8月19日，苹果公司盘中市值一度突破两万亿美元，而苹果从市值1万亿美元到市值2万亿美元，仅用了两年时间。此前的2018年8月，苹果公司实现了一个突破，就是市值在突破1万亿美元。这次苹果公司市值突破2万亿美元，成功登顶世界市值最高公司。苹果公司代表着美国科技的领头羊水平。 实际上，苹果公司也并非是第一家市值突破2万亿美元的公司。去年底，沙特阿美公司以石油巨无霸雄姿上市，一时风光无限，成为全球首家市值突破2万亿美元的公司。 不过，后来随着新冠疫情在全球肆虐，全球的石油需求量锐减，油价下跌，沙特阿美公司的市值自此下跌，已跌落在2万亿美元以内，目前在1.8万亿美元左右。 面对苹果公司市值突破两万亿美元，很多人感到困惑不解，新冠疫情影响全球和美国经济，但苹果公司的股价却屡创新高，这又是为何呢？我们总结出以下几大原因： 第一，美国科技股上涨并不仅仅是苹果一家，亚马逊和微软的市值约1.6万亿美元，谷歌母公司市值也接近1万亿美元，脸书市值也达到了7600亿美元。 这主要是美联储无限量化宽松政策，导致美元的流动性泛滥，同时，美联储还把基准利率降到0-0.25%，由于无风险投资收益太低，大家就把资金放进收股市，推高了股市市值。美国纳斯达克和标普都已经创出了历史新高，纳斯达克指数已经站上11000点。 第二，苹果公司的业绩超预期，也力挺了股价上涨。目前全球市值最高的公司就是苹果公司。苹果公司估值快速上升，也跟它发布的2020财年三季报业绩有关，第三财季苹果公司净利润为112.53亿元，同比增长12%。在当前的特殊之年，苹果公司的利润表现非常抢眼。季报发出后，持续推升苹果公司的股价，并使之突破了2万亿美元的市值。 第三，苹果在智能手机的高端机领域无人能敌。本来华为可以在国内、欧洲市场可与苹果PK一下，由于美国对华为的打压，华为在欧洲的份额快速下降，虽然小米等中国厂家也有一些欧洲市场份额，但是在高端手机领域，还是苹果一家独大。 此外，美国市场是苹果的基本盘，国内厂商根本进不去，苹果完全可以在美国市场上赚取超额利润，而且这个市场很稳定，为苹果贡献一万亿市值，这是保底的，如果苹果在其他市场表现优秀可以上两万亿，如果苹果公司在互联网服务收入继续增加，苹果的利润上升，市值还会创下新高。 第四，从目前情况看，苹果公司还没有推出5G手机，首款5G手机的推出，一直为资本市场所期待。外界认为这是苹果股价的一个支撑点。在股票市场中，任何股票都是要讲预期，有了预期股价才会上涨，如果苹果公司早早推出5G产品，反而投资者的良好预期就消失了。所以，只有苹果公司推出5G手机姗姗来迟，才会被市场当作“题材炒作”。 苹果公司市值突破2万亿，这在平时也没啥稀奇，但是却在全球疫情肆虐，美国经济衰退的背景之下，却受到市场如此追捧，实属不易。这主要是苹果的业绩增长出乎市场预期。同时，美联储无限量化宽松政策，使得大量资金流向股市，推高了美国科技股的价格。 更关键的是，目前苹果在智能手机的高端机领域确实无人能及，而且在欧美市场占据较大市场份额，这也奠定了苹果市值突破2万亿规模。总之，苹果公司市值突破2万亿，是有业绩和预期支撑的，也并非纯粹是资金推高的。
创业板注册制第一日，果然是用来见证历史的！ 今天的创业板注册首秀，一共18只新股登台亮相，可谓十八罗汉，各显神通。 全日交易看，今天的十八罗汉各有看点，除了N烽尚涨幅仅有43.1%外，其余都超过了6成。 其中有10只成功实现翻倍，最高的N康泰涨超10倍，N卡倍亿也斩获7.43倍，还有3只超过了2倍。 （来源：富途） 十八罗汉的首日成交总额230.03亿元，占沪深两市总成交额的2.6%，换手率都在50%以上，与科创板个股交易表现类似。 整体表现看，这首批吃螃蟹者的平均涨幅212%，算是一个非常惊喜的回报！ 不仅是惊喜，还有惊讶，甚至还有惊吓！ 在早上大家还为大涨超5倍的N卡倍亿的主角而惊艳感叹时，N康泰虽然大涨了4.7倍，但也没那么惊艳，没想到的是下午这位兄弟竟然闪耀C位了！ 截止收市，N康泰今日收涨1061.42%，股价报118元，市值474.12亿元。其不但是A股历史上唯一的首日收涨10倍的个股，也应该是A股历史上在首日开张时创造最多惊人记录的新冠军了！ 1，A股盘中最高涨幅个股！N康泰在午后临近前5分钟时盘中最高涨幅一度高达30.3倍，这也造其成为历史上日内最大振幅的股票，没有之一！ （来源：富途） 2，A股史上首日最高涨幅，也是目前A股唯一一只首日最终收涨超10倍的个股，原记录保持者在上月科创板上市的国盾量子也就涨了9.24倍而已。 3，A股史上最短命的千亿市值公司，其股价在下午14:55:12秒一度突破至300元，市值突破1200亿元，但14:55:32秒后股价已经回落至230元以下，也就是说，N康泰的千亿市值近维持大概40秒！这应该是史上最短命的千亿市值公司，不但空前，也应该是绝后了！ （来源：wind） 4，A股史上涨幅最大，但有投资者割肉程度最惨的股票。收市后，立即有投资者晒出了其参与的注册制首秀的成绩单：3手300.07成本价的N康泰，差不多就是今日成交极少数的最高价，在不到2分钟的时间内股价直接蒸发了一半多，到收盘时，已经巨亏6成，9万的股票就这样一下子亏掉5.5万，拿去当柴烧都没那么快！ 股票涨了10倍，但自己账户却亏成了狗！之前那个“在熊市里赚的钱，都在牛市里亏光了”的段子，果然是真的！ 在朋友圈发现一张疑是苦主的帖子，其哭诉了买入N康泰的原因：看涨得好猛就买了！ 真正的勇士，果然是敢于直面自己淋漓的鲜血！ 当然，有人巨亏，就有人血赚！在苦主晒出亏钱的仓位图时，也有人晒出了早盘抄进去而大赚的持仓，55.74的成本价，420手，收盘收益294.69%，一日暴赚近690万！ 有意思的是，从仓位看，这位幸运者可是把此前持有亏损几十万的联创光电、御银股份全部清仓，然后早早一把梭哈了N康泰，最终一把赌赢了，不但把亏的都赚回来，还赚了回了几十倍！ 这胆识！这果敢！ 不过赚最大的应该要数康泰的董事长兼实控人胡坤了，其个人便直接持有康泰医学46.84%的股份，按此算，今天他的身价超过了220亿，甚至还有那么几十秒身价突破550亿的。 不知道如今他是在为突然有了220亿身价而狂喜呢，还是在为最多错过330亿的财富而悲伤呢？ 4，A股史上以最少资金撬动市值最大的记录。会看N康泰的逐笔成交数据，在14：55分时股价还在250元，但3秒后股价跳空突破300元，在该区间累计成交仅有34手，合计金额仅有102万，但却一举使该公司市值突破至1200亿元，也就是说，交易者仅用100万的资金撬出了200亿的市值！ （来源：wind） 有报道称，康泰医学创业板上市首日收涨1061.42%。盘后数据显示，东财三家营业部买入4718万元，五名游资合计买入7300万元，四机构席位合计卖出3196万元。 果然，即使是不限涨跌幅的注册制交易，游资们依然是唱戏的主角儿，在玩转股价方面，带节奏照样刚刚的！ 翻看N康泰的背景资料，公司属于医疗器械行业，公司产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类。算是一直纯真的医疗医药概念股。 N康泰上半年净利润达3.64亿元，对比公司2017年至2019年连续三年全年净利润只在0.7亿左右，增长了超4倍。而恰逢今年是医疗概念强势的大年，这让其有了天时地利的炒作优势，难怪会被游资盯上。 另外，由于本次创业板改革同时包括增量和存量市场，今天的存量创业板股票日涨跌幅限制从10%调整为20%。与很多人预料不一样的是，今天的创业板整体表现算是很平稳，虽然涨跌幅限制放开至20%，但今天真正触碰到这两个极限的个股只有少数只：坚瑞沃能、中潜股份、田中精机、天山生物。 怪异的是，今天第一批吃到螃蟹的享受到改革红利的竟然不是传说中的优质白马，而是那几家问题频出的爆雷妖股！！ 说好的有助价值发现和挤破泡沫呢？！ （来源：wind） 今日创业板没一直跌停，金力泰早盘一度跌近20%，但很快收了回来，最后收跌14.5%，其余的也多是妖股。 （来源：wind） 回想2009年10月底时，A股创业板真正落地，首批28只个股开市集体开市，世称二十八星宿，同样是不限涨跌幅的交易一度成为当时全市场最关注的焦点。 当年的二十八星宿首日也有10只涨超了10倍，可谓赚足了眼球。 但次日的表现确实令人惊讶，超20只涨幅直接跌停或接近跌停开市，上涨的仅有寥寥几只。并且此后几日股价都跌跌不休，坑杀无数首日追买进去的散户投资者，尤其是一些首日盘中涨幅超2倍的个股，让大量股民们几日内遭受账户被腰斩的悲痛。 （来源：wind） 十一年后的如今，曾经的二十八星宿早已各自走上不同的道路，有的十年来涨了超十倍，市值已超千亿，也有的上市至今一直表现平平，股价不但无所长进，甚至还不如当年。曾经那只首日涨幅最大的第二十八星宿金亚科技（300028）早已因为财务造假问题而被强退了，如今只剩下二十七星宿。 今天的十八罗汉固然赚足了眼球，但明天会上演怎样的好戏，会不会重蹈当年那二十八星宿的覆辙呢？不得而知，明天一起看戏便是！
股市总是一个能制造“奇迹”的地方，8月18日，又一个“奇迹”发生了。当天，海天味业(行情603288,诊股)每股股价报收158.33元，总市值突破5000亿，达到5131亿元，超越了石油巨头中国石化(行情600028,诊股)4915亿元的总市值，升至A股第12位。 卖酱油的海天味业市值超过了卖石油的中国石化，这确实是一件令人不可思议的事情。但这样的事情偏偏在A股市场发生了，因此，这就是A股市场的“奇迹”，A股市场一手创造了这个“奇迹”。 海天味业是一家生产调味品的公司，主营产品有酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等。多年来，公司调味品的产销量及收入名列行业前茅，酱油、调味酱和蚝油是其最主要的产品。因此，这家公司是典型的消费类公司，同时由于该公司每年不错的经营业绩，被公认为是A股市场消费类的龙头企业。 而最近几年，在扩大内需政策的支持下，消费概念股受到市场的持续炒作，而作为消费概念股龙头之一的海天味业更是市场资金尤其是机构投资者资金追逐的目标，其股价也因此被大幅炒高。如2016年初，海天味业的股价最低只有25元，而截止今年8月18日，其股价上涨了533.32%。正是这种股价的大幅上涨，海天味业成为“奇迹”的主角并不令人奇怪。 反观中国石化，由于石油行业的不景气，反映在中国石化的股价上也是难尽人意。从2018年4季度开始，中国石化的股价基本进入单边下跌模式，股价从7元附近一路跌到了4元附近，跌幅超过40%。如果按海天味业的同期计算，即从2016年初计算的话，2016年初中国石化的最低价为4.15元，而今年8月18日，中国石化的收盘价是4.06元，股价下跌了2.17%。这4年多年，中国石化的股价表现为下跌的态势，而海天味业却大涨500%以上，中国石化的市值被超越也就不可避免。 如何看待海天味业股票市值超越中国石化？我们当然要看到A股市场炒作力量的强大，这在一定程度上也展现了股市的魅力。回想海天味业刚上市之时，谁敢想到海天味业的股票市值有超过中国石化的这一天？这在当时来说显然是一种“不可能”，但股市就是将这种“不可能”变成了现实。一些投资者对股市痴迷，这不是没有原因的。 不过，尽管海天味业的股票市值超越了中国石化，但这就是一种市场炒作而已，也仅仅只能算是股市的一个“奇迹”罢了，它并不代表海天味业真的就可以取代中国石化了，中国石化在国民经济中的地位显然是海天味业所难以撼动的。中国可以没有海天味业，但绝对不能没有中国石化。所以这种股票市值的超越在现实中是没有太大意义的。就象贵州茅台(行情600519,诊股)的股票市值超越工商银行(行情601398,诊股)一样，但工商银行在国民经济中的重要性岂是贵州茅台的几瓶酒可以相提并论的？更何况中国石化鼎盛时期的市值超过2万亿，那还真不是海天味业可以望其项背的。 当然，股市里创造“奇迹”也是要付出代价的。比如，海天味业股票市值超越中国石化，这在一定程度上也是提醒投资者，需要注意海天味业的投资风险。毕竟世上没有只涨不跌的股票，4年股票涨幅达到500%以上，这样的涨幅堪称是相当惊人了。伴随而至的投资风险是显而易见的。一个很明显的事实是，目前海天味业股票的动态市盈率已经超过了80倍。这意味着投资者如果只是依赖于企业分红的话，投资者这一辈子也收不回自己的投资本金。 所以，在海天味业股票市值超越中国石化的情况下，对于海天味业股票，投资者真的可以“打酱油”了。一方面对于持有海天味业股票的投资者来说，可以适量卖出海天味业股票，然后“打酱油”去；另一方面对于没有持有海天味业股票的投资者来说，那就名符其实地可以“打酱油”了，任海天味业股价潮起潮落，投资者只需要在旁边看戏就好，如果愿意，也可以送上几声掌声。但千万要记住一点，不要去体练在海天味业上站岗的滋味，那其实就是酱油的味道，没啥好体练的。
1 美东时间8月19日，美联储公布了7月份货币政策会议纪要，亮点颇多，值得警惕与思考。 1、会议纪要显示，与会官员一致认为，“持续的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通胀，并对中期的经济前景构成相当大的风险。”美联储官员预计GDP增速和失业率降幅将“一定程度上不及此前预期的强劲”。 2、除了对经济增长的担忧外，美联储还担心金融体系面临的风险。尽管鲍威尔和其他美联储官员曾多次表示，银行和相关机构的状况总体良好，但会议纪要显示，如果病毒继续蔓延，并且未来“更为不利”的情形发生，情况可能会改变。 3、会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE，并未讨论延长美联储购买资产的期限，也未承诺一定会采用控制收益率曲线这一工具。 4、联邦公开市场委员会成员普遍认为，要想让劳动力市场得到进一步实质性的改善，重新开放广泛而持续的业务是必需的前提条件。然而重新开放很大程度上将取决于采取的健康措施是否能有效性地限制病毒的传播。所以，只有在控制住病毒之后，企业可以完全重新开放，就业市场才能得到改善。 这会对美国金融市场产生什么影响？ 货币政策纪要一经公布，美股尾盘集体跳水。截至收盘，道指下跌0.31%；纳指下跌0.57%，报11146.46点；标普500指数下跌0.44%。一方面，美联储给市场打了预防针，新冠疫情得不到遏制，经济还将持续承压；另一方面，货币政策没有进一步激进的措施。 （来源：Wind） 美元指数暂时踹了口气，日内涨幅达0.84%。由于美联储无底线印钞，美元指数已经从3月20日的103瀑布式回落至当前的92左右，跌幅足足有9.4%之巨，创下2年来新低。这次会议纪要没有进一步大幅宽松的讨论，美元指数的表现便缓了缓。但美元指数持续走弱仍然是大势所趋。 (来源：Wind) 昨日，COMEX黄金暴跌3.92%，再度从2000美元上方回落。经济预期前景不明朗、面临诸多不确定性，为何黄金会猛然变脸下跌呢？ （来源：Wind） 黄金走势其实主要由实际利率决定，且呈现负相关的关系。而实际利率=名义利率-通胀预期。货币会议纪要显示委员们假设了另一种情况，即新冠病毒的加速爆发将导致经济活动受到更严重的破坏，从而导致实际GDP和通胀下降。 如果美国经济持续下滑，将导致通胀起不来，而名义利率（美国10年期国债收益率）已经处于低位，实际利率进而有所抬头，那么金价就会承压。 另外，10年期美国国债收益收益率小幅下跌，现阶段基本处于历史最低水平的位置了。美联储也没有必要现阶段出台控制收益率曲线的政策。 （来源：Wind） 2 美股跳水，苹果依旧上涨，盘中一度飙升超1%，市值突破2万亿美元大关。从3月23日算起，苹果已经累计上涨超过102%，市值从1万亿飙到了2万亿，仅仅花了不足半年时间。而自1980年IPO之时算起，苹果市值突破1万亿用了38年的时间。 （来源：Wind） 面对苹果的持续暴涨，股友们总是能直击要害： （来源：网络） 不仅是苹果，还有美国其余4大科技巨头，已经出现了严重超买的情况了。当前，标普500指数中前五大科技股的市值占比超过23%，而前10大成份股公司市值之和在该指数总市值中占比更接近30%，这是至少40年来的最高占比，高于2019年底的22.7%。 其中，苹果和微软在标普500指数中的影响力比几十年来任何两家公司都大，占比权重已经升高至12.5%。 （苹果微软占标普500权重占比走势图，来源：彭博） 另据美国散户证券在线交易公司TD Ameritrade的数据显示，随着美股在7月反弹，一些散户迎风而上，加入了股市的大军。该公司基于投资者行为的指数“投资者变动指数”在7月上涨了1.76%至4.63，今年年初，这个数字还是2.1。 其中，最受欢迎的股票包括特斯拉、辉瑞、苹果、Crowdstrike Holdings、微软和尼古拉。 最受欢迎的特斯拉，已经在过去12个月中从235美元飙升至逾1400美元，成为华尔街最昂贵的股票之一，市值从420亿美元升至2897亿美元。如果从2019年10月统计至今，特斯拉已经暴涨680%。 （来源：Wind） 7月30日，苹果宣布了一股拆四股的拆股计划，理论上这将使得更多的投资者可以购买苹果公司股票，从而推升公司股价。该消息发布后，苹果盘后股价大涨近6%，次日暴涨10.5%，市值一夜大增1720亿美金。 8月12日，特斯拉宣布1拆5，一晚上大涨13%，市值又飚了335亿美元。最新总市值已经高达3501亿美元。 上帝欲使其毁灭，必先使其疯狂。这句话来形容当下的科技巨头在合适不过了。 在看美股大盘，从3月23日统计至今，纳指已经累涨62%，标普500累涨46.4%，道指累涨44.43%。 （来源：Wind） 纳指整体PE倍数已经高达60.13倍，标普500达到33.29倍，道指达到27.1倍，均创下美股最高估值水平。 另外，“巴菲特指标”给全球市场敲响了警钟。据统计显示，目前全球股市总市值与全球GDP的比值已经超过了100%，为2018年以来首次。而美股又是全球股市绝对的扛把子。 （来源：彭博） 以史为鉴。过去20年，全球市场在该比例突破三位数后三度遭受重创，分别是在2000年、2008年和2018年。这三次，那一次不是哀嚎遍野。 种种迹象表明，美股的风险已经处于历史高位。这也是为何会议上官员会担心“”金融稳定面临风险“”的问题。 3 美联储报告看空自家经济，实属罕见，并直言控制疫情才是复苏关键。然而美国疫情并没有得到遏制，而有点愈演愈烈的味道。 （来源：Wind） 经济受挫，但资本市场却一路高歌，为未来埋下了诸多的金融风险。 上周末，银保监会主席郭树清在《求是》刊文称：世界上没有免费的午餐，天下也没有不散的筵席。在以美元为主导的国际货币体系中，当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策，实际上也消耗着美元的信用，侵蚀着全球金融稳定的基础，会产生难以想象的负面影响。更严重的是，世界可能再次走到全球金融危机的边缘。 作为投资者，更是应该警惕这个宏观风险。
美股周二纳指与标普指数均创盘中与收盘历史新高，后者完全抹去了冠状病毒疫情期间的跌幅。 在美上市中概股收盘多数上涨，共有126只中概股上涨，141只下跌。 行情来源：富途证券 > 热门中概股具体表现如下： 知名中概股多数上涨，其中阿里巴巴报259.20美元，涨幅为0.87%；京东报70.32美元，涨幅为4.99%；拼多多报91.59美元，涨幅为2.7%；蔚来报14.30美元，涨幅为1.78%；欢聚时代报89.20美元，涨幅为9.29%；哔哩哔哩报45.31美元，涨幅为4.18%。 在其他中概股中，精锐教育报5.42美元，涨幅为30.6%；瑞思学科英语报7.45美元，涨幅为28.45%；蘑菇街报2.74美元，涨幅为23.98%。 焦点回顾 京东绩后两日大涨13%，市值一度超越拼多多 继周一大涨近8%后，周二京东股价大幅高开，开盘后迅速上冲，一度涨超6%，最终收涨4.99%，报70.32美元，总市值1086亿美元，盘中市值一度反超拼多多。但由于京东后续涨幅有所回落，收盘市值低于拼多多10亿美元。 自发布财报后，京东连续两日大涨，累计涨幅达13%。 拼多多周二收涨2.7%，成高毅资产第一大重仓股 千亿私募巨头高毅资产近期公布了二季度美股持仓状况，其向美国证监会提交的文件显示美股持仓第一大重仓股为拼多多，持有65.57万股，持仓市值超5500万美元。周二，拼多多收涨2.7%。 此外有媒体报道，拼多多关联公司在海南成立健康科技子公司多多健康科技（海南）有限公司，经营范围包括，依托实体医院的互联网医院服务、医疗服务、食品经营、保健食品销售等。 金山云Q2营收同比增长64.1%，收跌7.66% 8月18日，金山云(KC.US)发布2020年第二季度财报。财报显示，二季度，金山云营收15.35亿元，同比增长64.1%。其中，公有云服务收入12.87亿元，同比增长48.6%；企业云服务收入2.46亿元，实现同环比259.3%和35.5%的增长。 金山云预计第三季度的营收将在16.7亿元至17.4亿元之间，同比增长67%至74%。周二，金山云收跌7.66% 贝壳两日累涨22%，市值涨至456亿美元 热门新股贝壳(BEKE.US)表现亮眼，股价连续两日创上市以来新高，周二盘中最高涨至43美元，最高涨幅近10%，最终收涨4.6%。贝壳两日累涨22%，市值达456亿美元。 瑞思学科英语三日累涨近110%，获大摩予「买入」评级 发布财报以来，瑞思学科英语(REDU.US)股价节节攀升，3日累涨近110%，周二收涨28%，成交4.24亿美元，换手率达296%，最新总市值4.24亿美元。业内人士称，在8月13日前的30个交易日中，瑞思学科英语成交总额仅300万美元，敬请投资者注意风险。 上周五，公司公布的财报显示，二季度总收入1.65亿元人民币，环比增51.4%；第二季度净亏损5800万元，较上季度净亏损1.038亿元收窄。摩根士丹利将对瑞思2021年和2022年的盈利预测分别上调26%和21%，目标价上调由原来的4美元上调50%至6美元，评级由「中性」上调至「买入」。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
曾经跟黄奇帆面对面的时候，他提出了4个1：1的观点，可以判断什么时候进入股市，什么时候撤离股市。我一直很好奇一个问题，如果巴菲特在中国，他会什么时候进入A股，什么时候撤离A股呢？现在巴菲特该买A股了吗？ 记得那是一个冬天，在北京的一个小范围的活动上，黄奇帆意气风发，对股市侃侃而谈，说在2008年全球金融危机之前，跟美国财政部长鲍尔森见过面。鲍尔森出任美国财政部长之前，是高盛的首席执行官，可谓是全球最具有权势的金融巨头。 那个时候的黄奇帆正主政一方的经济事务，也可谓是炙手可热。黄奇帆见到鲍尔森的第一面就说：美国的经济要出大问题。鲍尔森从华尔街到白宫，当时可谓春风得意，没想到黄奇帆的话犹如兜头一盆凉水。鲍尔森很好奇，问为什么？ 黄奇帆轻描淡写，说：你们的房地产等社会保障支出超过GDP，房地产过热了，你们老百姓不像中国人喜欢存钱，一有风吹草动，房贷断供，银行烂账会成为压垮美国经济最重的那一根稻草。 跟黄奇帆见面恰逢美国爆发金融危机，房地美、房利美两大房地产巨头引爆了美国的信贷危机，我一直都记得黄奇帆说这话时，脸上洋溢着得意的笑容，当时他两手一摊：怎么样？美国的问题果然出在房地产。 黄奇帆重复了跟鲍尔森的谈话内容，说很多人老是搞不清楚怎么平衡宏观，其实宏观调控就是一场升级打怪的过程。宏观经济主要有五个方面：GDP、股票市场总市值、M2或贷款余额、市场化房地产总市值、主权债务+养老、住房等社会保障支出。 GDP跟其余四方面指标的占比1：1证明经济运行适当，一旦某一个方面高于或者低于，那么就需要进行调控。比如股票总市值低于GDP，证明未来股市有上涨空间，如果高于GDP，证明股市过热，有调整风险。 除了黄奇帆，其实巴菲特早在20年前也提出一个估值指标，当股市总市值跟GDP占比在70%-80%时，是买入股票的好时机。当股票总市值是GDP的100%的时候，就已经进入警戒区，超过200%的时候，那买股票就是在玩儿火。其实黄奇帆的理论跟巴菲特的指标如出一辙，都是股票总市值低于GDP的时候，进场炒股才有利可图。 现在A股截止8月14日总市值超过74万亿，而2019年的GDP为99.1万亿，A股总市值只有GDP的75%。无论是按照巴菲特，还是黄奇帆的理论，现在配置股票为首的权益类资产，都是一个不错的选择。那么问题就来了，假如巴菲特在A股，他会在这个时候进场抄底吗？ 巴菲特选股票可不是随心所欲，老先生有一个基准线。在2019年的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特说如果自己要买A股，那么上市公司的净资产收益率不能低于20%，且能稳定增长的企业。 伯克希尔哈撒韦股票篮子里，基本没有10年以下的公司，上市时间都超过10年，甚至几十年以上，因为他可以连续看数年的上市公司财报。按照2019年巴菲特说的标准，A股只有茅台、恒瑞医药、伊利股份等10家上市公司连续10年净资产收益率高于20%。 巴菲特说自己只买看得懂的上市公司，并不是巴菲特拒绝所谓的高科技，任何一家上市10年以上，且盈利非凡的上市公司，无论是产品、市场，都得到广泛的认同，不会因为所谓的风口而狂躁，也不会因为经济的剧烈波动而失去防御能力。 而这一类公司往往负债少，很少用加杠杆的方式进行扩张。杠杆可以高速发展，赚取高额利润，但是杠杆也容易放大风险。所以巴菲特喜欢负债少，实实在在有巨额税后利润的公司，在巴菲特看来这一类上市公司拥有竞争力的护城河，否则难以熬过10年的经济周期还能保持连续的高盈利能力。 如果巴菲特在A股，现在正是他进场的时候，按照巴菲特的选股标准，A股至少有10家上市公司将是巴菲特买入的潜在对象。其实，炒股需要看大势，有宏观视野，不能因为一时的波动而失去判断的理性，在具体个股的选择上，A股依然有值得长期买入的股票。 按照巴菲特的逻辑，在内循环的大背景之下，那些内生产业链的行业龙头，依仗着中国巨大的市场纵深，依然会是A股的佼佼者。如果巴菲特进入A股，也许，老百姓会说：骑驴看唱本，走着瞧。
北京时间8月15日，高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）公布2020年第二季度末的美股持仓情况。数据显示，高瓴资本在美股持有74家公司的股票，以生物医疗、互联网科技为主要布局领域，持有市值达到109.4亿美元，中概股依然占据强势地位。 截至2020年二季度末，在高瓴资本的美股持仓中，中概股占据前十大重仓股中的八个席位，前五大重仓股分别是ZOOM、爱奇艺、百济神州、阿里巴巴和拼多多，持有市值分别为17.39亿美元、10.83亿美元、10.31亿美元、8.48亿美元和8.47亿美元。 深入布局生命健康领域 在高瓴的持仓组合中，生物科技、医疗制药企业一直都是重点。在本季度新进的17家企业中，有13家都是生物制药领域的企业，73个仓位中生物医药企业达到了42席，持有市值超过30亿美元。其中，高瓴连续投资了8次的百济神州，多个季度位列前五大重仓股，持有市值较上季度增长近54%。 资料显示，目前高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，其中中国企业超过100家。总投资金额超过1200亿元人民币，投资企业总市值超过2.5万亿元。 中概股占据重要地位 据13F数据显示，高瓴前十大重仓股中，中概股占据了8个席位，爱奇艺、百济神州、阿里巴巴、拼多多、好未来、京东、哔哩哔哩、泰邦生物八家企业的持有市值合计超过55.4亿美元，占总持有市值的50.7%。高瓴依然看重中国企业对国家和世界经济社会带来的巨大改变，“重仓中国”的战略也得到了深刻的展现。 新进硬科技企业 加码企业服务投资 另外，在高瓴的持仓组合中，硬核科技也占据重要位置，据13F数据显示，二季度，声网、万国数据等硬科技公司均是高瓴资本新进持股名单。以声网为例，作为实时互动云服务商，声网专注移动端的高清实时通话云服务解决方案，万国数据则是中国领先的高性能数据中心开发商和运营商。进一步看，这也与高瓴长期看好的企业服务赛道相契合。
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