定了！8月24日，深交所将组织创业板注册制首批企业上市。届时，创业板交易制度也将随之调整，日涨跌幅限制从10%调整为20%。可以说，随着首批企业挂牌，创业板将进入2.0时代，这个进化，是一次以改革促创新、以创新引领高质量发展的重大实践。 改革创新，只争朝夕。从4月27日中央深改委审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，到8月24日首批企业集体挂牌，仅历时不到4个月。为了服务国家创新发展战略，创业板改革可谓星夜兼程，跑出了“深圳速度”。 市场各方已整装待发。根据目前注册发行进展，创业板改革并试点注册制已有23家IPO企业注册生效，其中有18家已完成网上网下发行。 创业板将正式迈入2.0时代 经过近4个月高效有序的精心筹备，创业板首批试点注册制的IPO企业上市条件基本具备，创业板迈入2.0时代的时机已经成熟。 近4个月来，按照证监会统一部署，深交所坚持稳中求进，精心组织各项准备工作，不折不扣落实党中央国务院重大决策部署。创业板改革并试点注册制相关业务规则正式发布，上市委员会、行业咨询专家库和股票发行规范委员会相继设立，企业申报、受理、审核、注册、发行等工作有序推进，相关技术系统改造稳步落地，市场组织和投教培训全面展开，廉政监督制度体系同步运行，各项准备工作就绪。 在此背景下，深交所计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。深交所表示，将在证监会领导下，坚持稳字当头，持续抓好改革落地实施各项工作，与市场各方同心协力，推动创业板改革稳起步、开好局，增强对创新创业企业的服务能力，更好服务国家创新发展战略，更好促进经济高质量发展。 截至8月13日，深交所已受理364家公司提交的首次发行上市申请，向202家公司发出问询函，已召开16次上市委会议，审议通过49家公司的首发申请，其中23家已注册生效。 18家公司已完成网上网下发行 截至目前，已有18家企业完成网上网下发行，另有3家企业正在发行，还有2家企业已经拿到注册批文即将启动发行。 18家已经发布发行结果的企业集中于两大行业：一是计算机、通信和其他电子设备制造业，有3家公司；二是专用设备制造业，也有3家公司。另外，医药制造业、生态保护和环境治理业各有2家。此外，软件和信息技术制造业、汽车制造业、文化艺术业、仪器仪表制造业、纺织业、非金属矿物制品业、化学纤维制造业、装卸搬运和运输代理业各有1家。 18家企业的网上网下发行均得到投资者的踊跃参与。从18家公司披露的网上中签率结果看，创业板首批企业平均中签率低至0.0177%，网上认购倍数平均达5741.6倍；此外，近5000个机构投资者账户参与了创业板注册制试点首批公司的询价。 创业板将正式实施20%日涨跌幅 8月24日，随着首批试点注册制的创业板股票挂牌交易，备受投资者关注的“日涨跌幅限制放宽到20%”也将同日正式实施。 据此前披露，在本次创业板改革中，创业板股票竞价交易的价格涨跌幅限制将从10%扩大至20%。不过，根据规则，需等到注册制下首只创业板股票上市，创业板存量股票的日涨跌幅限制才能放宽至20%。注册制下新挂牌创业板的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制按20%实施。 由于创业板日涨跌幅限制的调整将影响逾5000万投资者的交易，因此“创业板试点注册制首只股票上市日”备受瞩目。 创业板股票日涨跌幅限制的调整，也将带来一系列连锁调整，如相关基金日涨跌幅将同步放宽至20%，龙虎榜上榜指标将发生变化，交易信息披露指标和阈值也将相应作出调整。 从发行端试点注册制，到交易端放宽涨跌停幅度，创业板改革并试点注册制是多层次资本市场“存量+增量”改革的一次重大探索，随着此次试点注册制首批企业挂牌进入倒计时，这次重大探索将开始接受二级市场的检验。市场各方有理由期待，通过更加灵活、便捷的政策支持和资本工具供给，可更有效促进各种要素市场化配置，推动上市公司走向高质量发展之路，从而提升创业板服务国家战略全局和经济高质量发展的能力。
8月14日，中国央行公布了7月资产负债表，其中“对政府债权”一项的数据维持不变，为15250.24亿元。这也表明，央行并没有在7月的发债高峰期购买国债。 近一周以来，市场对于中国央行购债的讨论再度升温，这次是因为一个“异常”的数据。根据中债登最新披露的托管数据显示，“其他特殊结算成员”（主要是央行、交易所、结算公司等）在7月大幅增持国债1965亿元，创下历史新高。由于时值1万亿抗疫特别国债刚刚发行完毕，有券商分析师称，这或是央行购买国债所致。 据公开的报告来看，广发证券银行首席分析师倪军的报告分析称，如果这部分增持主要是由央行完成，这一方面是央行货币政策配合财政特别国债发行，另一方面可能显示基础货币投放机制改革开始启动；中信证券研究所副所长明明也表示，倾向于认为是央行通过二级市场购买了部分特别国债。既要维持资金面的平稳，又要配合政府部门大幅发债，货币政策难以作壁上观。 不过，7月央行资产负债表里的“对政府债权”项目并未出现变化。央行持有的政府发行的债券，主要是特别国债，都将体现在该项目中。据记者了解，当前这项15250.24亿元的存量，多数是2007年购买的特别国债，以及更早购入的一些债券。 那么除了央行，如何解释“其他特殊结算成员”的数据变化？方正证券首席经济学家颜色对记者表示，也不排除例如梧桐树投资平台，这类国家外汇管理局旗下的投资机构用自身的储备资金购买国债。 也有业内人士对记者表示，此前就明确了，1万亿特别国债将全部采取市场化发行的方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。那么央行就不太可能参与。 早年央行的确购买过特别国债，但也并非直接购买。《中国人民银行法》规定，央行“不得直接认购、包销国债”。颜色对记者表示，根据中国现行法律，不允许政府直接向央行发行债券。同时，他认为央行此次不会购债。“可行的一种方式是，财政部首先向大型国有银行发行特别国债，央行随后从指定银行购入特别国债。2007年和2017年发行特别国债是通过这种机制。”
科创板市场，在牛市环境下，实现了不少的造富神话，普通投资者也可以从中分得一杯羹。但是，从近期上市的科创板新股来看，却逐渐打破了高价新股暴富的神话，在凯赛生物(行情688065,诊股)上市首个交易日中，全天涨幅仅有17.65%，开盘涨幅只有13%左右，成为了今年以来表现最弱的新股。 凯赛生物表现如此弱势，也并非没有原因。 其中，最直接的影响因素，莫过于整个市场环境有所走弱，之前高度活跃的赚钱效应却逐渐减退，对新股炒作难免构成不少的冲击影响。 再者，近期国内资本市场的IPO节奏显著提速，从科创板注册制到新三板精选层现金申购，再到创业板注册制的加速启动，过快的IPO发行速度会不断分流市场的存量资金。实际上，不仅仅是部分科创板新股，而且对主板市场的新股来说，近期持续涨停板的数量也有所减少，新股上市之初的溢价效应明显减弱。 此外，则是离不开上市公司本身的问题。例如，包括上市公司自身的行业定位、发行定价以及与同行业平均市盈率等数据存在较大的差异化等。其中，对凯赛生物来说，发行价格为133.45元，发行市盈率达到120.7倍。与此同时，对这一家科创板新股来说，市值规模可以媲美一家主板的大盘股。截至收盘，凯赛生物的总市值达到了654亿元，动态市盈率已经达到了158.45倍。 在当前相对疲软的市场环境下，对一家本身总股本并不小的上市公司来说，仍然采取高价发行、高市盈率发行的策略，难免会遭到市场的抛弃，上市首日的估值溢价自然也会大打折扣了。 不过，不可否认的是，最近一段时间内A股市场的IPO发行节奏确实是明显提速。其中，从今年一二季度的数据来看，A股市场的IPO数量就出现了50%以上的同比增幅，若加上新三板市场的精选层上市需求，那么今年以来国内资本市场的抽血压力还是非常高的。 面对IPO企业数量的持续攀升，其中有一个重要的影响因素，即国内资本市场正开启了轰轰烈烈的注册制改革。随着注册制度的加速推进，科创板以及创业板市场已经成为了注册制度试点的主要市场板块，估计在未来的时间内，科创板以及创业板市场的IPO发行节奏仍然会保持较快的速度，在注册制陆续推进的背景下，将会对整个市场的估值体系带来重构的压力。 在高度活跃，且保持持续赚钱效应的市场环境下，A股市场可以承受住一周两批以上的IPO压力，即使期间会存在部分大盘股企业的募资需求，但对已经盘活的股票市场来说，新增资金的蜂拥而至，还是会较好抵御住火爆的IPO压力。但是，换一种角度分析，假如A股市场重返弱势震荡局面，或日均成交量能重返8000亿元下方的水平，那么面对一周多批次企业的获批需求，以存量资金作为主导的市场终究很难抵御住这样的压力。 由此可见，虽然目前A股市场已经逐渐步入了注册制的模式，但注册制并非意味着持续大规模的新股注册，而是要根据当时的市场环境进行灵活调节。此外，注册制的核心，不仅仅局限于放宽企业准入门槛，或提升资本市场的制度包容性与开放性，而且更需要注重保持充分的优胜劣汰效率，持续保障资本市场具有足够的投资活力。很显然，只要持续活跃以及具有赚钱效应的市场环境给予支持，才能够更好助推注册制改革的积极推进。换言之，持续活跃的市场环境，可以实现投资者与融资者互利共赢的目标。 时下，A股市场仍然处于技术性牛市的环境，对资本市场融资功能的盘活还是创造出有利的条件。但是，考虑到市场持久性的发展，IPO发行节奏仍需要根据市场环境的变化进行灵活调节，不宜过快消耗掉牛市环境的能量。假如A股市场再度重返熊市或持续弱势行情，那么届时又需要耗用更多的精力提振股市投资信心，只有股市投资信心起来了，才能够更好助推股市融资功能的发挥，维持股市投融资功能的均衡发展，才是股市持续健康发展的关键所在。
8月4日创业板注册制新股发行正式拉开序幕，当天亮相的两只新股是锋尚文化(行情300860,诊股)和美畅股份(行情300861,诊股)，其中锋尚文化以138.02元的高发行价格受到市场的关注，因此也赢得“创业板注册制第一股”的“美名”。 其实，锋尚文化不只是“创业板注册制第一股”，而且还是“创业板第一股”，因为锋尚文化138.02元的发行价也是创业板有史以来的最高价，而在此之前，创业板的最高发行价是由汤臣倍健(行情300146,诊股)创下的110元。因此，锋尚文化堪称是创业板名副其实的“第一股”。 这也足见注册制的魅力。锋尚文化虽然是创业板注册制试点下的第一只股票，但实际上，这只股票的身上并没有太多的光环，并不是当下市场上热得发烫的芯片概念股，也不是5G概念股，同时也不是生物制药等概念股，在它的身上找不到一丝的“高科技”概念，不过就是一家以创意设计为核心的专业文化创意企业而已。其主营业务包括大型文化演艺活动承制、文化旅游综合体设计制作、景观艺术照明及演绎三大板块。该公司最大的亮点集中在公司实控人、董事长沙晓岚的身上，此人“来头不小”，曾和张艺谋合作过一系列作品。 但就是这样一家文化传媒公司，伴随着注册制的脚步登场，一出场就拿到了138.02元的超高发行价，这显然是注册制改革的结果。如果没有注册制改革，新股发行就会受到23倍发行市盈率的限制，如此一来，锋尚文化的发行价差不多就要腰斩了，因为锋尚文化138.02元的发行价对应的市盈率达到了41.20倍，如果按23倍发行市盈率计算，锋尚文化的发行价应为77.05元。因此，锋尚文化超高的发行价格体现了注册制改革下新股市场化发行的一面。 当然，与试点了一年之久的科创板注册制相比，“创业板注册制第一股”明显是小巫见大巫。如科创板上市的石头科技(行情688169,诊股)，发行价达到271.12元，是目前A股市场发行价最高的股票。而新股发行市盈率，科创板新股微芯生物(行情688321,诊股)达到373.72倍；泽璟制药(行情688266,诊股)更是首家亏损上市的企业，发行市盈率无法正常计算。因此，对比科创板的注册制改革，创业板新股发行价格与新股发行市盈率都还有很大的提升空间。相信创业板最贵138.02元的发行价格很快就会成为历史。 这些创纪录的数据固然展现了注册制的魅力，令发行人神往，但任何一枚硬币都是两面的。对于投资者而言，高发行价与高市盈率意味着投资风险的增加。高发行价与高市盈率是与发行人优秀的业绩以及高成长性相对应的，如果发行人的业绩与高成长性得不到保证，高价发行与高市盈率发行就成为投资者的投资风险。 如曾经以148元的发行价创下A股最高发行价纪录的海普瑞(行情002399,诊股)，由于公司的成长性难以支撑公司的股价，结果该股股价长期处于发行价之下，目前的复权价大约在90元左右，较发行价仍然亏损，这也意味着该股票上市10年，仍然让以发行价持有该股票的投资者亏损40%左右。而在注册制放开了新股发行市盈率限制，实行市场化新股发行的背景下，不排除海普瑞的故事会在A股市场重新上演。 因此，注册制更需要投资者具有风险意识，更需要投资者进行理性投资。毕竟注册制改革，改掉了证监会的“保姆功能”或“父爱主义”，而是将更多的事情交给市场自己来处理，比如对新股发行市盈率23倍限制的取消，就是这种改革的最具体的体现。因此，即便是注册制下的打新，也不排除存在新股上市后破发，甚至是上市首日破发的风险，投资者闭着眼睛打新也能赚钱的好日子或将一去不复返。同样地，投资者炒新“买到就是赚到”的幸福日子也将不复存在。不论是打新还是炒新，投资者都需要对相关公司进行具体的甄别，不然投资者就会为此付出代价。 这也就是注册制的另一个意外功能，倒逼投资者走向成熟。毕竟在“父爱主义”保护下的投资者是不可能真正走向成熟的，只有经历市场的狂风暴雨的洗礼，投资者才能真正地成长起来。
据交易所公告，天阳科技、海晨股份、蒙泰高新、长鸿高科中签号出炉，投资者可缴款。键凯科技、金春股份、维康药业、派克新材、天普股份公布网上中签率，网上发行最终中签率分别为0.03034931%、0.0167940368%、0.0157022708%、0.02412374%、0.02535436%。 【新股提示】 申购：无 上市：无 中签号：天阳科技 海晨股份 蒙泰高新 长鸿高科 中签率：键凯科技 金春股份 维康药业 派克新材 天普股份 缴款：天阳科技 海晨股份 蒙泰高新 长鸿高科 【中签号及缴款】 天阳科技中签号出炉 中签号码共有54514个 据交易所公告，天阳科技公布网上中签结果。中签号码共有54514个，每个中签号码只能认购500股天阳宏业科技股份有限公司A股股票。 中签号码如下： 海晨股份中签号出炉 中签号码共有32334个 据交易所公告，海晨股份公布网上中签结果。中签号码共有32334个，每个中签号码只能认购500股海晨股份A股股票。 中签号码如下： 蒙泰高新中签号出炉 中签号码共有23280个 据交易所公告，蒙泰高新公布网上中签结果。中签号码共有23280个，每个中签号码只能认购500股广东蒙泰高新纤维股份有限公司A股股票。 中签号码如下： 长鸿高科中签号出炉 中签号码共有41400个 据交易所公告，长鸿高科公布网上中签结果。中签号码共有41400个，每个中签号码只能认购1000股长鸿高科A股股票。 中签号码如下： 【中签率】 键凯科技网上发行最终中签率为0.0303% 据交易所公告，键凯科技公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为4,851,131户，有效申购股数为18,781,318,500股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为855.00万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的60%；网上最终发行数量为570.00万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的40%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.03034931%。 金春股份网上发行最终中签率为0.0168% 据交易所公告，金春股份公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为13,458,103户，有效申购股数为86,637,895,000股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为1,545.00万股，占本次发行总量的51.50%；网上最终发行数量为1,455.00万股，占本次发行总量48.50%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0167940368%。 维康药业网上发行最终中签率为0.0157% 据交易所公告，维康药业公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为13,460,417户，有效申购股数为62,105,667,000股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为1,035.80万股，占本次发行总量的51.51%；网上最终发行数量为975.20 万股，占本次发行总量48.49%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0157022708%。 派克新材网上发行最终中签率为0.0241% 据交易所公告，派克新材公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为15,929,560户，有效申购股数为100,730,641,000股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为270万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为2430万股，占本次发行总量的90%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.02412374%。 天普股份网上发行最终中签率为0.0254% 据交易所公告，天普股份公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为15,966,433户，有效申购股数为118,985,450,000股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为335.20万股，占本次发行总量的10.00%；网上最终发行数量为3,016.80 万股，占本次发行总量的90.00%。回拨后本次网上发行最终中签率为0.02535436%。
创业板改革正加紧推进，首批注册制下发行的新股即将上市。此次创业板改革既涉及增量市场，也涉及存量市场，是分步骤实施注册制承前启后的关键步骤。业内人士预计，随着创业板改革落地实施，创业板市场将进一步释放活力、提升服务创新创业的能力。存量市场改革也将形成示范效应，为下一步在全市场推广注册制探索路径、积累经验。 “创业板改革是对新证券法要求的全面贯彻落实，是资本市场深化改革的重要环节，也是完善资本市场基础制度、优化资本市场功能的重要安排。改革的用意，在于引导资本市场更好地支持创新型企业融资发展。”银河证券首席经济学家刘锋表示。 此次改革进一步将创业板的总体定位完善为“深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，服务创新创业”。从服务范围看，创业板既支持战略性新兴产业和高新技术产业发展，也支持传统产业与新技术、新产业、新模式、新业态深度融合。 刘锋认为，创业板的定位是服务自主创新型企业和成长型企业，这类企业的特点是成长性较高、不确定性较大。激活市场的优胜劣汰机制、充分地发挥市场的资源配置功能，创业板才能更好支持经济发展与科技创新。 此次创业板改革还统筹推进试点注册制与基础制度建设。改革坚持以信息披露为核心，在首发、再融资、并购重组同步实施注册制，并以此为主线，统筹改革完善上市、信息披露、投资者适当性管理、交易、退市等各项资本市场基础制度。 其中，再融资制度改革的核心是实施注册制，同时进一步精简优化发行条件，建立市场化发行机制；丰富融资工具，引入向特定对象发行可转债的新产品，并制定不同的发行机制；再融资小额快速发行适用简易程序，交易所在两个工作日内受理，自受理之日起3个工作日内出具审核意见，极大提高了上市公司的融资效率。 创业板再融资制度改革还加大了对违法违规行为的追责力度。规则明确，上市公司及其控股股东、实际控制人、中介机构等主体和相关责任人员违反规定的，将被采取一定时间内不予受理证券发行文件、限制从业资格、认定为不适当人员、市场禁入等措施。 创业板并购重组同步实施注册制，同时要求并购标的要符合创业板定位，或者与上市公司属于同行业或上下游。业内人士分析，此举意在立足上市公司发展需求，持续推动强强联合或者上下游紧密衔接，同时通过调整发行股份的定价标准，在并购重组价格形成中，给予上市公司更多弹性，让并购双方得到更充分的博弈，促进市场在资源配置中发挥更大作用。 中原证券研究所副所长牟国洪认为，此次创业板改革将全面提升资本市场的资源配置效率。改革一方面将缓解优质企业融资难、融资贵的问题，另一方面将助力一级市场投资者有序退出。此外，创业板实施注册制后，将便利更多优质企业上市，增强创业板二级市场投资者的获得感，扩大财富效应。
据中国人民银行8月13日消息，中国人民银行8月13日在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元，中标利率均为2.70%。此次发行受到境外投资者广泛欢迎，包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购，投标总量约624亿元，接近发行量的2.1倍，表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力，也体现了全球投资者对中国经济的信心。 2018年11月以来，中国人民银行逐步建立了在香港发行人民币央行票据的常态机制。本次发行为到期滚动发行，发行后香港人民币央行票据余额仍为800亿元。香港人民币央行票据的稳定持续发行有利于丰富香港市场高信用等级人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具，满足离岸市场投资者需求，完善离岸人民币收益率曲线，促进离岸人民币货币市场发展，以及带动其他发行主体在离岸市场发行人民币债券，推动人民币国际化。
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