据记者统计，目前易主已超过3年且尚未进行资产重组的公司有：保龄宝、易联众、美达股份、ST圣莱、*ST新亿、ST毅昌、友好集团、ST岩石、大恒科技、宁波中百、中恒集团、嘉凯城等。 2019年10月正式修订的重组办法将借壳认定的时间周期从5年缩短到3年，为上市公司加速重组“换血”打开了政策空间。新规运行将近一年，确有如“中植系”旗下美尔雅等上市公司积极把握了这一政策“福利”。 随着注册制的推进，借壳上市的魅力在逐渐减弱，但对于易主满3年的公司来说，新实控人再注入资产，不管规模多大，都不构成借壳，仍是一笔不错的交易。从时间上来看，2016年、2017年实现易主的公司至今已过3年的借壳认定期限，可以加快资产注入的步伐。 据上海证券报记者梳理，目前易主已超过3年并且尚未进行资产重组的公司有：保龄宝、易联众、美达股份、ST圣莱、*ST新亿、ST毅昌、友好集团、ST岩石、大恒科技、宁波中百、中恒集团、嘉凯城等。其中，不乏明确表示过有意利用上市平台整合资产的新主，或是承诺过取消同业竞争的控制人，而且，有的公司已经有过一些小动作，例如资产剥离或是尝试收购但未成行。随着3年期“限制”的消除，此类公司的重组预期正在升温。 已有公司受益借壳认定期缩短 重组新规运行将近1年，一些上市公司已积极把握这项政策“福利”，最近一个案例当属美尔雅。 8月17日，中植系旗下美尔雅发布修订后重组方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买甘肃众友健康医药股份有限公司（下称“众友股份”），交易作价15亿元。众友股份是西北地区的大型药品连锁企业，有超过3000家连锁药店，2019年营收和资产规模均是美尔雅的数倍。双方实力悬殊，且众友股份一直谋求上市。然而，这起“蛇吞象”收购并未构成“借壳”，一大原因就是，解直锟入主已满4年。 解直锟于2016年5月成为美尔雅的实际控制人，擅长资本运作的他，曾在2017年拟将美尔雅转卖，后因买方无法履约而告吹。本次收购众有股份，是解直锟入主美尔雅4年来，发起的首次重大资产重组。在给上交所的回复中，美尔雅称，众友股份的大股东冯德祥已承诺不谋求对上市公司的实控权，解直锟的实控人地位也不会发生改变，故本次交易不构成重组上市。 实力新主透露资产整合意向 在投行人士看来，易主往往是重组的前奏，但由于易主后实施重组易构成借壳上市，不少公司只能“以时间换空间”。新重组办法将借壳认定的时间周期从5年缩减到3年，则2016年、2017年易主公司的重组进程有望提速。 记者注意到，在上述易主3年尚未重组注资的公司中，保龄宝、嘉凯城、美达股份、ST毅昌等公司的新实控人都拥有雄厚实力，美达股份和ST毅昌还明确表示过“不排除利用上市公司平台对优质资产进行有效整合”。 保龄宝于2017年1月公告易主永裕投资，实际控制人变更为戴斯觉。据披露，戴斯觉对永裕投资出资来自于母亲邓淑芬对其的借款。邓淑芬持有Sino Merchant Car Rental Limited（华商租车）的60%股权，而后者直接持有港股上市公司弘达金融控股53.49%的股权。此外，邓淑芬在金融、传媒等领域也投资了多家公司。还有资料显示，邓淑芬自1993年起担任华商集团有限公司总经理及副董事长、自2006年起担任中国木材（集团）有限公司的副总经理等多个职务。此外，戴斯觉父亲戴昱敏掌控的全辉控股还是港股中国再生医学的第一大股东，持股约29%。 值得一提的是，2018年，保龄宝曾拟现金收购中国再生医学的11.37%股权。不过，这次收购于2019年4月30日终止，原因是股权交易事项一直未能取得有关机关的批准文件。 美达股份于2017年2月易主昌盛日电，李坚之接棒梁伟东，成为公司新实控人。权益变动书显示，未来条件成熟时，昌盛日电不排除利用上市公司平台对优质资产进行有效整合，从而增强上市公司的盈利能力。 据披露，昌盛日电是光电建筑一体化和光伏农业综合利用解决方案服务商，总部位于青岛，建有占地近700亩的工业园和占地9000多亩的太阳能生态农业示范基地。昌盛日电业务规模巨大，其主营业务包括光伏电站设计施工及运营、投资咨询等，昌盛日电（含控股子公司、孙公司）已在山东、宁夏、内蒙古、北京、天津、云南等28个省区市、87个县市布局落地，布局现代化农业园区总数超过100个，光伏装机容量达1.5GW。2015年、2016年度未经审计的合并资产总额分别为56.26亿元、67.44亿元，营业收入分别为22.04亿元、31.11亿元。 截至目前，昌盛日电并未将资产注入美达股份。2020年上半年，由于外贸及纺织服装业需求疲软，公司经营的切片、民用纺丝等产品市场需求低迷，导致业绩下滑，净利润由盈转亏。 ST毅昌的新主同样是资本市场的“熟人”。2016年2月6日，熊海涛通过入主高金集团，同时成为了毅昌股份（现“ST毅昌”）、东材科技、高盟新材三家公司的实控人。熊海涛的一个重要身份是上市公司金发科技的第二大股东，持股比例为8.45%。值得一提的是，金发科技的实际控制人和第一大股东为袁志敏，金发科技直到2015年年报披露股东关联关系时，袁志敏和熊海涛一直为夫妻关系；从2016年年报开始就取消了这一表述。 根据易主时披露的权益变动书，熊海涛认可并看好毅昌股份未来发展前景，未来将借助上市公司平台，有效整合资源，增强上市公司盈利能力，提高上市公司价值。然而目前，ST毅昌由于主营业务盈利能力较弱、净资产总额较低，公司2019年年报披露后“摘星”但依然保留“ST”标识。今年7月份的互动易上，ST毅昌表示仍在“注重探索新领域”。未来是否会有新的资产注入，值得期待。 小动作或为资产注入前兆 记者注意到，一些易主满3年的公司已经开展过小幅的业务调整或资本运作。随后是否还会有更大的资产注入计划，存在较大的想象空间。 例如2016年易主恒大地产的嘉凯城，当时恒大承诺，将在2019年7月底前以届时法律法规允许的各种方式解决与上市公司之间的同业竞争问题。 根据2019年7月30日公告，嘉凯城及其控股股东一直在履行上述承诺：在院线方面，围绕解决地产业务的同业竞争承诺，嘉凯城积极探索培育第二主业，收购了北京明星时代影院投资有限公司和艾美（北京）影院投资有限公司100%股权，开启培育第二主业之路。截至2019年7月29日，恒大方面已通过符合相关法律法规的方式停止恒大院线已开展的院线业务，解决了与嘉凯城开展院线业务存在的同业竞争问题。 在物业管理上，嘉凯城已于2019年7月通过公开挂牌方式将嘉凯城集团物业服务有限公司100%股权转让给碧桂园智慧物业服务集团股份有限公司，解决了与控股股东在物业管理方面的业务重合问题。 在房地产业务上，自2016年8月协议转让股票过户以来，嘉凯城一直未新增房地产开发项目，为加快产品销售和存量去化，嘉凯城始终狠抓在售项目销售工作。同时，为加快处置进度，嘉凯城通过整体转让的方式陆续处置了青岛嘉凯城房地产开发有限公司等诸多公司股权，剩余存量主要为商业资产。 为继续履行未完成的部分承诺，2019年7月30日，广州凯隆及许家印又出具了补充承诺函，承诺自2019年8月1日起2年之内，以届时法律法规允许的各种方式解决与嘉凯城之间的同业竞争问题。 受疫情影响，2020年上半年嘉凯城的业绩不佳，营收同比减少逾60%，净利润亏损6.12亿元，亏损额度同比扩大62%。未来，恒大是否会对嘉凯城有进一步的资本运作计划，市场对其有诸多猜测。 再如易联众，公司于2017年12月迎来新实控人张曦。当时的详式权益变动书显示，公司未来不排除向主营业务上下游进行延伸的可能，如医疗健康服务等民生服务。2020年2月10日，中植系旗下西藏五维拟2.3亿元获取易联众5%的股份。其表示，入股是基于对上市公司在大健康领域的产业布局和业务发展的信心及对上市公司价值的认可，拟通过本次权益变动获得上市公司的股份以促进共同合作。到今年12月份，易联众易主将满3年，在中植系的参股后，公司的资产重组是否会更加活跃，值得关注。
据记者统计，目前易主已超过3年且尚未进行资产重组的公司有：保龄宝、易联众、美达股份、ST圣莱、*ST新亿、ST毅昌、友好集团、ST岩石、大恒科技、宁波中百、中恒集团、嘉凯城等。 2019年10月正式修订的重组办法将借壳认定的时间周期从5年缩短到3年，为上市公司加速重组“换血”打开了政策空间。新规运行将近一年，确有如“中植系”旗下美尔雅等上市公司积极把握了这一政策“福利”。 随着注册制的推进，借壳上市的魅力在逐渐减弱，但对于易主满3年的公司来说，新实控人再注入资产，不管规模多大，都不构成借壳，仍是一笔不错的交易。从时间上来看，2016年、2017年实现易主的公司至今已过3年的借壳认定期限，可以加快资产注入的步伐。 据上海证券报记者梳理，目前易主已超过3年并且尚未进行资产重组的公司有：保龄宝、易联众、美达股份、ST圣莱、*ST新亿、ST毅昌、友好集团、ST岩石、大恒科技、宁波中百、中恒集团、嘉凯城等。其中，不乏明确表示过有意利用上市平台整合资产的新主，或是承诺过取消同业竞争的控制人，而且，有的公司已经有过一些小动作，例如资产剥离或是尝试收购但未成行。随着3年期“限制”的消除，此类公司的重组预期正在升温。 已有公司受益借壳认定期缩短 重组新规运行将近1年，一些上市公司已积极把握这项政策“福利”，最近一个案例当属美尔雅。 8月17日，中植系旗下美尔雅发布修订后重组方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买甘肃众友健康医药股份有限公司（下称“众友股份”），交易作价15亿元。众友股份是西北地区的大型药品连锁企业，有超过3000家连锁药店，2019年营收和资产规模均是美尔雅的数倍。双方实力悬殊，且众友股份一直谋求上市。然而，这起“蛇吞象”收购并未构成“借壳”，一大原因就是，解直锟入主已满4年。 解直锟于2016年5月成为美尔雅的实际控制人，擅长资本运作的他，曾在2017年拟将美尔雅转卖，后因买方无法履约而告吹。本次收购众有股份，是解直锟入主美尔雅4年来，发起的首次重大资产重组。在给上交所的回复中，美尔雅称，众友股份的大股东冯德祥已承诺不谋求对上市公司的实控权，解直锟的实控人地位也不会发生改变，故本次交易不构成重组上市。 实力新主透露资产整合意向 在投行人士看来，易主往往是重组的前奏，但由于易主后实施重组易构成借壳上市，不少公司只能“以时间换空间”。新重组办法将借壳认定的时间周期从5年缩减到3年，则2016年、2017年易主公司的重组进程有望提速。 记者注意到，在上述易主3年尚未重组注资的公司中，保龄宝、嘉凯城、美达股份、ST毅昌等公司的新实控人都拥有雄厚实力，美达股份和ST毅昌还明确表示过“不排除利用上市公司平台对优质资产进行有效整合”。 保龄宝于2017年1月公告易主永裕投资，实际控制人变更为戴斯觉。据披露，戴斯觉对永裕投资出资来自于母亲邓淑芬对其的借款。邓淑芬持有SinoMerchantCarRentalLimited（华商租车）的60%股权，而后者直接持有港股上市公司弘达金融控股53.49%的股权。此外，邓淑芬在金融、传媒等领域也投资了多家公司。还有资料显示，邓淑芬自1993年起担任华商集团有限公司总经理及副董事长、自2006年起担任中国木材（集团）有限公司的副总经理等多个职务。此外，戴斯觉父亲戴昱敏掌控的全辉控股还是港股中国再生医学的第一大股东，持股约29%。 值得一提的是，2018年，保龄宝曾拟现金收购中国再生医学的11.37%股权。不过，这次收购于2019年4月30日终止，原因是股权交易事项一直未能取得有关机关的批准文件。 美达股份于2017年2月易主昌盛日电，李坚之接棒梁伟东，成为公司新实控人。权益变动书显示，未来条件成熟时，昌盛日电不排除利用上市公司平台对优质资产进行有效整合，从而增强上市公司的盈利能力。 据披露，昌盛日电是光电建筑一体化和光伏农业综合利用解决方案服务商，总部位于青岛，建有占地近700亩的工业园和占地9000多亩的太阳能生态农业示范基地。昌盛日电业务规模巨大，其主营业务包括光伏电站设计施工及运营、投资咨询等，昌盛日电（含控股子公司、孙公司）已在山东、宁夏、内蒙古、北京、天津、云南等28个省区市、87个县市布局落地，布局现代化农业园区总数超过100个，光伏装机容量达1.5GW.2015年、2016年度未经审计的合并资产总额分别为56.26亿元、67.44亿元，营业收入分别为22.04亿元、31.11亿元。 截至目前，昌盛日电并未将资产注入美达股份。2020年上半年，由于外贸及纺织服装业需求疲软，公司经营的切片、民用纺丝等产品市场需求低迷，导致业绩下滑，净利润由盈转亏。 ST毅昌的新主同样是资本市场的“熟人”。2016年2月6日，熊海涛通过入主高金集团，同时成为了毅昌股份（现“ST毅昌”）、东材科技、高盟新材三家公司的实控人。熊海涛的一个重要身份是上市公司金发科技的第二大股东，持股比例为8.45%。值得一提的是，金发科技的实际控制人和第一大股东为袁志敏，金发科技直到2015年年报披露股东关联关系时，袁志敏和熊海涛一直为夫妻关系；从2016年年报开始就取消了这一表述。 根据易主时披露的权益变动书，熊海涛认可并看好毅昌股份未来发展前景，未来将借助上市公司平台，有效整合资源，增强上市公司盈利能力，提高上市公司价值。然而目前，ST毅昌由于主营业务盈利能力较弱、净资产总额较低，公司2019年年报披露后“摘星”但依然保留“ST”标识。今年7月份，ST毅昌表示仍在“注重探索新领域”。未来是否会有新的资产注入，值得期待。 小动作或为资产注入前兆 记者注意到，一些易主满3年的公司已经开展过小幅的业务调整或资本运作。随后是否还会有更大的资产注入计划，存在较大的想象空间。 例如2016年易主恒大地产的嘉凯城，当时恒大承诺，将在2019年7月底前以届时法律法规允许的各种方式解决与上市公司之间的同业竞争问题。 根据2019年7月30日公告，嘉凯城及其控股股东一直在履行上述承诺：在院线方面，围绕解决地产业务的同业竞争承诺，嘉凯城积极探索培育第二主业，收购了北京明星时代影院投资有限公司和艾美（北京）影院投资有限公司100%股权，开启培育第二主业之路。截至2019年7月29日，恒大方面已通过符合相关法律法规的方式停止恒大院线已开展的院线业务，解决了与嘉凯城开展院线业务存在的同业竞争问题。 在物业管理上，嘉凯城已于2019年7月通过公开挂牌方式将嘉凯城集团物业服务有限公司100%股权转让给碧桂园智慧物业服务集团股份有限公司，解决了与控股股东在物业管理方面的业务重合问题。 在房地产业务上，自2016年8月协议转让股票过户以来，嘉凯城一直未新增房地产开发项目，为加快产品销售和存量去化，嘉凯城始终狠抓在售项目销售工作。同时，为加快处置进度，嘉凯城通过整体转让的方式陆续处置了青岛嘉凯城房地产开发有限公司等诸多公司股权，剩余存量主要为商业资产。 为继续履行未完成的部分承诺，2019年7月30日，广州凯隆及许家印又出具了补充承诺函，承诺自2019年8月1日起2年之内，以届时法律法规允许的各种方式解决与嘉凯城之间的同业竞争问题。 受疫情影响，2020年上半年嘉凯城的业绩不佳，营收同比减少逾60%，净利润亏损6.12亿元，亏损额度同比扩大62%。未来，恒大是否会对嘉凯城有进一步的资本运作计划，市场对其有诸多猜测。 再如易联众，公司于2017年12月迎来新实控人张曦。当时的详式权益变动书显示，公司未来不排除向主营业务上下游进行延伸的可能，如医疗健康服务等民生服务。2020年2月10日，中植系旗下西藏五维拟2.3亿元获取易联众5%的股份。其表示，入股是基于对上市公司在大健康领域的产业布局和业务发展的信心及对上市公司价值的认可，拟通过本次权益变动获得上市公司的股份以促进共同合作。到今年12月份，易联众易主将满3年，在中植系的参股后，公司的资产重组是否会更加活跃，值得关注。
9月7日，新希望（000876）发布公告，上市公司董事会已收到邓成的书面辞职报告，其因集团战略安排及个人工作变动原因，邓成请求辞去所担任的新希望董事、总裁职务。为推进“做大养猪”等业务，新希望董事会聘任地产圈的张明贵为上市公司新一任总裁。 邓成此次辞职后，将不在新希望上市公司担任任何职务。自2013年接班刘永好以来，刘畅已掌舵新希望七年时间，期间上市公司已离职更换三任总裁。 80后地产人 张明贵接棒 公开资料显示，邓成出生于1972年，亦是新希望的一位资深“大将”。 2001年9月~2008年10月，邓成在新希望集团总部审计部和行政、经营管理部及新和石千委员会等部门主持工作；2008年10月~2012年9月，在山东六和集团有限公司策略管理部工作，以及任饲料、养殖服务及食品分子公司负责人等；2012年9月进入新希望上市公司，并历任人力资源部负责人、山东片联副总裁、总裁等职务；直到2017年10月，邓成正式接替李兵担任新希望总裁，并于2019年6月出任董事。 针对邓成的离职，新希望方面相关人士对外表示，邓成辞职是出于集团整体战略需要，将另有安排。在刘畅接班新希望七年中，上市公司已经更换了三位总裁。 回溯到2013年年5月，新希望管理班子做了调整，创始人、原董事长刘永好退居幕后，其女儿刘畅正式接班董事长。在当年的交流会现场，回归新希望的陈春花也是主角，从刘畅对其“陈老师”的称呼，可以看出她对陈春花的敬意。为了辅佐刘畅，陈春花当选为新希望联席董事长兼首席执行官；彼时，陶煦则为上市公司总裁，三人由此组成新希望顶层管理团队。 刘畅接班后首届高管团队并未维持太长时间，新希望董事会于2014年12月31日收到董事陶煦的书面辞职报告，其因工作变动，请求辞去上市公司董事职务。2015年1月10日，新希望发布公告，免去陶熙总裁职务和陈兴垚财务总监职务，改由李兵和牟清华分别接替相关职务。 相比陶熙的“六和”背景，李兵则是新希望“嫡系大将”，一步步从新希望一线历练而起。资料显示，李兵曾任希望集团深州金豆饲料有限公司销售部经理、希望集团榆次强大饲料公司总经理、希望集团郑州红门饲料有限公司总经理、希望集团河南区域片区总裁、四川新希望农业股份有限公司总经理助理，新希望总裁助理兼成都服务中心总裁、新希望副总裁等职务。 2016年4月，新希望对董事会进行换届调整，陈春花届满卸任；次月，李兵被正式聘任为新希望总裁，邓成则被获聘为上市公司副总裁一职。 但仅一年半之后，李兵于2017年10月因外出学习即个人原因，申请辞去新希望董事、总裁等职务，辞职将不再担任上市公司任何职务，邓成随即接替总裁一职。需要指出的是，2017年除了李兵离职外，牟清华则因工作调动辞去新希望副总裁、财务总监等上市公司全部职务；党跃文因个人原因辞去新希望投资发展总监职务，辞职后也将不再担任上市公司任何职务。 就在邓成离职的同时，新希望聘任张明贵为新任总裁，并提名为上市公司董事候选人。资料显示，张明贵出生于1982年8月，曾任新希望集团有限公司团委书记、办公室主任；现任新希望集团地产事业部总裁、新希望集团四川总部董事长、新希望集团有限公司副总裁、党委书记等职务。据新希望地产2019年报显示，完成营业收入182.58亿元，同比增长19.78%；实现净利润24.62亿元，同比增长15.63%。 刘永好父女 薪酬超800万 据新希望定期财报披露，2013年~2019年期间，刘畅薪酬从294.26万元一路涨至709.71万元；此外，退居二线的刘永好每年从上市公司取得108万元薪酬；陶熙和李兵任总裁时期，两者年薪在100万左右，其他高管则在100万以内，基本都未分得新希望股权。 值得关注的是，新希望给高管实质性涨薪出现在2017年，中途接替李兵担任总裁的邓成在当年收获120.43万元的薪资回报，而在2016年则为59.81万元。到了2019年，邓成年薪已经达到257.06万元，监事会主席徐志刚、副总裁韩继涛、财务总监王述华等10位高管薪酬也都超过百万。作为新希望老板，刘永好父女俩一共获得薪酬817.71万元，而当年度邓成与5名副总裁薪资总和则为1229.92万元；当年度，包括离职人员在内共有18名董监高从上市公司获得3030万元薪酬，刘永好及刘畅所获薪资占比为27%。 当然，从客观层面来看，新希望高管层的大幅涨薪也是需要业绩做支撑的，而最近两年受非洲猪瘟影响，新希望正好赶上了国内生猪价格持续走高的这波行情。 2011年9月，新希望完成重组，成功鲸吞山东六和集团。在重组完成后，新希望2011年营业总收入增加至716亿元，成为当时国内最大的农牧企业。 但到了刘畅接班时，新希望2013年营业收入已回落至694亿元；李兵离职前的2016年，新希望营收掉到了609亿元。2018年，邓成就任总裁后，新希望营收回升到691亿元，但净利润仅有17亿元，创下重组七年来新低。真正的翻身仗是在2019年，新希望全年完成营业收入821亿元，同比增长18.81%；实现净利润50.4亿元，同比增长195.78%。 2019年5月，新希望正式启动了重组后的首次股权激励计划，向24名核心高管及技术人员授予1200万股激励。 新希望激励业绩考核要求2022年营业收入达到1200亿元，此次激励还将倾向于养猪团队。其中，上市公司总裁邓成获授限制性股票76.5万股、股权期权178.5万股；此外，4名副总裁陶玉岭、吉崇星、韩继涛、王维勇，财务总监王述华，董事会秘书胡吉以及其他17名核心骨干将分享其余936万份激励股份。 具体来看，以2018年为基数，新希望2019年合并净利润增长率需不低于15%，合并销售收入增长率不低于15%；2020年合并净利润年均复合增长率不低于15%，合并销售收入年均复合增长率不低于15%。按照股权激励计划考核要求测算，新希望营收需每年增长103.6亿元、119亿元等，并以此类推，2022年则需要达到1200亿元的营收金额。 调高生猪出栏目标 至4000万头 8月30日晚间，新希望正式披露2020年半年报，今年1~6月期间，上市公司完成营业收入446.96亿元，同比增26.64%；实现净利润31.64亿元，同比增102.57%，基本每股收益0.76元。 新希望农牧板块贡献归母净利23亿，同比增长298%，农牧利润占比72%；此外，民生银行投资收益在新希望利润中占比进一步下降；饲料销量上半年突破1000万吨，实现历史性突破。 其中，新希望猪业务合并收入69亿，增长261%；归母净利润18.08亿元，增长1499%。截至到2020年6月底，新希望种猪存栏130万头，其中能繁超过60万头。近日，新希望举行分析师电话会议，其财务总监王述华表示，今年上半年，新希望经营现金流同比增长约21%，主要是存货较多（饲料原料集采等），以及生猪存栏大幅增长，8-12月现金流有比较大的释放。此外，生产性生物资产6月底大概79亿，比年初增长了54亿，主要就是种猪的增长。 针对生猪养殖，新希望原规划目标是2020年出栏800万头，2021年1500万~1800万头，2022年2500万头。 在最新会议上，新希望董秘胡吉则指出，经过近一年的快速发展，以及对行业格局的研判，新希望现在将调整生猪出栏目标。首先，今年800万目标非常确定可以实现，但是很难大幅上调，因为新冠疫情也影响了一些建设进度。后面几年的目标将大幅提升：2021年确保2500万头出栏，挑战3000万头出栏目标，2022年确保出栏4000万头。 胡吉表示，现在出现了重大的政策机遇。以前，很多地方政府对于养猪是有顾虑的，因为没有税收和环保的压力，很多省份养猪不受欢迎。但由于生猪行业的形势，政府态度发生了重大变化，目前东南沿海省份及经济发达地区，养猪也成为了非常受欢迎的投资项目。这种新的政策性窗口是非常难得的，而且是阶段性现象，很可能在整个国家的生猪供应恢复之后这些窗口会关闭。 据了解，2020上半年，新希望投入运营生猪的产能达到1800万头，建设中预计9月30日可以竣工产能预计1200万头；筹建中的部分项目已经陆续开工，预计2021年3月17日竣工的产能达到1000万头；届时，新希望所有竣工的产能可达到4000万头。 胡吉透露，新希望猪产业人员扩张非常快，截至6月底，猪产业员工已经超过了3万人。从另一个侧面来看，需要把生猪出栏成本降下来，今年上半年自有猪苗育肥的完全成本是13.6元/kg。预计到今年年底可以降到13.5元/kg，到明年年底挑战11~12元/kg的成本。
乐歌股份和平安资管关于上市公司调研的的互怼事件引起轩然大波，甚至引发了投资圈的大讨论。谁是谁非姑且不去评说，仅从市场反应来看最后貌似没有赢家，乐歌股份从高点下来市值缩水超10亿元，付出了不菲的“代价”；平安资管的提问质量以及为何高位调研上市公司也被业内议论纷纷。而广大股民则吃了一个“大瓜”，没能从这场上市公司调研中吸收到多少有含金量的信息。 机构调研江湖 市场各方这么受关注，自然是因为事件本身或多或少踩中了上市公司机构调研江湖的痒处，引起了围观者亦或是参与者的共鸣。比如上市公司董事长怼调研的投资机构不专业，不到公司生产一线调研，不对公司情况做足功课，提出的问题初浅不专业，以至于让牺牲周末接待调研的上市公司董事长拂袖而去。 事实上，投资机构前往上市公司调研被质疑提问不专业，应该并不是什么新鲜事。在上市公司披露的投资者互动信息中就可以看到，有的上市公司和投资机构交流流于形式，披露的内容几乎可以用敷衍了事来概括，三五个囫囵吞枣的问题，机构问得随意，公司答得更是客套。当然，类似的机构调研现场真实情况是否真的如此草率，我们不得而知，但至少从官方披露出来的调研互动信息来看就是如此简单。 再比如，也有投资机构反映，机构调研要想见到核心高管、问到核心问题也不容易，不是大机构很难见到上市公司真神，提出的问题上市公司避重就轻，对于一些稍微敏感的问题，公司方面要么避而不答，要么回答模棱两可。乐歌股份和平安资管互怼事件中，平安资管在回应事件时就曾自嘲，是否他们的问题特别冒昧，以至于让上市公司董事长拂袖而去。 由此可见，乐歌股份和平安资管由一场调研引起的互怼大瓜，其实在日常的上市公司和机构调研中并不鲜见，只是双方把大家私底下的吐槽摆到了台面上，由此引起了轩然大波。当然，认认真真做功课的机构，踏踏实实回答问题的上市公司也不少，存在上述个案并不能一棒子把所有的都打倒。 如何实现多赢 那么，到底怎么样的上市公司机构调研，才能称得上是一场双赢甚至多赢的调研互动呢？之所以说可能多赢，是因为上市公司和投资机构调研互动，看似上场对话的只有机构和公司双方，但实际上披露的公开信息是很多中小散户跟随机构脚步深度观察上市公司业务发展的窗口，尤其是一些明星机构参与的热点公司调研信息，信息的含金量不可谓不足。因此，一场专业、坦诚的调研互动，受益的可能还包括不在现场的广大中小散户，让更多投资者可以足不出户就便捷地了解到更详尽的公司动向和信息。 在笔者浏览上市公司投资者互动信息过程中，有这么一两家上市公司的投资者调研互动交流堪称多赢的范本，上市公司海康威视就是其一。熟悉市场的投资者应该都对这家公司有一定了解，标准的老白马大牛股。海康威视在机构调研中颇受欢迎，经常都是周度、月度的机构调研最受追捧的上市公司之一，动辄数百家投资机构登门调研。概括下来，海康威视在机构调研中之所以被笔者点赞，在其投资者关系工作中至少有三大特点： 一是专业，通常情况海康威视的机构调研都是由董事会秘书黄方红、投资者关系总监蔡清源、投资者关系经理曹静文三人为班底来接待。董秘就是新闻发言人，业务熟悉、表达专业的要求首当其冲，尤其是公司在一些敏感事件、创新业务的表达措辞上，对回复问题的上市公司高管要求很高，只有专业才能让前来调研的机构觉得不虚此行，并且最终通过机构研报等方式传播推介出去，真正影响大资金的买卖行为。 二是坦诚，对于敏感问题的回复，在海康威视的投资者关系活动记录表中不时可见。比如在日前的一次调研中，海康威视谈及海外收入虽有不错提升但仍然强调，总体来讲，海外的情况并不是太乐观，比如公司在美国面临的经营环境就不太友好。另外，上半年绝大多数国家受到疫情的冲击，传统安防都受到了影响，海外收入增长中贡献比较大的来自于热成像产品。同时不忘加一个注脚：目前热成像测温产品的热度已经回落。 三是不把话说满，之前有机构问及未来市场预期时，海康威视调研中多次提及“不确定性”。公司表示，疫情对全球经济的压力依然存在，宏观经济、中美关系仍有较大不确定性，公司保持持续关注和谨慎应对，对下半年业绩暂不做预期。 总体而言，海康威视的调研互动信息，给市场传递出这样一种感觉：不回避问题，不说大话，专业+诚恳。 相比之下，上市公司投资者互动做得不好的案例则各有各的不同，有的是一套问答包打天下，披露出来的记录表经久不换，问得蜻蜓点水、答得满嘴客套，中小投资者从字里行间找不到一点有含金量的信息；有的则是满口大话，对遇到的问题避重就轻，对可能存在的优势浓墨重彩，让投资者难以窥视到行业和公司真实的状况。 应该说，上市公司机构调研是除了公告之外，展示公司实际实力、分析行业趋势、预判风险和机遇难得的推介窗口，筹划和应对得好，在机构和公司你来我往的调研交互中则看点多多。 眼科领域大牛股爱尔眼科就堪称上述典型，浏览该公司的投资者关系记录信息量满满，公司方面还不时推陈出新，在投资者关系管理方面创意颇多。 俗话说得好“一个巴掌拍不响”，一场上市公司调研，机构要想满载而归就得带着专业问题有备而来，上市公司要想推介成功就得准备充分、回复专业，且坦诚，由此不可谓为双赢。一些不能亲临调研现场的中小投资者，通过查阅这些公开披露的互动信息，就可以便捷地掌握到所需要的信息，为最终的投资决策作出参考，一举多赢岂不乐哉！
今年上市公司中报已收官，据东方财富choice数据统计，新疆上半年58家A股上市公司，包括新上市的西域旅游，共实现营业收入2353.59亿元，较上年同期增长3.2%，营业总成本2182.45亿元，较上年同期增加4.55%；归属于母公司股东的合计净利润113.41亿元，同比下降28.03%，实现平均净利润率7.07%。 超七成公司实现盈利 上半年营收实现破百亿元的公司为中泰化学415.42亿元，中油工程283.47亿元、金风科技194.25亿元、特变电工180.01亿元、渤海租赁172.79亿元、中油资本154.07亿元及申万宏源133.86亿元，合计占总营业收入的65.17%；较去年同期不同的是，金风科技从排名第六位赶超了原排名第三的渤海租赁。净利润增幅最高的三家是西部黄金实现净利超50倍的增加，以及新疆交建和天康生物分别增加逾14倍、9倍；净利润降幅最高的分别是ST中葡、国统股份、友好集团。 “在年初的疫情防控下，新疆上市公司是复工复产较快的，其中八一钢铁、金风科技、立昂技术、熙菱信息、天康生物、天顺股份、新天然气等29家公司仅在3月中旬就恢复到正常生产水平，从而使得整体在二季度能够实现营收的上涨。”国金证券乌鲁木齐分部分析师刘俐文在接受记者采访时表示。 58家上市公司中共计41家实现盈利，占比超7成，较去年同期48家有所减少，其中27家实现净利润的增长。实现盈利的公司主要有申万宏源、中油资本、金风科技、特变电工、天康生物、天山股份、广汇能源、中粮糖业，分布在金融、农林牧渔、电气设备、化石能源、建材、公共事业等领域；亏损额较高的公司主要分布在交通运输、服装纺织、生物医药。刘俐文向记者分析说：较上年同期，净利润受疫情影响降幅最大的公司所属行业主要是交通运输、商贸零售、医药生物、旅游；而在疫情影响下，净利润不降反升的公司主要分布在农林牧渔、有色金属及化石能源行业。而这些领域正是新疆地区上市公司主要分布的行业，这些行业在疫情下能够较好地“免疫”。 上半年股价平均振幅55.13% 从股价表现来看，上半年从2020年1月1日起到2020年6月30日止，新疆地区57家上市公司（除西域旅游）二级市场受疫情和大环境影响走势不佳。记者根据东方财富choice数据统计，上半年股价整体呈下跌趋势，其中股价上涨的公司仅有16家，股价下跌的41家，平均跌幅39.24%，股价平均振幅55.13%。而wind数据显示同期上证综指下跌2.9%，深证成指上涨12.67%，中小板指上涨17.82%，创业板指上涨31.95%。对比下，新疆板块上市公司的股票行情走势整体弱于A股市场。 股价上半年区间收盘价涨幅前三的公司是新天然气，股价从19.53元/股上涨到36.85元/股，立昂技术股价从11.77元/股上涨到19.47元/股，新农开发股价从5.47元/股上涨到9.04元/股。从股价表现来看，市场上对疫情影响的预期和实际公司盈利情况较为吻合，看好农林牧渔、公共事业，而交通运输、机械设备、纺织服装行业普遍不被市场看好，相关公司股票跌幅居前。卓创咨询分析师李颖在接受记者采访时认为，在疫情过后，市场将会更加关注上市公司盈利状况，投资也更加趋于理性、趋于价值。后面行情的变化有赖于市场对行业景气度提升或企业盈利改善的预期兑现。 昔日盈利主力军成“亏损王” 值得关注的是58家上市公司中，有两家公司亏损金额突出，一个是去年就亏损严重的*ST拉夏，实现归母净利润-7.08亿元，同比增亏42.05%，另一个是历年业绩优秀的渤海租赁，实现归母净利润-25.14亿元，从去年同期盈利18.07亿元排名前三，转为亏损第一。 渤海租赁方面表示，亏损主要受下游航空公司风险因素传导，公司的日常经营情况亦受到了较大程度的影响。2020年上半年，在新冠肺炎疫情全球肆虐，多国采取了旅行限制措施，导致全球航空需求大幅降低，全球航空运输业因此损失惨重。国际航空运输协会（IATA）的预测显示，全球航空业2020年全年客运量将下降约55%，营收同比下降约50%，净亏损约843亿美元。根据公开披露的半年度报告显示，2020年上半年，中国境内7家上市航空公司合计亏损达390亿元。 渤海租赁董事长卓逸群在接受媒体采访时认为，尽管外部环境充满挑战，但公司管理团队仍充满信心，更长期看好航空业中长期向好的发展趋势。 “2020年6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》的印发，标志着海南自由贸易港建设进入全面实施阶段。”中国人民大学助理教授王鹏向记者表示，这为渤海租赁的境内融资租赁业务发展提供了新的发展机遇。 卓逸群表示，公司将充分利用自贸港建设机遇，落实海南自贸岛建设发展规划，加快推进各项工作落地，稳步提升境内租赁业务的规模和质量，助力海南自由贸易港建设。
A股上市公司半年报披露已经收官。记者据同花顺iFinD数据梳理了天津59家A股上市公司的半年报数据。2020年上半年共实现营业收入约3670.40亿元，其中46家盈利，占比77.97%，实现归属于上市公司股东的净利润103.09亿元。 有分析师认为，天津地区业绩表现基本上符合宏观经济大环境的趋势，从一季度受疫情冲击大幅下滑，到二季度随疫情防控进入常态化阶段出现显著改善，积极克服疫情带来的不利影响，整体实现了稳步增长，展现出天津经济的韧性。 6家营业收入超百亿元 营收、利润增速一定程度上反映了公司发展潜力。 记者根据同花顺iFinD数据统计发现，59家津股中营业收入保持增长的公司达28家，占比约47%；净利润同比实现增长的A股上市公司有27家，占比约46%，净利润增幅达到20%以上的有20家，其中8家公司净利润同比增长超过1倍。 从营业收入来看，天津百亿元级的上市公司达6家，分别是海航科技、中远海控、国机汽车、中储股份、中海油服和广宇发展。其中，排名前三位的是从事互联网、交通运输和交运设备的公司。海航科技以1519.87亿元高居首位，也是唯一一家营收超千亿元的公司。中远海控以740.53亿元营收位居第二，紧追其后的是中储股份，实现营收196.11亿元。 从营收增长率看来，营收增幅最高的是从事房地产的津滨发展。上半年实现营收8.05亿元，同比增长743.72%；归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，较上年同期扭亏为盈。 究其原因，公司表示原因有三，一是今年上半年公司津汇红树湾B2区达到确认收入条件；二是收到天津经济技术开发区管理委员会所欠租赁费，冲回已计提的坏账准备；三是出售津鹏公司100%股权，确认投资收益。 4家公司净利超10亿元 从利润方面来看，受疫情影响，2020年上半年，天津地区上市公司净利润总额较上年同期有所下降，上半年净利润突破10亿元大关的公司有4家。 从净利润增长率来看，天津共有27家上市公司实现同比增长，占天津上市公司总数的比例接近五成。其中，恒金科技以3498.48%的增幅稳居天津上市公司净利润增长王之首，还有7家公司净利润增幅在100%-1000%。 其中，中海油服以17.14亿元的净利润成为天津上市公司中最“赚钱”的企业。公司上半年实现营业收入145.11亿元，同比增长6.99%；广宇发展位居第二，上半年净利13.78亿元，紧随其后的是中远海控，净利润为11.37亿元。 值得关注的是，今年上半年，天津上市公司中有5家上市公司业绩实现扭亏为盈，分别是津滨发展、天保基建、九安医疗、中体产业和*ST夏利。 此外，值得一提的是，建科机械、锐新科技、泽达易盛、康希诺、捷强装备作为今年登陆资本市场的“新生军”表现不俗，为天津板块业绩添砖加瓦。其中，捷强装备上半年实现营业收入1.15亿元，同比增长20.91%，实现归属于母公司股东的净利润4836.83万元，同比增长43.48%，涨幅居首。锐新科技实现营业收入1.67亿元，同比增长8.94%；泽达易盛实现营业收入1.09亿元，同比增长5.72%。 11家公司研发费用超过亿元 除净利润、净资产收益率、现金流等主要财务指标外，投资者还非常关注研发投入。业界普遍认为，研发费用已成为检验上市公司成色的一块“试金石”。 据同花顺iFinD数据显示，天津59家公司中，有51家公司对研发投入总额有披露，共支出研发费用达47.62亿元。 其中，有11家公司投入研发金额分别超过1亿元。研发费用投入较多的集中在软件行业、石油行业、电子信息以及医药行业等。 2020年上半年，三六零、中海油服、海油工程、中科曙光、中远海控、天士力、国机汽车等研发费用均突破1亿元。其中，三六零的研发投入12.50亿元，位居第一，占营收比重约25%，投入规模处于行业领先水平。可见多数上市公司愿意投入资金进行项目研发。 财信研究院副院长伍超明在接受记者采访时表示：“当前全球处于新一轮技术革命的储势期，我国经济正处在向高质量发展阶段，离不开科技创新发展。上市公司作为重要创新主体，加大研发投入，实施创新发展战略，是企业自身赢得主动、优势和未来的必经途径，也是助力我国步入高质量发展轨道的重要推动力。” 前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示：“提高研发投入一定程度上表明其更具备未来发展动力。加大研发费用能够提高公司的产品竞争力，从而有利于提高企业经营业绩。我国现在各行业都度过了粗放式增长阶段，进入到精细化竞争阶段，要通过提高产品的质量，提高技术水平来占领市场。由此可见，提高研发投入是实现企业转型和升级的重要方式，也是其巩固行业地位的重要支撑，尤其是研发费用与净利润实现双增长的企业，其未来发展的动力往往更加充足。”
9月4日，中国上市公司协会副会长高靓在第三届中小投资者服务论坛上表示，今年沪深两市上市公司预计现金分红1.36万亿元，再创历史新高；截至8月初，297家上市公司主动实施回购，合计回购金额251.39亿元，使投资者特别是中小投资者的获得感进一步增强，为维护疫情防控期间的市场稳定发挥了重要作用。 高靓表示，2020年是新证券法施行的开局之年，证券法的落实需要市场各方共同努力。就上市公司而言，应该深刻理解和掌握新规定、新要求，强化治理规范、优化内部制度，形成自我约束、自我规范、自我促进的机制。对于控股股东、实控人、董监高等少数关键人来讲，要读懂法规要求，约束好自己的行为，切实把投资者保护的各项新规定落到实处。 “上市公司是资本市场践行‘人民性’的源头基础。”高靓表示，上市公司发展壮大的背后，离不开1.7亿中小投资者的支持。提高上市公司质量，规范经营行为，是保护投资者合法权益的第一要义。诚信合规是上市公司高质量发展的根基。上市公司应遵循新证券法等法律法规以及资本市场的各种监管规定，牢固树立“红线思维”，谨记并坚持“四个敬畏”，严守“四条底线”，始终把投资者利益，特别是中小投资者的利益放在首位，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司，才能不负投资者的信任与重托。 上市公司应注重自身发展，聚焦主业、深耕实业。特别面对疫情带来的影响，大股东和上市公司董监高应坚持正确的发展理念，练好内功，弘扬企业家精神和工匠精神，凭竞争力吃饭，促进市场正本清源。 此外，上市公司应勇于担当，重视投资者回报。在抗击疫情的战斗中，各行各业的上市公司发挥了自身的产业和专业优势，各施所长，积极履行社会责任，充分践行了“先锋队”的作用。 “近年来，上市公司投资者关系管理及投资者保护的意识逐步增强，上市公司敬畏投资者的文化氛围正在形成。上市公司协会在证监会的指导下，开展了大量卓有成效的工作。”高靓表示，2018年，上市公司协会联合沪深证券交易所首次发布了上市公司“现金分红榜单”，包括“上市公司丰厚回报榜单”和“上市公司真诚回报榜单”各100家，在市场上取得了良好反响。今年，为积极践行新证券法，持续引导和规范上市公司现金分红，强化回报股东的理念，协会将继续发布“现金分红榜单”。 高靓进一步表示，接下来，上市公司协会将根据中国证监会的统一部署，在投保局的指导下，与包括投保基金、投服中心、交易所、证券期货基金业协会在内的各相关单位密切配合，形成资本市场投资者保护工作的合力，不断提高上市公司投保工作的意识和水平，积极推动市场各方形成敬畏投资者、保护投资者、服务投资者，特别是尊重和善待中小投资者的良好氛围。
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