（原标题：国产半导体自主可控受关注 机构资金频频抄底超跌股） 证券时报记者 毛军周四，A股小幅回调，两市成交量略有增加。盘面上，热点较为零散，公共交通、数字货币、半导体等板块涨幅居前，种业、猪肉、多晶硅等板块跌幅居前。全天北上资金净卖出13.25亿元，但分市场看，沪股通净卖出16.5亿元，深股通则抄底净买入3.25亿元。因受疫情影响，近期日韩MLCC（片式多层陶瓷电容器）厂商纷纷表示开工率不足，市场涨价预期空前强烈。MLCC被称“工业大米”，是全球需求量最大的基础电子元件。叠加两会临近，国产半导体自主可控再次受到重点关注。风华高科是A股规模最大的MLCC厂商，近期股价连续上涨，周四更是逆市涨停。盘后龙虎榜显示，买一、买三均为机构专用席位，分别买入9038万元和7944万元，买二兴业证券陕西分公司也买入8564万元，买入前五席合计净买入3.78亿元。卖二也为机构专用席位，卖出3584万元，卖出前五席合计净卖出1.33亿元。天风证券表示，MLCC作为科技产业核心基础元器件，享受加速进口替代和高景气度行业红利，看好风华高科作为国内行业龙头2020年至2022年产品升级、产能释放驱动高业绩弹性的投资机会，2020年一季度公司步入利润释放周期，业绩和业务进展有望持续超预期。中芯国际一季度实现净利润6416.4万美元，同比上涨422.8%，远超此前市场预期。周四，中芯国际跳空高开高走大涨9.66%，创历史新高，今年以来累计上涨57.79%。另外叠加中芯国际将回归A股市场，这带动A股相关上市公司的跟风炒作。轴研科技曾在互动平台上表示，子公司三磨所半导体行业客户有华天科技、长电科技、通富微电、日月光、赛意法等，并对中芯国际下属子公司有小批量供货。轴研科技近期连续7个涨停板。周四，深交所向轴研科技发问询函，要求公司补充说明对华天科技、长电科技、中芯国际下属子公司等相关公司具体供货产品，相关业务近两年营业收入及占当期总营业收入的比重、毛利率情况、在手订单情况。轴研科技股价盘中一度跳水。近期龙虎榜还频频出现北上资金和机构抄底ST股和超跌绩差股的现象。因受新冠肺炎疫情影响，联络互动2019年年报告的预约披露日期已延期至2020年6月24日。周三联络互动公告，经公司财务部门测算，公司2019年度归属于上市公司股东的净利润预计将出现亏损，公司将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值的情形，根据相关规定，公司股票将在2019年度报告披露后被实施退市风险警示（*ST）。 受此影响，当日联络互动放量跌停，股价创历史新低1.67元，游走于面值的边缘，今年以来合计下跌了52.45%。但周三龙虎榜显示，深股通专用席位高居买一位置，买入4039万元，卖出506万元，净买入3533万元，逆市抄底逾2048万股，而本周二北上资金已先期抄底730万股。周四，联络互动放量逆市涨停，北上资金精准抄底成功。*ST兆新近期连续10个跌停，股价连创历史新低，并且连续2个交易日跌破1元面值，已进入准退市倒计时状态。但周四龙虎榜显示，买一、买五均为机构专用席位，分别买入58.12万元、39.38万元。*ST当代近期也是连续9个跌停，股价连创历史新低，今年以来累计下跌70.78%。周四报收1.49元，接近1元面值。*ST当代已连续2年亏损，今年一季度亦亏损。但周四龙虎榜买二和买三也为机构专用席位，分别买入31.83万元和27.96万元。
中国经济网编者按：上交所科创板股票上市委员会定于12月11日召开2020年第118次上市委员会审议会议，届时将审议西安康拓医疗技术股份有限公司（简称康拓医疗）的首发事项。 康拓医疗此次拟发行股票数量不超过1451万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占发行后总股本的比例不低于25%，由华泰联合证券担任主承销商。 康拓医疗实际募集资金金额将由最终确定的发行价格和发行数量确定，公司拟投入4.23亿元募集资金用于三类植入医疗器械产品产业与研发基地项目，1亿元募集资金用于补充流动资金。若募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，则剩余资金将用于补充公司主营业务发展所需的营运资金。 招股书披露，康拓医疗是一家专注于三类植入医疗器械产品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品包括用于神经外科植入的钛颅骨修补固定产品和PEEK颅骨修补固定产品，公司在PEEK材料颅骨修补和固定产品市场占据国内第一大市场份额。 本次发行前，公司控股股东、实际控制人胡立人直接持有公司28,168,420股股份，占公司总股份的64.73%，并通过西安合赢控制公司2,720,000股股份，占公司股份总数的6.25%，合计控制公司股份总数的70.98%。胡立人为中国国籍，无境外居留权。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的营业收入分别为7248.70万元、10,950.33万元、14,780.39万元和6950.86万元，净利润分别为942.78万元、2134.26万元、5074.09万元和2277.53万元。 上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为8531.53万元、12,358.88万元、16,641.26万元和7622.64万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1126.32万元、2283.53万元、5778.21万元和1889.27万元。 康拓医疗预计2020年1-9月营业收入为11,306.91万元，同比增长4.82%；预计实现归属于母公司股东的净利润4148.54万元，同比增长36.14%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3482.86万元，同比增长3.27%。 公司预计2020年度实现营业收入约15,600万元至18,000万元，同比变动约5.55%至21.79%；预计实现归属于母公司股东的净利润5000万元至5750万元，同比变动约-3.72%至10.73%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4200万元至4850万元，同比变动约-5.98%至8.57%。 康拓医疗的主要营业收入来源于PEEK材料神经外科产品和钛材料神经外科两款产品，共计贡献了近95%的主营业务收入，其中PEEK产品线占营收比重逐年增长，钛材料产品线占比逐年下降。 2017年至2020年上半年，PEEK材料神经外科产品的营业收入分别为1742.47万元、3617.52万元、6393.33万元和3408.45万元，占比24.28%、34.71%、44.66%和50.66%；钛材料神经外科营业收入分别为5058.92万元、6338.74万元、7172.97万元和3182.06万元，占比70.49%、60.81%、50.11%和47.29%。 康拓医疗的PEEK材料神经外科产品主要是PEEK骨板和PEEK颅骨固定产品（链接片），2019年公司的PEEK骨板平均售价2.19万元，远高于同行业可比公司迈普医学该产品1.31万元的售价。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的主营业务毛利率分别为68.82%、76.41%、79.72%和81.65%，同行业公司平均毛利率分别为80.48%、78.50%、82.19%和81.90%，各期均高于康拓医疗。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的资产总额分别为12,856.37万元、15,551.09万元、22,831.76万元、25,549.57万元，流动资产分别为6870.73万元、8160.41万元、16,724.13万元和17,721.36万元，占比53.44%、52.47%、73.25%和69.36%。 康拓医疗的流动资产主要由货币资金、存货组成。2017年至2020年上半年，公司货币资金余额分别为4,019.59万元、2,055.19万元、11,204.55万元、11,502.05万元，占流动资产的比例分别为58.50%、25.18%、67.00%、64.90%，货币资金主要为银行存款。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的存货账面余额分别为2767.76万元、3050.73万元、3615.99万元、4251.48万元，增长较快。各期存货占流动资产的比例分别为30.80%、28.21%、18.73%和20.28%，主要由库存商品、原材料、半成品构成。 上述同期，公司的库存商品账面余额分别为1589.03万元、2004.80万元、2397.31万元和2872.80万元，逐年增长。公司计提的存货跌价准备分别为651.50万元、748.97万元、483.40万元、657.10万元，存货周转率分别为1.16、0.88、0.90和0.32。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的应收账款余额分别为481.63万元、639.74万元、456.81万元、524.04万元，占营业收入的比例分别为6.64%、5.84%、3.09%、7.54%。公司应收账款余额占营业收入的比例较低，主要原因系公司销售模式主要为经销商模式，采用先款后货的结算方式。 上述同期，康拓医疗的应收账款期后回款金额分别为433.02万元、502.31万元、427.89万元和471.48万元，期后回款比例89.91%、78.49%、93.67%和89.97%。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的应收账款周转率分别为26.12、19.53、26.96和14.17，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为4.86、5.15、4.66和1.44。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的负债总额分别为2666.43万元、2832.11万元、3582.94万元和3981.40万元，其中流动负债分别为1816.72万元、1695.67万元、2816.89万元、3091.98万元，占比68.13%、59.87%、78.62%和77.66%。 康拓医疗的流动负债主要由一年内到期的非流动负债、应付职工薪酬组成。公司一年内到期的非流动负债余额分别为13.62万元、14.30万元、811.88万元、1004.28万元，全部都是一年以内到期的长期借款和长期应付款，应付职工薪酬余额分别为291.97万元、452.99万元、564.82万元、401.31万元，主要为工资及奖金。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的期间费用分别为3767.36万元、5807.42万元、6729.21万元、2650.22万元，期间费用率分别为51.97%、53.03%、45.53%、38.13%。 其中，康拓医疗的研发费用分别为441.38万元、808.87万元、1056.14万元、521.40万元，占营业收入的比例分别为6.09%、7.39%、7.15%、7.50%。同行业可比公司的研发费用率分别为7.50%、6.54%、5.98%和7.08%。 上述同期，公司的管理费用分别为1600.73万元、2837.39万元、3187.37万元、1411.47万元，约是研发费用的3倍多，占营业收入的比例分别为22.08%、25.91%、21.56%、20.31%。同行业可比公司的管理费用率分别为11.79%、6.70%、4.84%和6.12%，远低于康拓医疗。 康拓医疗的销售模式主要依靠经销商模式。2017年至2020年上半年，公司经销商的销售收入分别为7080.33万元、9855.95万元、13,250.53万元和5991.59万元，占营业收入的比例分别为98.66%、94.56%、92.56%和89.05%。 康拓医疗的下游客户具有散、小的特点，报告期内公司的前五名客户包括江西萍康医疗器材有限公司、江西长欣合医疗器械有限公司、上海犁剑贸易商行、上海远翼实业有限公司、济南品成商贸有限公司、济南驰骏生物科技有限公司等。 根据天眼查显示，这些主要客户均为小经销商，注册资金不超过200万，其中，江西萍康医疗器材有限公司已注销，上海犁剑贸易商行为个人独资。2017年至2020年上半年，公司前五大客户营收占主营业务收入比重分别为32.62%、30.08%、25.41%和30.09%，占比偏高。 据《21世纪经济报道》，自2016年开始全国逐步展开医用耗材“两票制”，对医用耗材企业的影响已经逐步显现。7月24日康拓医疗同行业公司大博医疗（002901.SZ）便在对深交所问询函的回复中表示，两票制的推行促进公司业务模式转型，成为公司2019年部分财务数据结构变动的主因。 康拓医疗也在招股书中称，如果两票制在医疗器械领域全面推行，将对公司的销售模式、销售费用、毛利率、销售费用率等产生一定影响。如果公司不能根据两票制及时制定有效的应对措施，公司经营可能受到不利影响。 另外，康拓医疗的海外业务进展缓慢。2017年9月，康拓医疗通过海外设立持股平台的方式收购美国BIOPLATE公司，但从区域收入分布看，2017年至2020年上半年公司的海外收入占比分别为7.55%、10.07%、8.50%和9.09%，收购后并未实现明显增长。 并且，2017年至2020年上半年，BIOPLATE公司的净利润分别为-194.36万元、-188.22万元、-1155.15万元和-393.75万元，仍在亏损中。 值得关注的是，招股书披露康拓医疗接受陕西省药品监督管理局等各级监管机构的飞行检查及其他形式的检查共9次，其中7次存在不合规事项被要求整改。 医疗器械企业冲刺科创板股权高度集中 招股书披露，康拓医疗成立于2005年，是一家专注于三类植入医疗器械产品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品包括用于神经外科植入的钛颅骨修补固定产品和PEEK颅骨修补固定产品，以及胸骨固定产品、神经脊柱产品、配套植入工具等其他产品。 公司已取得12个III类植入医疗器械注册证，涉及多个细分领域首创产品，在PEEK材料颅骨修补和固定产品市场占据国内第一大市场份额。 本次发行前，公司控股股东、实际控制人胡立人直接持有公司28,168,420股股份，占公司总股份的64.73%，并通过西安合赢控制公司2,720,000股股份，占公司股份总数的6.25%，合计控制公司股份总数的70.98%。胡立人为中国国籍，无境外居留权。 本次发行完成后，胡立人仍为公司控股股东、实际控制人。康拓医疗称，如果上市后胡立人利用其控制地位，对公司的人事任免、财务决策、重大经营等方面进行干预或施加不利影响，可能会损害公司及中小股东的利益。 康拓医疗共拥有青松康业、HEALTHLEADER、TIOGA三家全资子公司及BIOPLATE一家控股子公司。其中，青松康业经营范围为医疗器械销售，目前尚未开展销售业务；HEALTHLEADER是康拓医疗在香港设立的贸易公司，负责销售康拓医疗自身的医疗器械产品；TIOGA为持有BIOPLATE股权的持股平台，无其他实际业务。康拓医疗的境外经营主要通过BIOPLATE和HEALTHLEADER开展。 营收、净利增长较快 2017年至2020年上半年，康拓医疗的营业收入分别为7248.70万元、10,950.33万元、14,780.39万元和6950.86万元，净利润分别为942.78万元、2134.26万元、5074.09万元和2277.53万元。 上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为8531.53万元、12,358.88万元、16,641.26万元和7622.64万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1126.32万元、2283.53万元、5778.21万元和1889.27万元。 康拓医疗预计2020年1-9月营业收入为11,306.91万元，同比增长4.82%；预计实现归属于母公司股东的净利润4148.54万元，同比增长36.14%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3482.86万元，同比增长3.27%。 公司预计2020年度实现营业收入约15,600万元至18,000万元，同比变动约5.55%至21.79%；预计实现归属于母公司股东的净利润5000万元至5750万元，同比变动约-3.72%至10.73%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4200万元至4850万元，同比变动约-5.98%至8.57%。 募集4.2亿元扩产1亿元补充流动资金 招股书披露，康拓医疗本次拟向社会公开发行的股份数不超过1451.00万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），且不低于发行后总股本的25%，实际募集资金金额将由最终确定的发行价格和发行数量决定。 公司拟投入4.23亿元募集资金用于三类植入医疗器械产品产业与研发基地项目，1亿元用于补充流动资金。 康拓医疗称，若本次公开发行新股实际募集资金净额不能满足上述项目的投资需要，缺口部分将由公司自筹资金解决；若募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，则剩余资金将用于补充公司主营业务发展所需的营运资金。 收入来源高度集中两款产品贡献95%收入 招股书显示，康拓医疗主要营业收入来源于颅骨修补固定产品，2017年至2019年，颅骨修补固定产品占主营业务收入的比例分别为94.77%、95.52%和94.77%，占比较高，产品集中。 分产品来看，PEEK材料神经外科产品和钛材料神经外科两款产品贡献了近95%的主营业务收入。其中，PEEK产品线占营收比重逐年增长，钛材料产品线占比逐年下降。 2017年至2020年上半年，PEEK材料神经外科产品的营业收入分别为1742.47万元、3617.52万元、6393.33万元和3408.45万元，占比24.28%、34.71%、44.66%和50.66%；钛材料神经外科营业收入分别为5058.92万元、6338.74万元、7172.97万元和3182.06万元，占比70.49%、60.81%、50.11%和47.29%。 PEEK产品售价远高于竞品 康拓医疗主营的PEEK材料神经外科产品，主要是PEEK骨板和PEEK颅骨固定产品（链接片）。 2019年公司PEEK骨板平均售价2.19万元，远高于同行业可比公司迈普医学该产品1.31万元的售价。 对于主要产品售价高于竞品的原因，康拓医疗称公司是国内第一个取得PEEK颅骨修补产品注册证的国产厂家，在国内外同行业竞争对手中拥有最齐全的配套产品，在国内PEEK颅骨修补领域占据国内第一大市场份额，实现了进口替代，产品受到更多终端医院和患者的认可。 主营业务毛利率低于行业均值 2017年至2020年上半年，康拓医疗的主营业务毛利率分别为68.82%、76.41%、79.72%和81.65%，同行业公司平均毛利率分别为80.48%、78.50%、82.19%和81.90%。 可比公司中，大博医疗的毛利率分别为88.75%、82.47%、86.05%和85.64%，三友医疗同期的毛利率分别为83.46%、89.24%、91.70%和91.09%，均显著高于康拓医疗。 2019年银行存款1.1亿元 2017年至2020年上半年，康拓医疗的资产总额分别为12,856.37万元、15,551.09万元、22,831.76万元、25,549.57万元，流动资产分别为6870.73万元、8160.41万元、16,724.13万元和17,721.36万元，占比53.44%、52.47%、73.25%和69.36%。 康拓医疗的流动资产主要由货币资金、存货组成。 2017年至2020年上半年，公司货币资金余额分别为4019.59万元、2055.19万元、11,204.55万元、11,502.05万元，占流动资产的比例分别为58.50%、25.18%、67.00%、64.90%。公司货币资金主要为银行存款。 2019年应收账款457万元周转率高于同行 2017年至2020年上半年，康拓医疗的应收账款余额分别为481.63万元、639.74万元、456.81万元、524.04万元，占营业收入的比例分别为6.64%、5.84%、3.09%、7.54%。报告期内公司应收账款余额占营业收入的比例较低，主要原因系公司销售模式主要为经销商模式，采用先款后货的结算方式。 2017年至2020年上半年，康拓医疗应收账款期后回款金额分别为433.02万元、502.31万元、427.89万元和471.48万元，期后回款比例89.91%、78.49%、93.67%和89.97%。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的应收账款周转率分别为26.12、19.53、26.96和14.17，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为4.86、5.15、4.66和1.44。 康拓医疗称公司对客户主要采用先款后货的交易方式，对部分信用和资质良好的客户给予其相应的信用额度，且客户整体回款较快，因此应收账款余额及账龄超过一年的应收账款余额均较低，使得应收账款周转率显著高于同行业可比公司。 2019年负债3583万元 2017年至2020年上半年，康拓医疗的负债总额分别为2666.43万元、2832.11万元、3582.94万元和3981.40万元，其中流动负债分别为1816.72万元、1695.67万元、2816.89万元、3091.98万元，占比68.13%、59.87%、78.62%和77.66%。 公司流动负债主要由一年内到期的非流动负债、应付职工薪酬组成。 其中一年内到期的非流动负债余额分别为13.62万元、14.30万元、811.88万元、1004.28万元，全部都是一年以内到期的长期借款和长期应付款。应付职工薪酬余额分别为291.97万元、452.99万元、564.82万元、401.31万元，主要为工资及奖金。 存货金额逐年增加减值风险高 2017年至2020年上半年，康拓医疗的存货账面余额分别为2767.76万元、3050.73万元、3615.99万元、4251.48万元，占流动资产的比例分别为30.80%、28.21%、18.73%和20.28%，主要由库存商品、原材料、半成品构成。 公司的库存商品账面余额分别为1589.03万元、2004.80万元、2397.31万元和2872.80万元，逐年增长。 康拓医疗表示，存货逐年增长有以下几方面的原因，一是随着业绩规模的增长，公司根据市场情况进行备货，存货余额有所上升；二是公司收购BIOPLATE后，积极推广BIOPLATE的产品，相应地增加了备货，同时，为避免中美贸易摩擦对公司进口产品的潜在不利影响，公司在国内增加了产品的备货；三是受BIOPLATE搬迁厂房的影响，为供货和产品质量的稳定性，公司相应地进行了备货。 2017年至2020年上半年各期末，公司计提的存货跌价准备分别为651.50万元、748.97万元、483.40万元、657.10万元，存货周转率分别为1.16、0.88、0.90和0.32。 2019年研发费用1056万元管理费用远高于同行 2017年至2020年上半年，康拓医疗的期间费用分别为3767.36万元、5807.42万元、6729.21万元、2650.22万元，期间费用率分别为51.97%、53.03%、45.53%、38.13%。 其中康拓医疗的销售费用分别为1715.64万元、2152.77万元、2490.43万元、841.64万元，销售费用率分别为23.67%、19.66%、16.85%、12.11%，同行业可比公司销售费用率均值分别为23.69%、28.01%、32.43%和31.97%。 2017年至2020年上半年，康拓医疗的管理费用分别为1600.73万元、2837.39万元、3187.37万元、1411.47万元，占营业收入的比例分别为22.08%、25.91%、21.56%、20.31%。同行业可比公司的管理费用率分别为11.79%、6.70%、4.84%和6.12%，远低于康拓医疗。 康拓医疗称，公司管理费用率均高于可比公司，主要原因为公司的美国子公司BIOPLATE运营成本较高，管理费用率较高。 上述同期，康拓医疗的研发费用分别为441.38万元、808.87万元、1056.14万元、521.40万元，占营业收入的比例分别为6.09%、7.39%、7.15%、7.50%。同行业可比公司的研发费用率分别为7.50%、6.54%、5.98%和7.08%。 经销模式下销售占比9成经销商小而散 康拓医疗的销售模式主要依靠经销商模式。2017年至2020年上半年，公司经销商的销售收入分别为7080.33万元、9855.95万元、13,250.53万元和5991.59万元，占营业收入的比例分别为98.66%、94.56%、92.56%和89.05%。 康拓医疗的下游客户具有散、小的特点，公司前五名客户包括江西萍康医疗器材有限公司、江西长欣合医疗器械有限公司、上海犁剑贸易商行、上海远翼实业有限公司、济南品成商贸有限公司、济南驰骏生物科技有限公司等。 根据天眼查显示，这些主要客户均为小经销商，注册资金不超过200万，其中，江西萍康医疗器材有限公司已注销，上海犁剑贸易商行为个人独资。2017年至2020年上半年，公司前五大客户营收占主营业务收入比重分别为32.62%、30.08%、25.41%和30.09%，占比偏高。 “两票制”为重要变量 “两票制”是指药品耗材生产企业到流通企业开一次购销发票，流通企业到医疗机构开一次购销发票。“两票制”替代了此前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商不得超过两个。自2016年始，全国逐步展开医用耗材“两票制”。 据《21世纪经济报道》，从2017年开始，骨科植入耗材两票制在陕西省（2017年开始）、安徽省（2018年开始）以及福建省（2019年开始）等地开始逐步实施。 业内人士认为，“两票制”的推行会使中小医药经销商洗牌加速，而康拓医疗的销售主要依赖经销模式，其经销商阵容多为中小经销商。 事实上，两票制的推行对医用耗材企业的影响已经逐步显现。7月24日康拓医疗同行业公司大博医疗（002901.SZ）便在对深交所问询函的回复中表示，两票制的推行促进公司业务模式转型，成为公司2019年部分财务数据结构变动的主因。 其表示，在耗材两票制实施区域，公司主要采用配送模式，即公司直接向配送商进行销售，并由第三方服务商提供物流辅助、学术培训、手术跟台等专业服务。除两票制实施区域外，公司采用经销模式，即通过经销商实现销售，经销商承担具体的市场开发及技术服务职能。随着两票制的逐步推行，公司配送商客户的数量明显增加且销售规模增加较快。销售模式的转变也带来了公司存货周转、成本费用、销售价格、毛利、应收账期等一系列财务数据结构的变化：在上述两种不同的销售模式下，公司产品成本无差异，但销售单价不同。 康拓医疗招股书中披露，如果两票制在医疗器械领域全面推行，将对公司的销售模式、销售费用、毛利率、销售费用率等产生一定影响。如果公司不能根据两票制及时制定有效的应对措施，公司经营可能受到不利影响。 收购美国公司没能刺激海外收入 招股书显示，2017年9月康拓医疗通过海外设立持股平台的方式收购美国BIOPLATE公司，但从区域收入分布看，2017年至2020年上半年公司的海外收入占比分别为7.55%、10.07%、8.50%和9.09%。 据《时代周报》报道，康拓医疗完成对BIOPLATE的收购后，两年间未能明显地刺激康拓医疗的海外营收增长。 并且，2017年至2020年上半年，BIOPLATE公司的净利润分别为-194.36万元、-188.22万元、-1155.15万元和-393.75万元。 康拓医疗在招股书中表示，康拓医疗将加大研发投入，通过与BIOPLATE公司更深度的有机融合，实现整个公司一体（康拓医疗为主体）两翼（中国生产和研发，美国研发和全球市场准入）协同发展战略，努力打造成为国际一流的植入医疗器械技术创制和产业化转化平台。 康拓医疗还计划逐步将BIOPLATE产品外包在瑞士、美国的生产活动，转移到康拓医疗。此外，BIOPLATE公司未来研发的产品也将放在康拓医疗生产。该公司称，通过此举将实现康拓医疗与BIOPLATE的优势互补，增强全球市场的竞争力，满足公司抢占海外市场，提升盈利能力。 不过，转移生产线能在一定程度上降低海外子公司的运营成本，但此举亦使康拓医疗面临更大的中美贸易摩擦风险。美国BIOPLATE子公司的业务原包含研发、生产和销售，整个链条都在美国，而未来将生产过程转移到中国后，原料的进口以及产品的出口等进出口环节均将导致康拓医疗更多地暴露在全球化的风险中。 市场份额有待提高 据《每日财报》报道，公开数据显示2023年我国神经外科高值耗材市场规模预计将达到61亿元，2018年至2023年复合增长率将达到11.12％。 不过，虽然神经外科高值耗材市场规模在持续增长，但是相关行业内的竞争者众多，康拓医疗深耕的是颅骨修补固定产品市场，目前我国这一市场长期被国外企业垄断。除国外企业外，国内的生产厂家也较多。 其中钛材料国产厂家主要包括康拓医疗、大博医疗、双申医疗、康尔医疗，进口厂家主要包括强生辛迪思、美敦力、史赛克、Biomet、比多亚等。 据招股书显示，报告期内，康拓医疗PEEK材料颅骨修补固定产品的复合增长率达到91.55％，占据PEEK颅骨修补固定产品国内第一大市场份额。 然而，与国外企业相比，我国中小企业规模较小，难以与国外头部企业进行抗衡。尽管康拓医疗前景广阔，但公司也面临着较为激烈的竞争。 飞行检查7次存不合规事项 招股书披露，康拓医疗接受陕西省药品监督管理局等各级监管机构的飞行检查及其他形式的检查共9次，其中7次存在不合规事项。
昀冢科技近日回复了科创板上市审核中心意见落实函。公司表示，未来可以通过银行借款满足融资需求，无需再向关联方拆入资金。公司此次拟募集资金约9.85亿元，投资生产基地扩建项目、研发中心建设项目并补充流动资金。回复意见落实函公司回复意见落实函时指出，2017年至2019年，发行人向实际控制人等关联方拆入资金，支付设备款、偿还融资租赁款、补充因购置长期资产造成的经营资金短缺，并确定了向关联方拆入资金的结算利率，各期的结算利率分别为14.40%、14.40%和10.87%。截至2020年6月末，向关联方借款已全部偿还完毕，且已获得较为充足的银行授信。随着发行人盈利能力的增强，预计未来银行授信额度将进一步增加。预计未来可以通过银行借款满足融资需求，无需再向关联方拆入资金。对于“2020年上半年公司对TDK集团销售收入下滑的具体原因、未来是否会持续”的问题，公司表示，对TDK集团的销售收入下滑，一方面是由于海外疫情影响和TDK集团自身战略调整，部分产能向湖南新视等国内合作代工厂转移，发行人因而转为通过湖南新视向TDK集团提供部分产品。昀冢科技指出，公司产品主要应用于智能手机摄像头。虽然智能手机出货量小幅回落，但多摄渗透率持续提升。根据公开资料，2019年度后置三摄的渗透率从7%扩张至超过50%，而配置后置四摄手机的市场份额实现从0%到15%的增长。受益于多摄渗透率的提高，摄像头模组和马达市场规模迅速增长。巩固主业公司本次拟公开发行人民币普通股不超过3000万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），拟使用募集资金约9.85亿元投资生产基地扩建项目、研发中心建设项目，并补充流动资金。公司表示，通过实施募投项目扩大产能，加大自研设备的研发和制备，进一步改善工艺流程，为产品创新奠定基础。同时，改善研发条件，引进更多人才，提高新技术新产品的研发能力，缩短产品研发周期，丰富公司产品结构，提升产品性能，更好地满足下游客户的个性化、定制化需求。本次募集资金重点投向科技创新领域。生产基地扩建项目拟购置先进生产设备、智能化系统及相应配套设施，对现有生产能力进行扩建，同时在江苏省昆山市新建工业园区一期工程。项目总投资为73642.39万元。通过补充生产设备、优化工艺流程，公司期望提高生产过程管理能力，实现精密电子零部件产能建设规划，提高公司在3C产业中精密电子零部件市场地位，增加在汽车电子领域的产品销量。项目达产后年实现21.6亿件的产能。研发中心建设项目将新增建筑面积2000平方米，新建工艺实验室、性能测评实验室、环境实验室、物理实验室、抑菌剂分析测量实验室。项目总投资4885.51万元。此外，公司拟2亿元用于补充流动资金，满足经营规模持续增长带来的资金需求，改善财务结构。公告显示，2017年至2019年各年末，公司营运资本（流动资产减流动负债后金额）与当年营业收入的比例分别为24.60%、11.15%、26.18%。提示风险招股说明书显示，公司在市场、技术、经营等方面存在风险。2017年-2019年末及2020年6月末，公司存货账面价值分别为1513.09万元、2696.56万元、4305.40万元和3752.91万元，占资产总额的比例分别为10.06%、7.46%、8.12%和6.56%。公司订单具有“小批量、多批次、交期短和定制化”的特点，公司根据客户订单排产，部分下游客户会根据其自身生产计划调整采购需求，导致公司部分存货处于呆滞状态。由于公司多为定制化产品，于各季度末与客户核对最终需求后，对由于客户暂缓或取消订单导致呆滞的存货、出库时发现不良的存货和少量的不良品退货进行报废处理，同时根据可变现净值对其余存货进行减值测试，计提跌价准备。公司表示，随着业务规模不断扩大，存货余额可能相应增加。较大的存货余额可能影响公司的资金周转率，并可能使得存货的报废和跌价损失增加。2017年末-2019年末和2020年6月末，公司资产负债率（母公司）分别为85.76%、75.71%、60.45%和56.52%。近年来，公司营业收入快速增长，业务规模快速扩张，使得营运资金需求和固定资产投入迅速增长，提高了公司的资产负债率。随着公司的持续盈利以及投资者的资本投入，公司资产负债率呈下降趋势。但截至2020年6月末，公司资产负债率仍处于较高水平，面临较大的偿债压力。2017年末-2019年末及2020年6月末，公司应收账款净额分别为4554.83万元、10502.24万元、19120.41万元和15767.84万元，占资产总额的比例分别为30.29%、29.04%、36.05%和27.55%。公司表示，主要客户为行业龙头和知名跨国企业，信用记录良好。报告期各期末，公司账龄1年以内的应收账款占比均超过99%。随着公司经营规模扩大，应收账款规模会相应增长。若公司客户出现财务状况恶化、无法按期付款的情况，将加大公司应收账款坏账风险。
上交所日前受理了浙江和达科技股份有限公司（简称“和达科技”）科创板首发上市申请。公司拟募集约5.36亿元用于安全供水系列产品研发及产业化项目；度量云、智慧水务SaaS平台建设及研发中心升级项目；营销及服务网络强化项目以及补充流动资金项目。募资巩固主业招股说明书显示，本次发行募集资金投资项目均围绕公司的主营业务展开，有利于保持公司在水务信息化行业的技术领先性和市场占有率，并加强公司下一步持续发展的基础支撑。安全供水系列产品研发及产业化项目是对原有的智能遥测终端、噪声监测仪、农饮水设备、二次供水设备等安全供水产品进一步优化升级并实现产能扩张，从而提升公司在水务信息化领域的交付能力和核心竞争力。随着SaaS技术的日臻成熟，SaaS的理念也逐渐为水务企业所接受。度量云、智慧水务SaaS平台建设及研发中心升级项目旨在促进SaaS技术在水务行业的应用，为水务企业提供灵活、方便、可运营的IT支持环境，降低其整体的信息化投入成本，同时持续提升公司的研发优势，增强公司的核心竞争力。营销及服务网络强化项目方面，公司目前的营销体系和服务网络对于国内主要市场做到了基本的覆盖，随着水务信息化行业的快速发展，在服务网络覆盖不足或者尚未覆盖的区域，已经无法快速、准确满足客户的需求。公司产品日益丰富，市场机遇亦越来越多，营销体系和服务网络需要尽快得到进一步强化，以达到快速响应客户需求、为客户提供更专业化服务的目的。各地智慧水务服务体系展厅的建设将有力地提升公司在行业内的营销能力，有利于提高公司的市场占有率和综合竞争能力。毛利率较高公司是一家专注于水务领域信息化建设的整体解决方案提供商，致力于综合运用物联网、大数据、边缘计算等新一代信息技术提升水务行业的信息化、智能化水平，为水务行业落实国家节水行动计划、防治水污染、提高服务水平提供支持，保障国家水安全。报告期内（2017年至2019年以及2020年1-6月），公司主营收入分别为12301.07万元、16284.94万元、23544.11万元和9917.47万元；归属于母公司所有者的净利润分别为2223.06万元、1271.54万元、3140.79万元、1079.1万元。公司主营业务收入按照合同类型可划分为：水务管理系统及集成服务收入、智能感传终端销售收入和技术服务收入。公司指出，报告期内，公司营业收入分别较上年同期增长32.39%、44.58%和108.67%，增速不断提高，表明公司销售规模逐年增长，业务发展情况良好。在主营业务收入不断增长的同时，公司保持了较高的毛利率。报告期内，公司的主营业务毛利率分别为47.06%、45.04%、45.94%和46.98%，处于相对较高水平。较高的毛利率也体现了公司较强的盈利能力，以及公司产品较高的技术含量和较强的市场竞争力。报告期内，公司研发投入占营业收入的比例分别为11.34%、12.29%、12.01%和16.34%。公司通过不断的研发投入和技术创新，对产品进行丰富和升级，有助于进一步推动公司业绩增长，维持相对较高的主营业务收入毛利。提示风险招股说明书显示，公司主要存在技术风险、经营风险、内控风险、财务风险、法律风险、发行失败风险以及疫情影响公司生产经营的风险等7大层面的风险。技术风险方面，随着NB-IoT通讯技术的推出、物联网智能终端的爆发性增长，物联网行业发展的速度加快、技术不断突破，市场对于物联网技术的应用需求亦不断增强；同时，物联网行业已逐渐融合大数据和云计算技术，物联网行业的技术升级迭代周期缩短。公司若不能根据市场变化持续创新、开展新技术的研发，或是新技术及新产品开发不成功，或是由于未准确把握产品技术和行业应用的发展趋势而未能将新技术产业化，将导致公司所提供的应用方案竞争力减弱，从而影响公司业务拓展。报告期各期末，公司应收账款余额分别为4368.38万元、6696.61万元、10658.25万元和11589.24万元，占当期营业收入的比例为35.51%、41.12%、45.27%和116.86%。公司按账龄组合计提坏账准备的应收账款中，账龄在1年以内的应收账款余额分别为3406.99万元、5230万元、8566.82万元和9614.38万元，占各期应收账款余额的比例分别为77.99%、78.95%、80.94%和83.52%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1982.52万元、1522.72万元、-140.05万元和-3267.13万元。公司表示，经营活动现金流量净额呈下降趋势，主要系随着公司业务规模扩大，超过1年的长周期项目的持续增多，公司需垫资推动项目进行。并且，为了保证产品及时供应，公司相应扩大了备货规模，导致公司期末存货持续增长。公司的客户主要是各地的大中型水务公司，客户的验收集中在下半年，尤其是第四季度偏多，并且次年回款，且2020年1-6月受疫情影响，客户回款进度放缓，导致期末应收账款持续增长。和达科技表示，报告期各期末，公司应收账款和存货金额合计分别为6299.74万元、9763.92万元、16044.30万元和17872.45万元，对公司的营运资金形成了较大占用，在目前公司全面快速发展的阶段，公司未来的资金需求将进一步增加，经营性现金流量净额下降可能导致公司营运资金不足。虽然公司目前营运资金能够满足业务需求，但如果未来公司经营活动现金流量净额下降的情况不能得到有效改善，公司则会面临营运资金不足的风险。
10月15日晚间，科创板首份三季报“花落”半导体企业晶晨股份（688099）。据晶晨股份三季报，今年前三季度公司共实现营业收入17.65亿元，同比增长3.43%，但净利润亏损1329.47万元，同比下滑110%，公司经营活动产生的现金流净额为6.81亿元，同比增长408%，基本每股收益为-0.03元/股。公司表示，得益于国内疫情防控形势的好转，国内市场需求回暖以及海外市场需求的进一步提升，公司销售业绩情况持续改善。公司第一季度、第二季度及第三季度收入与上年同期对比分别为下降28.23%、下降4.45%、增长41.95%，业绩稳步提升，其中，第三季度营业收入创历史新高，实现8.2亿元。净利润方面，从第三季度开始也已明显好转并扭亏为盈。公告显示，晶晨股份第三季度净利润为4927.06万元，相较第二季度亏损2327.06万元，环比增长311.73%，盈利状况明显改善，但因受2020年上半年度业绩亏损6256.53万元的影响，公司2020年1-9月净利润为-1329.47万元，仍处于亏损状态，但亏损幅度已明显收窄。对于前三季度净利润同比下滑，晶晨股份称，第一个原因为综合毛利率有所下降。报告期内，公司毛利为5.45亿元，同比减少4288.86万元，综合毛利率为30.86%，和2019年的综合毛利率33.93%相比下降3.07个百分点。公司称，毛利率下降的主要原因是公司始终秉持为客户提供高集成、高性能、高安全性的芯片产品理念，持续推进新产品工艺从28纳米至12纳米的升级，但目前新产品工艺升级的规模效应尚未完全体现，从而导致新产品单位成本水平仍然较高，造成其毛利率下降。报告期内12纳米工艺新产品营业收入占比为37.39%，较上年同期7.73%有明显的提升。导致净利润不理想的第二个原因为销售费用、管理费用、研发费用三项运营费用大幅增长。公告显示，报告期内该三项运营费用发生5.45亿元，较上年同期增加9133.62万元，同比上升20.15%，主要原因为虽然公司业绩短期受运营投入加大及外部客观环境等不利因素的叠加影响，但公司并未下调放缓对运营的投入，尤其研发投入和市场营销网络的建设力度，持续增大对现有产品线的升级、迭代，新产品线研发以及全球营销网络建设等方面的投入，另外公司实施2019年度限制性股票激励计划，相应确认计入销售费用、管理费用和研发费用的股份支付费用5518.55万元，相较于上年同期的146.34万元，增加5372.21万元，增长3671.05%。报告显示，今年第三季度晶晨股份前十大流通股东中，全部为新进股东，包括TCL王牌电器(惠州)有限公司、华芯原创(青岛)投资管理有限公司-青岛天安华登投资中心(有限合伙)、深圳创维创业投资有限公司、华域汽车系统(上海)有限公司、北京红马未来投资管理中心(有限合伙)等，而前十大股东中，有两名为新进股东，分别为上海晶祥商务咨询中心(有限合伙)与上海尚颀投资管理合伙企业(有限合伙)-上海尚颀增富投资合伙企业(有限合伙)。资料显示，晶晨股份成立于2003年7月11日，2019年8月8日登陆科创版，主营业务为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售，目前公司几乎全部业务收入来自集成电路行业。值得一提的是，晶晨股份表示，随着疫情影响的逐渐减弱，宏观经济复苏，上下游企业逐步恢复正常运营水平及公司研发新产品逐步上市（其中公司WIFI芯片已顺利量产），将进一步驱动公司业绩转好。
卓锦环保科创板首发上市申请近日获得受理。公司拟募集资金约3.2亿元，投资分支机构建设项目、企业技术研发中心项目以及补充流动资金。加大研发投入招股说明书显示，2017年至2019年及2020年一季度，公司分别实现营业收入15664.34万元、21068.25万元、29104.03万元与1947.12万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3255.51万元、4029.67万元、5623.33万元和-380.52万元，研发投入占营业收入的比例分别为4.53%、4.89%、5.89%和17.26%。研发投入占比逐步提升。公司指出，近年来研发投入主要集中在土壤及地下水修复、水污染治理、废气及固废处理、智慧环保等领域。随着行业迅速发展与相关技术的迭代更新，企业须根据市场发展趋势把握创新方向，持续不断推进技术创新以及新产品或服务开发，并将创新成果转化为成熟的产品或服务推向市场，以适应不断发展的市场需求。截至报告期末，公司取得47项专利技术以及11项软件著作权。依托公司已有技术的先进性，公司积极推动科技成果与产业的深度融合，主持和参与了多个重大科研项目，包括2项国家级科研项目、3项省级科技项目和9项市（区）级科技研发项目，完成数十项技术成果转化。卓锦环保指出，技术创新是保持核心竞争力的关键因素，将持续保持相应的研发投入。未来公司将继续紧盯行业动态及发展需求，并根据客户的制造需求，研发、设计适应性更广、处理性能更好的修复治理技术与工艺，进一步保持乃至扩大技术领先优势。 巩固主业公司本次拟公开发行股票不超过3356.93万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不涉及老股东公开发售其所持有的公司股份。若实施超额配售选择权，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%。募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于分支机构建设项目、企业技术研发中心项目以及补充流动资金。公司指出，募集资金投资项目实施主体为卓锦环保，不存在与他人合作实施的情形。本次募集资金项目实施后，不会导致公司与控股股东、实际控制人及下属企业产生新的同业竞争，亦不会对公司的独立性产生不利影响。招股说明书显示，为进一步拓展公司在环保领域的业务范围、优化营销渠道、提升运营效率、提高产品和服务市场渗透率，根据现有业务的发展情况，结合公司未来发展战略，拟投资9102.9万元用于分支机构建设，提升公司运营能力和业务拓展能力。公司拟在武汉、南京、嘉兴开展分支机构建设工作。分支机构的建立将定位于所在地区的营销推广、业务运营与实施及客户服务，为客户提供全方位的技术咨询、项目实施和售后服务，提升客户满意度。同时，公司将通过参加当地行业展会、论坛、行业交流等方式，进一步推广品牌，提升公司在行业内的知名度和影响力。企业技术研发中心项目主要建设内容包括场地租赁、场地装修、研发设备的购置和专业技术人才的引进等。项目建设目标是进一步将公司研究院建设成为污染源综合治理、环境修复等领域的复合型研发和试验平台，力争在未来几年内将其打造为国家级高水平研发中心，成为国内具有影响力的从事污染源综合治理、环境修复等领域的研发试验基地、技术应用基地和人才培养基地。随着行业持续向好，市场需求持续提升，公司发展态势良好。公司表示，业务规模扩张对于流动资金具有更高需求，为保证公司业务发展的延续性，优化财务结构，提升财务抗风险能力，计划将部分募集资金用于补充与主营业务相关的流动资金。提示风险招股说明书显示，公司在技术、经营、内部控制等方面存在风险。公司主营业务收入主要来自于华东地区。报告期各期，华东地区收入占公司当期营业收入比例分别达到91.41%、62.03%、91.02%及95.04%。华东地区经济发达，工业化程度高，且对于生态环境的修复与治理需求较大，预计未来仍是公司业务发展的主要区域。服务市场相对集中导致公司对华东市场存在一定程度的区域性依赖风险。公司已在华中、华北等地区进行战略布局。公司表示，如果不能有效开拓新的市场，可能存在营业收入增速放缓甚至业绩下滑的风险。报告期各期末，公司应收账款净额分别为10104.37万元、17524.17万元、18117.67万元及15057.85万元。2017年至2019年，公司应收账款净额占同期营业收入的比重分别为64.51%、83.18%和62.25%，应收账款周转率分别为2.20次/年、1.53次/年和1.63次/年。报告期各期，公司应收账款账龄主要在2年以内，占比分别为95.71%、92.82%、93.73%和92.92%。2017年至2019年，公司营业收入从15664.34万元增长至29104.03万元，年复合增长率为36.31%，增长速度较快。公司业务持续扩张形成的资金需求，一定程度上导致经营性现金流状况不佳。2017年至2019年及2020年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为63.77万元、-381.54万元、-3036.39万元及-6523.93万元。随着公司业务规模的扩大，采购规模保持上升趋势。公司表示，未来若业务继续保持较快速度增长，可能导致经营性现金流状况不佳的风险。
7月23日，上交所官网披露，无锡力芯微电子股份有限公司（下称“力芯微”）的科创板首发上市申请获受理。至此，科创板受理企业数量达408家。这是力芯微第二次向资本市场发起冲刺。中国证监会官网显示，早在2016年，公司曾报送材料，申请在上交所主板上市。时隔4年，力芯微选择转战科创板。招股书（申报稿）显示，力芯微致力于模拟芯片的研发及销售，主要产品为电源管理芯片。目前，公司已形成500余种型号的产品，覆盖电源转换芯片、电源防护芯片、显示驱动电路等主流电源管理芯片。此外，公司还积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链产品等其他高性能模拟芯片。目前，公司产品应用领域主要是以手机为代表的消费电子领域。报告期内，公司对前五大客户销售占比均超过80%，其中对三星电子的销售占比从2017年的71.78%降至今年一季度的52.97%。公司正加大新客户开发力度，通过了LG、闻泰等知名消费电子客户的认证。财务数据显示，2017年至2019年及2020年一季度，公司实现扣除非经常性损益后归母净利润分别为876万元、1618万元、3408万元和1450万元。此次申请科创板IPO，公司选择了第一套上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。此次公司拟募资6.13亿元，用于高性能电源转换及驱动芯片研发及产业化项目、高性能电源防护芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目和发展及科技储备基金。今年3月底，力芯微获3位股东突击入股。当时，公司控股股东亿晶投资将其持有的2.92%股权以3220万元转让给聚源聚芯，将1.81%股权以2001万元转让给苏民投君信；温纳联行将其持有的2.02%股权作价1940万元转让给平阳温元。国家集成电路产业投资基金股份有限公司（即“大基金”）对聚源聚芯出资的比例约为45%。力芯微实际控制人为袁敏民、毛成烈、周宝明、佴东辉、张亮、汤大勇、汪东、汪芳。上述8人为一致行动人，合计持有公司控股股东亿晶投资84.3%的股权，并通过亿晶投资间接持有公司48.7%的股权。公司董事长为袁敏民，历任中国华晶电子集团公司中央研究所设计工程师、研究室副主任，无锡华晶矽科微电子有限公司副总经理，2002年就职于力芯微，任董事长兼总经理。
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