科今年第三季度来自于信贷驱动服务的净营收达到人民币29.554亿元。 除了巨头，还有无数的小额贷款公司，央行的数据显示，截至2020年6月末，全国共有7333家小额贷款公司，贷款余额8841亿元。 只要一张身份证和手机号，你可以轻易地借到一大笔钱。 这在借贷广告中被称为“追求美好生活”，但在现实中，却是无力还贷、深陷泥潭的残酷。 目前，为了保护在借贷行为中处于弱势的消费者，国家已经为互联网贷款的经营划出多道红线，各家借贷平台的宣传、经营都有待整改。 网络借贷已经为互联网巨头贡献了大量收入，接下来面临转型考验的借贷平台，又将呈现怎样的面目？ 鼓吹借贷有多疯狂？ 为了鼓吹借贷，现在的广告有多没底线？ 除了开头的案例外，还有更多广告值得关注： 上述广告中出现的演员还共同出演了带母亲进城看病的儿子，因为宾馆太贵住不起，之前帮他贷款升舱的老板又一次帮他申请了15万贷款，住进豪华套房； 外卖小哥在路边扶救跌倒老人，为报答小哥，老人帮助他开通京东金条，申请了大额借贷资格； 在足浴店因为点了便宜套餐被看不起，于是贷款点上了698的套餐； 男生见女方父亲被嫌穷，还被指了一条明路：去贷款可以借到20万； 一位空姐向侏儒男大喊：“你连360借条都不知道，我们不合适。” 这些令人啼笑皆非的广告里，充斥着各种歧视，仿佛只有贷上款，才能挺直腰板。 即使是包装成追求美好生活，也很难令人接受。 蚂蚁花呗的广告里，毕业生用花呗开始了自己的环球旅行，职场新人用花呗添置新家具。 最被诟病的一则广告内容，是宣传施工队队长为了给女儿足够的爱，要借花呗给女儿布置一个豪奢生日会。网友对此调侃，上一个讲父亲借钱给女儿过节的作品，还是反映封建压迫的《白毛女》。 为了做大业务规模，各平台的借贷广告中，竭力向受众宣传借钱能满足需求，却很少提到还贷的压力。 如果还不上贷款，可能产生的高昂后续费用、借款人信用破产，甚至影响正常生活等一系列重要的贷款须知，都被故意淡化了。 比如京东金融的广告中只字不提贷款，而是说“你在京东金条的备用金”，以“备用金”淡化借钱概念。 同时，网络借贷一般不会清晰告知用户具体利率，同样在京东金融广告中强调万元日息最低一块九，却不知道最高日息是多少，什么情况下才可以享受最低日息。 实际在京东金条应用中借款时，利息可高达0.075%，1万块借1天利息7块5，年化高达26%。 21金融圈曾统计了19家市面上主要的消费金融公司，其中近八成的平台在官网或App宣传页面对于利率的披露，展示的都是最低日利率。 上周，由上海市多个金融行业协会共同发起制定的《金融广告发布行业自律公约》正式发布。其中指出，贷款类金融广告应当清晰准确展示贷款年化利率，不发布仅含有“最低利率”或者“利率低至”等以特定条件低息误导贷款人的内容，不以“日利率”、“日还款”等与实际执行利率表达方式不一致的方式宣传贷款利息。 根据上述规范，目前各家网贷平台的信息宣传、披露方面，还需要进行大幅调整。 金融业务有多赚钱？ 赫拉利在《人类简史》中提到，在资本主义出现之前，人们还以节俭为美德，资本主义构造出如今的消费帝国之后，消费更多的产品和服务变成了美德，节俭反倒成了一种疾病。 现在的巨头们，都在教导消费者要学会花钱，学会不断透支。 2015年我国居民杠杆率是39.9%，而到了2020年下半年，已达到了59.7%，5年时间上升了近20%。 中银研究在报告中指出，我国居民杠杆率上升的主要原因，是住房的过度消费，而另一因素，就是新消费金融的野蛮生长。 2014年2月，京东金融推出“京东白条”，拉开了互联网消费信贷的序幕，随后蚂蚁集团推出“蚂蚁花呗”。之后互联网巨头们大举投身消费金融业务，互联网消费金融业务进入了发展快车道。 如今几大互联网公司几乎都推出了相关的信用消费工具，花呗借呗、京东金条、白条、美团月付、苏宁任性付、腾讯分付等，都给使用者提供了“一键开通，先消费，后还款”的消费体验。 互联网消费贷市场主要参与主体，数据来源国信证券经济研究所，连线Insight制图 互联网平台凭借丰富的消费场景和客户资源，占了网络消费金融领域较高的份额。 头豹研究院发布的2018年相关数据，互联网金融平台市场份额为37.2%，占据首位；传统商业银行凭借资本金优势，市场份额为13.7%，占据第二位；网贷平台、消费金融公司和垂直分期平台的市场份额分别是9.6%、9.4%和8.3% 近些年，手握千万、上亿用户的流量巨头们不约而同地投入金融变现之路，贷款成了其中的核心产品。 互联网巨头热衷金融主要因为C端流量变现的方式，主要分三种：电商、游戏、金融。其中金融基本不挑客群，算是最容易上手的业务。 网贷之家研究院院长张叶霞曾在宁夏时报的采访中表示，随着短视频平台的迅速发展，借助这种用户足够下沉的渠道，借贷平台获客的成本大大降低。 《一本财经》也曾报道，一条金融广告最高成本不过1000元，签约演员拍摄一条广告劳务费为100元左右。 金融，成为流量巨头们变现的最佳选择。 今年8月，招银国际证券的一份报告显示，蚂蚁金服、京东、度小满、微众银行这些互联网巨头，覆盖了大约2.4亿借款人，360金融、乐信、趣店等网贷平台，覆盖了大约4.3亿借款人。 网贷业务究竟有多赚钱？ 蚂蚁集团此前公布的招股书显示，以花呗和借呗为主营业务的微贷科技平台，今年上半年实现营收285.86亿元，贡献了蚂蚁集团近40%的营收，该平台促成的消费贷和小微经营者贷约2.1万亿元。 报告期内蚂蚁集团数字金融科技平台收入构成，截自蚂蚁集团招股书 京东发布的招股书显示，今年上半年总营收为103.27亿元，其中京东金条实现的科技服务收入为26.36 亿元，白条产品收入17.94 亿元。京东金条和京东白条的合计营收，占京东数科总营收的四成以上。 360数科今年第三季度财报显示，来自于信贷驱动服务的净营收为人民币29.554亿元(约合4.353亿美元)，相比之下，上年同期为人民币21.293亿元。 金融借贷产品的高回报，吸引着巨头们加大宣传，诱导消费者借贷。 互联网借贷将告别野蛮时代 借贷一时爽，还贷火葬场。 河南某经济学院一在校大学生因无力偿还贷款在青岛跳楼自杀。其通过网络贷款平台，以同学的名义贷了数十万元。 山西21岁女孩从17楼窗台纵身一跃，结束了自己年轻的生命。其留下的遗物里，密密麻麻地写着分期乐等网贷机构的账单。 不同于70、80后的保守型消费偏好，如今的年轻群体已经养成了超前消费的习惯。 去年，新浪vr发布一篇题为《2019年中国年轻人负债状况报告》显示，全国的1.75亿90后中，只有13.4%的年轻人没有负债，有86.6%的90后接触过信贷产品，负债率（平均债务收入比）为41.75%。 融360也曾公布数据，中国使用消费贷款的人数中，近半数都是90后，在亚洲同龄人中排名第一。 大量年轻人本身经济实力不强，对金融知识也不了解，对今后可能产生的财务压力没有准确预估，往往因一时冲动，就背负巨额的债务，最终酿成无力偿还而自杀的种种悲剧。 一位94年的女生在融360发文称，最开始在大三接触网贷，刚开始借款时，等每个月收到生活费就还上。可后来越用越多，大学毕业时，一共欠了五六万贷款。 毕业后，准备考雅思出国没有找工作。为了还网贷，就开始借更多的网贷，以贷还贷，对于自己究竟贷了多少钱并没有一个概念。直到两年前还钱变得越来越吃力，才发现已经借了近四十家网贷，所有金额加起来总共近40万，已经不敢出去见人，甚至都不敢见父母。 为了催债，催收人员的电话会打遍借款人的亲朋好友。 今年8月，葫芦岛市公安局抓获了一个网络恶势力犯罪团伙，犯罪分子实施套路借贷，引诱在校大学生通过网络平台借款。而且对借款人的亲属、朋友、同学、老师进行恐吓；甚至通过邮寄图片、快递花圈等形式，威胁被害学生的亲友师长，以达到催还贷款利息的目的。 年轻人群信贷消费的增长在很多国家都曾出现过。讲述九十年代日本房地产泡沫破灭的漫画《暗金丑岛君》里有一句话，“钱可以借给你，但你会下地狱！” 上世纪90年代，随着日本房地产泡沫经济的破灭，一些消费金融公司逆势发展，街头也涌现大量借贷广告，刺激日本人的消费欲望。 然而日本社会自杀数据也在上世纪90年代末期快速上升，金融部门的数据则显示几大消费贷款公司客户占自杀人数的25.5%。 国内大量网络贷款平台，借由互联网新兴产业快速扩张，经营管理粗放，带来较大的金融风险。 不过互联网借贷的野蛮、无序发展，已经吸引到监管部门的注意，今年11月2日，银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。 对于注册资本来说，网络小贷需要实缴10亿，如果跨省经营，则要50亿。 目前头部机构已经通过数次增资达到了较高的资本金水平：目前重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司(120亿元)、南宁市金通小额贷款有限公司(89.89亿元)、重庆度小满小额贷款有限公司(70亿元)、重庆苏宁小额贷款有限公司(60亿元)、中新(黑龙江)互联网小额贷款有限公司(50亿元)处于行业前五。 同时，此次办法还对贷款金额作出了严格的规定，对自然人的单户贷款额度原则不超30万，且不超其最近3年年均收入的三分之一。举例来说，如果客户的平均年收入为9万元，那么网贷公司最多只能对他放款3万元。 意见稿收紧了对互联网借贷平台的监管，给网络借贷的经营资格及放贷金额方面，都作出严格限制。加强了对金融消费者的保护，也保障了互联网金融市场的稳定发展。 网络借贷正在转型，保护消费者、引导正确的消费观，巨头们的金融变现之路才能走得长远。
近日闭幕的中央农村工作会议，围绕巩固和拓展脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴，加快农业农村现代化，对做好2021年及“十四五”时期“三农”工作做出系统部署。 1月7日，鹏都农牧董事长葛俊杰接受记者专访，从疫情影响、国际市场、区域布局、产业要素、企业愿景等方面做出详细解读。 在世界同频共振中 迎农业现代化高光时刻 新冠肺炎疫情在全球蔓延，对农业生产、加工、流通、消费等环节都产生不利影响。葛俊杰表示：“疫情带来了不确定性，但企业就是要管理和应对各种不确定性。这是一个世界同频共振的时代。” 葛俊杰向记者详解“同频共振”格局中蕴含的机遇：“同频共振的时代里，农业现代化将迎来高光时刻。首先，世界范围内的消费者会达成共识，持续提升自身免疫力，更加重视健康安全生活，强调高质量消费和理性消费，进而会产生新生活方式、新生活场景和新消费模式，肉牛、肉羊、高端乳制品等陆续迎来新机遇，围绕提高免疫力的中高端动植物蛋白质全产业链将蕴藏巨大商机。其次，世界范围内的供应链会重新构造，全球优质资源将更好对接中国消费市场，以满足中国消费升级需求，跨境企业平台、跨国供应链管理、特种冷链运输等环节蕴藏较大商机。再次，中国的现代化农业企业会加速发展，强调产品高质量供给、拥有过硬的刚需产品及服务、沉下心来秉持工匠精神的农业企业将迎来高光时刻。最后，大数据、云服务、人工智能、5G通讯等新技术将得到广泛运用，会推动农业现代化加快到来，催生大数据农业、数字化农贸、智慧农业和农业产业互联网平台等新兴业态。” 葛俊杰进一步阐释了农业现代化特有的反哺效应：“农业产业的现代化还具有精准的反哺效应，它会反过来支持乡村振兴、脱贫扶贫、农村劳动力就业、农业生态化发展、老字号老品牌振兴等多个方面，最终强化各个产业同频共振的格局。” 推动国际资源 对接国内市场 早在第一届中国国际进口博览会召开之前，葛俊杰就提出了“以进博会为窗口和契机，推动全球优质资源对接中国消费市场”的设想和布局。在此次专访中，葛俊杰向记者进一步阐述了他对进博会的认识。 “进博会是面向中国消费市场的一扇大门，为国内的消费升级指明了方向，让国内消费者能够更好、更多、更快分享全球优质资源和服务。未来，进博会将不断强化‘全球优质资源对接中国消费市场’这一共识。” 2020年11月份签订的《区域全面经济伙伴关系协定》，标志着世界上人口数量最多、成员结构最多元、最具发展潜力的自由贸易区正式启航。葛俊杰将之誉为“共识之上的共识”。 他向记者表示：“进博会是各国企业之间的共识，而《区域全面经济伙伴关系协定》是各国之间的共识，这是在微观共识基础上的宏观共识。这一协定覆盖了一个广袤的自由贸易区，其中就包括我们已经布局多年的缅甸、新西兰，使得我们的全球供应链管理和全球农业资源整合可以在这个协定框架下更好更顺畅的运行。” 2020年12月份，中欧双边投资协定完成谈判工作。葛俊杰向记者表示：“欧洲多国拥有优质农业资源，在农业现代化领域有丰富经验，我们拥有丰富多样的生产加工能力、便利的流通体系和体量庞大的市场需求。这些积极因素共同为‘全球优质资源对接中国消费市场’这一共识打开了未来的发展空间和想象空间。” 鹏都农牧快马加鞭 助云南肉牛产业腾飞 葛俊杰向记者表示：“这次中央农村工作会议点燃了我们农业从业者的激情，更加坚定了我们扎根农业、发展农业的信念，增强了我们的信心。鹏都农牧定位于‘全球优质资源对接中国消费市场’是符合国家战略意图的，我们选择农业现代化的方向是大有作为的，中国农业现代化有巨大的市场空间。在当前背景下，我们既要立足国内消费市场的客观需求，又要放眼全球农业资源的市场配置和科学整合，以优异业绩回报股东、社会和国家。” 鹏都农牧确立了“全球资源+中国市场”的发展战略，在新西兰、巴西和缅甸等地不断落地新业务，确立了以肉牛、肉羊、农资与粮食贸易、乳业为主的产业布局。在最近12个月内，肉牛、肉羊、农资与粮食贸易、乳业等农牧业务实现的营业收入占鹏都农牧营业收入的比例已达30%以上。 2020年以来，鹏都农牧在肉牛产业链上的布局速度加快，目标助力云南省建成年产值千亿元级的肉牛产业链。2020年5月份，鹏都农牧定向增发完成，共募集资金16亿元，募集资金大部分投入肉牛产业发展。2020年8月份，大股东鹏欣集团与云南省政府相关部门签订了肉牛产业合作协议，助力云南打造世界一流绿色食品品牌。截至2020年10月末，瑞丽市肉牛产业基地一期项目已经开始正常运营；昆明、临沧、普洱、保山、德宏等地育肥场完成规划选址；昆明市寻甸县凤合镇首批万头肉牛示范牧场已开工建设。 目前，鹏都农牧还计划从新西兰、澳大利亚、智利、乌拉圭等地引进优质能繁母牛，并采用标准化规模养殖示范。鹏都农牧与相关合作方投资设立规模不超20.02亿元的云南省肉牛产业发展基金，该基金全部用于投资云南省肉牛产业领域。通过引入国外的优质牛种，开展肉牛的繁育、育肥、屠宰、加工、储运、销售以及与产业配套或衍生的饲料加工、有机肥生产，实现肉牛全产业链发展。 推动农业产业现代化 需各方合力 在葛俊杰看来，中国农业的现代化之路，既是一条通往科技农业、生态农业、品牌农业和集约农业的道路，也是一条通往全球化的发展道路，更是一条可持续发展、高质量发展的道路。 葛俊杰向记者表示：“农业现代化发展最重要的产业要素是人，需要凝聚一批有情怀、敢担当的优秀人才积极参与。首先，我们需要优秀的企业家人才。企业家是优秀人才的主力军，做农业的企业家要坚守初心，尊重规律，回归本源，要有情怀、激情、担当和耐心去发展农业。做农业的企业家必须尊重市场规律和自然规律，必须沉得住气，沉得下心，这样才能干得实，干得久。其次，我们需要优秀的金融专业人才。农业现代化发展同样也离不开金融力量的支持，农业高质量发展需要金融力量，乡村振兴也需要金融活水。最后，我们需要优秀的农业技术人才，农业现代化发展离不开科技的有力支撑。” 他提到：“中国农业现代化进程需要一个区域样板，起到引领示范的作用。我非常看好长三角一体化对中国农业现代化所起到的区域作用。长三角具备优势地理条件、优质金融资源、优秀人才队伍，可以成为全国农业发展的引领者和排头兵，为农业现代化发展探索出更多新模式。其中，上海在农业国际化、农业设施设备、种源库建设、农业核心技术等领域具备优势，作为国际金融中心可为农业发展提供长期资金和各类金融服务。”
昨天，央行公布了12月份的金融数据，这其中有很多数据都出现了明显的变化，非常值得我们关注。 首先，就是M1，我们也叫做狭义货币供应量，他是反应大家投资和消费意愿的指标，此前几个月一直在上升，11月份已经涨到了10%，而12月只有8.6%，增速一下低了1.4个百分点。还有M2，我们叫做广义货币供应量，用来反应经济活动中一共有多少钱，代表货币的扩张程度，12月的M2是10.1%，也比11月的10.7%，低了0.6个百分点。M1和M2同时收缩，这个确实是一个新变化，只在2020年1月份的时候因为疫情出现过一次，之后就再也没见过。在投资中我们也一直用M1-M2的增速差变化，来跟整个市场的指数做对比，基本上他们是同步反应的，在11月的时候增速差是-0.7%，而这个月又变成了-1.5%，增速差回落了，这个对于股市来说不是一个好消息。 从原因上来看，M1降低主要是因为12月非金融企业活期存款余额增长减少所导致的，上个月是9.9%，这个月是8.5%，很可能有双节的原因，到年底发年终奖让企业活期储蓄增长幅度下降，不过，现在只是一个月的数据，可能有特殊性，所以暂时还不能说明问题，M1在2020年6月份的时候，也出现过一次短暂的回头，从6.8%跌到了6.5%，但是很快7月就又恢复增长到6.9%，我们也知道，6-7月份那波行情是最猛烈的。所以，如果只是短暂下跌，还不足多虑，但如果连续两个月下跌，那么就要小心了。说明消费和投资意愿，可能正在发生变化。所以1月份的数据十分关键。至于M2减少，这个我们认为很正常，本身央行就在压基础货币投放，这个到没什么大惊小怪，毕竟有楼市这个巨大的泡沫在这，央行是不敢放任M2扩张的。M2一涨房价就必涨无疑。所以未来M1涨，M2落是，从而让增速差转正并且扩大，是央行追求的最好的调控效果。 其次，2020年末社会融资规模存量为284.83万亿元，同比增长13.3%。上个月是13.6%。也就是说社融存量已经连续两个月下滑，12月，社会融资规模增量为1.72万亿元，比上年同期少4821亿元，从新增社融数据来看，明显低于市场预期。原因是表外融资下滑、地方债和企业债发行收缩拖累。这块对于股市来说也不是个好消息，说明信用拐点已经出现，宽信用基本进入尾声。虽然不代表股市马上就跌吧，但是起码证明，在后面的行情中，金融周期，已经不再支持行情上涨了。 第三，12月底家庭部门负债增速14.2%，前值14.6%；其中中长期贷款余额增长14.9%，大幅低于前值19.9%，家庭中长贷款，说的基本就是房贷，这块在12月份出现了一个大幅收缩，其实房贷这块，9月已经开始见顶回落，12月是加速回落，那么也就意味着房地产周期很快就会转弱，这个跟我们之前一直给大家做的判断一样，下一步经济的重点，就是居民端去杠杆，会明显压缩各类居民贷款，特别是中长期的房贷，今年已经将房贷纳入到了统一管理当中，额度肯定会缩减，一些中小银行不得不进行收缩。目前还在经济扩张期，各种实体经济贷款还很多，所以还暂时显示不出额度变化，一旦到了下半年过了繁荣之后，各种贷款降低，那么房贷必然额度紧张。所以刚需最好上半年去买房，否则越往后拖，你可能越拿不到贷款了。而投资需求的，就尽量不要买了，未来房贷收缩将是常态，也就是说，接盘的资金会越来越少，而且会向新房倾斜，你的二手房看着挺值钱，挂出去也挺解气，但是真正能出钱接盘的人，少之又少。 综合来看，目前金融周期有变化的趋势，宽信用逐渐进入尾声，虽然不会马上就紧信用，但是十有八九也不会再去扩张了，就好比开车一样，现在虽然没踩急刹车，但是央行那只脚也已经从油门带到了刹车上。货币政策从去年的支持，助推，现在进入放任状态，啥时候开始收紧，我们还要看后两个月的数据，如果M1继续下行，那么也就说明央行真的开始踩刹车了。那么市场将形成，业绩和情绪驱动的做多力量，与信用周期收缩的做空力量的博弈。这时候，聪明的投资者就会开始防守，随时准备跑路。因为业绩和情绪是不断衰减的，而信用周期收缩的做空力量是不断加强的，你不知道哪天他就会超过临界点。所以市场今年大概率会发生从强手到弱手的转化。 所以老齐还是提醒各位，虽然最近涨的很好，但是也别被情绪冲昏头脑。进攻可以打出漂亮的比赛，但防守才能赢得冠军。今年很关键，老齐会在星球粉丝群里，手把手教大家，如何把这两年，60-70%的利润装到兜里，我们有很多种止赢方法也会在星球里教给大家。如果你看不到周期的变化，只知道一味地大开大合，猛打猛冲，最后凭运气赚到的钱，都还会凭实力输回去。每次牛市的结尾几乎都是如此。股民一开始赚点小钱，美的屁颠屁颠的，以为老子天生英明神武了，其实只是人家给你的甜头和诱饵而已。不让你赚点小钱，怎么能让你心甘情愿的掏出大钱。
图片来源于网络 12月17日晚，一位蛋壳租金贷客户告诉搜狐财经，已通过“微众银行租住消费贷款”公众号成功办理贷款结清业务。 图为微众银行贷款结清短信通知 具体流程为，租金贷客户先通过蛋壳公寓APP自助办理解约，解约后，在“微众银行租住消费贷款”公众号回复“贷款抵偿”，按照后续指引即可自助办理。 图为贷款结清界面 结清后次日，客户可登录“微众银行安居小程序”开具加盖公章的PDF版结清证明。 图为个人贷款结清证明 证明中显示，该名客户的个人消费贷款业务下所有借款已结清，当前贷款余额为“0”。 截至发稿，微众银行暂未发布官方消息通知客户开始办理贷款结清业务，但有多名租金贷客户向搜狐财经证实，已成功结清贷款。 12月4日，微众银行公布蛋壳租金贷问题的解决方案，蛋壳租金贷客户在退租后，与微众银行签署协议，将退租后蛋壳公寓所欠客户的预付租金，用于抵偿客户贷款。该方案将不晚于2020年12月31日前开放客户办理。 当时，有客户认为所谓的预付租金是指自己每月付款时提前预付的下一个月房租，但一个月的房租与余下数月的未结清贷款金额不等，因此担忧是否还需补缴贷款。 搜狐财经从已办理完贷款结清业务的客户处获取到了具体的贷款抵偿协议。 图为租金贷客户与微众银行签订的贷款抵偿协议 从协议内容看，租户通过蛋壳公寓向微众银行借了一年租金额度的贷款，微众银行将该笔贷款一次性发放给蛋壳公寓，相当于租户已经提前向蛋壳公寓支付了一年的预付租金。 当租户与蛋壳解除租赁合同后，可以要求蛋壳公寓退还剩余未使用的预付租金等款项。租户将向蛋壳追债的权利转给微众银行抵偿贷款，由微众银行来承担这笔贷款，而租户可以无需补款直接从这场租金贷风波中解脱出来。
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