眼下，网贷行业的清退已经到了末期，几千家平台正在或已经走向覆灭的道路。但在行业的寒冬之下，多数身处其中的平台依然正在寻找出路。据悉，为了打破现状，近日达飞平台在北京总部连续多日召开新业务探讨会议。10月16日，在确定新的发展方向之后，达飞平台创始人高云红第一时间抵达秦皇岛召开新业务启动会议，向秦皇岛一线达飞员工阐述了未来的发展方向，并对当下一线面临的困难进行交流探讨。 达飞平台相关负责人表示，公司多年来一直坚持的不变就是不断在变，无论处于什么现状都要如此。但万变不离其宗，达飞目前一切的核心是围绕保障兑付展开，并表达坚决维护全体出借人利益的决心。 兑付期间，达飞平台一直都在全国大力开通法诉渠道，全面围绕回款工作进行。如今启动新业务，意味着平台将“回钱”与“挣钱”同时发力。对于出借人而言，平台积极地去开源更有利于兑付，毕竟眼下回款难是整个网贷行业的现状，不能一条道走到黑。 据悉，为了配合这次新业务的启动，达飞在全国范围重新整合一线团队，并实行区域自治，自负盈亏，不增加运营成本。放眼互联网金融行业，达飞是为数不多还保留一线团队，并借此发力的平台。全国一线团队的重组，除了推动新业务进行开源之外，达飞也将对全国各地100多亿的债权进行分区精细化管理，相当于在法诉、催收之外又增加一股新的回款力量。 据达飞方面表示，本次达飞新启动的业务，依然立足于金融领域，并与消费金融企业达成合作。依托一线团队起家的达飞，这次是否可以在最高法规定的15.4%的利率之下，依然可以把一线团队打造成企业核心竞争力，找到持续发展下去的道路，让我们拭目以待。 困境之下，拼的就是自救的实力。尽管达飞如同大多数网贷平台一样，面临着回款艰难，兑付缓慢的现状，但可以看到达飞针对内部队伍、出借人，借款人等多方面都在不断采取新的调整与行动。在一个行业覆灭的潮流当中，上千家平台都伸手指望被救，但希望是渺小的。只有主动去打破现状，才有逆势而上的机会。对于出借人而言，平台如果敢于折腾，这就是在传递一个积极的信号。 如今网贷的清退已经到了末期，但是行业的寒冬却没有过去，上千万出借人的兑付问题依然没有得到很好的解决。在这样艰难的困境下，大多数平台可能已经是焦头烂额，而达飞却在此时选择再出发，这对于出借人无疑是一剂强心针，对于借款人则会形成强有力的震慑。播下种子虽然不会立马看到结果，但至少，从此有了希望。 （CIS）
图片来源：微摄 文章来源：中国经济网 10月13日，中国人民银行就《非银行支付机构行业保障基金管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2020年11月13日。 征求意见稿决定建立支付机构行业保障基金。该基金是指按照规定筹集形成的，用于化解和处置因支付机构客户备付金缺口导致的行业风险的非政府性行业互助资金。其中，客户备付金指的是支付机构预收其客户的待付资金。使用基金兑付客户备付金的，对单个客户实行5000元人民币的最高兑付限额。央行可以根据经济发展、支付行业风险状况等因素调整最高兑付限额。 “建立支付机构行业保障基金，是央行在对支付机构备付金实施集中存管后，在支付行业探索建立的又一制度。”招联金融首席研究员董希淼表示，备付金集中存管有助于防范备付金被挪用的风险，而建立行业保障基金将有助于防范支付机构因经营问题产生的风险，推动形成市场化的风险防范和化解机制，从而更好地促进支付行业健康稳健发展，确保金融稳定和社会稳定，维护金融消费者合法权益。 目前，我国对存款类金融机构已经实施存款保险制度，保险业、信托业等也建立相应的行业保障基金。董希淼认为，相应的机制安排，在防范化解金融风险、推动行业长期持续发展、保障用户权益等方面发挥了重要作用，也积累了经验。在我国，支付行业用户规模巨大，与公众日常生活和金融运行密切相关，探索建立支付行业保障基金，具有必要性和紧迫性。 2019年1月起，非银行支付机构备付金已经全部缴存央行，目前央行按季度给付利息。备付金集中存管可以有效遏制资金挪用风险，但不能杜绝支付机构经营过程中出现的虚假商户和虚假交易，也无法完全避免非法交易平台传染给支付机构引发的资金风险。为推动形成市场化的风险防范和化解机制，应尽快建立行业保障基金，在人民银行的指导和监督下规范运行基金，按照市场化、法治化原则开展行业互助。 “对金融消费者来说，建立非银行支付行业保障基金，是更好地保护用户合法权益、确保支付行业平稳发展的举措。”董希淼表示，基金来源于备付金利息，不会增加支付机构支出，更不会增加用户负担。 数据显示，支付机构服务数亿客户，涉及客户备付金达1.5万亿元。设立基金并规范其运行，是市场经济条件下保护消费者权益的重要举措，有助于维护金融市场和公众对支付服务行业的信心，促进支付服务市场健康发展，维护金融稳定。
自2019年年初A股见底回升以来，已经形成了牛市上涨的趋势，与沪市相比，深市市场的牛市趋势更为明显，A股市场已经摆脱了过去五年大熊市的行情已经形成了共识。 在最近一两年的牛市行情中，沪弱深强是A股市场最真实的写照，沪市持续弱于深市市场，也并非没有理由。具体可以总结为几个方面的原因。 其中，沪市市场拥有一大批传统周期行业，且占据市场权重较高，在新经济时代快速崛起的背景下，市场资金对传统行业的偏爱度不高，且在今年比较特殊的市场环境下，恰恰对传统行业构成较大程度上的冲击影响，市场对这类行业自然给予更保守谨慎的估值定价。 再者，随着科创板的到来，科创板市场为A股市场注入了更多的新元素，不少科创板企业更贴合新经济时代的发展，甚至称得上新经济时代下的产物。随着科创板市场的快速扩容，却更进一步吸引市场资金的关注，对传统行业上市公司或传统权重股上市公司形成了资金分流的冲击影响。 此外，与沪市市场相比，深市市场的权重股主要在白酒、家电、医药生物等行业，而沪市权重股主要体现在银行、地产、基建等行业身上。站在当下的市场大环境分析，深市市场似乎更贴合新经济时代的发展，沪市核心权重股的表现更容易受到政策调控或政策让利等因素影响，股价表现自然更显低迷。 银行地产与基建行业，成为了今年以来表现最为疲软的行业板块。其中，今年特殊环境的影响，对行业的利润冲击不少，尤其是银行加速让利实体经济，导致其估值定价更显谨慎与保守。与此同时，在房地产调控趋严的背景下，加上房企融资新规的“三条红线”出炉，却进一步加剧了房地产企业的发展压力，未来难免上演一轮加速优胜劣汰的过程。 从政策的导向分析，这似乎并非短暂性的举措。因此，从市场资金的角度来看，似乎有中短期远离银行、地产及基建的迹象。与此同时，银行、地产以及基建行业，本身具有一定的联动性，在银行加速让利、地产调控趋严的背景下，却对传统基建行业构成直接或间接的影响。或许，换一种角度思考，只要政策调控力度尚未出现实质性的松动，那么这些行业仍然会受到不少的压力，市场资金也会对它们保持谨慎保守的估值定价。 在新经济时代的背景下，投资者的投资思维确实需要发生实质性的转变。假如是在十年前，当市场遇到年初的黑天鹅事件后，对市场的冲击影响肯定会非常大，且需要漫长的时间才可以逐渐恢复。但是，随着新经济领域的崛起，不少行业领域却巧妙摆脱了突发黑天鹅事件的冲击压力，但相比之下，在政策冲击影响下，对传统行情的影响更为明显。 纵观全球的股票市场，不仅仅是在A股市场，而且在欧美市场，同样也出现了新经济行业强者恒强的表现，而传统行业股价持续筑底的走势，两者之间的价格差异化，恰恰反映出新旧投资思维的变化。 低估值、低市净率，曾经被市场认为是价值投资的重要参考指标。虽说随着经济的稳步恢复，曾经过低估值的行业终究会上演估值修复的行情，但投资者却需要耗用漫长的时间成本。不过，在特殊的市场环境下，加上政策调控压力的升温，市场却容易陷入低估值陷阱的矛盾之中。因为，站在市场资金的角度出发，受到政策压力影响很深刻的行业，本身存在很大的变数，何时形成盈利拐点，或许才是股价下行趋势扭转的关键所在。但是，在价格趋势扭转之前，投资者仍需要忍受高昂的时间成本以及低估值陷阱下的价格阴跌风险，非专业成熟的投资者，往往很难熬过这一段漫长的投资过程。
汇添富基金董事长李文 今天的会议，我认为我们形成了四个基本的共识： 一是中国经济长期向好的趋势没有改变，中国资本市场面临良好的投资机会。 二是中国资产管理行业进入了一个最好的时代，未来拥有巨大的发展空间。 三是中国资产管理行业要坚持开放，包括对外开放和对内开放，提升整个行业的国际化水平。 四是在新的开放格局下，资产管理行业应进一步加强合作，共担责任、共同繁荣。 在加强合作方面，我认为整个资管行业有五个合作方向： 第一，共同推进中国ESG投资体系建设。 一是完善上市公司ESG信息披露，目前缺乏高质量、标准化的披露数据，需要进一步加强立法、完善监管。 二是推动资金委托方树立长期投资、价值投资和责任投资理念，鼓励公募基金充分发挥专业机构投资者的作用，通过股东投票、董事会提案等方式，积极参与到上市公司的治理过程。 三是建立具有中国特色的ESG体系，学习借鉴ESG在国际通行的理念和指标，充分结合中国国情和市场阶段，探索具有中国特色的ESG体系。 第二，共同推进养老金第三支柱建设。伴随我国人口老龄化进一步加快，养老金第三支柱建设迫在眉睫。目前，有关养老金第三支柱制度的推出仍在大家的强烈期盼中，需要全行业进一步增强责任感和紧迫感，把握住养老金的历史性发展机遇，从以下三个方面共同努力。 一是积极参与养老金制度的建设和完善，共同推进养老金第三支柱加快实施。 二是继续加大养老产品研发，进一步提升权益等底层资产的投资管理能力和大类资产配置能力。 三是要持续深化投资者教育，利用线上线下、多渠道多形式大力开展养老金融投资教育。 第三，共同推进金融科技发展。以大数据、云计算、人工智能为代表的金融科技正与资管行业深度融合，在客户服务、投资管理和运营管理等各业务环节持续赋能，既顺应了行业发展的客观趋势，也成为推动行业变革的重要力量。公募基金、银行理财子公司、外资机构、金融科技公司等不同机构的金融科技能力各有优势，需要加强交流合作，通过分工、外包等形式，推动金融科技的专业化和精细化发展，打造良好开放的金融科技生态，实现多方共赢。 第四，共同推进国际化进程。伴随我国人民币国际化、资本市场对外开放、上海国际金融中心和全球资管中心建设等举措的加速推出，国际资管巨头纷纷布局中国，国内资管机构应积极拥抱开放，加强学习合作，在人才团队、组织管理、IT系统等方面持续加强能力建设，提升行业的国际化水平。与此同时，也应积极推动资管行业的双向开放，鼓励国内资管机构“走出去”，致力于打造富有国际竞争力的一流资管机构。 第五，共同加强投资者教育。我们在这里交流讨论，我认为最终目的就是服务好我们的客户，为客户创造价值。投资者教育是资产管理行业的出发点和立足点，但目前投资者对于资管行业的认知仍有待提升，专业科学的投资理念仍有待形成，这将是制约整个资管行业发展最重要的问题，迫在眉睫、且任重道远。资管行业需要进一步加强合作，共同培育健康的投资文化，引导投资者建立理性投资、长期投资和分散投资的理念，包括充分发挥银行理财子公司在渠道网点和客户资源方面的优势，共同推进投资者教育工作。
作为A股市场的“日常动作”，上市公司接受机构调研的情况隐藏了哪些关键“密码”？据东方财富chioce数据显示，今年前三季度，在四川辖区135家A股上市公司中共有53家企业获2330家机构的密集调研。 记者发现，今年以来，四川辖区内有18个行业获得机构的关注。其中，医药生物、化工、国防军工、农林牧渔、计算机、食品饮料、通信、家用电器等8大行业获超过百家机构调研。专家分析，一半是行业事件驱动，一半是行业内上市企业的基本面发生变化。 医药生物、化工等多行业受机构关注 从机构调研榜中上市企业所属行业来看，医药生物、化工、国防军工、农林牧渔、计算机行业分别以857家、268家、227家、186家、177家的机构调研量，成为今年前三季度四川辖区获机构关注度较高的前五大行业。 对于上述现象，深圳中金华创基金董事长龚涛在接受记者采访时表示：“机构密集调研的基本逻辑一半是行业事件驱动，另一半是由于基本面发生变化。”龚涛分析认为，从四川辖区上市公司获机构调研的行业分布情况来看，医药生物和国防军工属于事件驱动逻辑，而化工、农林牧渔、计算机行业则属于四川基本面的逻辑。 “医药生物行业获机构关注主要是因为上半年疫情的影响，从而引发相关疫苗生产等企业的密集调研，而国防军工则受7月份以来周边地缘政治波动（台海及中印边境）的影响。另外，相对于全国而言，化工和计算机两大行业一直是四川传统的优势行业，而四川农林牧渔行业上市企业仅‘新希望’一家，受猪肉价格年内飙升受到大量机构密集调研。”龚涛表示。 康弘药业获422家机构调研跃居机构调研榜榜首 在机构调研榜单中，6家川股上市公司今年前三季度获百家以上机构扎堆调研。其中，康弘药业、成都先导、新希望、国光股份、爱乐达分别以422家、267家、186家、125家、105家的机构调研数量，入围今年前三季度川股最受机构投资者关注排行榜的前五名。 记者注意到，与去年同期相比，康弘药业获机构调研数量由50家增长至422家，并一跃成为今年前三季度最受关注的川股上市公司。其中，包括工银瑞信基金、华夏基金、嘉实资本等知名机构参与了调研。对于这一变化，第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清在接受记者采访时表示：“疫情之下，一些有较强原创药研发能力的医药生物企业受到了资本市场的重视。” 根据半年报显示，康弘药业今年1-6月实现营业收入13.93亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.35亿元。在研发投入方面，康弘药业上半年累计投入金额约4.47亿元，同比增长53.76%。记者粗略计算发现，研发投入金额4.47亿元约占上半年总营业收入的32.09%。况玉清分析认为，“半年时间内，如此高比例和大金额的研发投入是非常罕见的，因而机构对康弘药业研发投入的项目、进度、达产后的市场前景如何等问题都会比较关心。” 公告显示，康弘药业最近一次接受机构调研是在9月17日。有机构在调研中提问，公司如何提高研发的成功率？ 康弘药业对此表示，公司在项目战略布局方面做了多个平衡，包括新药项目和新制剂项目的比例等。同时，公司还充分利用国内外的合作来加快项目研发和开发产品管线。另外，公司在选项方面也会依据近期和长期的目标从国际的竞争能力的角度出发，避免项目同质性、追求项目差异化，并根据项目需要在国内、国际同时开展临床试验。
10月13日，中国人民银行就《非银行支付机构行业保障基金管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2020年11月13日。 征求意见稿决定建立支付机构行业保障基金。该基金是指按照规定筹集形成的，用于化解和处置因支付机构客户备付金缺口导致的行业风险的非政府性行业互助资金。其中，客户备付金指的是支付机构预收其客户的待付资金。使用基金兑付客户备付金的，对单个客户实行5000元人民币的最高兑付限额。央行可以根据经济发展、支付行业风险状况等因素调整最高兑付限额。 “建立支付机构行业保障基金，是央行在对支付机构备付金实施集中存管后，在支付行业探索建立的又一制度。”招联金融首席研究员董希淼表示，备付金集中存管有助于防范备付金被挪用的风险，而建立行业保障基金将有助于防范支付机构因经营问题产生的风险，推动形成市场化的风险防范和化解机制，从而更好地促进支付行业健康稳健发展，确保金融稳定和社会稳定，维护金融消费者合法权益。 目前，我国对存款类金融机构已经实施存款保险制度，保险业、信托业等也建立相应的行业保障基金。董希淼认为，相应的机制安排，在防范化解金融风险、推动行业长期持续发展、保障用户权益等方面发挥了重要作用，也积累了经验。在我国，支付行业用户规模巨大，与公众日常生活和金融运行密切相关，探索建立支付行业保障基金，具有必要性和紧迫性。 2019年1月起，非银行支付机构备付金已经全部缴存央行，目前央行按季度给付利息。备付金集中存管可以有效遏制资金挪用风险，但不能杜绝支付机构经营过程中出现的虚假商户和虚假交易，也无法完全避免非法交易平台传染给支付机构引发的资金风险。为推动形成市场化的风险防范和化解机制，应尽快建立行业保障基金，在人民银行的指导和监督下规范运行基金，按照市场化、法治化原则开展行业互助。 “对金融消费者来说，建立非银行支付行业保障基金，是更好地保护用户合法权益、确保支付行业平稳发展的举措。”董希淼表示，基金来源于备付金利息，不会增加支付机构支出，更不会增加用户负担。 数据显示，支付机构服务数亿客户，涉及客户备付金达1.5万亿元。设立基金并规范其运行，是市场经济条件下保护消费者权益的重要举措，有助于维护金融市场和公众对支付服务行业的信心，促进支付服务市场健康发展，维护金融稳定。
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