中国经济网编者按：12月17日，浙江大自然户外用品股份有限公司（以下简称“大自然户外”）首发申请将上会。大自然户外拟在上交所主板公开发行新股不超过2528.09万股，拟募集资金净额8.56亿元，其中3.39亿元用于“改性TPU面料及户外用品智能化生产基地建设项目”、1.88亿元用于“户外用品自动化生产基地改造项目”、1.11亿元用于“户外产品技术研发中心建设项目”、6831万元用于“越南户外用品生产基地建设项目”、1.50亿元用于“补充流动资金项目”。东方证券承销保荐有限公司系本次发行的保荐机构。 大自然户外拟募资额超过公司各期总资产，各期末公司总资产始终不足8亿元。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外总资产分别为4.23亿元、5.87亿元、7.16亿元、7.91亿元，流动资产合计分别为2.63亿元、3.23亿元、3.34亿元、3.87亿元，占比分别为62.18%、54.94%、46.64%、48.96%。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外负债合计分别为2.44亿元、2.06亿元、2.00亿元、1.80亿元，其中流动负债小计分别为2.23亿元、1.85亿元、1.78亿元、1.47亿元，占比分别为91.08%、89.84%、88.89%、81.44%。 大自然户外营收逐年增长，但增速逐年下滑；净利出现波动，与营收增速不匹配。2017年、2018年、2019年，大自然户外的营业收入增速分别为25.31%、19.78%、7.16%，净利润增速分别为36.79%、-8.68%、60.86%。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外的营业收入分别为4.25亿元、5.09亿元、5.45亿元、3.42亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.17亿元、4.92亿元、5.48亿元、2.84亿元；归属净利润分别为8943.96万元、8167.23万元、1.31亿元、9492.46万元、经营活动产生的现金流量净额分别为2.87亿元、6275.09万元、8577.64万元、1.04亿元。 充气床垫系大自然户外第一大主营产品，各期收入占公司主营业务收入比例在69%-74%之间。但公司充气床垫产量和产能利用率却在逐年下滑。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外充气床垫产品的产能分别为330.00万件、350.00万件、360.00万件、200.00万件，产量分别为366.94万件、354.60万件、336.28万件、167.20万件，产能利用率分别为111.19%、101.31%、93.41%、83.60%。 大自然户外的毛利率走势与同行背道而驰，且各期公司毛利率始终为同行之冠。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外的主营业务毛利率分别为35.99%、35.06%、39.82%和41.57%，上升趋势明显。同行业上市公司相关户外用品业务毛利率的平均值分别为30.58%、26.02%、28.68%和29.11%，呈明显下滑趋势。 各期，同行中，牧高笛相关业务毛利率分别为29.22%、23.36%、25.29%、25.61%，浙江永强相关业务毛利率分别为27.57%、21.35%、29.55%、32.20%，聚杰微纤相关业务毛利率分别为35.71%、32.54%、31.29%、28.03%，开润股份相关业务毛利率分别为29.81%、26.83%、28.58%、30.58%。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外的应收账款金额分别为5029.22万元、8366.26万元、8862.79万元和1.53亿元，占同期营业收入比例分别为11.85%、16.45%、16.26%和44.79%。 今年上半年，大自然户外应收账款飙升。2018年、2019年、2020年上半年，大自然户外应收账款账面余额同比增幅分别为66.35%、5.93%、72.98%；2018年、2019年，公司营收增幅分别为19.78%、7.16%。 各期，大自然户外的应收账款逾期金额分别为611.18万元、2159.27万元、2088.11万元、2391.70万元。 大自然户外公司控股股东为扬大管理，实际控制人为夏永辉、陈甜敏夫妇。扬大管理由夏永辉、陈甜敏夫妇100%持股。2017年，大自然户外收购实控人旗下2家企业，同时向实控人转出2家企业。 2017年，大自然户外作价8920.00万元收购上海众大100%股权，作价1600.00万元收购上海大自然100%股权。 大自然户外同一控制下收购上述两家公司的交易金额合计为1.05亿元，占发行人2016年末资产净额的比例为59.64%，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，上述同一控制下收购事项构成重大资产重组。 大自然户外还因上述收购承继了扬大管理2014年收购上海众大时产生的1682.92万元的商誉。 此外，2017年，大自然户外作价7250.00万元向实控人转让持有的瑞辉房地产100%股权、作价2000.00万元将持有的润丰小贷10%的出资额转让给实控人。 两家媒体均发表报道对大自然户外上述对实控人旗下2家公司的收购提出质疑。 《大众证券报》发表报道《大自然收购大股东资产次年即亏损，收购后因违反劳动法遭罚》，指出，上海众大在收购后的第二年即出现亏损。收购后的第二年(2018年)，上海众大净利润为-13.69万元，而大自然并未对上海众大计提商誉减值。对比大自然前后披露的两份招股书发现，在2019年一年的时间内，上海众大的总资产大幅缩水，数据显示，截至2019年6月30日，上海众大的总资产为9328万元，净资产为3554万元，到了2019年末，上海众大的总资产为5666万元，净资产为3792万元。 就在收购后的第二年，上海众大受到行政处罚。2018年5月，上海市松江区人力资源和社会保障局出具《行政处罚决定书》(第2120180229号)，上海众大违法延长17名劳动者2018年1月工作时长共计252小时，违反了《中华人民共和国劳动法》第四十一条之规定，决定给予其警告、罚款1700元的处罚。 《IPO日报》也发表报道《大自然“爱上”实控人的高价资产》，指出，2016年，上海众大实现的营业收入为33939.58万元，利润总额为190.54万元。截至2016年末，上海众大的资产净额为2460.74万元，8920万元的转让价格较2016年末净资产的增资率为262.49%。2016年，上海大自然的营业收入为2.34万元，利润总额为60.25万元，截至2016年年末的资产净额为99.53万元。以此计算，上海大自然的1600万元的转让价格较其2016年末净资产的增资率为1507.56%。可以看出，上海众大和上海大自然和收购增值率都较高。那么，大自然户外和实控人之间的交易价格是否公允？ 中国经济网记者就相关问题采访大自然户外，对方表示对于提出的问题会认真研究分析，但截至发稿，未获具体回复。 充气床垫厂商拟主板募资8.6亿元 大自然户外主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售。 2017年-2019年及2020年上半年，充气床垫收入占大自然户外主营业务收入的比例分别为73.98%、72.82%、69.13%、73.07%，户外箱包收入占比分别为12.95%、12.84%、12.82%、11.15%，头枕坐垫收入占比分别为9.93%、8.92%、11.77%、7.72%。 公司控股股东为扬大管理，实际控制人为夏永辉、陈甜敏夫妇。 截至本招股说明书签署日，扬大管理持有公司5400.00万股股份，持股比例为71.20%，为公司控股股东。 夏永辉通过扬大管理间接持有公司68.71%的股份，通过瑞聚投资、瑞腾投资间接持有公司3.88%的股份，合计持有公司72.59%的股份并担任公司董事长；陈甜敏通过扬大管理间接持有公司2.49%的股份并担任公司董事、副总经理。二人合计持有公司75.08%的股份，对公司共同实施控制。二人简历如下： 夏永辉：男，1970年出生，中国国籍，无永久境外居留权。1993年1月至2000年8月，担任天台县旅游品厂副厂长；2000年9月至2004年12月，担任大自然有限监事；2004年12月至2018年6月，担任大自然有限执行董事、经理；2018年6月至今，担任公司董事长。 陈甜敏：女，1981年出生，中国国籍，无永久境外居留权。1999年1月至2000年8月，担任天台县旅游品厂销售员；2000年9月至2012年10月，担任大自然有限销售经理；2012年10月至2018年6月，担任大自然有限副总经理；2018年6月至今，担任本公司董事、副总经理。 大自然户外拟在上交所主板公开发行新股2528.09万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金净额8.56亿元，其中3.39亿元用于“改性TPU面料及户外用品智能化生产基地建设项目”、1.88亿元用于“户外用品自动化生产基地改造项目”、1.11亿元用于“户外产品技术研发中心建设项目”、6831万元用于“越南户外用品生产基地建设项目”、1.50亿元用于“补充流动资金项目”。东方证券承销保荐有限公司系本次发行的保荐机构。 拟募资额超公司总资产：截至今年6月末总资产不足8亿元 大自然户外拟在上交所主板募集资金8.56亿元，其中1.5亿元用于补流。大自然户外拟募资额超过公司各期总资产。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外总资产分别为4.23亿元、5.87亿元、7.16亿元、7.91亿元，流动资产合计分别为2.63亿元、3.23亿元、3.34亿元、3.87亿元，占比分别为62.18%、54.94%、46.64%、48.96%。 各期，大自然户外货币资金分别为1.01亿元、0.92亿元、0.77亿元、1.37亿元。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外负债合计分别为2.44亿元、2.06亿元、2.00亿元、1.80亿元，其中流动负债小计分别为2.23亿元、1.85亿元、1.78亿元、1.47亿元，占比分别为91.08%、89.84%、88.89%、81.44%。 各期，公司短期借款分别为4800.00万元、6620.59万元、4691.95万元、4226.51万元，长期借款分别为0元、0元、155.36万元、1318.50万元。 营收增速下滑净利波动二者增速不匹配 大自然户外营收逐年增长，但增速逐年下滑；净利出现波动，与营收增速不匹配。2017年、2018年、2019年，大自然户外的营业收入增速分别为25.31%、19.78%、7.16%，净利润增速分别为36.79%、-8.68%、60.86%。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外的营业收入分别为4.25亿元、5.09亿元、5.45亿元和3.42亿元，归属净利润分别为8943.96万元、8167.23万元、1.31亿元和9492.46万元。 同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.17亿元、4.92亿元、5.48亿元、2.84亿元，销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例分别为168.77%、96.71%、100.59%、82.94%；经营活动产生的现金流量净额分别为2.87亿元、6275.09万元、8577.64万元、1.04亿元，与净利润的差额分别为1.98亿元、-1892.14万元、-4560.50万元、944.81万元。 据大自然户外招股书，2017年销售商品、提供劳务收到的现金金额较大，主要系发行人原子公司瑞辉房地产于2017年收取2.89亿元房屋预售款所致。2020年1-6月销售商品、提供劳务收到的现金占当期营业收入的比例有所下降，主要由于上半年为发行人销售旺季且主要集中在第二季度，部分货款未至信用期所致。2020年1-6月经营活动产生的现金流量净额高于净利润944.81万元，差异金额相对较小，主要是由于折旧和摊销、资产减值准备的影响，上述因素合计金额为1,035.57万元，相应减少净利润但未引起经营活动现金净额的减少。 3年1期毛利率同行夺冠走势与同行反向 大自然户外的毛利率走势与同行背道而驰，且各期公司毛利率始终为同行之冠。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外的主营业务毛利率分别为35.99%、35.06%、39.82%和41.57%，上升趋势明显。同行业上市公司相关户外用品业务毛利率的平均值分别为30.58%、26.02%、28.68%和29.11%，呈明显下滑趋势。 各期，同行中，牧高笛相关业务毛利率分别为29.22%、23.36%、25.29%、25.61%，浙江永强相关业务毛利率分别为27.57%、21.35%、29.55%、32.20%，聚杰微纤相关业务毛利率分别为35.71%、32.54%、31.29%、28.03%，开润股份相关业务毛利率分别为29.81%、26.83%、28.58%、30.58%。 大自然户外招股书称，报告期内，上述同行业上市公司相关户外用品业务毛利率的平均值呈现先下降后上升的趋势，与发行人主营业务毛利率的变动趋势保持一致，变动趋势与同行业上市公司不存在差异。 拳头产品产量、产能利用率逐年下滑 充气床垫系大自然户外第一大主营产品，各期收入占公司主营业务收入比例在69%-74%之间。但公司充气床垫产量和产能利用率却在逐年下滑。 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外充气床垫产品的产能分别为330.00万件、350.00万件、360.00万件、200.00万件，产量分别为366.94万件、354.60万件、336.28万件、167.20万件，产能利用率分别为111.19%、101.31%、93.41%、83.60%。 大自然户外招股书称，公司业务集中在户外运动用品的研发、设计、生产及销售。报告期内伴随公司充气床垫产品的不断推陈出新、客户需求以及订单量的增加，公司充气床垫产品的产能利用率始终保持较高水平。报告期内公司通过引入先进设备、提升生产效率等措施，逐步扩大提升生产能力。2020年1-6月发行人产能利用率略有下降，主要系受疫情、停工等因素影响，上半年产品产量规模略有下降所致。 8成以上主营收入靠外销 据招股书，2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外外销收入金额占主营业务收入的比例分别为84.41%、85.46%、80.83%和84.37%，占比基本保持稳定。 大自然户外招股书表示，发行人境外销售中，欧洲、北美洲、大洋洲等地区为发行人境外销售的主要集中区域，同时部分产品销售至日本、韩国等亚洲国家，销往其他国家和地区的金额及占比均较小。 今年上半年应收账款飙升73%逾期应收账款达2391万元 2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外的应收账款金额分别为5029.22万元、8366.26万元、8862.79万元和1.53亿元，占同期营业收入比例分别为11.85%、16.45%、16.26%和44.79%。 今年上半年，大自然户外应收账款飙升。2018年、2019年、2020年上半年，大自然户外应收账款账面余额同比增幅分别为66.35%、5.93%、72.98%；2018年、2019年，公司营收增幅分别为19.78%、7.16%。 大自然户外招股书称，2020年6月末，发行人应收账款期末余额较2019年末增长6,467.78万元、增长幅度较大，主要是由于截至2020年6月末较大金额应收账款尚在信用期内所致。2020年上半年，受疫情等因素影响发行人集中于第二季度进行发货，导致第二季度收入确认金额相对较大。2020年第二季度发行人实现主营业务收入金额为19,621.23万元，截至2020年6月末部分应收账款尚在信用期内，导致期末应收账款金额相对较大。 各期，大自然户外的应收账款逾期金额分别为611.18万元、2159.27万元、2088.11万元、2391.70万元。 大自然户外招股书表示，报告期各期末，发行人存在一定的逾期应收账款情形。2018年末、2019年末及2020年6月末公司逾期应收账款金额相对较大，主要系与California Innovations Inc.、扬州市晨美旅游用品厂产生货款争议和纠纷未向发行人及时支付货款，导致逾期应收账款金额有所增加，为发行人各期末逾期应收账款的主要组成部分。公司针对上述客户应收账款已经将尚未收回金额全额计提坏账准备。剔除上述客户影响后，发行人各期末逾期应收账款金额占各期末应收账款余额的比例分别为11.00%、10.99%、16.80%和11.96%，占比相对较低。 招股书称，报告期各期，发行人逾期应收账款的整体回收情况良好。受2020年疫情等因素影响，部分客户付款审批流程进度较慢，导致发行人2019年末及2020年6月末逾期应收账款的期后回款比例相对较低，发行人正在积极催收过程中。 值得注意的是，大自然户外曾出现过大客户应收账款全额计提为坏账的情况。2018年，大自然户外对California Innovations Inc（以下简称“CII”）应收账款为1327.99万元，计提坏账准备663.21万元，计提比例49.94%。到2019年末，大自然户外对CII的658.50万元应收账款全额计提坏账准备。2019年末，大自然户外还对扬州市晨美旅游用品厂的62.10万元应收账款全额计提坏账准备。2020年6月末，大自然户外对CII 572.26万元应收账款全额计提坏账准备，对扬州市晨美旅游用品厂62.10万元应收账款全额计提坏账准备。 大自然户外招股书称，2018年发行人向California Innovations Inc.销售箱包类产品并确认了收入及应收账款。California Innovations Inc.在收到货物后与发行人就付款事项产生争议和纠纷且未向发行人支付货款。2018年末，上述应收账款余额折合人民币1,327.99万元，发行人将其全额计提了坏账准备。发行人已就出口销售向中国出口信用保险公司投保，中国出口信用保险公司于2019年1月出具《赔付通知书》，向发行人赔付99.10万美元并由其向对方追索，2019年2月发行人收到中国出口信用保险公司理赔的99.10万美元。发行人于2019年末将剩余应收账款即94.90万美元折合人民币658.50万元全额计提了坏账准备。2020年1-6月，California Innovations Inc.应收账款回款13.56万美元折合人民币96.96万元；剩余应收账款80.83万美元折合人民币572.26万元，发行人已全额计提坏账准备。 销售越来越依赖迪卡侬 2017年-2019年以及2020年1-6月，迪卡侬连续蝉联大自然户外第一大客户的席位。2017年、2018年、2019年、今年上半年，大自然户外对迪卡侬的销售金额为7666.77万元、11149.91万元、15734.71万元、12427.68万元，占当期收入的比例为18.06%、21.93%、28.87%、36.31%。 迪卡侬对大自然户外逐年攀升的销售金额与其他客户形成鲜明对比。LSO LP为大自然户外2017年、2018年的第二大客户，2019年降至第三大客户，2020年上半年，该公司未出现在大自然户外前5大客户名单上。2017年-2019年，大自然户外对LSO LP的销售金额逐年下滑，分别为4226.37万元、3838.37万元、3397.98万元，占营收的比例也同步下滑，分别为9.95%、7.55%、6.24%。 Balluck Outdoor Gear Corp.系大自然户外2017年第三大客户，2019年、2020年上半年第4大客户，各期销售金额分别为3075.37万元、2368.96万元、1202.22万元，占营业收入比例分别为7.24%、4.35%、3.51%，均呈下滑趋势。2018年，该公司未出现在大自然户外前五大客户名单中。 今年上半年，除了迪卡侬外，大自然户外对其他前四名客户当期合计实现的销售金额为5142.70万元，远不及对迪卡侬一家的销售金额，这四名客户当期的销售金额占大自然户外当期营收的比例均在5%以下。 3年1期销售费用率远低于同行 3年1期，大自然户外的销售费用率远远低于同行。各期，大自然户外的销售费用分别为1788.59万元、1704.47万元、1823.25万元和833.46万元，占当期营业收入的比例分别为4.21%、3.35%、3.35%和2.44%。同行销售费用率平均值分别为7.49%、7.45%、8.29%、6.95%。 大自然户外招股书称，由于经营模式、主要产品、客户结构等有所差异，公司与同行业上市公司的销售费用率存在一定的差异，差异原因具有合理性。 今年上半年管理费用率大降同行上升 大自然户外的管理费用2017年后大降，今年上半年管理费用率大降，而同行为升势。各期，大自然户外的管理费用分别为5125.63万元、2601.40万元、2909.16万元、1308.23万元，管理费用率分别为5.56%、5.12%、5.34%、3.82%，同行平均值分别为5.51%、5.20%、5.44%、6.03%。 大自然户外招股书称，2017年公司因员工股权激励事项确认股份支付费用2,766.31万元，剔除股份支付费用后，报告期内管理费用金额分别为2,359.32万元、2,601.40万元、2,909.16万元和1,308.23万元，占营业收入的比例分别为5.56%、5.12%、5.34%和3.82%，报告期内变动幅度较小、基本保持稳定，不存在逐期下降的情形。2020年1-6月，发行人管理费用率较2019年下降1.52个百分点，一方面由于上半年为发行人销售旺季、收入金额相对较大，而管理费用中的人工成本等支出在全年发生较为均匀，导致人工成本占销售收入的比例下降；另一方面，由于上半年疫情影响，发行人管理费用中差旅交通费、业务招待费等有所下降。上述因素综合导致2020年上半年发行人管理费用率相应下降。报告期内发行人管理费用率与同行业上市公司相比不存在重大差异。上述同行业上市公司中，牧高笛管理费用率水平较高，浙江永强、聚杰微纤、开润股份、发行人管理费用率基本保持一致、不存在显著差异。 3年研发费用率超同行今年上半年不及同行 过去3年，公司研发费用率高于同行均值，但今年上半年不及同行均值。2017年-2019年及2020年上半年，大自然户外研发费用分别为1519.05万元、1841.99万元、1962.49万元和995.68万元，占当期营业收入的比例分别为3.58%、3.62%、3.60%、2.91%，同行平均值分别为2.34%、2.63%、3.05%、2.99%。 大自然户外各期研发费用中，人工成本分别为805.73万元、1071.95万元、1224.23万元、630.69万元，占比分别为53.04%、58.19%、62.38%、63.34%。 2017年与实控人之间两买两卖承继商誉1683万元 大自然户外公司控股股东为扬大管理，实际控制人为夏永辉、陈甜敏夫妇。扬大管理由夏永辉、陈甜敏夫妇100%持股。2017年，大自然户外收购实控人旗下2家企业，同时转出2家企业。 2017年，大自然户外作价8920.00万元收购上海众大100%股权，作价1600.00万元收购上海大自然100%股权。 大自然户外同一控制下收购上述两家公司的交易金额合计为1.05亿元，占发行人2016年末资产净额的比例为59.64%，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，上述同一控制下收购事项构成重大资产重组。 大自然户外还因上述收购背负1682.92万元的商誉。 大自然户外招股书表示，报告期各期末，大自然户外商誉金额均为1682.92万元。2014年3月21日扬大管理同上海富凯电子制造有限公司（上海众大更名前名称）的股东签订了股权转让协议，收购取得上海富凯电子制造有限公司100%股权，转让价格为8,820.00万元，2014年4月上述股权转让完成资产交割。按照《企业会计准则第20号——企业合并》有关规定，根据扬大管理收购价格与实际交割日标的资产可辨认净资产公允价值之间的差额，扬大管理确认商誉金额1,682.92万元。2017年10月，发行人向扬大管理收购上海众大，形成同一控制下的企业合并，被收购方上海众大资产、负债（包括扬大管理收购时形成的商誉）以其在扬大管理报表中的账面价值为基础承继至发行人报表中。 此外，2017年，大自然户外作价7250.00万元向实控人转让持有的瑞辉房地产100%股权、作价2000.00万元将持有的润丰小贷10%的出资额转让给实控人。 两媒体质疑关联收购 两家媒体均发表报道对大自然户外上述对实控人旗下2家公司的收购提出质疑。 《大众证券报》发表报道《大自然收购大股东资产次年即亏损，收购后因违反劳动法遭罚》，指出，上海众大主要从事户外床垫等产品的生产和销售，在收购后的第二年即出现亏损。招股书显示，收购前，上海众大在2016年利润总额为190万元，截至2016年末，资产总额为6461万元，资产净额为2461万元。收购后的第二年(2018年)，上海众大净利润为-13.69万元，而大自然并未对上海众大计提商誉减值。对比大自然前后披露的两份招股书发现，在2019年一年的时间内，上海众大的总资产大幅缩水，数据显示，截至2019年6月30日，上海众大的总资产为9328万元，净资产为3554万元，到了2019年末，上海众大的总资产为5666万元，净资产为3792万元。 就在收购后的第二年，上海众大受到行政处罚。2018年5月，上海市松江区人力资源和社会保障局出具《行政处罚决定书》(第2120180229号)，上海众大违法延长17名劳动者2018年1月工作时长共计252小时，违反了《中华人民共和国劳动法》第四十一条之规定，决定给予其警告、罚款1700元的处罚。 《IPO日报》也发表报道《大自然“爱上”实控人的高价资产》，指出，据悉，瑞辉房地产成立于2015年1月，2016年未实现营业收入，且利润总额为-340.66万元。截至2016年末，瑞辉房地产的资产净额为4617.28万元，但招股书未披露当时瑞辉房地产的资产状况。也就是说，上述瑞辉房地产7250万元的转让价较其2016年末净资产的增值率为57.02%。那么，刚成立不久的瑞辉房地产，瑞辉投资(扬大管理持有瑞辉投资90%的股权)为何愿意花7250万元来购买？ 2016年，上海众大实现的营业收入为33939.58万元，利润总额为190.54万元。截至2016年末，上海众大的资产净额为2460.74万元，8920万元的转让价格较2016年末净资产的增资率为262.49%。 2016年，上海大自然的营业收入为2.34万元，利润总额为60.25万元，截至2016年年末的资产净额为99.53万元。以此计算，上海大自然的1600万元的转让价格较其2016年末净资产的增资率为1507.56%。 可以看出，上海众大和上海大自然和收购增值率都较高。那么，大自然户外和实控人之间的交易价格是否公允？ 报告期分红1.1亿元 大自然户外在报告期内进行2次股利分配，合计分红1.1亿元，这2次分红均发生在2017年。 2017年6月8日，经公司股东会审议通过，决定以公司2016年末可供分配利润为基础，分配现金股利共计5,000.00万元。 2017年9月8日，经公司股东会审议通过，决定以公司2017年6月末可供分配利润为基础，分配现金股利共计6,000.00万元。 2018年因违反劳动法遭罚 2018年，大自然户外的全资子公司上海众大受到行政处罚。 根据上海市松江区人力资源和社会保障局于2018年5月29日出具的《行政处罚决定书》（第2120180229号），上海众大违法延长17名劳动者2018年1月工作时长共计252小时，违反了《中华人民共和国劳动法》第四十一条之规定，现决定给予其警告、罚款1,700元的处罚。 《中华人民共和国劳动法》第四十一条规定：“用人单位由于生产经营需要，经与工会和劳动者协商后可以延长工作时间，一般每日不得超过一小时；因特殊原因需要延长工作时间的，在保障劳动者身体健康的条件下延长工作时间每日不得超过三小时，但是每月不得超过三十六小时。” 此外，天眼查显示，2015年10月10日，大自然户外存在一份开庭公告，案号为天劳人仲案字（2015）0206号，原告为闻某某，被告为大自然户外前身浙江大自然旅游用品有限公司，审理法院为浙江省劳动人事争议仲裁委员会。
中国经济网北京1月4日讯 中国证监会江苏证监局近日公布的关于对中广电媒投资基金管理无锡有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定显示，中广电媒投资基金管理无锡有限公司（以下简称：中广电媒投资）存在以下问题：未按照中国证券投资基金业协会《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》（中基协发〔2014〕1号）有关规定，及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息。中广电媒投资总经理、合规风控负责人等高级管理人员发生变更，未在10个工作日内向中国证券投资基金业协会报告。 中广电媒投资上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）第二十五条规定。根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条规定，中国证监会江苏证监局决定对中广电媒投资采取出具警示函行政监管措施。 资料显示，中广电媒投资于2014年07月22日在无锡市新吴区市场监督管理局登记成立，公司经营范围包括受托管理私募股权投资基金，利用自有资金对外投资等。公司股东为中广文化传媒无锡有限公司、贵州省文化产业投资管理有限公司、上海禅雨文化传播有限公司，持股比例分别为45%、44%、11%。 相关法规： 《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十五条：私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息、所管理私募基金的投资运作情况和杠杆运用情况，保证所填报内容真实、准确、完整。发生重大事项的，应当在10个工作日内向基金业协会报告。私募基金管理人应当于每个会计年度结束后的4个月内，向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理私募基金年度投资运作基本情况。 《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条：私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反法律、行政法规及本办法规定，中国证监会及其派出机构可以对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、公开谴责等行政监管措施。 以下为原文： 关于对中广电媒投资基金管理无锡有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定 中广电媒投资基金管理无锡有限公司： 我局在对你公司私募基金业务检查中发现你公司存在以下问题： 你公司未按照中国证券投资基金业协会《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》（中基协发〔2014〕1号）有关规定，及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息。你公司总经理、合规风控负责人等高级管理人员发生变更，未在10个工作日内向中国证券投资基金业协会报告。你公司上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）第二十五条规定。 根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条规定，我局决定对你公司采取出具警示函行政监管措施。你公司应高度重视，对存在的问题切实整改，加强合规管理，并于收到该决定书30日内向我局提交书面报告。 如对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。 江苏证监局 2020年12月29日 （责任编辑：李荣）
当地时间12月14日，美国正式开启首轮新冠疫苗接种。“恭喜美国！恭喜世界！”美国总统特朗普激动地在推特上写道。然而就在同一天，美国已经有超过30万人死于新冠病毒。美联社14日表示，对于30万美国死者来说，疫苗来得太晚了。12月14日，美国因新冠肺炎而死亡的人数已经突破了30万。对于这一数字，《纽约时报》以三个对比凸显其令人震惊：30万的死亡人数比在二战中阵亡的美国人还要多；这大约是今年美国预期的癌症死亡总数的一半；这相当于美国城市匹兹堡的人口数量。美国国家公共电台（NPR）14日发文：“悲痛欲绝……我们如何哀悼30万生命？”报道指出，在过去两周，新冠肺炎已成为美国的主要死因，目前每36秒就有一人死于新冠。当美国疫情曲线跨过30万逝者这个曾经不可想象的门槛时，专家们担心，即使疫苗已经研制成功，美国仍在不停地冲向下一个悲惨的里程碑。在疫苗接种工作开启之际，《纽约时报》指出，在多数情况下，首批有限的疫苗剂量，还无法满足所有可能每天暴露在病毒环境当中的医生、护士等人员。当前，美国首批约290万剂辉瑞疫苗已经在陆续运出，美国政府预计年底能运出2000万剂。然而，优先接种对象一共包括2100万医护人员、300万养老院老人。这意味着，美国在2020年内已经无法为这部分人群全面接种。与此同时，美国大多数人还需要好几个月才能获得疫苗。《时代》杂志称，专家已经警告，疫苗的效果对减缓“今年冬天美国的死亡和疫情洪流几乎没有效果”。11月发表在《卫生事务》杂志的一项研究估计，即使辉瑞这种95%有效的疫苗当时已在美国推广，鉴于目前的感染水平，在未来6个月内，美国还会有16万人死于新冠肺炎。感恩节后病例激增的趋势丝毫不减，圣诞节假期又即将到来。《纽约时报》表示，美国新冠肺炎死亡病例数屡破纪录已让人从“心痛”到“麻木”，但疫情最黑暗的时刻仍未到来。策划/牛宁文案/牛宁 任天择翻译/任天择主播/任天择后期/赵壹晨
最近全球的金融市场，似乎全都在上涨，A股连续的暴涨，沪深300已经超过了2008年的高点，距离历史最高点也就一步之遥，估计很快将彻底结束股市10年不涨的诟病，创出新高。但是你以为股市大涨就能赚到钱了吗？恐怕未必！在复盘的时候发现，绝大多数个股竟然是下跌的。也就是说，很多炒个股的人，是赚了指数没赚钱。 再看商品方面，黄金原油都在上涨，布伦特原油已经悄无声息的涨到了54美元，纽约原油也过了50，而纽约黄金前两天又回到了1950美元上方，黄金这波是从1767美元开始反弹的，也就是说反弹了近180美元，幅度差不多10%了，很多人都觉得黄金的牛市又开始了，不过老齐并不这么看，长期来看，黄金跟美债收益率基本负相关，比如美债收益率从2018年10月开始下跌，到2020年8月截止，刚好完美的构成了这波黄金的牛市。而如今美债收益率，持续走高，特别是1月5号以后，还有一轮急速上升。所以我们看到黄金这两天又跌了下来。有人不明白这是为什么，逻辑也很简单，就是因为黄金只是避险资产，大家实在没得买的时候才会去买黄金对冲一下，而一旦有资产的收益能力提升，那么黄金的意义也就没那么大了，美国长期国债就是这么一个有信用度，且又相当安全的资产，一旦他的收益率上升，那么大家买黄金的必要性就降低了。 有很多经济学家都瞎解释，说什么黄金跟美元负相关，美元涨黄金跌，未来美元还要跌，所以黄金就看涨，其实这是不对的，黄金并不是美元的对手盘，黄金是所有货币的对手盘，当所有货币出现危机，没有东西可以信赖的时候，黄金才被需要。一旦世界恢复平静，大家互相信赖之后，是会优先选择货币，选择可以生息的资产。而且从全球的趋势来看，随着科技的不断发展，生产力越来越高效，需要信用的地方越来越多，所以货币仍然是主流，无论发多少美元，世界也不可能再回到金本位的状态，那样会引发强烈的通缩。所以黄金是不能用来长期投资的，长期投资黄金，压根就是一个十分低级的错误。 之前在9月的时候，老齐在星·球粉丝群里，就旗帜鲜明的告诉大家黄金可以止盈了，我们主要投资的是黄金ETF基金，当时的时候，ETF的价格还有4块钱以上，现在即便反弹了也才只有3.9元，所以还是那句话，之前没止盈的，赶紧抓紧再一次的机会。2020年，又是美股活久见，又是新冠病毒疫情，让大家的精神高度紧张，肯定是恐慌过度了，所以黄金才走出了这样一波大的行情，2021年，世界秩序将逐渐恢复，大家也将从过度恐慌中逐渐平静下来，所以对于黄金的需求将逐渐降低。不用考虑美元持续贬值的事，美元贬值人民币在升值，而我们用人民币投资黄金，本身汇率损耗就很大。所以其实意义已经不大了。其实我们不妨看一下就知道了，10月以后，美元依旧在贬值，从94点跌到了89点，造成了铜铝锌锡这些工业金属和原油都在涨价，但是黄金没涨，10月以后黄金依然在下跌。所以这就已经说明问题了。 黄金我们看得懂，所以能够给你建议，还有很多我们根本无法理解的，比如比特币，比特币周四大涨了11%一下突破了4万美元大关，过去一年中涨了3倍，而过去1个月就翻了一倍，整个加密货币市场，市值也突破了1万亿美元。这时候很多机构又开始跳出来看多了，比如摩根大通开始说，比特币会涨到14.6万美元一枚，所以依然可以长期投资，对于比特币这事，老齐的态度始终明确，我们就是个吃瓜看戏的角色，因为根本不了解，所以也绝对不会投资。你在上面赚钱了，我保证不眼红，还给你鼓掌，大哥真牛。但如果你赔钱了，也别赖社会。这东西赌的成分非常的大。从理论上来说，跟赌博开大小差不太多。你觉得今天手气好，一路开大就能赚钱，那你就这么干，自己对结果负责就行。但老齐要提醒一点，比特币的波动实在是太大了，波动越大的资产，大家越是赚不到钱，即便未来他能上涨，真的涨到14万美元，你也很难赚到钱。因为这就是人性，你想想是不是这个道理，存款和国债，每个人都能赚钱，为啥，因为没波动，房子大家也赚钱了，有点波动，但是你看不到也感受不到，股票你就很难赚钱了，但其实股票也一直在涨，就是他一波动，你就慌得一笔了，最后7赔2平1赚，而像期货和外汇，这些波动更大的东西，基本上9赔1赚就不错了，比特币比这些波动都大，所以最后真正赚钱的，恐怕连一成都没有。这个大家要想明白。 我们还是要强调，经过连续两年的大涨，2021年的市场又如此火爆，但我们自己要始终保持清醒的头脑，这一年最重要的就是防守，现在已经很少有资产是便宜的了，所以平衡很重要。
中国经济网北京1月4日讯 中国银保监会网站近日公布的河南银保监局驻马店分局行政处罚信息公开表（驻银保监罚决字〔2020〕18号）显示，建信人寿保险股份有限公司（简称“建信人寿”）驻马店中心支公司给予投保人合同以外利益。依据《中华人民共和国保险法》第一百一十六条、第一百六十一条，驻马店银保监分局对其罚款6万元。 行政处罚信息公开表（驻银保监罚决字〔2020〕19号）显示，杨恒恒对建信人寿驻马店中心支公司给予投保人合同以外利益负有直接责任。依据《中华人民共和国保险法》第一百一十六条、第一百七十一条，驻马店银保监分局对杨恒恒警告,罚款1万元。 经中国经济网记者查询，建信人寿成立于1998年10月12日，因股权变更，2011年更名为建信人寿保险有限公司。2016年公司完成股份制改革，更名为建信人寿保险股份有限公司。建信人寿大股东为中国建设银行（601939）股份有限公司（简称“建设银行”，601939.SH），持股比例51%。 相关规定： 《中华人民共和国保险法》第一百一十六条：保险公司及其工作人员在保险业务活动中不得有下列行为： （一）欺骗投保人、被保险人或者受益人； （二）对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况； （三）阻碍投保人履行本法规定的如实告知义务，或者诱导其不履行本法规定的如实告知义务； （四）给予或者承诺给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益； （五）拒不依法履行保险合同约定的赔偿或者给付保险金义务； （六）故意编造未曾发生的保险事故、虚构保险合同或者故意夸大已经发生的保险事故的损失程度进行虚假理赔，骗取保险金或者牟取其他不正当利益； （七）挪用、截留、侵占保险费； （八）委托未取得合法资格的机构或者个人从事保险销售活动； （九）利用开展保险业务为其他机构或者个人牟取不正当利益； （十）利用保险代理人、保险经纪人或者保险评估机构，从事以虚构保险中介业务或者编造退保等方式套取费用等违法活动； （十一）以捏造、散布虚假事实等方式损害竞争对手的商业信誉，或者以其他不正当竞争行为扰乱保险市场秩序； （十二）泄露在业务活动中知悉的投保人、被保险人的商业秘密； （十三）违反法律、行政法规和国务院保险监督管理机构规定的其他行为。 《中华人民共和国保险法》第一百六十一条：保险公司违反本法规定，超出批准的业务范围经营的，由保险监督管理机构责令限期改正，没收违法所得，并处违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足十万元的，处十万元以上五十万元以下的罚款。逾期不改正或者造成严重后果的，责令停业整顿或者吊销业务许可证。 《中华人民共和国保险法》第一百七十一条：违反本法规定，有下列行为之一的，由保险监督管理机构责令限期改正；逾期不改正的，处一万元以上十万元以下的罚款： （一）未按照规定报送或者保管报告、报表、文件、资料的，或者未按照规定提供有关信息、资料的； （二）未按照规定报送保险条款、保险费率备案的； （三）未按照规定披露信息的。 以下为原文： （责任编辑：韩艺嘉）
青海省海南藏族自治州共和县塔拉滩光伏电站。新华社记者 张龙 摄到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上……12月12日，习近平主席在气候雄心峰会上宣布中国国家自主贡献一系列新举措，受到国际社会广泛关注。法新社指出，中国在达成气候目标方面“更进一步”。《纽约时报》表示，无论（中国）做出何种举措，都是全球应对气候变化的关键。气候变化是全球发展面临的最严峻挑战之一。5年前，多国领导人共同签署《巴黎协定》，承诺采取行动遏制全球暖化。然而受单边主义和保护主义影响，美国宣布退出《巴黎协定》，彻底游离于全球碳排放体系和安排之外，全球应对气候变化进程严重受挫。世界气象组织最新发布数据显示，2011—2020年是工业革命以来最热的10年，而这其中最热的一年是2020年。随着气候变化加剧，全球各地将不断出现极端天气，造成巨大经济损失。世界气象组织警告称，实现应对气候变化《巴黎协定》确定的温控目标面临巨大挑战。联合国秘书长古特雷斯12月12日在气候雄心峰会上也呼吁，世界各国领导人应在本国宣布“气候紧急状态”，以此刺激采取行动，避免灾难性的全球变暖。中国是全球气候治理的积极参与者，一直说到做到。从率先签署《巴黎协定》到今年9月宣布争取2060年前实现碳中和，在当前全球气候治理面临重重挑战之际，中国宣布的一系列承诺，采取的一系列行动有力推动着全球应对气候变化进程。法国总统马克龙在气候雄心峰会上专门提到，欢迎欧盟和中国过去几年为推进《巴黎协定》所做的努力。如今，习近平主席宣布减排新举措，明确了碳中和路线图，展现了中国促进经济社会发展全面绿色转型、推动全球可持续发展的决心。联合国常务副秘书长阿明娜表示，中国承诺将提高国家自主贡献力度，争取在2060年前实现碳中和，既为全球落实《巴黎协定》奠定了坚实基础，也展现了中国对多边主义的一贯支持。一方面，中国进一步明确减排路线图是经济社会转型发展的需要。经济发展不是掠夺自然的“竭泽而渔”，生态环境保护也不是困守青山的“缘木求鱼”。要彻底摒弃以牺牲环境为代价换取一时一地经济增长的做法，决不走“先污染后治理”的老路。正是对这一问题的深刻认识，中国大力推进生态文明建设，积极贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念。即使面对疫情冲击，也积极推动经济绿色复苏，提前和超额完成2020年气候行动目标。生态环境部等五部委10月出台政策，支持符合条件的气候友好型企业通过资本市场进行融资和再融资，强化金融在推动碳中和目标实现路径中的重要作用。如今，十九届五中全会制定的“十四五”发展蓝图专门提出，促进经济社会发展全面绿色转型，加快推动绿色低碳发展。进一步明确减排路线图有助于中国加快全面绿色转型，实现高质量发展，更好地造福本国百姓。而这和全球绿色低碳转型的大方向内在一致。正如《沙特公报》在12月13日刊发的报道中说：“作为世界上最大的发展中国家和第二大经济体，中国正在努力协调经济增长与环境保护，并致力于在全球范围内应对气候变化。”另一方面，中国进一步明确减排路线图将有力推动国际多边合作。《联合早报》认为，这有助缩小中国与西方在气候变化议题上的分歧，也有利于中美未来就此开展合作，培育新的合作亮点。美国加州前州长杰里·布朗在《洛杉矶时报》发文指出，尽管中美之间存在着实质性和深刻分歧，但美中仍然可以共同走上全球转型之路，逆转现在威胁人类文明的气候变暖趋势。他表示，“拜登的首要任务应该是与中国合作应对气候变化。”在当前全球形势不确定不稳定因素明显增加的情况下，中国与美国、欧盟等加强应对气候变化多边主义合作，将有助于推动《巴黎协定》相关目标任务尽快进入正轨，更好地实现全球可持续发展。中国与全球实现更加深入的多边合作，不仅为本国发展更多机遇，也将为世界各国带来发展红利。地球是人类共同的、唯一的家园，面对刻不容缓的气候变化形势，世界各国一步一个脚印向前推动气候多边进程，人类才能拥有一个更加美好的世界。（孟庆川）
中国的分行业人均工资按非私营和私营单位分别统计的。非私营单位19个行业，私营单位18个行业，比非私营单位少一个“公共管理和社会组织”行业。美国的分行业人均工资也是19个行业，倒是好比较排名高低，行业划分和中国大多类似，略有不同。 以2019年中国城镇非私营单位就业各行业人员年平均工资和美国各行业平均工资来对比。哪些行业工资高哪些低，有相似的也有很不同的。 信息业、金融业、科学研究和技术服务业是中美共同的三大高薪行业。信息业在中美都是工资第一高的行业，金融业在中美都是工资第三高的行业。在中国科学研究和技术服务业居第二，美国公用事业居第二（对应中国的电力、煤气及水的生产和供应业，居第五，都挺高的）、科学研究和技术服务业居第五。 中国的卫生、社会保障和社会福利业工资第四，对应美国的健康和社会救助业工资第十。 文体娱乐业工资，在中国是第六（中上），美国是第十三（中下）。这个行业中文体演艺明星和其他人收入差距太大，而且明星的收入中很大一部分是广告代言等，也不纳入工资，平均工资也反映不了。 教育业工资，在中国是第七（中上），美国是十四（中下），这和平时感觉中国教师工资不高似乎不太一致。 交通运输和仓储业工资，在中国是第八（中等略偏上），美国是十一（中等略偏下），中美接近。 公共管理和社会组织工资，在中国是第九，对应美国的“政府”第八，中美也接近，都在各行业工资中游水平。 采掘业工资，在中国是第十，在美国是第四，可能是美国采掘业更自动化，人均产出高。制造业工资，在中国是第十四（中下），在美国是第七（中上），应该也是由人均劳产率决定的。 批发和零售业，在中国是第十一，美国分为两个行业，批发业工资是第六，零售业是第十七，分开更合理，这两个行业薪酬差别很大。 租赁和商务服务业、房地产业工资在中国分居第十二、十三，美国房地产和租赁业是第九。 建筑业工资，在中国是第十五，在美国是第十。 水利、环境和公共设施管理业工资，在中国是第十六，对应美国行政和废弃物管理服务，排第十五。 中国住宿和餐饮业工资是所有行业倒数第二，农林牧渔倒数第一，美国是住宿和餐饮业工资倒数第一，农林牧渔第二。这是两个很难提高人均产出的行业，虽然美国的农林牧渔业已经效率很高了。 从各行业年平均工资和全国人均GDP来看，中国有14个行业人均工资高于全国人均GDP，美国有10个行业。（2019年，中国人均GDP为70892元/年，美国人均GDP为65298美元/年。） 中美都是只有信息业一个行业的人均工资超过人均GDP的2倍。 中国非私营单位金融保险业的平均工资是人均GDP的1.85倍，私营单位金融保险业是1.07倍，美国是1.77倍。中美这倍数比较接近。 还可以用各行业经济增加值除以各行业从业人员数算一下人均产出，来和人均工资对比，我就没计算了，有兴趣的可以算一下。 另外，中国总体来说私营单位工资低于非私营单位。各行业工资排名，私营和非私营单位大体接近，但也有不同。比如房地产业，在非私营单位中仅排十三名（中下），在私营单位中排第六（中上）。文化、体育和娱乐业，在非私营单位中排第六（中上），在私营单位中仅排十三（中下），刚好相反。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估