欢迎关注36氪出海微信公众号（ ID：wow36krchuhai ），及时获取前沿资讯、了解全球新趋势。文末扫码关注并加入出海社群，遇见全球商业伙伴。 中国企业全球化 小米将在日本发售首款 5G 智能手机，售价约2760元。小米日前宣布，将于9月4日通过 KDDI 在日本发售首款 5G 智能手机“Mi 10 Lite 5G”，售价为42740日元（约合人民币2760元）。公开资料显示，小米10 Lite 5G搭载高通骁龙 765G 处理器，采用6.57英寸水滴屏，后置4800万像素四摄组合，内置 4160mAh 电池，支持 20W 快充。小米还将在日本推出智能手表和无线耳机等外设。（TechWeb） 比亚迪巴西铁电池工厂正式投产。近日，比亚迪位于巴西玛瑙斯市的磷酸铁锂电池工厂正式投产，年产18000个电池模组。这是比亚迪在巴西设立的第三个工厂，也是巴西国内首个磷酸铁锂电池工厂，投资金额约为1500万雷亚尔（约合270万美元），占地面积5000平方米。（一财） 印度 Paytm 旗下电商平台遭遇严重攻击。据 Economics Times 报道，有一组黑客日前连续攻击了 Paytm 旗下电商平台的数据库。黑客窃取了电商平台的部分信息内容，并向 Paytm 平台索要赎金。Paytm 方面目前尚未针对这一事件发表评论。有传言指攻击 Paytm 的黑客团体是 John Wick。 印度招聘平台 Apna 完成800万美元的 A 轮融资。据 ET Tech 报道，本轮融资的投资方包括了 Apna 的现有投资者 Lightspeed India和 Sequoia Capital India，以及新投资方Greenoaks Capital 和 Rocketship.vc。据悉，该平台转位木匠、油漆工、销售代理等拥有技能的专业人员提供工作机会。 东南亚 Quest Ventures 计划在2021年3月前完成5000万美元资金募集。据 DealStreetAsia 报道，东南亚投资机构 Quest Ventures 日前表示，计划在2021年3月前完成一笔价值5000万美元的资金募集。Quest Ventures 专注于投资印度和东南亚的数字科技企业。 新加坡主权基金 GIC 计划联合多家机构收购信实集团的信号塔业务。据 DealStreetAsia 报道，新加坡主权基金 GIC 日前计划联合加拿大 Brookfield, 和其他机构共同以34亿美元的价格收购印度信实集团旗下的信号塔业务。目前信实集团旗下的 Jio Telecomm 在全国共有135000个信号塔。GIC 表示这次收购将推动印度全国 4G 网络建设。 拉美 拉美金融科技公司 Origin 获得1200万美元 A 轮融资。据 Latamlist 报道，拉美金融科技公司 Origin 日前获得 1200万美元 A 轮融资，领投方为 Felicis Ventures。 Origin 是一个理财工具，主要面向收入较为稳定的大型企业雇员，Origin 帮助企业白领制定资金计划和理财方案，并为他们提供投资渠道。 中东 阿联酋物流初创企业 Fetchr 获得1500万美元 C 轮融资。据 Menabytes 报道，阿联酋物流初创企业 Fetchr 近日获得了 1500万美元新融资。投资方为公司早期投资者 Beco Capital 以及沙特企业 Tamer Group。Fetchr 被认为是中东地区融资情况最为顺利的初创企业之一。 其他 以色列云计算企业 Redis 获得1亿美元投资。据 KrASIA 报道，以色列云计算初创企业 Redis 日前完成了1亿美元的 F 轮融资。本轮融资由 TCV 和贝恩资本领投，高盛、Viola 等跟投。Redis Labs 自成立以来，已经募得约2.5亿美金融资。 日本飞行汽车厂商 Skydrive 完成3700万美元的 B 轮融资。据 DealStreetAsia 报道，日本飞行汽车制造商 Skydrive 日前获得了3700万美元的 B 轮融资。投资方包括日本发展银行以及 Itochu Corporation。Skydrive 成立于 2018年，专注于飞行汽车的研制，公司计划2022年前在日本城镇地区落地货运业务。 36Kr Japan 36Kr Global 助力中国企业出海日本 ——36Kr Global 海外版图已经覆盖了东南亚、日本和印度。其中，36Kr Japan（https://36kr.jp/）于2018年在日本东京成立，旨在打破中日企业间的信息交流障碍，为中国企业出海助力。时至今日，36Kr Japan 已经成为日本市场最受关注的中国新经济新闻网站。渠道方面，36Kr Japan 和日本三大主流新闻平台——雅虎新闻、LineNews、SmartNews 都建立了合作关系。2019年5月，我们还与日本最权威的媒体集团 Nikkei 日本经济新闻社结为全球战略合作伙伴，共同推动亚洲科技交流与创新，增进企业间的跨国合作。寻求日文报道、日企对接合作等，欢迎邮件至info@36kr.co.jp。 图｜Unsplash 寻求报道、与作者交流、商务合作、投稿转载，请扫码联系36氪出海运营。
纵观全球股票市场，尤其是在最近几年的时间里，我们容易发现出一些规律，即价位越高、市值规模越大，且具有一定的行业品牌效应与影响力的企业，在资本市场中却越容易创出价格新高。 其中，以全球最具影响力的资本市场为例，美股有苹果、微软、亚马逊、特斯拉；A股有贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)；港股有腾讯、美团等，从这些年来的市场表现来看，基本上处于创新高的上涨趋势之中，即使期间股票价格偶然出现震荡波动的走势，但中长期内，价格的运行趋势却一直保持完好。 值得一提的是，纵观上述提及的上市公司，几乎都具有一个共性规律，即很有可能穿越牛熊，上市公司自身的周期性不强，即使遇到经济下行的环境，企业经营状况也未必会受到太大的冲击影响。当经济环境逐渐企稳，或越来越多的行业处于稳步复苏的状态后，这些巨头企业的利润回升速度却非常快捷，并率先出现创新高的价格表现。 在A股市场中，有很多散户投资者热衷于低价股的投资逻辑，总以为股票价格便宜的上市公司，它的安全性就会越高，或者投资回报率就会越大。然而，从这些年来的市场表现来看，恰恰给了那些沉迷低价股投资逻辑的投资者一个耳光，对本来股价已经明显偏低的低价股来说，却并未起到了很好的稳定效应，反而跟随市场指数加速下行，甚至创出股票价格的历史新低。此外，即使后续经济环境有所复苏，或股票市场环境有所回暖，但对这类上市公司来说，却未必会出现强力反弹的走势，跌时跟跌，涨时滞涨，恰恰也是这类低价股的真实写照。 实际上，与A股市场相比，欧美市场已经率先步入注册制的时代，对刚刚步入注册制的A股市场来说，也带来了不少的有益经验。 虽然美股市场已经走出了十年的大牛市行情，但在美股市场十年牛市的背后，并非多数股票出现上涨的走势，而是以苹果、微软、亚马逊为代表的巨头上市公司垄断着整个美股市场指数，而少数股票上涨，却撬动着整个指数的上涨，市场指数的表现却有一定的失真意味。 在充分注册制的环境下，这或许也是未来A股市场可预见的结果。在A股巨头上市公司价格屡创历史新高的背后，暗示着越来越多的资金开始聚集到行业巨头企业或优质稀缺企业身上，面对持续扩容的股票市场，未来也很难出现齐涨齐跌的局面，一旦市场资金重新步入存量资金博弈的大环境，最终所导致的结果，还是会导致少数头部公司获得充裕的流动性，而多数同质化企业却逐渐陷入流动性不足的问题，上市公司价格分化也是不可避免的。 与多数的普通上市公司相比，市场中的头部优质上市公司，往往具有普通企业很难比拼的优势。 例如，在企业抗跌性与抗周期能力方面，优质企业的优势会明显高于普通企业。当经济环境发生明显恶化的时候，优质企业往往会展现出更强的风险抵御能力，且可以在第一时间内作出战略性的调整，并把风险降到最低。但是，与之相比，对普通企业来说，当风险到来之际，企业的现金储备以及风险防御能力却遭到了重挫，且危机发生之后，企业可能需要一段较长的时间才能够恢复，而头部优质企业，则可以在最短的时间内处理危机，并在短时间内实现恢复性增长。 此外，对头部优质上市公司来说，本身聚集了不少的机构投资者，甚至是战略投资者。与普通投资者相比，这类机构投资者本身具备了信息优势、资金优势以及调研优势，这些因素都是普通投资者很难比拼的。对战略投资者来说，在深度介入某一家上市公司之前，也已经做好了充分的准备，与这类投资者一起，投资的底气也会显著提升。 与优秀的经营者、优秀的人才以及聪明的投资者在一起，总会带来不少的意外惊喜。与此同时，对巨头企业来说，本身已经占据了一定的市场竞争优势，在本身具有诸多竞争优势的基础上，再与一批优秀者并肩作战，自然成功概率会更高，资本市场也会为投资者带来可观的投资回报预期。
最近，“经济内循环”在各大媒体和政府政策中被频频提及，引起社会各界的广泛关注。随着中美关系负面消息和疫情冲击的影响，当前世界去贸易全球化、去科技主导等愈演愈烈，“内循环”这一概念被提升到如此高度，显示了高层对未来经济发展趋势的新判断。同时，它的出现也意味着面对百年未有之大变局，当前世界政治经济形势会更加复杂严峻，不稳定性不确定性因素将不断加大。 以国内大循环为主体，绝不是关起门来封闭运行，而是通过发挥内需潜力，使国内市场和国际市场更好联通，更好利用国际、国内两个市场、两种资源，实现更加强劲可持续的发展。笔者认为，如何在疫情需求不足等背景下打通经济“内循环”障碍，数字化赋能中小企业既是一个关键点，也可能是一个重要的突破点。 在国内疫情趋稳，经济运行态势基本恢复的情况下，“内循环”这一概念的提出，必将为金融、旅游、汽车、教育等各行各业带来新的机遇，推动国内各地经济发展水平提升到新的层次。 如在金融行业，经济增速下行、结构转型叠加疫情冲击，后疫情时代下，需求侧对金融产品的需求，无论是“质”（收益率与安全性），还是“量”（产品的充分供给），都更加迫切，经济内循环下居民财富将会大量借助专业机构进入资本市场，理财、基金、养老资金和保险等行业都会迎来新的爆发。 在汽车领域，我国汽车市场销量已连续11年位居全球第一，并占据全球约三分之一的市场份额，到今年底我国汽车保有量有望达到2.7亿辆。内循环经济下，将对国产汽车品牌带来极大利好，汽车研发会更加强调自主性，国产汽车相关产业链会有更大的政策支持，加上区域平衡发展，中西部地区经济提升会带动中西部汽车市场的进一步扩大。 未来，在5G、人工智能的加持下，结合电动化、智能化、网联化和共享化的发展趋势，新能源汽车、自动驾驶等将迎来新一波发展红利。还有旅游行业，我国作为全球最大的国际旅游输出国，若中国旅游服务逆差能够转化为内需，则有望每年多贡献约1.15万亿产值，必然会给因疫情重创的文旅产业重新带来活力并迎来新的发展。 实现国内大循环具体到企业来说，重振中小微企业尤为重要。经济内循环先是老百姓(行情603883,诊股)有消费的欲望和能力，然后有实体企业的正常生产，另外就是健康运营的市场秩序，这样才能形成循环。所以说，经济内循环的保障是中小微企业的繁荣发展，让千万个中小实体企业走出困境，才是经济内循环的第一步。这也为许多新兴企业带来新的商机，像互联网企业360集团便强势聚焦国内经济复苏大背景下中小企业发展路径，凭借360智慧商业强大的资源优势和营销势能，通过精准的行业趋势洞察和覆盖全生命周期的产品服务，数字化赋能中小企业快速提升自我“造血”机能。基于此，360开展百城巡讲活动，以广州，深圳，上海，杭州，四地为主，在这方面也反映了四地在经济复苏中的独特价值和区位优势。 实际上，从这四个城市，我们也能看到如何打破经济“内循环”障碍的思路。 上海在消费能力上领跑全国，去年上海社会消费品零售总额为13497.2亿元，比第二名北京高出1227亿，已成为当之无愧的新零售之都。广州作为千年商都正转向电商直播之都，今年2月以来，广州入驻淘宝直播的批发市场商户同比增长4倍，开播场次居全国第一，同时广州也已成为全国直播商家最多的城市。深圳作为科技之城，在5G、新基建等方面引领全国，具备发展内循环经济的产业和技术支撑。而杭州被誉为“全球移动支付之城”，正大力打造数字经济第一城，具备推动经济活动快速流动与循环的产业基础。 当然，经济内循环的形成并不是一蹴而就的，制定具有针对性的产业发展战略，打破经济内循环障碍，实现各类经济社会资源的高效利用十分重要。 首先，要提高各行业企业生产产品和提供服务的附加值，实现企业相互间的良性互动，真正拉动我国内需，为启动经济内循环模式奠定扎实基础。其次，要通过各种手段重塑企业经营生态，加快企业数字化进程，积极融入数字经济、新基建产业的发展等，如360智慧商业推出‘原产地计划’和‘中小企业加速计划’，为中小企业多维赋能，促进企业的可持续发展。最后，政府也要进一步简政放权，切实减轻企业负担，激发市场活力，推动中国经济的良性增并造福民生。
【事件】国家统计局发布数据，8月官方制造业PMI为51.0%，预期51.5%，前值51.1%。非制造业PMI为55.2%，前值54.2%。 【点评】 ——本月，制造业PMI为51.0%，比上月略降0.1个百分点，制造业运行基本平稳。从构成上看，本月制造业PMI分项中，生产和原材料库存PMI环比回落，新订单和从业人员PMI环比回升，供货商配送时间PMI与上月持平。 供给方面，本月生产PMI为53.5%，比上月回落0.5个百分点。从高频数据上看，月末全国高炉开工率接近71%，比上月末回升0.7个百分点，比去年同期高3个百分点，一方面由于南方暴雨、洪涝灾害导致生产的错位延后，另一方面也说明了疫情后期工业生产的恢复。但也要看到，全国高炉开工率、唐山钢厂产能利用率等高频指标都呈现出从月中高点回落的趋势，印证了生产PMI的回落。 需求方面，本月新订单PMI为52%，比上月回升0.3个百分点，创下近2年新高（今年3月同为52%）。新订单PMI的回升，一方面由于国内经济社会持续恢复，带动需求有所回升，另一方面海外主要国家经济继续改善，带动外需有所提升，本月新出口订单PMI达到49.1%，环比回升0.7个百分点，创下去年5月以来的次新高（去年12月为50.3%）。但需要注意的是，新订单PMI的回升主要由大、中型企业带动，本月大、中型企业新订单PMI分别环比回升0.1和1.2个百分点至53.4%和53.5%，但小型企业新订单PMI却环比回落0.6个百分点至46.2%。 企业方面，本月大、中、小型企业PMI分别为52%、51.6%和47.7%，从环比变动上看，大型企业持平，中型企业回升0.4个百分点，小型企业回落0.9个百分点，说明疫情对小型企业的冲击仍然较为严重，特别是本月小型企业PMI也创下了今年2月以来的新低。 就业方面，本月从业人员PMI环比回升0.1个百分点至49.4%，但仍位于荣枯线之下。分企业类型看，大型企业从业人员PMI虽环比回落0.2个百分点至50.1%，但仍位于荣枯线之上。中型企业从业人员PMI具有较大改善，环比回升1.5个百分点至49.1%。小型企业从业人员PMI环比回落1.2个百分点至48%，再次印证小型企业仍是当前困难较大的群体。 ——本月，非制造业商务活动指数扩张较快，非制造业PMI为55.2%，环比回升1个百分点，创下2018年2月以来的新高。 建筑业方面，建筑业PMI环比回落0.3个百分点达到60.2%。服务业方面，本月服务业PMI加快改善，环比回升1.2个百分点达到54.3%，创下2018年1月以来的新高。根据统计局介绍，铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视卫星传输服务等行业商务活动指数均位于60%以上，但资本市场服务、房地产等行业商务活动指数位于临界点以下，说明服务业整体恢复向好，而近期房地产市场调控的从严对其起到了一定降温作用。 ——综合来看，我国经济保持向好的复苏态势，经济景气整体改善，但PMI指标也反映出小型企业还存在较为突出的困难。下阶段，宏观政策要继续加大对市场主体、就业和基本民生的支持保障力度。特别是要继续发挥结构性政策的作用，加大对关键领域和薄弱环节的支持力度，对小微企业提供更加精准和普惠的支持，稳定工业生产，促进为企业减负、为居民增收，提升消费能力和意愿，有效提振内部需求，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。 图我国PMI指数
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心8月31日发布数据显示，8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，比上月下降0.1个百分点，非制造业PMI和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%，分别高于上月1.0和0.4个百分点，三大指数均连续6个月保持在临界点以上。 从分项指数来看，当月新订单指数、新出口订单指数、生产经营活动预期指数和出厂价格指数等均有所上升。其中，新订单指数回升0.3个百分点至52%，新出口订单指数回升0.7个百分点至49.1%。 “国内大循环的良性表现使我国在全球建立了供给能力优势，出口订单进一步改善，出口可能持续超预期。”浙商证券首席经济学家李超说。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，8月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数均连续6个月保持在临界点以上，表明我国经济景气持续恢复向好。 交行首席研究员唐建伟表示，随着三季度扩内需积极政策加快落地，未来制造业PMI和非制造业PMI都有望保持在扩张区间。整体判断，下半年中国经济将持续改善，经济增速有望恢复到中高速。 服务业复苏亦有所加快。据统计局数据显示，8月份，服务业PMI为54.3%，比上月上升1.2个百分点。 中国物流信息中心分析师武威表示：“在疫情防控态势持续向好和政府扶持政策的共同促进下，服务业供需双侧协同改善，呈现加快复苏趋势。” 从行业情况看，交通运输、电信等行业商务活动指数连续4个月位于60%以上，业务总量持续快速恢复；随着国内疫情防控形势趋于稳定，居民消费需求加快释放，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业有序恢复经营，市场活跃度有所提高，商务活动指数继续回升，均高于57%。 尽管经济平稳复苏仍在延续，但国家统计局也强调，8月份反映市场需求不足和资金紧张的小型企业占比分别超过五成和四成，生产经营依然面临不少困难。此外，重庆、四川等地部分企业反映受暴雨洪涝灾害影响，原材料采购周期拉长，市场订单减少，企业生产有所回落。 调查结果显示，8月份，小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.9个百分点，仍位于临界点以下。而同期，大中型企业延续平稳较快增长势头，两者PMI均保持在扩张区间。 “小型企业经营和就业压力仍是当前经济的薄弱环节。”中信证券首席经济学家诸建芳预计，接下来将有更多针对性的政策呵护中小企业、民营企业，全面落实减轻企业负担、加强金融服务等稳岗扩就业举措。 近期工信部、国家发展改革委、商务部等多个部委负责人也密集发声，明确透露下一步将会跟进落实和出台更多帮扶中小企业发展的政策。
8月底，A股公司中报披露完毕。从行业上来看，上半年，业绩增长公司集中在机械设备、医药生物和电子等行业；从板块来看，中小科创板块业绩亮眼，科创板、创业板和中小板公司整体业绩同比增长，其中科创板公司超六成实现业绩增长。 市场人士认为，这主要与疫情催化和产业周期有关，去年科技企业已呈现出较为良好的发展势头。目前，工业生产已经基本恢复至正常水平，下半年，随着经济持续复苏，以及金融支持力度不变，上市公司业绩将延续二季度走势持续复苏。 逾八成企业上半年实现盈利 单从二季度来看，上市公司业绩明显好转。据东方财富Choice数据统计，3973家上市公司二季度实现营业收入12.78万亿元，同比增长4.12%，较一季度提升11.92个百分点，实现净利润1.016万亿元，同比下降12.21%，较一季度收窄11.09个百分点。 “从中报来看，实现盈利的上市公司数量较一季度而言有明显改善，一季度仅七成实现盈利。”中山证券首席经济学家李湛对记者表示，但若细分至各个行业来看，可见分化态势，部分行业受疫情影响较为严重，业绩仍待改善，但也有不少行业在终端市场及供给端逐步恢复至常态的基础上，业绩表现得到显著改善。 从行业（申万一级）角度看，业绩增长公司集中在机械设备、医药生物、化工和电子等行业，分别有212家、180家、158家和157家。从行业整体业绩来看，通信、农林牧渔、电气设备等行业业绩增幅靠前，行业合计净利润分别同比增长453.97%、182.08%、26.23%。 “医药和电子等行业公司业绩增长是比较正常的，本身受经济周期波动影响较小，尤其是疫情期间大量的活动线上化之后，对这些行业利润反而起到了推动作用。机械设备行业的业绩增长跟新基建投资加速有一定相关性。”国海证券研究所宏观研究负责人樊磊对记者表示。 “考虑到今年疫情的影响，一季度很多企业业绩负增长，上半年能有超过四成企业净利润实现增长，还是不错的，而且与国家统计局公布的工业企业利润增速出现明显回升，也是比较吻合的。”樊磊表示。 据国家统计局数据显示，上半年累计工业企业利润同比下降12.8%。其中，二季度工业企业利润同比增长4.8%，一季度为下降36.7%。 逾六成科创企业业绩增长 从板块来看，二季度科创板企业业绩继续回升，中小板和创业板企业业绩由降转升。记者据东方财富Choice数据统计，上半年，科创板、创业板和中小板公司净利润分别同比增长42.29%、13.97%和8.53%。其中，科创板公司中超六成业绩实现增长。 “上市公司二季度业绩回暖，中小创及科创板表现尤为亮眼，科技板块的成长属性及业绩稳定性明显。”粤开证券首席市场分析师殷越对记者表示，一方面与疫情的催化有关，改善了行业的供需关系；另一方面也与产业周期相关。2019年年报业绩显示，科技股已呈现出较为良好的发展势头，而在公共卫生事件影响下，今年一季度企业盈利情况再度探底，库存周期被拉长，随着二季度国内经济的持续修复，科技股高弹性凸显。当前我国经济仍处于回暖的过程中，后续受疫情影响有限的企业盈利有望持续修复。 樊磊表示，预计下半年随着经济的持续复苏，企业利润应该还会有较好的表现。“从目前工业企业利润数据来看，7月份单月增速已经达到了19.6%，是非常好的迹象。整体来看，企业的收入在增长，而成本并不高，另外，金融支持政策如降息等对企业也有较大的帮助。” 李湛表示，从监管层表态“当前的首要任务是在严格防控疫情反弹的前提下，全面恢复产业循环、市场循环、经济社会循环”来看，预计下半年金融数据将保持现有扩张速度，维持金融服务实体经济力度不变。中国经济恢复性增长势头延续，工业生产已经基本恢复至正常水平。“下半年，随着疫情好转势头延续以及货币财政政策逐渐落地见效，中国经济仍将维持恢复性增长势头，上市公司整体业绩有望延续二季度趋势持续改善。”
8月31日，北京市首批小微企业融资风险代偿补偿资金正式落户北京小微企业金融综合服务平台。该资金由石景山区政府发起设立，规模达1000万元，用于补偿合作金融机构为区内小微企业发放信用贷款以及合作担保公司提供担保产生的代偿风险，重点支持新一代信息技术、科技服务、数字创意、高端商务服务以及重要民生保障类企业融资业务。 为最大限度发挥财政资金的撬动作用、提升资金使用效率，资金托管机构选定为北京金控集团旗下北京小微企业金融综合服务公司（下称小微金服公司）。小微金服公司负责人介绍，公司依托金融、科技和平台优势，打造了资源协同、政策集聚的中小微企业全生态链综合金融服务体系，能够支持企业方便、快捷、安全、高效获取全方位全周期的金融服务和政策服务，切实提升政策实施效果。 在当天举办的“石景山区小微企业融资风险代偿补偿资金政策解读会”上，19家驻区银行机构和4家北京市融资担保风险公司与北京小微金服公司签定了合作协议。 据悉，当合作银行机构为区内符合条件的企业发放的信用类贷款，或合作担保机构为区内符合条件的企业提供的担保发生代偿后，代偿补偿资金将按照担保贷款代偿额度的最高25%、信用贷款未清偿部分的50%，向融资担保公司、银行机构进行代偿补偿。 当前小微企业申请融资时“缺信用、缺抵押、缺担保”等现象愈发突出。为解决银行机构“不敢贷”、担保公司“不敢保”的问题，通过财政出资设立“代偿补偿资金”，可有效降低银行和担保机构经营风险，提高金融机构对小微企业风险容忍度和小微企业融资获得率。
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