赶在2020年最后一天，号称“柔性屏”独角兽的柔宇科技，提交了IPO招股书，将自身家底展露。最近三年半柔宇科技净亏损31.95亿元，欲融资144.34亿元。它是继中芯国际之后，科创板拟募资金额第二高的企业。 2012年，29岁的刘自鸿创立柔宇科技。而在2019年的最后一次融资中，成立7年的柔宇科技估值接近420亿元，包括中信资本、IDG、深创投等众多知名风投资本均参与过融资。 资本市场备受追捧，但柔宇的产品却一直只闻其声，鲜见其形。围绕柔宇科技的“PPT量产”、“炒概念”、“骗子公司”质疑不断，柔宇虽多次澄清也难改舆论纷扰。 随着招股书披露出更多信息，关于柔宇科技的谜团并未减少。 搜狐财经深度分析其招股书，发现柔宇科技营收体量在2亿元水平，且2020年上半年应收账款的营收占比超过80%。最近三年半，其亏损逐年扩大，自身“造血”能力极其匮乏，长年依靠股权融资、银行借款维持经营资金。 按照2019年柔宇科技2.27亿元的营收计算，144.34亿元的募投资金相当于其60多年的收入。 在产品及销售端，柔宇科技并没有拿出有信服力的产品和数据：依托自身柔性屏产品，其通过手机厂商代工生产的自有品牌手机，半年出货量或不足1.5万部，甚至可能不及格力手机；经搜狐财经走访，柔宇科技在招股书反复提及的、与路易威登及泸州老窖等合作的企业级产品，并未大规模量产或商用。 3年半合计亏损32 亿元，年中向高管借款216万 根据招股书披露的数据，柔宇科技近年的业绩可谓疲软。 2017年、2018年及2019年，柔宇科技的营收分别为6472.67万元、1.09亿元及2.27亿元，两年营收复合增速为87.3%。但其净亏损也呈扩大之势，同一时期，其净亏损分别达到了3.59亿元、8.02亿元及10.73亿元。 2020年上半年，柔宇科技实现营收1.16亿元，净亏损进一步扩大至9.61亿元。最近三年一期，柔宇科技的累计净亏损为31.95亿元。截至2020年6月末，柔宇科技累计未分配利润高达-24.27亿元。 值得注意的是，柔宇科技相对较少的营收，还面临着应收账款无法回收的风险。最近三年及一期末，其应收账款账面价值分别为2919.55万元、4149.41万元、8759.3万元及9760.26万元，占当期营收的比例分别为45.1%、38.1%、38.6%及84.1%。 此外，柔宇科技已对一部分应收账款计提坏账准备。最近三年及一期末，其计提的应收账款坏账准备分别为160.85万元、346.83万元、1524.67万元及943.38万元，占当期应收账款余额的比例分别为5.2%、7.7%、14.8%及8.8%。 以深圳市伯亿传媒有限公司为例，该公司为柔宇科技2019年第一大客户，柔宇当年对其销售额为4623.16万元。截至2020年6月末，柔宇来自深圳伯亿的应收账款账面余额为3268万元，其中已计提坏账准备为165.19万元。 由于自身“造血”能力薄弱，融资就成为柔宇科技补充资金的主要来源。最近三年一期，其经营性现金流净额、投资性现金流净额皆为负值，仅融资性现金流净额为正。 最近三年，柔宇科技吸收投资收到的现金累计为45.73亿元。由于多次增资扩股，其最近三年及一期末的货币资金分别为8.32亿元、1.33亿元、14.54亿元及8.48亿元。 最近三年一期，柔宇科技取得借款收到的现金累计也达到了29.76亿元，这些借款主要为银团行提供的长期借款。 2017年9月，柔宇科技子公司柔宇显示与包括中信银行深圳分行在内的5家银行签订银团贷款合同，获得36.4亿元授信额度。截至2020年6月末，柔宇显示已分4次从银团行提款，累计提款金额为28.56亿元，用于建设柔宇国际柔性显示基地项目一期工程。 最近三年及一期末，柔宇科技的短期有息负债为1.19亿元、0元、3702.36万元及8365.53万元。与同期的货币资金相比，这些有息短债的金额并不突出。 但年末连续持有上亿元货币资金的柔宇科技，却在2019年7月至9月向包括实控人刘自鸿在内的4名创始人及高管累计拆借216万元。其中，对副总经理余晓军的2次拆借金额分别仅为10万元、6万元。 此外，截至2020年6月末，柔宇科技的长期借款高达27.88亿元。由于长期借款之后会陆续转为一年内到期的非流动负债，柔宇的短期偿债压力也将随之上升。 3年融资7轮，实控人与投资方签对赌条款 从柔宇科技目前的业绩来看，一段时间内实现分红并不现实。在所持股份增值后伺机退出，对柔宇的投资者来说似乎更为可行。 招股书显示，2017年7月初，柔宇科技前身柔宇有限的股东为21名，注册资本为4363.69万元。经过7轮融资及3次股权转让后，柔宇有限的股东在2020年2月已增加至41名，注册资本也提高到5279.34万元。 在此期间，柔宇有限的估值也“水涨船高”。2017年12月，柔宇有限进行第一次股权转让时，每注册资本为25.15元。到了2020年2月进行第三次股权转让时，其每注册资本升至151.58元，是2017年12月的6倍多。后进入的机构将面临更大的退出压力。 而在2019年11月进入的3家投资机构，则直接与包括刘自鸿在内的4名创始股东签订了关于上市的对赌条款。 彼时，深圳慧港、天津玮祥、西藏祥盛分别出资17亿元、3000万元、1.7亿元入股柔宇有限。该轮融资完成后，三者的持股比例分别为4.06%、0.07%、2.53%。 其中，深圳慧港、天津玮祥均为本轮新进入的机构。根据深圳慧港的出资金额与持股比例推算，当时柔宇有限的估值为418.72亿元。 招股书显示，3家机构与刘自鸿等人签订的对赌条款大致为，上市主体的每股发行定价若低于投资方的上市主体每股投资成本，则创始股东应与投资方签署股份转让协议对投资方进行股份补偿。 2020年9月，3家机构又与刘自鸿等人签署《终止协议》，约定如果柔宇科技的上市申请通过监管部门审核，上述对赌条款将完全终止。如果其上市申请出现未获核准通过、被撤回、被否决等情况，上述对赌条款将恢复法律效力。 柔宇的产品卖给了谁？ 招股书称，柔宇科技从事的业务为柔性电子产品的研发、生产和销售，主要产品为全柔性显示屏、全柔性传感器、折叠屏手机、柔性智能手写本等。简单来说，其产品如同企业名称，all in“柔性”。 反观三年半营收5亿、净亏损32亿的业绩，这些柔性产品究竟卖给了谁呢？ 很长时间以来，柔宇科技一直对外界宣称采用to B、to C两条腿走路的模式，其营收来自于企业解决方案和消费者产品。 其中，企业解决方案包括文娱活动中的柔性手持屏与柔性表演服、智能家居中的全柔性显示屏中控、运动时尚行业的柔性显示衣帽套装、办公教育领域的智能铭牌会议系统等。消费者产品则包括折叠屏手机FlexPai柔派、柔性智能手写本RoWrite、头戴系列产品。 招股书显示，最近三年，柔宇科技一半以上的营收都来自于企业解决方案。而在2020年上半年，该业务的收入比例萎缩至22%，销售额仅2476万元，不足2019年全年的20%。 消费者产品的收入比例则由2019年的42%增至2020年上半年的78%，半年实现营收8768.69万元。 在招股书中，柔宇科技并未披露各产品线的详细销售情况。按已披露的柔派手机5985元/部的平均单价计算，假设其上半年消费者产品业务的营收都来自于此款手机，半年出货量也仅为不足1.5万部，这一数据甚至可能不及半个月卖出2000多部的格力手机。 搜狐财经查询电商平台发现，目前柔宇淘宝官方旗舰店中仅有FlexPai2这一款手机，256G、512G版本的月销量分别为200件、7件，二者在柔宇京东自营旗舰店累计销量分别为1298件、1294件。 2020年4月，柔宇宣布与中兴达成合作，将为中兴提供全柔性显示屏、柔性传感器以及解决方案。招股书显示，此次合作将推出新一代折叠屏手机，该机型相较第一代更轻更薄，折叠后完全无缝隙。 这是柔宇首次也是唯一一次与手机厂商进行合作，但据招股书披露，相关产品目前仍处于上市准备阶段。而这距离量产、大规模商用仍有较大差距。 搜狐财经注意到，柔宇科技在招股书中反复7次提到，其积累了中国移动、中国电信、Vertu、空中客车、路易威登、泸州老窖、东方演艺集团、格力电器等一批知名企业级客户。 按照柔宇科技的说法，其在2020年与泸州老窖进行合作，将全柔性屏应用到酒瓶包装展示中，并实现量产出货。 网络上有报道显示，2020年7月，柔宇携手泸州老窖打造“柔性屏+白酒”跨界CP引发热议。“纸一样轻薄的全柔性显示屏被批量集成到泸州老窖某些高端品种的酒瓶上。”该报道称。 1月5日，搜狐财经在北京走访了泸州老窖丰体北路旗舰店、六里桥旗舰店等店面，没有见到任何和柔宇有关的产品和信息。一位店员称：“没见过全柔性瓶的国窖1573。” 一位接近泸州老窖的相关人士告诉搜狐财经，他“没有见过相关产品量产”。 招股书中提到，2019年5月，香港柔宇与路易威登签署了相关协议，就DIDA项目向其提供柔性显示屏，且在路易威登的纽约、巴黎时装秀上展出了集成柔宇科技全柔性显示屏的手包产品。 “让设计师们可以自由地将柔性显示屏设计到包包当中，还可通过柔性显示屏进行触控互动，实时展示品牌精彩视频。”彼时，柔宇科技这样形容此次跨界。 路易威登一名员工对搜狐财经表示，该产品确实曾对外展出，但没有实现大规模销售，且需要通过定制购买。 相比之下，柔宇手机和运营商的合作关系更为简单。招股书中有销售合同显示，柔宇科技分别在2019年10月、2020年11月与中国移动、中国电信签署采购合同，提供折叠屏手机。 搜狐财经在中国移动、中国电信官网看到，中国移动官网中的柔宇FlexPai2手机显示为下架状态，中国电信官网则未上线相关产品。 招股书显示，2020年上半年，柔宇科技对前五大客户的销售金额合计为7913.15万元，占总销售额的比例为68.2%。搜狐财经注意到，前五大客户里面，并没有柔宇科技在招股书中反复提及7次的“空中客车、路易威登、泸州老窖”等知名企业。 其中，壹梁实业连续多年位居前五大客户之列，柔宇科技2020年上半年对其销售金额近1900万元，占总销售额的比例为16.8%。据网易财经清流工作室报道，壹梁实业除了客户的身份外，其关联公司深圳同创鑫也向柔宇科技的美国公司发货柔宇的产品。 而柔宇科技2019年的第三大客户海南故事电子商务有限公司运作的海南故事商城，疑似被运作为启程SEC物权链项目。股权穿透后，海南故事的大股东疑似曾因售卖“原始股”在诸多社交平台被指控为“骗子”。 上半年产能利用率5%，仍计划募资49亿扩充产能 招股书称，柔宇科技拟发行占发行后总股本比例不低于10%的股份，计划募资144.34亿元。其中，有高达72亿元的募资，将用于补充流动资金。 此外，将有4.62亿元募资用于柔性前沿技术研发项目，有49.39亿元用于柔性显示基地升级扩增建设项目，有11.24亿元用于柔性技术的企业解决方案开发项目，有7.1亿元用于新一代柔性智能终端开发项目。 柔宇科技称，柔性显示基地升级扩增建设项目（下称基地扩建项目）建成后，预计年产8英寸全柔性屏3670千片、7.2英寸全柔性屏1742千片、10英寸全柔性屏912千片，总计新增年产能6324千片。 然而，在急于增加产能的背后，是柔宇科技突出的产能闲置问题。 招股书显示，最近两年一期，柔宇科技全柔性显示屏的产量分别为1.76千张、14.56千张及1.23千张，设计产能则分别为11.67千张、46.67千张及23.33千张。以此计算，其产能利用率分别为15.1%、31.2%及5.3%。 柔宇科技称，2018年产能利用率较低，是由于产量尚处于爬坡阶段。2020年上半年产能利用率较低，则是因为部分订单延后，且2019年尚有部分显示屏备货。 在募资4.62亿元的柔性前沿技术研发项目中，柔宇科技称，其拟开展柔性电子集成电路设计与工艺、柔性Micro LED显示技术、柔性AIoT人工智能芯片算法、柔性电子集成电路和执行器、自由形态及可拉伸全柔性传感器的开发。 在募资11.24亿元的柔性技术企业解决方案开发项目中，柔宇科技的研发方向包括，全柔性多场景内容拼接推送与AI艺术效果软件系统与互联平台、智能机构柔屏支撑包覆解决方案技术平台开发、柔性感知与万物互联集成SoC芯片定制设计和开发、行业应用的全柔性技术解决方案落地。 至于募资7.1亿元的新一代柔性智能终端开发项目，柔宇科技则准备进行全柔性屏及相关传感器技术、高精密度铰链（转轴、抽拉及其他器件）机械形变机构、柔性OS操作系统、移动通信和芯片平台的设计与开发。 值得注意的是，截至2020年6月末，柔宇科技的总资产为72.08亿元，净资产为33.78亿元。以此计算，柔宇此次募资总额是其总资产的2倍，是其净资产的约4.3倍。光是补充流动资金项目的72亿元募资金额，就与其总资产持平。
图片来源于网络 1月5日，天津银保监局一连公布了6张行政处罚公示表，其中，邮储银行三家支行合计被罚150万元，中国银行一支行被罚50万元。 津银保监罚决字〔2020〕80号、81号显示，邮储银行天津南开区支行和西青区支行均因违规办理国内保理融资业务，严重违反审慎经营规则被天津银保监局处以50万元罚款。 图片截取自银保监会官网 图片截取自银保监会官网 津银保监罚决字〔2020〕82号显示，邮储银行天津河北区支行存在以个人账户归集、过渡政府非税收入，被他人截留贪污问题，同样被天津银保监局处以50万元罚款。该事件中一名直接责任人被予以警告，并处罚金5万元。 图片截取自银保监会官网 行政处罚公示表显示，中行天津复兴路支行也因内控管理不到位，员工以个人账户归集、过渡客户资金并截留贪污问题被罚50万元。 图片截取自银保监会官网 另有北京网信保险销售有限公司因分支机构临时负责人实际任期超过规定期限，被予以警告并处罚金1万元，一名直接责任人被予以警告并处罚金1万元。
新年伊始，三大造车新势力蔚来、小鹏汽车、理想汽车公布2020年全年交付情况，多项数据均创新高。与此同时，特斯拉正式发布中型SUV国产ModelY车型，价格从50万元区间直接降至30万元区间，与三大造车新势力形成短兵相接之势。 业内人士认为，虽然仍处于快速成长过程当中，但三大造车新势力已做出差异化细分市场定位。当前电动车企的主要竞争者是以大众、丰田以及BBA等品牌为主的传统车企，预计在软件、算法领域切换、投入以及积累相对有限的传统车企在电动车转型阶段将面临较大市场竞争压力。 ● 交付数据创新高 1月4日，小鹏汽车发布2020年12月交付数据。2020年12月总交付量达到5700辆，同比增长326%，创历史新高。2020年第四季度累计交付12964辆，同比增长303%，环比增长51%。其中，小鹏P7累计交付8527辆，环比增长37%。2020年，小鹏汽车全年累计交付27041辆，同比增长112%。 1月3日，蔚来发布的数据显示，2020年12月交付了7007辆，连续五个月创单月交付数新高，并连续九个月实现同比翻番。蔚来2020年累计交付43728辆，同比上涨121%，总用户数超7.5万。 1月2日，理想公布2020年12月及全年交付数据。理想ONE在2020年12月交付6126辆，环比增长31.9%，同比增长529.6%，再创单月交付量新纪录。同时，12月新增定单量亦创下历史新高。2020年第四季度，理想ONE交付14464辆，环比增长67%。2020年理想ONE总计交付32624辆。 Wind数据显示，蔚来2020年累计涨幅达1112.44%；小鹏汽车自2020年8月27日上市以来，累计涨幅达185.53%；理想汽车自2020年7月30日上市以来，累计上涨150.70%。 与特斯拉“短兵相接” 元旦当日，特斯拉发布了国产纯电动SUVModelY。长续航版和高性能版起售价分别为33.99万元和36.99万元，较之前进口版大幅下调14.81万元和16.51万元。 “EC6和ModelY是直接的竞争关系，为了抗衡特斯拉ModelY上市，我们要保持一些市场灵活性。”在一年前的NIODay（蔚来日）上，蔚来董事长、创始人李斌在接受中国证券报记者采访时曾表示。 从价格上看，ModelY的价格区间确实与蔚来全面形成短兵相接之势。目前，蔚来旗下有三款量产车型，分别是EC6、ES6、EX8，其中EC6为电动轿跑SUV，ES6和EX8均为纯电SUV。三款车型入门款售价分别为36.8万元、34.36万元、46.8万元。 因此，在特斯拉ModelY上市当天，网上有爆料称蔚来正在惨遭大规模退单。对于退单的传闻，1月3日，蔚来联合创始人、总裁秦力洪在蔚来二手车业务发布会上回应称：“我们的订单很稳定，还在增加。”李斌也同时发声：“有的车企是按成本来定价，因此价格会越来越低。但是，蔚来从一开始就考虑了未来的很多因素，我们不会让先买蔚来的车主吃亏。这也是蔚来前两年毛利率亏损比较高的原因。” 除了蔚来外，目前，特斯拉ModelY和Model3的价格也与造车新势力中理想汽车、小鹏汽车的价格形成正面对决。如理想ONE的售价为32.8万元，只比特斯拉ModelY价格低1.19万元。而随着国产Model3的不断降价，Model3的价格区间从此前的25万元-42万元降至25万-34万元，与小鹏P7的22.77万元售价相差不到3万元。 对于特斯拉的降价，1月3日，小鹏汽车CEO何小鹏也在其朋友圈发声：“这一次友商在元旦的降价我们挺有信心，连内部电话会都没有开，数据也完全证明，降价已经证明仅仅是营销的方式而已，而且还肯定是双刃剑。” 从2020年的销量上看，蔚来、理想、小鹏等造车新势力的销量远不及特斯拉。据乘联会数据，2020年前11个月，特斯拉（中国）的销量为11.5万辆；蔚来、理想、小鹏三个品牌2020年前11个月的销量之和不及特斯拉的在华销量，“三英战吕布”任重而道远。 差异化显现 虽然仍处于快速成长过程当中，但三大造车新势力已做出差异化细分市场定位。汽车行业分析师梅松林告诉中国证券报记者，蔚来、理想偏向于中高端市场的家庭消费群体，差异化竞争核心分别为服务和增程式，软件、算法全栈闭环是小鹏差异化竞争的核心。 中信证券汽车分析师宋韶灵表示，市场担忧特斯拉车型不断降价对其他品牌带来挤压，但特斯拉对新能源汽车行业更多是促进作用。一方面，电动化渗透率不到6%，行业处于高速增长阶段，市场空间大；另一方面，特斯拉价格不断下降，驱动电动智能车的普及，促进消费者对电动车的接受程度，加速推动产业变革；同时，特斯拉在电动智能功能引领产业，推动中国电动化、智能化供应链能力更加成熟，其他车企亦将受益，更容易早出“物美价廉”的“好产品”。 中国乘联会秘书长崔东树也认为，特斯拉此次降价，对造车新势力的影响不是特别大。“特斯拉主要竞争针对传统豪华车，而造车新势力的产品相对于特斯拉来说有更多鲜明的自身标签及特色。尤其是蔚来等高端品牌自身的良好服务品质也得到了消费者认可，而且其圈层群体的忠诚度极高，特斯拉降价对其影响并不会很大，主要还是对传统车市场的巨大影响。” 光大证券汽车行业分析师倪昱婧认为，当前电动车企的主要竞争者是以大众、丰田以及BBA等品牌为主的传统车企。其中，传统车企的优势聚焦于机械领域，造车理念差异、行业特征差异以及技术路径差异导致大众、丰田以及BBA等传统车企优势减弱。预计在软件、算法领域切换、投入以及积累相对有限的传统车企在电动车转型阶段将面临较大市场竞争压力。 受ModelY国产利好消息影响，特斯拉产业链个股掀起涨停潮。1月4日，模塑科技、奥特加、雅化集团、凌云股份、世运电路、三花智控、赣锋锂业、旭升股份、拓普集团纷纷涨停。宁德时代涨超15%，总市值为9413亿元，2020年累计涨幅超过230%。 宋韶灵表示，特斯拉国产化后加速本土零部件采购，ModelY国产化后中国制造产业链优势将持续发挥作用。
● 纽威数控装备（苏州）股份有限公司（简称“纽威数控”）日前科创板首发上市申请获上交所受理。招股说明书显示，公司本次发行募集资金扣除发行费用后，拟投入8.89亿元用于三期中高端数控机床产业化项目、研发建设项目以及补充流动资金。 专注中高档数控机床领域 2017年至2019年及2020年上半年（简称“报告期内”），公司分别实现营业收入63589.96万元、96756.81万元、97028.14万元和54086.74万元；分别实现归属于母公司所有者的净利润2097.95万元、6224.76万元、6222.99万元和5470.84万元；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为851.12万元、5234.49万元、5892.96万元和4991.87万元。 报告期内，公司研发投入占营业收入的比例分别为4.71%、3.23%、4.11%和3.34%。 纽威数控专注于中高档数控机床的研发、生产及销售，现有大型加工中心、立式数控机床、卧式数控机床等系列200多种型号产品，广泛应用于汽车、工程机械、模具、阀门、自动化装备等行业，部分产品根据客户特殊需求定制化开发。报告期内，汽车行业是为发行人数控机床业务销售占比最高的下游行业。 公司表示，数控机床行业属于典型的技术密集型行业，技术创新是推动企业发展的核心要素之一。公司所处的数控机床行业市场竞争激烈，其中世界领先技术、高端产品基本由德国、日本、美国等少数发达国家机床巨头企业掌控，国内数控机床企业总体处于进口替代的初步阶段。 招股说明书显示，本次发行募集资金扣除发行费用后，拟投入8.89亿元用于三期中高端数控机床产业化项目、研发建设项目以及补充流动资金。公司表示，通过实施募集资金项目，将扩大公司优势产品的生产规模，提高技术研发能力，持续增强公司整体竞争能力。 将采取多元化融资 公司表示，未来将积极控制财务风险，采用多元化的融资方式，保证公司实施发展战略的资金需求。本次公开发行股票融资成功后，公司的资本实力和资产规模将得到进一步提升，公司将按照募集资金计划做好募集资金投资项目建设，全面提升发行人行业地位与竞争优势。随着公司业务规模不断扩大，在未来融资方面，公司将根据资金、市场的具体情况，借助资本市场融资平台，择时通过多元化融资方式合理安排制定融资方案，进一步优化资本结构，推动公司可持续发展。 营销拓展规划方面，公司将正确把握市场发展趋势，进一步开拓国内高端数控机床市场及海外数控机床市场，并建立覆盖全国的营销服务网络。公司将进一步加强各销售区域技术支持力量的建设，深入业务场景了解客户需求，提供一体化解决方案。 技术发展计划方面，公司将继续以中国智能制造发展趋势为导向，以自主研发、技术创新为驱动力，借助中国制造业加速转型机遇，在产品类别上向复合化、多轴化、加工自动线方向发展，在产品性能上向高速度、高精度、高效率方向发展，并积极进行上游配件技术研发，降低核心部件对于进口采购的依赖及对于产品竞争力的影响，持续关注行业技术发展趋势，提升研发能力，通过标准化、模块化设计思路进行产品升级换代，努力发展成为全套切削技术解决方案提供商，逐步实现进口替代的目标，产品全面达到国际优秀梯队水平。 人力资源规划方面，研发建设项目实施完成后，公司研发团队将新增80人。公司将建立更为完善的应用型专业人才培养体系，提高人才培养质量，增强公司的研发能力。同时，增强对研发人员的指导与培训，提升研发人员专业技能及综合素质，以适应数控机床整体及功能部件等的研究及产品应用。
● 苏州国芯科技股份有限公司（简称“国芯科技”）申请科创板上市日前获上交所受理，国泰君安证券为其保荐机构。本次闯关科创板，公司拟募资6.03亿元投建信息安全芯片、SoC芯片等项目。 招股书显示，国芯科技是一家聚焦于国产自主可控嵌入式CPU技术研发和产业化应用的芯片设计公司。公司的战略目标是成为我国嵌入式CPU领域具备国际竞争力的企业，立足国家重大需求和市场需求领域客户，持续发展我国自主可控高端嵌入式CPU系列，实现国产化替代，为解决我国高端芯片核心技术受制于人的问题作出重要贡献。 产品应用于三大关键领域 根据招股书，国芯科技成立于2001年6月25日，注册资本18000万元，是一家聚焦于国产自主可控嵌入式CPU技术研发和产业化应用的芯片设计公司，在国家重大需求和市场需求领域已实现较为广泛的应用。 国芯科技的主要产品与服务为IP授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品，主要应用于信息安全、汽车电子和工业控制、边缘计算和网络通信三大关键领域，为实现芯片的安全自主可控和国产化替代提供关键技术支撑。 据介绍，国芯科技于2006年实现国产嵌入式CPU累计上百万颗应用，于2008年实现累计上千万颗应用，于2015年实现累计上亿颗应用，为国产嵌入式CPU产业化应用领先企业之一。截至2020年6月末，公司已累计为超过80家客户提供超过110次的CPUIP授权。 公司持续专注于国产嵌入式CPU的研发与产业化应用，高度重视研发投入与技术创新。2017年至2019年及2020年1-6月（简称“报告期内”），公司累计研发投入2.15亿元，占营业收入的比重为33.41%。截至2020年6月30日，公司已获授权专利106项（其中发明专利102项），拥有104项软件著作权和35项集成电路布图设计。值得注意的是，集成电路行业的研发存在一定的不确定性，面临设计研发未能按预期达到公司的研发目标、研发设计成果未能达到客户的验收标准、流片失败等风险，可能影响公司的产品开发、交付进度以及客户的验收结果，从而对后续研发项目的开展和公司的持续盈利能力产生负面影响。 目前，公司自主可控嵌入式CPU产业化应用客户主要包括国家电网、南方电网、中国电子等大型央企集团的下属单位，中国科学院、公安部、国家核心密码研究单位和清华大学等机构的下属研究院所，以及联想、比亚迪和潍柴动力等众多国内知名企业。 面临市场竞争压力 报告期内，国芯科技营业收入分别为13088.33万元、19477.52万元、23157.03万元和8548.08万元；归属于母公司所有者的净利润分别为-640.40万元、319.66万元、3113.64万元和243.46万元，存在一定幅度的波动。 在嵌入式CPU领域，现阶段ARM在全球范围内占据绝对的领先地位，且其每年均投入巨额的研发费用以维持其产品竞争力。国芯科技目前的嵌入式CPU产业化应用聚焦于对国产化替代需求迫切的国家重大需求与市场需求领域客户，具有国产化应用优势，但作为ARMCPU核的竞争产品，仍面临市场竞争压力，短期内在ARM的优势领域进一步向其发起挑战存在一定的难度。 据了解，随着开源的RISC-V指令架构生态逐步成熟，越来越多公司加入基于RISC-V的CPU研发，包括中科院计算所、阿里等国家重点研发机构和行业巨头，以及众多的初创企业，后续公司面临市场竞争加剧的风险。 公司的定制芯片量产服务和自主芯片及模组产品采取Fabless的运营模式，公司仅从事芯片的研发、设计和销售业务，将芯片制造及封装测试工序外包。晶圆制造、封装和测试为集成电路生产的重要环节，对公司供应商管理能力提出了较高要求。目前公司合作的晶圆代工厂主要包括台积电、供应商A和华虹宏力等，合作的封装测试厂主要包括华天科技、长电科技、震坤科技、通富微电和京隆科技等。报告期内，公司向前五大供应商合计采购金额占当期采购总额的比例为71.55%、80.21%、70.78%和68.50%，集中度较高。 此外，下游市场需求的波动将可能影响公司业绩的波动。报告期内，公司分别实现销售收入13088.33万元、19477.52万元、23157.03万元和8548.08万元；分别实现净利润-640.40万元、319.66万元、3113.64万元和243.46万元。如果未来受到宏观经济和行业周期性等因素影响导致下游需求出现大幅下降，或者公司出现研发失败、未能及时提供满足市场需求的产品和服务等情形，将可能导致公司经营业绩下滑甚至亏损的风险。 国芯科技本次拟募集资金投向云-端信息安全芯片设计及产业化项目、基于C*CoreCPU核的SoC芯片设计平台设计及产业化项目和基于RISC-V架构的CPU内核设计项目，总投资金额为60251.27万元，公司表示，本次募集资金投资项目与公司现有业务关系密切，旨在进一步提升公司在信息安全芯片及模组产品、CPUIP储备及研发方面的技术实力。
通用电梯股份有限公司（以下简称“通用电梯”），一家从三板转战创业板的拟上市公司，已于2020年12月15日注册生效，等待上市。 公司主营为电梯、自动扶梯、自动人行道等产品的研发、设计、制造、销售、安装、改造及维保业务。 今天，探雷哥带大家聊聊这家电梯拟上市企业。 财报快诊 1.报告期内，业绩增长乏力 报告期内，2017年至2019年营收分别为3.90亿元、4.79亿元、4.56亿元，增速分别为22.82%、-4.8%；同期净利润分别为5341.99万元、6284.66万元、6214.45万元，增速分别为17.65%、-1.12%。营收、净利增速都较为乏力。 因受新冠肺炎事件影响，2020年第一季度，营收仅为3106.24万元，同比减少42.52%；净利润-162.49万元，同比下降143.77%。 2.产品单价和毛利率持续下滑 报告期内，2017年至2020年一季度，电梯产品销售均价分别为13.76万元、12.62万元、12.13万元、9.27万元，三年一期销售均价呈逐年下降态势。 而销售均价下降，也进一步压缩了毛利率空间。报告期内，2017年至2020年一季度，毛利率分别为32.45%、31.76%、31.06%、24.57%，持续下滑。 3.应收款居高不下，逾期越来越多 报告期内，2017年至2019年应收账款的账面价值分别为1.58亿元、2.03亿元、2.25亿元，占当期营业收入的比例分别为40.51%、42.38%、49.34%，占各期末资产总额的比例分别为26.8%、31.17%、35.21%，均呈逐年上升趋势。 与此同时，应收账款逾期金额越来越大。2017年末至2019年末，逾期应收账款分别为6363.61万元、7323.05万元、9913.19万元，占应收账款余额的比例分别为35.13%、32.08%、39.06%。 第一大客户，真假经销商？ 招股书（注册稿）显示，四川通用电梯有限公司报告期内一直位列第一大客户。 咋一看，还以为是拟上市公司通用电梯的下属子公司。 关于经销商使用“通用电梯”字样命名公司名称，招股书给出的解释为公司经销商借助通用电梯的品牌拓展市场、开阔渠道。 探雷哥扒了扒这家四川通用电梯有限公司，发现有两方面显示出其与通用电梯公司之间关系匪浅。 其一，四川通用电梯有限公司与通用电梯（中国）有限公司（拟上市公司通用电梯的前身）成都分公司。成立之初，工商注册备案中联系电话和电子邮箱完全一致。 四川通用电梯有限公司在2013年开始使用：15882285306（企业联系电话）、1370604589@qq.com（企业电子邮箱）。 通用电梯（中国）有限公司成都分公司也在2013年开始使用：15882285306（企业联系电话）、1370604589@qq.com（企业电子邮箱）。 其二，两家主体成立之初，何敏在一家任监事、在另一家任负责人。 四川通用电梯有限公司成立于2012年8月27日，注册地址：成都市武候区。是一家成立时间较长的企业，变更记录多达46条。在成立早期，何敏就担任这家公司监事，直到2015年4月才退出。 恰巧的是，通用电梯（中国）有限公司（拟上市公司通用电梯的前身）成都分公司成立于2012年8月9日，何敏担任分公司负责人，直到2017年3月注销。 564.48股，竟成前五名自然人股东？ 招股说明书（注册稿）显示，董事尹金根持股564.48股，为第五大自然人股东。 探雷哥感到惊讶的是，564.48股成为第五大自然人股东，且持股比例为3.13%；这显然为信息披露错误所致。而用第一大自然人股东徐志明持股数40219200股、持股比例22.33%，进行反算得出尹金根的持股数，应为5637532股；披露的564.48股，也非“单位换算”所致。 结束语 报告期内，业绩增长乏力、产品单价和毛利率持续下滑、应收款逾期越来越多。 上市后，能走多远？一起拭目以待。
2020年的最后一天，财付通支付科技有限公司（下称“财付通”）收到央行开出的巨额罚单，金额达800多万元。 12月31日，根据中国人民银行深圳市中心支行公布的行政处罚决定书（深人银罚〔2020〕39号）显示，财付通存在“八宗罪”。 违法行为包括，未按真实交易场景、准确标识并完整发送、保存交易信息，确保交易信息真实、完整、可追溯和在支付全流程中的一致性；为非法交易、虚假交易提供支付服务，发现客户疑似或者涉嫌违法违规行为未按规定采取有效措施；违反条码支付业务限额管理规定；违规开展支付业务合作；未备案开展条码支付业务；未按规定时间保存交易验证记录；未能如实提供调查材料；未按规定建立并落实资质审核制度。 由于上述原因，中国人民银行深圳市中心支行对财付通处以警告，没收违法所得人民币318.37万元，处罚款人民币558.20万元，合计罚没金额为人民币876.57万元。 行政处罚决定书还显示，财付通风控总监周治明对公司下列违法违规行为负有直接责任：未按真实交易场景、准确标识并完整发送、保存交易信息，确保交易信息真实、完整、可追溯和在支付全流程中的一致性；为非法交易、虚假交易提供支付服务，发现客户疑似或者涉嫌违法违规行为未按规定采取有效措施。周治明被处以警告，并罚款人民币55万元。 这并不是2020年财付通收到的首张罚单。早在2020年2月，财付通就因未按照规定履行客户身份识别义务；未按照规定报送可疑交易报告两项原因，被中国人民银行深圳市中心支行罚款人民币40万元。 公开信息显示，财付通由深圳市腾讯计算机系统有限公司和深圳市世纪凯旋科技有限公司共同持股，其中，深圳市腾讯计算机系统有限公司持股比例为95%，为公司大股东。
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