原标题：暴风金融受冯鑫影响延迟兑付 P2P进入行业洗牌期 7月30日，暴风集团创始人兼CEO冯鑫因涉嫌犯罪的负面影响仍在持续发酵。今日，暴风集团开盘再次跌停，每股报价5.1元，总市值16.81亿元。 消息面上，7月29日晚，深交所向暴风集团下发关注函，要求其说明公司实际控制人冯鑫被公安机关采取强制措施的原因，以及是否涉嫌单位犯罪、是否与公司有关、是否会对公司日常经营和信息披露有重大影响等诸多问题。同时要求暴风集团说明公司获悉该事项的具体时间，信息披露是否及时。 除了暴风集团核心业务与股价直接受到影响，集团旗下金融板块也被波及，其分支暴风金融因此事影响而停止发布新标，同时宣布部分产品将延迟兑付。 打开暴风金融官网，首页即显示《关于暴风金融平台运营及相关信息披露公告》，暴风金融方面称，为保证暴风金融用户的利益及资金安全，平台将停止发布新标。暴风金融针对此事成立紧急事件应急小组，已第一时间向相关监管进行积极沟通，并且将定期以公告形式通报该事件进展及暴风金融平台运营情况。与此同时，受此消息影响，部分产品将延迟兑付。 天眼查信息显示，暴风金融成立于2016年10月，由北京暴风成信科技有限公司负责运营和维护，后者为暴风集团参股子公司；同时由北京暴风融信科技有限公司全资持股。其高管团队信息显示，暴风金融执行董事为冯鑫、法人代表及经理为史化宇、监事为赵晶。从股权结构来看，暴风集团间接控股暴风金融，其法人代表为史化宇。 数据显示，截至2019年6月30日，天辰智投累计出借金额9936.63万元，借贷余额1840万元，累计出借用户数6278人。天辰智投2018年净亏损313.2万元，2017年净亏损105.6万元。 另外需要注意的是，公开资料显示，工信部此前曾点名整改暴风金融。7月1日，工信部官网发布工业和信息化部关于电信服务质量通告，一季度，工业和信息化部组织对100家互联网企业106项互联网服务进行抽查，发现18家互联网企业存在未公示用户个人信息收集使用规则、未告知查询更正信息的渠道、未提供账号注销服务等问题，并责令相关企业整改。其中，暴风金融因存在“未公示用户个人信息收集、使用规则”和“未提供账号注销服务”等问题被点名。 一位不愿具名的金融业内人士对第一财经记者表示，第三方金融科技主要问题在于通过科技手段改善客户体验，进而获得市场与流量，但这种方式在监管方面是缺乏监管的，且专业技能方面也存在问题，尚未形成专业的组织架构模式，如银行内独立的风控体系，这将导致很多问题，例如很多互联网理财与私募项目都在逐步爆雷。从贷款领域来讲，很多现金贷业务已转变成一种高利贷，不是在做金融，而是做一种类似灰产或黑产领域的业务。 另外，P2P与私募存在期限错配问题，即平台将投资者的钱拿走，所投项目与收益期限未必与承诺的一致，这也将导致兑付风险。 以暴风金融为例，查阅暴风金融网站可发现，其产品均为“安享”系列，预期年化收益率6%——12%，宣称“优质项目、期限灵活、选择自由”。但点击项目之后，页面直接跳转至天辰智投，后者运营方为内蒙古天辰网络信息服务有限公司，系内蒙古互联网金融协会副会长单位。 P2P业务正盛的2015年，全国范围内P2P平台数量超过8000家，各家平台涉及金额或十亿、或百亿、或千亿，甚至有单个标的募资额达上亿元。截至2018年底，据网贷天眼发布的最新报告显示，网贷行业正常运营平台数量降至1798家，相比2017年底减少了442家。2018年行业成交额达1.92万亿元，环比下降21.19%。打破成交额连续5年上涨，网贷行业交易规模首次出现负增长。2018年下旬至今，国内P2P行业持续出现“爆雷”、跑路现象，甚至包括头部企业陆金所也计划停止网贷业务，将进行转型。 伴随网贷整治、普惠金融提速等背景，金融科技行业通过爆雷形式洗去劣币，逐渐经历行业洗牌，IDC认为，2019年生态开放与科技转型是中国金融行业两大关键词。随着顶层设计的革新与完善，金融机构迎来技术赋能的未来金融时代。金融科技在金融行业的应用正在逐步呈现出金融服务场景化、平台化、智能化的发展趋势，以云计算和大数据为首的科技技术将推动金融行业的业务场景创新与技术应用创新。 过去在互联网金融泡沫期“流量为王”的发展模式逐渐被否定，大数据、云计算、人工智能、区块链等技术词汇频被业内人士提及，技术研发与数据应用得到越来越多的关注。
原标题：274家地产商宣告破产，行业洗牌从中小房企开始 即便是盛夏酷暑，很多中国地产商在2019年夏天还是感受到丝丝寒意。 7月末的一个周日晚上，内地四线小城的地产商张明（化名）约了一群银行、政府朋友吃饭，虽然他内心也知道银行融资几乎不可能，还是需要时不时联络感情。 “几年前我们能轻松从银行获得几个亿贷款，但现在公司贷款余额只剩下几千万。银行这几年将贷款收回后便不再放出来，即使质押公司资产也无法获得银行的资金。”张明在饭局中无奈地对着这群老朋友诉苦。张明自己也清楚，自己的地产项目过少，基本没办法进入银行融资的名单。 放在一年前，张明还可以通过其他通道获得一些银行非标业务资金，不过，现在的监管政策，几乎让张明无法“喘气”。 摆在张明面前的选择只有几个，要么试图做大规模，要么选择和大房企合作，进而项目优势互补，渡过难关。 在全国中小地产商大军中，这样的现象并非个案，和张明有同样命运的中小地产商的故事，正在中国众多三四线城市上演。无法从金融机构获得资金，是将他们推向末路的根源。 人民法院公告网显示，截至2019年7月24日，今年全国共有274家地产商宣告破产。国家统计局数据显示，2018年，全国房地产开发企业数量97938个。 这还只是冰山一角，更多微型地产商的死亡，实际上是悄无声息的。 中小地产商末路 行业洗牌的第一步，是淘汰很多市场的小玩家。 今年以来，已经有接近300家地产商破产，意味着市场给小地产商空间已经不足。这些破产的地产商基本分布在中国的三四线城市，资产规模普遍是5亿到30亿之间，破产原因主要在于负债高企、融资困难等原因。 小地产商生存究竟有多困难？ 由于融资困难，张明就一直在想办法寻找一些主流地产商合作来维持公司的运营。 “我们在很多三线城市都会和当地的地产商合作开发，实际上我们依靠自己的规模优势，正在逐渐蚕食这些小地产商的市场。”一位上市房企副总裁说。 作为资金密集行业，中国大部分地产商均是依靠资金驱动，融资环境降至冰点之后，居高不下的融资成本，吞噬了行业利润。 “目前百强以外的地产商前端杠杆融资成本最高要到30%，我们也只愿意帮长三角的小地产商对接资金，如果是太远地方的地产商，我们担心市场不好，最后项目断掉。”一位资金中介告诉记者。 主流房企融资难 不过，即便是主流地产商，由于此前较高的负债，导致如今融资也成为难题。 7月11日，泰禾集团（000732.SZ）公告，境外全资子公司已完成4亿美元债券发行，票面利率15%，几乎创下中国地产商公开融资利率新高。而这家闽系房企在今年一季度净利润率为13.37%，虽然这个净利润率水平已经较高，依然难以覆盖高昂的融资成本。 泰禾的融资成本高企只是行业的缩影，包括中国恒大（03333.HK）、景瑞控股（01862.HK）、正荣地产（06158.HK）等地产商均进行了超过10%利率的境外融资。 融资难背后，让很多主流地产商也不得不选择“断臂求生”。 今年以来，华侨城（000069.SZ）、阳光100中国（02608.HK）、上置集团（01207.HK）、粤泰股份（600393.SH）、泰禾集团等地产商均选择出售项目股权，进而实现回血。 东方证券房地产行业首席分析师竺劲认为，中型房企有较大规模扩张诉求、拿地动力强，又相对缺乏自有资金，受融资整顿冲击将面临较大挑战。而很多小型房企原本就难以获得融资资源，随着市场下行，几乎难以跨越周期。 行业排位之争 中小地产商生存危机背后，实际上是行业集中度提高带来的必然结果。 根据行业咨询机构克而瑞发布的2019年上半年销售数据看，TOP100各梯队房企之间规模分化持续，行业竞争加剧。 其中，TOP3房企权益金额集中度达10.5%，同比提升0.7个百分点，龙头房企继续保持稳健高质量发展。TOP4-10、TOP11-20、TOP21-30各梯队房企权益金额集中度较去年也均有一定幅度的提升，市场份额稳中有升，规模房企竞争优势进一步深化。而随着多数城市成交回落，销售难度加大，TOP31-50强之后的房企竞争优势开始放缓，权益金额集中度为8%，下降0.2个百分点。 “规模不是万能，没有规模万万不能。”旭辉控股集团（00884.HK）总裁林峰对外表示。 可以与之对应的，是融资能力的显著差别。 7月8日，中国海外发展（00688.HK）在公开市场进行债券融资，利率最低达2.9%。 7月9日，旭辉控股集团公告，拟发行于2024年到期本金总额为3亿美元的6.55%额外优先票据。 7月10日，龙光地产（03380.HK）公告，公司拟发行4亿美元2023年到期年息6.5%的优先票据。 如此巨大的融资成本差异，凸显了房企冰火两重天的生存现状。那些拿到较低成本融资的地产商均拥有了千亿规模，因而受到银行、金融机构的偏爱，在流动性收紧的地产行业，谁拥有资金，就可以说是拥有了话语权。 “TOP30各有各的特点，也各有各的无奈，但是只有在有规模的前提下，才可以拿到融资和土地谈判权，也就是有了行业竞争的基本筹码。”一位TOP20房企CFO告诉记者。 “我们的白名单基本上是在TOP30里面选择房企，如果没有达到规模边界，将影响到我们的授信规模。”一位银行融资人士告诉记者。 众所周知，对于地产商最重要的是钱，其次是土地，再者是人。规模优势不仅降低了融资成本，在很多土地谈判上也会占据优势，进而进一步提高了地产商的竞争力。 比如绿地控股（600606.SH），就因为较大的规模和产业优势，在2018年拿地平均楼面价1890元/平方米，创下头部房企的拿地价格新低。 纵观过去几年，只有达到一定规模的地产商，才有机会拿到一级开发和一些政府战略项目，继而成为自己补充货值的重要手段。 增速放缓 面对严厉的政策环境，很多地产商都开始逐渐调整自己的发展预期，继而让之前的很多泡沫慢慢破灭。 “我们上半年拿地非常少，老板也在不断观察市场。”一位闽系房企高管告诉记者。 与之对应的，是上半年市场交易的降温。 “我觉得6月份的数据真的不容乐观，6月份的土地交易同比、环比均有下降。主要城市二手房交易同环比都下降，5月份有些城市的二手房已经开始调头。”易居企业控股（02048.HK）CEO丁祖昱说。 国家统计局数据显示，2019年6月，销售面积为20268万平方米，销售金额为18925亿元。其中，2019年1月~6月销售面积累计同比增速下降1.8%，这主要是由于上半年全国各线城市在购买力缺位下新房销售乏力。此外6月单月来看，销售面积相比2018年同期也下降了2.2%。 “我们的销售情况就是不太理想，客户观望气氛严重，成交乏力。”一位华东地产营销人士告诉记者。 另外一名TOP20地产高管则透露，自己公司上半年销售不错的项目均在一二线城市，而此前布局在三四线城市的项目销售异常困难。 此前，一直发展凶猛的闽系地产商在这一轮发展中，销售逐渐放缓。 融信中国（03301.HK）的公告显示，截至2019年前6个月，融信中国连同其附属公司及其联合营公司总合约销售额约566.8亿元，同比增长4%。而去年中期，融信的销售增速同比增加约75.7%。 从单月数据看，融信中国的销售和市场环境的降温几乎如出一辙。2019年6月，融信中国总合约销售额约100.3亿元，同比下降9.54%；2019年5月，融信中国总合约销售额约110.88亿元，同比下降9.18%。 同样增速乏力的还有正荣地产，截至2019年前6个月，正荣地产连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约586.07亿元，同比增长0.82%。而去年中期，正荣销售增速同比增加170%。 显然，曾经的100%增长率时代已经过去，接下来，对于不少地产企业来说，将面临降低负债和保持增长的双重难题。 “地产销售上要有规模，要冲规模就要投资，如果靠自身滚动资金发展，维持20%到40%的增长是有可能的，但是如果要超过这个增长幅度，就必须要加杠杆，但是未来几年整个行业在去杠杆是趋势。”旭辉控股集团董事长林中说。
自五月初中美贸易纷争局势紧张以来，A股处于横盘震荡区间，方向选择尚不明朗。在这样的不确定行情下，资金抱团情况明显，基金亦是如此，重仓股集中度创下九年来新高，部分人气蓝筹股及人气板块受到了基金的一致看好，被给予重仓配置。 在弱势行情下，机构更看重必选消费，选取业绩确定性高的个股以博取阿尔法收益。 值得一提的是，尽管二季度基金总规模出现回落，但股票资产占比继续回升。在股市目前的相对底部，股票仍然处于价值洼地，再加上科创板顺利开板的情绪提振下，基金或看好A股的未来行情。 基金重仓股集中度创九年新高，抱团大消费 兴业证券经济与金融研究院研究发现，2019年二季度主动股票型基金前十大重仓股涵盖956只股票，较2019一季度的1044只股票数量下降了88只。重仓股中，前十大持仓股市值占所有重仓股的市值比重从2019一季度的23.3%上升至30.2%，占全部持股市值比重也上升至16.98%。这2个指标都超过了2012年时的高点。 主板低配比例收窄至2012年的水平，中小创超配比例大幅降低。兴业证券经济与金融研究院研究发现，2019年二季度，主动型基金低配主板的比例由-13.60%缩窄至-9.41%，加仓4.19个百分点，低配比例已经缩窄至2012年时的水平。中小板、创业板超配比例分别为3.57%、5.84%，环比分别加仓2.69、减仓1.50个百分点。中小板的超配比例突破2014年的低点，创业板的超配比例再次回落到2018年三季度时的水平附近。 下表给出了主动股票型基金的前十大重仓股2019第二季度相对于第一季度的变动情况。第一季度基金前十大大重仓股分别是中国平安、贵州茅台、招商银行、五粮液、格力电器、长春高新、泸州老窖、温氏股份、伊利股份、恒瑞医药。 可以看到，在第二季度中，美的入围了前十，并跃居为第六大重仓股。美的作为白色家电全品类龙头，旗下收购的库卡与东芝家电的整合情况进一步改善，可能为业绩带来进一步增长。而反观恒瑞医药，则掉出了前十，可能受制于带量采购的进一步扩大，投资者态度较为谨慎。 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 下表按超配比例降序排列了2019年二季度主动股票型基金重仓股分行业配比。兴业证券经济与金融研究院研究发现，2019年二季度主动股票型基金的重仓股超配最多的行业分别是食品饮料、医药、家电、计算机、农林牧渔等，超配比例分别为12.12%、7.63%、4.43%、1.75%、1.57%。其中，食品饮料和家电进一步加仓，而计算机与农林牧渔相对减仓较多，大消费领先地位明显。并且可以看到，食品饮料的最近6个季度的超配比例呈稳健上升趋势，逐步提高，体现出背后资金的良好预期。 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 超配比例前五的行业中，只有食品饮料、家电在2019年二季度的超配比例较前一季度有所上升。其中食品饮料的超配比例都接近2012年时的历史高点，家电的超配比例接近2018年初时的水平。医药、计算机、农业的超配比例则有所下降。农业和计算机的超配比例降幅较大，但农业的超配比例仍然处于2016年以来的较高水平。 部分板块调仓明显 下表统计了基金对于各行业的超配比例，即基金对行业的配置比例与市场标准配置的差值。基金相对于普通投资者来说，拥有更多的数据与信息，其行业嗅觉更为敏锐，通过观察基金的行业配置情况，或可捕捉相关可用信息。 可以看到，第二季度超配占比排在前五的行业分别为制造业、信息技术服务业、卫生和社会工作、农林牧渔、租赁和商务服务业。排在第一的制造业，其超配比例为16.10%，远超其余行业。而第二季度超配占比最低的行业分别为金融业、采矿业、电力热力和燃气水务、建筑业和交通运输、仓储和邮政业。 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 下表给出了主动股票型基金全部标的的行业加减仓情况。加仓比例排在前五的行业分别为 制造业、采矿业、金融业、交通运仓储和邮政业、租赁和商务服务业；而减仓比例前五的行业分别为信息技术服务业、房地产业、电力、热力、燃气水务、农林牧渔和文化体育娱乐行业。 结合基金第二季度超配比例表来看，可以发现，农林牧渔虽然超配比例仍然较高，却依旧遭到基金较大减仓，主要由于其相对涨幅较高与市场的畏高情绪；而虽然基金对金融业的整体超配比例相对市场标准来说较低，但相对第一季度，第二季度仍然作出了加仓操作，基金或看好后市出现拐点时，金融业所能带来的高额阿尔法收益。 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 股票资产规模占比回升 二季度基金总规模出现回落，但股票资产占比继续回升。 2019年二季度，全部基金资产总值从2019年一季度的14.72万亿下降至14.20万亿，下降了3.54%。剔除QDII类、商品型和REITs三类基金后，股票和债券型基金合计持有股票资产市值2.04万亿，较前一季度的1.99万亿增长2.50%，占资产总值的比重从2019年一季度的13.64%上升至14.50%，连续第2个季度上升；占A股市场总市值和流通市值的比重分别为3.50%、4.63%，较前一季度分别增长0.23、0.23个百分点。 主动股票型基金仓位出现回落，但仍位于2018年以来的较高水平。2019年二季度主动股票型基金资产总值规模为10584.16亿元，环比2019年一季度增长4.19%。股票仓位从2019年一季度的84.24%下降至82.57%。其中，普通股票型基金仓位由87.49%下降至86.74%，偏股混合型基金仓位由83.23%下降至81.35%。主动股票型基金的仓位依然在80%以上，处于近15年来的相对高点，也可以看出基金对待目前A股的估值依然保持谨慎乐观，鉴于目前个股大多处于相对低位，下探空间或较小。
原标题：7个月271家房企破产： 地产行业拉开新一轮洗牌大幕 人民法院公告网显示，截至7月23日，今年全国共有271家房地产企业宣告破产清算。随着持续高压的房地产调控持续，市场的残酷正逐渐显现。 房地产行业普遍繁荣的好时光正在远去。7月13日，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在上海表示，今后十几年，中国房地产开发企业数量会减少三分之二以上。 “过去30年的房地产发展模式很难再继续下去了。未来房地产市场显然只属于前30强。”近期，一次小型业内聚会上，某知名房地产行业大佬如此感慨。 面对2019年以来持续的楼市深冬，一些房企开始扛不住了。人民法院公告网显示，截至7月23日，今年全国共有271家房地产企业宣告破产清算。除了大量不知名的中小型房企之外，位列全国500强第215位的上市房企银亿集团也赫然在列。 今年6月，ST银亿（000981.SZ）发布公告宣布，银亿集团、银亿控股已向浙江省宁波市中级人民法院申请破产重整。银亿集团称，2019年以来，银亿集团、银亿控股持续面临流动性危机，虽竭力制定相关方案、通过多种途径化解债务风险，但仍不能彻底摆脱其流动性危机。 事实上，银亿集团只是今年房地产行业的一个缩影。统计局数据显示，1—6月份，房地产开发企业到位资金84966亿元，同比增长7.2%，增速比1—5月份回落0.4个百分点。 房企资金供给不足，跟房企融资方面的调控政策有关。张大伟提到，2019年来，已经有超过15次针对房地产资金链收紧的政策，不论是购房者还是媒体都担忧房地产资金链。上海易居房地产研究院副院长杨红旭在此前的采访中曾向记者表示，“目前，开发贷、房地产信托、内债外债和私募等融资渠道一致收紧，这在历史上非常罕见。” 回顾过去，几十年来，房地产市场变幻莫测，但房企的存亡与政策、市场环境密切相关这一点从未改变。 消失在风中 “数据本身没有意义。对比全国10万家级别的房地产企业数量，几百家企业的破产，算是所有行业里面比例最低。另外，从环比同比看，这个数据也没有明显增加。但这一现象被关注，代表了市场对房地产企业资金链的担忧。”张大伟说。 不可否认，随着持续高压的房地产调控持续，市场的残酷正逐渐显现。CRIC数据显示，2019年上半年，TOP100各梯队房企之间规模分化持续，行业竞争加剧。其中，TOP3房企权益金额集中度达10.5%，同比提升0.8个百分点，龙头房企继续保持稳健高质量发展。TOP4-10、TOP11-20、TOP21-30各梯队房企权益金额集中度较去年也均有一定幅度的提升，市场份额稳中有升，规模房企竞争优势进一步深化。而随着多数城市成交回落，销售难度加大，50强之后的房企竞争优势已不再明显，权益金额集中度出现一定回落。 1993年，随着政府下令停止银行贷款，第一轮紧缩性宏观调控开始。此后，房地产调控步入轮回周期。每隔几年，房地产政策就会密集出台，尤其是针对资金面的调控逐渐收紧。几轮调控下来，一些过度使用杠杆的房企难以应对突然而至的政策收紧，资金链开始断裂，不得不退出房地产市场。根据同策咨询顾问总监张宏伟观察，2006年、2008年、2012年、2014-2015年和最近几年，由于国家对房企资金面政策收紧，房地产行业迎来不同程度的倒闭潮。 2014年3-5月，在浙江宁波、江苏南京、无锡、安徽合肥、湖北襄阳、陕西神木等全国多地，十余家中小房企被曝光因资金链断裂而陷入了破产危机。仅2014年3月份，被媒体曝光的房企资金链断裂案例就有10余起。这一年，曾经的百强房企光耀地产传出多个楼盘无法交楼、资金链紧张，公司面临倒闭风险。随着银行信贷的收紧，资金流入减少，最终，光耀地产于2018年初申请破产重组。也是在这一年，绿城中国将旗下30%股份出售给融创中国。 除了调控波动，一些房企也倒在转型的路上。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，就此轮房地产破产潮而言，实际上类似事件不是孤立事件，目前来看，地产企业中带有“置业”、“地产”等名称的企业往往在业务投资上会更加专注地产投资，凭借这两年的发展，往往有较好的表现。而部分带有“股份”字样或企业本身名称看不出是做地产的，普遍都是在做多元化的模式。类似企业实际上都是投资型的企业，即地产投资只是其多元化投资的一部分，这个时候往往会有各类压力。类似企业的债务问题，恰是说明了在这两年“瞎折腾”，导致错过了投资的机会，进而使得企业资金方面的压力增加。 新一轮洗牌 新一轮洗牌的大幕无疑已经开启。 7月22日晚间，处于前董事长“丑闻”旋涡中的新城控股公告称，公司正与合作伙伴就公司近期公开市场新获取项目的合作方式进行洽谈、协商，筹划出售部分项目公司股权。截至目前，公司已在洽谈、协商出售的项目约为40个（含联营项目）。除了新城控股，今年以来，处于资金链危机中的泰禾集团已经先后转让约19个项目股权。 洗牌在榜单中也表现得十分明显。据中国指数研究院发布的《2019中国房地产百强企业研究报告》显示，2018年百强房企销售总额、销售面积分别达87239.1亿元、66244.5万平方米，同比增长33.2%和32.0%。值得注意的是，对比2016年前的百强房企名单，仅有18家房企仍在今年的百强名单里，包括万科、恒大、碧桂园等，而北京天鸿集团、上海中星集团等房企已消失在榜单中。 “房地产企业破产在近两年已不鲜见，但银亿的破产申请依然让行业从业者们嘘唏不已。是的，属于房企的‘大跃进’时代真正落幕了。房地产行业从20年前商品房每年仅成交1亿平方米上升到2018年的17亿平方米，转至2019年上半年成交面积已然同比下降1.8%，似乎已经在证明行业整体规模见顶，属于行业‘大浪淘沙’时代已经来临，被淘汰有大量中小房企，亦有上市房企、头部房企。”58安居客房产研究院首席分析师张波说。 张波认为，银亿事件可以有很多种解释，有一个重要原因是多元化不成功，但在房地产去产能化的大背景下，大量中小型房企专注房地产或许是“等死”，但多元化或许是“找死”，但无论如何必须要有出路，未来顽强生存下来的大型房企，必是找到合适自己的发展的节奏，再加上点“好运气”，或者是有着独特资源优势“小而美”的企业。 未来，张宏伟认为，中小房企被淘汰是必然趋势，大型房企将会占领房地产市场的天下。目前，房地产行业集中度仍在不断提升，无论是竞争力、产品专业能力、融资能力还是品牌影响力，中小型房企都难以和大型房企匹敌。部分中小型房企转型进入细分领域，如养老、主题乐园等，还可能有存活空间，但发展空间依旧不大。 “中小型房企无法避免被时代淘汰，这是一个市场趋势。以传统住宅开发为主要经营领域的中小型房企中，80%-90%都将被淘汰。”张宏伟说。 “其实不用对房企的下个十年过度悲观，‘大跃进’的好处是行业实现快速发展，但是‘大浪淘沙’洗礼之后的行业会更精彩，未来房地产开发行业将不再以规模为第一要素，不再去比拼谁的销售面积最大，而是看谁的产品更好，谁能更紧跟用户的需求趋势变化，从‘规模化’向‘品质化’过渡或是房地产开发行业下个十年最大趋势。”张波说。
来源：上海证券报 ⊙刘艺文 ○编辑 孙放 7月24日，中国证券业协会（下称协会）与中国扶贫基金会在京召开“不忘初心、牢记使命”主题教育暨证券行业扶贫交流会。据悉，截至目前共有101家券商结对帮扶285个国家级贫困县，券商运用投资银行的专业优势，帮助贫困地区企业融资达2026亿元。 本次会议从凝聚帮扶合力，发挥行业优势，定点探索实践，注重远近结合，着力志智双扶等方面，深入交流了帮扶经验和体会。在证券业协会的倡议下，截至目前，共有101家券商结对帮扶285个国家级贫困县，覆盖了全部国家级贫困县的34%。其中，35家券商结对帮扶的38个国家级贫困县实现了脱贫“摘帽”。 近年来，券商运用投资银行的专业优势，帮助贫困地区企业融资2026亿元，切实为贫困地区产业发展注入新动能。在做好引导行业扶贫工作的同时，协会主动作为，在山西隰县积极探索定点扶贫实践，公益性投入和动员行业投入共计8900余万元，开发了公益扶贫、产业扶贫等30多个帮扶项目，取得了良好的定点扶贫成效。 会上，东方证券、方正证券（维权）、国元证券和中信建投证券分享了投身脱贫攻坚的探索和实践。实践表明，证券行业为脱贫攻坚作出了应有贡献，主要得益于三方面：一是凝聚帮扶合力，推动行业由“单独行动”向“合力攻坚”转变；二是发挥专业优势，推动行业由“输血式扶贫”向“造血式扶贫”转变；三是建立正向激励机制，推动行业由“被动帮扶”向“主动作为”转变。 中国扶贫基金会副理事长兼秘书长刘文奎以“广泛动员社会力量，协力助推脱贫攻坚”为主题，介绍了该基金会联合证券行业共同参与脱贫攻坚的实践案例。隰县县委副书记、县长王晓斌介绍了社会力量助力隰县精准脱贫的帮扶效果。 证监会、协会及64家券商的相关人员出席了会议。
原标题 汽车优质龙头已具配置价值 □本报记者陈晓刚 由于国六排放提前实施，我国汽车经销商在6月开始集中清理库存。机构普遍预测，下半年汽车行业将进入主动补库存阶段，叠加消费刺激政策落地，下半年汽车产销将有望复苏。 在此预期背景下，A股、港股两地市场汽车股7月24日联袂上涨。A股方面，汽车（申万）指数涨1.22%，成分股中，新日股份、四通新材、跃岭股份三只涨停。港股方面，在港上市的东风集团股份、北京汽车、吉利汽车、中升控股、广汽集团、政通汽车的涨幅都超过了3%。 下半年车市有望改善 乘联会近期公布了2019年6月汽车销量数据，从整体市场销量情况来看，当月狭义乘用车零售达176.6万辆，同比增长4.9%，相对于今年1-5月累计下滑11.9%的增速大幅改善，也是时隔12个月后的首次同比正增长；6月狭义乘用车零售环比增长11.6%，这也是2000年以来6月环比增长最大的一次。乘联会表示，6月零售增量以国六区域在月底前须“被迫”完成清理的国五车型为主。由于国五库存消化的时间紧、任务重，加之今年上半年以来终端消费持续疲软状态，给经销商和厂家带来巨大的压力。自6月初开始，厂家协同经销商就已经开展了大规模的有针对性的促销，利用一切渠道最终实现国六切换的硬着陆，从而激发了车市零售转正。 从累计销量数据来看，2019年1-6月，乘用车累计销量995.4万辆，与去年同期的1097.8万辆相比，下滑了9.3%。比1-5月的累计降幅有所缓解。乘联会预计，7月是全年销售的淡季，下半年的“补库存”趋势将进一步显现，从8月开始，厂家进货量将会增长，车市走势也将明显改善。 有专家认为，今年频频出台的汽车消费刺激政策长期影响值得期待。自今年1月十部委联合发布政策，开启新一轮“汽车下乡”以来，不到半年的时间里，全国各地已密集出台多项汽车消费刺激政策。汽车消费快速下跌是刺激政策频出的主要原因，虽然短期刺激力度相对有限，但从长远来看，更有利于汽车消费需求的平稳发展。展望未来，随着汽车消费刺激政策的逐步见效，叠加去年下半年基数逐渐降低，未来汽车消费有望重回正增长。 看好行业细分龙头 从第二季度基金配置的角度来看，机构继续减仓汽车股。渤海证券提供的数据显示，第二季度，基金持有汽车股票数量由前一季度的79只降至63只，持股市值由前一季度的256.28亿元降至209.57亿元。纵向对比来看，基金的汽车配置比例由前一季度的2.33%降至2.00%。横向对比来看，汽车配置比例降幅位列申万一级行业第13位；同时，汽车配置比例由前一季度的低配0.28%变为低配0.66%，低配比例位列申万一级行业第9位。从基金的汽车重仓股来看，基金更偏好于流动性好的行业细分龙头，持股市值排名前20公司中，乘用车、汽车零部件持股市值占比分别提高3.72%、3.27%；同时，流通市值在100亿元以上的公司有12家。 国联证券分析师马宝德表示，当前行业下行，市场分化加剧，自发进行供给侧改革，长期有利于行业健康发展，也是关注和布局行业细分龙头的良机。标的方面，继续看好低估值、高弹性个股，如长安汽车和长城汽车；重卡板块防御属性较强，继续推荐核心零部件标的潍柴动力；零部件标的建议关注万里扬、精锻科技、银轮股份等标的。 国信证券最新推出的深度报告认为，我国传统汽车工业处于成长期向成熟期过渡的阶段。该阶段的国内汽车行业具备四大特征：产能过剩、保有量提升、销量增速放缓、分化加快，这对于了解和把握汽车行业投资机会至关重要。在增量市场逻辑下，推荐模块化能力较强的整车行业龙头；具备产品升级、客户升级（尤其是进入合资外资供应链）的优质零部件企业。在存量市场逻辑下，推荐五大细分板块：一是在用汽车检测及其产业链，主要是指包括在用车安全检测、环境检测、综合检测在内的强制性年检，目前行业集中度低，业内龙头公司业绩增速较高；二是维修保养，目前行业集中度低；三是汽车金融；主要包括汽车贷款，汽车保险等；四是二手车交易；五是停车服务，围绕汽车停车设备、停车服务运营等市场。
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