近日有消息称，在线教育品牌猿辅导即将完成新一轮12亿美元融资，腾讯、高瓴和博裕资本参与融资，交易将于近期完成交割。如若消息属实，本轮融资完成后，猿辅导的估值将超过130亿美元，一跃成为全球估值最高的在线教育独角兽公司。
你感受过自由落体吗？ 最开始先是你的身体发现失去了重力，于是对大脑发出警报，带来猛烈的心悸、刀子划过指尖的恐惧感。 接着你的意识会慢慢恢复，发现面临的风险和失控感逐渐战胜理智，眼前像走马灯一样闪过无数个可能出现的后果；你的身体开始紧绷，寻找对策…… 但没过多久，“啪”，地面到了。 当然，如果你仅仅是蹦极且没发生事故，那么恭喜，你还会往上反弹。 就在昨天晚上，特斯拉就带着“韭菜”们，来了一次惊悚的自由落体，一度令大量苦特斯拉久矣的空头们欣喜若狂，奔走相告，似乎终于等到了期盼已久的春天。 惊险的过山车 美国东部时间9月2日，特斯拉股价延续了前一交易日的下跌趋势，在开盘后迅速放量下落，11:40左右跌幅甚至一度超过15%，创下5个月内最大跌幅的记录。 随后股价到达底部，多头开始借机抄底，跌幅逐渐收窄，股价走出了一个尖锐的楔形。 截至收盘，特斯拉股价报447.37美元，跌幅5.83%，最新市值录得4169亿美元，比前一日蒸发260亿美元。 消息面上，这一次的股价暴跌，主要是2个利空因素的作用： 1. 特斯拉将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉在当地时间9月1日表示，将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉提交给美国证券交易委员会的文件显示，这些股票将“不时”以“市价”出售。 但是由于特斯拉未能清晰阐释资金用途，仅仅是模糊地表示将用于“强化资产负债表”以及一般企业用途，令投资者失望。 而股票拆分之后再启动增发融资，似乎特斯拉将融资重心开始转移到散户身上。 有分析师认为，这意味着机构投资者对特斯拉股票的需求可能“正在枯竭”。 2. 公司最大外部股东Baillie Gifford减持。 随后在当地时间9月2日，特斯拉最大的外部股东、陪伴特斯拉7年的苏格兰投资基金贝利·吉福德（Baillie Gifford），也被曝减持特斯拉股份。 来自美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Baillie Gifford目前只持有特斯拉4.25%的股份，低于此前的6.32%，即减持1928.4万股（按拆股后计算）。 如果以特斯拉8月31日的收盘价每股498.32美元计算，Baillie Gifford总套现金额达到了96.1亿美元。 不过Baillie Gifford则在一份声明中表示，其仍然是特斯拉的长期“信徒”，减持只是由于投资组合的限制。 “特斯拉股价大幅上涨，意味着我们需要减持。我们打算在未来的许多年里都保持为特斯拉的股东，我们对公司的未来仍非常乐观。如果特斯拉的股价出现大幅下滑，我们仍将非常乐意看见这样的加仓机会。”——Baillie Gifford 排头兵，造梦者 特斯拉是美国的造车新势力，全球新能源汽车市值的“排头兵”。 2020年内，公司股价已经上涨了五倍多。 美国东部时间2020年8月31日，随着股票被1:5拆分，特斯拉股价进一步迎来一波12.57%的涨幅，达到4643.39亿美元。特斯拉于当天超越Visa成为市值排名第七的美国公司。 如今其市值已超过欧美日系所有车厂，包括克莱斯勒、通用、丰田等老牌巨头，还包括法拉利等超级跑车制造商。 马斯克本人也以1154亿美元的身价，跻身全球富豪前三甲。 可见在最近的美股市场，特斯拉有多热门。 特斯拉也曾经一度濒临破产。 事实上从2007H2至今，特斯拉都是亏损的，亏损额在2017H2达到峰值。直到2019，特斯拉还录得全年净亏损8.62亿美元。 但特斯拉上海工厂的建成投产，促进了特斯拉产能的提升，弥补了此前被质疑交付能力不足的问题。 随后，本土化的Model 3在中国热卖；公司也在一系列科技领域公布了阶段性成果。 在这里提一句，特斯拉在中国市场尽管“科技感”仍然非常在线，但基于定价策略等缘故，其首个国产化产品Model 3在配置、用料、舒适度、后续服务等方面稍微打了折扣。 不少消费者仍然将特斯拉Model 3认定为外表时尚酷炫、百公里加速归属于5秒俱乐部的“高档跑车”。 所以，消费者只要开心就好。 2020H1，受新冠疫情影响，全球汽车销量同比减少了超过20%至5960多万辆。而特斯拉在全球总共销售电动车17.9万辆，净利润录得1.04亿美元，同比大幅增长125.47%。 直到这里，投资者才对特斯拉的预期有了一定程度的改善。 如今普通消费者看到特斯拉的纯电动汽车满街跑，也许会认为特斯拉是造车新势力的领头羊。 但事实是，新能源汽车仅仅是特斯拉在诸多领域成就的一个具象化产物。 Piper Sandler等机构的分析师相信，与其他试图打入电动汽车市场的竞争对手相比，特斯拉将能够发展成一家规模更大的领军企业，从而在长期内占有更大的市场份额。 除了电池、人工智能、自动驾驶软件等等，马斯克还在追逐大脑接口、火星探索等“硬核科幻”，而且似乎有一些拿得出手的成绩。 生活除了脚踏实地，人们还希望可以仰望星空。 公司以执着的“追梦者”形象示人，可以说十分性感了。 拥挤交易的自我逆转 因此不难理解为什么“韭菜”们这么喜欢特斯拉。 美国散户证券在线交易公司TD Ameritrade的数据显示，基于投资者行为的指数“投资者变动指数”在7月上涨了1.76%至4.63，今年年初，这个数字还是2.1，说明美股的投资者结构正在向散户一侧倾斜。 在散户最喜爱的股票中，特斯拉名列前茅，其次是辉瑞、苹果、Crowdstrike Holdings、微软和尼古拉等等。 于是在散户们的热捧和公司自己的“骚操作”下，8月31日~9月2日特斯拉股票的交易量突然增加。 8月31日特斯拉股票一拆五，交易量从上一交易日的2008万猛增至31日收盘时的1.2亿。随后两天的交易量也都在9000万以上。 可见特斯拉拆股的措施，成功降低了散户的投资门槛，允许更多投资者入场炒作。 其实这一过程中，特斯拉制造出了一个上升“逻辑”的自我实现：投资者认定拆股的举措会推高股价，而想要入场的投资者，本身就相信股价会上涨。 而与散户积极入场成鲜明对比的是，一些机构却在转移仓位逃离特斯拉。 除了这次减持的Baillie Gifford外，桥水基金也曾在2020Q2减持特斯拉，减持比例为44%。 截至2019Q4，沙特主权财富基金“公共投资基金”（PIF）的特斯拉持仓降至约3.9万股，较Q3所持的约830万股减持99.5%，几乎全部抛售了持股。 散户与机构信念的分歧，成了多头与空头的买卖博弈。 于是在特斯拉及其最大外部股东Baillie Gifford的共同“努力”下，我们在今天又看到了曾经的上升“逻辑”已经不那么坚定——风向一转，股票突然遭到大面积抛售，持有的权益资产减值将引起许多不明真相“韭菜”的恐慌，于是他们开始夺路而逃，相互踩踏。 幸好有一波人对特斯拉的量能仍怀有坚定的“信仰”，拯救了当天的股价。否则马斯克距离小目标又要多倒退几步。 根据特斯拉与马斯克之间的对赌协议，如果马斯克能带领特斯拉市值不断提升，他就能分阶段获得价值550亿美金的期权。而在此期间，马斯克将不会从公司领取任何现金工资。 尾声 其实从空头们开始对赌特斯拉下跌至今，他们已经等了很久了。 在财经信息供应商FactSet调查的36位分析师中，只有7人对特斯拉股票的评级相当于“买入”，而半数分析师则给出中性评级。 综合所有分析师的平均目标价为261.85美元，比连续两日下跌之后的收盘价还低41.4%。 这意味着有81%的分析师已经不建议入场。 目前特斯拉的市净率已经接近50倍，远高于行业平均估值，接近2015年该公司势头最猛也是泡沫最大的时候。 9月2日虽出现较大震荡，但并当天特斯拉股价没有彻底崩盘，多头还在撑着场面，且此前被看好的基本面因素依然在线。 在一些消费者心目中，特斯拉已经成为时髦、高性能、高科技跑车的代名词，甚至特斯拉的销售人员已经毫不避讳地声称，特斯拉是新能源汽车中的“科技担当”。 《财富》杂志的一项分析曾指出，特斯拉要证明的估值合理，就要在2030年前实现2040亿美元的年收入，即卖出350万辆电动汽车，每辆售价5.8万美元。 那么我们不妨基于特斯拉的表现来算一笔账： 2020~2030年的时间范围内，时间已经过去了0.5年，已经用掉了5%的时间；而2020H1公司的营收为120.21亿美元，已经完成营收任务的5.98%。 按照当前的速度，公司要完成《财富》划定的营收目标，可能性还是存在的。 尤其脑机接口、火星探索、自动驾驶网络，这些听起来像是十分高不可攀的愿望，如今似乎都在一点点实现。 这也与马斯克一直以来“心怀宇宙”的人设相吻合。 如果特斯拉市值上升的动力，来源于“韭菜”们对其勾画的美好愿景深信不疑，以至于这种信念能够帮助特斯拉的市值进入一个循环的“加速通道”，那么保住一个“人类梦想的实现者”形象，并且能够持续大幅盈利，就是特斯拉保住市值的关键。 否则，就如索罗斯所言：获得财富的做法就是在假象被公众认知之前退出游戏。
高瓴又火了，头号重仓股大涨！ 受本周一发布的超预期财报刺激，Zoom在9月1日美股开盘一度涨超47%，市值突破1200亿美金。截至收盘，zoom股价报457.69美元，大涨40.78%，总市值1291亿美金，这家仅9年的公司的，当前市值已超过老牌科技巨头IBM，而且是云软件开发商VMware的两倍。 1、让人惊叹的zoom Zoom在周一发布的二季度财报中表示，截至7月末的2021财年第二财季营业收入同比增长355%，较市场分析师预期高出33%，增至6.635亿美元。 Zoom归属于公司普通股股东的净利润为1. 857 亿美元，与去年同期的 550 万美元相比大幅增长 33 倍，当季超过10名员工的高利润企业客户逾37万，是去年同期的两倍。其调整后毛利率从上一季度的69.4%增长至72.3%，部分原因是其自身数据中心设备容量的扩大。 Zoom还上调了 2021 财年的全年业绩指引，预期该公司全年营收23.7-23. 9 亿美元，此前预期17.8- 18 亿美元;全年经调整每股收益为2.40-2. 47 美元，此前预期1.21-1. 29 美元。 Zoom首席财务官KellySteckelberg在电话会议上表示：“新客户订阅带来了81%的收入增长，客户流失比预期要少。” 而且来自互联网数据咨询网SensorTower的数据显示，第二季度Zoom的平均每月活跃用户为1.48亿，同比增长4700%。 以去年而言，zoom的业务表现并不亮眼，甚至一度出现放缓现象，但是疫情爆发后居家办公新趋势给Zoom业绩带来的巨大提升，光是今年一季度收入就曾同比增长了近170％，达到3.28亿美元。 很多人有过疑问，当前市场上众多视频在线会议软件为何zoom会一枝独秀？ 根据市场解读来看，不同于其他视频办公软件“全家桶”式的服务，Zoom专注于视频通话这一唯一的核心功能。Zoom在澳大利亚、加拿大、中国、欧洲、印度、日本、香港、拉丁美国和美国等18个地区都布局了数据中心，这保证了Zoom在全球范围内都可以实现不卡顿的视频连线。 而且产品属性破圈，不仅涵盖商务属性，也涵盖‘社交’属性，这使得北美很多年轻用户不仅会使用Zoom来办公，也会用其举办婚礼、毕业典礼、酒会、相亲、k歌等。 所以今年以来zoom持续受到资本热捧，股价累计涨幅已超500%，尤其是高瓴资本在zoom身上，这家顶级私募在一夜之间获得的收益就秒杀了国内80%同行。 2、一夜爆赚60亿 根据最新的高瓴13F报告，今年一季度，Zoom首次跃居高瓴资本的第一大重仓股。在二季度，高瓴对Zoom继续加仓。截至二季度末，高瓴对Zoom的持股从一季度末的619.4万股增加至685.7万股，增持幅度为10.7%。 按照昨晚zoom股价收盘40.78%涨幅来估算，高瓴资本以685.7万股的持股数、几个小时内爆赚8.9亿美金，约合60.67亿人民币。而在一季度高瓴持有该股便大赚超过4亿美元，折合超30亿人民币。加上昨晚这波，光是在zoom身上便获利百亿。 做多中国一直是高瓴资本践行的原则。 根据资料显示，目前高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，其中中国企业超过100家。总投资金额超过1200亿元人民币，投资企业总市值超过2.5万亿元。 尤其是中概股这块，根据在美国证券交易委员会(SEC)公布2020年第二季度末的美股持仓情况，高瓴资本在美股持有74家公司的股票，以生物医疗、互联网科技为主要布局领域，持有市值达到109.4亿美元(760.34亿元人民币)。截至2020年二季度末，在高瓴资本的美股持仓中，中概股占据前十大重仓股中的八个席位，分别是ZOOM、百济神州、爱奇艺、阿里巴巴和拼多多。 今年来可谓是收益颇丰，在整个二季度，重仓的中概股平均涨幅达到70%，其中拼多多的涨幅超过150%，哔哩哔哩期内涨幅超过9100%，百济神州、京东、好未来等个股均大涨超过40%。 3、论赛道的重要性 高瓴创始人张磊曾说过：“骑驴找马”不是我们的投资方式，我更在乎一家企业有没有长期持续的增长潜力。这句话背后的逻辑其实是人口造就市场的深度和广度决定其独特的生意模式。 以高瓴布局来说，均是能够代表未来发展方向的领域，以医药为例，自2014年涉入百济神州融资开始，高瓴资本对整个医药领域密集布局，从创新药到原料药，再到医疗器械，几乎各个细分领域都能看到高瓴的身影。 在今年一季度，高瓴资本就已经启动多达130亿美元的新募资，持续的做多中国的企业。 高瓴的风格便是投资的企业代表着未来行业预期判断，国内随着经济发展以及技术迭代更新，各个产业升级给了机构投资的机会。通过沿着产业图谱，在重要板块迅速卡位，在成长之际获得回报。 在未来确定性最高的赛道上布局，买入价格不会放在第一位，在7月17日，A股电池龙龙头宁德时代定增发行情况公布，高瓴资本认购100亿元，定增认购价格161元/股。 这个价位并不便宜，要知道宁德时代的股价在2019年年底已经上涨近120%，这种高举高打的风格，高瓴资本无非是看好这块领域未来。而作为这个赛道上的最核心龙头，宁德时代无疑是最不能放过的目标。 在近期，随着A股上市公司中报的披露，一家消费白酒龙头领域的龙头也是惊现高瓴的身影。 根据五粮液中报的披露，高瓴资本成为五粮液的第9大流通股股东，持有五粮液 1030万股，占五粮液总股本的0.28%，大约市值在18亿人民币。这家基金除了持有五粮液之外，还持有另一消费股水井坊。 而且高瓴资本本来就持有五粮液，这波加仓，显然是进一步看好高端白酒。 4、小结 找到最好的公司，做时间的朋友，高瓴这类机构做的不是短期的财务投资，而是基于价值的长期投资，投资者应该认识追踪高瓴布局的赛道，而不是直接抄作业，做时间的炮友。
在迅速升温的数据中心市场角逐中，互联网数据中心（IDC）服务商世纪互联（Nasdaq：VNET）再获资本加持。 8月31日，世纪互联宣布早前公布的ADS增发已完成，共筹集近4亿美元。本次ADS的发行是世纪互联自2011年IPO以来的首次增发，吸引了全球众多投资者参与，24小时内获得超过五倍的认购订单金额。 今年以来，在高盛、黑石等国际顶级投行的加持下，世纪互联已经累计获得超过7亿美元融资。同时，世纪互联还得到超过200亿元人民币的国内银行授信。 “这将进一步加强世纪互联在数据中心服务方面的领先地位。”世纪互联相关负责人对记者表示。 就在一周前，8月19日，世纪互联刚刚提交了二季度财报，主要财务指标均创下公司最高记录。财报显示，今年二季度，世纪互联实现营收为11.441亿元（约合1.619亿美元），同比增长28.8%，一季度营收10.908亿元（约合1.541亿美元），同比增长25.1%，而2018年、2019年世纪互联营收增速分别为14.3%和11.4%。这表明，2020年世纪互联营收增速大幅提升。 得益于政府加强数字新基建的政策推动，以及公司在数据中心服务能力方面的积累，今年以来，世纪互联股价上涨了近2倍，成为今年IDC行业股价涨幅最高的上市公司。 扩张提速加大布局力度 数据中心行业被长期看好，市场空间巨大。2019年中国IDC市场规模达到1563亿元。从发展趋势看，下游云计算应用和工作生活场景数字化将持续推动IDC需求，5G信息公路完全铺开后，计算和储存数据的需求将快速释放，需要更多IDC资源承载，IDC行业有望维持高景气。 今年以来，IDC行业再获政策加持，数字新基建成为政府大力推动的领域。数据中心成为政策鼓励性行业，迎来了真正的“风口”。中金公司分析师认为，预计IDC行业未来5年累计约有超过3000亿元的资金缺口，在行业上行周期内，为支撑高速扩张，第三方IDC公司的融资能力将进一步拉开竞争差距。 而融资能力的大幅提升，为世纪互联的资源扩张提供了充足的“弹药”。世纪互联此次融资的4亿美元，其中80%将用于数据中心的建设与战略性并购，扩张公司的数据中心基础设施布局。 据世纪互联公开数据显示，仅二季度公司就增加了4404个机柜，旗下的总机柜数量达到44050个，在第三方IDC竞争梯队中保持领先地位。2019年世纪互联新增的机柜数量约6000个，而今年机柜数量增长将超过17000个。世纪互联的布局明显加速，并抢占北京、上海等核心城市群资源。 “新零售”“大定制”双引擎战略创新商业模式 在积极扩张的同时，面对新形势，世纪互联也进行了战略调整。公开数据显示，2017年该公司开始聚焦数据中心业务，并从去年制定并全方位执行“新零售”“大定制”双引擎战略。 针对传统的零售模式，世纪互联进行了创新。提出“IDC新零售”的概念和战略布局，即以行业客户为中心的新一代IDC零售解决方案，以零售托管机柜为核心，依托强大的网络连通能力和多云的常态环境，通过“柜、机、云、网”的联动和融合创新，构建面向未来的IT基础设施，为用户提供一体化的云网融合解决方案，向更多行业客户提供个性化解决方案，全方位满足客户数字化转型对基础设施的需求。 分析人士认为，世纪互联现有资源大多分布在经济核心区，资源价值进一步凸显；同时通过IDC新零售解决方案为现有1300多家客户提供除机柜、带宽外的更多高附加值服务，未来旗下单机柜的毛利有望进一步提升。 与此同时，为满足客户定制数据中心需求，以及保持领先市场地位，公司提出了“大定制”战略。国盛证券分析师认为，未来各大城市可能会进一步收缩大城市内IDC的发展空间，行业未来的成长性更多来自批发型IDC业务。 “大定制”也就是IDC批发定制业务。凭借公司在过往长时间运营的优异表现以及在零售业务的影响力，世纪互联去年三季度开始成功切入国内最大云计算厂商阿里云。国盛证券分析师认为，由于世纪互联已经通过跟阿里云的合作项目崭露头角，拥有示范项目之后更容易开拓其他云客户的业务关系，因此未来批发业务有很大的成长空间。 当前，数字经济正在重塑世界经济，不仅在中国，全球都迎来数字经济新时代。但是企业的数字化转型成本并不低。“我们想做的就是让企业不用花费那么高的成本和人力就实现数字化。”世纪互联相关负责人表示，“新零售”“大定制”双引擎战略将驱动公司在互联网下半场竞争中取得胜利。
美股周二全线收涨，道指涨超200点，纳指和标普500续创新高。 当日在美上市中概股收盘多数下跌，共有137只中概股上涨，142只下跌。 热门中概股具体表现如下： 大型中概股中，京东、阿里巴巴、哔哩哔哩创收盘新高。阿里巴巴涨3.8%，收盘市值突破8000亿美元，京东涨4.9%，百度涨1.89%，蔚来汽车涨5.7%，拼多多涨2.7%，哔哩哔哩涨10.58%。 其他中概股中，优信二手车，理想汽车，跟谁学，爱鸿森等10只个股涨幅居前；其中优信二手车涨24%，理想汽车涨12%，跟谁学涨10.88%。 焦点回顾 阿里巴巴涨近4%，收盘市值突破8000亿美元 $阿里巴巴(BABA.US)$周二收涨3.82%，报298美元，相对港股有近2%的溢价，最新总市值突破8000亿美元，距离其市值超7000亿美元不足两个月；阿里港股市值上周已突破6万亿港元。 此前，阿里巴巴66亿人民币增持圆通速递，完成交易后，阿里巴巴及其一致行动人持股将增至22.5%，仍为该公司第二大股东。 哔哩哔哩大涨10.58%，股价创新高 周二收盘，$哔哩哔哩(BILI.US)$股价大涨10.58%，报52.25美元，盘中刷新历史新高，总市值达180亿美元。 东北证券表示，随着品牌力量提升、即将独播电竞赛事，下半年哔哩哔哩有望再拉动用户增长高引擎（管理层指引，Q3单月MAU有望超过2亿）。参考 DCF 估值与 SOPT 估值，给予目标价55.3美元，维持 「买入」评级。 台积电有望获苹果自研GPU代工订单 台积电周二收盘涨近3%，据外媒报道，苹果自研GPU将由台积电采用5nm工艺代工。 报道显示，苹果自研GPU代号「Lifuka」，研发正在按计划推进，较其他厂商的GPU将有更好的计算能力和能效，将会用在苹果明年下半年推出的新品中。报道还提到，苹果自研的GPU，也将采用台积电的5nm工艺，但并未披露是第一代5nm工艺还是第二代5nm。苹果下半年推出的自研GPU，就很有可能采用第二代5nm工艺。 网易有道公布暑期营销成绩：K12正价课付费人次同比增长超500% 网易有道对外公布了其暑期招生进展情况。自2020年7月1日至8月31日两个月中，有道精品课的K12正价课付费人次超46万，与2019年同期相比增长超500％。在网易有道Q2电话会上CEO周枫表示，鉴于当前的市场动态，包括网易有道在内的在线教育机构当前的重中之重毫无疑问是主动争取更多的付费用户，在有限的头部梯队中站稳脚跟。 跟谁学涨超10%，市值超220亿美元 周二收盘，跟谁学股价上涨超10%，目前该股市值超过220亿美元。 该公司将于2020年9月2日美国股市开盘前（北京时间9月2日晚）公布截至6月30日的2020年第二季度财报。财报发布后，跟谁学管理团队将于美国东部时间2020年9月2日上午8点8（北京时间9月2日晚上8点）举行财报电话会议。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
国际金融协会（IIF）近日发布的全球资金流向报告显示，8月份，流入新兴市场国家的投资总额为21亿美元，其中股票市场流入44亿美元，债券市场流出23亿美元。这是自三月以来，新兴市场国家的债券市场首次面临资金流出现象。 具体来看，该报告显示，8月份，新兴市场国家的股票和债券市场合计流入约21亿美元的资金，较7月份的152亿美元大幅回落。股票市场持续实现资金流入，流入额为44亿美元。其中，流入中国股票市场的资金为6亿美元。 报告认为，国际范围内地缘政治冲突加剧、部分新兴市场国家面临动荡以及投资者对全球经济增长存在悲观预期，造成资金流入明显减少。 此外，该报告还认为，流入新兴市场的资金数额减少，还可能与投资者对新兴市场国家的预期不一致有关。数据显示，流入新兴市场的资金差异化加剧，这表明某些国家持续存在被高估的情况。 从区域来看，新兴市场国家中，亚洲市场迎来了最大的资金流入，为47亿美元；拉丁美洲市场次之，为7亿美元。其余所有地区均面临资金流出。
昨晚，韭菜们实现了股票赚钱的“小梦想” 昨晚，吃瓜群众见证了科技巨头拆股的威力。 美国东部时间2020年8月31日，随着股票被1:5拆分，特斯拉市值迎来一波12.57%的涨幅，达到4643.39亿美元。于是特斯拉超越Visa成为市值排名第七的美国公司。 马斯克本人也以1154亿美元的身价，跻身全球富豪前三甲。 数据来源：Wind 昨晚该公司股票的成交额达到563.96亿美元，成交量月1.18亿，换手率接近15.87%。公司收盘时市盈率录得1203.671倍。 2020年内，特斯拉股价已经上涨了五倍多。 不过拆股之后，公司市值的涨幅未必就会止步于此。 股价再低点，市值再高点 “我觉得特斯拉的股价太高了。” 5月初，马斯克在Twitter上发帖称。当时特斯拉股价约为每股780美元。他可能没想到，8月份特斯拉的股价还能进一步上涨到2000美元。 这样对于马斯克来说，确实高了些。 根据2018年特斯拉为马斯克制定的薪酬计划，他没有任何工资或奖金，只有在特斯拉市值达到特定里程碑时才能获得期权奖励。 7月22日，特斯拉在过去六个月的平均市值首次达到1500亿美元，触发了特斯拉CEO马斯克薪酬计划的第二部分，价值21亿美元。这是自5月解锁第一笔期权奖励后，他再一次“中奖”。 不过时间来到这里，股价对马斯克来说确实太高了。当时的股价已接近1600美元，高昂的入场费将许多散户拒之门外。 没有人来频繁买卖股票，特斯拉的市值怎么能涨上去呢！ 另一方面，小投资者不入场，特斯拉怎么能筹到更多的钱呢！虽然对特斯拉来说可能不是亟需的，因为2020H1特斯拉现金及等价物有86.15亿美元，占资产总数多达22.59%，但谁不喜欢钱呢。 于是一招拆股，让特斯拉市值不变的情况下，股价又重新站到了1/5的位置上，广大“韭菜”大呼开心： 终于可以跟传说中的特斯拉发生点关系了！ 性感的科技 科技股，最近真的很热。 看看美股FAAMG最近的走势，就知道了。 对未来生活美好的想想，用一点小小的科技就可以提升生活质量，同时还能让自己看起来小资且潮流。 对吾等“韭菜”来说，特斯拉这样的公司简直充满了吸引力。 科技从来都是特斯拉的重点。公司以执着的极客形象示人，十分“性感”。 马斯克是一个能够吧事情做到极致的人，而且他能够做到同时对科技和营销都了如指掌。 SpaceX的早期员工凯文·布罗根曾评价道：“最疯狂的是马斯克真的这么做了。每次他解雇了某个人，他都会接替那个人的工作，而无论是什么项目，他都能完成。” 特斯拉对于汽车制造的“不妥协”，又让这个品牌身上多了一种“逆行者”的悲壮感。马斯克曾表示，他的团队从一开始就想要打造一个“没有妥协的电动车”，并认为这就是超越其他好车品牌的关键。 有消息称，特斯拉已完成对Maxwell的收购，以利用超级电容器的专利工艺降低特斯拉的电池成本，电池的容量和循环寿命都可能会提高； 正与博通合作研发新款HW 4.0自动驾驶芯片，芯片将采用台积电的7nm工艺； 公司内部还有一个名为Dojo的重大项目，以帮助特斯拉的自动驾驶功能Autopilot实现自我学习。 这一切都是在为特斯拉早已认定的目标——自动驾驶共享出行服务“Tesla Network”铺路。 马斯克表示，特斯拉完全自动驾驶技术成熟后，汽车销售将不会继续作为特斯拉的核心业务，因为光是买技术就可以赚得盆满钵满。 如今在中国消费者心中，特斯拉的品牌效应正在逐渐成型。 跑车外观和纯电动的新兴概念，吸引了许多年轻消费者；不到30万人民币的定价，也确保许多消费者能够买得起，即便要牺牲一些车辆内饰的质感，但外形和科技在线，又有何不可； 特斯拉本身具有的浓厚科技色彩，为汽车产品打上了“技术最顶尖电动车”这样的标签，以至于直营店的导购员都毫不避讳地这样形容该品牌。 2020H1，特斯拉在全球总共销售电动车17.9万辆，净利润录得1.04亿美元，同比大幅增长125.47%。 当年全球汽车销量同比减少了超过20%至5960多万辆。 人类的圆梦者？ 对投资者更致命的魅力在于，他们愿意相信特斯拉许诺的美好愿景。 我们所处的时代，PPT企业随处可见。这样的企业往往缺乏必要的业绩数据作为估值的支撑，绝大部分利好因素都来自于美好的承诺和充满各种眼花缭乱概念的PPT。 人们已经厌倦并不再相信这些花哨的承诺。 特斯拉也曾经一度濒临破产。事实上知道2019，特斯拉还录得全年净亏损8.62亿美元。这也是它过去不被看好的原因之一。 但2020H1，特斯拉实现了盈利，且净利率同比大幅增长125.47%。 数据来源：Wind 如果说一家企业能够扭亏为盈，已经是阶段性胜利，那么特斯拉下面的这些举动，就像是在把人类对未来的想象搬进现实。 2020年8月2日，SpaceX载人龙飞船成功返航墨西哥湾，标志着有史以来首次商业载人航天项目的圆满成功。 美国太空探索技术公司（SpaceX）由马斯克于2002年6月，如今与特斯拉合作紧密。 马斯克表示，SpaceX进入火星只是一个时间的问题。也许登上火星一直是马斯克的梦想：2001年，特斯拉创始人马丁·艾伯哈德、马克·塔彭宁，就是在美国斯坦福大学的一次关于火星社会的讲座上，认识了马斯克。 除了仰望星空，特斯拉还希望深入人类的心灵。近日，马斯克在发布会上向观众展示了一只大脑被植入了脑机芯片的猪，及通过芯片测量到的猪的脑电波信号变化。 被植入Neuralink芯片2个月的小猪，目前仍未出现异常。 马斯克这场发布会表明，其Neuralink脑机接口技术已然切切实实地往前迈出了重要的一步，不再仅仅停留在纸面上。 机构加速离席，散户跑步进场 然而面对高企的市值，投资者针对特斯拉存在泡沫的争议一直没停过。 市场分析师Mark Hulbert曾预测，特斯拉的股票是一个越吹越大的泡沫，“特斯拉如此高的涨幅也意味着其崩盘是大概率事件”。 2020H1为应对疫情冲击，美国联邦储备委员会2020年3月下旬宣布实行不设额度上限的量化宽松政策。美联储资产负债表在不到两个月的时间内，扩张了3万亿美元。 这些钱流入市场后，一部分的钱流入了房地产市场，另一部分则进入了股市。 数据来源：Wind 不仅是美国，在当前疫情拖累全球经济的背景下，释放流动性成了许多国家央行的选择。 远在地球另一边的韩国，也出现了股市、房市的逆势回暖迹象。 而韩国“韭菜”们也特别喜欢特斯拉。 韩国证券存管处数据显示，截止8月28日，韩国个人投资者持有的特斯拉股票总价值达到36亿美元，位居公司持股排名第5位，位居先锋集团之后，领先于黑石集团。 苹果、亚马逊和微软等科技巨头的受欢迎程度，排在特斯拉之下。 2020年以来韩国个人投资者投资海外的总资金规模已经达到创纪录的400亿美元。但韩国三星证券表示，韩国的个人投资者倾向于寻求短期利润，一旦市场波动加剧，他们会毫不犹豫的抛售股票。 从另一个角度，同样能看见特斯拉的泡沫似乎正在堆积。目前特斯拉的市净率已经接近50倍，远高于行业平均估值，接近2015年该公司势头最猛也是泡沫最大的时候。 数据来源：Wind 与此同时，一些知名机构们却在大幅撤退，例如桥水基金在2020Q2曾减持特斯拉，减持比例为44%。 不过我们目前并没有看到特斯拉出现明显下跌的趋势。 为什么呢？因为散户在不断入场。 美国散户证券在线交易公司TD Ameritrade的数据显示，随着美股在7月反弹，一些散户迎风而上，加入了股市的大军。该公司基于投资者行为的指数“投资者变动指数”在7月上涨了1.76%至4.63，今年年初，这个数字还是2.1，说明美股的投资者结构正在向散户一侧倾斜。 而在散户最喜爱的股票中，特斯拉名列前茅，其次是辉瑞、苹果、Crowdstrike Holdings、微软和尼古拉等等。 空头们坐等特斯拉暴跌很久了。 特斯拉是美国被做空最多的股票之一。根据金融分析公司S3 Partners的数据，特斯拉的做空头寸正继续增长，最近达到199.5亿美元，使该股有望成为有史以来第一只空仓突破200亿美元的股票。 但随着特斯拉股价不断创新高，空头们被打得满地找牙。 8月以来，特斯拉空头的投资损失额达到约70亿美元，2020年以来就累计亏损了200多亿美元。 警惕过度拥挤的交易 从2020年初算起，特斯拉已经累计上涨了接近5倍。 自8月12日宣布首次拆分股票以来，不到半个月的时间里，特斯拉的股价已经上涨了81.29%，8月31日收于498.32美元。 但就31日这天录得的放量上涨大阳线来看，或许上涨的势头依然很足。 当估值不断上移、风险开始积累、泡沫越堆越高的时候，有序放掉泡沫才比较安。但如果人们夺路而逃，股价像过山车一样快速下滑，则极容易发生“踩踏事故”。类似的“事故”是有史可鉴的。 在2018年2月，人们都认为市场会一直“岁月静好”，做空Cboe标普500波动率指数（VIX，即“恐慌指数”）稳赚不赔。所以许多人都把筹码压在了看空VIX上。 然而5日美股突然闪崩，VIX创有史以来最大单日涨幅，涨115.6%至37.32。 于是看空VIX的交易票据XIV当天收跌14.32%，但盘后交易再跌去84.41%，次日经大半个交易日停盘后复盘，跌幅扩大至92.59%，24小时内份额价格由99美元下跌至7.35美元，远远跌破20%“或有”清盘线。 这其实是一场人们无序行为造成的“人祸”——人们对冲风险进一步加速市场震荡造成的恶性循环。 我们通常会假设所有个体都是理性的。但总会有“恐高”的人容易“夺路而逃”。 因为谁都不想摔得太重。
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