最初到券商做研究员的时候，老听到前辈们开玩笑，“今天又得撕研报了”，有些时候甚至是很牛的新财富分析师。那时候还有点纳闷，研报我也看了，说的很有道理啊，动辄十几页报告、几十张图表，一帮博士认真论证，逻辑缜密，但最后怎么就被市场打脸了呢？ 等到后来自己经历几轮周期下来，才越来越明白其中的道理。大部分时候，不是研报写的不对，只是研报写的太长期。短期来看，趋势是人性的非理性面制造的，长期趋势才会回归人性的理性面。所以长期来看，研报里说的大部分是“对”的，但短期或者中期来看，很多研报就变成了“错”的，或者说不符合市场现实的。 道理很简单，市场归根到底是无数的“人”交易出来的，买的人多了，股价就会上涨，卖的人多了，股价就会下跌。很多人说，不对，现在“人”不是主要的，机构越来越多了，他们会更理性。其实不是这样，一方面，目前A股市场还是以散户为主，达到成熟市场那样的机构主导还需要很长时间；另一方面，你千万不要忽视另一个事实，“机构”的背后也是“人”在操作，其中有些甚至因为各种制度原因比散户更被动。 给你们讲一个我身边的故事你就明白了。前几天和一个基金经理朋友聊市场，我说下半年你还看好科技、创业板这些吗，他说理论上当然是偏贵了，PEG太高，但他依然会继续配置，因为大家都在配置，最近发的新基金也还是以科技为主，不配置很容易跑输同行，配置的话即便亏也是大家一起亏，在客户那起码不会太尴尬。因为评价公募的主流标准还是看相对排名。 有时候不是研报写的不好，恰恰是因为研报写的太“好”，这个“好”的标准是专业、理性、有逻辑、有前瞻性，但这个“好”短期不一定能受到大众和市场的认可，也就很难成为市场的主流。 我们内部曾经打过一个很形象的比方，就像是拿女团的专业标准去选秀，你永远选不出杨超越。女团的职业目标是给观众呈现好的唱跳表演，按照这个标准，杨超越并不符合，至少并不是最优秀的。所以很多娱乐圈里的所谓专业人士不认可她，认为她没实力，但事实永远是检验真理的唯一标准。事实就是，所谓不符合专业标准的杨超越成团出道，甚至成为最受欢迎的团员之一。 市场也是同样的道理。上市公司本来是用来创造业绩进而给投资者创造盈利的，盈利乘以一个合理的估值倍数就是一个股票合理的定价。按照这个标准，很多股票的定价都不符合逻辑，要么是盈利不行，要么是估值不合理，比如2015年那些疯狂的TMT，又比如现在已经要涨上天的科技股。 长期看，理性一定会回归，比如2015年的那些乐视们早就被打回了原形，但短期看，非理性的超涨的确是一个非常正常而且反复出现的情况，过于理论化的标准反而会成为赚钱的障碍。说到这想给大家再讲个故事，大家知道上半年发了很多新基金，尤其是2月份出了很多爆款基金，以至于很多基金公司的基金经理不够用了，很多年轻人被推到前台，动辄管理数以十亿计的基金（这和2015年很像），结果听说有新人老觉得估值太高、不敢建仓、下不去手，到现在仓位还低的吓人，完美踏空不说，对公司和投资者都难以交待。长期来看，他不一定是错的，但短期来看，他的确没有把握住最本质的趋势。 作为一个研究机构，我们当然是建议大家做长期投资，但在和众多会员朋友的交流过程中，我们也发现一个很大的问题，愿望是美好的，现实是残酷的。长期的道理大部分人都懂，但最后有能力、有资本做长期投资的人太少。 最大的问题就是资金端的约束不一样，大部分人没有大机构那么稳定的资金条件，有的人可能是换房间隙有些短钱，有的人甚至是消费贷借出来的钱，想做长期投资，太难了。 所以大部分人最关心的问题几乎都是短期的，牛市能走多远？啥时候结束？我们无法精确的预测，但的确可以给出一个基本判断：近两年权益资产的走牛本质上是流动性驱动，只要流动性环境没有逆转，整个市场的上行趋势就不会结束，目前显然还在趋势之中。中间的调整顶多是风格上的切换。 不用去预测时点，没意义，盯住流动性这个核心，持续跟踪。流动性的逆转可能会有两种触发因素： 一种是监管环境的变化，这可能直接物理性的切断很多入市资。典型的就是2015年，清理场外配资，关HOMS系统，上万亿杠杆资金一下子逆转，引发连锁反应（本来牛市不该那么早结束的）。 另一种就是货币政策的变化，放水无熊市大家都知道，但货币收紧也不一定马上就熊市，一般会有滞后，货币收紧初期利率还是在低位而且经济还比较好，权益市场一般还会有价值牛，但随着利率加到一定程度（债券跌到一定程度），股市就不行了。比如2017年央行就在加息，债券已经在持续下跌，但股票牛市到2018年初才真正结束（但注意前期已经发生了风格的切换，后面再具体讲）。 回到现在，第一种因素显然没有出现，配资这些早就规范了，金融整顿也差不多弄好了，现在金融政策是很友好的，注册制改革、新三板改革等等，都是在往积极的方向走。第二种因素近期有变化，所以市场有分歧，有观点觉得流动性边际收紧了，债券也开始跌了，会影响权益市场，这个不准确。 一方面，近期货币边际上是有放缓，因为经济的确复苏了，但复苏的持续性有待观察，而且可以确定的是，目前还不是强有力的经济复苏，绝对不会强到让货币收紧。另一方面，即便货币开始收紧，也需要一段时间，利率紧张到一定高度才会逆转市场。 这可能说的太复杂了，说白了就是市场不缺钱，如果你还不理解，给你讲几个最简单的数据感受一下：第一，上半年新发公募基金2.2万亿，已经超过去年全年的1.6万亿；第二，新三板精选层前几天开始打新了，据说第一只股票线下打新锁定了1000亿资金；第三，北上资金累计流入超过1.1万亿了，2016年这个数只有不到2000亿，外资的流入是长期的；第四，成交额才刚刚破万亿，2015年牛市的时候一天2万亿都正常。 在这个过程中，权益资产依然是最好的资产选择之一。但必须注意的是：第一，估值的提升一定有尽头，牛市越往后风险越大，想想2015年的教训，一定要提高警惕，随时注意观察流动性趋势的变化。毕竟这不是一轮结结实实的牛市，会很敏感；第二，从权益市场内部来看，可能会出现风格的切换。过去基本是创业板自己涨，就像上半年创业板涨了35.6%，上证还跌了2.5%，现在可能是创业板和上证轮着涨，前者涨多了就往后者轮动，后者的基本面在恢复，估值又比较低，算是一种避险，近期的市场就是个典型的例子，不要觉得券商地产这些和科技相比就毫无价值，否则就又犯了不选“杨超越”的错误。第三，真正切换到低估值的金融和周期股需要经济的持续有力复苏，目前还只是有复苏的苗头，还不是2016-17那样的持续复苏，后续如果有变化我们会及时分析。
随着6月30日股票交易收盘，今年上半年的股票行情也就落下了帷幕。而回首今年上半年全球股市行情，A股行情堪称是风景这边独好。 受新冠肺炎疫情的影响，下跌成了全球股市的主基调，全球主要股市，只有纳斯达克指数是上涨的，其他主要股市均表现为下跌走势。但A股明显走出了独立行情。其中，创业板以35.60%的涨幅雄居全球股市涨幅榜首位，深成指则以14.97%的涨幅位居次席，纳斯达克指数以8.74%（截止6月29日）位居第三，上证指数虽然下跌了2.15%，但仍然排在涨幅榜的第四位。上半年A股市场的表现全球最佳。 A股市场上半年的良好表现难免会让一些投资者与市场人士将其与牛市联系在一起。特别是创业板上涨了35.60%，这是不是意味着创业板迎来了牛市行情呢？毕竟自2015年的疯牛行情之后，A股已调整了5年时间，投资者对牛市充满了无限的期待。因此，只要行情上涨，投资者就希望牛市能够到来。 那么，上半年表现出色的创业板是否迎来了牛市行情呢？要回答这个问题，投资者首先需要弄清楚上半年A股市场尤其是创业板为什么会表现得这么出色。而究其原因，当然是多方面的。 比如，经过近几年的调整，A股市场尤其是创业板的调整已经非常充分。正是因为经过了充分的调整，所以创业板有上涨的要求。调整越充分，上涨的要求也就越强烈。 又比如，我国对新冠肺炎疫情的有效控制，这是今年上半年A股市场行情向好的一个重要因素。正因为疫情得到了有效的控制，全国复工复产，经济发展逐步恢复正常，这是A股市场的重大利好。毕竟，在我国有效控制住了疫情的情况下，全球的疫情形势并不乐观，仍然还在蔓延，如美国、巴西、印度等国的每日新增病例近期还在创新高，因此，疫情成了上半年拖累全球经济与全球股市的最重要因素。与全球疫情形势相比，A股市场所处的环境无疑是全球最佳的。同时也正因为疫情的缘故，从而导致了防护用品，医疗器械用品销量大增，所以在上半年的行情中，医药行业成了涨幅最大的行业，进而有力地推动了上半年行情的发展。 不过，对于创业板来说，上半年的行情之所以能够领涨A股市场，其中还有一个非常重要的因素，那就是创业板改革与注册制试点预期。这是创业板历史上的一件大事，也是深交所乃至今年A股市场的一件大事。也正是围绕着创业板的改革以及注册制试点，从去年下半年以来，市场就开始对创业板展开了炒作，因此，在今年上半年的行情中，创业板能够表现出色，创业板改革与试点注册制的预期这是一个巨大的推动力。 那么这是否意味着创业板迎来了牛市行情呢？要得出这个结论目前还为时尚早。毕竟创业板也是A股市场的一部分，从整个A股市场来看，目前上证指数明显弱于创业板指，整个A股市场的行情非常跛脚，总体表现为结构性行情，而创业板则是A股结构性行情中的领涨部分。A股没有牛市，创业板也很难有独立的牛市行情。 而且对于创业板来说，下半年面临着利好兑现的问题。上半年支撑创业板的一个最重要因素是创业板改革与注册制试点预期。实际上，这个预期很快就会兑现了。创业板改革与试点注册制的相关制度已于6月12日晚正式发布，目前只等前期准备工作完成后，相关的改革举措即可尘埃落定。包括新股注册制发行，20%的涨跌幅限制以及新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制等。而这些举措与科创板基本相同。因此，一旦利好真的兑现，留给创业板的就是新股发行的进一步加快，而创业板乃至整个A股市场的壳公司则会进一步贬值。 当然，目前创业板公司的质量不高也是困扰着创业板难以走出牛市行情的重要因素。美国股市走牛了11年，截止6月29日，纳斯达克综合指数股票平均市盈率为32.1倍。而同一天，创业板股票的平均市盈率却高达51.57倍。如此高企的市盈率水平很难支持创业板走出牛市行情，如果真的走出牛市，那也只是一头“水牛”。
李大霄：中国股市步入新的发展阶段条件已经成熟，大国牛正在东方崛起。盛宴主菜首选H股，A股紧随其后，价值投资者将扬眉吐气，当然仅限核心资产。
牛市一般都跟狂欢、盛宴、嘉年华联想在一起，但这一轮牛市到目前为止，却让很多小散很痛苦。2020年6月23日，看上去几个指数全是上涨，但六成股票都在下跌，少数上涨的股票高高在上，小散根本不敢碰，吃了豹子胆过来叼一口的，也吃不安稳，头天进，第二天就吓出来了。 总之，挺吓人的，跌起来飞快，吓人，涨起来颤颤巍巍，甚至下跌家数比上涨家数还多，也吓人。其实，这是牛市初期，但几乎没人意识到这就是牛市。 一、基钦周期向上。 二、M1增长率单边上行。 三、2015－2019年连续五年不是牛市，A股历史上还没有连续六年没有牛市。 四、市场估值处于历史较低水平，而不是较高水平。 五、新冠疫情、外盘暴跌、贸战等等巨大利空，都无法使市场创新低。 六、今年以来上证指数走势基本符合牛市形态，只需要7月份创年内新高加以确认。 七、2020年3月9日以来，债市不断下跌。 八、春江水暖鸭先知，优质个股大幅持续上涨，强者恒强，打开了个股涨幅想象空间。类似的如2005年贵州茅台(行情600519,诊股)、苏宁易购(行情002024,诊股)走势。 九、万得全A离四年新高不到5%，四年来的二级市场参与者作为一个整体，已基本全部解套，往上套牢盘很少。 十、券商指数走强，在周期性行业中，券商股是少有走强的。 十一、银行指数PB处于历史最低位。 十二、2020年6月22日，万得全A价格和成交额都创出近三个月来新高。 十三、上证指数即将向上突破长达13年的大收敛三角形上轨。 十四、美股牛市形态没有破坏，目前仍在牛市之中。 十五、悲观情绪仍然弥漫，场外资金不愿入场，普遍的心理是，经济不好、疫情没完，不会有牛市。 看多可以找出一千个理由，看空也可以找出一千个理由。你相信什么？我相信周期。 问：你说过，企业家是社会的财富，你怎么看王振H案？ 答：企业家是社会的财富，科学家是社会的财富，但企业家、科学家就可以杀人放火、恶性刑事犯罪吗？ 问：期待最后一蹲。 答：银行指数封杀了大幅下跌的空间。 问：我有一笔资金，是配置信托产品，还是股票？ 答：如果是我，股票。 问：模拟组合在哪看呢？ 答：星球。 问：比特币可以投吗？ 答：远离。
随着退市制度的不断加强，一些绩差股和题材股将会越来越被边缘化。因此大家一定要记住，坚持价值投资，做好公司的股东，才能抓住这轮A股市场的牛市。 6月23日周二，A股市场震荡反弹，创业板走势较强，腾讯股价创历史新高，带动了投资者对科技股的投资热情，A股与港股的科技股均在近期表现突出。A股方面白酒持续发力，白酒龙头股茅台的股价再创历史新高，再次验证了价值投资的魅力。从2016年起我就提出“白龙马”的概念，即白马股加行业龙头，高度概括了这一批既有基本面又是行业龙头的优质公司。由于消费是我国的较优势，白龙马大量集中在消费板块，我国拥有世界上最大的消费市场，也有世界上最多的消费者，因此消费三剑客，白酒、医药、食品饮料在过去几年大放异彩，行业龙头股不断创出历史新高。白龙马的总龙头股价不断的创出新高，有利于推广价值投资，提高价值投资的认可度。我建议大家关注的消费、券商和科技三大方向轮番表现，我建议大家按照5/3/2的比例配置，要有一半以上配置在业绩稳定、市场认可度高的消费板块上，例如医药也是消费的一种，30%的配置在代表行情风向标的券商股上，20%配置在科技股上。若按此比例配置，过去几年的收益非常理想，此建议也是长期建议，建议投资者未来也要按比例来配置，因为消费、券商、科技代表了经济转型的方向，也代表了资本市场未来十年将迎来黄金十年机会的方向。 周二除白酒外，云游戏板块表现较好，CRM等板块也出现了较好表现，市场人气有所回暖，多头持续发力。创业板指数在近期已经创四年新高，率先走出了牛市的走势。我将此前的牛市称作局部牛市，也可以说是结构性的牛市，只有我建议大家关注的消费、券商和科技三大方向表现较好，多数板块表现不佳。今年何时能够从局部牛市转向全面牛市，是大家最关注的问题，我认为现在已经到了这样的时间节点。近期券商股开始异动，从上周五开始券商股大幅上冲，走出了不错的走势，而券商股是行情的风向标，一般在行情启动时，券商股表现较突出，现在券商股已经如期开始启动，下一步可以进一步观察券商股的表现，如果能够持续异动，券商股的行情将会成为A股市场转向全面牛市的一个重要标志。 有人问当前经济受到疫情冲击出现了较大回落，为什么会产生全面牛市？我认为主要原因是资金的推动，当前市场利率已经降到了一个历史较低的水平，余额宝的收益从5%-6%逐年下降，下降至现在2%以下甚至更低的水平，这说明当前市场的资金面较宽裕，流动性充裕，因此资金价格较低。低利率加上流动性充裕，是A股市场能够转向全面牛市的资金面基础。从政策面来看，6月18日第十二届陆家嘴论坛举行，多位高层进行了重磅发言，对资本市场改革、经济支持全面部署，提升了市场信心。在更加灵活适度的货币政策支撑下，资本市场流动性有望维持相对宽裕，这为资本市场大发展赢来了机会。证券业作为资本市场核心，中介机构的作用也会更加重要，因此券商股从6.18后就走出了一波快速上行的行情。证监会主席易会满表示，资本市场要肩负起助力更高水平开放的使命，肩负起推动创新转型的使命，要努力创造中国资本市场良好的发展生态，下一阶段证券法衔接规则、创业板注册制试点改革配套规则、规范市场主体行为相关规则将持续落地，市场改革红利将逐步释放，这对券商板块会形成持续利好。 三天时间整个券商板块市值大涨1，700亿，券商股强劲回升是 A股市场逐步走牛的一个重要体现。过去十年是我国楼市的黄金十年，资本市场的表现较差，上证指数更是一直在3000点附近震荡，在2015年脉冲式的涨到了5000点，随后又回落3000点之下。应该说当前 A股市场的估值水平已经在历史最低水平，且完全挤出了泡沫，因此当前算牛市初期。美股的强劲走势让A股投资者艳羡不已，美股十年牛市在今年3月份受到疫情冲击出现终结，也验证了我在去年12月10号提出的“2020年十大预言”的第9条：美股在今年会见底回落。但在大跌后，随着美联储的放水及全球推出的重磅经济刺激计划，美股开始强劲回升，受到疫情冲击较小的美国科技龙头股股价率先创出新高，带领纳斯达克指数突破10000点，再创历史新高，可以说美股的走势非常强劲。当前海外尤其是美国的疫情还在持续蔓延，还未出现拐点，这可能给美股后市的走势造成一定不确定性，但美股再次大跌的可能性已经不大，高位震荡的可能性大。 周一美股再次收高，科技股领涨，纳斯达克创历史最高收盘纪录。科技龙头股，苹果、微软、奈飞及英伟达等都创历史新高，美国科技股的大牛市再次满血复活。这次疫情对消费服务业的影响显而易见，但对科技股的影响不大，因此美国科技股形成了牛市的走势。A股市场落后于美股，但牛市只会迟到不会缺席。在全球央行放水的情况之下，全球资本市场的资产泡沫都会被吹起，实际上美股此轮上涨并无基本面支撑，主要是流动性带来的估值上升，虽然中国央行未跟随美联储大量放水，但依然释放了较多流动性。当前市场的基准利率进入一时代，可见当前流动性非常充裕，这是推动A股市场走牛的一个重要的资金链基础。从政策面来看，今年1月3号银保监会发出通知，要求银行、保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做价值投资、长期投资，这也是从政策上发出的明确信号。当然大多数投资者是通过买入基金等机构产品来入市，推动市场增长，给A股市场带来增量资金。从实际数据来看，今年上半年已发行8，000多亿公募基金，且其中70%是权益类基金，说明投资者入市意愿非常强烈。这些新发基金将来均会有较强的入场意愿，成为未来市场走强的增量资金，建议大家要对后市走势更加充满信心。 当然最后还是要强调：坚持价值投资理念至关重要。巴菲特在过去五十五年通过价值投资，投资于好公司，获得了27，000倍的净值增长。今年3月美股暴跌，巴菲特的重仓股一度重挫，大幅回撤，但二季度已大幅回升，几乎将之前的跌幅收回大半，这说明价值投资虽然不能避免短期回撤，但由于价值价值投资标的属于业绩优良的股票，因此长期投资回报一定较高。有媒体称我是中国小巴菲特，我一直致力于将巴菲特价值投资理念推荐给国内投资者，建立的价值投资圈也受到很多投资者的认可。我认为价值投资理念会成为A股最主流的投资理念，这是此轮牛市最主要的特征。以往的牛市往往是鸡犬升天的牛市，大股票、小股票、好股票、差股票都大涨。我认为此轮牛市是结构性的牛市，结构性特征、分化很明显，价值投资标的将会继续创新高，且会有越来越多的好股票创新高。现在我国经济中大多数行业的龙头好公司都已在A股、美股或港股上市，因此从实体退出的资金及居民储蓄通过二级市场实现转型、实现资产保值增值是一个较理想的做法。只有买行业龙头，做好公司的股东，才能真正的抓住好公司的机会。随着退市制度的不断加强，一些绩差股和题材股将会越来越被边缘化。因此大家一定要记住，坚持价值投资，做好公司的股东，才能抓住这轮A股市场的牛市。
牛市高点成立的基金今安在？作为最近一次牛市的最高点，2015年6月12日上证综指触及的5178点依稀还在投资者的眼前，而那时候成立的基金也经历了近5年的市场磨砺。数据显示，截至2020年5月底，2015年二季度成立的偏股型、股票型基金有七成复权净值为正，且有7只基金业绩翻倍。当然，也有不少当时成立的基金从高点坠落后至今业绩不振，规模迷你。 股基季度发行纪录至今未被超越 从2014年下半年起，上证综指陆续突破1000点、2000点、3000点、4000点，于2015年6月12日触及最高点5178点，随后一路调整。 当时的基金发行也随市场上涨而骤然升温。Choice数据显示，基金季度销售份额由2014年初的不到千亿份，飞速增长至2015年二季度的8319. 58亿份。仅股票型基金的季度发行数量就达到120只（不同份额分开计算），这个纪录至今未被超越。 从规模上看，部分产品在经历了2015年的“大失血”后，逐渐沦为迷你基金，一蹶不振。 从2019年底至2020年一季度，基金发行市场再度骤然升温，爆款产品层出不穷，这一度引发投资人忧虑。毕竟，从历史经验看，基金发行火爆之际往往也是行情见顶之时。不过，从权益类基金的角度来看，今年一季度偏股型、混合型基金的发行数量分别为89只、127只，与2015年牛市高点时相比还有不小差距。尽管如此，有基金研究人士认为，当基金产品买方狂热时，基金公司应注意投资者的持有体验，不应一味鼓励购买。 有的净值翻倍 有的沉寂至今 那么，当年牛市成立的基金如今又如何呢？可谓有人欢喜有人愁。截至2020年5月31日，共有7只偏股型、股票型基金成立以来复权净值翻倍，如易方达新收益混合、前海开源国家比较优势混合、华安国企改革主题灵活配置混合等。 不过，基金赚钱基民不赚钱的窘境继续出现。即便是在2015年牛市高峰时成立但能巧妙抗跌或翻盘上涨的基金，也难逃规模下降的命运。比如安信优势增长混合的A份额规模下降逾121亿元，与2015年高峰时不可同日而语；易方达新收益混合A份额的规模也缩水了69亿元。这意味着，许多基民等不及这些基金业绩翻倍，已提早“下车”。 从部分基金表现来看，尽管在牛市高点时发行，但在下跌过程中缓慢建仓，并以稳健的仓位度过了快速下跌的过程，保全了投资者的收益，并在上涨行情到来时取得了佳绩。 然而，并非所有的基金都能如此幸运。数据显示，近5年的时间都未能让部分高点成立的基金扭亏为盈。截至2020年5月31日，仍有61只偏股型、股票型基金处于亏损状态，其中有24只基金亏损幅度超过20%，一些跌幅靠前的基金更是规模与业绩沉寂至今。 值得注意的是，有一部分在2015年牛市高点成立的基金不仅赢得了正净值，还真正为投资者赚到了钱。比如华安媒体互联网混合，该基金成立时的规模仅10余亿元，且未在2015年下半年大幅减少。2019年，该基金借助科技股行情，复权单位净值翻倍，在同类基金中名列前茅，规模也在2018年的基础上再度扩容，目前已突破100亿元。若成立伊始便坚守至今，基民收益翻倍。 业内人士认为，作为专业投资机构，基金公司在发行产品时应当注意维护自身品牌，不为短期利益而作出不利于客户长期投资体验的事。在市场热度过高时，基金公司应及时进行风险提示，在市场低迷时，应加大宣传力度，从而形成净值上涨、基民赚钱的双赢局面。
文/新浪财经首席评论员 艾堂明[微博] 微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt) 十字星，每次大阳线之后都必然会收一根震荡十字星，已经成了套路了。 正所谓太阳底下没有新鲜的东西，很多有规律的东西我们一旦掌握了，就可以为我所用。 今天的量可不小，沪市略有缩量，但深市的量还超过了昨天，使得今天两市的成交比昨天还多了100亿。 正因为有这么大的量，才能托住短线获利盘的抛压。人性就是这样，5月穷了一个月，现在扔给你一根玉米棒子，那还不赶紧捡起来就跑，想什么志存高远呀！ 有卖就有买，另一拨人却在奋勇往里冲，是因为昨天的一根放量突破的大阳太诱人了，昨天错过了进场，今天可不能再错过了，要不然就错过牛市了！ 所以说股市就是博弈的战场，是涨是跌就看谁人多势众，心怀牛市憧憬的人数如果大大超过了深陷熊市情绪不可自拔的人数，那就必然会涨，反之亦然。 现在的形势对多头是极为有利的，如果能乘胜追击，借助放量突破大阳的威力，将指数进一步往上拉，让大家都形成牛市的感觉，再诱惑更多的人把存款往股市里搬，那就形成了正向循环，牛市就必然起来了！ 所以股市里没有别的花样，就是两样，一是胆，二是钱。 催肥你的胆儿，诱来你的钱，牛市就来了。反之，吓破你的胆儿，唬走你的钱，那熊市就来了。 外资早就看透了这一切，所以在持续进场扫货，特别是那些核心资产。从今天的资金流向上看得很清楚，深股通流出11亿，但沪股通却流入44亿。 为啥沪市流入这么多？因为很多核心资产都在沪市，昨天在抢茅台，今天就开始抢中国平安了。 茅台市值今天一度超过宇宙行工行，比中国平安更是整整超过4000亿，卖保险的还能干不过卖酒的？几十万平安推销员也不服呀！ 其实股民也在纠结这个问题，是追高高在上的茅台，还是抄底尚在底部的平安？ 这也是今天消费股回落的主因，似乎和目前的大盘极不相符。其实和基本面没有一分钱关系，就是因为涨多了，股价高高在上。 最核心的逻辑仍和牛市有关，如果牛市又来了，不需要避险了，那消费股的防御需求将会降低。因为茅台喝多了，胆儿已被催肥，敢去买科技股了，敢去炒概念了，敢去追题材了…… 所以大阳线带来的不仅仅是牛市的期盼，还有板块风格的转变。当然，风格转变不是一天两天就能完成的，仍需要时间来确认，大家注意观察，这是涉及到操作层面最重要的事情。 行情来了，怎能少了抢反弹利器期权？通过杠杆可将收益成倍放大！而且可以涨时做多，跌时做空，双向操作，再加上T+0交易机制，盘中可以多次波段操作，及时落袋为安，避免股票T+1的尴尬。 想学习期权期指知识以及实战技巧，可以点击收看新浪理财大学的《老艾聊期权期指》视频课程，有全套方法讲解。(点击试看，99元特惠仍在进行中！) 请关注微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt)，或扫描下方二维码(微博：老艾观察) (本文作者介绍：新浪财经首席评论员、资深投资人。)
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