近几个月，基建投资增速回升较为明显。在经济下行压力较大的情况下，财政资金支持基建的力度明显增强。那么今年基建增速能够达到多少，拉动多少GDP增长？本篇专题根据最新资金数据做了测算。 摘要 1、基建明显恢复，行业差异较大。2季度我国基建投资增速回升至-2.7%，较1-2月大幅回升，即使换算成当月同比，也已经连续3个月为正。不过行业恢复差异较大，基建投资中回升最为强劲的行业是电力、热力、燃气及水的生产和供应业，尤其是电、热生产的恢复最为显著；交运仓储和水利、环境和公共设施管理业则还没有恢复至去年增速水平，尤其是航空运输业上半年投资大幅减少了40%，拖累了交运仓储。 2、地方财政主导基建。在城乡公共设施、水利、节能环保以及交通运输等基建行业，地方财政支出占总财政支出的比重都在9成甚至9成以上，地方财政在基建中起主导作用。不过，在铁路运输和邮政业则由中央财政主导。具体来看，今年各省重点投资计划中基建投资仍是重点，多数省份基建投资占比超3成，甚至有6-7成的省份；今年地方专项债投向基建的比重也在明显上行，尤其是新基建，截止7月底，新增专项债投向基建的比例超过6成，较去年翻一倍。 3、基建增速能到多少？根据我们测算，今年基建投资将比去年增加1.9万亿，推升全年增速回升至10.6%，下半年基建投资增速将达到18.8左右。如果考虑抗疫特别国债的话，基建投资增速或再提升2-4个百分点。按照10.6%的基建投资增速来考察，全年基建投资将拉动名义GDP增长2.0个百分点，其中传统基建仍是主力，将拉动1.2个百分点；不过，新基建的拉动也在显著提升，今年广义新基建将拉动名义GDP增长0.8个百分点，较去年提升0.6个百分点。 1 基建明显恢复，行业差异较大 根据国家统计局最新数据，2季度我国基建投资（不含电力）增速已恢复至-2.7%，较1-5月继续收窄了3.6个百分点，较最差的1-2月则收窄了27.6个百分点。换算成当月同比的话，基建投资增速自4月开始已经连续3个月为正，5月当月同比增速回升到了8.3%，6月短期下滑，但也有6.8%。 分行业来看，基建投资中回升最为强劲的行业是电力、热力、燃气及水的生产和供应业，上半年累计同比不仅由负转正，甚至已经达到了18.2%，5、6月的单月增速已经将近30%，远远高于去年4.5%的水平。尤其是电、热生产的恢复最为显著，扭转了过去三年负增长的状态，高增19.3%，其中风电电源工程建设领域贡献最大，同比增长了152.2%。 交运仓储和水利、环境和公共设施管理业虽然有所恢复，但还没有恢复至去年增速水平。具体来说，交运仓储主要受到航空运输业投资的拖累，上半年航空运输投资大幅减少了40%，6月当月同比增速仍有-21%。水利管理业投资表现偏强，但生态保护和环境治理业、公共设施管理业的投资则相对较弱。 2 地方财政主导基建 地方财政主导基建投资。从财政支出来看，地方财政支出占公共财政支出的比重一般在8成以上，而就基建行业来看，我们发现也是同样如此。根据财政部公布数据，地方在城乡公共设施、水利、节能环保等基建行业的支出比重均超过90%，交通运输行业也有88%，表明地方财政在基建中起主导作用。 不过，对于交通运输细分行业来说，铁路运输和邮政业则由中央财政主导，中央在铁路运输的支出比重接近60%，在邮政业的比重则超过了90%。 具体来看，一方面，各省重点投资项目中基建投资是重点。截止7月底，全国有26个省市公布了重点或重大项目建设计划，其总投资计划规模约50万亿，年度投资计划规模也有10万亿，较去年增加了约1万亿，其中基建投资仍是重点。 从基建投资金额来看，多数省份年度投资中有3成以上投向基建，其中新疆和广东占比最高，均超过6成；从基建项目数量来看，也同样如此，多数省份基建项目占比超过3成，尤其是青海、新疆和湖南等均在5成以上。同时，我们发现，各省年度投资计划增速与基建投资增速变化趋势也较为一致。 另一方面，地方专项债投向基建的比重在明显上行，尤其是新基建。从新增专项债来看，18-19年新增专项债主要投向土储和棚改，二者占比在6-7成左右，今年则主要投向了基建领域。截止7月28日，新增专项债投向基建的比重超过6成，较2019年提升了30多个百分点；其中，投向传统基建的比重超过4成，投向新基建的比重也大幅提升至21%，而19年仅3%。 3 基建增速能到多少？ 那么，在基建边际发力的背景下，今年基建增速能到多少？从基建资金来源来看，预算内资金、国内贷款以及自筹资金是基建资金的主要来源，这三部分贡献了9成以上资金。因此，这三部分将是未来主要发力方向，尤其是贡献了6成资金的自筹部分。 进一步来看，自筹资金包括政府性基金（含专项债）、城投债、政策银行金融债、铁道债、PPP和非标等，考虑到地产进入下行周期、地方隐形负债监管难松、铁道债相对平稳、PPP增量放缓、非标继续萎缩，自筹资金的主要依赖将是专项债。 基于我们对融资端的具体测算，今年预算内资金投向基建的规模大约在3.0万亿左右；专项债投向基建的规模大约在1.9万亿；政金债投向基建的规模大约在0.8万亿；国内贷款投向基建的规模大约在3.4万亿。 总的来看，基建投资规模相比去年将增加1.9万亿，可以推升基建投资增速回升至10.6%；同时，考虑到上半年基建增速（全口径）为-0.07%，那么，下半年基建投资增速或将达到18.8%。 此外，今年新增了1万亿抗疫特别国债，根据财政部6月发布的《关于修订2020年政府收支分类科目的通知》可知，抗疫特别国债主要投向18个领域，其中包括公共卫生体系建设、交通基础设施建设、市政设施建设以及旧改等12个基建领域。因此，如果再考虑特别国债投向基建的资金的话，2020年全年基建投资增速或达到12.2%-14.4%，2020年下半年基建投资增速将达到21.7%-25.6%。 基建投资或将拉动名义GDP增长2个百分点。根据支出法测算，2018、2019年基建投资对名义GDP的拉动分别为0.4和0.6个百分点，如果今年基建投资增速升至10.6%，预计拉动名义GDP增长1.95个百分点。 进一步来看，考虑到今年会对新基建有所侧重，参考往年基建投资的结构，我们假定今年狭义新基建占比升至1%，广义新基建占比升至20%。那么，今年狭义新基建将拉动名义GDP增长约0.12个百分点（去年几乎为0）；而广义新基建（含狭义）将拉动名义GDP增长约0.8个百分点（去年为0.2个百分点）。相较而言，传统基建仍是稳增长的主力，对今年名义GDP增长的拉动在1.2个百分点左右。
撬动基建投资作用明显，地方债发行持续提速扩容。截至7月底，今年已累计发行地方债37586亿元，其中新增一般债完成全年计划的57.4%，新增专项债发行完成全年计划的60.4%。 “按照今年地方专项债应于10月底前全部发行完毕的安排，预计从9月开始又将迎来新一轮的地方债发行小高峰，每月或将发行5000亿元专项债。”北京明树数据科技有限公司高级研究员杨晓怿对记者表示。 总体来看，今年前7个月的地方债发行高于去年同期。但为了给特别国债发行腾出市场空间，7月新增地方债的发行节奏继续趋缓。根据今年的地方债限额，截至7月底，尚有4171亿元新增一般债和14839亿元新增专项债将要发行。 专项债对基建投资的撬动作用明显。数据显示，今年前7个月，有近八成专项债投向基建，远高于去年同期22.5%的占比。其中，近三成用于交通领域建设。同时，7月末湖北省发行了首批棚改专项债。数据显示，7月新增专项债中投向最多的为棚户区改造项目，占比达八成，其他两项投资占比较高的项目为交通基础设施建设和老旧小区改造。 在杨晓怿看来，上半年发行的专项债将逐渐投入具体项目，6月的固定资产投资数据出现明显增长，近期基建类上市公司的中标公告也开始明显增多，预计下半年的基建投资增速会明显加快。 杨晓怿进一步解读称，在这一轮的专项债发行中，将出现两个鲜明的特征：一是更强调资金跟着项目走，因此会优先保障已开工或具备开工条件的项目，包括纳入2020年最后一批的棚户区改造项目；二是更强调有效投资，项目中必须有实物工作量，能够反映到固定资产投资数据之上；三是首次允许专项债券变更用途，这意味着下半年的专项债发行力度虽不如5月小高峰来得猛烈，但实际支持项目的效率会更高，进一步促进下半年的基建投资发力。 虽然上半年专项债发行放量，但新基建领域专项债发行占比不足10%。业内认为，后续随着一系列政策文件多次强调推进新基建、新型城镇化基建，下半年“两新”领域专项债占比或将进一步提升。 近日交通运输部部长李小鹏表示，将加强规划引领，积极谋划推动一批交通运输“新基建”项目落地。云南发布的704个总投资超3000亿元的“新基建”项目计划，涉及5G、区块链等领域。深圳推出的首批新基建项目总计95 个，总投资 4119 亿元，预计本年度可完成投资1006 亿元。 中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任、研究员张明认为，从今年全年来看，整个基建投资对经济增长的贡献至少会超过1个百分点，而单看下半年还会更高。他推测，今年下半年，随着更大规模的地方专项债的发行，基建投资会有一个明显的反弹，这里面传统基建和新基建都会扮演比较重要的角色。
随着上市公司半年报陆续披露，社保基金的最新持股动向浮出水面。 据统计，在目前已经披露半年报的上市公司中，有66只股票前十大流通股东名单中出现社保基金身影，其中16只为社保基金二季度新进重仓股。 这些获得社保基金青睐的股票有哪些特征？社保基金的布局方向又会给投资者带来怎样的启示？ 据权威数据统计，截至2019年底，社保基金资产总额2.6万亿元，同比增加16.1%，较10年前的资产总额增加了两倍多，累计投资收益额已超过万亿元。 东方财富Choice数据显示，历年来，社保基金在权益投资历史上仅有2008和2018年两年收益率为负数，其余年份均获得正收益，年均收益率超8%。 业内人士认为，投资稳字当头，牛市小涨，熊市不亏或少亏，是这个庞大体量资金的制胜秘诀。国金证券在研报中分析称，从投资风格看，社保基金的资产配置是基于长期投资和价值投资的基本思想，根据市场在某一阶段的价值中枢，在市场大幅度偏离价值中枢时进行增减仓。从本质上讲，均值回归是社保基金资产配置的核心思想。 详情请扫二维码↓
近期，美国公布了第二季度的数据，其中GDP下跌了32.9%。于是就有中国网友提出，美国经济增长缓慢，基础设施趋于老化，为什么不通过基建拉动经济，增加就业？ 对此，专家们认为，虽然美国很多的基建已经有几十年甚至上百年的历史，但美国的基建质量还是不错的，至今还能使用，现在只需要正常维护就可以了。 而美国只有3.4亿人口，不到中国人口的四分之一，美国并不需要像中国那样大规模搞基建投资项目。 对此，我们认为，中美两国的国情不同，制度不同。美国没办法像中国那样用投资基建来拉动内需、增加就业： 第一，中国之所以大力投资基建工程，主要是原来一穷二白，没什么基础设施，是在原来零的基础上进行基投资。美国原来就有基础设施，如果在老的基础上拆除重建，这是一种浪费。 更何况，美国经济主要是消费拉动，消费拉动经济要比基建投资的质量更高、更有可持续性。 第二，美国是一个三权分立的国家，这几年不要说在基建投资上财政批钱，就连美国政府每年要上调财政赤字上限，往往都在国会通不过，因为民主、共和党在提高政府财政赤字上限方面没有达成一致意见。 如果有基建项目要让国会去批是相当费劲的，而且时间会拖得冗长。在涉及民生问题上，美国国会议员们会相互扯皮，最终也久拖不决。这不像我们国家各级政府，要想基建投资，就可以同时上马，非常简单，效率还要高。 第三，联邦制的管理弊端。美国是联邦制国家，总统是民选的，州长也是民选的，市长多数也是民选的，从理论上说，州长可以不理睬总统的命令（前提是不能违宪）。 如果国家对各州进行基建投资，必然要与相关的州的进行协商。但这里比较麻烦的是，各州不听中央政府，各行其是怎么办，中央政府没有办法对其进行统一管理。即使最后能够统一管理，还要涉及一个行政成本的问题。 第四，土地私有化。美国是土地私有化国家，中国能够顺利搞基建，主要是土地是国有化的。 如果美国搞基建涉及到公有土地这还好办，如果涉及到私人土地，那就麻烦了，就要和这块土地的主人协商解决。如果买下来，成本就很大，但是人家若不买，这些工程施工进程就会延后，同样会提高成本。这也是美国为什么一直没有搞高铁的原因，当然美国的航空和公路体系非常发达，也不需要搞大量的高铁项目。 第五，美国的人工成本高昂，建造的基础设施成本也非常高，投资下去收益很难收得上来。美国的人工费较高，建筑工人一般时薪在20至30美元，而搞基础设施投资本来就是花费越少越好。 显然，由于中国搞基建投资人工成本低比美国低得多，所以，我们中国主要靠基建投资拉动经济，而美国却因为基建投资费用支出太高，而不能依靠基建来拉动经济。 中国靠基建投资来拉动经济主要有两个原因： 一个是内地本来基建投资就少，基建投资从零基础上开始，另一个是中国人口高达14亿人，也需要建设大量的基础设施。再加上我国的体制优势，举全国之力办大事。 而美国不能靠基建除了本来就有基础设施之外，也与美国政府批钱费劲、联邦制管理混乱、土地私有化、人工成本高等因素有关。 当然，更关键的是，中美两国拉动经济方式不同，美国是依赖消费拉动经济，中国是依靠基建投资来拉动经济。 每个国家不同的体制，不同的经济增长方式，也决定了美国不可能学中国搞基建投资的。
2020年8月10日，《财富》世界500强榜单正式发布，广西投资集团有限公司（以下简称“广投”）以2019年营业收入1800亿元（260.6亿美元）的成绩成功入围榜单第490位，是广西首家进入世界500强的本土企业。 广投成立于1988年，是在我国经济体制改革和改革开放背景下应运而生的广西政府首批投融资主体之一，从启动资金只有1500万元的单一地方发电企业，发展到今天业务涵盖能源、铝业、新材料、医疗健康、数字经济、金融六大板块，参控股企业360家，资产总额5350亿元的大型国有资本投资公司，从蹒跚学步到如今的阔步前行，经历了市场经济的洗礼。广投通过全面实施“产融投”协同发展战略，发挥作为自治区本级国有资本投资公司的作用，将政府的组织优势和市场化的运作优势有效结合，探索了一条独具特色的改革发展之路。 实施“产融投”协同发展战略，引领广西产业高质量发展 广投在充分参与市场竞争的同时，承担着自治区战略性重大投资任务，履行着推动传统产业转型升级、培育发展新兴产业、引领全区产业高质量发展的使命。按照广西“解放思想、改革创新、扩大开放、担当实干”十六字工作方针和“强龙头、补链条、聚集群”的发展思路，广投大力实施“产业为基础、金融为保障、投资为引领”的“产融投”协同发展战略，补足产业发展短板，健全产业链条，发挥产业集群和协同优势，打破产业壁垒，实现增长由竞争逻辑向共生逻辑转变、由规模速度型向质量效益型转变，产业呈现出裂变式发展，新旧动能转换全面提速。 夯实“产业基础”，加快推动新旧动能转换。围绕能源、铝业等基础性产业，广投先后退出59家企业，收回资金近60亿元用于并购重组10家企业，推进传统产业结构持续优化。能源板块形成了涵盖火电、水电、核电、风电、区域电网、天然气、成品油等业态的大能源格局，发电总装机容量3041万千瓦，占全区装机总量的66.5%。铝业板块着力解决广西铝资源转化的瓶颈问题，打造从氧化铝到铝精深加工全产业链，服务广西铝产业“二次创业”。新材料板块整合了南宁、柳州、贺州、来宾四大制造基地，推动我国铝加工装备进步，打造覆盖航空航天、交通运输、3C电子等领域的广西高端铝精深加工龙头企业，为国家建设自主可控的先进制造业体系提供有力支撑。医疗健康板块建立覆盖医药生产研发、健康食品、医疗防护、中药材、康养旅游等全链条综合大健康产业，中恒集团（600252）市值突破百亿元大关，收购重庆莱美药业（300006），引入生物医药，建设广西应急医疗物资保障基地，补齐广西医疗防护产业链短板。数字板块聚焦数字政府、数字社会、数字经济等领域，承接广西数字政务一体化、壮美广西云等重大项目，以中国―东盟数字经济产业园为重要载体，集聚各类数字产业资源。 强化“金融保障”，提升服务实体经济质效。提供涵盖银行、证券、保险、担保、租赁、资产管理等20个业态的综合金融服务，搭建金融全周期服务链条。广西北部湾银行2019年投放各类资金1200亿元支持广西实体经济，实现监管评级跨档升级。国海证券积极践行本土券商的使命担当，2015年以来依托多层次资本市场为地方政府、企业融资约600亿元，自有资金投资地方企业债券26.9亿元，设立股权基金规模61.4亿元，期货风险管理服务金额1490亿元，为区内客户提供综合金融服务，托管总资产1236.09亿元。金投集团涵盖保险、租赁、资管、担保、汽车金融、交易所等业态，在广西各市、县、区设立机构网点121个。国富人寿开业两年来累计实现规模保费收入30.1亿元，开发出50余款保险产品，累计为全社会提供逾万亿元风险保障。北部湾保险为社会提供风险保障超7.42万亿元，保额支出超57.34亿元。 突出“投资引领”，深化开放合作，落实国家和自治区重大战略部署。广投出资、运营和受托管理68只基金，总规模763.69亿元，累计已投资228.57亿元、项目169个。通过投资的“有进有退”，不断提升对外开放合作层次水平，发展活力进一步释放。近三年，广投累计完成投资305.39亿元，撬动投资1100亿元。积极推动落实“三企入桂”，深化与各大央企合作，建设防城港核电、大藤峡水利枢纽等项目，形成全方位、宽领域、多层次的开放格局，推动与民企合作建设中国―东盟（华为）人工智能创新中心、中国―东盟信息港鲲鹏生态创新中心等平台，打造广西信息化发展强大引擎。截至目前，广投与央企合作项目总投资达1832亿元。广投全力融入广西金融门户开放建设，通过陆海新通道基金入股新加坡格步智慧出行项目，响应“一带一路”倡议，进一步利用好国际、国内两种资源，积极走出去。 从“管资产”向“管资本”转变，打造广西国资改革鲜活样本 作为全区首家国有资本投资公司改革试点企业，广投不断总结经验，推进治理体系和治理能力现代化，加快由“管资产”向“管资本”的国有资本投资公司转型，进一步完善国有资产管理体制，有效激发企业活力。 加强党建引领。强化现代企业制度中党的领导和党的建设，现有党组织546个、党员8111名，实现包括混合所有制企业在内党组织全覆盖。 完善法人治理结构。构建起党委领导、董事会决策、经理层经营管理的治理格局，配备5名外部董事，实现外部董事数量过半，进一步完善适应市场竞争要求的决策、执行、监督机制。 强化授权力度。按照“一企一策”原则建立授权管理体系，总部向下授权事项63项，管理“层层松绑”，构建“国有资本投资公司―产业集团―生产企业”的三级管控模式，实现从“管资产”到“管资本”的转型。 优化企业治理体系。制定高质量发展的指标体系、统计体系、绩效评价体系、管理体系和现代产权制度，不断将制度优势转化为治理效能。 推进混合所有制改革。参控股329家企业中（不含分公司），混合所有制企业236家，占比71.73%；探索在二级企业引入战略投资者参与“混改”，持续向结构更优、协同更强的方向调整；在试点企业加大员工持股推进力度，在金融、大健康等产业加快人才从计划配置向市场配置方向转变。 坚持底线思维，着力防范化解重大风险。在解决问题中沉淀智慧，统筹协调审计、纪检、监督等部门的职能，逐步建立起“1+N”闭环监督的“大风控”体系。 履行国企责任，回馈社会，共享发展成果 广投始终坚持解放思想、改革创新、扩大开放，以高度政治站位和战略定力践行国有企业的初心使命和责任担当。 创造价值。广投成立32年来，经济指标屡创新高，资产总额从成立之初的1500万元增长到2020年上半年的5350.56亿元，营业收入从86万元增长到1800亿元，利润年均增长率16.3%，实现了国有资本的保值增值，中国企业联合会发布的中国企业500强排名从2008年第473位上升至第134位，连续5年位列广西百强企业第1位，连续六年获AAA信用评级。 服务社会。广投聚焦“两不愁、三保障”和深度极度贫困地区脱贫工作，累计投入4853.9万元扶贫资金，累计脱贫2062户8538人，易地搬迁404户，20个贫困村如期实现脱贫摘帽。新冠疫情防控期间，累计捐赠款物价值超5400万元，为企业复工复产提供资金支持超180亿元，向全区医护人员及其家属捐赠爱心保险保额超1700亿元。 成就员工。广投坚持“德才兼备、以德为先”原则，完善容错、激励、监督三种机制，形成优者上、庸者下、劣者汰的良好干事创业生态环境；推进干部年轻化、专业化；打通各级企业干部职工的流动通道，促进干部轮岗交流；创办广投数字大学、广投党委党校，建立全员覆盖、全员学习、分级培养的培训体系。 展望未来，广投将牢牢把握“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，以世界500强为新起点，全面提升核心竞争力和区域地位，为“建设壮美广西 共圆复兴梦想”作出新的贡献。 数据来源：广西投资集团有限公司
顶固集创8月12日午间公告称，11日召开的第三届董事会第二十八次会议同意公司以自有资金出资投资设立全资子公司广东瑞升科技发展有限公司（暂定名，最终以工商部门核准登记为准），注册资本为5000万元人民币。 据披露，广东瑞升科技发展有限公司业务范围包括人工智能的技术开发、技术咨询；投资办实业；企业营销策划；企业管理信息咨询。 顶固集创表示，拟投资设立全资子公司是基于公司战略发展的需要，符合公司的长远发展战略规划和实际经营需要，主要目的是为了扩大产业布局，为公司未来的发展奠定良好的基础。
顶固集创拟出资5000万元设立人工智能子公司 顶固集创8月12日午间公告称，11日召开的第三届董事会第二十八次会议同意公司以自有资金出资投资设立全资子公司广东瑞升科技发展有限公司（暂定名，最终以工商部门核准登记为准），注册资本为5000万元人民币。 据披露，广东瑞升科技发展有限公司业务范围包括人工智能的技术开发、技术咨询；投资办实业；企业营销策划；企业管理信息咨询。 顶固集创表示，拟投资设立全资子公司是基于公司战略发展的需要，符合公司的长远发展战略规划和实际经营需要，主要目的是为了扩大产业布局，为公司未来的发展奠定良好的基础。
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