粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖 7月新增社融1.69万亿，新增贷款9900亿，均低于万得统计的市场预期均值。 由于上半年较高的增量与去年同期同样偏差的数据，社融存量增速依然保持上行，从12.8%上涨0.1%至12.9%，但增速较上半年明显放缓。 宏观视角来看，7月信用扩张速度放缓，主要是因为宽信用的力量暂时减弱，逆周期调节力度有所降低。 由于经济整体处于复苏的轨道，社融和货币供应量增速已经明显高于去年年末，保市场主体抗疫的需求随着疫情影响的淡化也大幅减弱，央行没有必要继续保持1-4月份的宽信用强度，逐步退出“非常规的货币政策”，恢复常态化的货币政策一直是央行5月份以来的重要工作。 从货币市场利率来看，央行最为重视的市场利率DR007在5月份后便一直处于上行的状态，银行的同业负债利率3MShibor在近两个月也在大幅上行。 我们在6月份金融数据点评中也提到过，7月初央行曾经联合银保监会召开了金融稳企业保就业座谈会，在会上，央行已经不再强调“加大逆周期调节”，对信贷的态度已经转变为了“把握好信贷投放节奏，与市场主体实际需求保持一致”。 这里面透露出的很清晰的信号是下半年信用扩张要依靠实体的融资需求驱动，信用供给端的政策红利要退出消失了。 在这样适度的政策原则下，信用扩张的放缓是理所当然且情理之中的。 微观视角来看，社融增量低于预期，主要是因为非标（信托贷款+表外票据）大减，而表内信贷和债券融资由于央行边际收敛的货币政策和监管，又无法放量抵消非标负增所致。 信贷：低增量与好结构并存，监管与政策调控影响较大。 9900亿的信贷是最近五个月的最低增量，这里面有季节性因素的作用。 每年6月份银行为了应对半年度的存款和贷款规模考核，会冲量消耗大量的储备项目，使7月份可贷项目相对偏少。 而且为了尽可能多的扩张规模，很多银行还会与企业合作协商，用较多超短期贷款或票据来冲量，这容易造成6月份的短期贷款高增，但这些超短期贷款进入7月份会大量到期，造成7月份企业短期贷款普遍低增，从而拉低信贷的总体规模。 从近三年的数据看，7月份新增信贷总量普遍要比6月份低4000-7000亿，企业短期贷款要低2000-6600亿不等。 但季节性因素不能完全解释信贷的低增长，因为今年9900亿的增量，实际要比最近三年同期的均值更低（1.05万亿）。这里面可能还有很大一部分监管的因素在其中。 一方面，据我们草根调研了解，7月份有部分银行收到了监管的窗口指导，对信用扩张的规模以及结构有明确的要求，尤其是在票据层面，要求压缩可能会造成金融监管套利的票据规模，加大对制造业中长期贷款的支持。 （最终在7月份体现为票据和企业短期贷款规模大幅减少，企业中长期贷款高增） 同时，也有部分银行反映，在上半年大量投放普惠金融贷款后，银行MPA考核压力加大，需要调整相应的结构参数方能达标。这在某种程度上也制约了部分银行的放贷积极性。 另一方面，随着监管打击金融套利，压缩银行“高息揽储”的结构性存款工具，不少银行在负债端的压力加大，缺乏中长期负债，表内出现了一定的流动性错配，银行信贷投放的意愿可能有所下滑。 最后，在信贷结构上，还有一个比较有意思的数据，是居民中长期贷款继续保持了6000亿以上的高增长。被很多投研人员所诟病的，这一轮经济复苏居民加杠杆缺位的问题，似乎正在被解决。 实际上，如果我们剔除掉受疫情影响严重的2月份（疫情让居民无法消费与看房），会发现，今年其他月份的居民贷款增量一直是高于2019年的，在低利率和宽松的金融条件下，居民加杠杆其实并没有缺位，居民的购房需求一直在释放。 7月份继续高增的居民中长期贷款，背后最关键的支撑力量也是偏低的房贷利率。信用环境虽然较上半年有所恶化，但现在商业银行一般贷款加权利率已经低于房贷利率，房贷已经是商业银行最具赚钱效应的资产之一，在比价效应下，商业银行可能会将更多的信贷份额向房贷倾斜，从而使房贷在下半年继续保持高增，对房地产行业的景气度构成支撑。 非标：边际恶化且将持续拖累社融。 在今年上半年，我们一直强调非标会是下半年社融最大的拖累，因为：1）监管打击信托融资类业务与通道业务的决心和力度都非常大；2）信托行业频频暴雷，让信托产品的募集难度进一步加大，已经负增长的信托贷款会继续恶化。 7月份的数据显示，这一趋势确实在持续。信托贷款新增-1300亿，是2019年以来的最大负增量，接近2018年严监管时的水平。 现在，据我们了解，部分信托公司受制于非标投资比例、融资类信托产品难备案等监管限制，已经在逐步转向发力金融类产品与投资类产品，将过去投资非标的模式，转为投资单个房企发行的非公开债券，以此完成“非标转标”间接为企业融资的目标。这一转变可能会推动部分非标融资转向债券融资。 未贴现银行承兑汇票在7月份的负增长，其逻辑和企业短期贷款相似，都有季节性因素的作用，最近5年，未贴现银行承兑汇票都是明显的负增长。 债券融资：总量下降但结构优化。 7月债券融资总量新增2300亿，是今年债券融资的最低值。这主要是因为7月份债券市场收益率波动性较大，企业发行债券融资的意愿受到影响，部分企业观望，在等待更好的发债时点。 特别国债、专项债等利率债的大额供给，配合着央行紧平衡的流动性管理策略，也挤占了金融机构配债的额度。 同时，金融机构在经历7月中上旬大幅度的收益率上涨后，情绪也变得悲观，越来越多的金融机构采用高票息短久期的防守策略，低评级主体的发行受到的影响相对更小，因此从结构上看，债券融资结构更加优化，7月份低评级主体和高评级主体的债券净融资额基本是五五开。 货币供应量：M1增速回归正常，M2增速减缓。 M1增速6.9%，较6月份大幅回升0.4%，主要原因是： 1）翘尾因素改善，我们在6月份M1增速为何下滑时曾说过，6月M1增速的下滑是“假摔”，主要由翘尾因素大幅下降导致，7月份翘尾因素从1.5回升至4.15，自然会带来M1增速的回归； 2）房地产销售继续好转，带动居民存款向企业活期存款转移。7月份，30大中城市成交面积同比增速从9.36%继续上行至11%，相对应的，构成M1的单位活期存款增速也从6月份的6.01%回升至6.44%。 M2增速大幅下降0.4%至10.7%，其趋势与M1明显相反，主要是因为信贷的增长要明显低于去年同期，信用扩张放缓。 从分项来看，对M2增长贡献最大的是增长了1.8万亿的非银存款。如此大规模的非银存款增量，主要是因为7月份的股市的火爆，使企业、居民部门的存款搬家，证券公司的保证金存款增长以及广义基金在银行的非银存款增长所致。 后续，我们认为信用扩张将继续放缓。 央行在二季度货币政策执行报告中进一步弱化了“逆周期调节”，强调了“精准滴灌与结构性货币政策工具”，政策层面给实体的信用供给红利将继续收回。企业和居民层面所能感受到的流动性条件将比上半年边际收敛，社融若扣除政府债券，其存量增速可能已经出现拐点。 但考虑到现在经济仍然存在结构性的问题，就业、居民收入、消费与制造业投资等一系列的宏观经济指标依然偏弱，央行货币政策也不存在大幅快速收紧的基础，信用扩张也不会出现戛然而止转为明显的紧信用，社融存量增速即使下行，其幅度也有限。
7月新增社融1.69万亿，新增贷款9900亿，均低于万得统计的市场预期均值。 由于上半年较高的增量与去年同期同样偏差的数据，社融存量增速依然保持上行，从12.8%上涨0.1%至12.9%，但增速较上半年明显放缓。 宏观视角来看，7月信用扩张速度放缓，主要是因为宽信用的力量暂时减弱，逆周期调节力度有所降低。 由于经济整体处于复苏的轨道，社融和货币供应量增速已经明显高于去年年末，保市场主体抗疫的需求随着疫情影响的淡化也大幅减弱，央行没有必要继续保持1-4月份的宽信用强度，逐步退出“非常规的货币政策”，恢复常态化的货币政策一直是央行5月份以来的重要工作。 从货币市场利率来看，央行最为重视的市场利率DR007在5月份后便一直处于上行的状态，银行的同业负债利率3MShibor在近两个月也在大幅上行。 我们在6月份金融数据点评中也提到过，7月初央行曾经联合银保监会召开了金融稳企业保就业座谈会，在会上，央行已经不再强调“加大逆周期调节”，对信贷的态度已经转变为了“把握好信贷投放节奏，与市场主体实际需求保持一致”。 这里面透露出的很清晰的信号是下半年信用扩张要依靠实体的融资需求驱动，信用供给端的政策红利要退出消失了。 在这样适度的政策原则下，信用扩张的放缓是理所当然且情理之中的。 微观视角来看，社融增量低于预期，主要是因为非标（信托贷款+表外票据）大减，而表内信贷和债券融资由于央行边际收敛的货币政策和监管，又无法放量抵消非标负增所致。 信贷：低增量与好结构并存，监管与政策调控影响较大。 9900亿的信贷是最近五个月的最低增量，这里面有季节性因素的作用。 每年6月份银行为了应对半年度的存款和贷款规模考核，会冲量消耗大量的储备项目，使7月份可贷项目相对偏少。 而且为了尽可能多的扩张规模，很多银行还会与企业合作协商，用较多超短期贷款或票据来冲量，这容易造成6月份的短期贷款高增，但这些超短期贷款进入7月份会大量到期，造成7月份企业短期贷款普遍低增，从而拉低信贷的总体规模。 从近三年的数据看，7月份新增信贷总量普遍要比6月份低4000-7000亿，企业短期贷款要低2000-6600亿不等。 但季节性因素不能完全解释信贷的低增长，因为今年9900亿的增量，实际要比最近三年同期的均值更低（1.05万亿）。这里面可能还有很大一部分监管的因素在其中。 一方面，据我们草根调研了解，7月份有部分银行收到了监管的窗口指导，对信用扩张的规模以及结构有明确的要求，尤其是在票据层面，要求压缩可能会造成金融监管套利的票据规模，加大对制造业中长期贷款的支持。 （最终在7月份体现为票据和企业短期贷款规模大幅减少，企业中长期贷款高增） 同时，也有部分银行反映，在上半年大量投放普惠金融贷款后，银行MPA考核压力加大，需要调整相应的结构参数方能达标。这在某种程度上也制约了部分银行的放贷积极性。 另一方面，随着监管打击金融套利，压缩银行“高息揽储”的结构性存款工具，不少银行在负债端的压力加大，缺乏中长期负债，表内出现了一定的流动性错配，银行信贷投放的意愿可能有所下滑。 最后，在信贷结构上，还有一个比较有意思的数据，是居民中长期贷款继续保持了6000亿以上的高增长。被很多投研人员所诟病的，这一轮经济复苏居民加杠杆缺位的问题，似乎正在被解决。 实际上，如果我们剔除掉受疫情影响严重的2月份（疫情让居民无法消费与看房），会发现，今年其他月份的居民贷款增量一直是高于2019年的，在低利率和宽松的金融条件下，居民加杠杆其实并没有缺位，居民的购房需求一直在释放。 7月份继续高增的居民中长期贷款，背后最关键的支撑力量也是偏低的房贷利率。信用环境虽然较上半年有所恶化，但现在商业银行一般贷款加权利率已经低于房贷利率，房贷已经是商业银行最具赚钱效应的资产之一，在比价效应下，商业银行可能会将更多的信贷份额向房贷倾斜，从而使房贷在下半年继续保持高增，对房地产行业的景气度构成支撑。 非标：边际恶化且将持续拖累社融。 在今年上半年，我们一直强调非标会是下半年社融最大的拖累，因为：1）监管打击信托融资类业务与通道业务的决心和力度都非常大；2）信托行业频频暴雷，让信托产品的募集难度进一步加大，已经负增长的信托贷款会继续恶化。 7月份的数据显示，这一趋势确实在持续。信托贷款新增-1300亿，是2019年以来的最大负增量，接近2018年严监管时的水平。 现在，据我们了解，部分信托公司受制于非标投资比例、融资类信托产品难备案等监管限制，已经在逐步转向发力金融类产品与投资类产品，将过去投资非标的模式，转为投资单个房企发行的非公开债券，以此完成“非标转标”间接为企业融资的目标。这一转变可能会推动部分非标融资转向债券融资。 未贴现银行承兑汇票在7月份的负增长，其逻辑和企业短期贷款相似，都有季节性因素的作用，最近5年，未贴现银行承兑汇票都是明显的负增长。 债券融资：总量下降但结构优化。 7月债券融资总量新增2300亿，是今年债券融资的最低值。这主要是因为7月份债券市场收益率波动性较大，企业发行债券融资的意愿受到影响，部分企业观望，在等待更好的发债时点。 特别国债、专项债等利率债的大额供给，配合着央行紧平衡的流动性管理策略，也挤占了金融机构配债的额度。 同时，金融机构在经历7月中上旬大幅度的收益率上涨后，情绪也变得悲观，越来越多的金融机构采用高票息短久期的防守策略，低评级主体的发行受到的影响相对更小，因此从结构上看，债券融资结构更加优化，7月份低评级主体和高评级主体的债券净融资额基本是五五开。 货币供应量：M1增速回归正常，M2增速减缓。 M1增速6.9%，较6月份大幅回升0.4%，主要原因是： 1）翘尾因素改善，我们在6月份M1增速为何下滑时曾说过，6月M1增速的下滑是“假摔”，主要由翘尾因素大幅下降导致，7月份翘尾因素从1.5回升至4.15，自然会带来M1增速的回归； 2）房地产销售继续好转，带动居民存款向企业活期存款转移。7月份，30大中城市成交面积同比增速从9.36%继续上行至11%，相对应的，构成M1的单位活期存款增速也从6月份的6.01%回升至6.44%。 M2增速大幅下降0.4%至10.7%，其趋势与M1明显相反，主要是因为信贷的增长要明显低于去年同期，信用扩张放缓。 从分项来看，对M2增长贡献最大的是增长了1.8万亿的非银存款。如此大规模的非银存款增量，主要是因为7月份的股市的火爆，使企业、居民部门的存款搬家，证券公司的保证金存款增长以及广义基金在银行的非银存款增长所致。 后续，我们认为信用扩张将继续放缓。 央行在二季度货币政策执行报告中进一步弱化了“逆周期调节”，强调了“精准滴灌与结构性货币政策工具”，政策层面给实体的信用供给红利将继续收回。企业和居民层面所能感受到的流动性条件将比上半年边际收敛，社融若扣除政府债券，其存量增速可能已经出现拐点。 但考虑到现在经济仍然存在结构性的问题，就业、居民收入、消费与制造业投资等一系列的宏观经济指标依然偏弱，央行货币政策也不存在大幅快速收紧的基础，信用扩张也不会出现戛然而止转为明显的紧信用，社融存量增速即使下行，其幅度也有限。
北京（亚洲金属）2020-8-10 作为内蒙古主流硅铁生产商之一，位于伊金霍洛旗的浩领能源有限公司将在本周对2台12,500kVA炉子进行检修，预计8月份硅铁产量将环比减少一半，该公司消息人士向透露。 “由于当前硅铁厂整体开工率上涨，供应充足，8月份底之前硅铁价格难有反弹，我们本周后半段将对2台12,500kVA炉子进行检修，预计9月初复产该两台炉，8月份硅铁产量将环比减少一半，”该消息人士上周五说到。他们当前硅铁72%min 10-50mm报价为5,450元/吨出厂现金。 该生产商硅铁年产能近50,000吨，7月份产量近4,000吨，预计8月份产量降至2,000吨，目前有约300吨库存。该生产商共有4台12,500kVA炉子，目前4台均在产。浩领能源是巨鼎煤炭物资有限公司子公司，他们于2020年7月1日起取代锋瑞通能源有限公司租用鑫巨铁合金的4台硅铁炉，租期20年。 当前硅铁72%min 10-50mm主流价格维持在5,400-5,600元/吨出厂现金，较上周后半段持平。鉴于钢厂采购依然活跃且供应充足，业内人士预计未来一周该产品价格将保持平稳。
牧原股份7月份生猪销售收入60亿元 环比增长28.88% 牧原股份公告，2020年7月份，公司销售生猪181.6万头；销售收入60.03亿元，环比增长28.88%；商品猪销售均价35.23元/公斤，环比上涨12.16%。
7月份，宁波舟山港紧抓铁矿石、集装箱海铁联运需求旺盛契机，抢抓运输生产，持续提升效率，当月完成铁路货运量229万吨，同比增长22%，创月度历史新高。 铁矿石疏运方面，宁波舟山港针对南方部分地区受强降雨影响，传统水路、公路货运受阻等情况，积极沟通铁路上海局调度所、宁波车务段等国铁单位，努力做好车辆配空保障，全力抢抓铁矿石发运，助力相关钢厂稳定货源。7月份，宁波舟山港完成铁矿石铁路疏运量92万吨，同比增长25.4%。 集装箱海铁联运方面，宁波舟山港发挥好海铁联运公共服务平台功能，全力保障货物在途运输效率，不断创新运输模式，进一步稳定新启用的穿山港站货源，吸引更多客户货走宁波舟山港海铁联运。7月份，宁波舟山港完成集装箱海铁联运量9.35万标准箱，同比增长29.6%。 此外，宁波舟山港全力保障“迎峰度夏”电煤需求，煤炭“公转铁”业务于当月从“天天班”升级为“2天3班”运作。
随着疫情影响减弱，二手房交易量在上半年呈现出先抑后扬的特点，但同比有所下降。记者在北京、上海、广州等地走访了解到，今年上半年，二手房房价整体仍呈平稳态势。业内人士普遍预计，下半年商品住宅交易料将保持平稳。 改善需求支撑6月成交反弹 保利投顾研究院监测显示，上半年全国22个城市二手住宅成交超61万套，同比下降16%，低于往年同期水平。但随着疫情影响趋弱，在供应增多、学区房交易旺季等因素带动下，6月份各地二手房成交量同比出现增长，达到近年来同期高位。其中，一线城市和部分核心二线城市成交量均创阶段性峰值，体现出三大特征： 一是逐步走出疫情影响，二季度复苏势头明显。记者走访了上海多个市郊区发现，二手房挂牌价格虽然节节上涨，但成交价格普遍保持平稳。据中原地产数据，上海5月份成交攀升到2.8万套，为2016年10月份以来的新高。6月份虽有所降温，但交易量仍达到2.6万套。仲量联行分析认为，二季度，因疫情延迟的购房需求逐步得到释放，同时大量新增供应为购房者提供了更多选择，因而出现上海商品住宅成交量显著回升。 随着北京突发公共卫生事件应急响应级别降至三级，房产经纪人也开始活跃起来。链家双桥门店经纪人张铁强表示，其所在的辖区上半年房价变化不大，剔除“疫情影响看房，导致前一段成交下降”的因素，整个二季度的交易在好转。 贝壳研究院数据显示，5月份北京二手房成交均价为6.2万元/平方米，环比上涨8%。据诸葛找房数据，北京6月份二手住宅价格出现负增长，市场均价为5.8万元/平方米，环比下降0.51%。诸葛找房数据研究中心分析师王小嫱说，北京疫情再次暴发导致部分中介暂停营业，购房者入市步伐延后。 二是改善需求释放，买方议价空间增加。广州德诚行地产公司中介人员李继英最近每天都要把房源信息在朋友圈发一遍。他表示，现在放盘的人很多，市场价成交很难，想迅速脱手只能放低价。近期刚换房的广州市民王先生介绍，其所购买的二手房挂出来有大半年，成交价比挂牌时低了100万元。 同样的情况也出现在北京。张铁强说，现在买方的议价空间在增大，他负责的朝阳区双惠苑小区一套房子年前挂牌价为450万元，现在已降至420万元，客户准备出400万元，基本与房东达成一致了。 而在上海，随着市场复苏，改善型需求的释放，许多中介业务员的普遍感受是，总价在300万元内的刚需房源，议价空间在缩小。5月份后，500万元左右的房源开始活跃，千万元以上二手房议价空间则在5%以上，和年前差别不大。 三是学区房托底，带动量价齐增。尽管市场对购房的预期有所分化，但学区房交易旺季的到来，带动了二手房交易量的增长。据中原地产统计，受北京西城区学区房新政影响，西城区5月份的成交量翻了3倍，达到1500套。 事实上，在北京“317”调控以来，拥有用优质学区资源的西城支撑着北京二手房市场的成交。贝壳研究院的最新数据显示，当下北京置换型购房占比约50%，换房动机由家庭结构变化而产生的居住空间需求所激发。 “由于高单价的西城区成交占比大幅提升，西城区成交量在全市的比重从7%增长到12%，带动成交均价明显上涨。”贝壳研究院许小乐说，剔除西城区因素，5月北京二手房成交均价上涨3%左右。 上海今年小学和初中入学实行“公民同招”，且民办学校采取摇号入学，增加了入学的不确定性。一些家长为确保子女能进好的学校选择优质公办学校的学区房。因此，公办学校的学区房价格出现较大涨幅。不少中介表示，今年学区房价格上涨了10%-20%。 下半年住宅成交势头或有所放缓 据国家统计局初步测算，6月份，4个一线城市二手住宅销售价格环比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京、上海、广州分别上涨0.7%、0.4%、0.8%。从同比来看，6月份，一线城市二手住宅销售价格同比上涨5.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。 招商证券认为，一季度多地政府为对冲疫情带来的风险出台各类房地产支持政策，在短期提振了楼市交易，这在一线城市率先体现。 记者梳理发现，在供给端，支持政策主要包括允许房企延期或分期缴纳土地出让金、办理开竣工延期、调整商品房预售条件和预售资金监管、调整土地出让竞买保证金比例、加大对企业的信贷支持、对企业实施税费支持政策以及加大土地供应等。 上海市发展改革委一级巡视员王扣柱表示，上海将出台政策减轻房企入市成本压力、提振企业投资信心。如今年开工建设的住宅项目可延期缴纳城市基础设施配套费，符合条件的房企还可延期缴纳土地增值税。 在需求端，支持政策主要聚焦于加大住房公积金支持力度、发放购房补贴、放宽公积金贷款条件、支持人才购房和降低人才落户门槛等方面。3月份开始，多地人才政策密集出台：天津技能型人才落户放宽、广州、苏州降低人才落户门槛等。张大伟认为，城市引才力度不断加大，在一定程度上提振了房地产市场交易。 由于部分城市房价上涨态势显著，一些热门楼盘再现“抢房”现象，推升了房价上涨预期。7月份以来，深圳、杭州、宁波东莞等热点城市相继收紧出台房地产调控政策。如深圳将落户购房年限延长到3年，并提高二套房的首付比例，并加大征收交易税费等。 “收紧调控政策的城市，共同点是市场热度高、房价明显上涨，出现了炒作氛围。”张大伟认为，过热城市的楼市调控政策加码说明，随着市场升温，上半年以来维持楼市稳定的政策取向可能在7月份开始转变，抑制房价过快上涨的限制性政策将逐渐增加。 中国指数研究院常务副院长黄瑜认为，短期来看，房地产行业仍面临一定压力，未来或将有更多地区优化调控政策，限购、限贷等主体政策难现放松，以稳定市场预期。58安居客房产研究院分院院长张波表示，2020年楼市整体稳定不会受到太大影响，房价和地价的稳定依然可期。 仲量联行认为，由于受疫情延迟的购房需求已在大量新增供应集中入市时释放，且下半年需求端政策可能不会有实质松动，加上宏观经济的不确定性依然存在，预计2020年下半年住宅成交势头可能有所放缓。 业内人士预计，2020年下半年，房地产市场的走势主要看信贷政策变化，房价过快上涨城市调控力度将持续加强，监管部门维持市场稳定的趋势不改。 宏观经济影响预期 刚需人群压力大 从二手房价格涨跌的城市数量来看，国家统计局数据显示，6月份房价上涨的城市数量为50个，相比5月份的41个呈现增加的态势。 业内人士认为，虽然二手房涨价的城市数量开始增多，但是不同的市场主体的预期也开始产生变化：中国指数研究院分析称，中产阶层因为疫情预期收入不确定性增大以及短期购买力受损，卖房的风险偏好有所降低；改善需求人群由于受到疫情的影响较小，同时有资产避险需求，因而出现购房意愿提升的现象。 记者走访发现，北京和广州均出现刚需观望、二手房放盘量增，但资产价格不降反增的现象。业内人士认为，从刚需的角度来看，疫情影响使企业收入不稳定，进而影响员工收入。这导致目前的豪宅市场“一房难求”，而刚需房的销售情况则较为一般，这种结构性行情或延续到下半年。 “广州楼市目前存在一定购买力不足的因素，也有不少房东是因经济压力被迫抛售的。”有市场分析人士指出，由于出现资金周转问题的群体持续增加，二手房放盘量将进一步增加、并维持高位。同时，高净值人群由于融资更为畅通，该群体将继续以房地产作为保值渠道，进一步购入不动产资产。 中原地产数据显示，广州二手放盘数量从去年初的4万多套，攀升到今年上半年的约8.7万套。地产分析人士邓志浩表示，经济下行和资产价格上涨的现象同时存在，房价上涨和低价抛盘的情况也可能同时发生，这与经济下滑影响了就业和收入有关。 多名受访房地产专家认为，以北上广为代表，下半年国内重点城市的二手房成交量将在房价趋稳的主基调下、在供应增加的基础上，成交量有所放大。但需求在新房供应的市场环境下难现萎缩。“当前经济形势下，附着教育等稀缺资源且投资回报相对稳定的投资标的，仍将吸纳市场资金，市场热度还将延续。”中原地产首席分析师张大伟认为。 基于疫情对经济影响存在不确定性，尤其是国外经济复苏的不确定性，可能会影响消费信心。“我们只能静观其变，看后续经济和企业的复苏情况，才能判断得更清楚一点。”同策集团首席分析师张宏伟说。
万科A公告，2020年7月份公司实现合同销售面积394.0万平方米，合同销售金额590.2亿元；2020年1-7月份公司累计实现合同销售面积2,471.0万平方米，合同销售金额3,795亿元。
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