1月18日晚间，赤峰黄金发布2020年度业绩预增公告。公告显示，公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润增加5.75亿元，上年同期净利润为1.88亿元，同比增长305.83%；预计2020年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加5.1亿元，上年同期扣非净利润为1.82亿元，同比增长279.35%。 赤峰黄金表示，2020年度，公司围绕战略规划目标，实施科学合理的激励机制，极大激发了全体员工的工作积极性，黄金产销量大幅增加、降本增效措施成果显著，加之黄金价格上涨，黄金产品毛利率较上年同期亦有较大幅度提高。此外，人民币升值，公司的美元负债产生浮动汇兑收益。
报告要点 比特币目前并不具备避险属性，价格走势与主流央行政策宽松力度密切相关 2020年9月以来，比特币持续领涨全球资本市场；部分市场观点认为，比特币将取代黄金、成为全球新的避险资产之王。2020年9月至今，比特币价格由11924美元大涨至30818美元，接近160%的涨幅远远高出其他大类资产。部分市场观点认为，比特币将成为新的避险之王，价格有望涨至10万、甚至30万美元以上。 黄金、美债等能成为优质避险资产，缘于能够对冲风险偏好回落，并具备低波动率、高流动性、大市值等特征。与风险资产相比，黄金等避险资产的“避险属性”主要体现在能够对冲风险偏好回落。例如，美股剧烈调整时，黄金、美债往往迎来价格上涨。避险资产中，波动率越低、流动性越高、市值越大的资产，越优质。 与黄金等避险资产相比，比特币波动率高、流动性差、市值非常小；回溯历史数据，风险资产剧烈调整阶段，比特币常常同步大跌。历史数据显示，比特币与黄金走势频频背离，与衡量风险偏好的VIX指数也无稳健相关关系。2018年以来，美股标普500指数先后经历了3次剧烈调整，跌幅分别达到8.5%、19.1%、33.7%；同期，比特币分别大幅下跌21.6%、37.5%、32.4%，表现远不如黄金等避险资产。 比特币尚不具备避险属性；但是，由于能行使部分一般等价物职能及数量相对稀缺，比特币的价格实际上隐含了成为全球性“保值货币”的预期，在主流央行“大放水”阶段往往大涨。比特币目前可在部分国家替代官方法币，用于商品购买、金融交易等。同时，比特币的数量上限被锁定为2100万枚，较黄金更加稀缺。这一背景下，比特币被认为有望成为全球性“保值货币”，可对冲美元等滥发风险。 中短期来看，伴随全球经济在疫苗支持下修复加快、主流央行政策退出预期抬升，比特币价格波动或将加大。比特币过去几个月的大涨，与主流央行“大放水”关联密切。但展望未来，疫苗的大规模推广及库存回补、财政刺激等将推动美欧经济修复加快；经济修复过程中，油价等的上涨可能使通胀预期在2季度前后大幅升温，抬升主流央行政策退出预期。综合来看，比特币价格的波动或将加大。 长期而言，比特币能否真正成为全球性“保值货币”，与数字货币发展、监管政策变化等密切相关。比特币目前合法性未被广泛承认，在大部分国家游离于法律和监管的灰色地带。同时，已经有越来越多的央行积极参与到法定数字货币的研究中，中国央行更是在2020年率先试点官方数字货币。对于比特币而言，能否取得合法地位及不被有国家主权背书的数字货币替代，将直接影响长期价格表现。 风险提示：数字货币监管政策出现重大变化。 报告正文 周度专题：比特币vs黄金，谁是避险之王？ 事件：软银集团董事长孙正义、花旗银行分析师菲茨帕特里克等表示，比特币将取代黄金，价格迎来进一步飙涨。 资料来源：Wind 点评： 2020年9月以来，比特币价格持续、大幅上涨，引发市场广泛关注。截至1月21日，比特币价格在短短4个月内已经从11924美元大涨至30818美元，盘中更是一度突破40000美元、刷新历史新高。比特币接近160%的涨幅，远远超过了同期其他大宗商品，以及美股、美债等资产的表现。价格的持续、大幅上涨，使比特币成为近期市场的关注焦点。 部分市场观点认为，比特币将取代黄金、成为全球新的避险资产之王，价格有望迎来进一步飙涨。伴随比特币价格大幅上涨，软银集团董事长孙正义表示，比特币将取代黄金、在2025年单价涨至10万美元。花旗银行分析师菲茨帕特里克的观点更加激进，认为2021年比特币单价有望涨至31.8万美元。当然，看多比特币声音比比皆是的同时，也有部分人士极度看空比特币。微软前董事长比尔·盖茨，及伯克希尔集团董事长巴菲特都认为比特币毫无价值。 黄金及美债、美元等能成为优质避险资产，缘于能够对冲风险偏好回落，并具备低波动率、高流动性、大市值等特征。定义来看，避险资产指的是市场变化过程中，价格波动相对稳定的一类资产。与风险资产相比，避险资产的“避险属性”主要体现在能够对冲风险偏好回落。与此同时，避险资产中，波动率越低、流动性越高、市值越大的资产，越“优质”。黄金、美债、美元及日元等，均是优质避险资产。黄金因为可以同时对冲经济衰退和恶性通胀风险，并且天然稀缺、具备价值储藏功能等，也被称为避险资产之王。 比特币尚不具备对冲风险偏好回落的属性；历史数据显示，风险资产剧烈调整阶段，比特币常常同步大跌，并与黄金等避险资产走势显著背离。虽然被部分市场人士认为具备避险属性，但比特币在风险资产剧烈调整阶段，常常同步下跌。例如，2018年后，美股标普500指数先后经历了3次剧烈调整，跌幅分别为8.5%、19.1%、33.7%；期间，比特币分别大跌21.6%、37.5%、32.4%，表现远不如黄金等避险资产。进一步回溯历史数据来看，比特币与黄金的走势频频出现背离，与衡量风险偏好的VIX指数之间也无稳健相关关系。 与黄金等避险资产相比，比特币不具备低波动率、高流动性、大市值等特征。波动率方面，2016年至今，比特币波动率中枢达到3.46，远高于黄金的0.85、10Y美债的0.05。流动性方面，因为一级市场缺乏流动性且套利机制不畅通等，灰度资产管理公司①（Grayscale Investments）旗下的比特币基金（GBTC）价格长期高出比特币现货价格30%左右。市值方面，比特币总市值更是只有0.57万亿美元，仅相当于美债市值的2%、黄金市值的5%。因为总市值小且持有者以散户为主，比特币价格走势容易受到散户短期交易行为的影响。 ①灰度资产管理公司是全球最大的数字货币资管机构，通过设立加密货币信托基金，为投资者提供了一种合法买卖加密货币的渠道。 显然，比特币目前并不具备避险属性；由于能行使部分一般等价物职能及数量相对稀缺，比特币的价格实际上隐含了成为全球性“保值货币”的预期，在主流央行“大放水”阶段往往大幅上涨。作为一种去中心化的“电子现金”，比特币可在部分国家替代官方法定货币，用于商品购买、金融交易等活动。同时，特定算法下，比特币的数量上限被锁定为2100万枚，且产量在不断衰减，稀缺性方面更胜黄金。由于具备上述两种特征，比特币被认为有望成为全球性的“保值货币”。从历史数据来看，在主流央行“大放水”、美元等法定货币“泛滥”阶段，比特币价格往往迎来大涨。 受限于在大部分国家合法性存疑，比特币价格走势，容易受监管政策变化影响、出现剧烈波动。由于合法性未被广泛承认，比特币在大部分国家游离于法律和监管的“灰色地带”，价格极易受到监管政策等变化的扰动。举例来看，2017年12月，美国国税局宣布有权获得加密货币信息、以加大反洗钱力度及防止偷税漏税行为后，比特币价格大跌；2018年3月，在美国国税局宣布将对加密货币交易征税后，比特币价格再次出现剧烈调整。 中短期来看，伴随全球经济在疫苗支持下修复加快、主流央行政策退出预期抬升，比特币价格波动或将加大。比特币过去一段时间的大幅上涨，与美联储、欧央行及日央行等加码宽松货币政策密切相关。但展望未来，疫苗的大规模推广，以及库存回补、财政刺激政策将推动美欧等经济修复加快。经济修复过程中，油价等的上涨可能使全球通胀预期在2季度前后大幅升温，抬升主流央行政策退出预期。近期，已有多位美联储官员表示，在经济及通胀取得进展后，将对缩减QE规模持开放态度。综合来看，随着主流央行政策退出预期逐步抬升，比特币价格的波动或将加大。 长期而言，比特币能否真正成为全球性“保值货币”，与数字货币的发展、监管政策的变化等密切相关。比特币作为一种加密私人货币，虽然可用于对冲一国货币滥发或支付系统崩溃等风险，但核心价值仅来源于公众认为它可以用来换取商品、服务及美元等法定货币。未来会否出现比比特币更安全、更稀缺，并有国家主权背书的法定数字货币，值得重点关注。近年来，已经有越来越多的央行开始积极参与到法定数字货币的研究中。与此同时，对于比特币而言，能否真正成为全球性的保值货币，还与各国监管政策的发展密切相关。截至目前，大部分国家依然禁止比特币流通、交易。 经过研究，我们发现： （1）黄金、美债等能成为优质避险资产，缘于能够对冲风险偏好回落，并具备低波动率、高流动性、大市值等特征。与风险资产相比，黄金等避险资产的“避险属性”主要体现在能够对冲风险偏好回落。例如，美股剧烈调整时，黄金、美债往往迎来价格上涨。避险资产中，波动率越低、流动性越高、市值越大，资产质量越优质。 （2）与黄金等避险资产相比，比特币波动率高、流动性差、市值非常小；回溯历史数据，风险资产剧烈调整阶段，比特币常常同步大跌。历史数据显示，比特币与黄金走势频频背离，与衡量风险偏好的VIX指数也无稳健相关关系。2018年以来，美股标普500指数先后经历了3次剧烈调整，跌幅分别达到8.5%、19.1%、33.7%；同期，比特币分别大幅下跌21.6%、37.5%、32.4%，表现远不如黄金等避险资产。 （3）比特币尚不具备避险属性；但是，由于能行使部分一般等价物职能及数量相对稀缺，比特币的价格实际上隐含了成为全球性“保值货币”的预期，在主流央行“大放水”阶段往往大涨。比特币目前可在部分国家替代官方法币，用于商品购买、金融交易等。同时，比特币的数量上限被锁定为2100万枚，较黄金更加稀缺。这一背景下，比特币被认为有望成为全球性“保值货币”，可对冲美元等滥发风险。 （4）中短期来看，伴随全球经济在疫苗支持下修复加快、主流央行政策退出预期抬升，比特币价格波动或将加大。比特币过去几个月的大涨，与主流央行“大放水”关联密切。但展望未来，疫苗的大规模推广及库存回补、财政刺激等将推动美欧经济修复加快；经济修复过程中，油价等的上涨可能使通胀预期在2季度前后大幅升温，抬升主流央行政策退出预期。综合来看，比特币价格的波动或将加大。 （5）长期而言，比特币能否真正成为全球性“保值货币”，与数字货币发展、监管政策变化等密切相关。比特币目前合法性未被广泛承认，在大部分国家游离于法律和监管的灰色地带。同时，已经有越来越多的央行积极参与到法定数字货币的研究中，中国央行更是在2020年率先试点官方数字货币。对于比特币而言，能否取得合法地位及不被有国家主权背书的数字货币替代，将直接决定长期价格表现。 重点关注：美国4季度GDP、美联储1月议息会议 研究报告信息 证券研究报告：比特币vs黄金，避险属性探究 对外发布时间：2021年1月23日 报告发布机构：开源证券研究所
曾经涨势如虹的比特币，今年大有卷土重来之势。 截至北京时间12月21日15：00，一枚比特币的价格已达23963美元，今年以来涨幅已近220%。此前，尽管美国财政部12月18日加强了对加密货币的监管，要求部分加密货币交易商提供有关其身份的信息，以遏制犯罪分子利用加密货币进行匿名资产转移，但比特币在短暂下挫后快速反弹，一度突破24000美元整数关口。 接受采访的圈内人士表示，比特币已被作为储值资产而非早前的法币竞争者，性质上类似黄金，但加密资产众多，比特币并不具备黄金的稀缺性。同时，比特币波动性远超黄金，也易被操控。相比黄金过去一年来不足30%的涨幅，比特币的泡沫巨大，已沦为一场“博傻游戏”。 不过，目前全球央行大开水闸、通胀预期持续反弹，似乎短期内看不到尽头，因此只要政策利率维持在足够低的水平，市场对于黄金的需求就会一直存在，比特币也将持续成为其替代品，高波动性还吸引了一批热衷趋势追逐交易的对冲基金。 比特币绝非“新黄金” 分布科技（Onchain）创始人、CEO达鸿飞对称，在十多年的发展过程中，比特币已逐渐退出与法币的竞争，更偏向于在价值储备功能上发展，未来比特币更可能作为储备资产的一种形式，类似黄金。 但比特币与黄金的区别也非常明显，黄金凝结了数千年人类对价值的共识，而比特币基于密码学和分布式网络、抗审查并极易转移，它在数字化浪潮下成为重要的新生资产同时，也存在巨大的泡沫。 达鸿飞表示，的确比特币具有诸多类似黄金的特点。例如，比特币是一种通缩资产，数量以每年约4%增长，并设计成至2140年增速缓慢下降到零增长。黄金的的生产率变动也很小且稳定，平均每年的开采数量略多于3000吨，约占曾开采黄金总量的1.7%。但加密资产并非只有比特币一种，加密资产军团正持续扩大。 同时，比特币极高的波动性也无法匹敌黄金的稳定储值功能。比特币仅在2017年就涨了13倍，后因监管趋严而从20000美元左右跳水至3000美元附近，近两年来动辄几千美元的波动非常常见。相比之下，今年黄金出现的最大闪崩也只有50～100美元的量级。据统计，比特币的价格波动是黄金的10倍左右，是股市的4～5倍，因此比特币的避险属性远不如黄金。而且，比特币交易价格多次出现过令人咋舌的溢价，比如买卖价差一度高达近9%、交易所价格比其内在价值高40%等，这对于黄金ETF的投资者而言几乎难以想象。 此外，比起比特币，黄金的需求更为多元化，影响金价的关键因素包括ETF投资性需求、金饰需求、央行等大型机构购金的趋势等。世界黄金协会（WGC）中国董事总经理王立新此前对表示，过去几年来央行购金趋势持续攀升，负收益资产扩容的背景下，黄金价值愈发凸显。尽管今年第三季度，全球央行黄金持仓出现了12吨的小幅净卖出，这也是自2010年第四季度以来首次出现净售金的季度，但主要由两家央行的集中卖出导致——乌兹别克斯坦央行和土耳其央行，其他一些国家央行的购金量温和增长。 除了央行，银行、其他机构和散户都是黄金的持有者。金融属性之外，实物需求也是关键。在过去的20年中，黄金珠宝首饰通常占年度需求的50%至60%。尤其是在印度和中国，婚庆、宗教等传统文化因素使得黄金在这些地区长期保持稳定的需求。高科技产品也占了黄金需求的10%。“相比起来，比特币的持有结构不够分散，有时可能出现操纵。尽管比特币也能用来支付，但仅是在有限场景。” 上述币圈人士对记者表示。 因此，比特币绝非“新黄金”，正沦为一种“博傻游戏”。 低利率下盛宴暂时延续 但就现实情况而言，基本面不是目前的主导因素，流动性成为驱动市场的首要因素。 12月21日，美国终于通过了最新的9000亿美元财政刺激计划。早在今年3月，美联储就开启了无限量化宽松（QE），并和美国财政部联手支持经济，“债务货币化”已经开启。在截至9月底的2020财年，美国联邦预算赤字达创纪录的3.1万亿美元，是去年赤字9840亿美元的三倍，也比新冠大流行之前2月政府的估计要高出2万亿美元。同时，美联储在12月议息会议上宣布维持每月至少1200亿美元的购债量，机构则预计明年美联储仍将扩表1万亿～1.5万亿美元，政策边际收紧最早可能也要到2022年初。 在新的平均通胀政策框架下，美联储将对通胀有更高的容忍度，即使超出2%，也可能会在一段时间内维持零利率，直到整个商业周期的平均通胀达2%。这种预期激发了市场对加密货币的投资热情。 当前，美国国债与可比国债通胀保值证券(TIPS)的收益率差持续扩大，美国10年期盈亏平衡通胀率触及1.87%，创2019年以来新高。大部分期限的盈亏平衡通胀率都创下2010年以来最高值，高于美联储多年来一直未能实现的2%通胀目标。有“新债王”之称的冈德拉克近日大胆预言，美国通胀率可能在未来几个月内达到低谷，明年可能升至2.25%至2.4%。 对于通胀的担忧也触发美元大跌，并催生了大量黄金买盘的涌现。截至12月21日16:00，2021年3月到期的白银期货大涨3.5%，报在27美元/盎司附近，重回今年8月的高位。 与过去的牛市不同的是，此次有更多机构将触角伸向了比特币等加密资产。大量CTA（商品交易顾问）策略基金的追逐目标从标普500指数转向马来西亚棕榈油、中国塑料，如今到了比特币。随着比特币逼近24000美元，大量CTA试图在加密货币世界中利用动量、趋势跟踪和价格套利赚钱。根据摩根大通的研究，CTA和各种势能追逐机器已成今年推动加密货币暴涨的巨大力量。 一些受限于合规要求而无法直接投资加密资产的华尔街机构也开始通过加密资产信托进行布局，这样可避免处理数字钱包和托管私钥问题。灰度基金旗下的比特币信托（GBTC）总持仓量已近57万枚，相较6月初的36万枚持仓量，不到半年就增长了58.3%。
最近全球的金融市场，似乎全都在上涨，A股连续的暴涨，沪深300已经超过了2008年的高点，距离历史最高点也就一步之遥，估计很快将彻底结束股市10年不涨的诟病，创出新高。但是你以为股市大涨就能赚到钱了吗？恐怕未必！在复盘的时候发现，绝大多数个股竟然是下跌的。也就是说，很多炒个股的人，是赚了指数没赚钱。 再看商品方面，黄金原油都在上涨，布伦特原油已经悄无声息的涨到了54美元，纽约原油也过了50，而纽约黄金前两天又回到了1950美元上方，黄金这波是从1767美元开始反弹的，也就是说反弹了近180美元，幅度差不多10%了，很多人都觉得黄金的牛市又开始了，不过老齐并不这么看，长期来看，黄金跟美债收益率基本负相关，比如美债收益率从2018年10月开始下跌，到2020年8月截止，刚好完美的构成了这波黄金的牛市。而如今美债收益率，持续走高，特别是1月5号以后，还有一轮急速上升。所以我们看到黄金这两天又跌了下来。有人不明白这是为什么，逻辑也很简单，就是因为黄金只是避险资产，大家实在没得买的时候才会去买黄金对冲一下，而一旦有资产的收益能力提升，那么黄金的意义也就没那么大了，美国长期国债就是这么一个有信用度，且又相当安全的资产，一旦他的收益率上升，那么大家买黄金的必要性就降低了。 有很多经济学家都瞎解释，说什么黄金跟美元负相关，美元涨黄金跌，未来美元还要跌，所以黄金就看涨，其实这是不对的，黄金并不是美元的对手盘，黄金是所有货币的对手盘，当所有货币出现危机，没有东西可以信赖的时候，黄金才被需要。一旦世界恢复平静，大家互相信赖之后，是会优先选择货币，选择可以生息的资产。而且从全球的趋势来看，随着科技的不断发展，生产力越来越高效，需要信用的地方越来越多，所以货币仍然是主流，无论发多少美元，世界也不可能再回到金本位的状态，那样会引发强烈的通缩。所以黄金是不能用来长期投资的，长期投资黄金，压根就是一个十分低级的错误。 之前在9月的时候，老齐在星·球粉丝群里，就旗帜鲜明的告诉大家黄金可以止盈了，我们主要投资的是黄金ETF基金，当时的时候，ETF的价格还有4块钱以上，现在即便反弹了也才只有3.9元，所以还是那句话，之前没止盈的，赶紧抓紧再一次的机会。2020年，又是美股活久见，又是新冠病毒疫情，让大家的精神高度紧张，肯定是恐慌过度了，所以黄金才走出了这样一波大的行情，2021年，世界秩序将逐渐恢复，大家也将从过度恐慌中逐渐平静下来，所以对于黄金的需求将逐渐降低。不用考虑美元持续贬值的事，美元贬值人民币在升值，而我们用人民币投资黄金，本身汇率损耗就很大。所以其实意义已经不大了。其实我们不妨看一下就知道了，10月以后，美元依旧在贬值，从94点跌到了89点，造成了铜铝锌锡这些工业金属和原油都在涨价，但是黄金没涨，10月以后黄金依然在下跌。所以这就已经说明问题了。 黄金我们看得懂，所以能够给你建议，还有很多我们根本无法理解的，比如比特币，比特币周四大涨了11%一下突破了4万美元大关，过去一年中涨了3倍，而过去1个月就翻了一倍，整个加密货币市场，市值也突破了1万亿美元。这时候很多机构又开始跳出来看多了，比如摩根大通开始说，比特币会涨到14.6万美元一枚，所以依然可以长期投资，对于比特币这事，老齐的态度始终明确，我们就是个吃瓜看戏的角色，因为根本不了解，所以也绝对不会投资。你在上面赚钱了，我保证不眼红，还给你鼓掌，大哥真牛。但如果你赔钱了，也别赖社会。这东西赌的成分非常的大。从理论上来说，跟赌博开大小差不太多。你觉得今天手气好，一路开大就能赚钱，那你就这么干，自己对结果负责就行。但老齐要提醒一点，比特币的波动实在是太大了，波动越大的资产，大家越是赚不到钱，即便未来他能上涨，真的涨到14万美元，你也很难赚到钱。因为这就是人性，你想想是不是这个道理，存款和国债，每个人都能赚钱，为啥，因为没波动，房子大家也赚钱了，有点波动，但是你看不到也感受不到，股票你就很难赚钱了，但其实股票也一直在涨，就是他一波动，你就慌得一笔了，最后7赔2平1赚，而像期货和外汇，这些波动更大的东西，基本上9赔1赚就不错了，比特币比这些波动都大，所以最后真正赚钱的，恐怕连一成都没有。这个大家要想明白。 我们还是要强调，经过连续两年的大涨，2021年的市场又如此火爆，但我们自己要始终保持清醒的头脑，这一年最重要的就是防守，现在已经很少有资产是便宜的了，所以平衡很重要。
黄金期货,是贵金属期货的一种,也是贵金属期货交易中比较受欢迎的一种。今天就来聊一下关于黄金期货的交易策略。 黄金的期货投资策略与一般商品期货的投资策略相同,可分为套期保值、套利和投机三种基本类型。无论是哪种策略目标,必须依据对黄金价格走势的判断来确定交易方向,方向判断有误,头寸部分都会遭遇损失。做套期保值主要是产业链企业参与,目的在于回避现货市场价格风险;套利主要是机构参与,为获取较为稳定的价差收益,而投机的目的是赚取风险利润,承担的风险最高。 一、套期保值 套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约, 进而无论现货供应市场价格怎样波动,最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果,并且亏损额与盈利额大致相等,从而达到归避风险的目的。 产金、用金的机构进行黄金期货投资的主要目的就是套期保值,长期持有黄金的投资者也有规避金价下跌风险的需求。如黄金生产商或黄金持有者预期未来一个月黄金价格持续下跌,就可以通过在期货市场先卖出下个月到期的黄金期货合约,到期交割或平仓,提前锁定利润。同样,用金企业可以通过买入与采购期相同月份的黄金期货合约,规避未来价格上涨导致采购成本上升的风险。 由于黄金价格与通货膨胀的高度相关性,黄金期货还可以为普通投资者的货币性资产进行保值。在通胀的影响下,由于利率低于物价上涨速度,使投资者货币的实际购买力下降,导致投资者利益损失,买入黄金期货,就可以通过通胀情况下金价上涨的经济规律,从期货市场弥补损失,达到套期保值效果。但保值量超过正常的产量或消费量就是投机。 二、套利 套利是套期图利的简称,也叫套利交易或价差交易,套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 套利与单纯的投机有明显区别,普通投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润,而套利交易是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润;普通投机交易在一段时间内只作买和卖,而套利交易则是在同一时间买入并卖出期货合约。黄金套利交易,主要是通过研究黄金现货价与期货价之间、不同到期日合约价格之间的价差变化,进行交易组合获利,适合风险偏好小、大资金量的稳健投资者。 想要做好黄金期货交易,必须时刻关注黄金期货的相关资讯,把握投资时机。在哪里了解黄金期货相关资讯呢?一款好的期货交易软件,不仅开户、交易十分便捷,还能为投资者提供各个期货交易品种的相关资讯和新闻热点等。例如银河期货推出的银河期货一站通APP(苹果应用商店搜银河期货一站通,安卓应用市场搜银河期货即可),整合了行情、交易、资讯、数据分析四大维度功能。行情信息展现全面,还有7*24小时热点滚动资讯,多板块品种重要新闻、报告及数据信息。每日更新银河期货独家研究报告内,还能为投资者提供独家的期货投资策略,满足投资者的诸多需求。
杨倩 发自上海 2020年12月31日下午，“2021挑战未来——丁祖昱评楼市年度发布会”在上海新静安体育中心举行，现场超3000人聆听易居企业集团CEO丁祖昱的分享。自2016年始，“丁祖昱评楼市”年度发布会已成功举办四届，成为中国地产行业最受关注的盛会之一。 对于房地产行业未来趋势，丁祖昱谈到了新赛道——养老。他表示，养老产业正在加速，甚至有望超越地产。 2020年，我国养老产值达1.17万亿美元，占GDP比重为7.55%，不足欧洲、美国的1/3。同期，我国失能老人4200万，失智老人1000+万，空巢老人11800万，未来趋势呈递增状态。据工信部数据，2030年我国养老产业规模将达到20万亿元。养老产业空间巨大，未来潜力有待释放。 2020年，疫情加速智慧养老的到来，养老产业将充分与科技结合，利用大数据、云计算、区块链、互联网、物联网等新技术，为养老产业赋能，降低人力和管理等运营成本，提高效率。未来，养老行业拼服务、拼运营将成为常态。 当下，养老产业迎来黄金布局期，“3+N”领域前景广阔。其中，“3”分别是治未病健康管理领域、高龄老人护理领域、老年病康复领域，“N”是指智慧养老、适老化改造、老年用品、老年文化娱乐等细分领域。
在负利率时代，财富保卫战打响了，如果你不能持有核心资产，财富或不可避免地面临缩水的命运。 对于2021的展望，我想用“出清的尾声”这个词来给大家做汇报。 今年是吴晓波年终秀的第六年，是我参加年终秀的第四年，特别巧，我们一起见证了一部中国金融市场的“出清史”。 在过去四次年终秀中，我讲“泡沫的背影”，讲“隧道的微光”，讲改革，讲“南渡北归、西进东出”。我们也追忆过似水繁荣。 今天中国所处的经济环境，确实和以往发生了翻天覆地的变化。过去这四年，金融市场正好经历了一个残酷、剧烈的出清过程。无论你是做企业还是做投资，处在体制内或体制外，每个人都经历了这样的过程，我们和这一波市场出清同频共振，甚至很多人受影响特别大。 于是我就在想，我们该用一个什么样的视角去观察金融市场？金融市场无处不在，它和我们的命运息息相关，和我们的财富息息相关。 我后来总结，用三个字，叫“心”“体”“用”。历史学家汤因比曾用三个维度去观察文明，我现在用这三个字来观察金融市场，后来我竟然发现我们观察的角度非常类似。 什么是“心”？对应的是汤因比观察文明时说的“观念”；什么是“体”？对应的是汤因比所说的“制度”。什么是“用”？对应的是汤因比所说的“器物”。这是我的一点心得，供大家参考。 那么，对于2020、2021，我们如何去总结，如何去展望呢？ 2020年的全球政经格局一波三折，美国大选落幕，大选在美国造成了分裂，也让中国人也看到了一片喧嚣。对于中国而言，拜登当选，确定性增强了，压力却可能更大了。 最近，中国有两张牌打得特别好，我特别希望大家关注。第一张是贸易牌，就是今天（12月30日），中欧投资协定谈判终于完成了，这非常重要，中国和欧洲，在经贸和投资上站到了一起。 在这之前，中国加入了RCEP，RCEP是涵盖全球人口规模最大、经济总量最大的自由贸易协定。中国打出这张贸易牌，我们应该为国家点个赞。 第二张牌是气候牌，中国领导人适时地率先提出了“碳达峰、碳中和目标”。 这里有个背景，特朗普时期美国退出了《巴黎协定》，拜登似乎在准备重新加入《巴黎协定》。拜登也希望在气候变化问题上继续和中国合作，而中国率先提出这样一个目标，不仅仅是承担大国责任，也是倒逼国内改革，同时中国也掌握了完全的主动权。 中国的这两张牌都打得非常厉害。2021年，面对国际局势的骤变，面对百年变局，中国人会更加气定神闲、更加从容、更加主动。我们有这样的自信心。 回到金融领域，世界的金融市场发生了什么变化？ 2020年，我们经历了一个“无限宽松”。中国的货币政策、监管政策和欧美的政策正好相反，其他各国中央银行的资产负债表又骤然上升，而中国在货币政策上保持了相当大的克制，这种克制既来自我们对过去十几年经验教训的总结，也来自我们基于自身经济特点的判断。 相信很多人没有想到，中国疫情恢复这么快，以及没有想到中国的出口会如此强劲。当疫情对全球经济造成了冲击，中国庞大的、坚实的工业生产能力和全球宽松的货币政策正好匹配了起来，中国再度成为“世界工厂”。 刚才晓波老师讲，在今年2、3月份时，没有人想到中国的产业链会如此强大，甚至那个时候大家讨论的问题是——“中国的产业链会不会被边缘化”？到了下半年，我们看到，中国再度成为“世界工厂”。我们通过自己的工业生产，为世界抗疫做出了贡献。 2021年的经济会怎么走？ 今年的情况，大家已经感受到了。说实话，今年对很多中小企业来说，可以说是灭顶之灾，遭遇“重创”“冲击”，很多企业都是“团灭”。 2020年的经济走势是“前低后高”，而明年将是“前高后低”。大家对明年的经济走势的分歧，不在于“能不能复苏”，而在于说“复苏到底有多强劲”。有的人相对保守一点，认为2021年的复苏可能没有那么持续；有的人相对乐观一点，认为2021年仍然会维持强劲的复苏。 我们现在能看到的是，2021年上半年，中国经济仍然会维持强劲的复苏状态，我们预计全年应该是在7%-8%左右的增速，明年一季度由于今年的低基数效应，可能会实现10%以上的增长速度，这个速度确实来之不易，我觉得可以用“一枝独秀”来形容。 明年经济的三大关键词会是什么呢？是“复苏”“稳政策”“强改革”。明年我们会看到，下半年将延续上半年的复苏，当然这其中有非常多不确定性，至少有三个风险。 第一个风险：疫情风险。如果疫情没有得到有效控制，疫情对全球经济的冲击仍然存在。相对来说，中国的工业生产部门仍然承担巨大的生产功能，继续为全世界生产产品。 第二个风险：数据风险。中国逐步进入省市县的换届，换届后，很多地方会重新检视本地的经济数据，一些企业的风险可能会暴露出来，甚至我们在2021年，从投资的角度仍然要防范风险。 第三个风险，疫苗风险。如果疫苗很快推出并得到有效使用，证明它对疫情特别有用，明年美国很可能在下半年启动货币政策边际上的收缩。这对全球资本流动将会产生巨大的影响，我们如何去抗击这种资本的逆转，如何去抗击来自海外需求的减弱？这需要通过供给侧、需求侧两方面的改革。 回到刚开始讲的“出清”，稍微复盘一下，无论明年中国遇到多大的风险，无论复苏有多强劲，始于2017年的金融市场出清，我认为会在2021年基本结束。我们能明显看到，中国金融部门的杠杆出现了显著的下降，从产品到机构到局部的风险得到释放。 这个过程是惨烈的、痛苦的，这些年，无论是经济还是疫情，还是金融市场，其实可以用一个字来形容——“熬”。我们关心的问题在于，如果2021年实现市场的出清，在资产配置上会有什么变化？股市方面，简单的结论告诉大家，总体上会经历一个从估值推升到业绩支撑的转变。 2020年的日子虽然不太好过，但2020年是一个资产大年。2021年经济复苏，日子好过一点，但投资将会特别难做。所以，债券市场还是以防风险为主，地产也逐步地进入到所谓的“牛市的后期”。 但这种年度的变化，并不改变我们长期看好中国资本市场和资产市场的基本观点。为什么我们长期看好呢？有两大基本动力： 第一个动力是一个“推力”，全世界逐步步入零利率、负利率时代是大势所趋，无论从人口结构的变化，还是全球化的逆转等维度去看，中国恐怕也很难避免这样一个趋势。而在零利率、负利率的时代，持有核心资产是基本选择。 2020年，我个人认为是“零利率元年”，为什么？今年美国的十年期国债收益率曾经到过0.5%，这是非常重要的一个指标。而中国十年期国债收益率仍然是在3%以上，甚至今年一度达到了3.3%，也就是说，中国会长期成为一个资产高地。 我们维持资产的正收益，中国十年期国债收益率仍然比较高，和美国之间维持着一个相对比较大的利差。这是一个基本的动能，也可以说，未来资产市场的繁荣可能是以十年为单位来计数的。 第二个动力，我称之为“拉力”，就是以注册制为代表的中国资本市场的一系列改革，可以把它跟2005年开始的股权分置改革相对比，中国的注册制也在摸爬滚打、逐渐摸索，我们正在推动向完全意义的注册制迈进。 对投资者而言，股票市场从“供销社模式”转向“超市模式”，在超市你可以买到非常多的资产，并且资产的性价比非常高。在负利率时代，我们的财富保卫战其实打响了，如果你不能够持有核心资产，我们的财富或不可避免地面临缩水的命运。 什么是核心资产？简而言之就是三大类：好股票、好房子、黄金。 我们要注意中国股票市场结构的变化，今年沪深300大大地跑赢了上证综指。股票市场上个股之间的分化越来越严重，头部公司屡创新高，很多公司却无人问津。作为投资者，需要看清楚下一个十年三大确定的赛道：科技、消费、大健康。 房子还是不是核心资产？当然是。但今年以来，房产剧烈分化，即使在同一个城市不同的区块，分化都非常严重。很多人都问我“厦门的房子能不能买”“深圳的房子能不能买”，这些问题没有标准答案，我只能告诉大家，核心城市、核心区域的房产仍是重要的核心资产。 最后再说说黄金，很多人都对黄金特别痴迷。黄金的货币属性、商品属性、金融属性、避险属性同时存在，黄金是负利率时代相对投资价值凸显的一个品种，今年黄金突破过2000美元/盎司。 很多人问，黄金还会不会涨价？短期的价格很难判断。但如果我们认定未来的市场仍然是零利率、负利率的趋势，黄金的投资价值就不可忽视。 有人问，投资黄金该买什么？因人而异。对一般投资者而言，没有必要买太多黄金，特别是实物黄金。如果你对黄金特别痴迷，建议你买点金条、买点金币比如熊猫金币。 很多人问，黄金是不是流动性差，变现能力差？我只能说，对于高净值群体来说，黄金是压箱底的投资。 我曾经打过一个比方，你说黄金有投资价值，它确实非常有价值，说它没有价值，也没有价值。但它有一个隐藏很深的功能，就是能让人们心情愉悦。当你受到疫情冲击或工作不顺心时，回到家拿出金条，拿出熊猫金币数一数，心情会特别愉悦。 所以，因人而异，没有标准答案，供大家参考。 最后，我想东施效颦一下，今年李雪琴老师特别火，她曾经喊话过一个著名明星。说到黄金，我特别想利用这个机会喊话一下郎朗：“郎朗，你看，这就是黄金，这就是熊猫金币，多重！”
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