疫情突如其来期待降息落1、复盘非典：非典期间银行业盈利能力和资产质量非典时期“非典”时期主要指首例“非典”病例出现（2002年11月16日）至全球非典患者人数、疑似病例人数均不再增长（2003年7月13日）。通过对非典期间银行业的盈利，资产质量和股价表现进行复盘，推演当前新型冠状病毒疫情对银行业的影响。此外，需要注意的是，非典期间，A股仅有招商银行、浦发银行、民生银行和平安银行4家股份制银行已经上市。盈利能力：大部分银行规模增速和ROE基本不受影响从营收和归母净利润增速来看，4家股份制银行在非典期间（2002.11.16-2003.07.13）同比增速表现不一，但除了平安银行受股权转让事件影响营收和归母净利润有所下滑外，其他3家银行营收和归母净利润在非典期间保持较高增速且趋势向好，没有明显的受非典影响的情况。从ROE的角度来看，同样，4家股份行并没有呈现出因为非典疫情出现明显的ROE下滑趋势。除浦发银行ROE有所下滑外，其他3家银行ROE反而有所提升，受疫情影响较轻。资产质量：不良率持续降低4家银行在非典期间不良率不升反降，同时不良率也没有出现滞后提升的趋势，在非典结束后的几个季度不良率持续下降，银行业资产质量持续向好。2、复盘非典：银行业股价表现——防御价值凸显我们把“非典”疫情持续期间分为4个阶段：疫情发生期（2002.11.16-2003.1.3），疫情发酵期（2003.1.4-2003.4.15），疫情爆发期（2003.4.16-2003.5.13），疫情结束期（2003.5.14-2003.7.13）。从股价走势来看，银行股和沪深300走势基本类似，在非典趋势变化最为紧张的发酵期和爆发期，股价反而有所提升，尤其是在发酵期的末，股价出现一个显著上升趋势，也反映了银行股在市场震荡期的防御价值，其避险作用在疫情爆发期显现出来。3、当前疫情分析1、疫情对银行业的影响影响主要在ATM业务、资产质量、非息收入上。其一、疫情将减少网点的业务量。尽管按照之前的业务安排，银行网点正常营业，但是预计网点客流将较往常显著减少，日常的存取款业务将减少，但是银行也逐步推出更多线上远程业务类型来满足客户的需求。这种替补将减少负面冲击。其二、ATM机的现金支取需求预计将会增加。预计疫情出现后，部分客户处于谨慎上的考虑，将增加现金的持有，ATM取现的需求增加，银行需要及时关注并且提升对ATM的日常管理。其三、中小企业现金流入减少，将冲击银行的资产质量。居民的日常消费减少，势必减少日食住行的需求，中小企业在春节期间的正常流水将显著低于预期，短期内的清偿债务能力下降。尤其是餐饮、交通、百货、零售行业。而这类客户居多的中小银行受到的冲击更加显著。其四、信用卡和房贷清偿能力下降。批发零售行业的日常流水减少后，这类企业的员工的收入势必减少，背后的信用卡和房贷清偿能力下降。不过，近日银保监会已经出台政策，可以适当放宽确认和延长清偿时间，避免短期内不良的攀升。其五、中间业务收入减少明显。随着疫情蔓延，影院、餐饮、酒店、商场、旅游景点、各类交通客流减少，同此相关支付结算业务将呈现几何级数的减少，银行从日常支付结算中获得收入将实现锐减。正常情况下，“春节经济”达成巨额的零售销售总额和旅游收入，背后是银行支付结算收入，而今，这些都已划整为零。其六、银行业为疫情的捐赠，作为营业外支出，也在减少银行的盈利。银行业敢于担当，承担社会责任。从目前数据来看，大行基本上都是3000万的首次捐赠，股份制银行大多数在2000-5000万捐赠，而城商行都在1000万左右的。但是银行业自己也是疫情的部分受害者，需要在后续的各项优惠政策上给与支持和补贴。2、春节期间的应对政策其一、支付结算。2020年1月28日央行、国家外管局以及证监会决定将小额支付系统业务限额放开时间顺延至2020年2月2日，同时将延长银行间同业拆借市场、银行间债券市场、银行间外汇市场、黄金市场、票据市场以及交易所市场休市时间至2020年2月2日。其二、央行：当然考虑到2020年2月3日开市后到期资金规模较大，央行将运用公开市场操作等货币政策工具及时投放充足的流动性其三、税务总局：根据疫情防控需要，在全国范围内将2月份纳税申报期限延长至2月24日；对湖北等疫情严重地区可视情况再适当延长；对受疫情影响办理申报仍有困难的纳税人可在此基础上依法申请进一步延期。其四、银保监会出台《关于加强银行业保险业金融服务配合做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》，要求对冲击较大企业，适当增加信用贷款和中长期贷款规模，下调贷款利率；不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷、避免因疫情影响导致企业违约形成贷款逾期和不良；其五、银行应对：北京银行推出的“京诚贷”产品专门服务受疫情影响临时停业、资金周转困难的小微企业，特别是影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业企业。该行通过续贷、延期等方式，为相关企业提供信贷资金的无缝衔接，不抽贷、不断贷、不压贷。同时，下调受困企业贷款利率，降成本、保生产。北京银行还特别为“京诚贷”设立专属绿色通道，确保实现极速审批、审毕即贷。疫情期间，中信银行武汉分行贷款降息50个bp。3、疫情对银行股估值和股价的影响?其一、经济增长预期改变，银行估值承压。餐饮、旅游行业收入的拦腰折断，电影票房也是。春节经济是1季度经济增长重要引擎，预计减少接近1万亿，对1季度经济增长不利；同时零售销售减少，尽管政府采购在增加，但是政府采购是一次性的，对经济增长的带动有限。1季度经济增长率很大概率低于预期，对于本年后3个季度的预期主要取决于疫情持续时间和托底政策的力度，但是市场预期都不会太乐观。在这种预计下，市场对银行资产质量的担忧增加，风险溢价提高，估值承压。其二、ROE的预期也在调整。主要改变的预期。其一、中间业务收入增速放缓。之前预期在利率下行周期，银行将大力发展中收业务来提高非息收入增速，应对利率风险。但是疫情影响下，中收预期下调。其二、资产质量担忧带来信用成本提升。之前预期存量风险下降超过增量风险，预计不良率将持平或者下降，但是在经济增速预期改变后，新生成不良带来的信用成本率将回升。其三、贷款利率下行压力更大。之前预期零售贷款占比高的银行更能有效应对利率风险，但是在疫情中批发零售行业企业受到冲击更大，零售的中小企业贷款、个人经营性贷款利率预计下降幅度更大，资产端收益率预期也在下调。其四、盈利增速边际上负面，ROE预期调整，估值的承压。其三、对股价的综合影响。1季度，是全年业绩的高点，因为NIM和信贷规模均是；但是疫情带来的估值预期压力，对股价短期影响负面。未来股价表现取决于政策上的变化，如何通过政策改变经济增长预期，改变行业面的预期。政策踩点到位和力度足够，短期负面预期将有改观，股价表现上就会有体现。4、未来可以预期的政策其一、政策篮子中都有哪些工具？抗击疫情成为主要方向，财政政策上力度预计将减弱，对实体经济的转移支付、税收减免预计也就是维持现状，从而货币政策工具是未来政策篮子中的主要法宝。主要包括：下调法定存款准备金率、基准利率、LPR、公开市场操作、再贷款和再贴现。其二、我们认为：下调存款基准利率概率大。年初已经降准，短期内再次下调概率不大，预计再次降准最早也要到1季度末2季度初。LPR机制下，每月20日公布，但是依据小步慢跑的节奏在下调，力度有限。我们预计1月LPR没有变化，2月和3月LPR必然下调，而且预计幅度在10个bp左右。公开市场操作、再贷款和再贴现，必然不会少，但是更多的是常规性操作。使用排除法，我们认为降低存款基准利率概率大。LPR主要是推进贷款利率并轨，实现贷款利率市场化，而存款利率并轨尚未开始，存款基准利率依然在，依然发挥功效。其三、存款基准利率下调，综合负债成本率将下降。一方面，从3月开始的存量LPR定价基准转换过程中，银行盈利受损不会有。比如：存款基准下降 25个bp，但是LPR下降16个bp，存款基准下调超过LPR下调，从2021年来看，银行存量150亿贷款定价基准转换后对银行盈利冲击就没有了。另一方面存款基准下调后，银行NIM受到冲击相对小，银行向实体经济让利的同时，银行自身受到的冲击更小。因为一般性存款占负债的比重平均在70%-80%，存款基准下调后，综合负债成本率才会全面下降，银行贷款利率下降才更加顺理成章。之前结构性调控措施都有效，但是效果有限，比如：结构性存款监管、降准、现金类产品管理办法等，毕竟其占比有限。4、投资建议短期疫情来袭，经济增长冲击显而易见，系统性风险带来市场短期调整。但是由于银行股估值已经是历史低位，估值优势显著，下行空间有限。再加上后续托底政策预计2月份就会出台，只要政策找对着力点，政策力度到位，银行股回升是趋势。证券研究报告名称：《疫情突如其来，期待降息落地》对外发布时间：【2020】年【02】月【01】日报告发布机构：中信建投证券股份有限公司本报告分析师：【杨荣】执业证书编号：S1440511080003；香港牌照号：BEM206研究助理：陈翔团队介绍杨荣：中央财经大学金融学博士，英国杜伦大学商学院访问学者，银行业首席，金融组组长。专注于将金融学理论和中国具体的市场实践精巧结合，并且借助规范科学的研究方法，发现市场内在的规律和秩序。持续跟踪研究银行资产管理业务、银行新兴业务。准确研判2012年年底以来银行板块的行业性机会和个股行情。2014年获“最佳分析师量化排名”银行业第一名。2017年获得《金融市场研究》杂志五周年十佳“优秀青年作者”荣誉。2018年获得最佳行业 “金牛分析师”奖；2018年获得“wind金牌分析师”银行业第二名；2018年获得“最佳分析师”量化评选银行业第二名，连续5年累计排名银行业第1名。2019年获得“wind金牌分析师”银行业第二名。陈翔：美国波士顿学院金融学硕士，CFA。2019年加入中信建投研究发展部，2019年获得“wind金牌分析师”银行业第二名。
中国国务院新闻办公室7日发布《抗击新冠肺炎疫情的中国行动》白皮书，这一白皮书是真实记录中国抗疫艰辛历程的重要文献，约3.7万字。白皮书说，经过艰苦卓绝的努力，中国付出巨大代价和牺牲，有力扭转了疫情局势，用一个多月的时间初步遏制了疫情蔓延势头，用两个月左右的时间将本土每日新增病例控制在个位数以内，用3个月左右的时间取得了武汉保卫战、湖北保卫战的决定性成果，疫情防控阻击战取得重大战略成果。
现在的香港只是疫情反弹吗？别天真了，现在整个香港都快失控了。 自去年修例风波以来，香港政府一直忽视的民生和社会问题就已经暴露无遗，今年的疫情对香港更是雪上加霜，此前反复爆发的三次疫情高峰已经把香港民众折磨得苦不堪言。 临近年末，正当大家已满怀期待的等待疫苗上市和2021年生活重返正轨时，危机又一次出现了。 香港第四轮疫情爆发，并再次刷新了难度…… 01 爆疫群组来袭 11月下旬起，香港的疫情就已经再次急剧恶化。21日，香港新增了43例确诊病例，创下了8月中旬以来的新高，其中13起本土病例更是源头不明。就此，香港进入了第四波疫情。 令人没有想到的是，本次疫情的扩散速度和范围如此惊人。截至昨天（12月9日），香港再次新增了104宗确诊个案，这已经是11天以来的第6个破百日，总确诊人数累计已超7000例。以香港700多万总人口计算，相当于现在每1000人就有1位确诊，且几乎每天都有几十宗源头不明的确诊病例出现。 总体来看，本轮疫情之所以这么严重，最大的问题就是多个“爆疫群组”的出现和传播。这些群组包括了酒吧、演唱会和百货公司等人口最密集的公众娱乐场所，因此不仅涉及范围遍布全港，同时流动性和传染度也特别强，重症年龄也开始出现年轻化的趋势。 12月4日因新冠确诊的死者年仅38岁，是香港有史以来最年轻的确诊死者；而12月7日又有一名45岁医生也情况危急，可见壮年群体成为了病毒最新的攻击目标。 而与本次疫情的凶险形成鲜明对比的则是香港政府的佛系抗疫。虽然自11月下旬反弹初期就已经开始不断收紧政策，但是香港政府似乎每次的决定都不在点儿上，采取的都是一些指标不治本的“无效措施”。 02 不改佛系抗疫 在最先爆发的涉及香港阔太圈的跳舞群组被发现确诊时，港府并没有当机立断的关闭这些跳舞、酒吧等娱乐场所，娱乐活动依旧在进行，追根溯源时甚至还有确诊人员联系不上的情况发生，跳舞群组的高危人群在未强制隔离确诊时已在全港自由流动，以至于仅跳舞群组就传播了近30个场所，当前跳舞群累计确诊已超660人，成为了超级传播大群。 在经历了多轮疫情反弹后，港府依旧能任由疫情扩散如此迅速，排查过程中无法查询源头的案例也不断增多，如此漏洞百出的抗疫措施实在令人费解。 而这周成为重灾区的葵涌，更是将港府手段“温柔”的特点展露无遗。在发现并通报了首先确诊的12人全部位于葵涌西邨的同一楼层时，根据经验人们猜测可能是高密度环境引起的连锁确诊。 面对如此高危的社区，港府的第一反应依旧不是封闭消毒大楼和隔离观察密切接触者，因此重灾区的居民们在听到确诊消息后纷纷搬家逃离。粗略计算之下，仅确诊的8栋就有超三千的住户，而其部分楼层还与9栋相连，一旦是环境引起，则葵涌很有可能成为下一个超级传播组。但由于港府的放任，当前已无法控制重灾区的人员流动范围，全港不知道还有多少未确诊的炸弹将会爆发。 此外，各种新群组也层出不穷，护老院自上周疫情爆发至今已累计60宗确诊案例；抗疫一线的防疫中心和港版方舱医院的亚博中心也接连沦陷，相关密集接触者的范围和人数可想而知。 可以预见的是，当前的疫情并不是顶峰，而只是开始。 12月8日，香港政府又一次收紧了社交措施，将娱乐场所关闭，通关时间也将延长至3月31日。然而民众期待的关于全民检测和强制隔离等措施却迟迟没有消息，传播蔓延开来后，除了生产生活再次受到影响外，当前的收紧措施已显得鸡肋无比，这些来迟的政令已无法再让民众产生信任和期待。 因此，大量香港居民纷纷北上深圳“逃疫”，12月以来香港赴深的人数同比急增了4.5倍。部分“避疫”香港市民表示，现在在深圳湾港排队等待专车离开需要8个小时以上，但是手续再繁琐，也消减不了他们对于安全的渴望。 03 冰火两重天 在港府“无效抗疫”的带领下，四轮疫情的再次爆发和蔓延使香港居民的生活更加水深火热，萧条已久的实体经济再次陷入兵荒马乱。 当前关店、倒闭、失业、裁员已经成为了旅游、零售、餐饮、航空等行业的代名词。刚有好转的生活在第四轮疫情爆发的连锁效应下，再次滑向生死边缘。 香港人向来有一句话，叫做留食不留宿，家可以来吃饭但是没法住。在香港750多万人口中，至少有137万人口生活在贫困之中，更有10万人住在“棺材房”和“劏房”，人均住房面积也仅不到14平米。 以香港密集的人口程度和普通人狭小的生活条件看，当前居住环境完全无法应对疫情隔离和生活。狭小的空间、落后的排水和通风系统，危机无处不在。 而贫困人口大多从事的又都是低端劳动密集型行业工作，比如零售、酒楼、建筑业等，都是受影响的重灾区。很多普通阶层的人收入少了一半以上，甚至零收入。有人连劏房也租不起，要么搬往更远处，要么只能流落街头。 过去，无家可归之人能在麦当劳将就一夜，但疫情期间部分门店不再24小时营业，如此一来连“麦难民”都当不上。 不仅吃住艰难，失业更是悬在香港民众头上的一把尖刀。 数据显示，上半年出入港人数跌99%，访港游客几乎绝迹。受此影响，零售、住宿及膳食服务业合计的失业率已升至11.2%，其中餐饮服务活动业失业率为14.8%。三季度才刚有起色的餐饮业，因为疫情暴发再度触发港府的“限聚令”，不少饭店表示即使推出外卖服务也难以挽救生意。 消费者也由于入不敷出，赚钱能力减弱而省吃俭用减少饭店消费。因此餐饮业别说保本，连人工都出不起。放眼望去，不管是星级餐厅、传统老字号、上市连锁餐企还是密密麻麻的街边小店，到处都是四面楚歌，哀鸿遍野。 而三分之一靠境外旅客带动的零售业也早就步入寒冬，街边店铺清算倒闭的比比皆是，零售业销售额也已经连跌了21个月，虽然10月较前一个月跌幅有所收窄，但四轮疫情的爆发明显将再次给零售业一个沉重的打击。 旅游业更是一直处于冰冻期，裁员不断。以no zuo no die而出名的国泰航空为代表，10月大幅裁员8500人，其他诸如恰中航空、永安旅游、新华旅游等先后都宣布了裁员和减薪计划。 香港特区政府自今年5月起推出了两轮“保就业”计划，代雇主支付员工的部分薪水，以解燃眉之急。香港财政司司长陈茂波日前明确表示不会有第三期“保就业”计划，随着计划在11月底结束，曾参与计划的企业可在12月起恢复裁员减薪。 同时企业破产数量也濒临爆发，数据显示，2020年上半年香港累计破产案件4500宗，同比上升16%左右，2020年6月企业强制清算个案48宗，同比上升65.5%。随着下半年疫情的反复加重，企业破产率或将再创最高年度破产记录。 这意味着，香港年底或将迎来比此前更大的失业潮和破产潮。 实体经济已是岌岌可危，民众生活更是随时面临崩溃，你还认识这样的香港吗？ 但与此截然相反的是香港金融业和楼市的生机蓬勃。 当前统计显示，香港证券市场日均成交额达1200多亿港元，比去年同期增长39%；新股市场集资金额至今达2100多亿港元，比去年同期增长58%；此外，在港元汇价不断触及强方兑换保证的情况下，今年资金持续流入令银行体系的结余也大幅增长至超过4500亿港元。 今年以来，香港证券市场规模市值已达41.6万亿港元，差不多是香港GDP的14倍。 此外楼市也无惧疫情，不仅没有暴跌，反而出现了上涨。虽然年初香港便爆发了疫情，楼价仍然在今年7月达到峰值。尽管7月后出现轻微下调，但幅度也仅为1.67%。特别是国庆黄金周以来，香港的二手楼成交愈加活跃，不仅交投数量明显上升，楼价也相当稳健。面对疫情蔓延和付不起的租金的租客，众投资者表示宁愿封楼也不降价放盘。 真可谓，旱的旱死，涝的涝死。 04 结语 当下的香港，大鳄们赚的盆钵满盈，很多普通百姓却身处水深火热之中。此前香港巨大的贫富差距和住房问题已经一再激化社会矛盾，去年修例风波至今，香港民众生活始终未曾安稳。而当下持续恶劣的生存环境和遥遥无期的抗疫之路更是让民众疲惫不堪。 如果港府再不抛弃“佛系抗疫”，真正拿出抗疫清零的决心，那么当前的危机早晚会延伸到金融、地产等行业，银行资产质量也将转差，政府财政只能坐吃山空，到那时，香港就真的失控了。 所以，香港，你还在等什么？ —— 本文作者介绍 —— -往期推荐- 如果您喜欢的话，请扫码关注“格隆汇财经热点” 本文首发于微信公众号：格隆汇APP。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
疫情冲击加剧了中国经济的下行压力，一季度甚至出现了GDP负增长的情况，落差达到12到13%，这是历史上第一次。中国经济正站在一个特殊的历史时期。在中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限公司联合主办的中国宏观经济论坛（CMF）上，中国人民大学经济研究所联席所长、中国宏观经济联席主席、中诚信集团董事长毛振华表示，疫情使得我们从常规的稳增长和防风险的调整，过渡到应对危机和当前突发事件的思维上来，所以，出台了很多应对危机的政策。“总体来看，全球疫情还没有企稳，对全球经济的影响还在进一步延缓之中，中国经济面临的外部风险是加大的，全球新的外贸需求下降，对于中国这样一个生产消费品的国家来讲的确有很大的压力。”毛振华说。在中国政协常委、清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵看来，外部风险既包括外贸、金融等传统意义上的风险，也包括产品供应链、原油输入线等新型外部风险，应该面对基层，政策留有余地，谋划长远，将外部风险降到最低。在毛振华看来，疫情下，我国存在“错峰”发展的机会，但也要防止短期刺激影响中长期的发展。“疫情之后我们会重新回到稳增长、防风险的双底线，重新要回到以防风险为主缓释经济风险，不要让经济风险集中暴发，找到机会在这两者之间进行调整，完成我们中国自己有宏观经济政策的平衡数，找到一个均衡，使得中国经济能够长远健康地发展。”毛振华说。警惕外部风险6月10日，国家统计局公布的数据显示，今年5月，工业生产进一步恢复，市场需求有所改善。从环比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点；CPI上涨2.4%，涨幅比上月回落0.9个百分点。物价指数回落，给了货币政策更灵活的调整空间。这轮风险主要是两个方面的风险，疫情本身的风险，和来自国际的风险。“这次疫情是全球性的，人类一百年以来最大的公共卫生方面的大危机，全球都受到冲击，而且这个时间点和原来就酝酿着的百年未有之大变局又碰到一块儿，所以，加快了很多格局性的变化。”李稻葵说。目前，以美国为代表的发达国家国内矛盾激化，同时，逆全球化也在进一步加剧。在李稻葵看来，来自国际上的风险来自两类，“传统的国际上的风险”和“非传统的风险”。“传统的风险”包括外贸、金融。外贸方面，中美第一阶段的谈判结果很可能不了了之，执行不下去，特朗普在竞选期间很可能就宣布政策；金融方面，美国可能会攻击中国债务太高，能力下降，唱衰人民币，导致资金外流，国际货币政策适当收紧应对资金外流。不过，传统的金融风险对国内冲击有限，李稻葵警告，非传统的国际上的风险更为致命。比如，产品供应链被卡住，美国有生产能力的厂商都不许给中国供应芯片，台湾地区、日本、韩国的芯片厂都断供。“这样就会导致至少半年之内或者一年之内很多生产电子产品的企业停止生产了，短期内国内一下子生产不出来，整个电子行业整个行业性地受打击。我国每年进口芯片6000亿美元，原油100亿美元，我们在芯片上花的钱远远超过芯片。”李稻葵说。第十三届全国政协经济委员会委员、国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，中国现在是全球最大的制造国，我国的制造业增加值几乎接近全球的30%，在这个过程中，也在进口大量的中间品，中间品进口份额甚至达到到三分之二，我们的进口结构已经在发生系统性变化。在这种背景下，无论是美国想方设法要限制对中国的技术出口，还是全球供应链的调整，或者复工复产的进程受阻，被动性的断裂，都会对我们的供给端继续形成影响。中国人民大学副校长刘元春表示，目前，外贸的企稳状况并没有反映整个世界疲软的状况。如果分析5月份的进口下降幅度，以美元计价的出口变化状况，可以看到中国外贸受到整个世界深度下滑刚刚开始。由于全球疫情蔓延，经济停摆，产业链、价值链断裂所带来的冲击，只能说刚刚开始，尤其是疫情第三波高涨的时候，这是应该认识到的一点。以新增长点应对危机中央最近多次强调，要“六稳”、“六保”，要有底线思维。“围绕这段时间经济政策的调整，我们认为稳增长和防风险是一个组合，这个组合之间是可以转换的。我们有积极的财政政策和偏宽松的货币政策，有较松的金融监管来鼓励金融创新，同时加大投资，当然是依托国有企业，同时鼓励消费。在防风险为主的时候，我们看到的政策工具箱是积极的财政政策和相对偏紧的货币政策相结合，金融监管趋严、去通道、去杠杆，同时对地方政府的债务及隐性债务加强治理，控制它的债务的进一步发生和蔓延，不同的时期和不同的重点我们就有不同的政策组合。”毛振华说。在中国国际经济交流中心常务副理事长、中国政策研究会执行会长郑新立看来，扩大内需是实现“六稳”、“六保”的根本举措。因为只有扩大内需，才能够把潜在蛰伏的发展潜能激活；通过改革把增长的潜能激发出来，就能够保持经济持续地、健康地、高质量地发展。在李稻葵看来，今年中国国内消费市场有可能超过美国，成为世界最大的消费市场。这比我们GDP超过美国的意义还要大，因为我们建成世界上最大的市场，通过扩大进口，扩大消费，可以建立一个以内循环为主体，国内国外循环相互促进新的发展格局。“供给端要着力于培育新的经济增长点，特别是在当前来说，要加快提升产业基础能力和现代化水平，因为无论是中美经贸摩擦还是这次疫情来看，供应链这块还是有很多短板，怎么下决心来解决这些问题，是下一阶段供给端要解决好的问题。我们要避免风险进一步向金融领域的聚集，经济的底线要守住，下一步风险的底线也要守住。在加大财政货币政策力度的同时，还得有风险意识，要加大改革进程，加强监管能力建设，牢牢守住风险的底线。”王一鸣表示。
德国联邦议院当地时间12月9日就下一年度财政预算展开辩论。德国总理默克尔为政府2021年高额的财政预算和债务进行了辩护，并强调全球经济力量正在改变。 据IMF11月的预测数据显示，意大利、法国、英国等欧洲国家预计今年经济萎缩接近甚至超过10%，美国、德国等国家的经济将萎缩4%至6%，但是中国在今年预计将取得1.9%的正增长。默克尔警告，在疫情的影响下，全球经济力量正在发生转变。在疫情危机之下，有些国家经济遭到巨大冲击，有一些国家则取得了增长。默克尔强调：“各国应对的是同一场疫情危机。” 默克尔表示，人们当前正生活在新冠大流行“特殊情况”中。公共债务增加意味着对未来透支和增加子孙后代的负担。但同时她也强调，德国是一个具有凝聚力的经济强国，即使在这种特殊情况下，德国也要保持这种实力。 自今年疫情发生以来，德国联邦议院暂停债务上限，允许政府数次扩大债务以救助和刺激经济。根据德国财政部公布的数据，德国2020年债务总额达2178亿欧元，预计2021年债务总额近1800亿欧元，以减轻新冠疫情对经济的冲击。温馨提示：财经最新动态随时看，请关注金投网APP。
新华网北京7月12日电（王蓓蓓）7月11日晚上七点半，新华网与中国财富管理50人论坛联合推出的投资者教育公益节目《国民财富大讲堂》第二十七期播出。瑞银董事总经理、首席中国经济学家汪涛围绕“后疫情时代产业链和消费行为的转变”这个主题进行了精彩解读。 该节目在新华网、新华网客户端、新浪、腾讯、百度和哔哩哔哩等平台播出。数据显示，当日观看直播的网友超过302万，受到很多业内人士及金融机构的广泛关注。 贸易摩擦和疫情助推全球产业链重构 2020年是非常特殊的一年，突如其来的新冠肺炎疫情不仅对中国经济带来影响，也对全球经济带来前所未有的挑战。疫情之后，全球产业链将如何重构？消费者的消费行为又将有哪些变化？ 汪涛表示：“今年在疫情的影响下，很多行业受到重创，全球产业链也在变化和重构中。过去二十年我国经济不断融入全球产业链，而疫情料加快中国经济的转型。” 自从2000年加入WTO之后，中国与全球产业链的融合出现迅猛增长，2008年金融危机之后全球产业链则开始出现重构，主要是由于全球的需求局面出现变化以及一些企业开始寻求更低成本的生产，受其影响中国经济也在发生一些结构性的变化。20年前中国对外出口的商品主要以服装、鞋帽和玩具等日常消费品为主，而如今中间产品和资本品所占的出口比重在大幅提升。 在汪涛看来，全球产品链是相互依赖的，中国也早已深度融入其中。近年来，由于受中美贸易摩擦和新冠肺炎疫情的影响，我国的经济结构转型则呈现加速态势，外资企业和内资企业都是产业重构的主力。 瑞银针对企业的调研显示，由于国内劳动力成本、土地成本上升等因素的影响，近年来部分出口企业开始将一部分产能向东南亚为主要目的地的海外转移，产业链重构的趋势已经显现。与此同时，中国经济的结构也在孕育着变化，过去十来年工业和制造业占整个GDP的比重在逐步下降，而以服务业为代表的第三产业在大幅上升，也吸引着大量的人口和就业。 中国产业链呈现较强韧性 虽然很多企业对产业链外迁已经有计划，但是在具体实施过程中出于对重构产业链的考量，计划和行动两者之间仍有差距。汪涛称据瑞银调研显示，对于很多计划外迁的企业来说，目的地所在国的政策不确定性、劳动力成本、汇率波动以及是否拥有大量的技术性劳动力都是企业最为关心的问题。 另外，瑞银调研还显示疫情之后，很多国家可能会考虑到产业链安全的问题，更倾向于将医疗设备以及医药产品等产业迁回本国，未来全球产业链或将会呈现区域化的变化。不过，就当前形势来看，中国在疫情防控方面态势向好，经济复苏进程的不断加快，整体产业链也显示出较强的韧性。 汪涛表示，瑞银在调研中还发现很多行业的外企并没有迁出中国的打算，主要是由于他们的产品定位和市场都在中国，而中国巨大的市场潜力也吸引着很多产业链聚集。具体来看，伴随着近年来中国经济的快速发展，消费市场需求大幅增长，以乘用车市场为例，20年前中国整体汽车市场需求非常小，而如今每年汽车销售达到2000多万辆，已经超越欧美等发达国家，未来市场前景也依然看好。 因此，虽然受贸易摩擦和新冠肺炎疫情的影响，部分产业链有外迁趋势，但是中国巨大的市场和发展潜力也在吸引了众多行业和企业聚集，未来随着中国市场的加大对外开放，相信可能会受到有更多产业的青睐。 数字化提速 疫情对消费行为带来长期影响 今年以来，新冠肺炎疫情对很多行业产生冲击，消费者行为和习惯也在发生着变化。瑞银调研显示，其中最明显的就是数字化趋势加快，线上消费增长快于线下，与此同时消费者也更加关注医疗保健、教育、在线办公等，这也将对未来很多行业的发展有长远影响。 调研还显示，受疫情冲击，消费正呈现深度下调之后明显反弹的趋势，疫情也对很多人的就业和收入预期均产生了影响。消费者减少了外出就餐、旅行、看电影等线下娱乐方面的支出，而在满足基本生活需求后，越来越多的消费者开始把钱投向运动健康、教育等。在出行方面，受疫情影响，出境游受冲击非常大，不过在国内高端产品及奢侈品消费却出现反弹，海南离岛免税消费也逆势上扬，这都对境内消费的增长起到了明显的拉动作用。 汪涛表示，疫情使得消费市场产生很多变化，值得注意的是，虽然大多数消费者对未来一段时间的消费行为持相对保守的态度，并表示计划增加储蓄，但是消费升级这个主题方向并没有改变，有超过七成的调研对象称愿意花更多的钱购买更好的产品，还有很多人表示未来会更加注重在提升自己能力方面进行投资。 另外，她还称，伴随着消费者行为的变化，数字化提速的趋势明显加快，电商销售所占的比重可能会不断增加，这也为未来的生活场景提供更多可能。而从长期来看，此次疫情给人们的生活和消费习惯带来的改变将是深远的，其也将影响全球产业链的重组格局，不过中国巨大的市场需求不容小觑，这对国际贸易等很多行业来说是挑战也是机遇。 《国民财富大讲堂》是由中国财富管理50人论坛与新华网联合推出的投资者教育公益云课堂。节目每周两期，在新华网、新华网客户端、新浪、腾讯、百度、哔哩哔哩等平台同步播出。该节目立足高端，先后邀请了管涛、刘国恩、邢自强、金李、陈道富、刘元春、李迅雷、鲁政委、田轩、霍华德·马克斯、聂庆平、陆挺、刘尚希、祝宝良、甘犁、陈兴动、周延礼、唐涯、王忠民、高善文、鞠建东、刘守英、张铮、黄益平、连平、朱海斌、汪涛等国内顶尖经济界大咖，为广大观众解读疫情下的经济走向和财富管理，深受专业观众追捧。播出至今，已经成为经济界和金融界最受关注的节目之一。节目也得到了监管部门及相关金融机构的高度评价。
一场突如其来的疫情，波及了各行各业的生产，各级供应商和经销商的生存稳定问题成为了日益威胁企业供应链和经销体系的重要因素。连日来，中国国内疫情逐步好转，龙头企业恢复产能，但疫情开始在全球蔓延，使得疫情冲击的广度和深度都有所增加。在疫情冲击下，第三方的合规管理将面临哪些新挑战和新趋势？4月16日，华夏邓白氏将举办线上直播研讨会，探讨全球疫情发展对企业第三方合作伙伴合规管理的挑战。我们邀您共同关注企业在当前情况下如何利用系统工具规避合规风险，寻找合规风险和企业利益间的平衡点，更好的保障企业利益。活动议程15:00-15:45疫情对第三方合规管理的启示分享嘉宾：Ivan Hong 洪韵律15:45-16:00问答环节
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