海立股份拟不超2.03亿美元收购马瑞利香港60%股权 海立股份晚间公告，公司拟以全资子公司海立香港为收购主体，以现金方式收购马瑞利香港60%的股权。本次交易定价以估值机构出具的估值报告（以国资委或其授权单位最终备案结果为准）为基础，并经交易各方协商确定。本次交易金额最终不超过202,900,461美元。 据悉，马瑞利香港由马瑞利以其与汽车空调压缩机和汽车空调系统相关的资产和业务剥离重组设立，其主要客户包括日产-雷诺-三菱联盟等，业务范围覆盖日本、中国、欧洲、美洲等世界领先汽车整车厂商，在全球处于行业领先地位。 公司表示，通过本次交易，海立股份将拥有全球布局的汽车压缩机和空调系统业务以及全球一流的研发能力和客户资源，一举成为全球领先的汽车压缩机和空调系统供应商；海立股份现有电动汽车空调压缩机业务与汽车空调系统、热泵模块、压缩机及其相关组件等业务形成协同效应，为新能源汽车提供完整的环境系统解决方案，推动海立股份在汽车零部件领域快速做大，形成海立股份“第二主业”。 利欧股份拟出资2亿元参与医疗健康领域投资合伙企业 利欧股份晚间公告，公司拟与浙江清松投资管理有限公司（以下简称“清松投资”）签署《南京清松医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）之合伙协议》。公司将对南京清松医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“清松医疗健康”）出资20,000万元。出资完成后，公司将作为有限合伙人占清松医疗健康39.02%的合伙份额。 合伙企业将投资于医疗健康领域的标的公司，标的公司的主要业务包括药品研发、医疗器械、互联网医疗、智能医疗、健康管理及生物技术等。 公司表示，2020年以来，公司的财务投资主要偏重于 Pre-IPO 项目，投资目的是通过公司所投资的标的公司实现 IPO 并上市后获取投资收益。本次投资项目也是出于此目的。本次投资短期内对公司财务状况和经营成果不会造成重大影响。 正邦科技8月生猪销售收入环比增长23.67% 正邦科技晚间公告，公司2020年8月销售生猪107.12万头，环比增长17.47%，同比增长232.93%；销售收入38.70亿元，环比增长23.67%，同比增长534.65%。 公司表示，2020年8月，公司生猪销售数量和销售收入同比增幅较大主要是由于生猪产能释放和销售价格增幅较大所致。
继2019年传出要赴港IPO的消息后，美时医疗技术（上海）有限公司（下称“美时医疗”）的上市进度进一步明晰。 9月1日，港交所在线上举办了2020年生物科技峰会。本次生物科技峰会，有三家公司受邀参与项目演讲，美时医疗是其中一家。 美时医疗董事长马启元教授在演讲中介绍了当今世界医疗影像服务领域的创新及美时医疗差异化发展路线，马启元着重强调了美时医疗的3A和3B理念。3A是advanced，affordable，andaccessible（先进的、容易获得的、负担得起的）的缩写，美时医疗将通过创新产品和移动诊断服务理念，用数杯咖啡的同等价格，通过人工智能大数据为一带一路沿线40亿人口提供3A数字诊断服务。3B指的是，美时医疗走差异化发展路线，自主研发了儿科磁共振系统（Baby/NeonatalMRI）、乳腺磁共振系统（BreastMRI）及超高场脑科学磁共振系统（BrainMRI），这些磁共振系统将在细分的专科领域提供快速，精准的医疗影像诊断。 自港交所新规第18A章（指允许未有收入的生物科技公司符合某些条件来上市的条款）推出以来，港交所已经拥有了一个完整成熟的IPO、再融资体系。港交所上市部主管陈翊庭表示，目前已有20家尚未有收入的生物科技公司在港上市，共集资480亿港元，上市后的再融资规模达到460亿港元，可见生物科技股在香港已经形成了“聚集效应”。 今年自疫情以来，美时医疗全力布局民营医院这一新兴蓝海市场，推出创新的电商销售模式，业绩不降反增。 美时医疗方面对记者透露，目前已获销售订单超过去年全年的2倍。随着高端独创产品逐步投入市场，公司今明两年销售额每年将增长三倍。美时医疗正在做上市前的准备，计划今年内申报香港生物板上市。
记者获悉，凯雷投资集团今日宣布，凯雷亚洲第五期基金关联公司购入深圳信立泰药业股份有限公司5%的股份。 随着社会老龄化的加剧、国民健康意识的提高和经济能力的增强，以及生物技术的持续创新，中国医药市场正进入持续稳定的长期增长周期。消费者对高质量、高性价比和创新产品的需求，以及仿制药市场进一步整合，也让医药行业的领头羊企业、尤其是成功转型建立药物管线（包括高质量仿制药和创新药）的企业，有机会赢得更大的市场份额。 据悉，通过此次交易，信立泰药业将善用凯雷的行业专长，网络和资源，通过有机增长和并购来拓展在中国乃至全球的业务。信立泰药业还将利用凯雷的全球临床资源来推进全球创新产品的研发。 凯雷亚洲并购团队董事总经理杨凌表示：“近年来，通过打造强大的自研团队、战略性并购和授权引进，信立泰在开发创新药和扩大产品组合方面也取得了巨大进展。我们期待充分利用凯雷的全球医疗资源和人脉，大力支持信立泰拓展业务，迈上新的台阶。” 信立泰总经理兼董事叶宇翔表示：“中国医药行业格局不断变化，信立泰将专注于进一步丰富创新药的产品管线，继续加强公司在心血管领域领先的地位。凯雷的全球资源和网络将为信立泰优化运营以及扩大国际影响力带来非凡的价值。我们期待与凯雷展开长期合作。” 截至2020年6月30日，凯雷已在全球医疗健康领域投资了80多个项目，股本投资总额超过134亿美元，在中国的投资包括第三方独立医学检验机构艾迪康、全球多肽原料药制造商昂博、高科技医疗设备厂商微创医疗、领先的医疗集团中美医疗等。
9月1日，凯雷投资集团（美国纳斯达克上市，股票代码：CG）宣布CARoamHoldings（一家根据毛里求斯法律合法设立并有效存续的法律实体，系凯雷投资集团旗下凯雷亚洲第五期基金为受让本次股份所成立的一家项目公司，以下统称“凯雷”），购入中国领先的生物医药公司深圳信立泰药业股份有限公司（简称信立泰）5%的股份。 信立泰于1998年在深圳创立，拥有成品药和医疗器械两大业务板块，是目前中国市值排名前20强的生物医药公司（中国整体市场共有5000多家）。信立泰积极布局全球创新药，并在慢性疾病治疗领域有多个在研创新产品分处临床不同阶段，包括中美双报的抗心衰创新生物药JK07等，已成为中国心脑血管疾病领域治疗的第二大龙头企业。 随着社会老龄化的加剧、国民健康意识的提高和经济能力的增强，以及生物技术的持续创新，中国医药市场正进入持续稳定的长期增长周期。此外，消费者对高质量、高性价比和创新产品的需求，以及仿制药市场进一步整合，也让医药行业的领头羊企业，尤其是成功转型建立药物管线（包括高质量仿制药和创新药）的企业，有机会赢得更大的市场份额。 通过此次交易，双方将结合各自的优势，助力信立泰药业发展成为一家全球性的创新医药公司。信立泰药业将善用凯雷的行业专长，网络和资源，通过有机增长和并购来拓展在中国乃至全球的业务。此外，信立泰药业还将利用凯雷的全球临床资源来推进全球创新产品的研发。 凯雷亚洲并购团队董事总经理杨凌表示：“我们非常高兴能够有机会投资信立泰。信立泰是中国医药市场的领军企业之一，是心血管领域的龙头。近年来，通过打造强大的自研团队、战略性并购和授权引进，信立泰在开发创新药和扩大产品组合方面也取得了巨大进展。我们十分认可叶总经理及其团队的成就，期待充分利用凯雷的全球医疗资源和人脉，大力支持信立泰拓展业务，迈上新的台阶。” 信立泰总经理兼董事叶宇翔表示：“中国医药行业格局不断变化，信立泰将专注于进一步丰富创新药的产品管线，继续加强公司在心血管领域领先的地位。凯雷是全球最大的私募股权投资公司之一，在医疗健康领域拥有丰富经验。凯雷的全球资源和网络将为信立泰优化运营以及扩大国际影响力带来非凡的价值。我们很高兴欢迎凯雷成为我们的合作伙伴，期待与凯雷展开长期合作。” 凯雷投资集团在中国和全球医疗健康行业拥有长期的投资历史和深刻的市场洞察，通过运营专长和与被投企业管理层紧密合作、创造价值。 截至2020年6月30日，凯雷已在全球医疗健康领域投资了80多个项目，股本投资总额超过134亿美元，在中国的投资包括第三方独立医学检验机构艾迪康、全球多肽原料药制造商昂博、高科技医疗设备厂商微创医疗、领先的医疗集团中美医疗等。凯雷的全球医疗投资包括领先的全球合同研究组织PPD、美国的医疗和药物产品研发服务提供商和活性成分以及非处方药制造商AMRI、美国的药物生产商MedPointe、澳大利亚的药物制造商和分销商iNova等。
以下为《互联网健康险保障指数测算报告》第二章，核心观点如下： 2018年，我国总体灾难性医疗支出发生率为9.1%，发生率与家庭收入负相关，基本医疗保险显著降低了家庭灾难性医疗支出发生率。 通过具体测算我国的医疗保障缺口，基本医保报销后我国的医疗保障缺口约为9946亿元，不同家庭间保障缺口差异显著。 随着医疗保险保障水平的提高，一方面通过降低个人自付医疗费用支出，缓解医疗支出风险带来的家庭经济脆弱性；另一方面，医疗保险会一定程度上释放患者的医疗服务需求，从而促使家庭消费更多的医疗服务。 第二章 家庭灾难性支出、健康保障缺口与财务脆弱性 第一节 家庭灾难性医疗支出 一、家庭灾难性医疗支出的含义与发生机理 近年来，我国已经建立起以城镇职工医疗保险、城乡居民医疗保险为主体的基本医疗保障体系，开展大病保险，“减轻人民群众大病医疗费用负担，解决因病致贫、因病返贫问题的迫切需要”，并针对贫困人口建立起医疗救助制度。不可否认，我国基本医保、大病保险、医疗救助发挥了重要的保障作用，但目前的保障水平比较有限。一旦发生高额医疗费用，个人仍面临较高的经济负担，家庭正常生活将遭受严重冲击。 灾难性医疗支出是国际常用的衡量医疗财务风险的主要指标。世界卫生组织指出，在一个公平的医疗融资体系中，个人现金卫生支出（Out-Of-Pocket Expenditure，OOP）不应严重影响个人或家庭的消费结构，如迫使个人或家庭减少食物、住房或子女教育等必要的开支。如果高额医疗支出使家庭不得不减少包括食品、住房在内的必需品以及本该用于其他商品和服务的支出，甚至在长期内耗尽资产、积累高额债务，那么这一支出就是灾难性的。 保险机制是化解灾难性医疗支出的有效手段。无论是社会医疗保险还是商业健康保险，都能通过社会化的风险分散方式，有效降低个人自付医疗支出规模，从而降低OOP在卫生总费用中的比重，减少高额医疗支出对个人和家庭的经济冲击。接下来，通过模型具体分析灾难性医疗支出的发生机理和信号以及对医疗保险的敏感度。 图源：小雨伞保险 图源：小雨伞保险 图源：小雨伞保险 综上，个人累积自付总额与预算约束的关系影响个人医疗服务需求对医疗保险补偿比例的反应敏感程度：个人累积自负总额在预算约束范围内，意味着个人对医疗服务的潜在需求能够全部转化为有效需求，这时个人对医疗保险补偿比例的反应敏感度不高，甚至在为了获得较高补偿比例而不得不先付出较高自负金额的情况下减少自认为非必要的医疗服务开支；当个人累积自付总额超过预算约束时，个人对医疗服务的潜在需求只能部分转化为有效需求，但依然可以动用有限的储备预算将部分潜在需求进一步转化为有效需求，而转化程度将直接取决于医疗保险的支付比例，支付比例越高，转化程度越高，而且潜在需求与有效需求之间的缺口越大，对医疗保险补偿比例的反应敏感程度越高，最终个人医疗服务开支也就随之增加。 图源：小雨伞保险 二、我国灾难性医疗支出现状分析 近年来，我国财政中用于医疗卫生的比例一直处于上升趋势。财政部数据显示，2018年全国一般公共预算支出中医疗卫生与计划生育支出为1.57万亿元，同比增长8.5%，占全国一般公共预算支出的7.1%。卫生支出的增长为人们保障水平的提高提供了有力保障，但我国作为世界上最大的发展中国家，地区差异、城乡差异较大，灾难性医疗支出依旧存在，这给一些家庭造成了负担。 本章采用北京大学中国家庭追踪调查（CFPS）数据，该数据库涉及31个省市自治区，621个社区，共计14241个家庭，涵盖了社区、家庭、个体三个层次的信息，反映了当前社会、经济、人口、教育和健康的变迁，提供了家庭关系与家庭动态、人口迁移、教育成果等方面的信息，同时提供了家庭成员基本医疗保险、养老保险、收入、资产以及医疗费用支出等详细信息，能够为本文研究家庭灾难性卫生支出与家庭财务脆弱性之间的关系研究提供数据支持。本文以家庭作为研究对象，最终我们筛选后的样本为12696，涵盖了全国31个省市自治区。 参考WHO设定的灾难性卫生支出标准（家庭非食品支出的40%），测算中国家庭灾难性医疗支出发生率。测算结果显示自2010年以来，我国居民灾难性医疗支出发生率逐渐降低，2018年相比于2010年降低了5.58个百分点。尤其是2012年城乡居民大病保险全面实施后，居民灾难性医疗支出发生率显著降低。从城乡差异来看，城市和农村灾难性医疗支出发生率都普遍降低，但农村因病致贫、因病返贫的可能性仍然高于城市。统计结果中，农村2016年灾难性医疗支出发生率略高于2014年，原因可能是医疗保障水平的提高显著促进了优质医疗资源的利用，进而导致医疗支出上升，造成数据波动。 表2-1灾难性医疗支出发生率（%） 按人均收入高低进行分组，测算不同收入组家庭发生灾难性医疗支出平均标准和灾难性医疗支出家庭分布情况，如表2-2、2-3所示。结果显示，我国不同收入组灾难性医疗支出标准存在显著差异，灾难性医疗支出的发生主要集中在中低收入群体。也就是说，对于中低收入人群来说，即使是相对较低的医疗费用支出，也会成为一种灾难性医疗支出，进而影响家庭其他方面的消费。医疗保险可以显著地降低灾难性医疗支出的平均费用和发生概率，具有十分重要的保障作用。 表2-2不同收入家庭灾难性医疗支出标准及分布（医保报销前） 表2-3不同收入家庭灾难性医疗支出标准及分布（医疗保险报销后） 考虑到医疗服务价格城乡差异较小，因此对于城乡收入分组中按照相同的收入等级进行分组，统计结果见表2-4。总体来看，随着收入的提高灾难性医疗支出发生率逐渐降低。并且，即使是相同收入的情况下，农村灾难性卫生支出发生率也显著高于城市。 表2-4城乡不同收入家庭灾难性医疗支出发生率（%） 我国基本医疗保障制度从无到有，逐步发展，已经实现了全面覆盖，人民群众看病就医有了根本性的改善，但由于我国目前的基本医疗保障制度，侧重于满足居民的基本医疗需求，特别是城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗的保障水平还相对有限，重特大疾病的高额治疗费用仍会给部分家庭财务带来灾难性影响。 第二节 我国健康保障缺口测算 灾难性医疗支出是健康保障缺口的关键驱动因素，会给家庭财务带来压力。随着医疗卫生支出数额的不同，带来的压力也有所差别，当自付医疗费用达到一定程度时，甚至会出现放弃治疗的现象。为具体测算我国健康保障缺口的规模，本报告将健康保障缺口定义为以下两部分之和：第一，造成财务压力的自付医疗费用支出，并按压力程度打分；第二，由于经济能力有限而未治疗的群体可能产生的医疗费用估计。 其中，造成财务压力是指人们不得不做出以下行为：（1）削减可支配收入，如购买更便宜的日常用品、减少奢侈品消费；（2）减少储蓄；（3）向亲戚/朋友/银行借钱；（4）削减必需品开支，如学费、日常用品、水电费支出等。按照自付医疗费占家庭非食品支出的比重，判断各压力情景对家庭财务状况的影响程度，具体如表2-5所示。 表2-5压力情景 因负担能力有限而未接受治疗的部分有以下计算公式：因负担能力有限而未接受治疗的名义成本=估计医疗费用均值*此类受访者在总样本中的比例*家庭总数。家庭总数由CFPS数据库中家庭数按抽样权数扩大到全国，得到全国的因负担能力有限而未接受治疗的医疗费用估计值。 测算得出，我国健康保障缺口约为9946.10亿元，基本医疗保险在很大程度上提高了保障水平、降低了缺口规模、缩小了保障缺口的城乡差异。随着家庭收入水平的提高，健康保障缺口呈上升趋势，医疗保险对不同收入家庭的保障效应存在较大差异，如表2-7。总体来看，医疗保险的保障效应随着家庭收入水平的提高而增长，医疗保险对低收入家庭的保障效应略高于中低收入家庭，这可能是由于脱贫攻坚背景下医疗救助等扶贫政策的实施，进而导致低收入家庭的医疗支出负担较大幅度下降。 表2-6健康保障缺口 表2-7不同收入家庭健康保障缺口（亿元） 值得注意的是，我国各个家庭保障缺口差异显著。例如，如表2-8所示，按所有家庭计算的我国户均缺口规模的估值不足2500元，占家庭收入的比例仅为3%，但前5%最高缺口的家庭户均估值规模接近5万元，占家庭收入的比重高达到44%，这说明我国不同家庭面临的医疗支出压力差异较大。我国基本医疗保险设定了基本药品目录、基本诊疗项目目录及基本检验目录，且目录内报销比例有限，当家庭发生重大疾病冲击时，基本医疗保险的保障作用十分有限，不能完全抵消家庭的财务风险，带来较大压力。 表2-8户均健康保障缺口及其占家庭收入的百分比 从家庭规模来看，健康保障缺口主要来自3人及以下的家庭，其次为4—7人的家庭，随着家庭规模的扩大，健康保障缺口明显下降。家庭是最传统、最基本的社会单位，是个人应对大病冲击的重要支撑，较大规模的家庭应对风险冲击的能力较强，具有一定的韧性和缓冲作用，而人口较少的三口之家则更脆弱、更容易受到疾病风险的冲击。 从户主年龄看，保障缺口主要来自60岁以上的老年家庭，其次为45—59岁的家庭。原因在于老年家庭发生重大疾病风险和灾难性医疗支出的风险较高，医疗支出较多，导致其健康保障缺口较大。在我国老龄化速度不断加快和医疗费用通胀的背景下，如果不采取有效措施，预计未来几年我国的健康保障缺口将进一步扩大。 表2-9不同特征家庭健康保障缺口 值得注意的是，健康保障缺口并不等于保险机会。保险是帮助弥补保障缺口的关键工具，但在某些情况下，面临巨大保障缺口的家庭可能无力承担传统保险。这时，缺口规模不能被视为保险机会。 此外，健康保障缺口的平均规模平并不代表充分应对各种医疗紧急状况所需的健康险保额。由于数据库涵盖了各种疾病，其治疗费用从几千元到几十万元不等。因此，平均医疗费用更趋于体现发病率较高、严重程度较低、且治疗费用较低的疾病，而基于医疗费用的缺口规模也就存在偏差。理想的健康险保额取决于很多重要因素，包括但不限于医疗卫生费用、医疗费用通胀、医疗条件、家族病史、财务状况、家属人数、年龄、生活方式、公共医疗设施和社会保障制度等。 第三节 中国家庭财务脆弱性现状 灾难性医疗支出衡量已经发生的医疗费用给家庭福利带来的影响，并基于此探究如何通过基本医疗保险、大病保险以及医疗救助等制度建设帮助因病致贫家庭脱贫。事实上，风险的发生具有不确定性，不同家庭应对疾病风险的能力也存在较大差异。因此，我们不仅要关注发生大病冲击的家庭如何脱贫，还要关注未受到大病冲击的家庭应对风险的能力。为此，本节基于消费者行为理论，构建灾难性卫生支出风险导致的财务脆弱性指标，衡量家庭应对重特大疾病冲击的能力，分析不同特征家庭财务脆弱性程度，并进一步研究医疗保险的保障效应，为我国医疗保险制度改革和商业健康保险等补充保险保障制度建设提供理论参考，为居民家庭财务配置提供有效建议。 一、财务脆弱性的概念 世界银行在2000年的《世界发展报告》中正式提出了家庭脆弱性（Household Vulnerability）的概念，所谓的家庭脆弱性是指家庭或个人在未来因遭遇负向风险冲击而导致家庭福利下降的可能性。Chaudhuri（2002）将财务脆弱性应用到贫困问题的研究，将其定义为家庭未来贫困或更加贫困的可能性。财务脆弱性是基于家庭收入、资产等特征的动态变化和事前的视角，识别家庭遭遇风险冲击抵御能力，因此该指标具有一定的前瞻性。本研究的负向冲击主要是指灾难性卫生支出风险冲击；财务脆弱性或者是财务脆弱程度，是指家庭如果遭遇灾难性卫生支出风险，家庭福利下降的程度，体现了居民家庭应对灾难性卫生支出风险的能力。该指标对制定预防和抵御灾难性卫生支出风险的政策而言具有较强的针对性。 二、财务脆弱性指标体系构建 （一）财务脆弱性指标的定义 图源：小雨伞保险 图源：小雨伞保险 （二）确定性等值 图源：小雨伞保险 三、中国家庭经济脆弱现状 （一）中国家庭经济脆弱性整体分布 表2-10反映了我国居民家庭由于灾难性卫生支出风险导致的财务脆弱性情况。结果显示，我国居民家庭抵御灾难性卫生支出风险的能力普遍较弱，遭遇灾难性卫生支出风险冲击会引发财务脆弱性的家庭占比达到82.97%，我国居民家庭财务脆弱性程度平均为0.107，且城乡差异不明显。医疗保险保障后财务脆弱的家庭占比为81.25%，与保障前测算的结果略微下降，但脆弱程度下降到0.0452，下降了57.76%。结果说明，目前我国基本医疗保险保障水平无法完全化解家庭面临医疗支出风险，但可以较好的抵御医疗支出风险，降低灾难性卫生支出风险导致的经济负担。 表2-10家庭经济脆弱性程度 表2-11家庭经济脆弱性总体分布 （二）不同收入家庭财务脆弱性特征 从收入水平的角度进一步分析我国家庭经济脆弱性情况进行分析。首先，从家庭人均收入水平来看，不同收入阶层医疗支出风险导致的家庭经济脆弱性均很严重，但随着收入水平的提高，经济脆弱程度逐渐降低，尤其是对于中高收入家庭，其经济脆弱性程度显然低于中低收入阶层，说明财富可以有效抵抗医疗支出风险，降低发生灾难性支出风险的可能性。考虑到对于低收入贫困家庭，其发生灾难性卫生支出时，政府可以通过医疗救助等措施发挥托底保障功能；但对于中低收入阶层，一方面其收入水平未达到享受国家相关扶贫政策水平，医疗支出风险只能通过保险、储蓄等机制进行缓解，对商业医疗保险的补充保障机制需求最大，但商业医疗保险等保障机制覆盖范围较小；另一方面中低收入阶层在就业、住房、教育、医疗等方面面临较大压力，其贫困存在一定的隐蔽性，当发生灾难性卫生支出时其财务风险更为严重。其次，并非所有的低收入家庭都是经济脆弱性家庭，且非贫困家庭在未来也有较大可能因病而陷入贫困，但随着收入水平的上升，其发生财务脆弱性的可能性逐渐降低。 表2-12不同收入家庭财务脆弱性程度 （三）不同保险保障水平的家庭财务脆弱程度分析 图源：小雨伞保险 表2-13不同保险保障水平的家庭经济脆弱性程度 （四）不同特征家庭财务脆弱程度分析 从家庭规模来看，不同规模家庭财务脆弱性程度不同，3人及以下规模的家庭财务脆弱程度高于3人以上家庭，但医疗保险对于财务脆弱程度的保障效应也相对较高。这说明，一方面对于规模较小的家庭，一旦父母或子女发生疾病会严重影响家庭的消费；另一方面，医疗保险对于规模较小的家庭的保障效应也相对较高，可以较好的抵御医疗支出风险。这表明在家庭规模角度，我国的医疗保险与保障需求存在较好的平衡。 从老年人数角度来看，有老年人的家庭灾难性卫生支出风险导致的财务脆弱性程度要高于无老年人家庭，但医疗保险对于财务脆弱性程度的改善差异不明显。 户主年龄来看，户主年龄在60岁以上的家庭经济脆弱性程度最高，其次为35岁以下的青年家庭经济脆弱程度最高，原因在于老年家庭发生灾难性卫生支出的风险以及重特大疾病的可能性均较高，而青年家庭抵御经济风险冲击的能力相对较低，从而导致两个年龄组的财务脆弱性较高。 表2-14不同特征家庭财务脆弱性程度
在全球疫情蔓延影响下，医疗耗材行业企业都不同程度受到影响。而随着国内疫情在第二季度得到有效控制，一些细分行业龙头企业给出了超预期的表现。 近日，大博医疗发布半年报显示，公司上半年实现营业收入6.73亿元，同比增长23.8%；实现归属净利润2.64亿元，同比增长27.38%。 8月31日，大博医疗相关负责人对记者表示，今年二季度以来，公司业务恢复较快，目前公司在全国30多个省市建立了销售办事机构，建立了多个区域性营销配送网点，可以更快的响应临床需求。 疫情下的国产替代机会 近年来，国产骨科植入耗材企业获得了快速发展，并与进口品牌企业间的差距逐步缩小。有报道指出在疫情影响下，今年上半年骨科高耗材的进口头部企业均出现了不同程度的业绩下滑。而在此背景下，业内人士认为，国内耗材企业的进口替代和产业集中度都将继续提高。 公开信息显示，大博医疗是国内骨科植入耗材细分龙头之一，公司主要产品主要包括创伤类骨科植入耗材、脊柱类骨科植入耗材、微创外科类产品及神经外科类植入耗材等。 数据显示，公司自2017年以来，营收和净利润都保持了较快增长，其中2019年，公司实现营业收入同比增长64.42%，净利润同比增长25.57%。 尽管今年一季度业绩受到疫情影响，但随着二季度业绩增长恢复，公司实现了上半年营收和净利润双增长。 从细分产品看，公司骨科业务增长较快，微创外科业务略有下滑。今年上半年创伤类产品收入4.54亿元，同比增长31.36%；脊柱类产品收入1.31亿，同比增长15.63%，微创外科类产品收入3735万元，同比下降5.31%。神经外科类产品收入1521万元，同比下降4.82%；手术器械收入1238万元，同比下降9.86%。 医药行业营销专家史立臣对记者表示，短期看，疫情给国产高耗材生产企业提高进口替代带来了一定契机。对比进口品牌，国内企业起步较晚，但受益于国家政策驱动下，近年来获得较快发展，随着资本的进入和企业持续研发投入，进口替代和集中度将持续提高成为趋势。 持续加大研发多领域布局 业内人士对记者表示，近年来，大博医疗已经位于国产骨科创伤“第一位”，同时又是脊柱的国内第一梯队公司，此外，公司在关节、运动医学、牙科等大骨科领域也有布局，公司在骨科细分领域产品组合丰富，具备较强的创新能力。 据悉，大博医疗近年来持续加大研发投入，不断丰富和完善骨科产品线。今年上半年公司研发投入5544.24万元，较上年增长30.71%。 据介绍，公司立足骨科，积极布局高值耗材领域，对现有产品研发升级并持续研发新产品。截至目前，公司共有39个批次的注册证在申请中，涵盖了创伤、脊柱等领域。报告期新增取得二类及三类注册证共5个。 截至目前，公司已取得专利证书的专利252项，其中发明专利30项，公司持有国内三类医疗器械注册证70个，二类医疗器械注册证22个，一类医疗器械备案凭证271个。 华西医药分析认为，随着老龄化加速以及政策驱动，国内骨科产业将进一步集中，而中国大骨科行业仍处于高速发展期，龙头企业有望在未来竞争中受益。
8月31日，记者获悉，医疗器械企业上海逸思医疗科技有限公司（以下简称“逸思医疗”）完成数亿元人民币C轮融资。本轮融资由高瓴创投领投，老股东厦门建发新兴投资继续加持。 据悉，此次融资的主要用途包括：加大对现有产品线的研发和市场推广、推进新项目管线的研发落地、加强高管团队和人才梯队建设；同时通过并购与对外合作等手段，拓展公司在产品线、渠道以及供应链上的产业协同。 记者就企业对国内医疗器械市场判断及近期是否有上市计划等问题邮件联系逸思医疗，截至发稿未获回复。多位业内人士表示，国内医疗器械市场前景广阔，尤其是高端医疗器械方面，在本土创新涌现及进口替代逻辑下，行业将迎来高速发展期。 逸思医疗融资步伐加快 公开资料显示，逸思医疗成立于2011年11月，专注于肿瘤微创外科医疗器械研发和产业化推广。目前，逸思医疗完成多款高值手术耗材产品的研发及生产，包括腔镜吻合器、超声切割止血刀系统等，在外资品牌占据主导地位的外科手术器械市场中成长迅速。 值得注意的是，逸思医疗融资步伐在加快。此次C轮融资完成前，今年5月，逸思医疗宣布完成1.5亿元B+轮融资，由浦东科创投、博远资本以及厦门建发联合投资，管理层与老股东会名屋跟投。 对于公司近期是否有上市计划，记者邮件联系逸思医疗，但截至发稿未获回复。 对于此次投资，逸思医疗董事长聂红林公开表示，中国微创手术器械的市场空间巨大，核心产品仍由外资品牌占据主导地位，未来逸思医疗将紧紧围绕微创手术器械及相关领域，研发更多紧贴临床需求的技术和产品，致力于成为中国微创外科领域的行业领导者。 高瓴资本联席首席投资官、高瓴创投生物医药及医疗器械负责人易诺青表示，高瓴创投一直致力于在生物医药及医疗器械领域寻找具有原发创新能力的长期同行者。微创外科手术器械领域研发和生产壁垒高、进口替代空间大，期待与逸思医疗长期携手，帮助公司在微创外科手术器械创新领域创造更大价值。 高瓴资本医疗器械赛道再下一城 实际上，这不是高瓴资本今年在医疗器械领域的首次动作。8月24日，高瓴资本领投高值医疗耗材企业申淇医疗亿元人民币C轮融资。从持仓情况来看，高瓴资本持续看好医疗器械领域，颇有“买下赛道”的态势。 据记者梳理，高瓴资本投资的医疗器械领域公司至少还包括港股市场的启明医疗、微创医疗、沛嘉医疗、爱康医疗，A股市场的凯利泰、爱尔眼科，以及美股市场的隐适美、SmileDirect-Club，涵盖心血管、骨科、眼科、牙科等细分赛道。 记者此前从上药集团一位从事医疗器械供应链服务的业内人士处了解到，国内医疗器械市场每年增长稳定，波动很小。受疫情影响，目前医用耗材领域出现分化，低值耗材产能增长过快出现过剩迹象，高值耗材技术壁垒高、国内起步晚，发展空间广阔。 另有一位北京医疗器械CRO业内人士向记者表示，与化学制药相比，医疗器械专利期到期后仿制难度大，能够享受较长期的技术红利，前期投入也相对较低，相较之下更有前景，“我自己是药科出身，读研还有工作后有不少同学转行从事医疗器械行业。” 《中国医疗器械蓝皮书2019》数据显示，2018年我国医疗器械市场规模超5300亿元，但当年进口额高达4900亿元，预计2019年国内市场规模超6000亿元。 东吴证券研报指出，国内医疗器械行业快速发展是人口老龄化与分级诊疗持续扩容市场需求、技术创新加速国产替代综合作用的结果。未来，医疗器械作为医疗机构的主要固定资产与临床高渗透率用品，将迎来发展黄金时代。
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