金融创新一直以来都是被反复热议的话题，它不仅可以提高金融市场的运作效率，同时还可以促进整体经济的稳步增长。在中欧创业营八期上海模块特设的“诺奖课堂”上，诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·C.默顿（Robert C. Merton）教授通过云端，向我们深度解析了金融创新和衍生品市场在经济增长和发展中所扮演的重要角色。在他看来，金融创新可以让人们避免不必要的风险，从而提高生产力和生产效率。 01危机爆发推动金融业变革 金融衍生品（Derivatives）是从基础的金融产品中派生出来的交易形态，是有关互换现金流量或旨在为交易者转移风险的一种双边合约，其产生的动力来自金融市场上的一系列风险。通常来讲，金融衍生品包括期货合约、期权合约、远期合约、互换协议等一种或多种形态。 这种金融工具主要是为了规避风险而产生。众所周知，金融危机会阻碍金融创新，比如2008年前后爆发的全球金融危机；但它也可以推动金融创新，形成不断完善的金融系统，比如20世纪70-80年代的美国金融业。 上世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃，在美国乃至世界运转了近30年的货币体系土崩瓦解，以美元为中心的固定汇率制完全解体。从那时起，西方国家货币纷纷与美元脱钩，开始实行浮动汇率制。在此情况下，各国不得不面对金融市场的风险与不确定性，这在以前从未有过。 不仅如此，20世纪70年代美国还经历了一系列危机：1973-1974年、1979年，全球发生过两次石油危机；通货膨胀率飙升至两位数，创下（美国）内战以来的最高水平；国内失业率居高不下，达到9%左右；1973-1974年中期，美国股票市场实际缩水50% …… 在这样的情况下，美国经济陷入停滞性通货膨胀，也就是我们通常所说的“滞胀”。总体来说，美国在1973-1975年的经济衰退实际上是一场经济危机，当时的常规经济政策集体哑火，其影响蔓延到了20世纪80年代。 面对这一情形，美国金融业出台了多个创新举措，以规避市场风险。以期货、期权和互换为主体的金融衍生品应运而生，此外还有首个电子证券交易机构（纳斯达克NASDAQ）等在内的诸多创造性解决方案。 02浮动or固定？莱比锡的两个选择 作为新兴风险管理手段的金融衍生品在全世界范围迅速推行，为后来的资本市场全球化奠定了基础。而自20世纪 80年代以来，无形的衍生品合约不仅能够对冲风险，也可以促进经济增长的稳定性。 衍生品合约可以通过一种非侵入、可反转的方式，有效地将风险重新分配给风险承受能力更强的人士。莱比锡天然气管道就是一个经典案例。 在20世纪90年代初期，两德统一带来了经济的快速发展和电力需求的提高。为了满足电力需求，就需要提高天然气的供应量。德国城市莱比锡面临两个选择：其一，支付5000万美元兴建一条连接至欧洲供气网的管道，以浮动价格购买天然气；其二，支付3亿美元兴建一条从该市东部通往俄罗斯的天然气管道，并以德国马克为单位签署一项15年的固定价格合约。 如果选择第一种方案，莱比锡要面对西欧不断波动的天然气价格，但好处是可以避免与俄罗斯打交道，从而避免政治风险；如果选择第二种方案，莱比锡则要面对修建成本过高的问题，但好处是天然气价格稳定。这座德国城市该如何做选择？ 莱比锡最终选择将两种方案相结合：他们与一家银行签订合约，银行按等于俄罗斯定价合约的履约价格为欧洲天然气价格提供15年上限，以换取1.25亿美元的溢价。而银行承诺，如果莱比锡从西欧购买天然气的成本高于从俄罗斯购买的成本，差价将由银行承担。 这是一种能够缓解期货市场波动性的创新金融方案，其基于俄罗斯固定价格优势，在一定的标准价之下规避西欧天然气价格浮动过高的风险。而从西欧来购买天然气的方案，也直接让莱比锡省掉了2.5亿美元的修建管道成本。 03风险不能消除，但可以转移 运行良好的金融系统对于可持续性经济增长和发展而言至关重要——金融创新推动金融系统的完善，而金融科学、技术和经济需求也在不断推动着金融创新。 当今世界正在经历新一轮的金融创新浪潮，其中尤以新型支付系统和加密货币备受瞩目。在未来，金融创新将受到三大要素的驱动，即对金融应用的认识、技术的发展，以及经济领域的需求。 但创新离不开详尽的规划，毕竟重建经济基础设施（如养老体系）需假以时日，不可能一蹴而就。在进行此类重建时，固然可以借鉴全球最佳实践，但这只能起到一般性指引作用，切忌亦步亦趋。需要指出的是，金融体系的目的就是要规避风险和各种不确定性，把经济风险转移到真正可以承担风险的事情上。 风险不能彻底消除，但可以转移。分散、对冲和保险是进行风险管理的三大主要手段。在全球范围内进行分散投资是现代金融的基本原则之一，不做分散投资的结果势必会导致投资效率低下。通过分散投资，把风险分散到世界各地，这无疑对我们大有裨益。 上述三种风险管理手段都能借助衍生品得到高效实施。事实上，从问世以来的四五十年间，金融衍生品工具一直在为社会创造红利并在全球得到推广普及，其社会效益获得广泛认可。我认为，金融的发展趋势在于将衍生品合约的运用从有限的管辖范围，比如特定的国家或市场，扩展到全球范围。 总的来说，衍生品在金融市场具有至关重要的作用，具体表现在：衍生品是多相金融系统之间的高效“适配器”，能够提高全球金融一体化和多元化；其允许高效的风险分散，并通过将风险分担选择与比较优势、现金投资、治理、流动性、征用和税务问题分离，实现其他目标；开发权益、利率、货币和大宗商品衍生品市场，能够提高金融稳定性等。 作者简介：罗伯特·C.默顿是哈佛大学和麻省理工学院的常任教授，也是美国金融协会（American Finance Association）的前任主席、美国国家科学院（National Academy of Sciences）成员，以及美国文理科学院（American Academy of Arts and Sciences）研究员。1997年，默顿教授凭借一种确定衍生品价值的新方法获得了诺贝尔经济学奖。他与另外两位搭档共同发明的金融期权数学模型Black-Scholes-Merton，是至今为止世界上解决期权价格动态的最佳模型之一，应用十分广泛。
科创板股权激励规则四大突破：新增设“第二类限制性股票”，提高股权激励实施的便利性；扩大可激励对象范围，单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女也可纳入激励；取消限制性股票授予价格不得低于定价基准日交易均价50%的限制；提高股权激励比例上限，将上市公司在有效期内的股权激励计划所涉及的股票总数限额由10%提升至20%。 科创板股权激励现状：统计期间内（20190722~20201231），科创板215家上市公司有67家公司总计公告了70期股权激励计划。从六大行业来看，多集中于新一代信息技术产业；细分领域来看，则属半导体行业最多。从时间维度来看，上市一年内公告激励方案的公司有56家，其中最短的是上市后23天即披露方案。从激励类型来看，仅2家公司的2个方案采用了“第一类限制性股票+第二类限制性股票”的激励方式，其余全部使用了第二类限制性股票方式。从授予价格来看，有41家公司的价格低于5折，占全部股权激励数量的58.57%。从考核指标来看，除了传统的业绩考核外，部分科创板公司股权激励将创新性纳入考核体系。其中，超过四分之三的激励方案使用了营业收入或营业收入增长率作为考核指标。 从九大案例看实践突破：基于对上市公司激励实践的深度了解，报告总结出6个“之首”与3个“之最”。“之首”包括：乐鑫科技，科创板开市后的首单股权激励，开实践先河；中微公司，半导体巨擘，科创板首单“第二类限制性股票+股票增值权”激励；芯原股份，科创板期权带过IPO首家行权条件成就，为后来者形成示范；晶晨股份，首创科创板“不同激励对象不同授予价格”；天准科技，科创板首家及唯一既实施员工持股又实施股权激励；君实生物，科创板首家A+H且未盈利公司推出股权激励计划。“之最”包括：寒武纪，“未富先分”，科创板最“激进”股权激励；澜起科技，约等于全员持股，激励范围广度创科创板之最；石头科技，股权激励定价折扣创科创板之最。 问题及建议：一是期权带过IPO的个税问题，建议出台递延纳税等措施；二是外籍激励对象问题，建议有关部门解决实操障碍；三是行权有效期/归属有效期问题，建议采纳国外资本市场的惯例做法；四是独立财务顾问问题，建议规范中介机构和人员的从业资格。 专家观点：科创板股权激励机制的五大核心关注点。第一，股权激励计划的设计，应照顾到员工风险规避的需求。这是未来更多股权激励计划必须遵循的基本守则。第二，股权激励计划的设计，应纳入股市波动对员工激励的影响。主要方式包括，压低认购价格使得暴跌也能产生激励，延长归属期限制使得暴涨也能缓解“一夜暴富”的过度激励。第三，股权激励计划的设计，应因企制宜，充分考虑高科技公司的特点。除直接业绩指标外，间接业绩指标也可形成激励效果。第四，针对个人指标的考核，应权衡短期结果奖励与长期整体奖励。建议可以适当粗化个人考核指标的制定。第五，股权激励计划的设计，应平衡股权激励的广度、深度与公司控制权的关系。范围过小起不到激励效果，但过度激励也会引发控制权分散化。
近日，美国散户“抱团”对决做空机构引发市场热议。类似弱者逆袭的剧情，犹如网络爽文一般，让全球的吃瓜群众亢奋不已。事件的大致经过，是做空机构发布了对个股游戏驿站（GME）的沽空报告，这本是一次常规操作，但意想不到的是，“游戏驿站”的产品在很多股民童年里烙下了深刻记忆，这次做空行为竟然无意间引发一众“情怀粉”激烈反弹。他们通过社交网络抱团取暖，以期权等杠杆工具，合力爆拉股价，在短时间内涨幅超过10倍，逼得一众做空机构认赔离场。甚至连大名鼎鼎的香橼，也只能公开声明不再针对GME发表任何观点。 更令人意外的是，长期以来散户对金融机构形成的“积怨”，在这次对抗中，俨然变成了“揭竿而起的壮举”。在GME身上尝到甜头后，进而将战火扩大到了包括院线股AMC等在内的多只股票，标的选择和操作也堪称精准和流程化：有做空机构为对手盘，业绩不佳、股价照拉。以AMC为例，仅在当地时间周三这一个交易日，股价涨幅就达到惊人的301%。然而好景不长，在刚刚攻下这座城池后，美国散户们便遭遇了坚壁清野式地“围剿”，多家券商出手限制游戏驿站等热门个股的交易，相关股票随之暴跌。 社交网络在一定程度上实现了机构和个人之间的强弱“平权”。以此次美国散户抱团为例，正是社交媒体的存在，使得散户们有了高效传递信息的平台，将原本散落各处的力量拧成一股绳以对抗做空机构。至少在短期内，聚沙成塔式的抱团取得了不俗的战果，浩浩荡荡的蚂蚁雄兵瞬间将空头大象啃食而尽。当年占领华尔街运动中没能实现的目标，似乎在昨日以别样而温婉的方式得以达成。虽然有人称此次抱团是有机构穿着散户的马甲混迹其中，但本文不打算讨论这个问题。其实，在A股市场，类似的抱团现象也零星存在，比如在一些刚上市新股的股吧里，就不时能看到有人号召挂单护盘，以扩大中签利润。但二者又有明显不同，前者有着非常明确的交易对手，就是入场做空的机构，拉升股价让他们爆仓是抱团者们的终极目标，加上一些专业人士的指引和诸如马斯克等意见领袖的号召，执行力较强；而A股中签抱团者们只有热血但毫无约束的口号，真正的对手是股票价值这个地心引力，执行力很弱，随着股价的上涨，不断会有原先的护盘者加入抛售大军，抱团联盟很快便土崩瓦解。 然而，即便美国散户在这场抱团战役中暂时取得成功，但从本质上来说，这仍然不过是一场“众筹式坐庄”的闹剧。市场先生只是短暂失灵，自身强大而高效的纠偏机制会迅速生效，针对类似的抱团行为给出应对举措。可以预见的是，做空机构会更加谨慎地选择目标，以避免重蹈类似的覆辙，抱团者的对手盘将变得稀缺。对这些参与抱团的散户，相信也很快会有嗅觉灵敏的猎手，比如先编造一个虚无的目标，引诱散户前往抱团伺机进行收割。抱团散户之间的利益同盟，实际上也并不牢固，没有纪律、仅凭信念和口号并不足以将他们始终绑定在同一驾战车上，这种抱团行为，类似于泥沙搭建的城堡，一旦裂解便会在顷刻间分崩离析，届时可能将是另一番互相踩踏的景象。更何况，“众筹式坐庄”行为本身，亦涉嫌触及股价操纵的红线，很难想象美国的监管层会一直对此放任自流。刚刚发生的“围剿”，以及随之而来的暴跌，已然给抱团者们上了残酷的一课。 漫长的严冬、肆虐的疫情和泛滥的流动性等无数只蝴蝶扇动翅膀，共振出美股此次史无前例的散户抱团奇迹。但是，价格围绕价值波动依然是亘古不变的历史铁律，所有陷入狂欢的参与者、饱含艳羡的旁观者们应该明白，裸泳者在潮水退却的时候，会是多么地惊惶失措。 （作者系证券时报记者 ）
【深川多家银行回应“暂停房贷”:不实】 1月29日据上证报，近日关于“银行暂停房贷""个人房贷收紧"的消息受到广泛关注，记者在深圳向多家银行进行了采访求证，从走访情况看，目前深圳各大银行房贷并未出现停贷情况，仍在正常收单，但住房贷款资格审核确实比之前更加严格。 【恒大、万科、碧桂园销售缩水】 南方产业智库综合上市公司公告及研究机构数据，对HFI-60指数监测房企2020年销售数据进行了统计。在可获取销售情况的44家房企中，合约销售金额最高的恒大与万科双双跨入“7字头”，达到7232.5亿元和7041.5亿元。因疫情影响恒大、万科、碧桂园上半年销售同比缩水。 【广州市2021年GDP增速目标6%以上】 1月29日，广州市市长温国辉在广州市第十五届人民代表大会第六次会议上作《政府工作报告》：去年广州经济实力迈上新台阶。2020年地区生产总值突破2.5万亿元,增长2.7%,5年年均增长6%,与全省同步。 01 时政快报 【商务部：今年将从五方面重点发力吸引外资】 商务部今日召开2020年商务工作及运行情况新闻发布会，商务部外资司司长宗长青表示，今年是“十四五”规划的开局之年，尽管已经有较好的基础和不少有利条件，但外资工作面临的总体形势依然复杂严峻。商务部重点将从五方面持续发力。 【交易商协会：进一步规范债务融资工具发行企业无偿划转事项】 企业无偿划出资产的，应严格按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》及《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信息披露表格体系》PZ-6表要求披露无偿划转信息及进展。企业无偿划入资产构成重大资产重组的，应参照上述要求及时披露。 【商务部：推动汽车等消费品转向使用管理】 1月29日商务部召开2020年商务工作及运行情况新闻发布会，消费促进司司长朱小良在会上表示，今年将促进商品消费，推动汽车等消费品由购买管理向使用管理转变，深化汽车流通放管服改革，鼓励开展汽车下乡和汽车、家电、家具以旧换新。 02 市场快讯 【一线城市新房找房热度涨幅回落】 今日58同城、安居客发布2021年《1月国民安居指数报告》。《报告》显示，2021年1月全国重点监测67城新房在线均价为16405元/平方米，其中25城新房在线均价环比上涨。二手房在线挂牌均价15863元/平方米，北京、深圳、上海二手房挂牌均价超5万元/平方米。城市房价环比涨幅TOP5的城市分别为九江、福州、沈阳、长春和临沂，其中九江环比增幅最高为7.7%。 【“十三五”期间西藏建成城镇保障房23万套】 十三五”时期，西藏建成各类城镇保障性住房23万套，完成棚户区改造及设施配套13万套。西藏城镇化率从“十三五”初的27%增加到如今的32%，以拉萨为中心、地区城市为节点、县城为基础、具有西藏特点的新型城镇化在青藏高原稳步推进。 【开年首月银行业被罚逾1.5亿元】 《经济参考报》记者根据银保监会官网公布的信息统计，开年以来（以罚单披露时间计），银保监会及其派出机构对各类型银行业机构（不含个人）已累计开出罚单150余张，罚金金额也已逾1.5亿元，其中不乏多张千万级“天价”罚单。 03 区域风云 【国内首单生物医药产业园类REITs项目获批】 苏州工业园区生物产业发展有限公司发布消息，以该公司作为原始权益人的“中联元联-前海开源-苏州生物医药产业园资产支持专项计划”日前在上海证券交易所获批。这是国内首单生物医药产业园类REITs（不动产投资信托基金）项目。 【深圳将建设香港中文大学（深圳）附属学校】 1月29日，龙岗区举行打造粤港澳国际教育示范区启动仪式，龙岗区政府与香港中文大学（深圳）签订合作办学协议，双方将合作建设香港中文大学（深圳）附属学校。 【广东2020年新登记市场主体238.87万户】 据“广东市场监管”微信公众号1月28日消息，截至2020年底，广东省实有各类市场主体1384.85万户，较2019年末增长10.50%。其中，各类企业616.78万户、个体工商户763.02万户、农民专业合作社5.05万户，分别较2019年末增长13.92%、7.90%和6.47%。 【深圳消委会：长租公寓相关投诉蛋壳公寓占比近五成】 深圳市消费者委员会微信公众号1月28日消息，2020年，深圳市消委会共收到有关长租公寓的投诉2541宗，与2019年同期的1103宗相比上涨130.37%。其中有关深圳市蛋壳公寓管理有限公司的投诉1204宗，占长租公寓投诉的47.38%。 04 房企头条 【碧桂园地产集团6.2亿元应收账款ABS获上交所受理】 1月29日，据上交所消息，国信证券-碧桂园应收账款1-5期资产支持专项计划获上交所受理。消息显示，该债券拟发行金额6.2亿元，原始权益人为碧桂园地产集团有限公司，计划管理人为国信证券股份有限公司。 【华侨城：将0.54亿元担保额度调剂至佛山南海祁禹置业】 1月28日，华侨城发布公告称，将控股公司深圳华侨城文化置业投资有限公司未使用的担保额度0.54亿元调剂至参股公司佛山南海祁禹置业有限公司，本次调剂的金额占公司最近一期经审计净资产的0.08%。 【中南建设：为4家公司提供共计16.91亿元担保】 1月28日，中南建设发布公告称，为4家公司提供共计16.91亿元担保，分别为潍坊锦琴担保金额5,000万元、南宁景信担保金额5亿元、余姚甲由申担保本金金额3.2亿元、杭州翰昌担保金额合计8.21亿元。 05 名家观察 【易居中国创始人丁祖昱：短期内可有效遏制投机现象】 杭州发布的“杭五条”的核心在于严控需求端，尤其是对于投资投机的炒房客来说，2年限售改成5年，杜绝了短期内投资投机的可能性。同时，对于“无房户”2018年4月4日后记录满3年的完善，也使得真正的“无房户”可以更容易摇到号。短期内，杭州“摇号”火爆状况肯定会得到缓解。从这一政策本身来说，如果杭州调控政策实施效果较好，可能会影响上海、深圳等城市未来的调控政策方向。 本文为楼市整理而成 如需转载请注明来源出处
朱晓宇 邓双琳 袁琳 郭芳兵 几天前，一位亚马逊公司员工“靠买特斯拉股票赚到千万美金，39岁退休”的消息刷爆了网络社交平台。这位事件的主人公7年前在特斯拉股价为7.5美元时，开仓买下了2500股。目前，他的个人资产近1200万美元。 这引发了一批年轻网友的艳羡，并表示这就是自己追寻的梦想。每个年轻人都或多或少都有一个“财富自由”的梦想。他们在工作之外，也需要理财的途径，股票、基金、期货这些离钱最近的地方，成为他们想实现梦想的最佳选择。 但只可惜，梦想和现实总是有距离的。 这一年以来，全球股市都充满了意外。美股在2020年初出现了4次熔断。2020年底2021年初，A股也都经历了牛市行情。新杀入股市的90后、00后的年轻群体也越来越多。 日前，腾讯新闻联合财联社推出的《中国股民行为报告》显示，当前A股自然人投资者数量已经超过1.75亿人，90后、00后新力量也开始杀入股市，24-30岁占比近30%。根据财联社报道，“90后”、“00后”成为新开户主力军，在东吴证券新开户用户中，90后、00后用户占据半壁江山；银河证券也表示，新开户年轻化趋势愈发明显。 但并不是每一个人都有强大的幸运值。2020年到2021年初的股市，风云变幻。年初的口罩和防疫物资生产相关公司，以及半导体、军工、光伏、新能源汽车概念股等一波波来袭，经久不衰的白酒股也迎来了一波震荡。 当初高喊着“抄底”下场的年轻散户和投资者们，大部分买到的都是真金白银的教训。而这往往也和他们的炒股心态、选股方法等投资方式密切相关。 本期小酒馆，我们和几个年轻人聊了聊他们的股市经历。他们的投资行为五花八门。其中有听朋友介绍、获取小道消息就急于进行投资的，也不乏向亲戚朋友借钱炒股的激进行为；他们有的掷硬币选股、听天由命；有什么都不懂只知道追涨杀跌的；也有买了9.9元理财课程“学习”后入市炒股的...... 事实上，“七二一定律”在股市里特别明显，也就是说十人炒股，结果基本是七人亏损，二人持平，一人盈利。对于大部分年轻人来说，股市没有赚钱效应，只有亏钱效应。在其中充满野心、横冲直撞的你，长得像极了一颗青翠欲滴的韭菜。 听朋友荐股，我赔了7万多 夏夏 | 27岁 产品经理 2020年4月份，正值A股牛市，我的一位曾经在证券公司工作的朋友，突然来给我推荐股票，让我赶紧入手。 他大力推荐了一支股票给我。当时我并没往心里去，因为我也从不轻易相信别人推荐的股票。但是他一个劲劝我，对我说了很多，诸如“A股没有价值投资这一说，上涨逻辑要看大股东或者庄家想不想拉升”，还有讲这支股票的大股东以及一致行动人要减持，但是“三年前他们的大宗交易价格就已经超过5元了，不拉升就肯定亏钱，所以现在拿着起码还有3-5倍的上升空间”云云。 他还说，他自己的一位客户就投入了一百多万元；他自己还有五六个好朋友，分别都买了几十万元。有图有真相，非常真诚。 我之前就总是听他有意无意地念叨，说自己买了什么股票，拿了不到半年就翻了好几倍之类的话，因此，我忍不住打开软件去查了他说的这支股票，发现它确实在半年内就涨了很多。他还拍胸脯打包票说，我要是听他的买了这支股票赔钱了，那么所有的本金他都补给我，赚钱了只要请他吃饭就行。 2020年的A股牛市，指数震荡上行，虽然盘面上涨的股票不少，但是我当时手上持有的两支股票上涨幅度并不太大，涨三天、跌两天，盈利很容易就被吃回去，我虽然没怎么亏，但也没怎么赚钱，看着周围的人天天晒图炫耀自己挣了多少钱，我也着急，怕自己就这么错过这轮“牛市”。于是在2020年7月，我试着买了一点他推荐的股票。 他推荐的这只股票，我入手后，也确实涨了，从我买入的7.16元/股涨到了8.15元/股。于是在它上涨期间，我一路补仓，将别的筹码全都买了，并且还套现了银行信用卡以及现金贷，用将近20万元全部重仓这只股票，不到半个月，账面上浮盈两万多元。我挺高兴，认为自己拿到了一只有潜力的股票。 但是好景不长，之后这家公司的大股东抛股减持，股价一路下跌，从高峰时期到最低点跌了将近40%。由于在股价高位期间，我一路补仓，最后不但连我的盈利没了，本金也从近20万元赔得只剩不到13万元。 刚开始跌的时候，我本想割肉清仓，但是这个朋友还说我心态不稳，劝我拿住。但现在，他说自己也赔了很多钱，对当初承诺补我损失的这件事只字不提。虽然我已经断臂清仓，但现在一想到这件事，我就满腔怒火。 奉劝各位朋友，入市需谨慎；买股票也不要随便听信其他人。当然，更不要借钱炒股，风险太大了。同时我也奉劝各位自诩为巴菲特的“股神”，自己没几把刷子，千万别随意指导别人。 说起来，自从这件事之后，我们也好久没联系了。也不知道被我这位朋友指点的其他人，脾气是不是有我这么好，就这么算了。 300万元全仓买入“消息股”，我欲哭无泪 宇宙｜31岁 私募基金高级投资经理 我为什么炒股？从事自由职业、摘掉“打工人”标签，一直是我职业生涯的终极目标。尤其是在2020年，这一愿望更加强烈了。 通过朋友介绍，我认识了一位职业炒股人睿哥。据朋友描述，这位睿哥手中炒股的资金盘有上亿元人民币，很多有钱人都慕名而来把钱交予他进行股票投资，还都收益不菲。于是我搭上睿哥，跟他学习如何选股票、如何选择买卖时机等技巧。 我是金融专业出身，又从事投资工作，学习这些并不难，但是股市动荡起伏、变化莫测，绝非一朝一夕就可以轻松玩转，好在睿哥谦虚低调，经常耐心分享他的经验和仓位，让我收获颇多。 2020年7月，国内疫情得到了控制，旅游、免税相关的概念股借势起飞。睿哥在一次饭局中，“恰巧”透露了某支相关的消息股，据睿哥讲，这家公司近期有可能拿到国内第二张“免税牌照”，可以先小仓位持有。 我立刻来了兴致，回家后便开始上网查阅相关资料，喜提国内第一张免税牌照的王府井已经在6月份实现了一波暴涨，此时入局为时已晚，所以能抓住第二张牌照也是不错的投资机会。当时已经是7月中旬，睿哥推荐的消息股股价不仅站上20日均线，而且明显呈上涨趋势，于是我立刻用卡里的几万元闲置资金全仓买入。 7月末，当我再次查看股票账户，那只免税消息股已经上涨了90%，几乎翻了一倍！我兴奋地打电话给睿哥报喜，睿哥也很亢奋，他告诉我他准备加仓了。 眼看着股票一路上涨，我仿佛看到了我的人生轨迹也一路上扬。如果这一局胜了，那么我将再也不用打卡、开会、加班、维护客户，以后我的生活里只有财富、自由、度假、海岛，以及股票账户里不断上涨的数字。 想到这里，我将我的全部理财、基金账户变现，又把父母的存款取出来，加一起凑了将近三百万元，全仓买入那只消息股。这次我一定要干一票大的。 随后我便开始了做梦一样的生活，每天早九点半准时打开交易软件，看着股票红色的柱子逐渐拉长，以及每天算上涨的收益数字，对领导布置的任务越来越不屑一顾。 到了2020年8月的一天，绿线惊醒了我的梦。随后股价一改上涨姿势，每天都会下跌3-5%。等到股价跌穿我的仓位成本，我按捺不住跑去问了睿哥，他给我的答复是：“‘免税牌照’的事情还没有落地，还有机会，稳住。” 我相信了他。但没想到的是，股价仍是一蹶不振。我最后一次去看股票账户已经是好几个月之前了，当时我的本金已经跌了50%。听朋友说，睿哥也正在筹钱准备割肉。我不敢告诉父母，只能更努力工作了。毕竟，我还只是个“打工人”。 我在1月的最高点，买入了白酒股 老王 | 25岁 媒体从业者 我买股票从来不讲究什么逻辑，涨了我就买，跌了我就卖，热衷于炒短线。 不知道是自己运气不好，还是能力不行，基本上我追进去的股票，没几天它就跌，一跌就连续好几天，然后我心态就崩了，忍不住要把它卖掉。但每次都是前脚刚卖掉，后脚它又开始涨起来了，耍得我团团转。 2021年1月初，新能源和白酒板块在一直涨，之前我已经观望了三四个月，觉得市值很高了，但是涨势却一直没停下来过。我有些大胆的朋友，在我观望期间重仓买入，赚了不少钱。听到别人赚钱我很焦虑，但还是觉得，妖股就是妖股，还是要买机构抱团的股票才好。 1月7日，我以114.78元和415元/股的股价，分别买入了3手隆基股份和2手宁德时代；第二天就成功地在两个股票的最高点站岗。之后股票连跌6天，这两支股票的市值一下缩水几百亿元。在下跌的第四天我就立马卖出了，一共亏了一万多元，可是如果我不卖等下去的话，可能亏的会更多。 原本我还想再沉住气一些，但是那段时间，重仓新能源和白酒板块的机构经纪人说，抱团股的可能有泡沫，机构要调仓。我想，在这两支股票上回本的几率也不是很大了，先跑为妙，这样即便机构大撤退了，也不至于亏的太多。 1月7号当天，我还以187.73元/股买入了三手酒鬼酒，虽然刚买入的前几天在涨，但是现在也跌回去了，后来更是直接跌停，收盘价184.99元。白酒股也赔了，现在我很迷茫，不知道它未来的走势如何，更不知道我是该跑还是继续坚守。 上周，就在我清仓隆基股份和宁德时代的第二天，我的一位朋友再次入手了这两支股票，结果周五它们就又开始涨了。刚开始我买这两支股票也是因为知道她买了这两支股，结果等我买了她就清仓了，成功地躲过了下跌。等我清仓了，她又再次买入了。感觉上，只要跟我反着操作，就能赚到钱。 现在回想起来，应该是炒短线最容易亏钱。我希望自己下次买股票时心态好些，不要再追涨杀跌了。 凭自己的“能力”帮别人炒股，结果亏了50% 平雷 | 31岁 资产管理行业 我曾经在大型券商当过几年基金经理，业绩不错，在圈内小有口碑。我从这家券商离职后，也接到过一些代炒股需求，这些人大部分都是通过朋友认识我的，认可我的操盘能力，愿意将账号给我让我帮忙代炒。 一些前辈告诉我，要抓住这些早期客户。资产管理这行其实都是靠口碑，以我的能力把他们的收益率做上来并不难，业绩做好了，其余的客户自然会找上门来。于是我决定自己开一个小型的资产管理公司，帮这些有钱人炒股。 我的公司资金盘大概有几千万元，规模不大。我利用自己过往的人脉，四处去券商和研究机构里跑消息，行情好的时候，确实也赚了一些钱。 后来，一位业内的朋友推荐了一支内幕消息股，说他们公司现在专门带客户进这支股票，最少20-25%的收益，我考察了一下，可信度很高，也确实有一些不错的机构都进了，于是我开始建仓入手。 为了均衡风险，我又加仓了一些银行券商股，这些公司经营稳定，涨幅也比较稳定。一开始，这支消息票确实如约上涨，有客户看到账户收益，开始反馈给我积极的结果，并且会介绍一些新的客户资金进来，我内心开始窃喜，对自己的投资能力越来越自信。 过了大概半个月，朋友透露的“消息”迟迟没有确定，而那只消息股也停止了上涨之势。我凭借之前的炒股经验判断，这应该只是技术性调整，因此也没有及时调整仓位。 然而，之后我才发现，这成为了我创业生涯的转折。所谓“内幕消息”早已流产，股票一路下跌，到现在为止已经亏了50%。我不知道该如何面对客户，几乎每天晚上都失眠到凌晨三点，甚至在考虑自己是不是应该转行了。 但我现在只能硬扛。我每天都在看盘，期待能涨回来。2020年12月下旬，大盘涨势很好，让我重新燃起了一丝希望，只期待这个势头能在2021年持续下去。 掷硬币炒股，半年时间损失10万元 菩契 | 31岁 自由职业 我生于观音诞那日，家里曾经给我找过不少先生来“算命”，都说我天生富贵命。虽然当时我的家境与这个说法相去甚远，然而一切都在我25岁那年发生改变。我老家村子被开发商相中拆迁，不到两年，我家收到一笔320万元的巨额拆迁款，父母将其中300万元交给了我支配。 我开始真的相信我命不错了。我尝试过做生意，开餐馆、加盟奶茶店，但最后都没什么结果，折腾两年后，手上就只剩一百多万元了。 这时，一位朋友告诉我：“学会投资比会赚钱更重要。”他还说，如果我一开始就拿钱去炒股而不是做生意，按照大牛市的行情，我保守估计也能赚个50万元。他开始教我炒股，临别时还向我借了20万元，说看中了一支绝对稳赚不赔的股票，赚钱了再给我分利息。 那还是两年多以前了。20万元不是一笔小数目，我忐忑之下，甚至还让我妈帮忙“问”了菩萨。操作很简单，就是对着我家供奉台上的观音菩萨像说出问题后再掷硬币，正面就是“好”，反面就是“不好”。我妈连掷三回硬币，两回是正面。其实我本来就想，我们好歹也是相识一场，所以就借了钱给他。 不到两个月，这个朋友就还给了我2000元，说是给我的利息，20万元还在股市里，他等过段时间卖了之后再还我，还大力鼓动我和他一起，去买阿里巴巴的股票。“双十一概念这么火，买阿里的股票，日后肯定赚翻了！”他有美股交易账户，我对于股市的事一窍不通，我坚信“专业的事要交给专业的人”，于是将50万元交给了他。 我在给他打款前，也去掷了硬币。我印象很深刻，那天连掷三回都是正面朝上，于是我坚信买这股票肯定不会出错。 结果没多久，阿里的股票就下跌了。那时每天我都会坚持去掷硬币，决定要不要抛出，可没有一次是顺利的，三次里总是既有正面，也有反面。半年后，到了2018年11月前后，股票有回升，我的心也踏实了。我还是会每天坚持掷硬币，有一天掷了三回都是正面，我觉得这是让我卖出的信号，于是让朋友帮我全部卖出。就这样，半年时间我亏了10万元钱。 我平仓走人后，股票又开始回落，我还沾沾自喜还好我走得快。但现在回过头来一想，我明明是亏了的，如果长期持有的话，我说不定还可以赚回本钱。 现在我回想起来也忍不住好笑，觉得当初的做法实属胡闹。对我来说，这最初的10万元就当是教训了。 我清仓的都在涨，我持有的还在跌 蔡菜丨26岁 图片编辑 我是2020年3月开始炒股的，先后持有过北方稀土、顺丰和中国国航。 我不是一个习惯“鸡蛋放在多个篮子里”的人，往往是一段时间内集中持有某一支股票。开户之后，我买入的首支股票是北方稀土，买入价是9.37元；时隔三个月之后，2020年6月11日彻底清仓，当日股价是9.78元。在这只股票上，我只赚了3000多元。 之后我持有过一天顺丰的股票——2020年7月6日以56元的价格买入，第二天以61.6元的价格卖出，赚了1万多元。 但现在，这两支股票的价格分别是北方稀土13.8元，顺丰87.9元。总而言之，我的心很痛。尤其是北方稀土，自我清仓后就一直在涨。 目前我持有的股票是中国国航。我是2020年5月6日，以6.94元的价格买入的，期间有过几次短线操作，赚了3万多元。最近的一次是在2020年12月4日以8元的价格再次买入，之后它就跌了。每天打开手机上的炒股软件，考验的都是心跳。 我本身的专业和金融没有关系，我也没系统地学习过炒股知识，更没有报班、听过大V的课，可以说是个“三无”人员。但我目前的收益率是45%，我觉得是超过了97%的股市投资者。 我是一个比较谨慎的人。在选股策略上，我买股首先考虑的是它所处的政策环境，行业的长期走势，以及公司的实力。比如当初我买入北方稀土，就因为稀土是战略资源，当时还有一些内外部环境变化；买中国国航则是因为当时我看K线，它处在历史平均水平之下，我相信随着疫情好转，航空业的情况也会好转。 在操作上，我则是比较大胆的，经常“做T”——当日买进卖出。但是“做T”的前提是你对股票的整体走势有一个基本判断，不能盲目。比如中国国航，我就是在对它整体走势看好的时候，在2020年的6月、7月、11月、12月有涨跌变化时，进行“T+0”操作，赚了三万多元。 我并不认为年轻人就是“韭菜”。目前虽然我在中国国航上还没有赚，但是我心态仍然比较稳，因为一是我以往赚到的钱足够覆盖损失，二是我相信自己的判断。 买股不看业绩看黄历，事业、股市都不顺心 刘宇 | 36岁 某物流公司仓管 今年是我炒股的第四年。当年进入股市时，我刚工作没两年，手里有几万块钱，但既买不起车也买不起房，所以就尝试着去理财。 我自认为是个喜欢钻研的人，很快就弄明白了股市的基本原理。 自从踏入了股市，我无时无刻心里不在想着K线图。我的风格偏短线，讲究快速操作。我研究过徐翔的成名绝技“一字断魂刀”，希望自己有一天也能在股市积累巨大的财富。我甚至有一段时间没去工作，专心在家炒股。 短线操作说白了就是追涨杀跌，关键是手速有多快，胆子有多大。但后来我发现，这样的短线操作根本不是我能掌控的，多数情况都是开盘还是“红”，下午收盘就飘“绿”。我研究了很多技术和技巧，我能用很多技巧名词说出昨天的某支股票为什么涨跌，但我却好像永远不能预测出，明天的某支股票的走势。 渐渐地我甚至开始迷信起来，买股票时宁可不看业绩也要看黄历，买入的时候也一定要吃顿牛肉，希望有个好彩头。 在朋友看来，我俨然一副“股神”的架势，手机里我加的炒股、投资、理财群不下30个，我在群里经常出没，和群友们侃侃而谈，但只有我自己知道，炒股四年我几乎没有赚钱，算起来还赔了点，加上时间成本损失更大。这四年我在事业上也几乎没有精进，只不过是草草完成公司的绩效。 如果再给我一次机会，我绝对不会在股市上花费那么大精力，也不会对自己莫名自信了。 买过9.9元的理财课，入市第一天就亏了3000元 亚飞 | 25岁 银行从业者 天上不会掉馅饼，想赚钱还是好好当个打工人吧。 我入市时间不长。但第一天我就赔了将近3000元。看着满屏的绿色又看了看工资卡的余额，我放下手机开始老老实实打工。 我的大学专业是地质学，但我的梦想却是成为一个金融行业从业者。后来因为工作的关系，我接触到了很多金融证券行业的从业者，和他们每次聊天的时候，我都会听到很多对近期股市、基金状况的一些看法。他们自己买什么类型的股票、在什么时机买卖，我自认为都学到了不少。此外，我自己还下了各种相关的App，每天在知乎、B站看炒股的小伙伴分享自己的故事，就更心动了。 但我还是不敢轻易试水，于是还报名了所谓的9.9元的理财课，满心欢喜地每天跟着老师打卡，学习炒股知识，在12天的时间内收获了满满的“鸡血”，看好了几支股票，我觉得这下子是时候了。 我还去跟一位做证券的朋友聊了聊。他表示在他看来，我看好的股票里，半导体板块最近走势比较好，没问题，可以买。我信了，拿出2万元买了两支股票。 买进去的第一天，屏幕上耀眼的绿色，就让我赔了3000元。纯正的韭菜说的就是我吧，在最高点买入，买完就亏。 我看了看和那位朋友的聊天记录，恼羞成怒之下，把他拉黑了。 *题图来源于pexels ，文中配图来源于视觉中国、unsplash。夏夏、刘宇、平雷、菩契、蔡菜、亚飞、老王、宇宙为化名。 *免责声明：在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。
继下调年轻用户额度、全面取消提现手续费后，蚂蚁花呗、借呗又有新动作。 近日，蚂蚁花呗、借呗悄然上线额度管理新功能，用户除可以自主调整额度外，还可以设置消费提醒，一旦超额后用户将收到相关提示通知。此外，用户还可调整付款顺序以及订阅消费周报等。蚂蚁集团称，此举便于用户更自主地管理额度和消费，花呗、借呗会持续倡导理性消费。 蚂蚁花呗、借呗一系列调整背后释放了怎样的信号？其他主流互联网消费贷产品如京东白条、苏宁任性付、微粒贷等会否跟进？对此，西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文在接受记者采访时表示，消费贷产品额度下调等一系列举措是监管对于互联网消费贷产品规范和引导的结果，层出不穷的互联网消费贷产品事实上已经造成了部分客群过度借贷，由此形成了不良的借贷文化，最终带来一系列社会问题。这一规范是针对全部互联网消费贷产品的，后续应该会有更多跟进。在促进个人消费者形成理性的消费和信贷观前提下，互联网消费贷市场才能持续、健康地发展。 记者登录支付宝APP进行测试发现，花呗额度调整以10元为单位，根据当前用户使用额度，最低可调整至10元，且调整不限次数。此外，花呗超额闹钟功能则可以设置 1元以上的任意金额，可设置每天提醒和每周提醒。 值得一提的是，花呗、借呗额度调整均不能超过当前的授信总额度。其中，借呗进行额度调整，需进行人脸识别，即人脸识别成功才能完成借呗额度修改。 针对额度管理新功能的上线，有网友表示，“这个功能确实不错，能管住自己的手了”。更有网友称，有了额度管理功能可以让年轻人学会理性消费，合理控制自己的收支。 此前的2020年12月，为了倡导理性消费，花呗下调了部分用户的额度。不少网友反馈自己的额度被降到3000元以下。当时花呗方面表示，年轻用户刚步入社会，需要金融工具来周转日常开销，但花呗也会充分考虑到他们的消费及还款能力，谨慎考虑授信额度。 近年来，国内消费信贷行业发展迅速，社会上对于超前消费的担忧也一直存在，及时进行理性消费引导很有必要。中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉认为，年轻人使用新型金融工具整体还是比较理性的，但从平台的角度，引导年轻人树立正确的消费观、培养理性消费习惯，依旧有必要。花呗、借呗的举措如果能带动其他同类产品跟进，营造整个社会合理消费的氛围，防范年轻人过度消费，对整个行业自律和健康发展将产生示范效应。 此外，不久前，借呗还宣布了全面取消提现服务费。根据借呗更新服务通知，放款渠道可选择支付宝余额，资金从余额再提现或转账时免收服务费。免服务费的额度与借款额度一致，即贷多少就能免费提现多少。据悉，此前借呗如果先将贷款提现到支付宝余额，再从支付宝中提现，则需要收取提现手续费。手续费标准一般按提现金额的0.1％收取，最少收0.1元。 服务费被取消后，更多用户会将借呗放款渠道设置为支付宝余额。同时，直接把贷款资金转入支付宝余额，可以实时到账，而提现到银行卡需要两个小时内到账。 对此，业内人士分析指出，通过降息减费以维持资产体量，或许是借呗面对“内忧外患”的举动：一方面，借呗在行业利率下行趋势下，不得不面对同类产品的残酷竞争；另一方面，借呗也在适应监管政策变化。
在全民“投基”的当下，不少国内知名基金明星成为现象级的热议对象，“坤哥封神，蔡总信仰”，持续贡献基民们的每日话题供养。 在国外，近期大热的ARK 基金管理人凯瑟琳·伍德同样因为屡战封神被尊称“女版股神巴菲特”、“牛市女皇”，威名横扫华尔街。 在过去一年时间里，牛市女皇带领的ARK基金因连续重仓押中特斯拉、Zoom，比特币等超级品种，旗下5支主动基金中表现最少翻倍。上市满5年的4支年化回报率37%，打败了绝大部分同类产品，成为现象级ETF。 ARK往期战绩的胜率之高，已充分证明了其对行业趋势的洞察能力及投研逻辑的准确性。由此其也当仁不让成为了行业机构中理想的抄作业对象。 现在，在其最新发布的2021年技术趋势中，列举了未来以下15个领域存在投资机会：深度学习、大数据创新、虚拟世界（游戏、AR和VR）、数字钱包、比特币的基本面和机构使用情况、电动汽车、自动驾驶以及其商用化（打车服务等）、无人机运输、轨道航天、3D打印、长度测序、多种癌症筛查、第二代细胞与基因治疗。 虽然涉及的标的是在国外，但这些领域也给大家提供了非常好的投研思路。 1，深度学习领域 深度学习是人工智能(AI)的一种形式，它利用数据来编写软件。通过「自动化」软件开发，例如交互式计算机、自动驾驶汽车、消费者应用软件。它所创造的价值要比当年的互联网要多得多。 ARK预计在未来15-20年，深度学习领域将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。这个领域的直接受益板块是人工智能芯片产业。 未来五年人工智能处理器的支出将增长四倍以上，从目前的50亿美元到2025年的220亿美元。 2，数据中心（包括云计算） ARK认为ARM、RISC-V和GPU将成为主流的处理器，ARM市场份额将从现在的0%扩大到2030年的71%的，同时以45%的年增长率将营收扩大到合计190亿美元。 2020年，ARM处理器市占率仅0.1%，但到2030年，ARM处理器则将直接跃升至82%。目前苹果、微软等PC都在加紧努力支持ARM处理器，英特尔时代将被终结。 在数据中心方面，ARK相信以GPU为主导的加速器将成为新兴主流的主要处理器，到2030年，该行业将以每年21%的速度增长，营收达到410亿美元。 3、虚拟世界领域（包括电子游戏、AR和VR） 虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，人类将来每天任何时候都可以与虚拟世界互动，现在还处于起步阶段。ARK认为，虚拟世界的行业营收每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。 电子游戏将成为远离家庭和工作的，且更加便宜的第三场景。在接下来的五年里，人们花在玩电子游戏上的平均时间将从每人每天1.1小时增加至1.5小时。全球游戏市场将会以16%的年复合率增长，从2020年的1750亿美元涨至2025年的3650亿美元。2025年电子游戏内部购买占游戏总收益的比例将达到95%。 此外，在过去这些年里，像Snapchat、Facebook和苹果这样的公司已经开始在AR领域增加投资，现在AR和VR已准备规模化，这个市场将会以59%的年复合增长率在未来的五年内增长，从30亿美元涨至五年后的280亿美元，同时整个虚拟板块营收将在2025年达到4000亿美元。 4、电子钱包 ARK认为，电子钱包因为其成本低、便捷已经成为了一个全球趋势。如今正开始渗透到包括股票和贷款在内的全部传统金融服务领域，成为金融产品之外的商业活动的引领平台。到2025年每个用户的电子钱包里可能会有至少2万美元，美国将在这一行业有4.6万亿美元的机会。 从中国的移动支付金额来看，短短5年内就爆发了15倍以上。2015年的约2万亿美元增长到2020年的约36万亿美元，几乎是GDP的3倍。 5、比特币有望涨到4万美元 ARK认为，比特币的市场参与者们从未像现在一样关注比特币的长期趋势。截至2020年11月，大约有60%的比特币供应量在一年多的时间里没有变动，这是市场长期关注的证据，也证明了比特币持有者的对于比特币未来的发展信心更强。如果标准普尔500指数中的成份股公司将1%的现金用于比特币，ARK估计比特币的价格将再上涨约4万美元。 在未来五到十年内，其规模可能从大约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。 6、电动车：继续看多特斯拉，提及中国新能源 作为全球交通时代新趋势，电动车自然也是ARK的重点关注板块。ARK认为，电动汽车的售价将接近于燃油车。而电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，使得电动车能够以更低的成本实现更长的续航。即便是疫情期间，燃油车的销量在持续递减，但电动车仍然在全球范围内保持持续的增长，2020年增幅达30%。 根据莱特定律预测，电动汽车的销量将从2020年的220万辆大幅增长约20倍，在2025年达到4000万辆。但该预测最大的风险是，传统汽车制造商能够成功转型到电动以及自动驾驶汽车。 此外，ARK还看好新能源车的自动驾驶Robotaxi。“无人驾驶出租车”伍德认为，无人驾驶出租车服务会让出行成本进一步降低，进而得到广泛应用，将主导城市交通。目前全球的出租车市场大约产生1500亿美元的收入。但到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。 7，无人驾驶及无人机 ARK认为，无人驾驶出租车服务会使出行成本降低到如今出租车服务成本的十分之一左右，从而得到人们的广泛采用。无人驾驶出租车可能会主导城市交通。 到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。此外，汽车制造商和车队的所有者将分别获得2500亿美元和700亿美元的利润。 此外，疫情加速了非接触式无人机配送的这一新型配送方式。单就食品配送来说，2020年全球在线食品配送销售额增长超过40%。在约40%的外出准备和送货上门的食品中，无人机送货将占到近一半。 在未来五年的某个时间点，无人机将运送超过20%的包裹货物。而到2030年，无人机送货平台将带来约2750亿美元的货物配送收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的地图绘制业务收入。 8，轨道航天：每年超2700亿美元的价值 随着火箭发射和卫星的制造成本下降，正在颠覆整个航天工业，使其不再是一个被视为垄断和官僚主义的行业。 此外，得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。其结果是，卫星发射和火箭着陆的数量激增。 ARK预计，轨道航天的发展机会——包括卫星连接和超音速飞行——将为行业每年创造超过2700亿美元的价值。 9、3D打印 3D打印技术节省了时间、成本，并杜绝浪费，同时创造了全新的部件架构。 ARK表示，与传统的减法制造方式不同，3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式。3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。 ARK相信，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，即从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。 10，生物科技：基因检测与癌症筛查 在生物科技领域，ARK明确看好长读测序、癌症检查、细胞和基因疗法等先进技术。 长读测序（Long-Read Sequencing）可以提供更完整的人类基因组蓝图。下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。 与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将几乎实现成本平价。长读测序所带来的营收将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。 癌症筛查方面，作为一种新兴的癌症检查技术，与传统的组织活检相比，液体活检在预防更多癌症死亡方面表现的更为显著。目前创新技术的融合已经将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降低了20倍至现在的1500美元，预计到2025年还将再降低80%以上，达约250美元。 ARK认为，目前细胞和基因疗法正处于早期阶段。第二代的细胞和基因疗法将从以下三个方面转变而来：液态到固态肿瘤、同源自体到异体细胞治疗、同源自体到异体细胞治疗。 ARK预计下一代的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在市场规模增长20倍。
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